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RELATÓRIO DO CONSELHO DE

ADMINISTRAÇÃO

Contas consolidadas

1º semestre de 2012

RELATÓRIO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO 2010

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RELATÓRIO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

1º SEMESTRE 2012

ÍNDICE

INTRODUÇÃO .............................................................................................................................................. 3

EVOLUÇÃO BOLSISTA ............................................................................................................................... 5

ACTIVIDADE DO GRUPO ............................................................................................................................ 7

ANÁLISE FINANCEIRA .............................................................................................................................. 10

PERSPECTIVAS PARA O SEGUNDO SEMESTRE DE 2012 ................................................................... 14

GOVERNO DA SOCIEDADE ..................................................................................................................... 15

DISPOSIÇÕES LEGAIS ............................................................................................................................. 16

DECLARAÇÃO DE RESPONSABILIDADE ................................................................................................ 18

CONSIDERAÇÕES FINAIS ........................................................................................................................ 18


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1º SEMESTRE 2012

Senhores accionistas

Dando cumprimento ao disposto na Lei, vem o Conselho de Administração da Altri, S.G.P.S., S.A. (Sociedade

Aberta) apresentar o Relatório de Gestão relativo ao primeiro semestre do exercício de 2012.

INTRODUÇÃO

A Altri foi constituída em Março de 2005, sendo o resultado do processo de cisão da Cofina. A Empresa é um

produtor europeu de referência de pasta de papel de eucalipto e está cotada na NYSE Euronext Lisboa, integrando

o seu índice de referência, o PSI20. Para além da produção de pasta de papel a Altri está também presente no

sector de energias renováveis de base florestal, nomeadamente a cogeração industrial através de licor negro e a

biomassa. A estratégia florestal assenta no aproveitamento integral de todos os componentes disponibilizados pela

floresta: pasta, licor negro e resíduos florestais.

Nos últimos anos, a Altri investiu em Portugal aproximadamente 465 milhões de Euros, essencialmente, nas

unidades industriais da Celbi e da Celtejo. Actualmente, a Altri detém três fábricas de pasta de papel em Portugal

com uma capacidade instalada de produção de 850 mil toneladas/ano de pasta de papel branqueada de eucalipto

em 2011. Os projectos, que estão em fase de conclusão da curva de aprendizagem, permitirão aumentar a

capacidade nominal de produção da Altri para cerca de 900 mil toneladas/ano.

A Altri gere mais de 85 mil hectares de floresta em Portugal, integralmente certificada pelo Forest Stewardship

Council (FSC) e pelo Programme for the Endorsement of Forest Certification (PEFC), duas das mais reconhecidas

entidades certificadoras a nível mundial.

A prossecução da estratégia industrial da Altri assenta na gestão florestal integrada em Portugal, que visa a

optimização da floresta, garantindo um aproveitamento integral de todos os seus componentes. Assim, o eucalipto é

processado nas fábricas da Altri, produzindo pasta de papel e energia eléctrica (cogeração), sendo que a casca, os

ramos e os desperdícios florestais são utilizados para produzir energia eléctrica através de biomassa.

Até Junho de 2008, a Altri possuía uma outra actividade industrial, através da F. Ramada, que se dedicava ao

retalho de aços e ao desenvolvimento de soluções industriais de sistemas de armazenagem. Em Junho de 2008,

efectivou-se a cisão da F. Ramada, que deixou de integrar a Altri. O racional estratégico desta operação prendeu-se

com a focalização exclusiva da Altri no seu core business, a gestão florestal e a produção de pasta de papel.

Desde a sua génese o Grupo tem adquirido diversas unidades operacionais (Celtejo em 2005 e Celbi em 2006), que

permitiram à Altri reforçar a sua posição nos mercados onde opera pelo desenvolvimento de um conjunto de

projectos de expansão da actividade.

Para uma melhor valorização dos recursos florestais, a Altri adquiriu, em 2005, 50% da EDP Produção –

Bioeléctrica, S.A. para, em parceria com a EDP, produzir energia eléctrica a partir de biomassa florestal. Esta

empresa é líder no seu segmento de mercado, com uma quota de licenças de produção de energia eléctrica através

de biomassa florestal de 50%.


4


1º SEMESTRE 2012

Actualmente, o organigrama das participações do Grupo Altri pode ser resumido como segue:

* Joint venture com EDP

EDP Bioeléctrica

Biomassa

50%* 99,83%

Celbi Pasta de papel

100%

Celtejo Pasta de papel

100%

Caima Pasta de papel

Altri Florestal Gestão florestal

100%


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1º SEMESTRE 2012

EVOLUÇÃO BOLSISTA

(Nota: O PSI 20 foi considerado como um índice com valor inicial idêntico ao do título em análise, de forma a

possibilitar uma melhor comparação das variações das cotações.)

A economia mundial em 2011 continuou a recuperar da profunda recessão observada em 2009. No entanto, o

crescimento económico registado em 2011 ficou aquém do registado em 2010, principalmente devido a uma

progressiva desaceleração da actividade económica a partir de meados do segundo trimestre. Este abrandamento

foi resultado da combinação de fatores de natureza persistente, realçando-se a intensificação da perturbação

financeira associada à crise da dívida soberana na zona euro.

A crise da dívida soberana contribuiu para fragilizar uma recuperação económica mundial ainda débil. A procura

interna nas principais economias avançadas permaneceu relativamente fraca, em resultado da evolução dos

processos de ajustamento dos balanços e de redução do endividamento. Como consequência do processo de

consolidação das finanças públicas a procura interna cresceu a níveis relativamente reduzidos na generalidade das

economias.

No início de 2012, a economia mundial apresentava sinais de recuperação, sustentada pela acalmia dos mercados

financeiros, em resultado da aprovação do segundo pacote de assistência financeira à Grécia, conjuntamente com a

introdução de medidas por parte do Banco Central Europeu. No entanto, o ressurgimento da desconfiança dos

investidores internacionais sobre a sustentabilidade das finanças públicas de Espanha e de Itália e a incerteza

vigente em relação à resolução da crise da dívida soberana na área do euro reflectiram-se em subidas das taxas de

rendibilidade da dívida soberana de alguns países da área do euro a partir de março de 2012, em particular de

Espanha e Itália.

A evolução dos mercados acionistas em 2011 foi influenciada, em grande medida, pelo desenvolvimento da crise da

dívida soberana na área do euro e pela progressiva deterioração das perspectivas para o crescimento mundial.

Desta forma, após uma primeira metade do ano em que os mercados acionistas permaneceram relativamente

estabilizados face ao final de 2010, o segundo semestre de 2011 veio a revelar-se extremamente adverso,

especialmente para o setor bancário.

Em Abril de 2012 a maioria dos mercados acionistas nas economias avançadas recuperava das perdas registadas

em 2011, mas apenas parcialmente e com excepção do setor bancário europeu que continuava a ser penalizado

pela incerteza em torno da crise da dívida soberana na área do euro.

A cotação bolsista da Altri encerrou os primeiros seis meses de 2012 nos 1,045 Euros por acção, o que representa uma desvalorização de 13% face ao final de 2011. A capitalização bolsista no final daquele período era de 214,4 milhões de Euros. Durante o primeiro semestre de 2012, as acções da Altri cotaram a máximos de 1,229 Euros por acção e a mínimos de 0,98 Euros por acção, tendo sido transaccionadas 14,4 milhões de acções.

0,6

0,7

0,8

0,9

1

1,1

1,2

1,3

Jan-12 Fev-12 Mar-12 Abr-12 Mai-12 Jun-12

Evolução bolsista

Altri

PSI20


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1º SEMESTRE 2012

Os principais eventos que marcaram a evolução dos títulos da Empresa durante o primeiro semestre de 2012

podem ser descritos cronologicamente do seguinte modo:

Em 7 de Março, o Grupo anunciou a performance financeira relativamente ao exercício de 2011, cifrando-

se o resultado líquido consolidado em cerca de 23 milhões de Euros. As receitas totais consolidadas foram

superiores a 486 milhões de Euros, o que representa um decréscimo de 2,8% face a 2010. O EBITDA

consolidado cifrou-se em 113,1 milhões de Euros, tendo registado um decréscimo de 29,3% em relação a

2010. Naquela data as acções encerraram a cotar nos 1,123 Euros por acção;

No comunicado efectuado a 26 de Abril de 2012, a Altri informou o mercado acerca das deliberações da

Assembleia Geral realizada nessa data em que foi aprovada, entre outras, a proposta de distribuição de

dividendos correspondentes a 0,02 Euros por acção;

Através de comunicado efectuado a 9 de Maio, o Grupo anunciou os resultados do primeiro trimestre de

2012. No decorrer deste período as receitas totais consolidadas atingiram cerca de 123 milhões de Euros,

o que representa um decréscimo de cerca de 2% face ao período homólogo. O EBITDA atingiu cerca de

28,6 milhões de Euros, o que significa um decréscimo de cerca de 12% face ao primeiro trimestre de

2011.

0,6

0,7

0,8

0,9

1

1,1

1,2

1,3

Jan-12 Fev-12 Mar-12 Abr-12 Mai-12 Jun-12

Evolução da cotação da Altri

Altri

07-Mar:Divulgaçãoresultados 2011

09-Mai:Divulgaçãoresultados 1T12

26-Abr:Anúncio pagamento dividendos


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1º SEMESTRE 2012

ACTIVIDADE DO GRUPO

Tendo a sua génese sido o resultado de um processo de reestruturação do Grupo Cofina com o objectivo de

agregar numa holding distinta as áreas de actividade industrial, a Altri foi até 1 de Junho de 2008 detentora de

interesses nos sectores de Pasta e Papel, bem como nos Aços e Sistemas de armazenagem, data em que

procedeu à cisão da actividade de Aços e Sistemas de armazenagem. Esta reestruturação inseriu-se numa lógica

de focalização e transparência dos negócios da Altri, visando conferir a cada uma das áreas uma maior visibilidade

e percepção de valor pelo mercado.

As principais participações financeiras em que a Altri é maioritária são detidas indirectamente e são as seguintes:

- Caima – Indústria de Celulose (Constância), produção e comercialização de pasta de papel;

- Celbi – Celulose da Beira Industrial (Figueira da Foz), produção e comercialização de pasta de papel;

- Celtejo – Empresa de Celulose do Tejo (Vila Velha de Ródão), produção e comercialização de pasta de

papel;

- Altri Florestal (Constância), unidade gestora de recursos florestais do grupo.

