fernando honorato - brasil: o bom desafio de lidar com o sucesso

CENÁRIO GLOBAL E DOMÉSTICO 2010/11O EIXO DINÂMICO DO MUNDO ESTÁ MUDANDO EM FAVOR DOS EMERGENTES

BRASIL: O BOM DESAFIO DE LIDAR COM O SUCESSO !!!

OUTUBRO 2010FERNANDO HONORATO BARBOSAEconomista – CoordenadorDepartamento de Pesquisas e Estudos Econômicos – DEPEC (*) Veja importantes disclaimers ao final da apresentação

2

A ECONOMIA MUNDIAL ESTÁ PASSANDO POR UMA FASE DE

TRANSFORMAÇÕES ACELERADAS. O EIXO DINÂMICO DO MUNDO ESTÁ

SE DESLOCANDO DOS DESENVOLVIDOS PARA OS

EMERGENTES. OS DESTAQUES SÃO CHINA E BRASIL

3FONTE: BLOOMBERG, BLSELABORAÇÃO: BRADESCO

TAXA DE DESEMPREGO NO MUNDO 1995 - 2010

5.4

5.1 4.7

6.3

10.0

9.6

10.4

10.7

8.0

9.1

7.2

10.1

3.1 3.43.2

4.95.2

3.63.8

5.6

5.1

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

12.0

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09

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-10

set-

10

EUA Europa Japão

4

115,1

91,3

68,7

52,5

42,1

33,6

39,0

56,2

74,7

86,3

84,7

112,5

27

39

51

63

75

87

99

111

1950

1952

1954

1956

1958

1960

1962

1964

1966

1968

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

(p)

FONTE E PROJEÇÕES: FMI

EVOLUÇÃO DA DÍVIDA SOBERANA COMO PROPORÇÃO DO PIB PARA O G-7 - EM %. 1950-2010

5

MARKET SHARE DOS PAÍSES DESENVOLVIDOS E PAÍSES EMERGENTES NAS VENDAS DE VEÍCULOS DE PASSAGEIROS E COMERCIAIS LEVES– 2007-2010

FONTE: BLOOMBERG, ECOWIN, ACEA, AMIA, FENABRAVEELABORAÇÃO: BRADESCO

66.5%

63.0%

58.9%

54.3%

52.3%

33.2%

37.4%

41.1%

45.7%

47.7%

24.0%

34.0%

44.0%

54.0%

64.0%

74.0%

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/10

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10m

ai/1

0ju

n/10

jul/1

0

Paises Desenvolvidos

Países Emergentes

6

PARTICIPAÇÃO DO MUNDO EMERGENTE COMO DESTINO DAS EXPORTAÇÕES DOS PRÓPRIOS EMERGENTES 2000-2009

FONTE: CEICELABORAÇÃO: BRADESCO

4.1%

0.9%1.8%

3.0%

2.4%

2.9%2.0%

-3.8%

-3.4%

2.3%1.9%

5.9%

3.1%

6.9%

6.7%

8.1%

5.8%

1.4%

2.1%

6.7%

5.7%

-4.5%

-2.5%

-0.5%

1.5%

3.5%

5.5%

7.5%

9.5%

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01

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10

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10

jun/

11

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11

Developed Emerging Economies

7

PIB TRIMESTRAL DESENVOLVIDOS X EMERGENTES – MÉDIA MÓVEL 4 TRIMESTRES 1999-2011

FONTE: BLOOMBERGELABORAÇÃO: BRADESCO

FONTE: EIUELABORAÇÃO: BRADESCO

DISTRIBUIÇÃO DO CONSUMO NO MUNDO. 1997 – 2020

17.8%

12.2%

16.7%15.2%

14.3%

13.0%

11.4%

17.2%17.6%

20.3%

18.0%18.7%

19.1%19.8%

20.9%

10.0%

13.0%

16.0%

19.0%

22.0%

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

HIPÓTESES:

Mundo EUA China2009 -0.5% -2.9 6.5%2010-2021 3.7% 2.5% 7.0%

China

EUA

9

PARTICIPAÇÃO DOS EUA E DA CHINA NO PIB MUNDIAL2008-2021

FONTE E PROJEÇÕES: FMI

6.97

7.43

5.90

4.66

5.08

6.36

7.05

6.05

6.47

5.05

6.99

7.48 7.54

4.3

4.8

5.3

5.8

6.3

6.8

7.3

7.8

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

PESO DO PIB DA AMÉRICA LATINA NO PIB GLOBAL. 1980-2015

SOURCE: IMF, BRADESCO10

11

TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DO MUNDO (SOMA DOS PIBs OBTIDA PELA PARIDADE DO PODER DE COMPRA) 1980 - 2011

