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UNIVERSIDADE FEDERAL DE ITAJUBUNIVERSIDADE FEDERAL DE ITAJUBÁÁInstituto de Engenharia de ProduInstituto de Engenharia de Produçção e Gestãoão e Gestão

EPR 30 EPR 30 –– Contabilidade GerencialContabilidade Gerencial

AnAnáálise das demonstralise das demonstraçções financeiras da empresa Marisol S.A.ões financeiras da empresa Marisol S.A.

Alunos:Alunos:JosJoséé Henrique de Freitas Gomes Henrique de Freitas Gomes -- 1217612176

Silvio Francisco Silva Silvio Francisco Silva -- 121901219013 de Junho de 200613 de Junho de 2006

A empresaA empresa

2

HistHistóóriaria

•Fundada em 1964, na cidade de Jaraguádo Sul, em Santa Catarina.

• Surgiu como uma empresa familiar para a fabricação de chapéus de praia.

•Nas décadas de 70 e 80 a empresa expande com a incorporação de varias fabricas têxteis.

•Na década de 90:

Surge a Marisol Argentina.

Instalação da Fabrica no Nordeste

Entra no mercado de sapatos infantis

Engenharia de Produção - UNIFEI

•Considerada uma da maiores companhias de vestuário do Brasil

•Capacidade instalada de 30 milhões de peças e 3.2 milhões de pares de sapatos

•Conta atualmente com 6 mil funcionários

•Mais de 90% da produção voltada para o mercado interno


3

“Vestir o corpo e a alma das pessoas”

MissãoMissão“Encantar clientes e consumidores

no segmento de vestuário”

VisãoVisão

LocalizaLocalizaççãoão

Marisol Nordeste - Fortaleza

Confecção SchroederConfecção Massaranduba

Confecção Corupá

Marisol Calçados – Novo Hamburgo

Matriz – Jaraguá do Sul

Confecção Benedito Novo


4

Principais marcasPrincipais marcas


80% faturamentos no setor Infantil

AnAnáálise das lise das DemonstraDemonstraçções ões

FinanceirasFinanceiras

5


0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

(em

milh

ares

de

reai

s)

200320042005

Parcelas do Ativo Total

Circulante

Realizável a Longo Prazo

Permanente

Verifica-se um aumento do ativo no período analisado e suas parcelas aumentam praticamente na mesma proporção.


0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

(em

milh

ares

de

reai

s)

200320042005

Parcelas do Passivo Total

CirculanteExigível a Longo PrazoParticipação dos MinoritáriosPatrimônio Líquido

6


DemonstraDemonstraçção de Resultadosão de Resultados01/01/05 a 01/01/04 a 01/01/03 a31/12/05 31/12/04 31/12/03

RECEITA OPERACIONAL BRUTA 425.216 400.412 337.390

Impostos e Devoluções -89.710 -75.916 -56.832

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 335.506 324.496 280.558

Custo dos Produtos Vendidos -180.917 -173.822 -169.707

LUCRO BRUTO 154.589 150.674 110.851

DESPESAS OPERACIONAIS -142.476 -133.621 -121.686

Gerais e Administrativas -48.044 -39.688 -34.164

Honorários dos Administradores -3.360 -3.023 -2.566

Participação dos Colaboradores -3.599 -4.125 -3.201

Vendas -71.468 -61.848 -62.541

Receitas Financeiras 8.265 5.590 13.894

Despesas Financeiras -12.997 -16.479 -27.011

Juros s/ Capital Proprio -11.273 -14.000 -6.000

RESULTADO DA EQUIV. PATRIMONIAL 0 0 0

LUCRO OPERACIONAL 12.113 17.053 -10.835

Resultado não Operacional 12.279 12.499 28.815

Amortização de Ágio 0 -48 -97

LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA

E DAS PARTICIPAÇÕES 24.392 29.552 17.980

Provisão para IR e Contribuição Social -6.718 -5.130 -1.799

Participação dos Administradores -791 -730 -503

Reversão de Juros s/ Capital Proprio 11.273 14.000 6.000

LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 28.156 37.692 21.678

Participação dos Minoritários -105 -29 -6

LUCRO LÍQUIDO CONSOLIDADO 28.051 37.663 21.672

Grande parte das despesas operacionais

da empresa érepresentada pelos

gastos com as vendas.


