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Comunicado à Imprensa

11 de julho de 2018

Ratings na Escala Nacional Brasil de 47 entidades de serviços

financeiros revisadas após recalibragem da tabela de

mapeamento

Analista principal:

Guilherme Machado, São Paulo, 55 (11) 3039-9754, [email protected]

Contato analítico adicional:

Mariana Gomes, São Paulo, 55 (11) 3039-9728, [email protected]

Líderes dos comitês de rating:

Sergio Garibian, São Paulo, 55 (11) 3039-9749, [email protected]

Jose Perez-Gorozpe, Cidade do México, 52 (55) 5081-4442, [email protected]

Resumo

Em 25 de junho de 2018, a S&P Global Ratings revisou suas tabelas de mapeamento de ratings

de crédito em escala nacional com o intuito de proporcionar uma distinção mais adequada entre

os ratings atribuídos nessa escala.

Por consequência, revisamos os ratings na Escala Nacional Brasil de 47 entidades de serviços

financeiros que haviam sido colocados em observação por alteração de critério (UCO, na sigla

em inglês para under criteria observation) após a recalibragem de nossa tabela de mapeamento

para o Brasil.

As perspectivas desses ratings permanecem inalteradas.

Ação de Rating São Paulo (S&P Global Ratings), 11 de julho de 2018 – A S&P Global Ratings revisou hoje os ratings

na Escala Nacional Brasil de 47 entidades de serviços financeiros que haviam sido colocados em

observação por alteração de critério após a recalibragem de nossa tabela de mapeamento da Escala

Nacional Brasil (consulte “Metodologia de ratings de crédito nas escalas nacionais e regionais”, de 25 de

junho de 2018). As perspectivas desses ratings permanecem inalteradas.

Fundamentos

Revisamos os ratings de 47 instituições financeiras e seguradoras após a recalibragem de nossa tabela

de mapeamento da Escala Nacional Brasil, a qual apresenta as diretrizes de equivalência entre os

http://app.ratings.spglobal.com/Xrg0LeM0F100Si4WD028Tu0

S&P Global Ratings 2

ratings nesta escala e aqueles na escala global. Os ratings de crédito em escala nacional da S&P Global

Ratings representam nossa opinião sobre a qualidade de crédito de um devedor (rating de crédito de

emissor [ICR – issuer credit rating]) ou sua capacidade geral para honrar obrigações financeiras

específicas (rating de crédito de emissão) em relação a outros emissores e emissões em um

determinado país. A calibragem das escalas nacionais tem como princípio fornecer maior distinção em

relação à qualidade de crédito de emissores e de emissões do que seria possível apenas com a escala

global de ratings. Isso se explica pelo fato de que, em alguns países, o risco soberano e o risco-país

podem restringir a qualidade de crédito a um número limitado de ratings na escala global, enquanto a

escala nacional nos permite expressar nossa visão utilizando todas as categorias de ratings.

Como resultado, revisamos os ratings de crédito de emissor de longo e curto prazos, bem como os

ratings de emissão, na Escala Nacional Brasil das entidades abaixo, e removemos seu identificador

UCO, tendo em vista a recalibragem de nossa tabela de mapeamento para esta escala:

Ativos S.A. Securitizadora de Créditos Financeiros

Austral Seguradora S.A.

Austral Resseguradora S.A.

Banco ABC Brasil S.A.

Banco BNP Paribas Brasil S.A.

Banco Bradesco S.A.

Banco BTG Pactual S.A.

Banco Citibank S.A.

Banco Cooperativo Sicredi S.A.

Banco CSF S.A.

Banco Daycoval S.A.

Banco de Desenvolvimento de Minas Gerais S.A. - BDMG

Banco Fibra S.A.

Banco MUFG Brasil S.A.

Banco do Estado do Pará S.A.

Banco do Estado do Rio Grande do Sul S.A.

Banco do Nordeste do Brasil S.A.

Banco Inter S.A.

Banco J.P. Morgan S.A.

Banco Mercantil Do Brasil S.A.

Banco Morgan Stanley S.A.

Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES

Banco Olé Bonsucesso Consignado S.A.

Banco Pan S.A.

Banco Paulista S.A.

Banco Pine S.A.

Banco Safra S.A.

Banco Santander (Brasil) S.A.