FONTE: FMI/WEOELABORAÇÃO: BRADESCO

12

ESSA MUDANÇA NO EIXO DINÂMICO SE DARÁ EM FAVOR

DAQUELES PAÍSES DE CONSUMO PER CAPITA AINDA BAIXO. ELES

IRÃO CONSUMIR MUITO MAIS CAFÉ, SOJA, MINÉRIO, AÇO,

AUTOMÓVEIS, AVIÕES. TUDO O QUE O BRASIL PRODUZ

13 ELABORAÇÃO: BRADESCO

POSIÇÃO DE DESTAQUE DO BRASIL NO MUNDO

Ranking de produção

Ranking de exportação

Açúcar e álcool 1º 1ºCafé 1º 1ºSuco de laranja 1º 1ºSoja 1º 1ºCarne bovina 2º 1ºMinério de ferro 2º 1ºFumo 2º 1ºÔnibus 3ºMilho 3º 3ºCalçados 3º 5ºCarne de frango 3º 1ºBebidas 4ºRevestimentos cerâmicos 4ºCacau 5ºAlgodão 5º 4ºFarmacêutica 5º

14

PRINCIPAIS PRODUTOS DA PAUTA DE EXPORTAÇÃO BRASILEIRA 2010 – SETEMBRO 2010

FONTE: MDIC, BRADESCO

EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DE COMMODITIES E QUASECOMMODITIES NA PAUTA DE EXPORTAÇÃO BRASILEIRA 2000-2010

15 FONTE: MDICELABORAÇÃO: BRADESCO

54,1%

55,2%

54,6%

57,8%

60,8%

59,1%

59,7%

58,1%

59,8%

59,5%

62,7%

61,2%

64,5%

67,6%

53,0%

55,0%

57,0%

59,0%

61,0%

63,0%

65,0%

67,0%

69,0%

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10

16

PRINCIPAIS DESTINOS DE EXPORTAÇÃO DO BRASIL2010 – AGOSTO 2010

FONTE: MDIC, BRADESCO

17

PARTICIPAÇÃO DOS PAÍSES EMERGENTES COMO DESTINO DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS 1990-2010

SOURCE: MDICPREPARED BY: BRADESCO

34,4%

38,9%

44,9%

43,1%45,2%

48,1%

41,7%

44,8%

43,5%

49,9%

54,9%

54,9%

62,7%

63,7%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

50,0%

55,0%

60,0%

65,0%

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Dec

-09

Aug

-10

PESO DA CHINA COMO DESTINO DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS – ACUMULADO EM 12 MESES 1995-2010

18 SOURCE: BCB, MDIC, BRADESCO

2,59%2,07%

1,36%3,14%

6,12%4,90%

6,40%6,61%

8,40%

11,06%

14,07%

0,6%

2,6%

4,6%

6,6%

8,6%

10,6%

12,6%

14,6%

16,6%

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o/10

19

O BRASIL IMPORTA AQUILO QUE O MUNDO DESENVOLVIDO PRECISA

VENDER, A PREÇOS BARATOS, PELA OCIOSIDADE NO MUNDO, E EXPORTA

AQUILO QUE OS EMERGENTES PRECISAM COMPRAR, A PREÇOS CAROS, EM ESCASSEZ NO MUNDO. O RESULTADO

É UM EXTRAORDINÁRIO CHOQUE FAVORÁVEL DE TERMOS DE TROCA

20

ÍNDICE DE TERMOS DE TROCA 1999 - 2010

FONTE: FUNCEXELABORAÇÃO: BRADESCO

1996 = 100

88.2

98.1

90.7

97.3

94.1

90.0

96.0

86.9

92.8

90.3

95.1

88.0

91.6

96.0

101.8

97.9

102.7

96.8

108.4

93.6

109.2

114.0

118.5

85

90

95

100

105

110

115

120

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21

SALDO DA BALANÇA COMERCIAL BRASILEIRA 1991 - 2011

FONTE: MDICELABORAÇÃO: BRADESCO

22

O QUE ESPERAR DA ECONOMIA

BRASILEIRA NOS PRÓXIMOS ANOS?

