Aula Teórica nº 10

Emissão Monetária e Inflação

Oferta e procura de moeda

Equilíbrio no mercado monetário

Nível de preços e valor da moeda

Teoria quantitativa da moeda

Custos da inflação

Oferta de moeda:Variável de política económica da

responsabilidade do Banco CentralO Banco Central emite moeda através

de, por exemplo, operações em mercado aberto

Procura de moeda:Depende de vários factores,

nomeadamente do nível de preços e da taxa de juro

Equilíbrio no mercado monetário:No longo prazo, o nível de preços ajusta-

se para equilibrar a oferta e procura de moeda.

A teoria quantitativa da moeda explica os determinantes de longo prazo da nível de preços e da taxa de inflação.

Inflação é um fenómeno macroeconómico que está relacionado com o valor da moeda.

Quando o nível de preços agregado aumenta, o valor da moeda diminui.

Teoria quantitativa da moeda:A quantidade de moeda disponível

determina o seu valor (nível de preços).A causa primária da inflação é a emissão

monetária.

Dicotomia clássica:As variáveis reais e nominais são

determinadas de forma separável.Alterações na oferta de moeda afectam

as variáveis nominais mas não as variáveis reais (neutralidade da moeda).

A moeda pode ser neutra no longo prazo e não o ser no curto prazo.

Equação quantitativa:M.V = P.Y

M, moedaV, velocidade de circulação (V= P.Y/M)P, nível de preçosY, rendimento realP.Y, rendimento nominal

Se M aumenta:V diminui,ou P aumenta,ou Y aumenta.

Equação quantitativa e teoria quantitativa:M.V = P.YSe M aumenta:

e V permanece constante,e Y permanece constante (neutralidade da

moeda),então, P aumenta na mesma proporção (a

inflação é um fenómeno monetário).

Efeito de Fisher na taxa de juro:Aumentos da inflação repercutem-se em

aumentos compensatórios da taxa de juro nominal.

A taxa de juro real permanece constante.

Quais os custos da inflação:Custos de “sola do sapato”Custos de ementaVariação dos preços relativosDistorções fiscaisConfusão e inconveniênciaRedestribuição arbitrária da riqueza