Banco Sumitomo Mitsui Brasileiro S.A.

Banco Toyota do Brasil S.A.

Banco Volkswagen S.A.

Banco Votorantim S.A.


BNDESPar - BNDES Participações S.A.

Bradesco Capitalização S.A.

Bradesco Seguros S.A.

BRB - Banco de Brasília S.A.

BV Leasing Arrendamento Mercantil S.A.

Caixa Econômica Federal

Caruana S.A. - Sociedade de Crédito, Financiamento e Investimento

China Construction Bank (Brasil) Banco Múltiplo S.A.

Haitong Banco de Investimento do Brasil S.A.

Itaú Unibanco Holding S.A.

Itaú Unibanco S.A.

J. Malucelli Seguradora S.A.

J. Malucelli Resseguradora S.A.

Paraná Banco S.A

Terra Brasis Resseguros S.A

Estas mudanças de rating em escala nacional resultantes exclusivamente da recalibragem da escala

nacional não representam mudanças em nossa opinião da qualidade de crédito intrínseca dos emissores

ou das emissões. Tais mudanças de rating resultam meramente da nova configuração das

especificações de mapeamento, visando distinguir de maneira mais apropriada os ratings de crédito nas

escalas nacionais.


Certos termos utilizados neste relatório, particularmente certos adjetivos usados para expressar nossa

visão sobre os fatores que são relevantes para os ratings, têm significados específicos que lhes são

atribuídos em nossos critérios, por isso devem ser lidos em conjunto com tais critérios. Por favor, veja os

critérios de rating em www.standardandpoors.com.br para mais informações.

Critérios e Artigos Relacionados

Critérios

Metodologia de ratings de crédito nas escalas nacionais e regionais, 25 de junho de 2018

Metodologia de estrutura de capital ajustado pelo risco, 20 de julho de 2017

General Criteria: Methodology For Linking Long-Term And Short-Term Ratings, 7 de abril de

2017

Ratings de Entidades Vinculadas a Governos (GREs, na sigla em inglês para Government-

Related Entities): Metodologia e Premissas, 25 de março de 2015

Metodologia e premissas para avaliar dívidas subordinadas não diferíveis e instrumentos

híbridos de capital de emissão de bancos, 29 de janeiro de 2015

Metodologia de Avaliação de Instituições Financeiras Não Bancárias, 9 de dezembro de 2014

Exigências de capital para seguros de crédito comercial de acordo com o modelo de adequação

de capital da Standard & Poor's, 6 de dezembro de 2013

Critério geral: Metodologia de rating de grupo, 19 de novembro de 2013

Métricas Quantitativas para a Avaliação de Bancos Globalmente: Metodologia e Premissas, 17

de julho de 2013

Práticas de Gestão Integrada de Riscos, 7 de maio de 2013

Seguradoras: Metodologia de Rating, 7 de maio de 2013

Metodologia: Fatores de créditos relativos à administração e governança para entidades

corporativas e seguradoras, 13 de novembro de 2012

Metodologia e premissas para avaliação do risco da indústria bancária de um país, 9 de

novembro de 2011

Bancos: Metodologia e Premissas de Rating, 9 de novembro de 2011

Metodologia e Premissas Aperfeiçoadas para Analisar a Adequação de Capital de Seguradoras

Utilizando o Modelo de Capital de Seguro Baseado em Risco, 7 de junho de 2010

Uso de CreditWatch e Perspectivas, 14 de setembro de 2009

Artigos

Especificações de mapeamento para as escalas nacionais e regionais da S&P Global Ratings,

25 de junho de 2018

Ratings de várias entidades brasileiras colocados em UCO após atualização de metodologia e

tabelas de mapeamento para escalas nacionais, 25 de junho de 2018

http://www.standardandpoors.com.br/

http://www.standardandpoors.com/pt_LA/web/guest/article/-/view/sourceId/100017404


http://www.standardandpoors.com/ratings/articles/pt/la?articleType=PDF&assetID=1245384901298





http://www.standardandpoors.com/ratings/articles/pt/la/?articleType=HTML&assetID=1245365028368


http://www.standardandpoors.com/ratings/articles/pt/la/?articleType=PDF&assetID=1245360325460











https://www.spratings.com/documents/20184/5169472/25-junho-2018-Documento-de-Orientacao-Criterio-Geral-Especificacoes-de-mapeamento-para-as-escalas-nacionais-e-regionais-da-SP-Global-Ratings/e2685c38-af63-40eb-9866-3f41e24cfe8f




LISTA DE RATINGS

ATIVOS S.A. SECURITIZADORA DE CRÉDITOS FINANCEIROS

Rating de Crédito de Emissor De Para

Escala Nacional Brasil brAA-/Estável/-- brAAA/Estável/--

AUSTRAL RESSEGURADORA S.A.



