O período de payback de um investimento é o

número de anos requeridos para recuperar o

investimento inicial.

Vantagem e Desvantagens

• Payback é fácil (cálculo e compreensão)

• Ignora qualquer fluxo de caixa que ocorre

depois do período de payback.

• Payback não considera o valor do dinheiro no

tempo.

O VPL de uma proposta de investimento é igual

ao valor presente dos fluxos de caixas anuais

depois da tributação menos o investimento

inicial. O NPV pode ser expresso por :

Onde IO é o Investimento Inicial, ACFt é o fluxo

de caixa diferencial anual depois da tributação

na data t, r é a taxa apropriada de desconto, e

n é a vida esperada do projeto.

npv = – IO +

ACFt

1 + r tt = 1

n

O critério de Aceita/Rejeitar pelo método NPV é

o seguinte :

Se NPV 0 então aceitar; senão rejeitar

O método do NPV considera o valor do

dinheiro no tempo.

Trata com o fluxo de caixa durante a vida de um

projeto (diferente do Payback).

Esse método é consistente com o objetivo da

administração financeira (maximizar a riqueza).

O índice de lucratividade é a razão entre o

valor presente dos futuros fluxos de caixa

diferenciais e o Investimento Inicial (IO).

Pode ser expresso:

O critério de aceitar/rejeitar para o método PI é

o seguinte :

Se PI 1 então aceitar; senão rejeitar.

PI =

ACFt

1 + r tt = 1

n

IO

As vantagens do método do PI são as mesmas

do método VPL

Ambos métodos, PI e NPV proporcionam a

mesma decisão Aceitar/Rejeitar para o projeto.

Contudo, o PI e o NPV não necessariamente

deverão classificar os projetos na mesma ordem

O IRR é a taxa de desconto que iguala os

valores presentes dos fluxos de caixa futuros

com o investimento inicial (IO) de um projeto.

Matematicamente, a IRR é definida como uma

taxa de modo que :

IO =

ACFt

1 + IRR tt = 1

n

O critério de aceitar/rejeitar pela IRR é :

Se IRR r então Aceitar; senão Rejeitar

O IRR trata com o valor do dinheiro no

tempo.

Dificuldade para calcular .

A IRR apresenta algumas restrições.

• Taxa Múltiplas

• Projeto Mutuamente Exclusivos