Adicionalmente, com o objectivo de apoiar as suas necessidades energéticas e expandir a sua actividade para um

sector considerado interessante do ponto de vista estratégico, o Grupo detém ainda uma participação de 50% no

capital da EDP Bioeléctrica.

Localização das unidades industriais do grupo Altri Localização das centrais de produção de energia

Celbi

27.9 MW Caima

12.8 MW

Celtejo

12.8 MW

Mortágua

8.6 MW


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1º SEMESTRE 2012

Em 30 de Junho de 2012 a estrutura completa de participações do Grupo Altri é a seguinte:

Mercado da pasta de papel

O primeiro semestre de 2012, em termos de evolução do preço da pasta BEKP, ficou caracterizado por uma

trajectória ascendente, que culminou com o anúncio efectuado pelos principais produtores mundiais no mês de

Maio, que fixou o preço em 800 USD/ton. Simultaneamente, a evolução da taxa de câmbio EUR/USD colocou o

preço da pasta BEKP, no final de Junho de 2012, em cerca de 626€/ton.

Em termos médios, o preço registado no primeiro semestre de 2012 foi de 735 USD/ton (567€/ton). No segundo

trimestre do ano em causa, o preço médio registado ascendeu a 772 USD/ton (600€/ton), o que correspondeu a um

crescimento de 10% e de 13%, respectivamente, face aos preços médios registados nos primeiros três meses de

2012.

Assim, de acordo com os dados do “Pulp and Paper Products Council” (PPPC), nos primeiros seis meses de 2012, a

procura total de pastas branqueadas cresceu 1,6%, para 26,7 milhões de toneladas, enquanto a oferta cresceu

cerca de 0,8% para 29,0 milhões de toneladas, o que se traduz num shipment to capacity ratio de 92%.

O referido crescimento de 1,6% ficou a dever-se, quase exclusivamente, ao significativo crescimento da procura

oriunda da China, que registou uma subida de 15,2%.


9


1º SEMESTRE 2012

Ao longo do segundo trimestre de 2012, assistiu-se a um aumento dos dias de stock dos produtores de pastas

hardwood, que passaram de 38 dias em Abril, para 40 dias em Junho de 2012. No entanto, refira-se que em Junho

de 2011, este nível se cifrava nos 44 dias de stock.

Actualmente, o preço de mercado das pastas hardwood, de acordo com o índice semanal PIX, é de 763 USD/ton

(610€/ton).

Evolução do preço da pasta BEKP na Europa desde 1990 até ao final do 2ºT 2012 (EUR)

Fonte: Hawkins Wright

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900


10


1º SEMESTRE 2012

ANÁLISE FINANCEIRA

A informação financeira consolidada da Altri relativa ao primeiro semestre de 2012 e a informação comparativa

relativa a 2011 foram preparadas utilizando políticas contabilísticas consistentes com as Normas Internacionais de

Relato Financeiro (“International Financial Reporting Standards – IFRS”) e de acordo com a Norma Internacional de

Contabilidade 34 – Relato Financeiro Intercalar.

Os principais dados e indicadores da actividade consolidada do Grupo Altri podem ser detalhados como segue:

2º trimestre de 2012 regista record em vendas e exportações de pasta

Os resultados do segundo trimestre de 2012 são caracterizados por um recorde de vendas de pasta, quer em

termos de volume (242,8 mil toneladas vendidas), quer em termos de facturação (122,3 milhões de Euros) e,

simultaneamente, por um reforço da eficiência operativa, o que se traduziu num aumento das margens operacionais.

As receitas totais do segundo trimestre de 2012 ascenderam a cerca de 143 milhões de Euros, o que corresponde a

um crescimento de 15% face às receitas totais registadas no período homólogo de 2011. Em comparação com o

primeiro trimestre de 2012, as receitas totais cresceram cerca de 17%.

milhares de Euros2T 2011 1T 2012 2T 2012

2T12/2T11

Var%

2T12/1T12

Var%

Vendas 121.694 119.897 140.094 15,1% 16,8%

Prestações de serviços 1.430 1.727 1.739 21,6% 0,7%

Outros proveitos 1.879 1.176 1.364 -27,4% 16,0%

Receitas totais 125.003 122.800 143.197 14,6% 16,6%

Custo das vendas 50.992 51.259 57.115 12,0% 11,4%

Fornecimento de serviços externos 31.740 34.952 36.346 14,5% 4,0%

Custos com o pessoal 8.389 6.974 9.633 14,8% 38,1%

Outros custos 3.130 1.025 2.080 -33,6% 102,9%

Custos totais (a) 94.251 94.210 105.174 11,6% 11,6%

EBITDA (b) 30.752 28.590 38.023 23,6% 33,0%

margem 24,6% 23,3% 26,6% +2,0 pp +3,3 pp

Amortizações e depreciações 12.960 12.407 12.428 -4,1% 0,2%

EBIT (c) 17.792 16.182 25.595 43,9% 58,2%

margem 14,2% 13,2% 17,9% -3,6 pp +4,7 pp

Resultados relativos a empresas associadas 608 131 955 57,0% 631,8%

Custos financeiros -10.008 -10.173 -9.529 -4,8% -6,3%

Proveitos financeiros 1.537 1.651 2.009 30,7% 21,7%

Resultado financeiro -7.862,6 -8.391,3 -6.564,5 -16,5% -21,8%

Resultado Antes de Imposto 9.929 7.791 19.030 91,7% ss

Impostos sobre o rendimento -1.336 -1.436 -3.182 138,2% ss

Interesses minoritários 3 1 0 ss s.s.

Resultado Líquido das unidades operacionais em continuação

atribuivel aos accionistas da empresa mãe8.590 6.354 15.848 84,5% 149,4%

Resultado do periodo de unidades operacionais em descontinuação -9 - - - ss

Resultado Líquido Consolidado atribuivel aos accionistas da

empresa mãe8.581 6.354 15.848 84,7% 149,4%

(a) custos operacionais excluindo amortizações, custos f inanceiros e impostos

(b) EBITDA = resultado antes de resultados f inanceiros, impostos, amortizações e depreciações

(c) EBIT = resultado antes de resultados f inanceiros e impostos


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1º SEMESTRE 2012

No segundo trimestre de 2012, a Altri produziu cerca de 229,1 mil toneladas de pasta, mais 5% relativamente às

219,1 mil toneladas de pasta produzidas no segundo trimestre de 2011.

Evolução das vendas de pasta entre 2T 2011 e 2T 2012 por fábrica (milhares de toneladas)

Em termos de volumes, durante o período em análise, foram vendidas cerca de 243 mil toneladas de pasta, o que

representa um crescimento de 7% face às vendas de pasta realizadas no primeiro trimestre de 2012 e de 22% face

às vendas de pasta efectuadas no período homólogo de 2011.

Em termos de facturação, as vendas de pasta realizadas no segundo trimestre de 2012 ascenderam a cerca de

122,3 milhões de Euros, uma subida de 16% face ao segundo trimestre do ano passado, e de 20% em relação ao

primeiro trimestre do exercício em curso.

No segundo trimestre de 2012, a Altri exportou cerca de 224 mil toneladas de pasta, 92% das vendas de pasta da

empresa. O montante destas exportações atingiu os 113,1 milhões de Euros. Quer a quantidade, quer o montante

exportado, constituem um recorde em termos trimestrais.

A receita líquida energética associada à cogeração e a outros derivados florestais atingiu cerca de 7,3 milhões de

Euros, um decréscimo de cerca de 20% face a esta receita líquida registada no segundo trimestre de 2011 (9,1

milhões de Euros). Este decréscimo foi motivado, essencialmente, pela acentuada subida dos custos de energia

eléctrica, que foi superior a 33% em termos homólogos.

Os custos totais, excluindo amortizações, financeiros e impostos, ascenderam a 105,2 milhões de Euros, tendo

crescido cerca de 12% em relação ao período homólogo do ano passado.

O aumento verificado na rubrica Fornecimentos e Serviços Externos (FSE) pode ser explicado, na sua maioria, pelo

já referido aumento significativo dos custos de aquisição de energia eléctrica.

Ao nível dos Custos com Pessoal, durante o trimestre em causa, foi contabilizado um montante, superior a 2

milhões de Euros, relacionado com um processo de reestruturação, processo este entretanto concluído. Assim, este

montante pode ser considerado como um one off ocorrido no segundo trimestre de 2012.

143.741

27.745 30.371

167.305

52.448

23.034

Celbi Celtejo Caima

2T 11 2T 12


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1º SEMESTRE 2012

EBITDA de 38 milhões de Euros e margem de 26,6%

O EBITDA atingiu cerca de 38,0 milhões de Euros, um crescimento de cerca de 24% face ao período homólogo de

2011 e de 33% face ao EBITDA registado no primeiro trimestre de 2012.

O Resultado operacional (EBIT) foi de cerca de 25,6 milhões de Euros, o que corresponde a uma subida de cerca

de 44% face ao EBIT do segundo trimestre de 2011 e a um crescimento de 58% face ao EBIT registado no primeiro

trimestre de 2012.

O lucro líquido da Altri registado no segundo trimestre de 2012 atingiu cerca de 15,8 milhões de Euros, mais 149%

em relação ao resultado líquido obtido no trimestre anterior.

Resultado líquido do 1º semestre de 2012 atinge 22 milhões de Euros (+25%)

milhares de Euros1S 2011 1S 2012

1S12/1S11

Var%

Vendas 243.759 259.991 7%

Prestações de serviços 2.471 3.466 40%

Outros proveitos 4.508 2.540 -44%

Receitas totais 250.737 265.997 6,1%

Custo das vendas 103.691 108.375 5%

Fornecimento de serviços externos 61.434 71.298 16%

Custos com o pessoal 15.929 16.606 4%

Provisões e perdas por imparidade 0 0 -

Outros custos 6.624 3.105 -53%

Custos totais (a) 187.679 199.384 6,2%

EBITDA (b) 63.057 66.613 5,6%

margem 25,1% 25,0% -0,1 pp

Amortizações e depreciações 26.376 24.836 -5,8%

EBIT (c) 36.681 41.777 13,9%

margem 14,6% 15,7% +1,1 pp

Resultados relativos a empresas associadas 357 1.086 204,0%

Custos financeiros -19.252 -19.702 2,3%

Proveitos financeiros 3.369 3.660 8,7%

Resultado financeiro -15.525,9 -14.955,8 -3,7%

Resultado Antes de Imposto 21.155 26.821 26,8%

Impostos sobre o rendimento -3.369 -4.618 37,1%

Interesses minoritários 1 2 ss

Resultado Líquido das unidades operacionais em continuação

atribuivel aos accionistas da empresa mãe17.786 22.202 24,8%

Resultado do periodo de unidades operacionais em descontinuação 11 - -

Resultado Líquido Consolidado atribuivel aos accionistas da

empresa mãe17.796 22.202 24,8%

(a) custos operacionais excluindo amortizações, custos f inanceiros e impostos

(b) EBITDA = resultado antes de resultados f inanceiros, impostos, amortizações e depreciações

(c) EBIT = resultado antes de resultados f inanceiros e impostos


13


1º SEMESTRE 2012

Em termos semestrais, registe-se o crescimento de cerca de 6,1% das receitas, que atingiram cerca de 266 milhões

de Euros, o que se traduziu num EBITDA de cerca de 66,6 milhões de Euros, uma subida de cerca de 6%

relativamente ao período homólogo de 2011. O resultado líquido dos primeiros seis meses de 2012 atingiu 22,2

milhões de Euros (+25%).