AUSTRAL SEGURADORA S.A.



BANCO ABC BRASIL S.A.

Ratings de Crédito de Emissor De Para

Escala Nacional Brasil brAA-/Estável/brA-1+ brAAA/Estável/brA-1+

BANCO BNP PARIBAS BRASIL S.A.



BANCO BRADESCO S.A.




BANCO BTG PACTUAL


Escala Nacional Brasil brA+/Negativa/brA-1 brAA+/Negativa/brA-1+

BANCO CITIBANK S.A.



BANCO COOPERATIVO SICREDI S.A.



BANCO CSF S.A.



BANCO DAYCOVAL S.A.



BANCO DE DESENVOLVIMENTO DE MINAS GERAIS S.A. - BDMG


Escala Nacional Brasil brB+/Estável/-- brBBB-/Estável/--

BANCO FIBRA S.A.


Escala Nacional Brasil brB+/Negativa/B brBBB-/Negativa/brA-3


BANCO MUFG BRASIL S.A.



BANCO DO ESTADO DO PARÁ S.A.



BANCO DO ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL S.A.


Escala Nacional Brasil brA+/Negativa/-- brAA+/Negativa/--

BANCO DO NORDESTE DO BRASIL S.A.



BANCO INTER


Escala Nacional Brasil brBBB+/Negativa/-- brAA-/Negativa/--

BANCO J.P. MORGAN S.A.




BANCO MERCANTIL DO BRASIL S.A.


Escala Nacional Brasil brB+/Negativa/-- brBBB-/Negativa/--

BANCO MORGAN STANLEY S.A.



BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO E SOCIAL - BNDES



BANCO OLÉ BONSUCESSO CONSIGNADO S.A.



BANCO PAN S.A.


Escala Nacional Brasil brBBB+/Negativa/brA-2 brAA-/Negativa/brA-1+

BANCO PAULISTA S.A.


Escala Nacional Brasil brBBB+/Negativa/brA-2 brAA-/Negativa/brA-1+


BANCO PINE S.A.


Escala Nacional Brasil brBB-/Estável/-- brBBB/Estável/--

BANCO SAFRA S.A.



BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A.



BANCO SUMITOMO MITSUI BRASILEIRO S.A.



BANCO TOYOTA DO BRASIL S.A.



BANCO VOLKSWAGEN S.A.



BANCO VOTORANTIM S.A.




BNDESPAR – BNDES PARTICIPAÇÕES S.A.



BRADESCO CAPITALIZAÇÃO S.A.



BRADESCO SEGUROS S.A.




Rating de Capacidade Financeira De Para


BRB - BANCO DE BRASÍLIA S.A.


Escala Nacional Brasil brA-/Positiva/brA-2 brAA/Positiva/brA-1+

BV LEASING ARRENDAMENTO MERCANTIL S.A.




Rating de Emissão

Subordinada brA brAA


CAIXA ECONÔMICA FEDERAL



CARUANA S.A. - SOCIEDADE DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO


Escala Nacional Brasil brBB+/Negativa/brB brA-/Negativa/brA-2

CHINA CONSTRUCTION BANK (BRASIL) BANCO MÚLTIPLO S.A.



HAITONG BANCO DE INVESTIMENTO DO BRASIL S.A.


Escala Nacional Brasil brA+/Estável/brA-1 brAA+/Estável/brA-1+

ITAÚ UNIBANCO HOLDING S.A.



ITAÚ UNIBANCO S.A.



J. MALUCELLI SEGURADORA S.A.




J. MALUCELLI RESSEGURADORA S.A.



PARANÁ BANCO S.A.


Escala Nacional Brasil brA+/Negativa/-- brAA+/Negativa/--

TERRA BRASIS RESSEGUROS S.A.


