trabalho - economia1.docx

7/21/2019 Trabalho - Economia1.docx

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FUNDAO GETLIO VARGAS

GESTO EMPRESARIAL

TRABALHO ECONOMIA APLICADA

Adriano Menezes de Mello

Alex Faria orrea

Alex San!"es

#r$no Rodri%$es Soares

Feli&e O$'erne( Piler

)ose Leandro *i%oni

Mar!os Pa$lo Fernandes Fa+elo

Re(naldo D$,ra )$nior

Rio de )aneiro

)$n"o de -./0


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EONOMIA APLIADA

Tra+al"o a&resen,ado 1

dis!i&lina2 E!ono3ia A&li!ada2

Mes,re Daniel Ri!ardo de

as,ro er4$eira2 !o3o

re4$isi,o &ara a'alia56o7

Rio de )aneiro

)$n"o de -./07

1) Discuta a afirmativa abaixo:


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m !os "rob#$mas com a m$!i%&o !o "ro!uto 'acio'a# !$ uma $co'omia

( a !u"#a co'ta$m !$ va#or !os "ro!utos i't$rm$!i*rios+

Ao 3edir3os a &rod$56o de $3 &a8s2 s$r%e $3 %rande &ro+le3a2 4$e 9 a

&ossi+ilidade de !o3&$,ar3os 3ais de $3a 'ez $3 +e3 no &rod$,o na!ional2

a!a+ando &or s$&eres,i3:;lo7 Por,an,o2 de'e3os ex!l$ir os !"a3ados +ens

in,er3edi:rios do nosso !al!$lo2 $3a 'ez 4$e eles


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se !on=i%$ra a&enas !o3o din"eiro2 3as ,a3+93 &a,ri3Bnios de &osse

%o'erna3en,al e o$,ros 'alores7 I3&os,os e l$!ro de e3&resas %o'erna3en,ais

s6o al%$ns dos &rin!i&ais 3eios de arre!ada56o do %o'erno7 ): al%$ns dos

&rin!i&ais %as,os s6o as o+ras &+li!as2 sal:rios e 3an$,en5es &+li!as7

Sendo &osi,i'o o 'alor des,e +alan5o2 os l$!ros s6o $sados &ara a&li!ar no

&a%a3en,o das d8'idas in,ernas7

D8'ida in,erna 9 a dos es,ados !o3 &essoas o$ e3&resas na!ionais7 Essas

d8'idas2 !o3o ,odas as o$,ras2 %era3


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rela,i'as a ,r>s ,i&os de ,ransa5es7 E3 &ri3eiro l$%ar2 exis,e a !"a3ada

+alan5a !o3er!ial2 4$e re%is,ra ,odas as ex&or,a5es de 3er!adorias

+rasileiras e ,odas as i3&or,a5es de 3er!adorias do res,o do 3$ndo7 De&ois2

exis,e a !"a3ada +alan5a de ser'i5os2 4$e re%is,ra o 3on,an,e &a%o &elo

#rasil &or ser'i5os &res,ados &or es,ran%eiros2 !o3o ser'i5os de ,rans&or,es2

ser'i5os de assis,>n!ia ,9!ni!a2 os


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Po!$mos afirmar 4u$ o sa#!o !o ba#a'%o !$ "aam$'tos ( s$m"r$ o

tri"#o !o movim$'to !$ ca"itais5 com si'a# troca!o+

Si32 &ode3os a=ir3ar7

O #alan5o de Pa%a3en,os ?#P@ 9 $3 re%is,ro sis,e3:,i!o das ,ransa5es

e!onB3i!as de $3 &a8s !o3 Ex,erior en,re residen,es e n6o residen,es de

$3 &a8s7 S6o !onsiderados residen,es e3 $3 &a8sC

a As &essoas =8si!as2 se


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6) I'form$ 4uais s&o os a$'t$s 4u$ of$rtam $ !$ma'!am 'o m$rca!o !$

c7mbio+ A#(m !isso5 !iscuta o r$su#ta!o 8va#ori9a%&o ou !$sva#ori9a%&o

!a taxa !$ c7mbio) '$ss$ m$rca!o "rovoca!o "or m$!i!as r$#acio'a!as

ao: aum$'to !a taxa !$ uros i't$r'a; aum$'to !os uros i't$r'acio'ais+

En,ende;se &or re%i3e !a3+ial o !on


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J A sa8da de a3or,iza5es e o &a%a3en,o de raa5 4u$ o r$im$ !$ c7mbio

>#utua't$ ( o mais i'!ica!o "ara o 'osso "a0s+ >u'!am$'to a sua

r$s"osta com arum$'tos macro$co'?micos+


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Si37

QM#IO FLUTUANTE

No !3+io =l$,$an,e a!on,e!e di=eren,e2 &ois o %o'erno n6o se o+ri%a a in,er'ir

no 3er!ado7 K$e3 de,er3ina o 'alor do dlar =ren,e ao real s6o as leis de

o=er,a e de3anda re%ida &elo 3er!ado7 Al%o 4$e a!on,e!e "o


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=ixo a 4$al4$er !$s,o@ e a &er3an>n!ia a,9 "o


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Os ins,r$3en,os de &ol8,i!a 3one,:ria2 de $3 3odo %en9ri!o2 s6o as 'ari:'eis

4$e o +an!o !en,ral !on,rola dire,a3en,e7 Os ,r>s ins,r$3en,os ,radi!ionais de

&ol8,i!a 3one,:ria s6o a ,axa de


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re!$rsos &ara o$,ros =ins7 Se%$ndo2 $3a red$56o das ,axas de


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O crescimento das importaes mostra que a retomada da atividade

econmica tende a pressionar o consumo, que por sua vez pressiona a

importao...

