csna3 análise de investimentos 7,591 0.4 (2.0) (1.3) 4.8%5 ......2018/08/21 · 13,80 - potencial...
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21 de Agosto de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Bolsa
Mesmo com o cenário inalterado, a bolsa ganhou força, com o índice
encerrando a segunda-feira com valorização de 0,39% aos 76.328 pontos e giro
financeiro de R$ 17,8 bilhões, ajudado pelo vencimento de opções sobre ações.
De acordo com a B3, volume movimentado pelas opções foi de R$ 7,969
bilhões, sendo R$ 2,693 bilhões de compra e R$ 5,275 bilhões de venda. Nos
EUA as bolsas também tiveram desempenho positivo. Hoje a agenda
econômica está vazia, o que deverá manter os investidores ainda mais atentos
ao comportamento das commodities e ao noticiário político, para suas decisões
de investimento em bolsa. O noticiário corporativo também segue escasso
nestes dias pós safra de resultados do 2T18. As bolsas internacionais mostram
alta no fechamento da Ásia e sobem também na zona do euro nesta manhã.
Câmbio
Em dia de liquidez reduzida, o dólar foi novamente puxado para cima, atingindo
o ponto mais alto em mais de dois anos (29/2/16). No mercado à vista a
cotação chegou a R$ 3,8571 com alta de 1,10% no fechamento. Para hoje o BC
irá oferecer contratos de swap cambial para rolar vencimentos de 3/9. Restam
ainda para rolar US$ 1,9 bilhão de um total de US$ 5,3 bilhões que venceriam
em 3/set.
Juros
A divulgação de pesquisas eleitorais já está mexendo com o humor dos
investidores que deverão seguir mais sensíveis aos próximos resultados da
corrida eleitoral. Ontem a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI)
para jan/20 fechou a sessão regular em 8,27%, de 8,19% no ajuste de sexta-
feira. A taxa para jan/25 avançou de 11,60% para 11,74%.
MERCADOS
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior
00:00 Criacao de Empregos Formais Julho 25.700 -661
70
90
110
130
150
Ibovespa Dow Jones
5.4%
4.8%
4.0%
3.8%
3.6%
-3.3%
-2.7%
-2.3%
-2.3%
-2.2%
USIM5
CSNA3
GOAU4
VVAR11
GGBR4
ESTC3
BBAS3
BRKM5
QUAL3
ELET3
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)
Ibovespa 76,328 0.4 (3.7) (0.1)
Ibovespa Fut. 77,010 1.3 (2.9) (1.0)
Nasdaq 7,821 0.1 1.9 13.3
DJIA 25,759 0.3 1.4 4.2
S&P 500 2,857 0.2 1.4 6.9
MSCI 2,145 0.3 (0.4) 2.0
Tóquio 22,220 0.1 (1.5) (2.4)
Xangai 2,734 1.3 (5.0) (17.3)
Frankfurt 12,331 1.0 (3.7) (4.5)
Londres 7,591 0.4 (2.0) (1.3)
Mexico 48,785 1.1 (1.8) (1.2)
India 38,286 0.0 1.8 12.4
Rússia 1,065 1.2 (9.2) 0.0
Dólar - vista R$ 3.97 1.5 5.7 19.8
Dólar/Euro $1.15 0.4 (1.8) (4.4)
Euro R$ 4.56 2.0 3.8 14.6
Ouro $1,190.51 0.5 (2.7) (8.6)
* Dia anterior, exceto Ásia
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21 de Agosto de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Randon (RAPT4) - Forte aumento da receita em julho
Nossa recomendação para RAPT4 é de Compra com Preço Justo de R$ 10,50 por ação,
indicando um potencial de alta em 58%. Esta ação já caiu 6,1%, em 2018, e o Ibovespa teve
uma desvalorização de 0,1% no período.
A receita líquida consolidada da Randon em julho foi de R$ 385 milhões, valor 58,6% maior
que em julho/2017. No acumulado de sete meses, a receita já soma R$ 2,3 bilhões, sendo
49,8% maior que no mesmo período do ano passado.
Estes são números muito positivos e indicam que a Randon pode ter resultados no 3T18 tão
bons quanto nos dois trimestres anteriores. A empresa continua em acelerada recuperação
das perdas ocorridas na recente crise brasileira, que afetou em muito a indústria
automobilística.
Figura 1: Randon - Receita Trimestral
Fonte: Randon
Os resultados da Randon no 2T18 mostraram forte aumento nas vendas, mas sem ganhos
expressivos na rentabilidade operacional. O lucro líquido no 2T18 foi de R$ 31,4 milhões
(R$ 0,09 por ação), valor 65,6% acima do obtido no mesmo período do ano passado. Na
teleconferência para discutir este resultado, a diretoria da Randon afirmou que o momento
é bastante positivo, no qual a empresa tem uma carteira de pedidos elevada, mesmo com
muita concorrência no setor.