Escala Nacional Brasil brA+/Estável/-- brAA+/Estável/--


LISTA REGULATÓRIA

EMISSOR DATA DE ATRIBUIÇÃO

DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

ATIVOS S.A. SECURITIZADORA DE CREDITOS FINANCEIROS

Ratings de Crédito de Emissor

Escala Nacional Brasil longo prazo 12 de março de 2010 25 de abril de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

AUSTRAL RESSEGURADORA S.A.

Rating de Crédito de Emissor

Escala Nacional Brasil longo prazo 20 de dezembro de 2012 12 de janeiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

AUSTRAL SEGURADORA S.A.




DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO ABC BRASIL S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 5 de março de 2012 12 de janeiro de 2018



DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO BNP PARIBAS BRASIL S.A.




DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO BRADESCO S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 19 de maio de 2006 02 de abril de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO BTG PACTUAL S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 3 de abril de 2012 1º de setembro de 2017


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO CITIBANK S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 7 de dezembro de 1999 24 de janeiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO COOPERATIVO SICREDI S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 17 de abril de 2018 17 de abril de 2018



DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO CSF S.A.




DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO DAYCOVAL S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 10 de maio de 2006 30 de janeiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO DE DESENVOLVIMENTO DE MINAS GERAIS S.A. - BDMG

Escala Nacional Brasil longo prazo 23 de novembro de 2012 04 de setembro de 2017


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO FIBRA S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 24 de novembro de 2005 1º de março de 2018

Escala Nacional Brasil curto prazo 28 de junho de 2007 1º de março de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO MUFG BRASIL S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 3 de setembro de 2012 26 de abril de 2018


EMISSOR DATA DE

ATRIBUIÇÃO DO

RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE

RATING

BANCO DO ESTADO DO PARÁ S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 24 de outubro de 2013 18 de agosto de 2017

Escala Nacional Brasil curto prazo 24 de outubro de 2013 18 de agosto de 2017


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO DO ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 05 de março de 2012 18 de setembro de 2017


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO DO NORDESTE DO BRASIL S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 22 de junho de 2004 02 de fevereiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO INTER


Escala Nacional Brasil longo prazo 19 de fevereiro de 2010 22 de junho de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO J.P. MORGAN S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 9 de janeiro de 2017 08 de março de 2018



DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO MERCANTIL DO BRASIL S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 04 de outubro de 2005 08 de março de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO MORGAN STANLEY S.A


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 13 de março de 2015 12 de janeiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO E SOCIAL - BNDES




DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO OLÉ BONSUCESSO CONSIGNADO S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 14 de agosto de 2015 12 de janeiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO PAN S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 25 de novembro de 2013 14 de maio de 2018



DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO PAULISTA S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 13 de fevereiro de 2017 21 de dezembro de 2017


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO PINE S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 9 de junho de 2006 05 de dezembro de 2017


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO SAFRA S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 16 de fevereiro de 2011 12 de janeiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 6 de setembro de 2006 12 de janeiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO SUMITOMO MITSUI BRASILEIRO S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 20 de fevereiro de 2018 20 de fevereiro de 2018



DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO TOYOTA DO BRASIL S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 27 de junho de 2008 24 de abril de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO VOLKSWAGEN S.A.




DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO VOTORANTIM S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 6 de julho de 2001 03 de abril de 2018

Escala Nacional Brasil curto prazo 12 de setembro de 2002 03 de abril de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BNDESPAR - BNDES PARTICIPAÇÕES S.A.




DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BRADESCO CAPITALIZAÇÃO S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 22 de setembro de 2000 02 de abril de 2018



DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING



Escala Nacional Brasil longo prazo 10 de julho de 2002 18 de maio de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING


Rating de Capacidade Financeira

Escala Nacional Brasil longo prazo 11 de dezembro de 2002 18 de maio de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BRB - BANCO DE BRASÍLIA S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 29 de janeiro de 2014 28 de fevereiro de 2018

Escala Nacional Brasil curto prazo 29 de janeiro de 2014 28 de fevereiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING




Escala Nacional Brasil curto prazo 4 de maio de 2017 03 de abril de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

CAIXA ECONÔMICA FEDERAL


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 25 de setembro de 2013 12 de janeiro de 2018



DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

CARUANA S.A. - SOCIEDADE DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 13 de setembro de 2013 12 de junho de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

