1

A indústria de petróleo e gás natural

José Sérgio Gabrielli de AzevedoIBEF, 18 de março de 2008

2

As apresentações podem conter previsões acerca de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia. Os termos antecipa", "acredita", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "projeta", "objetiva", "deverá", bem como outros termos similares, visam a identificar tais previsões, as quais, evidentemente, envolvem riscos ou incertezas previstos ou não pela Companhia. Portanto, os resultados futuros das operações da Companhia podem diferir das atuais expectativas, e o leitor não deve se basear exclusivamente nas informações aqui contidas. A Companhia não se obriga a atualizar as apresentações e previsões à luz de novas informações ou de seus desdobramentos futuros.

Aviso aos Investidores Norte-Americanos:

A SEC somente permite que as companhias de óleo e gás incluam em seus relatórios arquivados reservas provadas que a Companhia tenha comprovado por produção ou testes de formação conclusivos que sejam viáveis econômica e legalmente nas condições econômicas e operacionais vigentes. Utilizamos alguns termos nesta apresentação, tais comodescobertas, que as orientações da SEC nos proíbem de usar em nossos relatórios arquivados.

Aviso

3

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US

$ p

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ba

rril

Quantidade de barris (comprados -vendidos) WTI (preço de fechamento)

Exposição Comercial Líquida na NYMEX

Estrutura de preços: pressões sobre os preços

Fonte: Bloomberg

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US

$ p

or

ba

rril

Quantidade de barris (comprados - vendidos) WTI (preço de fechamento)

Exposição Não-Comercial Líquida na NYMEX

Fonte: Bloomberg

Estrutura de preços: pressões sobre os preços

5

Petrobras trabalha com cenários de preços de longo prazo, buscando minimizar os efeitos da maior volatilidade no curto prazo

Mercado futuro NYMEX para petróleo WTI

A elevação dos preços têm aumentado a atratividade dos derivativos de petróleo, aumentando o volume de capitais especulativos neste mercado.

A NYMEX estima que mais do que 95% de todos os contratos futuros de energia não resultam diretamente em entregas físicas.

Curva Futura - Nymex WTI

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1M 5M 9M 13M

17M

21M

25M

29M

33M

37M 41M

45M

49M 53M 57M

61M

65M

69M

73M

77M

81M

(US$

/bbl

)

Dec-07 Se p-07 Mar-07 Mar-06

Fonte: Bloomberg / NYMEX

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500

1.000

1.500

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2.500

3.000

# Co

ntra

tos

(mil)

01/0

4/00

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12/1

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8/03

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2/04

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8/05

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3/06

09/1

8/07

Non -Commercials Commercials

Contratos Futuros de WTI - NYMEX

6

Rentabilidade anual média em percentual: WTI Spot, Brent Spot, S&P 500, Nasdaq, US T-Bill

Período WTI Spot (*) Brent Spot (*) S&P 500 Nasdaq Comp. Index

US T Secur. 1-month

2000-2007 17,98 20,88 0,11 -5,30 2,19

2003-2007 24,58 17,42 10,07 13,60 1,99

Fontes: EIA/DOE (WTI, Brent), Nasdaq, Bloomberg (S&P 500), US Federal Reserve

(*) Proxy para os rendimentos de derivativos de petróleo

7

72

74

76

7880

82

84

86

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2000

.120

00.2

2000

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2001

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01.2

2001

.320

01.4

2002

.120

02.2

2002

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2003

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03.2

2003

.320

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04.2

2004

.320

04.4

2005

.120

05.2

2005

.320

05.4

2006

.120

06.2

2006

.320

06.4

2007

.120

07.2

2007

.3DemandaOferta

O balanço entre oferta e demanda de petróleo encontra-se apertada no curto prazo reduzindo os estoques

Balanço Mundial do Mercado de Petróleo Oferta e Demanda

(média por trimestre, MM bpd)

Fonte: Agência Internacional de Energia

Estoque Comercial da OCDE

8

Grande parte das reservas descobertas não está sob forma de contrato que favoreça empresas privadas

Fonte: Agência Internacional de Energia

Acesso às Reservas Provadas

Regime de Concessão

30%

Acesso limitado: NOCs dominantes

13%

Apenas NOC (México, Kuwait, A.

