visão geral sobre o setor bancário...

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Visão Geral Sobre o Setor Bancário Global

Scott Bugie Managing Director e Global Quality Officer Standard & Poor’s Ratings de Instituições Financeiras [email protected]

Novembro de 2007

‹nº›.

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Visão Geral do Setor Bancário Global

I.  ‘Época de Ouro’: 2003 até o Primeiro Semestre de 2007

II.  Mercado Atual: Nova Precificação de Crédito; Aperto de Liquidez e Risco Sistêmico

III.  A Explosão do Setor Bancário nos Mercados Emergentes

IV.  Perspectivas: Qual é o Destino?

‹nº›.


Forte Crescimento Mundial

0

2

4

6

8

10

E.U.A. Canadá UniãoEuropéia

Japão OutrosPaísesAsiáticos

AméricaLatina

2004 2005 2006 2007 2008 2009

(PIB Real, % variação)

Fonte: Global Insight e S&P

1ª Parte

‹nº›.


E Vem Principalmente da Ásia

E.U.A.20%

União Européia

15%

China15%

Índia6%

Leste Europeu

7%

Outros20%

Japão6%

Outros Av.11%

(Peso do Poder de Compra do FMI, 2006)

E.U.A.12%

União Européia

9%

Japão3%

China30%

Índia11%

Leste Europeu

11%

Outros17%

Outros Avançados

7%

Porcentagem do PIB Mundial Porcentagem do Crescimento Mundial

Fonte: IMF

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0

10

20

30

40

50

60

1997 2006

Outros

Índia

Brasil

Rússia

China

Outros emDesenv.Japão

Reino Unido

UniãoEuropéiaCanadá

E.U.A.Fonte: Goldman Sachs

(Capitalização do Mercado Acionário, $trilhões) Mercados Acionários Mundiais Estão Crescendo

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Mercados Emergentes Estão Crescendo Mais Rápido

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2006 2026

África

Oriente Médio

América doSulOutros Ásia

Japão

OutrosEuropaReino Unido

UniãoEuropéiaCanada

E.U.A

Fonte: Goldman Sachs

(Capitalização do Mercado de Ações, % do total mundial)

‹nº›.


Somente os E.U.A. Não Apresentam Novas Altas

-100 -50 0 50 100 150 200 250

Mundo (1200)

E.U.A. (500)

Canadá (60)

Am. Lat (40)

Europa (350)

Japão (150)

Ásia/Pacífico (50)

Austrália (50)

Oct-02 Aug-07

(Mudança nos índices de ações S&P desde o pico atingido em março de 2000)

Fonte: S&P

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Desde 2003, Queda Constante nas Taxas de Inadimplência Corporativa Atingindo O Menor Nível Histórico

0

2

4

6

8

10

12

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Sep-07

Total Grau Especulativo

(%)

Fonte: S&P

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2003 até 1ºS-2007: Uma Época de Ouro para os Bancos Globais

•  Sólidos resultados corporativos •  Inadimplência em níveis históricos mínimos •  Consolidação e globalização melhoraram a diversificação •  Setor bancário de varejo gera lucros significativos •  Envelhecimento das populações alimenta o setor de private

banking e as linhas de administração de ativos •  Desenvolvimento contínuo de atividades baseadas em

cobrança de tarifas •  Dependência reduzida de receita líquida de juros •  Maior dispersão de risco de crédito •  Melhor administração de custos, particularmente na Europa •  Grande volume de ofertas públicas iniciais, forte atividade

do mercado secundário e de consultorias em Fusões & Aquisições

Estas tendências favoráveis ajudarão a proteger os impactos negativos do atual ambiente turbulento no 4º trimestre de 2007 e ao longo de 2008.

‹nº›.


Melhora na Posição de Crédito dos Bancos em Mercados Emergentes

•  A administração financeira dos governos de MEs tem sido mais sólida nesta década (desde as crises Asiática e Russa).

•  Há vários anos, o crescimento dos MEs tem superado o das economias mais maduras.

•  Os bancos de MEs se beneficiaram de melhor regulamentação.

•  O investimento estrangeiro direto mais amplo por parte de grupos financeiros de mercados mais maduros tem melhorado o perfil de risco dos setores bancários de MEs.

‹nº›.


Aumento Significativo Nos Lucros De Bancos Globais

‹nº›.


Aumento Significativo Nas Margens De Lucro Dos Bancos Globais

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-100 -50 0 50 100 150 200 250

Hong KongNovaChina

AustráliaJapão

EspanhaFrançaSuécia

ItáliaIrlanda

Grã BretanhaPaíses

SuíçaAlemanha

CanadáE.U.A.

Aumento Percentual nos Preços de Imóveis Residenciais, 1997-2005

Fonte: Mortgage Bankers’ Association e S&P

2ª Parte. Mercado Atual: Reprecificação de Crédito; Aperto de Liquidez; Risco Sistêmico

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Dívida por Domicílio por País

0% 50% 100% 150%

EUAReino Unido

JapãoItália

AlemanhaFrança

Canadá

(Percentual da renda, 2005)

Fonte: FMI

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8

10

12

14

16

18

20

1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010

Obrigações Financeiras Serviço da Dívida

Serviço da Dívida dos EUA em Recorde de Alta

(Obrigações por domicílio como percentual da renda depois dos impostos)

Fonte: Federal Reserve

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Empréstimos a Corporações Se Tornam Mais Arriscados

Volumes de Empréstimos Alavancados Seniores na Europa

0

20

40

60

80

100

120

140

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Jan-

Mai

o 20

06

Jan-

Mai

o 20

07

(€ bil.)