CHINA CONSTRUCTION BANK (BRASIL) BANCO MÚLTIPLO S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 27 de fevereiro de 2007 16 de maio de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

HAITONG BANCO DE INVESTIMENTO DO BRASIL S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 24 de setembro de 2015 08 de junho de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

ITAÚ UNIBANCO HOLDING S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 28 de janeiro de 2002 12 de janeiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

ITAÚ UNIBANCO S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 29 de junho de 2015 12 de janeiro de 2018



DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

J. MALUCELLI SEGURADORA S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 20 de julho de 2007 16 de março de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

J. MALUCELLI RESSEGURADORA S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 12 de julho de 2012 16 de março de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

PARANÁ BANCO S.A


Escala Nacional Brasil longo prazo 14 de setembro de 2005 26 de janeiro de 2018


DO RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

TERRA BRASIS RESSEGUROS S.A.


Escala Nacional Brasil longo prazo 09 de maio de 2013 08 de novembro de 2017


INFORMAÇÕES REGULATÓRIAS ADICIONAIS

Outros serviços fornecidos ao emissor

A S&P Global Ratings tem fornecido ao BNDES - BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO

ECONÔNICO E SOCIAL o serviço de “Credit Estimates”.

Atributos e limitações do rating de crédito

A S&P Global Ratings utiliza informações em suas análises de crédito provenientes de fontes

consideradas confiáveis, incluindo aquelas fornecidas pelo emissor. A S&P Global Ratings não realiza

auditorias ou quaisquer processos de due diligence ou de verificação independente da informação

recebida do emissor ou de terceiros em conexão com seus processos de rating de crédito ou de

monitoramento dos ratings atribuídos. A S&P Global Ratings não verifica a completude e a precisão das

informações que recebe. A informação que nos é fornecida pode, de fato, conter imprecisões ou

omissões que possam ser relevantes para a análise de crédito de rating.

Em conexão com a análise deste (s) rating (s) de crédito, a S&P Global Ratings acredita que há

informação suficiente e de qualidade satisfatória de maneira a permitir-lhe ter uma opinião de rating de

crédito. A atribuição de um rating de crédito para um emissor ou emissão pela S&P Global Ratings não

deve ser vista como uma garantia da precisão, completude ou tempestividade da (i) informação na qual a

S&P Global Ratings se baseou em conexão com o rating de crédito ou (ii) dos resultados que possam

ser obtidos por meio da utilização do rating de crédito ou de informações relacionadas.

Fontes de informação

Para atribuição e monitoramento de seus ratings a S&P Global Ratings utiliza, de acordo com o tipo de

emissor/emissão, informações recebidas dos emissores e/ou de seus agentes e conselheiros, inclusive,

balanços financeiros auditados do Ano Fiscal, informações financeiras trimestrais, informações

corporativas, prospectos e outros materiais oferecidos, informações históricas e projetadas recebidas

durante as reuniões com a administração dos emissores, bem como os relatórios de análises dos

aspectos econômico-financeiros (MD&A) e similares da entidade avaliada e/ou de sua matriz. Além

disso, utilizamos informações de domínio público, incluindo informações publicadas pelos reguladores de

valores mobiliários, do setor bancário, de seguros e ou outros reguladores, bolsas de valores, e outras

fontes públicas, bem como de serviços de informações de mercado nacionais e internacionais.

Aviso de ratings ao emissor

O aviso da S&P Global Ratings para os emissores em relação ao rating atribuído é abordado na política

“Notificações ao Emissor (incluindo Apelações)”.

Frequência de revisão de atribuição de ratings

O monitoramento da S&P Global Ratings de seus ratings de crédito é abordado em:

Descrição Geral do Processo de Ratings de Crédito (seção de Revisão de Ratings de Crédito)

Política de Monitoramento

http://www.standardandpoors.com/pt_LA/web/guest/article/-/view/type/PDF/sourceAssetId/1245300703680




Conflitos de interesse potenciais da S&P Global Ratings

A S&P Global Ratings publica a lista de conflitos de interesse reais ou potenciais em “Conflitos de

Interesse — Instrução Nº 521/2012, Artigo 16 XII” seção em www.standardandpoors.com.br.