Saudita)37%

Production Sharing11%

Iraque9%

9

Grandes descobertas de petróleo e gás têm sido cada vez mais raras

Últimas Descobertas de Campos Gigantes

10

BM-S-21(Caramba)

BM-S-24(Jupiter)

BM-S-8(Bem-te-Vi)

BM-S-10(Parati)

BM-S-11(Tupi)

BM-S-22Pão-de-Açucar)

BM-S-9(Carioca)

BM-S-17

BM-S-42

Em perfuração/avaliação10Poços testados

BM-S-50

BM-S-52(Corcovado)

(Iara)

(Guará)

Tupi e Adjacências: 7 poços perfurados – todos com sucesso.

11

Recursos X ReservasCusto de Desenvolvimento de Novas Reservas,

Incluindo Avanço Tecnológico

Fonte: Agência Internacional de Energia “Resources to Reserves”, 2005

Bilhões bbls

US$/ bbl

O alto preço do barril de petróleo viabiliza novas fronteiras, petróleos não-convencionais e aumentos no fator de recuperação de campos maduros.

12

0

1

2

3

4

5

6

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Taxa de crescimento anual da produção

Crescimento conjunto

Canadá Venezuela

Reservas Canadá

Expectativa de Crescimento da Produção em Petróleos Não-Convencionais

Reservas declaradas de petróleo extrapesado e areias betuminosas

Fonte: Non-conventional Hydrocarbon Resources – Are they Capable of Meeting Forecast Demand?, IHS, jun06

Reservas Venezuela

Outros países óleos não convencionais

304Bi boe

271Bi boe

Kuwait, Rússia, China

1 2Produção de petróleo 2000 – 2015 (MM bpd)

2006 - 2013

2000 - 2013

3

Canadá 250 M bpd Venezuela 200 M bpd

1 2

ACUM.

CAGR* 16%

514%

19%

695%

ACUM.

CAGR* 20%

199%

19%

179%

Alto preço do petróleo e desenvolvimento de tecnologia estão viabilizando uma maior produção de petróleos não-convencionais

13

Os custos dos insumos e serviços em E&P duplicaram nos últimos 7 anos

Fonte: IHS - CERA

Os maiores aumentos de custos aconteceram nas operações de E&P em águas profundas, principalmente na exploração.

Índice de custo de capital no upstream (2000 – 2007) Crescimento dos preços dos insumos e serviços de E&PInsumo - serviço de E&P %

Materiais 49

Sonda onshore 42

Barco de instalação offshore 95

Sonda offshore 356

Aço 149

Equipamento 77

Depósito e fabricação 78

Engenharia e Gerência de projeto 103

Mão de obra para construção 73

3T05 - 126

1T06 - 148

3T06 - 167

1T07 - 179.2

Nov 07 - 197,8

80

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220

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Índi

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(200

0=10

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14

369

106 129148 164 180

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112106101

116120124

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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E

5 5 6 7 10 11 16

05

1015

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

O aumento nos investimentos em E&P é em grande parte para cobrir a inflação de custos da indústria

Fonte: Lehman Brothers / Bloomberg / PFC* Investimentos orçados se referem aos valores estimados em dezembro dos anos anteriores pelas

companhias entrevistadas pelo Lehman Brothers (“The Original E&P Spending Survey”) de 2000 a 2007** Investimentos realizados ajustados como se os custos do setor tivessem se mantido constantes desde 2000

Investimentos em E&P (US$ Bi)

Orçado* Real - Orçado

Crescimento

Orçado* Realizado1 2

2000 - 2007

ACUM.

CAGR 16,6%

193%

18,1%

220%

Custos de E&D (US$ /bbl)

2000 - 2006

CAGR 22,9%

ACUM. 245%

Crescimento

Ajustado**2000 – 2006

ACUM.

CAGR 16,4%

148%

16,9%

156%

0,9%

6%

Ajustado**3

15

O nível de investimento das empresas cresceu, entretanto a maior parte deste incremento se deu em função da elevação dos custos da indústria ...

