ipt 2008/09 joão rosa lopes1 investimentos introduÇÃo investimento significa sacrificar algo hoje...

IPT 2008/09 João Rosa Lopes 1

INVESTIMENTOS

INTRODUÇÃO

INVESTIMENTO SIGNIFICA “SACRIFICAR ALGO HOJE” PARA OBTER “BENEFÍCIOS NO FUTURO”.

PREVIAMENTE À DECISÃO DO INVESTIDOR DE QUAL O CONJUNTO DE ACTIVOS QUE DESEJA DETER, É FUNDAMENTAL:

- Conhecer as características dos vários produtos financeiros;

- Conhecer os mercados onde são transaccionados.

MERCADO FINANCEIROS - FUNÇÕES;

Permitem ajustar o consumo de forma a maximizar a utilidade

Permitem uma melhor partilha de risco

Permitem a separação entre a gestão e a propriedade


INVESTIMENTOS

MERCADO FINANCEIROS - INTERVENIENTES

PROCURA: Particulares/Famílias

Choques de rendimento

Tributação

Atitude face ao risco

OFERTA: Empresas e Estado

Financiamento de projectos de investimento

- Capital próprio

- Capital alheio

INTERMEDIÁRIOS: Instituições financeiras

ENTIDADES REGULADORAS


INVESTIMENTOS

MERCADO FINANCEIROS

Como podem os mercados financeiros satisfazer os vários intervenientes?

- INTERMEDIAÇÃO: Instituições financeiras

• Bancos/seguradoras/Fundos de Investimento

• Recolhem poupanças individuais que reunidas permitem oferecer

fundos para financiamento das empresas

• Emitem activos financeiros que permitem diversificação de

aplicações financeiras

• Emitem activos financeiros que vão ao encontro da necessidade das

empresas


INVESTIMENTOS

MERCADO FINANCEIROS

Como podem os mercados financeiros satisfazer os vários intervenientes?

• Banca de Investimentos

• Consultadoria, aconselhamento, certificação

- INOVAÇÃO

• de instrumentos “plain vanilla” a instrumentos exóticos

• “securitização”

• Instrumentos Derivados

- Dando resposta à Regulamentação/tributação

- “Stripped” securities


INVESTIMENTOS

MERCADO FINANCEIROS TENDÊNCIAS

Globalização

• Mercados Internacionais

Gestão de activos em moeda estrangeira Diversificação alargada Novos instrumentos

ADRS

Securitização

• Desintermediação

• Mais oportunidades para investidores e emissores

Financial Engineering


INVESTIMENTOS

MERCADO FINANCEIROS

Mercados Monetários

- Mercados Capitais

- Mercado de Obrigações

- Mercado de Acções

- Mercados de Derivados

- Certificados

- Opções

- Futuros


INVESTIMENTOS

MERCADO MONETÁRIO

Activos Financeiros de Curto Prazo, Negociáveis, Com Baixo risco

Bilhetes do Tesouro

Emitente: Estado

Certificados de Depósito

Emitente: instituições de crédito

Papel Comercial

Emitente: grandes empresas


INVESTIMENTOS

MERCADO DE CAPITAIS

Mercado de Obrigações

Obrigações de Divida Pública/do Tesouro

Obrigações de Empresas

Clássicas

Convertíveis/com Warrants

Com Opção de Reembolso Antecipado ou Resgate /Call/Put)