Faixa limite de 5%

A S&P Global Ratings Brasil publica em seu Formulário de Referência apresentado em

http://www.standardandpoors.com/pt_LA/web/guest/regulatory/disclosures o nome das entidades

responsáveis por mais de 5% de suas receitas anuais.




http://www.standardandpoors.com/pt_LA/web/guest/regulatory/disclosures


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quando registrada como tal. Embora obtenha informações de fontes que considera confiáveis, a S&P não conduz auditoria nem

assume qualquer responsabilidade de diligência devida (due diligence) ou de verificação independente de qualquer informação que

receba.

Até o ponto em que as autoridades reguladoras permitam a uma agência de rating reconhecer em uma jurisdição um rating

atribuído em outra jurisdição para determinados fins regulatórios, a S&P reserva-se o direito de atribuir, retirar ou suspender tal

reconhecimento a qualquer momento e a seu exclusivo critério. As Partes da S&P abdicam de qualquer obrigação decorrente da

atribuição, retirada ou suspensão de um reconhecimento, bem como de qualquer responsabilidade por qualquer dano

supostamente sofrido por conta disso.

A S&P mantém determinadas atividades de suas unidades de negócios separadas umas das outras a fim de preservar a

independência e objetividade de suas respectivas atividades. Como resultado, certas unidades de negócios da S&P podem dispor

de informações que não estão disponíveis às outras. A S&P estabeleceu políticas e procedimentos para manter a confidencialidade

de determinadas informações que não são de conhecimento público recebidas no âmbito de cada processo analítico.

A S&P pode receber remuneração por seus ratings e certas análises, normalmente dos emissores ou subscritores dos títulos ou

dos devedores. A S&P reserva-se o direito de divulgar seus pareceres e análises. A S&P disponibiliza suas análises e ratings

públicos em seus sites na www.standardandpoors.com (gratuito), e www.ratingsdirect.com e www.globalcreditportal.com (por

assinatura), e pode distribuí-los por outros meios, inclusive em suas próprias publicações ou por intermédio de terceiros

redistribuidores. Informações adicionais sobre nossos honorários de rating estão disponíveis em

www.standardandpoors.com/usratingsfees.

Austrália

Standard & Poor's (Austrália) Pty. Ltd. conta com uma licença de serviços financeiros número 337565 de acordo com o

Corporations Act 2001. Os ratings de crédito da Standard & Poor’s e pesquisas relacionadas não tem como objetivo e não podem

ser distribuídas a nenhuma pessoa na Austrália que não seja um cliente pessoa jurídica (como definido no Capítulo 7 do

Corporations Act).

Comunicado à Imprensa

21 de dezembro de 2017

Ratings ‘brBBB+/brA-2’ do Banco Paulista S.A. reafirmados;

perspectiva continua negativa

Analista principal:

Guilherme Machado, São Paulo, 55 (11) 3039-9754, [email protected]

Contato analítico adicional:

Lucas Pennings, São Paulo, 55 (11) 3039-4855, [email protected]

Líder do comitê de rating:

Arturo Sanchez, Cidade do México, 52 (55) 5081-4468, [email protected]

Resumo

Apesar de seu pequeno porte em atividades bancárias tradicionais, o Banco Paulista S.A.

continua apresentando fortes resultados e receitas operacionais estáveis, devido à sua atuação

em diferentes áreas de negócios que o permite aproveitar diferentes oportunidades do mercado

brasileiro.

Reafirmamos, na Escala Nacional Brasil, os ratings de crédito de emissor de longo e curto

prazos ‘brBBB+/brA-2’ do banco.

A perspectiva negativa para os próximos 12 meses reflete nossa visão da contínua tendência

negativa no risco econômico e no risco da indústria em nossa Avaliação do Risco da Indústria

Bancária (Banking Industry Country Risk Assessment ou BICRA) do Brasil e nossa opinião de

que o banco poderá enfrentar uma deterioração financeira decorrente de pressões no sistema

bancário brasileiro.

Ação de Rating

São Paulo (S&P Global Ratings), 21 de dezembro de 2017 – A S&P Global Ratings reafirmou hoje em

sua Escala Nacional Brasil os ratings de crédito de emissor de longo e curto prazos ‘brBBB+/brA-2’

atribuídos ao Banco Paulista S.A. (“Banco Paulista”). A perspectiva do rating de longo prazo é negativa.

