Aula padrão sobre Relações com Investidores

Duração: 50 minutos

Agenda

Histórico Relações com Investidores

Papel do RI

Programa

Investidores

Principais atividades

O IBRI e materiais adicionais

O que é Relação com Investidores

“Relações com Investidores é uma atividade corporativa,

estratégica e de marketing, a qual fornece aos investidores uma

descrição acurada do desempenho da empresa e de suas futuras

perspectivas, e que leva para dentro das empresas a percepção

do mercado em relação aos seus negócios.”

Guia ‘O que é Relações com Investidores’, redigido e atualizado pelo Instituto Brasileiro de Relações com Investidores (IBRI) e Souza, Cescon, Barrieu &

Flesch Advogados em 2013

De onde veio RI?

• Até 1500-1600: Cias. Familiares, baixa capitalização. Grandes projetos promovidos por Estados

• Século XV: surgem as primeiras bolsas com características modernas, negociando mercadorias e moedas

• Século XVII: Companhia Holandesa das Índias Orientais (primeira companhia de capital aberto do mundo?)

• Revoluções industriais: propiciam o surgimento de grandes Companhias (aumento da complexidade)

• Século XIX: começam a ser negociados valores mobiliários em bolsas de valores.

• Século XX: populariza-se emissão de ações como alternativa à dívida.

• Décadas de 50/60: desenvolvimento econômico brasileiro, com consequente aumento de necessidade de capital.

• Década de 70: Lei das S/A e criação da CVM.

• Década de 90: privatizações e início das listagens de cias. brasileiras no exterior (Depositary Recepits - ADR).

• 2000: Criação dos níveis de governança (Novo Mercado, Nível 1 e 2).

• 2005 em diante: popularização da bolsa brasileira. Estabilidade econômica viabiliza a listagem de dezenas de empresas nos anos seguintes.

De onde veio RI?

Mercado de capitais brasileiro e seus principais componentes

¹ Simplificação para fins didáticos

CVMAutarquia, criada em 1976, com a finalidade de disciplinar, fiscalizar e desenvolver o mercado de valores mobiliários. A CVM é o órgão regulador do mercado de capitais no Brasil.

BM&FBovespaÉ o local onde ocorre a negociação de diversos ativos, principalmente das ações, de maneira segura e transparente.

CorretorasInstituições responsáveis pela intermediação da compra e venda de títulos financeiros para seus clientes.

EmissorasCompanhias que acessam o mercado de capitais por meio da emissão de valores mobiliários (Ex: Ações e Debêntures), para captar recursos.

InvestidoresSão fundos de pensão, fundos de investimento (assets), bond holders, fundos de hedge ou mesmo pessoas físicas dispostas a adquirir um título das empresas emissoras, como forma de investimento.

MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO¹

Sistema de distribuição de Valores Mobiliários

Empresas Emissoras

CVM

BM&F Bovespa

CorretorasInvestidores

Tipos de mercados

Emissor A

Investidor A

O emissor emite valores mobiliários, como fonte de financiamento, e vende a investidores, que passam a deter uma participação acionária da Empresa.

Investidor C

Investidores negociam compra e venda dos títulos com outros investidores. O emissor não tem acesso ao capital envolvido nas transações.

Mercado Primário

Mercado Secundário

$VALOR

MOBILIÁRIO “A”

“A”

Investidor B

$

Investidor D

$ “A”$“A”$

“A”

$

Fontes de financiamento

Balanço PatrimonialAtivos

• CirculanteCaixaApl. Fin.Recebíveis

• Não circulante

• Imobilizado

Passivos

• Circulante

• Não circulante

Patrimônio Líquido

Bancos (Privados e Públicos), Empresas, etc.

DívidaEmpréstimos, Debêntures, BNDES, etc...

Sócios fundadores, Bancos, Fundos de Pensão,

Assets , Hedge funds, pessoas físicas, etc.