Na génese deste crescimento esteve um reforço da eficiência operacional, já que, durante o primeiro semestre de

2012, os preços médios de venda da pasta foram cerca de 8% inferiores aos registados no período homólogo de

2011.

Cash flow gerado no segundo trimestre de 2012 de 16,2 milhões de Euros

O investimento total realizado entre Março e Junho de 2012 ascendeu a 4,9 milhões de Euros. Assim, nos primeiros

seis meses de 2012, a Altri, através da sua unidade florestal e das unidades industriais, investiu cerca de 8 milhões

de Euros.

O endividamento nominal remunerado deduzido de disponibilidades e investimentos disponíveis para venda da Altri

em 30 de Junho de 2012 ascendia a 665,9 milhões de Euros, tendo-se reduzido em cerca de 12,4 milhões de Euros

face a 31 de Dezembro de 2011. Relativamente à dívida líquida registada no final do primeiro trimestre de 2012

(682,1 milhões de Euros), a redução ascendeu a 16,2 milhões de Euros.

As necessidades de financiamento encontram-se integralmente asseguradas, detendo o Grupo disponibilidades e

investimentos disponíveis para venda, no final de Junho de 2012, de 120,7 milhões de Euros. Por outro lado, a Altri

detém cerca de 36 milhões de Euros de linhas de financiamento disponíveis e não utilizadas.

Principais indicadores de balanço:

milhares de Euros 2011 2T 2012 Var%

Activos biológicos 103.339,5 105.441,1 2%

Activos f ixos tangíveis 460.118,9 440.867,2 -4%

Goodw ill 265.531,4 265.531,4 0%

Outros 33.057,5 43.517,3 32%

Activos não correntes 862.047,3 855.357,0 -1%

Inventários 61.728,9 58.142,1 -6%

Clientes 66.672,8 97.925,7 47%

Caixa e equivalentes de caixa 112.746,9 106.577,4 -5%

outros 24.527,9 23.051,0 -6%

Activos correntes 265.676,5 285.696,2 8%

Activo total 1.127.723,8 1.141.053,2 1%

Capital próprio e int. sem controlo 140.762,6 145.558,6 3%

Empréstimos bancários 11.875,0 10.000,0 -16%

Outros empréstimos 499.878,0 488.438,6 -2%

Incentivos reembolsáveis 38.893,9 33.808,5

Outros 23.049,6 22.179,0 -4%

Passivos não correntes 573.696,5 554.426,1 -3%

Empréstimos bancários 157.121,7 150.027,0 -5%

Outros empréstimos - parcela de curto prazo 127.658,5 134.049,7 5%

Incentivos reembolsáveis 8.784,0 14.400,2

Fornecedores 66.608,8 68.709,2 3%

outros 53.091,6 73.882,4 39%

Passivos correntes 413.264,7 441.068,5 7%


14


1º SEMESTRE 2012

PERSPECTIVAS PARA O SEGUNDO SEMESTRE DE 2012

No mês de Setembro de 2012, a principal unidade industrial da Altri, a Celbi, vai realizar a sua paragem anual, de 10

dias, o que vai impactar quer o volume de produção, quer o volume de vendas desse mês.


15


1º SEMESTRE 2012

GOVERNO DA SOCIEDADE Conforme disposições legais em vigor, a Empresa está dispensada de apresentar informação referente ao Governo da Sociedade, uma vez que esta apenas é obrigatória conjuntamente com o relatório anual de gestão.


16


1º SEMESTRE 2012

DISPOSIÇÕES LEGAIS

Acções próprias

Nos termos e para os efeitos do disposto no art. 66º do Código das Sociedades Comerciais, informa-se que em 30

de Junho de 2012 a Altri não detinha acções próprias, não tendo adquirido ou alienado acções próprias durante o

semestre.

Acções detidas pelos órgãos sociais da Altri

Nos termos e para os efeitos do disposto no art. 447º do Código das Sociedades Comerciais informa-se que em 30

de Junho de 2012, os administradores da Altri detinham as seguintes acções:

Paulo Jorge dos Santos Fernandes 14.001.492

Pedro Macedo Pinto de Mendonça 1.705.000

Domingos José Vieira de Matos 13.939.432

João Manuel Matos Borges de Oliveira (a) 20.570.091

Laurentina da Silva Martins 0

(a) as 20.570.091 ações correspondem ao total das acções da Altri, S.G.P.S., S.A. detidas pela sociedade Caderno Azul – S.G.P.S., S.A., da

qual o administrador João Manuel Matos Borges de Oliveira é administrador e acionista.

Em 30 de Junho de 2012, o Revisor Oficial de Contas, os membros do Conselho Fiscal e da Mesa da Assembleia

Geral não possuíam acções representativas do capital social da Altri.

Participação no Capital da Sociedade

Nos termos e para os efeitos do disposto nos Artigos 16º e 20º do Código de Valores Mobiliários e no Artigo 448º do

Código das Sociedades Comerciais, informa-se que as sociedades e/ou pessoas singulares que têm uma

participação social qualificada que ultrapasse os 2%, 5%, 10%, 20%, 33% e 50% dos direitos de voto, e de acordo

com as notificações recebidas na sede da Altri até à data, são como segue:

Superior a 2% dos direitos de voto

Nº de acções

detidas

% directa de direitos

de voto

Credit Suisse AG 10.190.874 4,97%

Pedro Miguel Matos Borges de Oliveira 9.781.582 4,77%

Norges Bank 4.149.572 2,02%


17


1º SEMESTRE 2012


Nº de acções

detidas

% directa de direitos de

voto

PROMENDO – SGPS, S.A. (a) 16.324.000 7,96%

Paulo Jorge dos Santos Fernandes 14.001.492 6,83%

Domingos José Vieira de Matos 13.939.432 6,80%

Ana Rebelo Mendonça Fernandes (b) 13.463.782 6,56%

Bestinver Gestión S.A., SGIIC 13.382.984 6,52%

(a) as 16.324.000 acções da Altri, SGPS, S.A. detidas pela sociedade PROMENDO – SGPS, S.A., consideram-se imputáveis a Ana Rebelo Mendonça Fernandes, sua administradora e accionista, titular de 59,6% do respectivo capital social.

(b) consideram-se, igualmente, imputáveis a Ana Rebelo Mendonça Fernandes, 16.324.000 acções da Altri, SGPS, S.A. detidas pela sociedade PROMENDO – SGPS, S.A. já referidas em (a). Assim, nos termos legais, consideram-se imputáveis a Ana Rebelo Mendonça Fernandes, um total de 29.787.782 acções, correspondentes a 14,52% do capital e dos direitos de voto da Altri, SGPS, S.A.


Nº de acções

detidas

% directa de direitos de

voto

CADERNO AZUL – SGPS, S.A. (a) 20.570.091 10,03%

(a) as 20.570.091 ações correspondem ao total das acções da Altri, S.G.P.S., S.A. detidas pela sociedade Caderno Azul – S.G.P.S., S.A., da

qual o administrador João Manuel Matos Borges de Oliveira é administrador e acionista.


18


1º SEMESTRE 2012

DECLARAÇÃO DE RESPONSABILIDADE

Os membros do Conselho de Administração da Altri, S.G.P.S., S.A. declaram assumir a responsabilidade pela

presente informação e asseguram que os elementos nela inscritos são verídicos e que não existem omissões que

sejam do seu conhecimento.

Nos termos do n.º 3 do art. 8º do Código dos Valores Mobiliários, os membros do Conselho de Administração da

Altri, SGPS, S.A. declaram que as contas que integram este relatório intercalar não foram objecto de Exame

Simplificado.

Nos termos do art. 21º do Decreto-Lei 411/91, de 17 de Outubro informamos que não existem dívidas em mora

perante o Estado, nomeadamente perante a Segurança Social.

CONSIDERAÇÕES FINAIS

Não queremos concluir sem expressar o nosso agradecimento, reconhecendo a dedicação e empenho dos

colaboradores do Grupo. Finalmente, queremos também expressar o nosso reconhecimento pela colaboração

prestada pelos restantes órgãos sociais, o qual é extensivo às instituições financeiras que connosco se relacionam.

Porto, 29 de Agosto de 2012

O Conselho de Administração

Paulo Jorge dos Santos Fernandes – Presidente

João Manuel Matos Borges de Oliveira

Domingos José Vieira de Matos

Pedro Macedo Pinto de Mendonça

Laurentina da Silva Martins

ANEXO 1º SEMESTRE 2012

Artigo 447º do Código das Sociedades Comerciais e Artigo 14.º n.º 7 do Regulamento

da CMVM n.º 05/2008

Divulgação de ações e outros título detidos por membros do Conselho de Administração e por Dirigentes, bem como

por pessoas com estes estreitamente relacionadas, nos termos do Artigo 248.º B do Código dos Valores Mobiliários,

e de transacções sobre os mesmos efectuados no decurso do semestre

Paulo Jorge dos Santos Fernandes

Data Natureza Volume Preço (€) Local N.º acções

31-Dez-2011 - - - - 14.001.492

30-Jun-2012 - - - - 14.001.492



31-Dez-2011 - - - - 1.705.000

30-Jun-2012 - - - - 1.705.000



31-Dez-2011 - - - - 13.939.432

30-Jun-2012 - - - - 13.939.432

João Manuel Matos Borges de Oliveira (imputação via CADERNO AZUL - SGPS, S.A.)