Subordinadas

Taxa Fixa/ Taxa Indexada

Cupão Zero

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INVESTIMENTOS

MERCADO DE CAPITAIS

Mercado de Acções

Ordinárias

Preferenciais

- Direitos

• Direitos de subscrição/direitos de incorporação

• warrants


INVESTIMENTOS

Emissão de Valores Mobiliários

Mercado primário

Oferta Pública

Acções “IPOS”/Ofertas Públicas de Venda Subscrição Pública

Oferta Privada

Accionistas

Investidores Institucionais


INVESTIMENTOS

Emissão de Valores Mobiliários

Mercado primário

Oferta Pública

Oferta Directa/Indirecta

Intermediários FinanceirosServiços de assistência e colocação

- Tomada Firme/Garantia de Colocação

- Consórcio ou Sindicato de Assistência Ou Colocação


INVESTIMENTOS

Transacção de Valores Mobiliários

Mercado secundário

Mercados regulamentados

Mercados de Bolsa

Ex: Portugal - Euronext

Ex: EUA - NYSE - NASDAQ


INVESTIMENTOS


Mercado secundário

Outros Mercados Não Regulamentados

Mercados sem cotações

Mercado Especial de Operações Por Grosso

PEX

Fora de Bolsa

ECN (Electronic Communication Networks)

ATS (Alternative Trading Systems): plataformas electrónicas para Intermediários Financeiros


INVESTIMENTOS


Mercado secundário

Mercados de Leilão Ex. Euronext

Mercados com Especialistas Ex. Bolsa de NY

Mercados com Dealers Market Makers

- ex: Bolsa de Londres/NASDAQ/EURONEXT


INVESTIMENTOS


Mercado secundário

Ordens de Bolsa

Ex: Euronext

O comprador (vendedor) transmite ao intermediário instruções (cmp/vnd; valor, mobiliário, qt, preço, validade) que por sua vez encaminha a ordem para o seu membro na Bolsa, que por sua vez, introduz a ordem no sistema

O comprador pode dar a ordem directamente ao membro a negociar em Bolsa

O intermediário pode introduzir directamente a ordem no sistema


INVESTIMENTOS


Mercado secundário

Ordens de Bolsa

“market Orders”

“Limit Orders”

“Stop Orders”

Fill or Kill”

Ordens com mínimos

Ordens casadas


INVESTIMENTOS


Mercado secundário

Operações

Com Conta Corrente (Cash)

“On Margin” (com Conta Margem)

Empréstimo de dinheiro

Margens iniciais

“maintenance margin”

“margin call”

“Short Selling (Venda a descoberto)

Empréstimo de valores mobiliários


INVESTIMENTOS

Regulação

CMVM

Banco Portugal


INVESTIMENTOS

Fundos de Investimento

Fundos de Investimento Mobiliário

Decreto-Lei n.º 486/99 de 13 de Novembro Código de Valores Mobiliários

Decreto-Lei n.º 252/2003 de 17 de Outubro

Regulamento da CMVM n.º 15/2003 Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Colectivo

Fundos de Investimento Imobiliário

Decreto-Lei n.º 13/2005 de 7 de Janeiro

Decreto-Lei n.º 252/2003 de 20 de Março Regime Jurídico dos Fundos de Investimento Imobiliário

Regulamento da CMVM n.º 1/2005 Regulamento da CMVM n.º 8/2002

Fundos de Investimento imobiliário


INVESTIMENTOS


TIPOLOGIA

Fundos Mobiliários Do Mercado Monetário/ de Tesouraria/ de Obrigações De Acções / Mistos De Fundos De Capital Garantido Flexíveis Índice Especiais de investimento

Fundos Imobiliários Fundos de Titularização de Créditos Outros


INVESTIMENTOS


Fundos Abertos

Fundos Fechados

Tipos de Fundos

Políticas: Crescimento/Valor/Rendimento/Maximização de Capital/Fundos de Fundos


INVESTIMENTOS


Custos

Comissão de Subscrição

Comissão de resgate

Comissão de resgate

Comissões nas Transacções

Outras Despesas


INVESTIMENTOS


Exchange-traded Funds Fundos abertos indexados a índices de transacções

Hedge Funds

Fundos privados e fechados Objectivo: Rendibilidade Absoluta Subscrição: elevado investimento inicial Restrições ao resgate Menos restrições legais Divulgação restrita das carteiras Alavancagem


INVESTIMENTOS

PRODUTOS DERIVADOS

FUTUROS E FORWARDS

OPÇÕES E WARRANTS

SWAPS

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