30 de maio de 2017

Reunião Matinal

Reunião Matinal | Estratégia

Análise XP

Abertura

Relatório oficial de emprego dos Estados Unidos (payroll) cria expectativas de alta em empregos, com criação esperada de 174 mil empregos, reforçando a chance de um Fed mais duro na alta de juros e uma bolsa mais otimista. Na China, bolsas fecharam em baixa após Banco do Povo da China elevar os juros da linha de crédito permanente, resultado da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.

Fechamento Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo 64.578,21.

Painel Corporativo Braskem e a Petrobras: acordo de leniência

Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios

TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas

Lojas Americanas: Aumento de capital?

Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip

Vale: dividendos de 2018

Rumo: Precificação da emissão no exterior

Eletrosul: acordo com chinesa

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Índice

Resumo

Cotações

Macroeconomia

Painel Corporativo

Proventos

Carteiras Recomendadas

Disclaimer

Celson Plácido

Analista, CNPI

Abertura

Meirelles espera reforma da Previdência em plenário na 1ª quinzena de junho e nega plano B, ministro espera crescimento forte no primeiro trimestre. CAE debate reforma trabalhista e diz que pode ser usada como prova de força do governo. Em SP, Meirelles e Temer participam de evento, e agenda traz IGP-M, início do Copom e leilão de swap para completar a rolagem. Nos EUA, dados de rendas e gastos pessoais, e sentimento do consumidor. À noite, saem PMI da China e produção industrial japonesa.

Fechamento Ibovespa fechou em queda em pregão com volume reduzido, com bolsas americanas fechadas por conta de feriado. -0,5%, 63.760,94

Painel Corporativo JBS: 8º Processo

Construção: Crise política – incertezas de curto prazo

Estácio e Kroton: Cade poderá tirar até 10% dos alunos de Kroton e Estácio

Embraport: Venda da empresa recebe aval do Cade

Aéreas: Viagens reagem, mas crise traz incerteza

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

06:00 EUR Confiança na economia Maio 110.0 109.6

09:30 EUA Renda pessoal Abr 0.4% 0.2%

09:30 EUA Deflator DCP (a.m.) Abr 0.2% -0.2%

11:00 EUA Conf. Board Confiança do consumidor Maio 119.9 120.3

22:00 CHI PMI manufatura Maio 51.0 51.2

terça-feira, 30 de maio de 2017

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30 de maio de 2017

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Macroeconomia Brasil - Base recua em reforma da Previdência, centrais sindicais discutem nova greve geral.

Base fala em aprovar apenas idade mínima - Segundo o Estadão, lideranças dos partidos avaliam votar um projeto de reforma da Previdência mais enxuto, que com o cenário político instável teria mais chance de ser aprovado. Assim o próximo presidente seria responsável por aprovar os pontos restantes. Nas conversas, os parlamentares já discutem aprovar apenas o aumento da idade mínima para a aposentadoria, considerado um dos pilares da proposta. No Congresso, há também uma avaliação de que a opção da minirreforma "não é tão ruim", porque os efeitos da PEC já eram muito graduais, e o pente-fino que vem sendo feito nos pagamentos do auxílio-doença já dá, no curto prazo, uma contribuição maior para o caixa. De acordo com especialistas, essa é a principal mudança da reforma da Previdência. Sozinha, gera uma economia de 46% nos gastos previdenciários, segundo cálculos de Paulo Tafner.

Centrais sindicais marcam nova greve geral - As principais centrais sindicais do país, se mobilizam para realizar uma nova greve geral no país entre os dias 26 e 30 de junho. Os organizadores citam que essa nova greve terá novas motivações, o crescente movimento das Diretas-Já e o descontentamento da população com o governo do presidente Michel Temer. Uma das principais discussões da nova greve geral é se a paralisação será de apenas um dia ou mais.

Novo Refis custará R$35 bilhões - Segundo apurado pela Folha, com o Novo Refis o governo garantirá R$10 bilhões em receitas em 2017, mas implicará renúncia fiscal de R$ 35 bilhões em até 15 anos, duração do programa. Em 2018, haverá frustração de receitas de R$ 4,6 bilhões. Em 2019, o governo vai arrecadar R$ 7,3 bilhões a menos. Em 2020, a perda de arrecadação será de R$ 3,2 bilhões. No total, cerca de R$ 35 bilhões em dívidas serão perdoados após 180 meses de programa, já que o novo Refis prevê abatimento de juros e multas de até 90% e 50%, respectivamente.

IGP-M tem deflação em maio - Segundo a FGV, o IGP-M de maio recuou 0,93%, após queda de 1,10% em abril, atingindo 1,57% de alta nos últimos 12 meses, e queda de 1,29% em 2017. Resultado veio abaixo da expectativa de 0,84% de queda do mercado. Olhando para os componentes, o IPA-M recuou 1,56%, o IPC-M avançou 0,29%, e o INCC-M subiu 0,13%.