335506

154589

12113 24392 28156 28051

425216

RECEITAOPERACIONAL

BRUTA

RECEITAOPERACIONAL

LÍQUIDA

LUCRO BRUTO LUCROOPERACIONAL

LUCRO ANTESDO IMPOSTO DE

RENDA

LUCRO LÍQUIDODO EXERCÍCIO

LUCRO LÍQUIDOCONSOLIDADO

DemonstraDemonstraçção de Resultados 2005ão de Resultados 2005

- Impostos e devoluções

- Custo dos produtos vendidos

- Despesas operacionais

+ Resultado não operacional

- Impostos e contribuições

- Participação dos minoritários

7


AnAnáálise Vertical e Horizontallise Vertical e Horizontal

2005 AV AH 2004 AV AH 2003 AV AHTotal 317.356 100% 118% 303.598 100% 113% 267.943 100% 100%Circulante 177.548 56% 117% 177.387 58% 117% 151.993 57% 100%Realizável a longo prazo 29.787 9 % 128% 29.172 10% 126% 23.206 9% 100%Permanente 110.021 35% 119% 97.039 32% 105% 92.744 35% 100%

ATIVO

2005 AV AH 2004 AV AH 2003 AV AHTotal 317.356 100% 118% 303.598 100% 113% 267.943 100% 100%Circulante 55.491 17% 101% 63.656 21% 115% 55.154 21% 100%Exigível a longo prazo 70.976 22% 119% 64.124 21% 108% 59.586 22% 100%Patrimônio líquido 190.255 60% 125% 175.390 58% 115% 152.452 57% 100%

PASSIVO

Balanço Patrimonial


AnAnáálise Vertical e Horizontallise Vertical e Horizontal

Demonstração de Resultados

2005 AV AH 2004 AV AH 2003 AV AHReceita Bruta de Vendas e/ou Serviços 425.216 127% 126% 400.412 123% 119% 337.390 120% 100%Deduções da Receita Bruta -89.710 -27% 158% -75.916 -23% 134% -56.832 -20% 100%Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 335.506 100% 120% 324.496 100% 116% 280.558 100% 100%Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos -180.917 -54% 107% -173.822 -54% 102% -169.707 -60% 100%Resultado Bruto 154.589 46% 139% 150.674 46% 136% 110.851 40% 100%Despesas/Receitas Operacionais -142.476 -42% 117% -133.621 -41% 110% -121.686 -43% 100%Resultado Operacional 12.113 4% -112% 17.053 5% -157% -10.835 -4% 100%Resultado Não Operacional 12.279 4% 43% 12.499 4% 43% 28.815 10% 100%Resultado Antes Tributação/Participações 24.392 7% 136% 29.552 9% 164% 17.980 6% 100%Provisão para IR e Contribuição Social -7.311 -2% 93% -7.028 -2% 89% -7.888 -3% 100%IR Diferido 593 0% 10% 1.898 1% 31% 6.089 2% 100%Participações/Contribuições Estatutárias -791 0% 157% -730 0% 145% -503 0% 100%Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 11.273 3% 188% 14.000 4% 233% 6.000 2% 100%Participações Minoritárias -105 0% 1750% -29 0% 483% -6 0% 100%Lucro/Prejuízo do Exercício 28.051 8% 129% 37.663 12% 174% 21.672 8% 100%