: $3a !orrela56o &osi,i'a en,re !res!i3en,o da e!ono3ia e de3anda &or

i3&or,a5es ?+e3 !o3o en,re renda e !ons$3o do39s,i!o@7 Por es,a raz6o2 9

es&erado 4$e $3 a4$e!i3en,o da e!ono3ia ,en"a o e=ei,o de ele'ar as

i3&or,a5es2 !$


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=inan!iar es,e in'es,i3en,o2 $3 d9=i!i, e3 ,ransa5es !orren,es =inan!iado &or

en,rada de !a&i,ais a$,Bno3os 9 en!arado =a'ora'el3en,e7 Por o$,ro lado2 se

$3 &a8s !onso3e 3$i,o e in'es,e &o$!o e =inan!ia es,e !ons$3o &or !a&i,al de

e3&r9s,i3o2 &or exe3&lo2 o d9=i!i, e3 ,ransa5es !orren,es &ode ser

&reo!$&an,e7

+... o d()icit em conta-corrente do Etado nido, de 4 do #67, igni)ica /ue

ele et&o conumindo e inetindo, goerno e etor priado, 4 do #67 a

mai do /ue a produ$&o dom(tica

Es,a a=ir3a,i'a 9 !orre,a ,e!ni!a3en,e7 A &rod$56o do39s,i!a o$ &rod$,ona!ional 9 e4$i'alen,e ao !ons$3o &ri'ado e %o'erna3en,al a!res!ido do

in'es,i3en,o ,o,al 3ais o saldo &osi,i'o en,re as ex&or,a5es e as i3&or,a5es

,o,ais de +ens e ser'i5os7 Por es,a raz6o2 se $3

&a8s ,e3 $3 d9=i!i, e3 !on,a;!orren,e ?e4$i'alen,e a $3 saldo ne%a,i'o das

ex&or,a5es !on,ra as i3&or,a5es ,o,ais de +ens e ser'i5os@ ele es,:

in'es,indo e !ons$3indo ?se,or &ri'ado e Go'erno@ 3ais do 4$e s$a &rod$56o

do39s,i!a exa,a3en,e &elo 3on,an,e do d9=i!i, e3 !on,a;!orren,e7

1,) A'a#is$ o co't$xto atua# !a $co'omia brasi#$ira+

A a3ea5a !ons,an,e 4$e nossa e!ono3ia 'i'e2 ,raz a re+o4$e de!ises

,o3adas ,ardias o$ !o3 &o$!o e=ei,o &ara $3 !en:rio 4$e '>e3 !ada 'ez 3ais

din3i!os e3 ,odo o 3$ndo7

O %o'erno ,e3 $3a 3iss6o di=8!il &ara os &rxi3os 3eses2 !o3o ,ra,ar a nossa

e!ono3ia2 e3 'ir,$de dos l,i3os !en:rios7

Poss8'el re+aixa3en,o de no,a do #rasil 9 &reo!$&an,e2 diz

NI

Do UOL2 e3 S6o Pa$lo


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..]-./0/."YY

A a3ea5a da a%>n!ia de !lassi=i!a56o de ris!o S,andard ^ Poor_s e3 re+aixar

a no,a so+erana do #rasil &ara ne%a,i'a =oi 'is,a !o3 3$i,a &reo!$&a56o

&elo &residen,e da on=edera56o Na!ional da Inds,ria ?NI@2 Ro+son Andrade7

O &a8s es,a'a 'indo e3 $3a dire56o +oa2 !a3in"ando &ara ser a 4$in,a

e!ono3ia ?do 3$ndo@2 essa ,end>n!ia de re+aixa3en,o !olo!a a si,$a56o e3

re,ro!esso2 disse Andrade a


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R 02Y +il"es7 No !en:rio a,$al2 de $3 len,o a'an5o no PI# e in=la56o e3

al,a2 a si,$a56o 9 &reo!$&an,e7 E o &ro+le3a da !redi+ilidade do &a8s2

a%ra'ado se3ana &assada2 de&ois 4$e a a%>n!ia de !lassi=i!a56o de ris!os

S^P !olo!o$ a no,a +rasileira e3 &ers&e!,i'a ne%a,i'a2 &ode &iorar a si,$a56o2

a=as,ando os in'es,i3en,os &ri'ados7

E3 &ro&or56o do PI#2 os in'es,i3en,os do %o'erno =ederal =i!ara3 es,a%nados

nos 4$a,ro &ri3eiros 3eses7 Eles se 3an,i'era3 e3 /2/ so+re o ,o,al de

ri4$ezas &rod$zidas no &a8s no &er8odo c 3es3o 8ndi!e dos 4$a,ro &ri3eiros

3eses de -./-7 Nos ,r>s r%6os res&ons:'eis &elas o+ras de in=raes,r$,$ra2

4$e &er3i,e3 1 e!ono3ia !res!er se3 &ressionar os &re5os de +ens e

ser'i5os2 os in'es,i3en,os ,a3+93 n6o deslan!"a32 de a!ordo !o3 os dadoso=i!iais7

No Minis,9rio dos Trans&or,es2 !arro;!"e=e das o+ras de in=raes,r$,$ra2 !a8ra3

de /02- &ara /-2 da do,a56o a$,orizada e =i!ara3 &ra,i!a3en,e es,:'eis

e3 rela56o ao PI#2 &assando de .2/ &ara .2/7 Na In,e%ra56o Na!ional2

re!$ara3 de /Y2.0 &ara 2] do 'alor a&ro'ado &elo on%resso e

&er3ane!era3 e3 .2.] do PI#7 No Minis,9rio das idades2 3es3o !o3 a

3ano+ra do %o'erno c 4$e &asso$ a !o3&$,ar2 e3 -.//2 os s$+s8dios ao

&ro%ra3a Min"a asa2 Min"a Vida !o3o in'es,i3en,o c2 o 'alor &a%o !ai$ de

Y2/ &ara -20 do a$,orizado e de .2]/ &ara .2Y do PI#7

Nas !on,as do e!ono3is,a Feli&e Sal,o2 da Tend>n!ias ons$l,oria2 no

a!$3$lado e3 /- 3eses a,9 a+ril2 os in'es,i3en,os do %o'erno =ederal es,6o

es,a%nados e3 /20 do PI#7

c O %o'erno !onse%$i$ !on,er os %as,os no &ri3eiro ano e &os,er%o$ os

rea


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Pers&e!,i'as #rasil -./0/Y ; E!ono3ia &ode &erder 3o,or

