Introdução às PolíticasFiscal e Monetária

Equilíbrio real e monetárioSituações de desequilíbrioDemanda agregada da economiaPolítica fiscalPolítica monetáriaCombinações de políticas fiscal e monetária

Equilíbrio real e monetário - simultâneo IS i(r -) + g + x-m = s(yd+) + t(y+) + rl y = f(r -)

LM Ms/P = k(y+) + l (r -) r = f(y+)

Gráfico 3.1 Equilíbrio dos mercados do produto e monetário.

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Situações de desequilíbrioMercado do Produto IS: y = f(r-)

No ponto B (desequilíbrio): r r1 > r0 (taxa de equilíbrio do mercado) i(r1) + g + x – m < s(yd0) + t(y0) + rl E In > 0 (Excesso de oferta de produto) Processo de Ajustamento: i(r-) y (O mercado encontra o equilíbrio r1 A1 B (y0, r1) em qualquer ponto entre A0 e A1)

r0 A 0

IS0

y1 y0 y

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Situações de desequilíbrioMercado do Produto IS: y = f(r-)

No ponto B (desequilíbrio): r r0 < r1 (taxa de equilíbrio do mercado) i(r0) + g + x – m > s(yd1) + t(y1) + rl E In < 0 (Excesso de demanda de produto) Processo de Ajustamento: i(r-) y (O mercado encontra o equilíbrio r1 A1 em qualquer ponto entre A0 e A1)

r0 A0

B (y1, r0) IS0

y1 y0 y

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Situações de desequilíbrioMercado Monetário LM: r = f(y+)

No ponto B (desequilíbrio): r r0 < r1 (taxa de equilíbrio do mercado) l(r0) + k(y1) > Ms/p0 (Excesso de demanda de moeda) Processo de Ajustamento: LM0(P0) (aperto de liquidez) r1 A1 Venda de títulos a Preços mais baixo r0 l(r0) (O mercado encontra o equilíbrio em qualquer ponto entre A0 e A1) r0 A0 B (y1, r0)

y0 y1 y

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Situações de desequilíbrioMercado Monetário LM: r = f(y+)

No ponto B (desequilíbrio): r r1 > r0 (taxa de equilíbrio do mercado) l(r1) + k(y0) < Ms/p0 (Excesso de oferta de moeda) Processo de Ajustamento: LM0(P0) (aumento da liquidez) r1 A1 r0 l(r0) B (y0, r1) (O mercado encontra o equilíbrio em qualquer ponto entre A0 e A1) r0 A0

y0 y1 y

Equilíbrio real e monetárioSituações de desequilíbrio

Gráfico Trajetória até uma situação de equilíbrio.

No ponto B K(y1) + l(r1) > MS/P0 excesso de demanda de moeda.

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Demanda Agregada da Economia- Equilíbrio simultâneo e variações dos preços

Ms/P: Ms/P0 Ms/P1 r0 l (r-) i(r -) y0 r1 e y1 IS: Não se desloca e LM: Deslocamento contracionista.

r LM0(P1)

LM0(P0)

r1 A1 r0 A0

IS0

y1 y0 y

Gráfico Equilíbrio simultâneo e variações dos preços.

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Demanda Agregada da Economia

Gráfico Obtenção da demanda agregada da economia.27/04/23 Políticas Fiscal e Monetária 9

Derivação analítica da demanda agregada da economia.

IS i(r -) + g + x-m = s(yd+) + t(y+) + rlCurva IS: r = f(y-)

LM Ms/P = k(y+) + l(r -)Curva LM: r = g(y+,P+)

f(y-) = g(y+,P+)

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Derivação analítica da demanda agregada

f(y-) = g(y+,P+)Nessa equação, quando ocorre um aumento do produto, por exemplo, o

lado esquerdo reduz-se e o direito aumenta. Uma nova situação de equilíbrio pode ser obtida se o nível geral de preços cai, reduzindo o lado direito da equação, podendo-se escrever a curva de demanda agregada como:

Curva DD: yD = yD(P-)Onde yD é o produto demandado pela economia.Então, a curva de demanda agregada da economia mostra, para cada

nível de preços, qual é o valor do produto que equilibra simultaneamente os mercados do produto e monetário.

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Política Fiscal - Mudança nos gastos públicosg: g0 g1 E y c(yd) k(y) r l (r) r1 e y1

IS Deslocamento expansionista e LM Não se desloca

Gráfico Elevação dos gastos públicos.27/04/23 Políticas Fiscal e Monetária 12

Política Fiscal - Mudança na tributaçãot: t0 t1 yd c(yd) E y0 k(y) r0 l (r) r1 e y1

IS Deslocamento contracionista e LM Não se desloca.

Gráfico Elevação da arrecadação tributária.27/04/23 Políticas Fiscal e Monetária 13

Política Monetária e as Reservas Internacionais

Podemos tratar as variações das reservas internacionais como uma fonte de expansão ou contração da base monetária fora do controle do Bacen.

A partir de agora a oferta nominal de moeda é desmembrada em duas parcelas: A originária das operações externas do Bacen (variações

das reservas internacionais), chamada ME; A originária das operações internas do Bacen, chamada MI

A oferta nominal de moeda passa, então, a ser tratada por MS ou ME + MI, dependendo da situação em análise.

MS = ME + MI

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Política Monetária - Mudança exógena da oferta de moedams: (ME + MI)/P r0 l (r) i(r) E y0 r1 e y1

IS Não se desloca e LM Deslocamento expansionista.

Gráfico Aumento das reservas internacionais.

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Política Monetária - Mudança induzida da oferta de moedams: (ME + MI)/P r0 i(r) E y0 r1 e y1 ms: (ME + MI)/P r1 i(r) E y1 r2 e y2

(IS ÑD e LM expansionista) (IS ÑD e LM contracionista)

Gráfico Redução compensatória da oferta de moeda.

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Combinações de Políticas Fiscal e Monetária g: g0 g1 E y0 c(yd) k(y) r0 r e y ms: (ME + MI)/P r i(r) E y r1 e y1

IS Expansionista e LM Expansionista

Gráfico Aumento dos gastos públicos e expansão monetária.

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