23

APESAR DA ENORME CAPACIDADE EXPORTADORA DO BRASIL, O MOTOR DO CRESCIMENTO BRASILEIRO TEM

SIDO E CONTINUARÁ SENDO O MERCADO DOMÉSTICO. EMPREGO,

CONSUMO, CRÉDITO E INVESTIMENTOS ESTÃO EM RITMO ACELERADO,

ANTECIPANDO AS BOAS PERSPECTIVAS PARA OS PRÓXIMOS ANOS

TAXA DE DESEMPREGO NAS SEIS PRINCIPAIS REGIÕES METROPOLITANAS DO PAÍS – MÉDIA ANUAL (2003 – 2011)

FONTE: IBGEELABORAÇÃO: BRADESCO

1,414.9

1,182.9

1,208.7

1,197.1

1,269.3

1,298.3

1,372.0

1,399.0

1,398.4

1,475.7

1,519.0

1,150

1,200

1,250

1,300

1,350

1,400

1,450

1,500

1,550

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1

25

SALÁRIOS REAIS NO BRASIL 2002 – 2011

FONTE: IBGE, BRADESCO

35.2

20.2

26.1

23.3

28.5

36.8

31.630.2

28.4

24.7

28.5

24.824.6

29.3

36.9

41.0

46.2

19.0

23.0

27.0

31.0

35.0

39.0

43.0

47.0

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10

26

CRÉDITO/PIB NO BRASIL (%) 1988 - 2010

FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO

2006 2007 2008 2009 2010* 2011* 2012*

Crédito Total 20.7% 27.8% 31.1% 15.2% 20.2% 15.6% 13.6%

Recursos Livres 23.4% 32.6% 31.8% 9.6% 17.5% 15.2% 13.6%

Pessoa Física 24.8% 33.4% 24.2% 19.2% 18.0% 14.7% 11.8%

Pessoa Jurídica 22.2% 31.8% 38.9% 1.6% 17.0% 15.7% 15.4%

Recursos Direcionados 15.2% 17.4% 29.4% 29.1% 25.7% 16.4% 13.5%

27FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO

PROXY DA EVOLUÇÃO DO ENDIVIDAMENTO E DO COMPROMETIMENTO , (INCLUI CRÉDITO HABITACIONAL)

22%23%

28%

31%31%

34%

36%

19%

18% 18%

21%20%

20%20%

15%

18%

21%

24%

27%

30%

33%

36%

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6

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6

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7

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10

abr/1

0

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10

ago/

10

Endividamento

Comprometimento

28

ESSE ACELERADO CRESCIMENTO DO MERCADO DOMÉSTICO

COMBINADO COM ESTABILIDADE MACROECONÔMICA, POLÍTICAS DE TRANSFERÊNCIA DE RENDA E DE

REDUÇÃO DA DESIGUALDADE ESTÃO PROMOVENDO UMA ENORME

MOBILIDADE SOCIAL NO BRASIL

29

EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DAS CLASSES A, B, C e DA CLASSE E. 2004-2010

FONTE: PME E PNAD/IBGEELABORAÇÃO: BRADESCO

44.8%

48.3%

46.9%

50.5%

55.4%57.6%

54.5%

59.4%

58.7%

60.1%64.1%

35.4%

30.3%

26.6%

23.1%

24.0%21.8%

19.8%19.3%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

40.00%

45.00%

50.00%

55.00%

60.00%

65.00%

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8de

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10ag

o/10

Classes A, B e C

Classe E

Classes A, B e C em Agosto de 2010: 118,3 milhões de pessoas (76,4 em 2004)

Classe E em Agosto de 2010: 35,5 milhões de pessoas (61,4 em 2004)

30

DISTRIBUIÇÃO DAS CLASSES SOCIAIS - 2005, 2008* E 2020*

ELABORAÇÃO: BRADESCO

Em %

A1 R$ 14,366 A2 R$ 8,099 B1 R$ 4,558 B2 R$ 2,327 C1 R$ 1,391 C2 R$ 933 D R$ 618 E R$ 403

31

FORTE EXPANSÃO DO MERCADO DOMÉSTICO

COMBINADO COM MOBILIDADE SOCIAL

SIGNIFICA MAIS CONSUMO, PRODUÇÃO, INVESTIMENTOS

E PIB

32

EVOLUÇÃO DO NÚMERO DE DOMICÍLIOS CUJA FAMÍLIA TEM CONDIÇÕES DE PAGAR A PARCELA DO FINANCIAMENTO DE UM VEÍCULO NOVO DE R$ 25.000. 2005 – 2010