do e3&re%o nos &rxi3os anos

L$!iana O,oni

O #rasil !orre s9rios ris!os de &erder nos &rxi3os anos $3a das 3aiores

=or5as 3o,rizes da e!ono3iaC o =or,e dese3&en"o do 3er!ado de ,ra+al"o2

!o3 e3&re%o e renda e3 al,a7

Isso &or4$e a e!ono3ia ainda !on,in$a &a,inando e2 se3 $3a re!$&era56o

3ais ro+$s,a da4$i &ara =ren,e2 se%$ndo a'alia5es de es&e!ialis,as2

e3&res:rios e =on,es do &r&rio %o'erno o$'idas &ela Re$,ers2 o 3er!ado de

,ra+al"o &erder: dina3is3o e red$zir: a o=er,a de 'a%as e3 -./0 e -./Y7

Se%$ndo $3a =on,e do %o'erno2 4$e &edi$ anoni3a,o2 os sinais de exa$s,6o=i!ar6o 3ais e'iden,es no =inal des,e ano2 &ersis,indo nos &ri3eiros 3eses do


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&rxi3o ano e3 res&os,a 1 di=i!$ldade de re!$&era56o da e!ono3ia7 No

a!$3$lado des,e ano a,9 no'e3+ro2 a %era56o de e3&re%o =or3al !ai$ 4$ase

Y e3 rela56o a i%$al &er8odo de -.//7

U3a das 3aiores &reo!$&a5es do %o'erno nes,e 3o3en,o2 se%$ndo rela,o$ a

=on,e2 s6o os ris!os de de3isses e3 se%3en,os in,ensi'os e3 36o de o+ra2

!o3o o de ser'i5os2 3es3o a&s $3a s9rie de es,83$los dada ao se,or

&rod$,i'o e3 %eral7

Es&era3os 4$e n6o a'an!e3 as de3isses 4$e se an$n!ia3 no se,or

=inan!eiro2 4$e s6o ele'adas2 !o3en,o$ a =on,e !i,ando as dis&ensas

an$n!iadas &elo San,ander7 No in8!io de deze3+ro2 o +an!o es&an"ol "a'ia!o3$ni!ado a dis&ensa de 3il ,ra+al"adores no #rasil7

A &residen,e Dil3a "erdo$ $3 3er!ado de ,ra+al"o ro+$s,o2 4$e en!aro$ +e3

as !onse4H>n!ias dos &er8odos 3ais ,ensos da !rise =inan!eira in,erna!ional

e3 -.. e -..7 E3 -./. =ora3 !riadas -2/0] 3il"es de 'a%as !o3 !ar,eira

assinada2 $3 re!orde7 E3 -.//2 s de -.//7

T$mor$s

Mes3o !o3 a re!$&era56o e!onB3i!a es&erada &ara os &rxi3os anos2 o

,e3or 9 4$e o 3er!ado de ,ra+al"o rea


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de3iss6o e2 &os,erior3en,e2 de ad3iss6o 4$ando a e!ono3ia rea%isse2 a'alio$

o dire,or;,9!ni!o do De&ar,a3en,o In,ersindi!al de Es,a,8s,i!as e Es,$dos S!io;

E!onB3i!os ?Dieese@2 le3en,e Ganz7

O o$,ro lado dessa 3oeda2 ressal,o$ ele2 9 4$e as e3&resas es,6o !o3 s$as

e4$i&es !o3&le,as e n6o de'er6o re=or5ar os 4$adros nos anos se%$in,es !o3

!on,ra,a5es 3a!i5as7

O 3er!ado de ,ra+al"o n6o &erde$ &os,os nes,e 3o3en,o de !res!i3en,o

+aixo &or4$e as e3&resas es,6o se%$rando a !a&a!idade o!iosa2 disse ele2

a!res!en,ando 4$e2 no &rxi3o ano2 a ,axa de o!$&a56o de'e !res!er en,re

-2 e 0 &or !en,o2 a+aixo do a'an5o es&erado &ara o Prod$,o In,erno #r$,o?PI#@2 en,re 0 e Y27

En,re


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O %eren,e;exe!$,i'o de Rela5es do Tra+al"o da on=edera56o Na!ional da

Inds,ria ?NI@2 E3erson asali2 !"a3a a,en56o &ara a +aixa &rod$,i'idade do

=a,or ,ra+al"o7 Desde -...2 a &rod$,i'idade do ,ra+al"ador !res!e$ 027

Nesse &er8odo2 o !$s,o do ,ra+al"o s$+i$ /./2-2 disse !i,ando2 en,re os

=a,ores2 os a$3en,os salariais dos l,i3os /- anos7

Para asali2 se os !$s,os dire,os e indire,os asso!iados ao e3&re%o =or3al n6o

=ore3 a,a!ados2 ele n6o des!ar,a a &ossi+ilidade de a &residen,e Dil3a

Ro$sse== !"e%ar ao =i3 de se$ %o'erno !o3 o 3er!ado de ,ra+al"o !o3

dese3&en"o =ran!a3en,e r$i37

arlos enri4$e orse$l2 res&ons:'el &elo +ole,i3 so+re 3er!ado de ,ra+al"odo Ins,i,$,o de Pes4$isa E!onB3i!a A&li!ada ?I&ea@2 'in!$lado 1 Se!re,aria de