EquityAdmissão de ‘novos sócios’ (Emissões de ações)

S/A

Papel da área de relações com investidores

PreçoAtual

Longo prazo

Fair ValueValor justo

PERCEPÇÃO CORRETA do mercado em relação à consistência da empresa e aos fundamentos delaCOMUNICAÇÃO DE RI consistente com estratégia da companhia

Síntese do posicionamento da área de RI

Analistas sell-sideAnalistas sell-side

Analistas buy-sideAnalistas buy-side

Investidores institucionaisInvestidores institucionais

Fundos de pensãoFundos de pensão

Pessoas FísicasPessoas Físicas

Agências de ratingAgências de rating

Órgãos reguladoresÓrgãos reguladores

Entidades: APIMEC, IBGC, IBRI, ANBIMA, ANEFAC,

Codim...

Entidades: APIMEC, IBGC, IBRI, ANBIMA, ANEFAC,

Codim...

Relações com investidores

Companhia Emissora

MercadoMercado

A função da área de RI

Princípios Legais e Éticos

EquidadeRelações com Investidores

Mercado

RETROALIMENTAÇÃO RETROALIMENTAÇÃO

• Comunicação

• Resultados

• Estratégia

• Clientes

• Investidores

• Regulamentações

• Necessidades de

Financiamento

• Analistas (Buy Side /

Sell Side)

• Investidores

• Bancos

• Agências de Rating

• Órgãos Reguladores

• Imprensa

Empresa

Transparência

Qualidade

Uniformidade da

Informação

Identificação dos analistas

• ‘Lado vendedor’: quem apenas ajuda a ‘vender’ o investimento. Profissionais que analisam o mercado, recomendando (ou não) o investimento.

• Tendem a ser especialistas no setor, costumam ter projeções e modelos atualizados.

• Divulgam notas, boletins e relatórios aos seus clientes. São aqueles por trás dos comentários que saem na mídia: “Banco X recomenda comprar ações da Cia Y”.

• Usualmente parte do serviço prestado por corretoras a seus clientes. Não geram remuneração mas fomentam negociações (e corretagens)

• Raramente são independentes (não ligados a uma corretora), cobrando uma mensalidade pelo serviço.

• Não possuem recursos para investir

• ‘Lado comprador’: quem de fato tem recursos e realiza o investimento.

• Profissionais que administram recursos (próprios e de terceiros)

• Podem ser fundos, seguradoras, bancos, etc.

• (Investidores institucionais)

• Analisam o mercado, usualmente não compartilhando suas ideias com o restante do mercado, e tomam a decisão de investimento. São os que de fato operam no mercado financeiro.

• Servem-se das análises do sell-side. Utilizam corretoras e as remuneram ao pagar corretagens.

Sell-side (Pesquisa) ou Research Buy-side

Objetivos do RI

Identificar os fatores que afetam a valorização da Companhia– Tangíveis e Intangíveis (ex: resp. social, reputação, etc).

Identificar investidores que melhor valorizem a Companhia– Monitorar e gerenciar a base acionária

Desenvolver continuamente uma cultura de companhia aberta– Aberta de fato, e não apenas de direito

Objetivos do RI

Desenvolver uma reputação de transparência e credibilidade, atraindo um maior interesse do mercado

Aumentar a visibilidade e a compreensão da Companhia para a comunidade financeira local e internacional, incluindo investidores e analistas de equity (sell-side e buy-side) e de crédito

Compartilhar conhecimentos e informações que permitam reduzir o custo de captação financeira.

Como comunicar...

– Reuniões em grupos e “One-on-One meetings”

– Atendimentos telefônicos

– Atendimento à agências de rating

– Apoio à acionistas e investidores individuais

– “Conference Calls”

– Apresentações em geral

– Home page dedicada a investidores

– Publicação de relatórios e documentos

Menor escalaMais customizado

Maior escalaMenos customizado

Exemplos de materiais

Relatórios de desempenho(earnings release)

Contém:•Indicadores financeiros e operacionais atualizadas trimestralmente

•Comentários dos Administradores sobre o desempenho do trimestre

•Informações adicionais ao ITR e com abordagem mais gerencial

Serve para:•Informar o mercado trimestralmente acerca do desempenho da companhia

Apresentação de resultados Contém:•Síntese dos indicadores trimestrais

•Resumo dos pontos mais importantes do trimestre

Serve para:•Suporte à teleconferência de resultados, evento público, onde diretores apresentam e discutem o desempenho do trimestre.