8


335506

154589

12113 24392 28156 28051

425216

RECEITAOPERACIONAL

BRUTA

RECEITAOPERACIONAL

LÍQUIDA

LUCRO BRUTO LUCROOPERACIONAL

LUCRO ANTESDO IMPOSTO DE

RENDA

LUCRO LÍQUIDODO EXERCÍCIO

LUCRO LÍQUIDOCONSOLIDADO

DemonstraDemonstraçção de Resultados 2005ão de Resultados 2005

127%

100%

8%8%7%4%

46%


AnAnáálise de lise de ííndicesndices

44%

66%

50%

73%

48%

75%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

2005 2004 2003

Ano

Estruturas de Capital

Composição doendividamento

Participação deCapitais de Terceiros

Diminuição Endividamento

9



Liquidez

153%

276%

212%

162%164%

279%

320%

214%225%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

2005 2004 2003Ano

Liquidez Geral Liquidez Corrente Liquidez Seca



Rentabilidade 2005 2004 2003Giro do Ativo 106% 107% 105%Margem líquida 8% 12% 8%Rentabilidade do Ativo 9% 12% 8%Rentabilidade do Patrimônio Líquido 15% 21% 14%

De 2003 a 2005, os melhores índices de rentabilidade foram alcançados em 2004.

10


AnAnáálise comparativa com o setor têxtillise comparativa com o setor têxtil

2005 2004 2003

5,65,5Nota Estruturas

de Capital 6,2

2005 2004 2003Nota Liquidez

8,2 8,4 7,4

2005 2004 2003Nota

Rentabilidade 7,6 9,4 6,8

2005 2004 2003Nota Global

7,2 7,6 6,4

Nos últimos três anos, aMarisol tem conquistado

BONS índices financeiros,ficando numa posiçãoconfortável em relação

às outras empresasdo setor.

Nota em crescimento


Previsão de falênciaPrevisão de falência

2005 2004 2003

7,09 7,10 6,89Fator de

Insolvência

EmpresaSOLVENTE

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ÍÍndices de prazos mndices de prazos méédiosdios

Prazos Médios 2005 2004 2003PMRE (dias) 105 85 74PMRV (dias) 94 93 91PMPC (dias) 29 32 30

0 199

0 105 199

0 29 199

Ciclo operacional

Ciclo de caixa (170 dias)PMPC

PMRVPMRE

Crescendo


EconomicEconomic ValueValue AddedAdded

EVA = NOPAT - WACC * Capital Investido 2005 2004 2003

EBIT (Lucro operacional antes dos res. financeiros) 28.118 41.990 8.379

NOPAT (Lucro operacional depois dos impostos) 18.558 27.713 5.530

WACC (Custo de Capital) 10,2% 10,2% 10,1%

Capital Investido (PL + ELP) 261.865 239.942 212.789

EVA -8.096 3.229 -16.000A empresa não está

conseguindorecuperar o capital

investido!

Melhora

12


AnAnáálise das alise das aççõesões

Investimentos no Ibovespa e na Marisolentre 2003 e 2006

R$ 0,00

R$ 0,50

R$ 1,00

R$ 1,50

R$ 2,00

R$ 2,50

R$ 3,00

R$ 3,50

R$ 4,00

Jan/03

Mar/03

Mai/03

Jul/03

Set/03

Nov/0

3Jan

/04Mar/0

4Mai/0

4Jul

/04Se

t/04No

v/04

Jan/05

Mar/05

Mai/05

Jul/05

Set/05

Nov/0

5Jan

/06Mar/0

6Mai/0

6

Ibovespa MarisolRecessão Mercado

Divulgação Relatório Adm.


ConclusãoConclusão

• Bons resultados com crescimento do ativo da empresa

•Melhoria nos índices:

Redução do endividamento

Capacidade de pagamento de contas

Aumento da rentabilidade

•Boa colocação quando comparada aos concorrentes

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•Empresa consistente sem previsão de falência no futuro próximo

•Ações em alta

•Embora com EVA negativo apresenta tendência de melhor este indicador




Para 2006

• Ampliação dos investimentos para aumentar a competitividade, com vistas ao crescimento no mercado interno e externo.

•Serão investidos cerca de R$ 37,6 milhões que proporcionarão avanços tecnológicos, ganhos de eficiência, redução nos custos e aumento da produtividade.

•A Marisol projeta para este ano um faturamento de R$ 500,0 milhões, representando um crescimento de 17,6%.

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