Ass$n,os Es,ra,9%i!os da Presid>n!ia da Re&+li!a2 re=or5a a i3&or,n!ia da

re,o3ada da e!ono3ia7

: $3 &aradoxo7 O ri,3o de 4$eda do e3&re%o 9 3$i,o 3enor 4$e o da

&rod$56o2 disse7 Se a e!ono3ia se re!$&erar2 s6o 3aiores as !"an!es de o

3er!ado de ,ra+al"o !on,in$ar din3i!o2 !aso !on,r:rio2 ,ende a &erder

dina3is3o7

8A "euter publica uma (rie de mat(ria epeciai obre a perpectia para

o 7rail em 2013 e 20149

8Edi$&o de #atr:cia ;uarte e Aleandre !aerni9

.$tor Ext$r'o

1J Ba#a'%o !$ "aam$'tos K abri# !$ ,F1-

O +alan5o de &a%a3en,os re%is,ro$ s$&er:'i, de USYY/ 3il"es e3 a+ril7

As ,ransa5es !orren,es =ora3 de=i!i,:rias e3 US20 +il"es2 a!$3$lando2

nos l,i3os doze 3eses2 d9=i!i, de US. +il"es2 e4$i'alen,e a 02.Y do PI#7

A !on,a =inan!eira a&resen,o$ in%ressos l84$idos de US2- +il"es no 3>s2

des,a!ando;se a4$eles &ro&or!ionados &or in'es,i3en,os es,ran%eiros dire,os

?IED@2 US2 +il"es7


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A !on,a de ser'i5os re%is,ro$ d9=i!i, de USY +il"es e3 a+ril2 -Y2]

s$&erior ao o+ser'ado no 3es3o 3>s de -./-7 As des&esas l84$idas !o3

,rans&or,es so3ara3 US 3il"es2 a!r9s!i3o de /]2]2 no 3es3o

&er8odo !o3&ara,i'o7 O %as,o l84$ido !o3 'ia%ens in,erna!ionais al!an5o$

US/2 +il"6o2 ele'a56o de --2 e3 !o3&ara56o ao res$l,ado de a+ril de

-./-7 O saldo de!orre$ da ex&ans6o de Y2] nos %as,os de 'ias e4$i'alen,e do ano &assado7 As re3essas l84$idas de

renda de in'es,i3en,os e3 !ar,eira a,in%ira3 US]/ 3il"es2 !res!i3en,o de

2/ na 3es3a +ase de !o3&ara56o2 en4$an,o as de renda de o$,ros

in'es,i3en,os a,in%ira3 US]/0 3il"es2 ele'a56o de 0]2/7

As ,rans=er>n!ias $nila,erais re%is,ra3 in%ressos l84$idos de US-/ 3il"es2

s$&eriores ao res$l,ado de a+ril de -./-2 US/] 3il"es7 O in%resso +r$,o de

3an$,en56o de residen,es so3o$ US/] 3il"es2 re!$o de ]2 no 3es3o

&er8odo !o3&ara,i'o7

Os in'es,i3en,os +rasileiros dire,os no ex,erior re%is,rara32 no 3>s2 re,ornos

l84$idos de US0 3il"es7 A a4$isi56o l84$ida de &ar,i!i&a56o no !a&i,al dee3&resas no ex,erior so3o$ US/2 +il"6o2 en4$an,o os in%ressos l84$idos


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&ro'enien,es de e3&r9s,i3os in,er!o3&an"ias2 &a%os 1s 3a,rizes +rasileiras2

so3ara3 US/2 +il"6o7

Os in%ressos l84$idos de IED a,in%ira3 US2 +il"es2 !o3&reendendo

USY20 +il"es de in%ressos l84$idos e3 &ar,i!i&a56o no !a&i,al de e3&resas

no Pa8s e US/2Y +il"6o re=eren,es a dese3+olsos l84$idos de e3&r9s,i3os

in,er!o3&an"ias7 Nos /- 3eses en!errados e3 a+ril2 os in%ressos l84$idos de

IED so3ara3 US]Y2/ +il"es2 e4$i'alen,es -2 do PI#7

Os in'es,i3en,os es,ran%eiros e3 !ar,eira a&resen,ara3 in%ressos l84$idos de

US/2 +il"6o e3 a+ril2 !o3&os,os &or US 3il"es e3 a5es e US/

3il"es e3 ,8,$los de renda =ixa7 Os in'es,i3en,os e3 ,8,$los de renda =ixa

ne%o!iados no Pa8s a&resen,ara3 in%ressos l84$idos de US/ +il"6o7 As

a3or,iza5es l84$idas de +Bn$s &+li!os ne%o!iados no ex,erior2 in!l$indo

re!o3&ras e3 3er!ado se!$nd:rio2 so3ara3 US/.0 3il"es7 As

a3or,iza5es l84$idas de note ecommercial papera,in%ira3 US/. 3il"es

no 3>s7 N6o "o$'e o&era5es e3 ,8,$los de renda =ixa de !$r,o &razo

ne%o!iado no ex,erior7

Os o$,ros in'es,i3en,os +rasileiros re%is,rara32 no 3>s2 a&li!a5es l84$idas

de US-2 +il"es no ex,erior7 Os de&si,os 3an,idos no ex,erior2 &or +an!os

+rasileiros2 a$3en,ara3 US/ +il"6o2 en4$an,o os de&si,os ,i,$lados &or

e3&resas +rasileiras dos de3ais se,ores a&resen,ara3 ele'a56o de US]0

3il"es7 Os e3&r9s,i3os e !r9di,os !o3er!iais a,i'os ,o,alizara3 !on!esses

li4$idas ao ex,erior de US]-Y 3il"es7

Os o$,ros in'es,i3en,os es,ran%eiros no Pa8s a&resen,ara3 in%ressos

l84$idos de USY20 +il"es e3 a+ril7 O !r9di,o !o3er!ial de =orne!edores

re%is,ro$ dese3+olsos l84$idos de USY +il"es2 !on!en,rados e3 o&era5es

de !$r,o &razo7 Os e3&r9s,i3os de 39dio e lon%o &razos so3ara3 in%ressos

l84$idos de US]. 3il"es7

,J R$s$rvas I't$r'acio'ais


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O es,o4$e de reser'as in,erna!ionais a,in%i$ US02 +il"es e3 a+ril2