31-Dez-2011 - - - - 18.693.320

9-Mar-2012 Compra 91.328 1,124132 NYSE Euronext Lisbon 18.784.648















27-Jun-2012 Compra 16.250 1,018538 NYSE Euronext Lisbon 20.537.231



30-Jun-2012 - - - - 20.570.091


ANEXO 1º SEMESTRE 2012

Declaração nos termos do Art.º 245, 1, al. c) do Código de Valores Mobiliários

Os signatários individualmente declaram que, tanto quanto é do seu conhecimento, o Relatório de Gestão intercalar

e as Demonstrações Financeiras preparadas em conformidade com as Normas Internacionais de Relato Financeiro

(“IFRS”) tal como adoptadas pela União Europeia, para efeitos de relato intercalar (IAS 34), bem como os demais

documentos de prestação de contas exigidos por lei ou regulamento dão uma imagem verdadeira e apropriada do

activo e passivo, da situação financeira e dos resultados consolidados e individuais da Altri, SGPS, S.A. e das

empresas incluídas no perímetro de consolidação e contêm uma descrição dos principais riscos e incertezas com

que se defrontam.

Porto, 29 de Agosto de 2012

____________________________________________

Paulo Jorge dos Santos Fernandes

Presidente do Conselho de Administração

____________________________________________


Vogal do Conselho de Administração

____________________________________________



____________________________________________



____________________________________________



CONTAS CONSOLIDADAS

ALTRI, SGPS, S.A.

DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DA POSIÇÃO FINANCEIRA

EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 31 DE DEZEMBRO DE 2011

(Montantes expressos em Euros)

ACTIVO Notas 30.06.2012 31.12.2011

ACTIVOS NÃO CORRENTES:

Activos biológicos 105.441.062 103.339.502

Activos fixos tangíveis 440.867.221 460.118.883

Propriedades de investimento 528.817 534.226

Goodwill 265.531.404 265.531.404

Activos intangíveis 736.752 989.355

Investimentos em empresas associadas e empreendimentos conjuntos 4.2 8.121.281 7.034.600

Investimentos disponíveis para venda 4.3 14.144.404 10.093.935

Outros activos não correntes 610.841 706.086

Activos por impostos diferidos 7 19.375.171 13.699.322

Total de activos não correntes 855.356.953 862.047.313

ACTIVOS CORRENTES:

Inventários 58.142.076 61.728.889

Clientes 97.925.730 66.672.815

Outras dívidas de terceiros 8.070.932 9.087.406

Estado e outros entes públicos 11.929.668 12.100.688

Outros activos correntes 3.050.392 3.339.769

Caixa e equivalentes de caixa 6 106.577.412 112.746.939

Total de activos correntes 285.696.210 265.676.506

Total do activo 1.141.053.163 1.127.723.819

CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO 30.06.2012 31.12.2011

CAPITAL PRÓPRIO:

Capital social 8 25.641.459 25.641.459

Reserva legal 2.862.981 2.862.981

Outras reservas 94.744.954 89.585.006

Resultado líquido consolidado do período 22.202.129 22.567.762

Total do capital próprio atribuível aos accionistas da Empresa-Mãe 145.451.523 140.657.208

Interesses sem controlo 107.080 105.421

Total do capital próprio 145.558.603 140.762.629

PASSIVO:

PASSIVO NÃO CORRENTE:

Empréstimos bancários 9 10.000.000 11.875.000

Outros empréstimos 9 488.438.595 499.878.011

Incentivos reembolsáveis 9 33.808.499 38.893.917

Outros credores não correntes 699.819 699.819

Outros passivos não correntes 18.889.218 20.755.952

Passivos por impostos diferidos 7 440.279 444.167

Provisões 10 2.149.668 1.149.668

Total de passivos não correntes 554.426.078 573.696.534

PASSIVO CORRENTE:

Empréstimos bancários 9 150.027.025 157.121.714


Incentivos reembolsáveis 9 14.400.165 8.784.029

Fornecedores 68.709.223 66.608.803

Outras dívidas a terceiros 8.016.977 8.233.010

Estado e outros entes públicos 3.077.552 1.736.137

Outros passivos correntes 30.506.596 28.370.465

Instrumentos financeiros derivados 11 32.281.270 14.751.984

Total de passivos correntes 441.068.482 413.264.656

Total do passivo e capital próprio 1.141.053.163 1.127.723.819

O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.

O Técnico Oficial de Contas O Conselho de Administração

ALTRI, SGPS, S.A.

DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS RESULTADOS

PARA OS PERÍODOS DE SEIS E TRÊS MESES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011


SEMESTRE FINDO EM TRIMESTRE FINDO EM

Notas 30.06.2012 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011

Unidades operacionais em continuação

Vendas 259.991.465 243.758.506 140.094.159 121.694.455

Prestações de serviços 3.465.532 2.470.609 1.738.956 1.429.534

Outros proveitos 14 2.540.367 4.507.525 1.364.065 1.878.960

Custo das vendas (108.374.785) (103.691.380) (57.115.382) (50.992.198)

Fornecimento de serviços externos (71.298.197) (61.434.318) (36.346.046) (31.739.665)

Custos com o pessoal (16.606.187) (15.929.215) (9.632.566) (8.389.275)

Amortizações e depreciações (24.835.791) (26.376.438) (12.428.368) (12.959.842)

Outros custos 15 (3.105.152) (6.624.265) (2.079.897) (3.130.296)

Resultados relativos a empresas associadas e empreendimentos conjuntos 4.2 1.085.651 357.151 955.138 608.426

Custos financeiros 12 (19.701.833) (19.251.636) (9.528.995) (10.008.151)

Proveitos financeiros 12 3.660.355 3.368.541 2.009.353 1.537.114

Resultado antes de impostos 26.821.425 21.155.081 19.030.417 9.929.061

Impostos sobre o rendimento (4.617.637) (3.368.702) (3.181.851) (1.335.969)

Resultado depois de impostos 22.203.788 17.786.379 15.848.566 8.593.092

Atribuível a:

Detentores de capital próprio da empresa-mãe 13 22.202.129 17.785.817 15.845.697 8.590.227

Interesses sem controlo 1.659 562 2.869 2.865

Unidades operacionais em descontinuação

Resultado do exercício de unidades operacionais em descontinuação 4.4 - 10.546 - (9.262)

Atribuível a:

Detentores de capital próprio da empresa-mãe - 10.546 - (9.262)

Interesses sem controlo - - - -

Resultado líquido consolidado do período 22.203.788 17.796.925 15.848.566 8.583.830

Atribuível a:

Detentores de capital próprio da empresa-mãe 13 22.202.129 17.796.363 15.845.697 8.580.965

Interesses sem controlo 1.659 562 2.869 2.86522.203.788 17.796.925 15.848.566 8.583.830

Resultados por acção

Operações em continuação

Básico 13 0,11 0,09 0,08 0,04

Diluído 13 0,11 0,09 0,08 0,04

Operações em continuação e em descontinuação

Básico 13 0,11 0,09 0,08 0,04

Diluído 13 0,11 0,09 0,08 0,04


O Técnico Oficial de Contas


ALTRI, S.G.P.S., S.A.

DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DO RENDIMENTO INTEGRAL




Notas 30.06.2012 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011

Resultado líquido consolidado do período 22.203.788 17.796.925 15.848.566 8.933.830

Variação no justo valor dos derivados de cobertura dos fluxos de caixa 7 e 11 (13.324.393) 4.879.879 (4.832.001) 3.838.967

Outro rendimento integral do período (13.324.393) 4.879.879 (4.832.001) 3.838.967

Total do rendimento integral consolidado do período 8.879.395 22.676.804 11.016.565 12.772.797

Atribuível a:

Accionistas da Empresa-Mãe 8.877.736 22.676.242 11.013.696 12.769.932Interesses sem controlo 1.659 562 2.869 2.865




DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIO

PARA OS PERÍODOS DE SEIS MESES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011


Atribuível aos accionistas da Empresa-Mãe

Outras reservas

Notas Capital social

Reserva

legal

Reservas de

cobertura

Outras

reservas e

resultados

transitados

Total outras

reservas

Resultado

líquido Total

Interesses

sem controlo

Total do

capital próprio

Saldo em 1 de Janeiro de 2011 25.641.459 2.862.981 (14.855.870) 39.387.315 24.531.445 62.014.069 115.049.954 112.365 115.162.319

Aplicação do resultado consolidado de 2010 - - - 62.014.069 62.014.069 (62.014.069) - - -

Distribuição de dividendos - - - (4.102.633) (4.102.633) - (4.102.633) - (4.102.633)

Outros - - - (21.890) (21.890) - (21.890) (2.995) (24.885)

Total do rendimento integral consolidado do período - - 4.879.879 - 4.879.879 17.796.363 22.676.242 562 22.676.804Saldo em 30 de Junho de 2011 25.641.459 2.862.981 (9.975.991) 97.276.861 87.300.870 17.796.363 133.601.673 109.932 133.711.605

Saldo em 1 de Janeiro de 2012 25.641.459 2.862.981 (7.685.749) 97.270.755 89.585.006 22.567.762 140.657.208 105.421 140.762.629

Aplicação do resultado consolidado de 2011 - - - 22.567.762 22.567.762 (22.567.762) - - -

Distribuição de dividendos - - - (4.102.633) (4.102.633) - (4.102.633) - (4.102.633)

Outros - - - 19.212 19.212 - 19.212 - 19.212

Total do rendimento integral consolidado do período - - (13.324.393) - (13.324.393) 22.202.129 8.877.736 1.659 8.879.395Saldo em 30 de Junho de 2012 8 25.641.459 2.862.981 (21.010.142) 115.755.096 94.744.954 22.202.129 145.451.523 107.080 145.558.603



ALTRI , SGPS, S.A.

DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS CONDENSADAS DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS

PERÍODOS DE SEIS E TRÊS MESES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011



Notas 30.06.2012 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011

Actividades operacionais:

Fluxos gerados pelas actividades operacionais (1) 36.993.387 21.898.998 25.688.302 7.456.374

Actividades de investimento:

Recebimentos provenientes de:

Investimentos financeiros 6 200.000 4.495.000 - 1.115.000

Activos fixos tangíveis 371.476 1.382.380 149.335 -

Juros e proveitos similares 2.019.500 2.089.112 934.079 1.003.084

Subsídios ao investimento 530.718 - 138.931 -

Pagamentos relativos a:

Investimentos financeiros 6 (4.050.469) (7.281) (4.041.469) (7.281)

Activos intangíveis (3.223) (213.772) - (53.291)

Activos fixos tangíveis (6.436.270) (11.625.045) (3.954.828) (6.011.329)

Fluxos gerados pelas actividades de investimento (2) (7.368.268) (3.879.606) (6.773.952) (3.953.817)

Actividades de financiamento:


Empréstimos obtidos 15.847.581 19.007.797 6.779.510 180.561

Pagamentos respeitantes a:

Empréstimos obtidos (29.490.624) (3.000.000) (7.579.806) (2.965.836)

Juros e custos similares (18.011.256) (18.590.896) (3.897.193) (3.966.716)

Distribuição de dividendos (4.102.633) (4.102.633) (4.102.633) (4.102.633)

Fluxos gerados pelas actividades de financiamento (3) (35.756.932) (6.685.732) (8.800.122) (10.854.624)

Caixa e seus equivalentes no início do período 111.418.007 129.653.370 95.171.966 148.224.025

Variação de perímetro - (115.072) - -

Variação de caixa e seus equivalentes: (1)+(2)+(3) (6.131.813) 11.333.660 10.114.228 (7.352.067)

Caixa e seus equivalentes no fim do período 6 105.286.194 140.871.958 105.286.194 140.871.958

O Anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.



ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

CONSOLIDADAS EM 30 DE JUNHO DE 2012


- 1 -

1. NOTA INTRODUTÓRIA A Altri, SGPS, S.A. (“Altri” ou “Empresa”) é uma sociedade anónima constituída em 1 de Março de 2005, com

sede na Rua General Norton de Matos, 68, r/c no Porto e que tem como actividade principal a gestão de participações sociais, sendo as suas acções cotadas na NYSE Euronext Lisbon.

A Altri foi constituída no âmbito do projecto de reestruturação da Cofina, SGPS, S.A. ocorrido em 2005 através da cisão representativa de 97,23% da participação social detida por aquela sociedade na Celulose do Caima, SGPS, S.A., na modalidade de cisão-simples prevista na alínea a) do n.º 1 do art. 118º do Código das Sociedades Comerciais.

Actualmente, a Altri dedica-se à gestão de participações sociais essencialmente na área industrial, sendo a empresa-mãe do grupo de empresas indicado na Nota 4 e designado por Grupo Altri. A actividade actual do Grupo Altri centra-se na produção de pasta de papel branqueada de eucalipto através de três unidades produtivas (a Celbi na Figueira da Foz, a Caima em Constância do Ribatejo e a Celtejo em Vila Velha de Ródão). Face a esta realidade do Grupo Altri, o seu Conselho de Administração entende que apenas existe um segmento de negócio (Produção e comercialização de pasta de papel branqueada de eucalipto) sendo que a principal informação de gestão é também analisada nesse pressuposto, pelo que a informação por segmentos referida na Nota 16 se encontra limitada por este facto. As demonstrações financeiras consolidadas do Grupo Altri são apresentadas em Euros em valores arredondados à unidade, sendo esta a divisa utilizada pelo Grupo nas suas operações e como tal considerada a moeda funcional.

2. PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E BASES DE APRESENTAÇÃO As demonstrações financeiras consolidadas em 30 de Junho de 2012 foram preparadas utilizando políticas

contabilísticas consistentes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (“International Financial Reporting Standards – IFRS”) e de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade 34 – Relato Financeiro Intercalar, e incluem a demonstração da posição financeira, a demonstração dos resultados, a demonstração do rendimento integral, a demonstração das alterações no capital próprio e a demonstração condensada dos fluxos de caixa, bem como as notas explicativas seleccionadas.

As políticas contabilísticas adoptadas na preparação das demonstrações financeiras consolidadas da Altri são

consistentes com as utilizadas na preparação das demonstrações financeiras apresentadas para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2011.

3. ALTERAÇÕES POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E BASES DE APRESENTAÇÃO

Durante o período não ocorreram alterações de políticas contabilísticas não tendo igualmente sido corrigidos erros materiais relativos a períodos anteriores.





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4. INVESTIMENTOS 4.1 INVESTIMENTOS EM SUBSIDIÁRIAS

As empresas incluídas na consolidação pelo método integral, respectivas sedes, proporção do capital detido e

actividade desenvolvida em 30 de Junho de 2012 e 31 de Dezembro de 2011 são as seguintes:

Denominação social Sede

Percentagem efectiva de

participação Actividade

2012 2011

Empresa mãe:

Altri, SGPS, S.A. Porto Sociedade gestora de participações sociais

Grupo Caima / Celtejo / Celbi:

Celulose do Caima, SGPS, S.A. Figueira da Foz 100% 100% Sociedade gestora de participações sociais

Caima Indústria de Celulose, S.A. Constância 100% 100% Produção e comercialização de pasta de papel

Altri Florestal, S.A. Figueira da Foz 100% 100% Exploração silvícola

Caima Energia – Empresa de Gestão e Exploração de Energia, S.A. Constância 100% 100% Produção de energia térmica e eléctrica

Invescaima – Investimentos e Participações, SGPS, S.A. Figueira da Foz 100% 100% Sociedade gestora de participações sociais

Inflora – Sociedade de Investimentos Florestais, S.A. Figueira da Foz 100% 100% Exploração silvícola

Celtejo – Empresa de Celulose do Tejo, S.A. Vila Velha de Ródão 99,83% 99,83% Produção e comercialização de pasta de papel

Altri - Energias Renováveis, SGPS, S.A. Lisboa 99,83% 99,83% Holding

Celulose Beira Industrial (Celbi), S.A. Figueira da Foz 100% 100% Produção e comercialização de pasta de papel

Celbinave – Tráfego e Estiva SGPS, Unipessoal, Lda. Figueira da Foz 100% 100% Agenciação e fretamento de navios

Viveiros do Furadouro Unipessoal, Lda. Óbidos 100% 100% Produção de plantas em viveiros e prestação de serviços agro-florestais e paisagísticos

Altri, Participaciones Y Trading, S.L. Madrid, Espanha 100% 100% Holding

Altri Sales, S.A. Nyon, Suiça 100% 100% Comercialização de pasta de papel

Pedro Frutícola, Sociedade Frutícola, Lda. Constância 100% 100% Produção agrícola

Captaraíz Unipessoal, Lda. Figueira da Foz 100% 100% Compra e venda de imóveis Estas filiais foram incluídas na consolidação do Grupo Altri pelo método de consolidação integral. 4.2 INVESTIMENTOS EM EMPRESAS ASSOCIADAS E EMPREENDIMENTOS CONJUNTOS

As empresas associadas e os empreendimentos conjuntos, proporção do capital detido e actividade desenvolvida em 30 de Junho de 2012 e 31 de Dezembro de 2011:

Denominação social Percentagem efectiva de participação Actividade

2012 2011

Empresas associadas:

Operfoz – Operadores do Porto da Figueira da Foz , Lda. 33,33% 33,33% Operação em portos

Empreendimentos conjuntos:

EDP – Produção Bioeléctrica, S.A. 50% 50% Produção de energia eléctrica

Estas empresas associadas e empreendimentos conjuntos foram incluídas na consolidação do Grupo Altri pelo método de equivalência patrimonial.





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O valor de balanço, o activo, o capital próprio e o resultado líquido para o período findo em 30 de Junho de 2012 das empresas associadas e dos empreendimentos conjuntos são como segue:

Denominação social

Valor de

balanço (a) Activo Capital próprio

Resultado

líquido

Empresas associadas:

Operfoz – Operadores do Porto da Figueira da Foz, Lda. 491.377 4.004.458 1.474.128 341.114

Empreendimentos conjuntos:

EDP – Produção Bioeléctrica, S.A. 7.629.904 151.060.789 10.887.861 2.053.341

8.121.281

(a) – Inclui suprimentos concedidos.

4.3 INVESTIMENTOS DISPONÍVEIS PARA VENDA Os investimentos disponíveis para venda em 30 de Junho de 2012 e 31 de Dezembro de 2011 podem ser

detalhados como segue:

Denominação social

2012 2011

Rigor Capital - Produção de Energia. Lda. 10.000.000 10.000.000

Outros investimentos 4.144.404 93.935

14.144.404 10.093.935

Valor de balanço

A rubrica “Investimentos disponíveis para venda” inclui, essencialmente, participações financeiras inferiores a 20%, nas quais o Grupo Altri não tem influência significativa na gestão, as quais se encontram registadas ao custo de aquisição, deduzido de perdas por imparidade.

4.4 ACTIVOS CLASSIFICADOS COMO DETIDOS PARA VENDA OU EM DESCONTINUAÇÃO

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2011 o Grupo Altri procedeu à alienação da subsidiária Sócasca – Recolha e Comércio de Recicláveis – S.A. (“Sócasca”). O detalhe do resultado gerado no período findo em 30 de Junho de 2011 pela unidade operacional em descontinuação – Sócasca - é como se segue:

30.06.2011

Sócasca

Vendas e prestações de serviços 2.160.333

Outros proveitos 261.406

Custo das vendas (912.544)

Fornecimentos de serviços externos (1.083.871)

Custos com o pessoal (173.416)

Outros custos (35.410)

Amortizações e depreciações (154.952)

Provisões e perdas por imparidade (2.576)

Custos f inanceiros (44.561)

Resultado antes de impostos 14.409

Impostos sobre o rendimento (3.863)

Resultado líquido 10.546

Esta participação financeira foi alienada no exercício findo em 31 de Dezembro de 2011 pelo montante de 2.300.000 (Nota 6) dos quais até 30 de Junho de 2012 foram recebidos 700.000 Euros, encontrando-se por receber àquela data o montante de 1.600.000 Euros.





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5. ALTERAÇÕES OCORRIDAS NO PERÍMETRO DE CONSOLIDAÇÃO

Durante o período findo em 30 de Junho de 2012, não existiram alterações ao perímetro de consolidação face a 31 de Dezembro de 2011.

6. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA Em 30 de Junho de 2012 e 2011, o detalhe de “Caixa e equivalentes de caixa” era como segue:

30.06.2012 30.06.2011

Caixa 15.136 26.448

Depósitos bancários 106.562.276 141.759.337

106.577.412 141.785.785

Descobertos bancários (Nota 9) (1.291.218) (913.827)

Caixa e equivalentes 105.286.194 140.871.958

Durante o período findo em 30 de Junho de 2012 os recebimentos relativos a investimentos financeiros foram

os seguintes: Valor da Valor transacção recebido Sócasca – Recolha e Comércio de Recicláveis, S.A. (Nota 4.4) 2.300.000 200.000 --------------- ---------------- 2.300.000 200.000 ========= =========

Durante o período findo em 30 de Junho de 2011 os recebimentos relativos a investimentos financeiros foram os seguintes:

Valor da Valor transacção recebido EDP – Produção Bioeléctrica, S.A. (a) 4.295.000 4.295.000 Sócasca – Recolha e Comércio de Recicláveis, S.A. (b) 200.000 200.000 --------------- ---------------- 4.495.000 4.495.000 ========= =========

(a)

– Devolução de empréstimos concedidos.