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES
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21 de Agosto de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Eletrobras (ELET6) – Leilão de venda de SPEs será em 27/setembro na B3
A Diretoria Executiva da companhia aprovou o edital do Leilão Eletrobras Nº 01/2018 para
alienação de 71 participações em Sociedades de Propósito Específico (SPE) em 27/set/18,
na B3. A venda destas participações, reunidas em 18 lotes, integra um dos cinco pilares
estabelecidos no Plano Diretor de Negócios e Gestão da companhia, relacionado à
“Disciplina Financeira”, e objetiva a redução da alavancagem financeira da companhia e de
suas controladas. Lembrando que no preço mínimo, estes lotes somam R$ 3,1 bilhões.
Leilão das distribuidoras foi retomado. Ontem (20/ago) o Presidente do Tribunal Superior
do Trabalho, atendendo ao pedido da União, suspendeu a liminar concedida pelo juízo da
49ª Vara do Trabalho do Rio de Janeiro, que havia sido reestabelecida pelo Órgão Especial
do TRT da 1ª Região, permitindo, assim, a realização do leilão das distribuidoras da
Eletrobras exceto a Companhia Energética de Alagoas – CEAL, suspenso por decisão judicial.
Este ano suas ações (ELET3 e ELET6) registram queda de 18,2% e 18,5%, respectivamente.
Lojas Hering (LHER3) – Convocação de AGE para fechamento de capital
Em Fato Relevante a administração da companhia convocou ontem uma AGE para 06/09
para deliberar sobre o cancelamento do registro da empresa na Comissão de Valores
Mobiliários (CVM).
Serão adquiridas ações em circulação no mercado por meio de uma Oferta Pública de
Aquisição de ações (OPA), com o uso do valor total de reservas de capital e de lucros,
exceto a reserva de lucros legal e a reserva de lucros a realizar. O que exceder estas, será
por ordem e conta da acionista controladora Edda Elisa Steinbach, que na proporção das
aquisições concorrerá com as despesas.
Em 28 de Junho de 2018 a Companhia comunicou através de fato relevante, que a
Sra.Edda Elisa Steinbach, em razão de processo sucessório, passou a deter 100% (cem
por cento) das ações da acionista FINANCIEIRA TAINE S/A, resultando em um
acréscimo da participação (indiretamente) nas Lojas Hering S/A de 6.436 ações da
Companhia, representando 4,9109% do total das ações em circulação, das quais 303
são ações ordinárias (0,6548%) e 6.133 ações preferenciais (7,2338%). A Sra. Edda passou a
deter 35,6% das ON, 40,3% das PN e 36,7% do total de ações.
As ações da empresa têm liquidez muito baixa na B3 (LHER3 e LHER4). Os resultados da
empresa são inexpressivos e sua retirada da B3 faz sentido.
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Análise de Investimentos
Boletim Diário
Siderurgia - Crescimento da produção e vendas em julho
Nossas recomendações para a siderúrgicas são de Compra para Usiminas (Preço Alvo de R$
13,80 - potencial de alta em 65%), Gerdau (Preço Alvo de R$ 20,40 - 26%) e para CSNA3
(Preço Alvo de R$ 11,40 - 21%).
Em julho, a produção brasileira de aço bruto atingiu 3,0 milhões de toneladas, volume 6,7%
maior que no mesmo mês de 2017, segundo os dados divulgados pelo Instituto Aço Brasil
(IABr). O volume acumulado nos primeiros sete meses do ano somou 20,2 milhões de
toneladas, ficando 3,4% superior a este período no ano passado.
O crescimento da produção e vendas de aço em julho, indica que as siderúrgicas podem ter
bons resultados no 3T18. Porém, é notável que o ritmo de crescimento da siderurgia
diminuiu após a greve dos caminhoneiros em maio.
Produção Brasileira de Aço
mil toneladas Jul/18 Jul/17 Var. % 7M18 7M17 Var. %
Aço Bruto 3.022 2.831 6,7% 20.215 19.542 3,4%
Planos 1.143 1.135 0,7% 8.255 7.754 6,5%
Longos 760 718 5,8% 5.296 5.009 5,7%
Semiacabados 913 728 25,4% 5.617 5.346 5,1%
Fonte: Instituto Aço Brasil (IABr)
O volume de vendas no mercado interno, em julho, continuou sendo destaque da
siderurgia brasileira. As vendas no Brasil cresceram 13,9% comparadas a julho/2017, com
destaque para a elevação de 17,4% em aços planos. O volume de longos também
aumentou muito no mês (8,2%). No acumulado do ano, as vendas totais tiveram um
incremento de 10,3%, com bom desempenho em planos (12,1%) e nos longos (8,7%).