in!re3en,os de US/2 +il"6o e3 rela56o 1 &osi56o do 3>s an,erior7 A re!ei,a

de


24/36

Aldo2 4$e es,: e3 Londres &ar,i!i&ando de $3 e'en,o2 disse 4$e a

de&re!ia56o do real es,: e3 lin"a !o3 o$,ras 3oedas e2 &or isso2 n6o ":

nada 4$e &ode3os =azer2 in=or3a a Re$,ers7

Ele disse ainda 4$e2 en4$an,o o real es,i'er !a3in"ando ?e3 lin"a@ !o3 ,odas

as o$,ras 3oedas n$3 3o'i3en,o %lo+al2 ,ra,a;se de $3 !en:rio nor3al7

Te3os de !on'i'er !o3 isso2 a=ir3o$ ele2 a!res!en,ando n6o ,e3 !o3 o 4$e

se &reo!$&ar !aso os re!$rsos es,i'ere3 se deslo!ando &ara os Es,ados

Unidos e e3 +$s!a do dlar7

Se ": &er!e&56o de 4$e ": $3 3o'i3en,o es,r$,$ral2 9 ine'i,:'el 4$e "a'er:

'aloriza56o do dlar e des'aloriza56o das 3oedas2 n6o a&enas o real2 a=ir3o$ele7

O dlar 3$do$ de r$3o nes,a ,er5a;=eira ?Y@2 'ol,ando a s$+ir2 a&s as

de!lara5es de Mendes7 Per,o das /-"0. ?"or:rio de #ras8lia@2 a 3oeda nor,e;

a3eri!ana a'an5a'a .2-2 !o,ada a R -2/0- &ara a 'enda7

A 3oeda nor,e;a3eri!ana ini!io$ o &ro!esso 3ais si%ni=i!a,i'o de 'aloriza56o

na se3ana &assada2 4$ando $l,ra&asso$ a +arreira dos R -2/.2 a&s o3inis,ro da Fazenda2 G$ido Man,e%a2 a=ir3ar 4$e o dlar 9 $sado &ara

!o3+a,er a in=la56o7

Na sex,a;=eira2 o #2 no en,an,o2 =ez in,er'en56o no 3er!ado de !3+io &ara

red$zir a al,a do dlar an,e o real2 4$e a!$3$lo$ e3 3aio 7

A&esar da 'aloriza56o do dlar ser $3a ,end>n!ia in,erna!ional2 e!ono3is,as

,>3 aler,ado &ara a &ossi+ilidade desse 3o'i3en,o ser in=la!ion:rio no #rasil2n$3 3o3en,o e3 4$e a al,a dos &re5os 3an,>3;se &rxi3a do ,e,o da 3e,a

do %o'erno2 de ]2 &elo IPA7

)$s,a3en,e &ara !o3+a,er a in=la56o2 o # s$r&reende$ o 3er!ado e ele'o$ a

Seli! e3 .2 &on,o &er!en,$al2 &ara ao ano7

Po#0tica >isca#

Nota "ara a im"r$'sa -1JF3J,1-


25/36

1 K R$su#ta!os >iscais+

O se,or &+li!o !onsolidado re%is,ro$ s$&er:'i, &ri3:rio de R/.20

+il"es e3 a+ril7 O Go'erno en,ral re%is,ro$ s$&er:'i, de R2/ +il"es os

%o'ernos re%ionais2 s$&er:'i, de R02Y/ +il"es e as e3&resas es,a,ais2 d9=i!i,

deR/Y/3il"es7

O s$&er:'i, &ri3:rio a!$3$lado no ano al!an5o$ RY/2/ +il"es2 /2]0 &7&7 do

PI# in=erior ao re%is,rado no 3es3o &er8odo do ano an,erior7 No a!$3$lado e3

doze 3eses2 o s$&er:'i, al!an5o$ R2 +il"es2 /2 do PI#2

!o3&ara,i'a3en,e a R2 +il"es2 /2 do PI#2 e3 3ar5o7

Os n!ia2 al!an5ara3 R/ +il"es e3

a+ril7 No ano2 os s an,erior7

O res$l,ado no3inal2 4$e in!l$i o s$&er:'i, &ri3:rio e os


26/36

A d8'ida 3o+ili:ria =ederal2 =ora do #an!o en,ral2 a'aliada &ela &osi56o

de !ar,eira2 ,o,alizo$ R/7/2 +il"es ?Y.2 do PI#@ e3 a+ril2 re%is,rando

de!r9s!i3o de R02Y 3il"es e3 rela56o ao 3>s an,erior7 O res$l,ado re=le,i$

res%a,es l84$idos de R/2] +il"es2 de!r9s!i3o de R.2/ +il"6o e3 raz6o da

a&re!ia56o !a3+ial e in!or&ora56o de s2 dessas o&era5es

?di=eren5a en,re a ren,a+ilidade do DI e a 'aria56o !a3+ial 3ais !$&o3@ =oi=a'or:'el ao #an!o en,ral e3 R0 3il"es2 no !on!ei,o !aixa2 'alor