Exemplos de materiais

Relatório Anual/Integrado Contém:•Informações históricas e corporativas mais abrangentes

•Detalhes de políticas sócio-ambientais

Serve para:•Ter uma visão mais ampla da companhia e suas práticas, não só no âmbito econômico mas também com outros materiais e públicos de interesse.

Exemplos de materiais

Comunicados a Mercado e Fatos Relevantes Contém:

•Informações relevantes sobre algum assunto de interesse imediato do acionista e público em geral.

Serve para:•Comunicar algo de novo com rapidez e tempestividade de maneira uniforme.

Exemplos de materiais

Exemplos de usos de mídia e materiais

Website de RI Contém:•Repositório atualizado de informações para acionistas.

•Informações sobre governança, dados financeiros e acesso fácil a informações já tornadas públicas

Serve para:•Meio prático de encontrar informações relacionadas à companhia a qualquer momento.

Exemplos de materiais

Formulário de ReferênciaContém:•A maior fonte de informações detalhes em assuntos como Riscos, Provisões, comentários sobre resultado financeiro do ano, diretoria, etc.

Serve para:•Abordar os aspectos mais relevantes da Companhia, da perspectiva de investimento, em um único documento

Exemplos de usos de mídia e materiais

E-mail alerta Contém:• Informações relevantes sobre

algum assunto de interesse imediato do acionista e público em geral.

• Frequentemente usado em conjunto com Comunicados e Fatos Relevantes.

Serve para:• Comunicar algo de novo com

rapidez e tempestividade de maneira uniforme.

Exemplos de materiais

Prospectos Contém:• Riscos, comentários sobre resultado

financeiro do ano, diretoria, etc. (quase que o mesmo conteúdo do Formulário de referência)

• Informações acerca da oferta em questão (quem são os vendedores, onde serão usados os recursos provenientes da oferta, etc.)

Serve para:• Suportar uma oferta pública de ações,

com informações sobre a Companhia e detalhes da oferta.

Exemplos de materiais

Fact sheet

Contém:•Informações mais atualizadas, usualmente às divulgadas no último trimestre

Serve para:•Atualização rápida sobre os últimos resultados de forma rápida e visual.

Exemplos de eventos

Reuniões públicasContém:•Informações abrangentes da companhia, práticas e as principais linhas de resultado

•Explicações da diretoria acerca dos negócios

Serve para:•Comunicar amplamente as últimas atualizações e principais mensagens corporativas

Eventos promovidos pela companhia

‘Investor days’

Contém:•Informações abrangentes da companhia, práticas e as principais linhas de resultado

•Explicações da diretoria acerca dos negócios

•Pode ser temático e abordar algum assunto importante no momento

Serve para:•Comunicar amplamente as últimas atualizações e principais mensagens corporativas

Exemplos de eventos

ConferênciasServe para:•Encontrar a comunidade financeira com eficiência de tempo, pois muitas reuniões e apresentações são organizadas em um mesmo dia.

Exemplos de eventos

EventosTeleconferências

ReuniõesRoadshows

AppsRedes sociais

Chats com corretorasFeiras de investimento

Etc. etc. etc....

EquidadeRespeitando as melhores práticas/princípios éticos¹

Tempestividade Transparência Integridade

¹ Para mais informações, ver código de conduta do profissional de RI, disponível no site do IBRI

Outras ferramentas de comunicação também usadas

Perfil do Profissional de RI

Atividade que combina conhecimento, atuação em áreas estratégicas da Empresa e visão de negócios.

Relações com Investidores

Conhecimento Técnico

Capacidade AnalíticaVisão de Mercado

Capacidade AnalíticaVisão da Empresa

Administração Finanças Contabilidade Planejamento Estratégico Comunicação e

Marketing

Entender como se administra uma empresa

Entender o mercado em que ela atua

Entender o contexto macroeconômico

Identificar os fatores que afetam a valorização da Companhia

Identificar investidores que melhor valorizem a Companhia

Desenvolver continuamente uma cultura de companhia aberta

Acompanhamento feito constantemente para identificar o posicionamento da Companhia perante seus pares

Indicadores Financeiros

Monitoramento de Valuation / Estimativas de

Analistas (Target Price)