As exportações de aço não tiveram um mês tão bom. O volume total exportado diminuiu
8,0%, mas as receitas aumentaram 13,4%. Um único crescimento veio dos semiacabados,
com aumento de 3,2%. O volume exportado de aços planos caiu muito (33,2%) e também
de longos (20,5%). No acumulado do ano, o volume mostra queda de 6,0%, mas a elevação
dos preços permitiu um incremento de 15,7% nas receitas em dólares das exportações.
Um fato negativo é o contínuo crescimento das importações. Em julho, o volume
importado foi de 216 mil toneladas, com alta de 32,7% em relação ao ano passado. O
dispêndio com as importações aumentou 21,2%, atingindo US$ 240 milhões. O destaque
no mês foi o forte crescimento das importações de aços longos (26,3%), já as compras de
planos caíram 5,8%. No acumulado do ano, o volume total cresceu 4,3%.
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21 de Agosto de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões)
2.9873.799
-1.834-3.187
3.650
9.550
-4.232-5.275
4.379
-8.434
-5.936
3.785
534
-10.000
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18
Fonte: Ibovespa, dados até 16/08/2018
Fluxo de Capital Estrangeiro
16/8/18 30 dias Mês Ano
Saldo 7,1 (2.689,1) 534,2 (5.628,5)Fonte: B3
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000
-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000
110.000140.000170.000200.000
Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais
FLUXO ESTRANGEIRO
I. Não Residentes I. Institucionais
Compra 199.534 102.397
Venda 47.233 260.406
Líquido 152.301 -158.009
Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro
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Análise de Investimentos
Boletim Diário
DADOS RELEVANTES
Oscilações 01 dia Agosto 2018
CDS Brasil 5 anos 0.68% 14.49% 51.58%
Minerio de Ferro 0.98% 3.42% -13.51%
Petroleo Brent 0.32% -2.44% 8.82%
Petroleo WTI 0.90% -2.52% 11.03%
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
245
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
61.4
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
76.3
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
67.3
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
245
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
62.9
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
72.4
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
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Análise de Investimentos
Boletim Diário
AGENDA MACROECONÔMICA
AnteriorData HorárioPaís /
RegiãoIndicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Quarta-feira 00/jan BR Fluxos de Moeda Semanal
22/08/2018 00/jan EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 17/ago
00/jan EUA Vendas de casas já exis tentes Julho 5,45 mi 5,38 mi
01/jan EUA Vendas casas exis tentes (m/m) Julho 1,00% -1,00%
Quinta-feira 00/jan BR FGV: IPC-S (m/m) 22/ago
23/08/2018 08:00 BR FGV - Confiança do Consumidor Agosto 8420,00%
09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (m/m) Agosto 1,00%
09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (a/a) Agosto 5,00%
09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 18/ago
09:30 EUA Seguro-desemprego 11/ago
10:00 EUA FHFA Índice de preços de casas M/M Junho 0,00%
10:00 EUA Índice de compra de preço de imóveis (t/t) 2T 2,00%
10:45 EUA Bloomberg - Nível de conforto do consumidor 19/ago
10:45 EUA PMI Manufatura Markit EUA Agosto 55,30
10:45 EUA PMI Serviços Agosto 56,00
10:45 EUA PMI Composto Agosto 55,70
11:00 EUA Vendas de casas novas Julho 653 mi l 631 mi l
11:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Julho 3,00% -5,00%
11:00 EURO Confiança do consumidor Agosto -60,00%
00/jan EURO PMI Manufatura Zona do Euro Agosto 55,10
00/jan EURO PMI Serviços Zona do Euro Agosto 54,20
00/jan EURO PMI Composto Zona do Euro Agosto 54,30
Sexta-feira 08:00:00 BR FGV - Custos de Construção (m/m) Agosto 1,00%
24/08/2018 09:30:00 EUA Pedidos de bens duráveis Julho 1,00% 1,00%
09:30:00 EUA Pedidos de Bens Duráveis (exc. transporte) Julho 1,00% 0,00%
09:30:00 EUA Pedidos de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Julho 0,00%
09:30 EUA Envios de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Julho 1,00%
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21 de Agosto de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Mario Roberto Mariante, CNPI*
Luiz Francisco Caetano, CNPI
Victor Luiz de Figueiredo Martins
Ricardo Tadeu Martins, CNPI
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analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de
alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM
598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores
mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
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EQUIPE
Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice
Bovespa, mais o prêmio.