!on,e3&lado na a&$ra56o das ne!essidades de =inan!ia3en,o do se,or &+li!o7

-J D0vi!a L04ui!a !o .$tor Pb#ico+

A d8'ida l84$ida do se,or &+li!o ?DLSP@ a,in%i$ R/7].-2 +il"es2

02Y do PI#2 e3 a+ril2 red$zindo;se .2/ &7&7 e3 rela56o ao 3>s an,erior7


27/36

No ano2 a rela56o DLSPPI# !res!e$ .2- &7&7 on,ri+$8ra3 &ara essa ele'a56o

os s an,erior7

Po#0tica Mo'$t*ria $ O"$ra%/$s !$ Cr(!ito !o .>N

1 K O"$ra%/$s !$ cr(!ito !o sist$ma fi'a'c$iro+

As o&era5es de !r9di,o do sis,e3a =inan!eiro a&resen,ara32 e3 a+ril2

ex&ans6o 3enos a!en,$ada do 4$e no 3>s an,erior2 e3 lin"a !o3 as

!ondi5es si3ilares &re'ale!en,es ao lon%o do ano2 e'iden!iadas &ela

3odera56o da a,i'idade e!onB3i!a e !on,en56o das ex&e!,a,i'as dee3&res:rios e !ons$3idores7 A e'ol$56o do 3er!ado de !r9di,o2 3ais in,ensa

nas o&era5es !o3 re!$rsos dire!ionados2 ,rans!orre$ e3 a3+ien,e de

es,a+iliza56o das ,axas de n!ia7

Nesse !on,ex,o2 o es,o4$e ,o,al das o&era5es de !r9di,o do sis,e3a

=inan!eiro2 !o3&$,adas as o&era5es !o3 re!$rsos li'res e dire!ionados2

al!an5o$ R-7Y0 +il"es e3 a+ril2 a&s !res!i3en,os de /2/ no 3>s e/]2Y e3 doze 3eses7 A 'aria56o 3ensal re=le,i$ as ele'a5es res&e!,i'as de

/2 e .2 nas !ar,eiras de &essoas =8si!as e de &essoas


28/36

ao a,in%ir R- +il"es7 Esse dese3&en"o ,rad$zi$ o a$3en,o de 2

o+ser'ado nos dese3+olsos a &essoas =8si!as2 4$e so3ara3 R/Y +il"es2

assinalando;se os a$3en,os 'eri=i!ados nas 3odalidades de !ar,6o de !r9di,o

1 'is,a2 !r9di,o &essoal e !"e4$e es&e!ial2 ao &asso 4$e2 no se%3en,o de

&essoas s2

de!orren,e das ele'a5es de 2Y e3 &essoas =8si!as e de 020 e3 &essoas

s e -Y2]

e3 doze 3eses7 As o&era5es des,inadas a &essoas =8si!as a$3en,ara3 -2Y

no 3>s2 &ara RY/ +il"es2 assinalando;se o dina3is3o das 3odalidades

!r9di,o i3o+ili:rio e r$ral2 !$s2 &ara R]/ +il"es2 assinalando;se as

ex&anses res&e!,i'as de -2] e /2Y nas 3odalidades !a&i,al de %iro e

in'es,i3en,o !o3 re!$rsos do #NDES e do a$3en,o de /2 no !r9di,o

i3o+ili:rio2 !on!en,rado e3 =inan!ia3en,os 1 !ons,r$56o de $nidades


29/36

"a+i,a!ionais7 As !on!esses do #NDES ao se,or &rod$,i'o ; 4$e n6o in!l$e3

os dese3+olsos realizados &elo #NDESPAR ; so3ara3 R/2 +il"es e3

a+ril2 a&s !res!er -/2 no 3>s2 ressal,ando;se os =inan!ia3en,os des,inados

a in'es,i3en,o e3 in=raes,r$,$ra7 o3 esse res$l,ado2 o 'alor a!$3$lado das

!on!esses do #NDES al!an5o$ RY +il"es no &ri3eiro 4$adri3es,re do

ano2 s$&erando e3 ].2 o 3on,an,e re%is,rado e3 i%$al &er8odo de -./-7

As o&era5es !on!edidas &elos +an!os &+li!os se%$ira3 3an,endo

dese3&en"o 3ais a!en,$ado2 ao a3&liar2 e3 a+ril2 s$a re&resen,a,i'idade &ara

Y2- do ,o,al de !r9di,o do sis,e3a =inan!eiro2 an,e YY2Y e3 i%$al &er8odo

do ano an,erior7 As &ar,i!i&a5es rela,i'as das ins,i,$i5es &ri'adas na!ionais e

es,ran%eiras2 &or s$a 'ez2 re!$ara32 na orde32 020 &7&7 e /2 &7&72 &ara 02/

e /22 nas 3es3as +ases !o3&ara,i'as7

Os e3&r9s,i3os !on,ra,ados !o3 o se,or &ri'ado ,o,alizara3 R-70-

+il"es2 !o3 a!r9s!i3o de / no 3>s7 Os =inan!ia3en,os i3o+ili:rios2 4$e

!o3&reende3 as o&era5es a &essoas =8si!as e a &essoas s e 0020 e3 doze 3eses2 &assando are&resen,ar 2- do PI#2 !o3&ara,i'a3en,e a 2 e3 a+ril de -./-7 O

!r9di,o ao se,or r$ral2 i3&$lsionado &or =inan!ia3en,os de !$s,eio e

in'es,i3en,o a%r8!olas2 !res!e$ /2- no 3>s2 al!an5ando saldo de R/

+il"es2 Os !r9di,os ao se,or &+li!o so3ara3 R/- +il"es2 a'an5ando 02/

no 3>s2 res$l,an,e dos a$3en,os res&e!,i'os de 2- e .2 nas !ar,eiras

rela,i'as ao %o'erno =ederal e a es,ados e 3$ni!8&ios7

, K Taxas !$ uros $ i'a!im"#2'cia+

A ,axa 39dia %eral de


30/36

o&era5es en'ol'endo re!$rsos dire!ionados2 ,axa de ]2 a7a72 &ara a 4$al

!on,ri+$8ra3 as ele'a5es nas ,axas 39dias dos !r9di,os i3o+ili:rio e r$ral7

A ,axa 39dia de s e re!$o de 02/ &7&7

nos l,i3os doze 3eses2 si,$ando;se e3 //2 &7&7 e3 a+ril7 Os pread

rela,i'os aos !r9di,os li'res e dire!ionados !orres&ondera3 a /2 &7&7 e -2

&7&72 res&e!,i'a3en,e7

A inadi3&l>n!ia do sis,e3a =inan!eiro2 re=eren,e a o&era5es !o3

a,rasos s$&eriores a no'en,a dias2 3an,e'e2 &elo ,er!eiro 3>s !onse!$,i'o2 a

,axa es,:'el e3 02] do !r9di,o ,o,al2 3enor n8'el desde s2 &ara 202 de!orren,e da 4$eda de .2/