Copom e seminário do BID em destaque - A agenda desta terça-feira tem como destaque o primeiro dia de reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, que decide amanhã a nova Selic, atualmente em 11,25% ao ano. Entre os eventos, destaque para o seminário sobre investimento do Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID), em São Paulo, onde devem estar presentes o presidente Michel Temer, o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, e diversos integrantes do governo federal e de São Paulo, além dos presidentes da Câmara e do Senado. Também acontece nesta terça o Fórum de Governadores, em Brasília (12 horas). Temer deve se encontrar hoje com o ex-ministro da Justiça Osmar Serraglio (PMDB-PR) para definir se ele aceitará o convite para assumir o Ministério da Transparência ou se voltará para a Câmara dos Deputados, sem horário previsto. No Congresso, a Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) dá continuidade à discussão sobre o relatório da reforma trabalhista (10 horas) e o plenário da Câmara analisa o projeto de lei complementar que trata da convalidação de benefícios fiscais concedidos pelos Estados (14 horas). O Tesouro faz leilão de títulos públicos às 11 horas e o Banco Central oferta até 8,7 mil contratos de swap cambial tradicional (US$ 435 milhões) em leilão às 11h30.

Mercados Internacionais – PIB na França e Desemprego no Japão.

Mercados em queda - A volta do feriado nos Estados Unidos e no Reino Unido não foi suficiente para reverter o sentimento negativo instalado nas bolsas. Além da queda do petróleo e de metais nesta terça-feira, pesa sobre o sentimento dos investidores a sinalização ontem do Banco Central Europeu sobre o fim da sua estratégia de estímulo monetário e de mais um período de incertezas políticas na região, especialmente na Itália.

PIB da França cresce 0,4% - O PIB da França registrou uma alta de 0,4% no primeiro trimestre do ano ante os três últimos meses de 2016, segundo o Insee. O resultado significa uma revisão para cima dos 0,3% inicialmente apontados. O Insee também divulgou que o índice de confiança do consumidor na França subiu de 100 pontos em abril para 102 em maio, atingindo o maior nível desde agosto de 2007.

Índice de Sentimento Econômico da zona do euro cai em maio - O índice de sentimento econômico da zona do euro, recuou de 109,7 para 109,2 em maio. O resultado frustrou a expectativa de analistas, que previam avanço do indicador, a 110.

Grécia quer inclusão no programa de estímulos do BCE - Vivendo há oito anos uma crise de dívida, a Grécia pediu para que o Banco Central Europeu incluísse o país em seu programa de compra de juros, mesmo que isso signifique um relaxamento das exigências da autoridade monetária para tal apoio. Uma decisão favorável impulsionaria a confiança dos investidores na Grécia e poderia ser um ponto de virada para o país. Anteriormente o BCE disse que não colocaria o país em seu programa até que o FMI garantisse que a dívida grega é sustentável.

Dados de desemprego e vendas no varejo no Japão -No Japão, a taxa de desemprego permaneceu estável no mês de abril, em 2,8%, resultado que era aguardado por analistas. Por sua vez, as vendas no varejo passaram de 2,1% em março para alta de 3,2% em abril na comparação anual. O avanço, o sexto consecutivo, foi influenciado pelas vendas de carros e têxteis.

Bolsas asiáticas recuam - As bolsas asiáticas tiveram um dia negativo, com a liquidez ainda reduzida em meio a feriados na China, Hong Kong e Taiwan. Em Tóquio, o índice japonês Nikkei ficou praticamente estável (-0,02%). O mercado de Hong Kong também não operou hoje, em função de um feriado. Em Seul, o índice sul-coreano caiu 0,39%. Na Oceania, a bolsa da Austrália avançou 0,2% em Sydney.

Discurso da diretora do Fed Lael Brainard em destaque- A agenda de indicadores dos Estados Unidos traz como destaque a divulgação do índice de preços dos gastos com consumo (PCE) do mês de abril (9h30). Além disso, o Conference Board publica o índice de confiança do consumidor (11 horas) e são esperados ainda o índice de preços de moradias (10 horas) e o índice de produção manufatureira de maio (11 horas). O evento previsto é o discurso da diretora do Federal Reserve (Fed), Lael Brainard, que tem direito a voto nas reuniões de política monetária (14 horas).

Petróleo em queda - Às 9h00 o Brent para julho recuava 1,20% na ICE, a US$ 51,66 por barril, enquanto o WTI para junho recuava 0,72% na Nymex, a US$ 49,44 por barril.

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Painel Corporativo JBS: 8º Processo.