(b)

– Adiantamento recebido por conta da alienação da Sócasca – Recolha e Comércio de Recicláveis, S.A. (Nota 4.4).

Durante o período findo em 30 de Junho de 2012 os pagamentos relativos a investimentos financeiros foram os seguintes:

Valor da Valor transacção pago Investimentos disponíveis para venda (Nota 4.3) 4.050.469 4.050.469 --------------- ---------------- 4.050.469 4.050.469 ========= =========





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7. IMPOSTOS CORRENTES E DIFERIDOS De acordo com a legislação em vigor, as declarações fiscais estão sujeitas a revisão e correcção por parte das autoridades fiscais durante um período de quatro anos (cinco anos para a Segurança Social), excepto quando tenham havido prejuízos fiscais, tenham sido concedidos benefícios fiscais, ou estejam em curso inspecções, reclamações ou impugnações, casos estes em que, dependendo das circunstâncias, os prazos são alongados ou suspensos. Deste modo, as declarações fiscais da Empresa de 2008 a 30 de Junho de 2012 poderão vir ainda ser sujeitas a revisão. O Conselho de Administração da Empresa entende que eventuais correcções resultantes de revisões/inspecções por parte das autoridades fiscais àquelas declarações de impostos não terão um efeito significativo nas demonstrações financeiras consolidadas em 30 de Junho de 2012.

O movimento ocorrido nos activos e passivos por impostos diferidos nos períodos findos em 30 de Junho de 2012 e 2011 foi como segue:

2012

Activos por impostos

diferidos

Passivos por impostos

diferidos

Saldo em 1.1.2012 13.699.322 444.167

Efeitos na demonstração dos resultados:

Harmonização de taxas de amortização 825.262 -

Outros 29.992 (3.888)

Total de efeitos na demonstração dos resultados 855.254 (3.888)

Efeitos em capitais próprios:

Justo valor de instrumentos derivados (Nota 11) 4.820.595 -

Saldo em 30.06.2012 19.375.171 440.279

2011

Activos por impostos

diferidos

Passivos por impostos

diferidos

Saldo em 1.1.2011 14.712.478 777.344

Efeitos na demonstração dos resultados:

Harmonização de taxas de amortização 850.994 -

Outros efeitos 195.998 (3.471)

Total de efeitos na demonstração dos resultados 1.046.992 (3.471)

Efeitos em capitais próprios:

Justo valor de instrumentos derivados (Nota 11) (1.759.412) -

Saldo em 30.06.2011 14.000.058 773.873

8. CAPITAL SOCIAL Em 30 de Junho de 2012, o capital social da Empresa encontrava-se totalmente subscrito e realizado e era

composto por 205.131.672 acções com o valor nominal de 12,5 cêntimos de Euro cada acção. Em 9 de Fevereiro de 2011, a Altri, SGPS, S.A. foi notificada do deferimento do recurso hierárquico por si

interposto da decisão da Conservatória do Registo Comercial do Porto que registou como provisória por dúvidas a alteração estatutária aprovada em Assembleia Geral de Accionistas em 17 de Maio de 2010, que alterou o valor nominal das acções representativas do seu capital social de 0,25 Euros para 0,125 Euros, passando consequentemente o capital social da Altri, no montante de 25.641.459,00 Euros, a ser representado por 205.131.672 acções. Em 22 de Fevereiro de 2011, as acções passaram a ser negociadas na NYSE Euronext Lisboa ao novo valor nominal tendo a referida renominalização sido operacionalmente concretizada, através da divisão de cada uma das acções em duas, em 25 de Fevereiro de 2011.

Em 30 de Junho de 2012 não existiam pessoas colectivas com uma participação no capital subscrito de, pelo

menos, 20%.





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9. EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS E OUTROS EMPRÉSTIMOS Em 30 de Junho de 2012 e 31 de Dezembro de 2011, o detalhe das rubricas “Empréstimos bancários” e

“Outros empréstimos” é como segue:

30-06-2012

Valor nominal Valor contabilístico

Corrente Não corrente Total Corrente Não corrente Total

Empréstimos bancários 148.735.807 10.000.000 158.735.807 148.735.807 10.000.000 158.735.807

Descobertos bancários (Nota 6) 1.291.218 - 1.291.218 1.291.218 - 1.291.218


Papel comercial 113.000.000 116.000.000 229.000.000 112.691.047 115.863.110 228.554.157

Empréstimos obrigacionistas - 375.000.000 375.000.000 - 372.575.485 372.575.485

Outros empréstimos 22.450.360 - 22.450.360 21.358.627 - 21.358.627

Outros empréstimos 135.450.360 491.000.000 626.450.360 134.049.674 488.438.595 622.488.269

Incentivos reembolsáveis 14.400.165 33.808.499 48.208.664 14.400.165 33.808.499 48.208.664

299.877.550 534.808.499 834.686.049 298.476.864 532.247.094 830.723.958

31-12-2011

Valor nominal Valor contabilístico

Corrente Não corrente Total Corrente Não corrente Total


Descobertos bancários 1.328.932 - 1.328.932 1.328.932 - 1.328.932


Papel comercial 111.000.000 128.000.000 239.000.000 110.629.490 127.831.518 238.461.008

Empréstimos obrigacionistas - 375.000.000 375.000.000 - 372.046.493 372.046.493

Outros empréstimos 18.086.789 - 18.086.789 17.029.024 - 17.029.024

Outros empréstimos 129.086.789 503.000.000 632.086.789 127.658.514 499.878.011 627.536.525

Incentivos reembolsáveis 8.784.099 38.893.917 47.678.016 8.784.029 38.893.917 47.677.946

295.006.774 553.768.917 848.775.691 293.564.257 550.646.928 844.211.185

Em 30 de Junho de 2012 existem contas caucionadas utilizadas no montante de 15.510.000 Euros (8.900.000

Euros em 30 de Junho de 2011), classificadas na rubrica “Empréstimos bancários”.

As despesas incorridas com a montagem de empréstimos foram deduzidas ao seu valor nominal, encontrando-se estas a ser reconhecidas como encargo financeiro ao longo do período de vida dos empréstimos (Nota 12).

10. MOVIMENTO DAS PROVISÕES E PERDAS DE IMPARIDADE

O movimento verificado nas provisões e perdas de imparidade durante os períodos findos em 30 de Junho de 2012 e 2011 pode ser detalhado como segue:





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30.06.2012

Provisões

Perdas de imparidade em

activos correntes Total

Saldo inicial 1.149.668 6.851.677 8.001.345

Aumentos 1.000.000 - 1.000.000

Reposições e utilizações - - -

Saldo f inal 2.149.668 6.851.677 9.001.345

30.06.2011

Provisões

Perdas de imparidade em

activos correntes Total

Saldo inicial 1.980.728 6.791.109 8.771.837

Aumentos - - -

Reposições e utilizações - (6.695) (6.695)

Saldo f inal 1.980.728 6.784.414 8.765.142

O aumento de perdas de imparidade verificado no período findo em 30 de Junho de 2012 foi registado por contrapartida da rúbrica “Custos com pessoal” da demonstração consolidada dos resultados, atendendo ao fim a que se destinam. O valor registado na rubrica “Provisões” em 30 de Junho de 2012 e 2011 corresponde à melhor estimativa da Administração para fazer face à totalidade das perdas a incorrer com riscos gerais da actividade do Grupo Altri.

11. INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS

Em 30 de Junho de 2012 e 2011 as empresas do Grupo Altri tinham em vigor contratos relativos a instrumentos financeiros derivados associados a cobertura das variações do preço da pasta de papel e de taxa de juro, sendo esses instrumentos registados de acordo com o seu justo valor. As empresas do Grupo Altri apenas utilizam derivados para cobertura de fluxos de caixa associados às operações geradas pela sua actividade. O detalhe dos instrumentos financeiros derivados em 30 de Junho de 2012 e 2011 e o seu movimento durante os períodos findos nessas datas são como segue:

Derivados de

cobertura de preço da

pasta

Derivados de taxa

de juro Total

Saldo em 31 de Dezembro de 2011 (302.933) (14.449.051) (14.751.984)

Variação do justo valor/cessação

Efeitos em capitais próprios (17.709.811) (481.112) (18.190.923)

Efeitos na demonstração de resultados - 661.637 661.637

Saldo em 30 de Junho de 2012 (18.012.744) (14.268.526) (32.281.270)

Derivados de

cobertura de preço da

pasta

Derivados de taxa

de juro Total

Saldo em 31 de Dezembro de 2010 (8.735.277) (14.721.501) (23.456.778)

Variação do justo valor/cessação

Efeitos em capitais próprios 1.877.816 4.761.475 6.639.291

Efeitos na demonstração de resultados - 263.559 263.559

Saldo em 30 de Junho de 2011 (6.857.461) (9.696.467) (16.553.928)





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12. RESULTADOS FINANCEIROS

Os resultados financeiros dos períodos findos em 30 de Junho de 2012 e 2011 podem ser detalhados como segue:

30-06-2012 30-06-2011

Custos f inanceiros:

Juros suportados 14.014.741 13.143.002

Outros custos e perdas f inanceiras 5.687.092 6.108.634

19.701.833 19.251.636

Proveitos f inanceiros:

Juros obtidos 2.609.491 2.708.065

Outros proveitos e ganhos f inanceiros 1.050.864 660.476

3.660.355 3.368.541

A rubrica “Outros custos e perdas financeiras” inclui, principalmente, despesas incorridas com a montagem de empréstimos, que se encontram a ser reconhecidas como custo ao longo do período de vida do respectivo empréstimo (Nota 9) e perdas relativas a instrumentos derivados de taxas de juro (Nota 11). Os “Resultados relativos a empresas associadas e empreendimentos conjuntos” correspondem à apropriação da quota-parte do Grupo dos resultados nos investimentos em empresas associadas e empreendimentos conjuntos (Nota 4.2).