Fonte: Evaluate Energy e Petrobras

Investimentos Realizados em Upstream (US$ MM)

0

3.000

6.000

9.000

12.000

15.000

18.000

21.000

BP Chevro

nCono

coPhi llip s ENI

ExxonMobi lGaz

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Lukoil

PdV

PemexPetro

bras Petro

ChinaRep

sol-YPF

Royal Dutch She

ll

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2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

16

0,12.3012.298Petrobras

-1,723.52723.937Soma Total

1,32.3162.285Total

-7,91.0391.128Repsol

-1,91.7361.770Eni

-1,52.324

1,32.593

-4,63.268

-2,83.771

-1,34.180

2.358ConocoPhillips

2.558Chevron

3.425Shell

3.878BP

4.237ExxonMobil

Produção de Petróleo e Gás (Mboepd)

%20072006

Empresas

...que por sua vez, não estão se traduzindo em aumento de produçãoProdução de Petróleo

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

BP

Chevron

C

onocoPhi ll i

ps

ENI

Exxo

nMobil

P

etrobra

s

R

epsol-Y

PF

Shell

Total

Fonte: Evaluate Energy

Mbp

d

2006

2007

Produção de Gás Natural

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

BP

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C

onocoPhil lips

ENI

Exxo

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Petro

bras

Repso

l -YPF

She ll

Total

Fonte: Evaluate Energy

Mb

oed

2006

2007

As empresas não atingiram suas metas de produção divulgadas em 2007

17

O crescimento da demanda provocou um aumento da utilização da capacidade instalada das refinarias

Demanda mundial de derivados vs. Capacidade instalada global 1966 – 2006 (MM bbl/d)

A demanda vem crescendo a taxas maiores que a expansão da oferta, acarretando a diminuição da ociosidade no setor de forma geral;Algumas refinarias vêm trabalhando a plena capacidade, ampliando-se os riscos de desgaste operacional;Possíveis prejuízos por paradas não programadas (ex.: furacões e acidentes, como a explosão da refinaria Texas City da BP).

Fonte: Aegis Energy Advisors, Morgan Stanley Research, Pervin & Gertz, PFC Energy, IEA

DestilaçãoConversão

Total

Capacidade mundial vs. Demanda mundial 2000 – 2015 (MM bbl/d)

90

70

50

30

102000 2005 2010E 2015E

Demanda

Excesso capacidade

Demanda

1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006

90 -

80 -70 -

60 -50 -40 -

30 -20 -

10 -

18

As elevadas margens vêm viabilizando a construção e/ou atualização das refinarias

Investimento em capacidade de refino segmentado 1990 – 2010 (MM bbl/d)

Expansão estimada de capacidade instalada de refino 1999 – 2013 (MM bbl/d)

Petróleo Pesado vs Petróleo Leve vs Expansão da Capacidade de Refino no Mundo

Os investimentos em refino para óleos pesados vêm ganhando participação no mix, principalmente a partir de 2005, como forma de adequar-se à realidade da

ampliação na oferta de óleos pesadosFonte: Morgan Stanley Research, UBS

1990 1995 2000 2005 2010E0

40

80

120

160

ConversionRefino de Óleo Pesado

DistillationRefino de Óleo Leve

Nova Capacidade Revamp1999 2005 2010 20132000

2

3

4

5

1

19

Em 2014, apesar de ser auto-suficiente em diesel, os Estados Unidos continuarácom déficit em gasolina

Fontes:PFC, Cenários de longo prazo para Petrobras, 2006

Demanda vs. Oferta de Gasolina por região2006 - 2014 (M bbl/d)

2006

2014

China

ÍndiaÁsia

Pacífico

Oriente Médio

Rússia eex URSS

EuropaEstados Unidos

América Latina

ÁfricaSuperávit

Japão

Canadá

Deficit

Demanda vs. Oferta de Diesel por região2006 - 2014 (M bbl/d)

2006

2014

GASOLINAGASOLINA

GASOLINAGASOLINA

DIESELDIESEL

DIESELDIESEL

810

52

68123

115

70

534138

América Central &

Caribe101

87

126

53

China

ÍndiaÁsia

Pacífico

Oriente Médio

Rússia eex URSS

EuropaEstados Unidos

América Latina

ÁfricaSuperávit

Japão

Canadá

Deficit

168 4

46

4464

América Central &

Caribe130

53

62

China

ÍndiaÁsia

Pacífico

Oriente Médio

Rússia eex URSS

EuropaEstados Unidos

América Latina

ÁfricaSuperávit

Japão

Canadá

Deficit

753

104

3118

77

154

612

83

América Central &

Caribe140

19

84

71

1919

64

65

China

ÍndiaÁsia

Pacífico

Oriente Médio

Rússia eex URSS

EuropaEstados Unidos

América Latina

ÁfricaSuperávit

Japão

Canadá

Deficit

24

25

141

América Central &

Caribe201

10

24

152

18030

150

15

18

20

Incerteza nos projetos de GNL leva a uma projeção apertada de suprimento vs. demanda