Targeting e Identificação de

Investidores

Monitoramento de Comunicados e fatos relevantes

Atividades internas- Análise de comparáveis (peers) de mercado

Atividades Internas - Gestão de Base Acionária

Agrupamento de fundos de um mesmo

gestor

A gestão da base acionária permite que a companhia analise e monitore as

movimentações dos investidores novos ou antigos a fim de extrair informações

valiosas para as seguintes atividades:

Identificação de novos/antigos

acionistas

Segmentação de

investidores

Monitoramento de

movimentações atípicas

Conhecimento do perfil da base

Avaliação do risco de

exposição ao short‐selling

Estudo “Comunicação com o mercado - Alinhamento estratégico para criação e preservação de valor”, realizado com a participação de 104 executivos ligados à área pela Deloitte em parceria com o IBRI (Instituto Brasileiro de Relações com Investidores).

O profissional de RI

Estudo “Comunicação com o mercado - Alinhamento estratégico para criação e preservação de valor”, realizado com a participação de 104 executivos ligados à área pela Deloitte em parceria com o IBRI.

O profissional de RI

EmpresasColaboradores

Mercado

Sociedade

Clientes

Investidores

fornecedores

concorrentes

Governos

ONGs

Parceiros

Comunidade

Meio ambiente

34

Atualmente: relacionamento com novos públicos...

EmpresasColaboradores

Mercado

Sociedade

Clientes

Investidores

fornecedores

concorrentes

Governos

ONGs

Parceiros

Comunidade

Meio ambiente

... demanda mais integração do RIcom outras áreas corporativas

Relações Institucionais

SustentabilidadeTesouraria

Imprensa

ComunicaçãoInterna

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Controladoria e

contabilidade

Jurídico societário

Sobre o IBRI

O IBRI é uma associaçãode direito privado, sem fins lucrativos,

fundada em 05/06/1997.

Contribuir para o crescimento e valorização da função e do profissional de Relações com Investidores

Produção de materiais

Materiais gratuitos para posterior consulta e referência: Literatura em RI:

• Guia IPO – IBRI/PwC• Guias Rápidos de RI• Atualização Novo Guia de

Relações com Investidores• Cadernos IBRI – série

sustentabilidade: O Mercado de Carbono

• O Estado da Arte das Relações com Investidores no Brasil

Seminários e Cursos: • Mais de 170 realizações

envolvendo a participação de mais de 20.000 participantes

37

Ebook – Relações com Investidores

Editado em 2015Publicação por CVM e IBRIDisponível em: www.ibri.com.br

• Enfoque de RI para pequenas e médias empresas

• Importância da atividade de RI independentemente do porte da empresa

• Mercado de capitais como opção para captação das empresas

Leitura recomendada a alunos

Material de referência de fácil leitura

• Leitura online (mobile) ou em PDF (40 páginas)

• Apresenta, de maneira sucinta, conteúdo tratado hoje com mais detalhes sobre a profissão

http://www.guiari.com.br/

39

Forma profissionais com capacitação nas áreas de finanças, comunicação, legislação e marketing. Avalia e atesta os conhecimentos e habilidades profissionais

com critérios objetivos. Destina-se a todos os tipos de profissionais, tanto os

experientes como daqueles que se iniciam na função.

http://http://www.cpri.com.br/

Certificação do profissional de RI

O IBRI

Canais de comunicação: Portal IBRIwww.ibri.com.br

Revista RIwww.revistari.com.br

Coluna Institucional e Artigos de Profissionais no jornal “Valor”www.ibri.com.br/educacao-e-pesquisas/ibri-no valor

www.facebook.com/relacoescominvestidores/?fref=ts

www.youtube.com/user/IBRIBrasil

www.linkedin.com/groups?gid=55507

Mídias Sociais

O IBRI

Instituto Brasileiro de Relações com Investidores

R. Boa Vista, 254 – 3º Andar – Sala 311 CEP: 01014‐000 – CentroSão Paulo – SP – Brasil Tel: (55) 11 3106‐1836 Fax: (55) 11 3106‐1127 E‐mail: ibri@ibri.com.br

Apresentação desenvolvida por:Comissão de Desenvolvimento Profissional

Bruno Salem Brasilbrubrasil@gmail.com

Melina Afonso Rodriguesmelina.afonso@gmail.com