FONTE: PME E PNAD/IBGEELABORAÇÃO: BRADESCO

5.36.0

9.49.2

13.0

14.1

7.3

8.5

12.212.6

16.9

18.3

4

7

10

13

16

19

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10

prestação sem entrada

prestação com 20% de entrada

33

VENDAS NO VAREJO NO BRASIL (VARIAÇÃO ANUAL) 2001-2011


34

ÍNDICE DE CONFIANÇA DA INDÚSTRIA – FGV – SÉRIE DESSAZONALIZADA 1997-2010

FONTE: Fundação Getúlio VargasELABORAÇÃO: DEPEC-Bradesco

81

87.1

69.8

93.9

109.3

82.9

90.1

78.2

112.4

94.3

101.7

117

112.8

75.7

117113.4

65.0

75.0

85.0

95.0

105.0

115.0

125.0

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0

35 FONTE: IBGE, BRADESCO

PRODUÇÃO INDUSTRIAL: TAXA DE VARIAÇÃO ANUAL 1992 - 2011

EM %

36

NÍVEL DE UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE INSTALADA – FGV –SÉRIE DESSAZONALIZADA. 1996 – 2010

FONTE: Fundação Getúlio VargasELABORAÇÃO: DEPEC-Bradesco

84.5

81.3

83.0

79.3

81.5

83.0

78.8

79.9

81.3

79.5

84.385.0

86.7

77.9

83.8

85.5

85.0

77

79

81

83

85

87

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37

Programa de Aceleração do Crescimento US$ 850 bilhões, US$ 530 bilhõessomente entre 2011-2014 anos (Parcerias Público Privadas) –Primordialmente Infraestrutura.

Copa do Mundo (2014): estimativas preliminares: +0,5% a +1,0% do PIB.

Olimpíadas (2016): estimativas preliminares: +1,0% a +2,0% do PIB.

Pré-Sal: 13 bilhões de barris (otimistas acreditam em 50 bilhões). US$ 1trilhão em receitas, US$ 450 bilhões em tributos (30 anos), US$ 170 bilhõesem investimentos diretos da Petrobras (próximos 4 anos). O Brasil será omaior produtor de óleo do mundo ocidental (5 milhões de barris/dia nadécada de 20).

Crédito Habitacional/PIB 3%. Nossa estimativa aponta para 10% em 2018.

Fortalecimento do Mercado de Capitais.

PRINCIPAIS INVESTIMENTOS ADIANTE

38

CRESCIMENTO REAL DA FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL FIXO 1996 - 2011


EM %

39

RELAÇÃO INVESTIMENTO/ PIB. 1998-2011


40

CRESCIMENTO ANUAL DO PIB BRASILEIRO (1984-2011)