&7&7 no se%3en,o li're e da es,a+iliza56o e3 re!$rsos dire!ionados7 No

=inan!ia3en,o !or&ora,i'o2 o indi!ador de a,rasos !res!e$ .2/ &7&72 ao a,in%ir

-202 re=le,indo a!r9s!i3os res&e!,i'os de .2/ &7&7 e .2- &7&7 nas !on,ra,a5es

!o3 re!$rsos li'res e dire!ionados7

- K Evo#u%&o !os ar$a!os mo'$t*rios+

A +ase 3one,:ria re%is,ro$ saldo 39dio di:rio de R-.] +il"es e3

a+ril2 !o3 a$3en,os de .2- no 3>s e 2 e3 doze 3eses7 A e'ol$56o

3ensal do a%re%ado res$l,o$ da red$56o de / no &a&el;3oeda e3i,ido e da

ele'a56o de 2- nas reser'as +an!:rias7

En,re os =l$xos 3ensais dos =a,ores !ondi!ionan,es da e3iss6o

3one,:ria2 des,a!ara3;se as o&era5es !o3 ,8,$los &+li!os =ederais2 4$ein!l$e3 a a,$a56o do #an!o en,ral no a


31/36

3one,:rio2 ao a&resen,are3 ex&ans6o de R02] +il"es2 !on,ra&ondo;se 1s

o&era5es do Teso$ro Na!ional2 4$e =ora3 !on,ra!ionis,as e3 R/2 +il"6o7 O

i3&a!,o de ,8,$los &+li!os re=le,i$ res%a,es l84$idos de R/2 +il"es no

3er!ado &ri3:rio e 'endas l84$idas de R/2 +il"es2 no 3er!ado

se!$nd:rio7

O saldo 39dio di:rio dos 3eios de &a%a3en,o res,ri,os ?M/@ a,in%i$ R-.2-

+il"es e3 a+ril2 a&s a!r9s!i3os de .2/ no 3>s e /-2Y e3 doze 3eses7

Nesses &er8odos2 os de&si,os 1 'is,a a3&liara3 .2 e /-2-2

res&e!,i'a3en,e2 en4$an,o o &a&el;3oeda e3 &oder do &+li!o re!$o$ .2

no 3>s2 3as /-2] e3 doze 3eses7

O saldo dos 3eios de &a%a3en,o no !on!ei,o M-2 4$e !orres&onde ao

saldo do M/ 3ais de&si,os de &o$&an5a e ,8,$los &ri'ados2 so3o$ R/2

,ril"6o2 !o3 re!$o de .2/ e3 a+ril7 Esse res$l,ado re=le,i$ red$5es de /2

no saldo do M/ e de .2/ no saldo dos ,8,$los &ri'ados2 4$e al!an5o$ RY2/

+il"es2 a&s res%a,es l84$idos de R/2Y +il"es e3 de&si,os a &razo7 O

saldo dos de&si,os de &o$&an5a a'an5o$ .22 ,o,alizando R/2 +il"es2

!o3 !a&,a5es l84$idas de R-2] +il"es7

O !on!ei,o M02 4$e !o3&reende o M-2 as 4$o,as de =$ndos de renda

=ixa e os ,8,$los &+li!os 4$e las,reia3 as o&era5es !o3&ro3issadas en,re o

&+li!o e o se,or =inan!eiro2 a,in%i$ R02] ,ril"es2 !o3 ele'a56o de .2] no

3>s2 re=lexo do !res!i3en,o de / nas 4$o,as de =$ndos de renda =ixa2 saldo

de R/2 ,ril"6o2 e do in!re3en,o de 20 nas o&era5es !o3&ro3issadas2

saldo de R/]Y2 +il"es7 O MY2 !on!ei,o 4$e a+ran%e o M0 e os ,8,$los

&+li!os de de,en,ores n6o =inan!eiros2 a&resen,o$ ele'a5es de /2/ no 3>se /-20 nos l,i3os doze 3eses2 al!an5ando RY2- ,ril"es7