LBO Não LBO

Fonte: S&P LCD

Média de Dívida Total/EDITDA Para Empréstimos Alavancados na Europa

0

1

2

3

4

5

6

7

2001 2002 2003 2004 2005 2006 6MEMaio2007

(Múltiplo)

BB/BB- B+/B

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Queda na Emissão de Títulos Corporativos

‹nº›.


Queda na Emissão de RMBS

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Desde Julho De 2007: Reprecificação De Crédito, Aperto de Liquidez, Riscos Sistêmicos

•  Spreads de crédito nos títulos e nos CDSs estabilizam-se em níveis mais altos, mas se mantêm moderados de acordo com os padrões históricos.

•  Diminuição da liquidez para produtos de Operações Estruturadas forçam uma queda nos preços (mercado de RMBS ilíquido).

•  Investidores ainda exigem prêmios adicionais para a maioria dos instrumentos de Operações Estruturadas. Liquidez de curto prazo permanece apertada.

•  Programas ABCP em queda - particularmente os SIVs •  Complexidade das estruturas de financiamento e as estratégias de transferência

de risco prolongam a correção. •  Mais vulneráveis: financiadores de hipotecas especializadas, fundos e

warehousers com altas concentrações em RMBS e CDOs; detentores de empréstimos alavancados;

Receitas no segundo semestre de 2007 afetadas por: •  Quedas significativas nos preços de RMBS, CDOs e empréstimos alavancados. •  Desempenho mais fraco dos bancos de investimento e de operações de trading

(particularmente produtos de Operações Estruturadas) •  Aumento nas provisões para perdas de crédito futuras.

Situação Atual

‹nº›.


Entidades Negativamente Afetadas Pela Turbulência do Mercado Até o Momento

•  Queda no mercado residencial afeta empresas de hipotecas especializadas no 1S de 2007: New Century, Fremont, Thornburgh, C-Bass, American Home

•  Financiadores Hipotecários afetados: Countrywide, Wamu

•  Hedge funds com foco em hipotecas: fundos do Bear Stearns, Sowood; Fundos do BNP Paribas; Basis e 2 outros fundos australianos; Absolut

•  Goldman Sachs’ Alpha (fundo de arbitragem quantitativa) é resgatado pelo Goldman; outros fundos quantitativos sofrem perdas e saques.

•  IKB e Sachsen LB na Alemanha são resgatados pelos RMBS em seus programas ABCP

•  Northern Rock no Reino Unido é resgatado pelo Bank of England

•  Corretores e braços de bancos de investimento que detinham um volume maior do que o normal de RMBS e de CDOs de títulos lastreados por ativos sofrem grandes remarcações de preço: UBS, Merrill Lynch, Citibank

‹nº›.


Qualidade de Crédito da Maioria das Instituições Financeiras Se Manterá Durante o Ajuste

•  A sólida posição (receitas, diversidade, força do balanço patrimonial) dos grande conglomerados financeiros os ajudam a enfrentar as turbulências

•  A liquidez dos grandes conglomerados financeiros e dos corretores/negócios tem sido boa mesmo diante de circunstâncias difíceis.

•  Os bancos centrais têm oferecido suporte •  O risco de crédito subjacente dos tomadores de recursos

permanece bom dentro dos padrões históricos.

Em última instância, o ajuste será saudável para o setor financeiro -- determinação de preços de crédito mais diferenciada;

práticas menos agressivas em empréstimos hipotecários e operações alavancadas

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Operações de Crédito Domésticas Para Empresas Privadas e Públicas Não Financeiras como % do Produto Interno Bruto

a partir do final de 2006

0

20

40

60

80

100

120

China

Tailând

ia

África d

o Sul

Chile Índia

Arábia

Saudita

Brasil

Rússia

Polônia

Turquia

Argenti

na

Colômbia

Indon

ésia

México

Venezu

ela

3ª Parte

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Operações de Crédito Domésticas para Empresas Privadas e Públicas Não Financeiras como % do Produto Interno Bruto

tendência de 10 anos

10

15

20

25

30

35

40

45

50

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

ÍndiaRússiaBrasilTurquiaMéxico

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Operações de Crédito Domésticas para Empresas Privadas e Públicas Não Financeiras como % do Produto Interno Bruto

tendência de 10 anos

0

20

40

60

80

100

120

140

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

ChinaÍndiaRússiaBrasilTurquiaMéxico

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Perspectivas?

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Serviços analíticos e produtos fornecidos pela Standard & Poor’s são o resultado de atividades separadas desenhadas para preservar a independência e objetividade de cada processo analítico. A Standard & Poor’s estabeleceu políticas e procedimentos para manter a confidencialidade de informações não públicas recebidas durante cada processo analítico.

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