PREVISÃO DO PIB EM 2010 PARA DIFERENTES PAÍSES

FONTE: DEUTSCHE BANK, JP MORGAN, BARCLAYS, MERRILL LYNCH, GOLDMAN SACHS, CREDIT SUISSE, UBS, CITIBANK., BRADESCO41

42

O BRASIL É UM PAÍS QUE POUPA MUITO POUCO. LOGO, PARA SUSTENTAR

ESSAS ELEVADAS TAXAS DE CRESCIMENTO DOMÉSTICO O BRASIL

IRÁ INCORRER EM UM ELEVADO DÉFICIT EXTERNO. ISSO É EXATAMENTE O QUE

O MUNDO QUER DO BRASIL, E NÓS SEREMOS FINANCIADOS. A LIQUIDEZ

MUNDIAL É ABUNDANTE

43

TRANSAÇÕES CORRENTES 1994 - 2011

FONTE: BANCO CENTRALELABORAÇÃO E (*) ESTIMATIVA: BRADESCO

44

RESERVAS INTERNACIONAIS 1998 - 2011

US$ MILHÕES

FONTE: BACENELABORAÇÃO: BRADESCO

45

DÍVIDA EXTERNA LÍQUIDA (JÁ DESCONTADAS AS RESERVAS INTERNACIONAIS) SEM INTERCOMPANHIAS 2003 - 2010

US$ MILHÕES

FONTE: BCBELABORAÇÃO: BRADESCO

46

INVESTIMENTO EM CARTEIRA LÍQUIDO – ACUMULADO EM 12 MESES 1997 – 2010

FONTE: BCBELABORAÇÃO: BRADESCO

36,171.1

52,496.3

29,381.2

3,496.7

30,567.9

11,653.9

31,071.6

21,326.9

3,590.2

12,810.0

-15,487.9

2,590.0

-16,221.7

80,199.3

91,147.6

69,586.8

4,185.5

99,938.0

-25,000

-5,000

15,000

35,000

55,000

75,000

95,000

set/9

6

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47

EVOLUÇÃO DA TAXA DE CÂMBIO R$/US$ 2003 - 2010

R$/ US$

FONTE: BLOOMBERGELABORAÇÃO: BRADESCO

48

ESSA FORTE DEMANDA DOMÉSTICA AMEAÇA A INFLAÇÃO. ENTRETANTO, O

MUNDO DESENVOLVIDO AINDA ESTÁ CRESCENDO EM UM RITMO FRACO E OS

PREÇOS DOS BENS IMPORTADOS AJUDARÃO A SEGURAR A INFLAÇÃO

BRASILEIRA. ESPERAMOS QUE HAJA UMA FORTE ELEVAÇÃO NOS PREÇOS DE

SERVIÇOS E UMA RELATIVA ACOMODAÇÃO NOS PREÇOS DOS BENS

49

TAXA DE CRESCIMENTO DO PREÇO DAS IMPORTAÇÕES POR CATEGORIA DE USO ACUMULADAS EM 12 MESES 1995 - 2010

FONTE: FUNCEXELABORAÇÃO: BRADESCO

-7.6%

0.3%-2.2%

-2.0%

20.2%

10.8%

4.2%

-3.7%-2.6%

-11.8%

1.2%

3.9%

-13%

-08%

-03%

02%

07%

12%

17%

22%

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95m

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5se

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1se

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2se

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4se

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07m

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8se

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10m

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t/10

Bens de CapitalBens IntermediáriosBens de Consumo DuráveisBens de Consumo Não Duráveis

50FONTE: IBGEELABORAÇÃO: BRADESCO

4.08%

8.97%

-2.40%

1.01%

-1.48%

-3.69%

1.91%

7.18%6.63%

6.89%

8.63%

7.24%

6.31%

1.10%

7.87%

2.64%

4.21%

3.93%

3.02%

4.70%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

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Duráveis ServiçosNão - comercializáveis ComercializáveisIPCA total

EVOLUÇÃO 12 MESES IPCA E AGREGAÇÕES - 2004-2010

6.06%

7.18%

7.60%

8.07%

6.36%

5.70%

4.03%

2.96%

4.18%

6.41%

5.90%

4.17%

5.22%

4.84%

5.30%

4.46%

5.24%

4.71%

2.5%

3.5%

4.5%

5.5%

6.5%

7.5%

8.5%ju

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4

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1

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11

51FONTE: IBGEELABORAÇÃO: BRADESCO

EVOLUÇÃO DO IPCA EM 12 MESES 2005 - 2011

52

CENÁRIO BÁSICO PARA A TAXA DE JUROS – SELIC 2008 - 2011


53

MESMO COM A ELEVAÇÃO DA SELIC NESTE ANO, OS JUROS

REAIS ESTÃO EM QUEDA ESTRUTURAL NO BRASIL, E ISSO REFORÇARÁ A EXPANSÃO DOS

INVESTIMENTOS E DO CONSUMO DAQUI PARA FRENTE

54

TAXA DE JUROS REAL BRASILEIRA 2003 - 2010


16.21%

8.62%

12.43%11.38%

13.07%

11.47%

9.24%

6.97%

7.38%8.81%

10.21%

6.88%

4.47%

6.79%

5.63%

3.5%

6.5%

9.5%

12.5%

15.5%

18.5%

20/0

4/03

20/0

9/03

20/0

2/04

20/0

7/04

20/1

2/04

20/0

5/05

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0/05

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3/06

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8/06

20/0

1/07

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6/07

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1/07

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4/08

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20/1

2/09

20/0

5/10

20/1

0/10

78.6

69.6

83.587.3

63.2 62.1

53.6

43.9

49.0

57.9

44.2

39.937.0

47.0

57.0

67.0

77.0

87.0

97.0

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10

55FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO

EVOLUÇÃO DAS TAXAS DE JUROS DAS OPERAÇÕES DE CRÉDITO COM RECURSOS LIVRES PESSOA FÍSICA 2001 - 2010

EM % A.A.