INFLAO7

# ele'a &re'is6o de in=la56o &ara -./0 na A,a do o&o3


32/36

O !ocum$'to ava#ia 4u$5 'o curto "ra9o5 a i'f#a%&o $m 1, m$s$s ai'!a

a"r$s$'ta t$'!2'cia !$ $#$va%&o $ 4u$ o ba#a'%o !$ riscos "ara o c$'*rio

"ros"$ctivo s$ a"r$s$'ta !$sfavor*v$#

A &ro de Pol8,i!a E!onB3i!a ?Co"om@ da

se3ana &assada2 di'$l%ada nes,a 4$in,a;=eira2 ]2 &elo #an!o en,ral2 rei,era

4$e2 e3 3o3en,os !o3o o a,$al2 a &ol8,i!a 3one,:ria de'e se 3an,er

es&e!ial3en,e 'i%ilan,e2 de 3odo a 3ini3izar ris!os de 4$e n8'eis ele'ados de

in=la56o2 !o3o o o+ser'ado nos l,i3os /- 3eses2 &ersis,a3 no "orizon,e

rele'an,e &ara a &ol8,i!a 3one,:ria7

Se%$ndo o do!$3en,o2 o o&o3 a'alia 4$e2 no !$r,o &razo2 a in=la56o e3 /-

3eses ainda a&resen,a ,end>n!ia de ele'a56o e 4$e o +alan5o de ris!os &ara

o !en:rio &ros&e!,i'o se a&resen,a des=a'or:'el7

O # ele'o$ de R -2.. &ara R -2. a ,axa !o3 a 4$al ,ra+al"a &ara o

!3+io e de 2- ao ano &ara 2. ao ano a da Seli!7 Essas "i&,eses2 de

a!ordo !o3 a A,a2 ser6o !onsideradas e3 ,odo o "orizon,e rele'an,e7

Nesse !en:rio de re=er>n!ia2 !on=or3e o do!$3en,o2 a &ro


33/36

4$al4$er =or3a2 essa es,i3a,i'a se%$e a!i3a do 'alor !en,ral da 3e,a2 ,an,o no

!en:rio de re=er>n!ia 4$an,o no de 3er!ado7

Na a,a2 o # a=ir3a 4$e a es,rei,a 3ar%e3 de o!iosidade no 3er!ado de

,ra+al"o %era $3 ris!o si%ni=i!a,i'o2 !o3 a &ossi+ilidade de !on!ess6o de

a$3en,os de sal:rios in!o3&a,8'eis !o3 o !res!i3en,o da &rod$,i'idade e

s$as re&er!$sses ne%a,i'as so+re a in=la56o7N6o o+s,an,e sinais de

3odera56o2 o o3i,> a'alia 4$e a din3i!a salarial &er3ane!e ori%inando

&resses in=la!ion:rias de !$s,os2 diz a a,a7

O o&o3 !onsidera 4$e o n8'el ele'ado de in=la56o e a dis&ers6o de a$3en,os

de &re5os !on,ri+$e3 &ara 4$e a in=la56o 3os,re resis,>n!ia7 Nesse !on,ex,o2insere3;se ,a3+93 os 3e!anis3os =or3ais e in=or3ais de indexa56o e a &iora

na &er!e&56o dos a%en,es e!onB3i!os so+re a &r&ria din3i!a da in=la56o2

!i,a7

Tendo e3 'is,a os danos 4$e a &ersis,>n!ia desse &ro!esso !a$saria 1 ,o3ada

de de!ises so+re !ons$3o e in'es,i3en,os2 =az;se ne!ess:rio 4$e2 !o3 a

de'ida ,e3&es,i'idade2 o 3es3o se


34/36

!olo!ar a in=la56o e3 de!l8nio e asse%$rar 4$e essa ,end>n!ia &ersis,a no

&rxi3o ano7

O e!ono3is,a da FGV Andr9 #raz ex&li!o$ 4$e o !ons$3idor enxer%a

in=la56o 3ais al,a 4$e os 8ndi!es o=i!iais &or4$e os &rod$,os +:si!os2 dos 4$aisele n6o &ode a+rir 36o2 !o3o ali3en,os2 es,6o 3ais !aros7 Esse %r$&o

sa!ri=i!a so+re,$do as =a38lias 3ais &o+res7 #raz ressal,o$ 4$e as =a38lias !o3

renda 3ensal de a,9 dois sal:rios 38ni3os e 3eio des,ina3 0. do or5a3en,o

1 ali3en,a56o2 4$e =i!o$ /02 3ais !ara e3 /- 3eses e /./2] e3 $3a

d9!ada7

Se os ali3en,os s6o os 'iles da in=la56o2 e o &o+re !o3&ro3e,e 0.

da renda !o3 eles2 !o3 !er,eza a &er!e&56o da al,a de &re5os es,: ali7 Isso

,a3+93 de&ende da !o3&osi56o da =a38lia c se ,e3 !rian5a2 idoso c e do

n8'el de renda7 ada $3 &er!e+e a in=la56o de =or3a di=eren,e7

CONCL.O:

` =a,o 4$e as o&inies 1s 'ezes di'er%en,es en,re os e!ono3is,as2aliado a in,eresses 'ol,ados a ex&ressar o se$ en,endi3en,o dos n3eros o$

3es3o a &ol8,i!a desen'ol'ido &elo Go'erno2 3as2 n6o &ode3os deixar de

!i,ar al%$ns =a,os 4$e nos nor,eia nes,e 3o3en,o7

O !res!i3en,o a+aixo das ex&e!,a,i'as2 a&esar de &essi3is,as a!"ara3

4$e en,rare3os lo%o e3 re!ess6o2 es,e n6o 9 o 3o3en,o7 A3ar%a3os de&ois

da !rise dos S$+&ri3e2 $3 !res!i3en,o 3$i,o len,o2 4$e ir: &erd$rar $3a

d9!ada7 Nossos !o33odi,ies s$&or,ara3 +e3 a !rise in,erna!ional2 &or93 a de

se deixar +e3 !laro2 4$e se o 3$ndo n6o 'i'e +e32 4$e3 ir: !o3&rar &rod$,os

do #rasilf N6o &ode3os deixar de !i,ar 4$e o #rasil nes,e 3o3en,o 'i'e $3a

in!%ni,a2 $3 PI# =ra!o e !o3 +aixo dese3&re%o2 isso 'ai al93 de 4$al4$er

ex&e!,a,i'as2 3as ,e3 $3a ex&li!a56o &ara ,$do isso2 nossa e!ono3ia es,: e3

=ran!o desen'ol'i3en,o !o3 os in'es,i3en,os2 a&esar de =ra!o exis,e $3a

e$=oria e3 'ir,$de das MEGAS !ons,r$5es 4$e '>e3 o!orrendo no #rasil7

De&ois de $3 ano 'ol,a3os a ,axa +:si!a de n!ia des$+ir ainda 3ais2 na ,en,a,i'a de =rear a in=la56o e n6o $l,ra&assar o ,e,o da


35/36

3e,a in=la!ion:ria &ara es,e ano7 O$,ro desa=io 9 o PI# #rasileiro2 4$e a ,r>s

anos so=re !o3 !ons,an,es a


36/36

!a3+iais7 A!redi,o 4$e ,e3os $3 %rande o+s,:!$lo &ara -./Y elei56o

&residen!ial2 4$e nos deixar: 3ais endi'idados do 4$e "o

trabalho - economia1.docx

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