A CVM abriu o 8º processo administrativo relativo à JBS desde a revelação do conteúdo de delação premiada de Joesley Batista. A última investigação teve início no dia 26, mas a autarquia não deu detalhes sobre o conteúdo dela. Foi informado apenas que está relacionada à “Supervisão: notícias, fatos relevantes e comunicados”.

A CVM também quer que todos os membros do conselho de administração e da diretoria estatutária da JBS se manifestem individualmente sobre de que forma e em que momento tomaram conhecimento do acordo de colaboração premiada fechado por executivos da companhia e da sua controladora, a J&F Investimentos, com o Ministério Público Federal (MPF).

Construção: Crise política – incertezas de curto prazo.

A Eztec registrou uma queda de 50% nas vendas entre 20/05 e 21/05, fim de semana que sucedeu as denúncias contra o presidente Michel Temer, reveladas no dia 17. Já no fim de semana seguinte, de 26 e 27, as vendas voltaram ao volume considerado normal.

O copresidente da Even, Dany Muszkat, relatou uma situação semelhante, marcada por volume de vendas um pouco mais fraco entre 20 e 21 de maio e recuperação nos dias seguintes. A incorporadora realizou no último fim de semana evento promocional em Porto Alegre, com imóveis prontos e descontos. "Mesmo com o cenário mais conturbado, as vendas ficaram dentro do esperado, o que nos deixou satisfeitos", disse.

Ainda sobre o setor, a São Carlos Empreendimentos e Participações vendeu a totalidade de sua participação, de cerca de 57%, no Edifício Mykonos, localizado em São Paulo, pelo valor de R$ 41,3 MM, o que está acima do valor de avaliação, segundo a empresa.

Estácio e Kroton: Cade poderá tirar até 10% dos alunos de Kroton e Estácio.

Com a expectativa de que o julgamento da fusão entre a Kroton e a Estácio possa ocorrer em junho, o Cade endureceu as negociações relativas à operação que criará uma líder isolada no setor de educação. Segundo fontes, o órgão antitruste aumentou o rol de ativos que terão que ser vendidos – a nova companhia terá de se desfazer de 1 em cada 10 alunos. Além disso, o tribunal pretende impor metas de qualidade para os cursos do novo grupo.

As reuniões no Cade se intensificaram na última semana, mas um acordo entre as empresas e o conselho ainda estaria distante. A oferta inicial da Kroton consistia em vender 100% do ensino à distância da Estácio para um concorrente, em um pacote que também incluiria ativos de ensino presencial em cinco cidades, incluindo duas capitais. Em outros locais, a empresa adotaria “remédios” para garantir a concorrência, como a limitação de matrículas em certos cursos. As exigências do Cade, porém, foram bem maiores. A venda de 10% do ensino presencial faria o novo grupo perder cerca de 150 mil alunos. Hoje, Kroton e Estácio estão presentes em 180 municípios, sendo que 17 deles têm a presença de ambas. O Cade apontou a existência de problemas concorrenciais em pelo menos oito cidades.

O prazo final para o julgamento da fusão entre a Kroton e a Estácio é 27/06. Com a crise política e a discussão da reforma trabalhista monopolizando a atenção da Comissão de Assuntos Econômicos (CAE), a sabatina dos indicados a presidente do Cade, Alexandre Barreto, e a conselheiro, Maurício Maia, não deverá ocorrer nesta semana.

Embraport: Venda da empresa recebe aval do Cade.

A decisão foi publicada na edição de ontem do Diário Oficial da União (DOU). A perspectiva é de que o negócio seja assinado até ó início de julho, apurou o Valor.

O valor da transação não foi revelado, mas a negociação, que já dura meses, dependia do fim da repactuação de algumas dívidas que a Embraport tem com bancos. Em 2015 - o balanço de 2016 ainda não foi publicado -, a empresa registrou receita líquida de R$ 220 MM e dívida financeira total de R$ 2,03 bi, ante R$ 1,73 bi em 2014.

A Embraport é a primeira e maior aposta da Odebrecht no setor portuário. Seu principal ativo é o terminal de uso privado na cidade de Santos (SP), onde está localizado o maior porto da América Latina.

A empresa concorre diretamente com outros 5 terminais portuários no cais santista dedicados à movimentação de contêineres. Santos concentra 40% da movimentação de contêineres do país. O terminal nasceu com capacidade para escoar 1,2 MM de Teus por ano e previa expansão física para chegar a 2 MM de Teus - capacidade similar ao Tecon Santos, da Santos Brasil.

De 2013 para cá, o cenário econômico piorou e o mercado de contêineres no porto de Santos, que se tornou altamente competitivo, andou de lado. Além disso, a Odebrecht entrou na Lava-Jato. A expansão da Embraport não saiu.