600

‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11 ‘12 ‘13 ‘14 ‘15 ‘16 ‘17 ‘20‘19‘18

500

400

300

200

100

PROJETOS EM CONSTRUÇÃOInflação de custos (EPC market)Prazos de construção irreaisProblemas de pós-comissionamento

PROJETOS EM PLANEJAMENTOMercado de insumos superaquecidoMoratória em novos projetos de GNLDesafios tecnológicosIndefinição regulatória em exportaçõesProcessos de licenças e autorizações

Incerteza quanto aos projetos prováveis, possíveis e em construção

Instalados

Em Construção

Prováveis

PossíveisDemanda

Capacidade de LiquefaCapacidade de Liquefaçção x Demanda de GNLão x Demanda de GNL2005 2005 –– 2020 (MM toneladas/ano)2020 (MM toneladas/ano)

Desafios no desenvolvimento do suprimento de GNL

Exemplos de projetos com atraso previsto Exemplos de projetos com atraso previsto –– FID inicialmente planejada para 2007FID inicialmente planejada para 2007

Gorgon38 MM m³/dChevron, Shell e ExxonMobil

Pluto19 MM m³/dWoodsideEnergy, TokyoGas, KansaiElectric

AustráliaMeio ambiente, custos,

alinhamento com parceiros e reservas prováveis

Pars LNG38 MM m³/dNIOC, Total e Petronas

Irã

Geopolítica e custos

Damietta 219 MM m³/dEGAS, BP e UnionFenosa Gas

Egito

Confirmação de reservas

Olokola LNG84 MM m³/dNNPC, Shell, Chevron e BG

Nigéria

Brass LNG38 MM m³/dNNPC, Eni, Conoco, Total

Custos, disponibilidade de reservas, questões políticas e regulatórias

NLNG 730 MM m³/dNNPC, Shell, Total e Eni

EG LNG13,7 MMm³/d

Sulawesi7,6 MMm³/d

Angola19,4 MMm³/d

Baltic LNG19 MMm³/d

Outros

Fonte: WoodMackenzie, LNG Outlook for 2007, Dezembro de 2006

21

Realizado 2007 e Metas do PN 2008-12 – Segmento E&P

Produção de Óleo e LGN - Brasil e Exterior (mil bpd)Produção de Óleo e Gás Natural – Brasil e Exterior (mil boe/dia)

4,1533,4943,3743,2103,0432,740

2,3012,433

2,0652,695 2,847 2,981 3,058

3,455

1-500

1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2015

PN 2007-11 - Produção de Óleo e LGN - TOTAL (Brasil + Internacional) (mil bpd)

PN 2008-12 - Produção de Óleo e LGN - Brasil (mil bpd)

PN 2008-12 - Produção de Óleo e Gás Natural – TOTAL (Brasil + Internacional) (mil boe/dia)

PN 2008-12 - Produção de Óleo e Gás Natural – Brasil (mil boe/dia)

22

28%

13%

18%

4%

8%

8%

21%

Qualidade combustívelConversãoExpansãoSMS

Transporte Marit.Dutos

Outros

Investimentos de US$ 29,6 bilhões na área de Downstream....

Investimentos em Downstream

6.112

2.264

2.270

1.083

5.353

3.938

8.619 US$ milhões

23

Metas Corporativas – Segmento Downstream

Carga Fresca Processada (Brasil e Exterior) e Processamento de Petróleo Nacional (mil bpd)

205348

348

2.6592.0611.792

1.997

2.409

3.007

2.445

1.8531.444

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

2008 2012 2015

PN 2008-12 - Carga Fresca Processada - Internacional (mil bpd)

PN 2008-12 - Carga Fresca Processada - Brasil (mil bpd)

PN 2008-12 - Carga Fresca Processada - TOTAL (Brasil + Internacional) (mil bpd)

PN 2008-12 - Processamento de Petróleo Nacional – Brasil (mil bpd)

Refinaria do Nordeste

(2010)200.000 bpd

Refinaria do Nordeste

(2010)200.000 bpd

COMPERJ (2012)

150.000 bpd

COMPERJ (2012)

150.000 bpd

Refinaria Premium

(2014)500.000 bpd

Refinaria Premium

(2014)500.000 bpd

24

PETROBRAS

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