56

RISCOS E TEMAS ADIANTE

57

A SOLVÊNCIA DA DÍVIDA PÚBLICA NO BRASIL NÃO PREOCUPA. AS

DESPESAS PÚBLICAS CRESCENTES, POR SUA VEZ,

PODEM REDUZIR O CRESCIMENTO DE LONGO PRAZO

E LEVAR A JUROS MAIS ALTOS

58

RELAÇÃO DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO SOBRE O PIB2001 - 2011


59

EVOLUÇÃO DAS DESPESAS PRIMÁRIAS (% DO PIB) 1998-2010

FONTE: TESOURO NACIONALELABORAÇÃO: BRADESCO

%PIB

4.81%

4.24%

4.57%

4.85%

4.50% 4.32% 4.35% 4.44%

4.35%

4.88%

4.68%4.69%

5.49%5.54%

5.87%

6.47%

6.38%

7.19%

6.64%

7.20%7.12%

4.21%

5.29%

5.72%

5.46%

6.10%

6.57%

3.5%

4.0%

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7.5%

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10

Pessoal e encargos sociais

Benefícios Previdenciários

Custeio e Capital

Eficácia da política monetária de afrouxamento quantitativo do FED.

Intensidade da “guerra de moedas” e risco de aumento do protecionismo.

Grau de questionamento dos mercados em relação à solvência das dívidas soberanas.

Sustentabilidade do crescimento chinês e probabilidade de apreciação do Yuan.

Aumento do desequilíbrio externo e fiscal.

Aumento das distorções no mercado de câmbio.

Ameaças inflacionárias.

Sustentabilidade da aceleração dos gastos públicos.

ECONOMIA MUNDIAL

ECONOMIA BRASILEIRA

GRANDES TEMAS ECONÔMICOS

Aumento do custo da mão-de-obra e qualificação ainda baixa.

Baixo grau de abertura econômica.

Composição dos gastos públicos que favorece juros altos e baixos investimentos.

Capacidade crescente, porém aquém do desejado, de reação da oferta no Brasil.

Infraestrutura deficiente.

Baixa taxa de poupança das famílias e do setor público.

Baixa taxa de investimento.

Necessidade de reforma das previdências pública e privada.

ECONOMIA BRASILEIRA

TEMAS ESTRUTURAIS NA ECONOMIA BRASILEIRA

62

DEPEC-BRADESCO: CENÁRIO MACROECONÔMICO (2007-2020)

2007 2008 2009 2010 2011 2012-2020PIB% 6.1 5.1 -0.2 7.5 4.7 4.8IPCA % 4.5 5.9 4.3 5.3 4.7 4.1IGP-M% 7.8 9.8 -1.7 9.7 5.0 4.1Taxa Selic 11.25% 13.75% 8.75% 10.75% 10.75% 7.69%Produção industrial % 6.0% 3.1% -7.4% 10.8% 4.0% 4.0%Taxa de desemprego % 9.3 7.9 8.1 6.9 6.8 6.1Câmbio (R$/US$) - (Média Ano) 1.95 1.83 2.00 1.75 1.78 2.00Câmbio (R$/US$) - (Final de período) 1.77 2.34 1.74 1.75 1.80 2.02Exportações (em US$ Bilhões) 160.6 197.9 153.0 198.1 235.0 342.8Importações (em US$ Bilhões) 120.6 173.0 127.6 180.0 221.1 332.2Balança Comercial (em US$ Bilhões) 40.0 24.9 25.4 18.1 13.9 10.6Saldo em Transações Correntes (US$ billhões) 1.7 -28.2 -24.3 -51.0 -69.0 -122.0Saldo em Trans. Correntes (% do PIB) 0.1% -1.7% -1.6% -2.6% -3.1% -3.9%Reservas Internacionais (em US$ Bilhões) 180.3 206.8 239.1 290.1 320.9 408.8Investimento Direto Estrangeiro (US$ bilhões) 34.3 45.1 25.9 30.0 40.0 73.5CRB (Média) 319.6 365.1 246.0 275.2 304.7 n/aPetróleo (WTI US$/b) - Média 72.3 99.7 61.8 79.6 86.0 n/aDéficit nominal sem câmbio (% PIB) 2.6% 2.0% 3.2% 3.2% 2.0% 2.6%Dívida líquida (% PIB) 45.12003 38.4 42.8 41.2 39.4 35.5Crédito Geral (Cresc. em % aa.) 27.8% 31.1% 15.2% 20.2% 15.6% 11.2%Índice de Inadimplência Total (em %)

Índice de Inadimplência Pessoa Física (em %) 7.0% 8.0% 7.7% 6.0% 5.9% 5.6%Índice de Inadimplência Pessoa Jurídica (em %) 2.0% 1.8% 3.8% 3.3% 3.0% 1.9%

63

Fernando Honorato BarbosaEconomista-Coordenador

Depec-Bradesco

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