Em 2016, a movimentação de contêineres no porto de Santos foi de 2,35 MM de unidades, redução de 3,9% sobre 2015. A Embraport respondeu por 18%, antecedida pela Brasil Terminal Portuário (BTP), com 37,2%, e pelo Tecon Santos, líder de mercado, com 39,7%. Atrás da Embraport ficaram a Libra Terminais, Ecoporto (Ecorodovias) e Rodrimar. Os dados são da Codesp, estatal que administra o porto.

No acumulado do ano até abril, os terminais de Santos movimentaram juntos 747,8 mil contêineres, resultado 4,1% superior ao registrado no mesmo período de 2016. A Embraport manteve o 3º lugar, 17,5%.

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Painel Corporativo Aéreas: Viagens reagem, mas crise traz incerteza.

A demanda por viagens no Brasil cresceu nos primeiros meses deste ano, apontam indicadores, após retração de 5,5% em 2016. Mas essa reação, alimentada pela estabilidade do câmbio até abril, pode ser afetada pelo recrudescimento da crise política, desde maio.

Segundo dados da Amadeus, as reservas feitas no 1T17 no mercado brasileiro cresceram 23% na comparação com o 1T16 e 29% ante o 4T16.

"A evolução no primeiro trimestre reflete uma tendência que se via desde o fim de 2016, e teve relação com a melhora do clima econômico menos incerto", disse o diretor da companhia no Brasil. Segundo levantamento da FGV para o Ministério do Turismo, a intenção de viajar cresceu em março pelo 3º mês consecutivo. O aumento, que se deu nas 4 faixas de renda pesquisadas, foi de 4 p.p., de 17%, em março de 2016, para 21,3% agora. Este é o percentual de brasileiros que pretendem viajar até setembro. A maioria deles - 73% - quer viajar dentro do Brasil.

Os dados da Amadeus e do ministério do Turismo encontram eco na CVC, que no 1T17 embarcou 1,2 MM de pessoas, desempenho 7,6% superior ao do 1T16.

Mas essa reação da demanda pode ser afetada pela piora do ambiente político, após as denúncias dos controladores da J&F envolverem o governo de Michel Temer. "Há um risco de contaminação da demanda pelo câmbio principalmente", disse o diretor da Amadeus, Paulo Rezende. "Temos agora que esperar como as coisas se resolvem. Mas isso [demanda] depende também de como as companhias aéreas vão reagir. Há maior oferta internacional, que deve beneficiar o crescimento do tráfego", acrescentou.

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Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg.

2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante)

para a validação de qualquer informação.

AMBEV SA ABEV3 26/06/2017 17/07/2017 0,16 0,16 Dividendo Irregular 0,8% 3,1%

BANESTES BEES3 01/06/2017 03/07/2017 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 5,8%

BRADESCO SA BBDC3 02/06/2017 03/07/2017 0,01 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,0%

BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/06/2017 03/07/2017 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,4%

BANCO DO BRASIL BBAS3 13/06/2017 30/06/2017 0,07 0,08 JCP Trimestral 0,2% 3,0%

ITAUSA ITSA3 01/06/2017 03/07/2017 0,02 0,02 Dividendo Trimestral 0,2% 6,8%

ITAUSA-PREF ITSA4 01/06/2017 03/07/2017 0,02 0,02 Dividendo Trimestral 0,2% 6,5%

ITAU UNIBANCO ITUB3 01/06/2017 03/07/2017 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 5,5%

ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/06/2017 03/07/2017 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 5,0%

CIA DE TRANSMISA TRPL4 02/06/2017 13/06/2017 0,82 0,82 Dividendo Irregular 1,3% 2,4%

Tipo FrequênciaYield do

Provento

Dividend

Yield (12m)

Próximos Proventos

Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto

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Carteiras Recomendadas

Carteira XP 0,9 39,5 -5,3 0,6 1,7 37,5 -12,1 15,9 76,5 36,3 34,2 216,3

dif. p.p. -4,9 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. 4,8 p.p. 13,3 p.p. 181,5 p.p.

Carteira XP Dividendos 12,6 39,8 -4,8 6,9 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 34,3 43,6 305,5

dif. p.p. 6,8 p.p. 0,9 p.p. 8,5 p.p. 9,8 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 2,8 p.p. 22,8 p.p. 243,3 p.p.

Ibovespa 5,9 38,9 -13,3 -2,9 -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 31,5 20,8 34,8

Carteira XP 5,3 3,8 -3,9 -0,9 - - - - - - - -

dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p. - - - - - - - -

Carteira XP Dividendos 5,8 6,4 -0,6 1,5 - - - - - - - -

dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p. - - - - - - - -

Ibovespa 7,4 3,1 -2,5 0,6 - - - - - - - -

*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

Performance: Carteiras XP

Portfólio 2016 2015 2014 2013 2012 2011Últimos

12 m

Últimos

24 mInicial*2010 20092017

Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 dez/17jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17

DESEMPENHO ANUAL

Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

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Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. 5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. 6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. 11) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br.

12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.