13. RESULTADOS POR ACÇÃO

Os resultados por acção dos períodos de seis meses findos em 30 de Junho de 2012 e 2011, foram calculados em função dos seguintes montantes:

30-06-2012 30-06-2011

Número de acções para efeito de cálculo do resultado líquido básico e diluído 205.131.672 205.131.672

Resultado para efeito do cálculo do resultado por acção líquido e diluído das operações em continuação 22.202.129 17.785.817

Resultado por acção das operações em continuação

Básico 0,11 0,09

Diluído 0,11 0,09

Resultado para efeito do cálculo do resultado por acção líquido e diluído das operações em continuação e descontinuação 22.202.129 17.796.363

Resultado por acção das operações em continuação e descontinuação

Básico 0,11 0,09

Diluído 0,11 0,09

14. OUTROS PROVEITOS Em 30 de Junho de 2012 a rubrica da demonstração dos resultados “Outros proveitos” era composta como se segue:

30-06-2012

Subsídios ao investimento e à exploração 1.419.729

Ganhos obtidos na alienação de activos fixos 88.397

Outros proveitos 1.032.241

2.540.367





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15. OUTROS CUSTOS

Em 30 de Junho de 2012 a rubrica da demonstração dos resultados “Outros custos” era composta como se segue:

30-06-2012

Impostos directos e taxas 746.290

Perdas em contratos derivados de commodities 1.862.675

Outros custos 496.187

3.105.152

16. INFORMAÇÃO POR SEGMENTOS

Em 16 de Abril de 2008, o Conselho de Administração da ALTRI, S.G.P.S., S.A. aprovou um projecto de cisão-simples desta sociedade, nos termos do qual ocorreu a separação das duas unidades de negócio autónomas da ALTRI até então existentes e que correspondiam ao exercício de actividade no sector da pasta e papel e no sector do aço e sistemas de armazenagem. Esta reorganização inseriu-se numa lógica de focalização e transparência dos negócios da ALTRI, visando conferir a cada uma das áreas uma maior visibilidade e percepção de valor pelo mercado, e que permitiu ao grupo Altri concentrar a actividade no seu core business, a produção de pasta de papel branqueada de eucalipto, pelo que o seu Conselho de Administração entende existir um único segmento de negócio relatável, sendo que a principal informação de gestão é também preparada e analisada nesse pressuposto.

17. PARTES RELACIONADAS As participadas do Grupo têm relações entre si que se qualificam como transacções com partes relacionadas, as quais foram efectuadas a preços de mercado. Nos procedimentos de consolidação as transacções entre empresas incluídas na consolidação pelo método de integração global são eliminadas, uma vez que as demonstrações financeiras consolidadas apresentam informação da Empresa-mãe e das suas subsidiárias como se de uma única empresa se tratasse, pelo que não são divulgadas nesta nota. Durante os períodos findos em 30 de Junho de 2012 e 2011, não ocorreram transacções com os Administradores da Empresa nem lhes foram concedidos empréstimos. Em 30 de Junho de 2012 e 2011 os saldos e transacções com entidades relacionadas podem ser resumidos como segue:

Transacções 30.06.2012 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011

Empresas associadas e empreendimentos conjuntos (a) - - 2.372.786 3.237.392 292.441 320.618

Outras partes relacionadas (b) 4.062.552 4.036.869 - - - -

4.062.552 4.036.869 2.372.786 3.237.392 292.441 320.618

Saldos 30.06.2012 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011

Empresas associadas e empreendimentos conjuntos (a) 295.683 - 461.712 735.426 16.807.905 17.372.905

Outras partes relacionadas (b) 651.646 20.250 81 - - -

947.329 20.250 461.793 735.426 16.807.905 17.372.905

Compras e serviços recebidos Vendas e prest. de serviços Juros auferidos

Contas a pagar Contas a receber Empréstimos concedidos

(a) Todas as entidades consolidadas pelo método da equivalência patrimonial em 30 de Junho de 2012 e 2011 conforme Nota 4.2;

(b) Foram consideradas como outras partes relacionadas as empresas do Grupo Ramada.

Para além das transacções acima identificadas não existem outras transacções com empresas relacionadas. Para além das empresas incluídas na consolidação (Nota 4) as entidades consideradas relacionadas em 30 de Junho de 2012 podem ser apresentadas como segue:





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Adcom Media Anúncios e Publicidade, S.A. Alteria, S.G.P.S., S.A. Storax – Equipements, S.A. Caderno Azul, S.G.P.S., S.A. Caminho Aberto, S.G.P.S., S.A. Cofihold, S.G.P.S., S.A. Cofina, SGPS, S.A. Cofina B.V. Cofina Media, SGPS, S.A. Cofina Eventos e Comunicação, S.A. Destak Brasil – Editora de Publicações, S.A. Destak Brasil – Empreendimentos e Participações, S.A. Edisport – Sociedade de Publicações, S.A. Edirevistas – Sociedade Editorial, S.A. Efe Erre Participações, S.G.P.S., S.A. Elege Valor, S.G.P.S., S.A. F. Ramada – Investimentos, SGPS, S.A. F. Ramada – Aços e Indústrias, S.A. F. Ramada – Produção e Comercialização de Estruturas Metálicas de Armazenagem, S.A. F. Ramada II, Imobiliária, S.A. F. Ramada Serviços de Gestão, Lda. Grafedisport – Impressão e Artes Gráficas, S.A. Livre Fluxo, S.G.P.S., S.A. Malva – Gestão Imobiliária, S.A. Mediafin, SGPS, S.A. Metronews – Publicações S.A. Mercados Globais – Publicação de Conteúdos, Lda. Presselivre – Imprensa Livre, S.A. Sociedade Imobiliária Porto Seguro – Investimentos Imobiliários, S.A. Storax Racking Systems, Ltd. Storax Benelux Transjornal – Edição de Publicações, S.A. Torres da Luz – Investimentos Imobiliários, S.A. Universal Afir – Aços, Máquinas e Ferramentas, S.A. VASP – Sociedade de Transportes e Distribuições, Lda Web Works – Desenvolvimento de Aplicações para Internet, S.A. Valor Autêntico, SGPS, S.A.

18. APLICAÇÃO DO RESULTADO LÍQUIDO

No que respeita ao exercício de 2011 o Conselho de Administração propôs, no seu relatório anual, que o resultado líquido negativo individual da Altri, SGPS, S.A. no montante de 2.913.284,89 Euros fosse transferido para Resultados Transitados, tendo aquela proposta sido aprovada em Assembleia geral realizada em 26 de Abril de 2012. O Conselho de Administração propôs também a distribuição de reservas livres no montante de 4.102.633,44 Euros, sob a forma de dividendos, o que corresponde a um dividendo de 0,02 Euros por acção, tendo esta proposta sido igualmente aprovada na Assembleia geral realizada em 26 de Abril de 2012.





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19. APROVAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

As demonstrações financeiras foram aprovadas pelo Conselho de Administração e autorizadas para emissão em 28 de Agosto de 2012.







CONTAS INDIVIDUAIS

ALTRI, SGPS, S.A.

DEMONSTRAÇÕES DA POSIÇÃO FINANCEIRA EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 31 DE DEZEMBRO DE 2011


ACTIVO Notas 30.06.2012 31.12.2011

ACTIVOS NÃO CORRENTES:

Activos fixos tangíveis 5.648 7.604

Activos intangíveis 2.864 -

Investimentos em empresas do grupo 4 118.470.641 118.470.641

Total de activos não correntes 118.479.153 118.478.245

ACTIVOS CORRENTES:

Estado e outros entes públicos 322.828 313.060

Outras dívidas de terceiros 4 200.031 200.030

Outros activos correntes 29.566 25.107

Caixa e equivalentes de caixa 5 366.486 1.930.205

Total de activos correntes 918.911 2.468.402

Total do activo 119.398.064 120.946.647

CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO 30.06.2012 31.12.2011

CAPITAL PRÓPRIO:

Capital social 6 25.641.459 25.641.459

Reserva legal 2.862.981 2.862.981

Outras reservas 21.939.875 28.955.794

50.444.315 57.460.234

Resultado líquido do período (2.252.598) (2.913.285)

Total do capital próprio 48.191.717 54.546.949

PASSIVO:

PASSIVO CORRENTE:

Empréstimos bancários 7 10.000 800.853


Fornecedores 18.875 2.740

Outras dívidas a terceiros 4 30.993.879 25.681.830

Estado e outros entes públicos 137.193 197.011

Outros passivos correntes 237.797 24.594

Total de passivos correntes 71.206.347 66.399.698

Total do passivo e capital próprio 119.398.064 120.946.647

O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras.


ALTRI, SGPS, S.A.

DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS



Notas 30.06.2012 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011

Outros proveitos - 549 - 398

Fornecimento de serviços externos (107.828) (111.261) (62.543) (63.368)

Custos com o pessoal (167.201) (107.011) (106.467) (66.090)

Amortizações e depreciações (2.315) (1.889) (1.247) (918)

Outros custos (55.507) (53.029) (28.227) (31.063)

Custos financeiros 8 (1.944.655) (1.228.631) (960.698) (627.174)

Proveitos financeiros 8 24.908 465.667 7.570 70.525

Resultado antes de impostos (2.252.598) (1.035.605) (1.151.612) (717.690)

Impostos sobre o rendimento - - - -

Resultado líquido do período (2.252.598) (1.035.605) (1.151.612) (717.690)

Resultados por acção

Básico 9 (0,011) (0,005) (0,006) (0,003)

Diluído 9 (0,011) (0,005) (0,006) (0,003)





DEMONSTRAÇÕES DO RENDIMENTO INTEGRAL



Notas 30.06.2012 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011

Resultado líquido do período 9 (2.252.598) (1.035.605) (1.151.612) (717.690)

Outro rendimento integral do período - - - -

Total do rendimento integral do período (2.252.598) (1.035.605) (1.151.612) (717.690)





DEMONSTRAÇÕES DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIO



Capital

social

Reserva

legal Outras reservas

Resultado

líquido

Total do capital

próprio

Saldo em 1 de Janeiro de 2011 25.641.459 2.862.981 35.058.510 (2.000.083) 61.562.867

Aplicação do resultado de 2010 - - (2.000.083) 2.000.083 -

Distribuição de dividendos - - (4.102.633) - (4.102.633)

Total do rendimento integral do período - - - (1.035.605) (1.035.605)Saldo em 30 de Junho de 2011 25.641.459 2.862.981 28.955.794 (1.035.605) 56.424.629

Saldo em 1 de Janeiro de 2012 25.641.459 2.862.981 28.955.794 (2.913.285) 54.546.949

Aplicação do resultado de 2011 - - (2.913.285) 2.913.285 -

Distribuição de dividendos - - (4.102.634) - (4.102.634)

Total do rendimento integral do período - - - (2.252.598) (2.252.598)Saldo em 30 de Junho de 2012 25.641.459 2.862.981 21.939.875 (2.252.598) 48.191.717



ALTRI , SGPS, S.A.

DEMONSTRAÇÕES CONDENSADAS DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS

PERÍODOS DE SEIS E TRÊS MESES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011


Notas 30.06.2012 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011

Actividades operacionais:Fluxos gerados pelas actividades operacionais (1) (391.981) (399.004) (152.121) (122.390)

Actividades de investimento:Recebimentos provenientes de:

Juros e proveitos similares 33.029 183.002 7.569 62.394Pagamentos relativos a:

Activos tangíveis - (6.497) - (6.497)Activos intangíveis (3.223) - - -

Fluxos gerados pelas actividades de investimento (2) 29.806 176.505 7.569 55.897

Actividades de financiamento:


Empréstimos obtidos 5.000.000 5.740.000 5.000.000 5.000.000

Pagamentos respeitantes a:

Juros e custos similares (1.308.058) (1.755.145) (651.034) (838.800)

Dividendos (4.102.633) (4.102.633) (4.102.633) -

Empréstimos obtidos (40.000) (625.000) - (4.102.633)

Fluxos gerados pelas actividades de financiamento (3) (450.691) (742.778) 246.333 58.567

Caixa e seus equivalentes no início do período 1.179.352 1.519.744 264.705 562.393

Variação de caixa e seus equivalentes: (1)+(2)+(3) (812.866) (965.277) 101.781 (7.926)Caixa e seus equivalentes no fim do período 5 366.486 554.467 366.486 554.467

O Anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras.





EM 30 DE JUNHO DE 2012


- 1 -

1. NOTA INTRODUTÓRIA A Altri, SGPS, S.A. (“Altri” ou “Empresa”) é uma sociedade anónima constituída em 1 de Março de 2005, com

sede na Rua General Norton de Matos, 68, r/c no Porto e que tem como actividade principal a gestão de participações sociais, sendo as suas acções cotadas na Euronext Lisbon.

A Altri foi constituída no âmbito do projecto de reestruturação da Cofina, SGPS, S.A. através da cisão representativa de 97,23% da participação social detida por aquela sociedade na Celulose do Caima, SGPS, S.A., na modalidade de cisão-simples prevista na alínea a) do n.º 1 do art. 118º do Código das Sociedades Comerciais.

A Altri dedica-se à gestão de participações sociais essencialmente na área industrial, sendo a empresa-mãe do grupo de empresas designado por Grupo Altri. A actividade actual do Grupo Altri centra-se na produção de pasta de papel branqueada de eucalipto através de três unidades produtivas (a Celbi na Figueira da Foz, a Caima em Constância do Ribatejo e a Celtejo em Vila Velha de Ródão). As demonstrações financeiras da Altri são apresentadas em Euros em valores arredondados à unidade, sendo esta a divisa utilizada pelo Grupo nas suas operações e como tal considerada a moeda funcional.

2. PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E BASES DE APRESENTAÇÃO As demonstrações financeiras em 30 de Junho de 2012 foram preparadas utilizando políticas contabilísticas

consistentes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (“International Financial Reporting Standards – IFRS”) e de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade 34 – Relato Financeiro Intercalar, e incluem a demonstração da posição financeira, a demonstração dos resultados, a demonstração do rendimento integral, a demonstração das alterações no capital próprio e a demonstração condensada dos fluxos de caixa, bem como as notas explicativas seleccionadas.

3. ALTERAÇÕES DE POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E CORRECÇÃO DE ERROS

Durante o período findo em 30 de Junho de 2012 não ocorreram alterações de políticas contabilísticas não tendo sido igualmente corrigidos erros materiais relativos a períodos anteriores.

4. INVESTIMENTOS

Em 30 de Junho de 2012 e 31 de Dezembro de 2011 esta rubrica era composta pela participação de 100% na Celulose do Caima SGPS, S.A. no montante de 60.470.641 Euros e por prestações acessórias não remuneradas concedidas a esta entidade no montante de 58.000.000 Euros.

Adicionalmente, a Altri preparou demonstrações financeiras consolidadas de acordo com os princípios de mensuração e reconhecimento das Normas Internacionais de Relato Financeiro, tal como adoptadas na União Europeia de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade 34 – Relato Financeiro Intercalar, das quais se apresenta um resumo dos principais dados financeiros:

30-06-2012 31-12-2011

Total do activo líquido consolidado 1.141.053.163 1.127.723.819

Total do capital próprio consolidado (a) 145.558.603 140.762.629

Resultado consolidado do período 22.202.129 22.567.762

(a) – Incluindo interesses sem controlo





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Em 30 de Junho de 2012 o detalhe de saldos com empresas do grupo e relacionadas é como segue:

Saldos devedores Saldos credores

Grupo F Ramada 174.005 -

Celulose do Caima SGPS, SA - (1.505.207)

Celbi - Celulose da Beira Industrial, SA - (29.488.118)

Inflora - Sociedade de Investimentos Florestais, SA 26.026 -

200.031 (30.993.325)

Os saldos com o Grupo F. Ramada, com a Celulose da Caima SGPS, S.A. e com a Inflora – Sociedade de

Investimentos Florestais, S.A. resultam de tributação pelo Regime Especial de Tributação de Grupos de Sociedades (RETGS).

O saldo credor com a Celulose da Beira Industrial (Celbi), S.A. diz respeito sobretudo a empréstimos correntes

obtidos para a cobertura de carência de tesouraria, os quais vencem juros a taxa de mercado e com vencimento no curto prazo (Nota 8).

5. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA Em 30 de Junho de 2012 e 2011, o detalhe da rubrica “Caixa e equivalentes de caixa” era como segue:

30.06.2012 30.06.2011

Caixa 316 884

Depósitos bancários 366.170 553.583

Caixa e equivalentes 366.486 554.467

6. CAPITAL SOCIAL

Em 30 de Junho de 2012, o capital social da Empresa encontrava-se totalmente subscrito e realizado e era

composto por 205.131.672 acções com o valor nominal de 12,5 cêntimos de Euro cada acção. Em 9 de Fevereiro de 2011, a Altri, SGPS, S.A. foi notificada do deferimento do recurso hierárquico por si

interposto da decisão da Conservatória do Registo Comercial do Porto que registou como provisória por dúvidas a alteração estatutária aprovada em Assembleia Geral de Accionistas em 17 de Maio de 2010, que alterou o valor nominal das acções representativas do seu capital social de 0,25 Euros para 0,125 Euros, passando consequentemente o capital social da Altri, no montante de 25.641.459,00 Euros, a ser representado por 205.131.672 acções. Em 22 de Fevereiro de 2011, as acções passaram a ser negociadas na NYSE Euronext Lisboa ao novo valor nominal tendo a referida renominalização sido operacionalmente concretizada, através da divisão de cada uma das acções em duas, em 25 de Fevereiro de 2011.

Em 30 de Junho de 2012 não existiam pessoas colectivas com uma participação no capital subscrito de, pelo

menos, 20%.





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7. EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS E OUTROS EMPRÉSTIMOS Em 30 de Junho de 2012 e 31 de Dezembro de 2011, o detalhe das rubricas “Empréstimos Bancários” e

“Outros empréstimos” é como segue:

30-06-2012

Valor Nominal Valor Contabilístico

Corrente Corrente

Conta Caucionada 10.000 10.000

Empréstimos bancários 10.000 10.000

Papel Comercial 40.000.000 39.808.603

Outros empréstimos 40.000.000 39.808.603

40.010.000 39.818.603

31-12-2011

Valor Nominal Valor Contabilístico

Corrente Corrente

Descobertos Bancários 750.853 750.853

Outros 50.000 50.000

Empréstimos bancários 800.853 800.853

Papel Comercial 40.000.000 39.692.670

Outros empréstimos 40.000.000 39.692.670

40.800.853 40.493.523

As despesas incorridas com a montagem de empréstimos foram deduzidas ao seu valor nominal, encontrando-se estas a ser reconhecidas como custo financeiro ao longo do período de vida dos empréstimos (Nota 8).

8. RESULTADOS FINANCEIROS

Os resultados financeiros dos períodos de seis meses findos em 30 de Junho de 2012 e 2011 podem ser detalhados como segue:

30-06-2012 30-06-2011

Custos financeiros

Juros suportados 1.603.849 1.062.499

Outros custos e perdas financeiras 340.806 166.132

1.944.655 1.228.631

Proveitos financeiros

Juros obtidos 24.908 19.620

Outros proveitos e ganhos financeiros - 446.047

24.908 465.667

A rubrica “Juros suportados” em 30 de Junho de 2012 e 2011 inclui os montantes de 497.030 Euros e 279.475 Euros, respectivamente, relativos a juros de empréstimos obtidos junto de empresas do grupo (Nota 4).





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9. RESULTADOS POR ACÇÃO

Os resultados por acção em 30 de Junho de 2012 e 2011 foram calculados em função dos seguintes montantes:

30-06-2012 30-06-2011

Número de acções para efeito de cálculo do resultado líquido básico e diluído 205.131.672 205.131.672

Resultado para efeito do cálculo do resultado por acção líquido e diluído (2.252.598) (1.035.605)

Resultado por acção

Básico (0,011) (0,005)

Diluído (0,011) (0,005)

10. APLICAÇÃO DO RESULTADO LÍQUIDO

No que respeita ao exercício de 2011, o Conselho de Administração propôs, no seu relatório anual, que o resultado líquido negativo individual da Altri, SGPS, S.A. no montante de 2.913.285,16 Euros fosse transferido para Resultados transitados, tendo aquela proposta sido aprovada em Assembleia geral realizada em 26 de Abril de 2012. O Conselho de Administração propôs também a distribuição de reservas livres no montante de 4.102.633,44 Euros, sob a forma de dividendos, o que corresponde a um dividendo de 0,02 Euros por acção, tendo esta proposta sido igualmente aprovada na Assembleia geral realizada em 26 de Abril de 2012.

11. APROVAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

As demonstrações financeiras foram aprovadas pelo Conselho de Administração e autorizadas para emissão em 28 de Agosto de 2012.







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