Fundamentos

O rating de crédito de emissor (ICR, na sigla em inglês) do Banco Paulista reflete sua atuação em

diversas linhas de negócios, apesar de seu portfólio de crédito a empresas ainda pequeno quando

comparado ao de seus pares. Também incorporamos nossa expectativa de uma geração interna de


capital alta, levando a um índice de capital ajustado pelo risco (RAC) em torno de 5,6% para os próximos

dois anos. Dado seu pequeno porte, o banco ainda possui uma base de clientes concentrada. Contudo,

suas métricas de qualidade de crédito têm se mostrado melhores em relação à média do sistema

bancário e a outros bancos com a mesma classificação de risco econômico. Os ratings também refletem

nossa visão de uma estrutura de funding (captação de recursos) sem uma ampla diversificação de

depositantes e de fontes de funding, bem como uma posição de liquidez capaz de fornecer proteção

adequada para os vencimentos dos próximos 12 meses.

De acordo com o nosso critério de bancos, utilizamos as classificações de risco econômico e de risco da

indústria bancária do BICRA de um país para determinar a âncora de um banco, a qual é o ponto de

partida para atribuir um rating de crédito de emissor. Nossa âncora para bancos comerciais que operam

somente no Brasil é ‘bb+’, com base na classificação de risco econômico ‘7’ do país e na de risco da

indústria ‘5’. (Por favor, veja o relatório “Avaliação do Risco da Indústria Bancária (BICRA): Brasil”

mencionado na Seção “Artigos” deste comunicado à imprensa).

A posição de negócios do Banco Paulista reflete sua ampla variedade de produtos, que tem ajudado a

instituição a manter resultados e receitas operacionais crescentes nos últimos cinco anos. Ainda assim, o

banco possui uma participação de mercado relativamente baixa em atividades bancárias tradicionais,

uma vez que seus ativos totais e empréstimos, conjuntamente, representam menos de 0,05% do sistema

financeiro. Entretanto, o banco possui uma participação relevante em diferentes segmentos do mercado

de câmbio no país, como o câmbio comercial e negociação de moedas, o que o posicionava como o 20º

maior em termos de volume cambial negociado em novembro de 2017 e o 7º maior em número de

operações. O banco também tem fornecido sua expertise e serviços a clientes corporativos e pessoas-

físicas que entraram para o programa de repatriação de recursos proposto pelo governo federal, o que

aumentou suas receitas em 2016 e no primeiro semestre de 2017. Também consideramos o Banco

Paulista, em conjunto com sua corretora, a Socopa, como um importante player no negócio de

administração e custódia de fundos – principalmente em Fundos de Investimento em Direitos Creditórios

(FIDCs) –, o que tem gerado receitas de prestação de serviços estáveis para o banco. Uma série de

investimentos nesse segmento, que devem continuar no próximo ano, indica uma perspectiva de maior

eficiência na área, bem como um aumento na capacidade de administração e gestão de fundos,

impulsionando as receitas de prestação de serviços do grupo a partir do segundo semestre de 2018.

Além disso, a posição de liderança do Banco Paulista em operações com ouro, com cerca de 50% de

market share, contribui como mais uma fonte estável de receitas ao banco, mitigando em parte os riscos

operacionais de suas outras atividades.

A avaliação de capital e rentabilidade do banco se baseia nas suas métricas historicamente adequadas

de capital regulatório – seu índice de Basileia alcançou 19,8% em junho de 2017 – e no nosso índice de

RAC médio projetado de cerca de 5,6% do banco para os próximos dois anos. Acreditamos que o forte

resultado do Banco Paulista em 2017 e as nossas expectativas de que o banco manterá as diferentes

linhas de negócios nos próximos anos suportem uma geração de capital interna forte o suficiente para

manter seus níveis de capitalização mesmo com um crescimento de crédito mais agressivo. Nosso RAC

projetado considera as premissas de nosso cenário-base, que incluem:

Crescimento do PIB brasileiro de 1,0% em 2017 e de 2,2% em 2018;

Crescimento de 12% na carteira de crédito corporativo em 2017 e 15% em 2018, estimulado pela

boa performance da estratégia do banco nesse segmento;

Margens líquidas de intermediação financeira estáveis, uma vez que não esperamos nenhuma

mudança na composição de seu portfólio ou em seus custos de funding;


Retorno sobre capital (ROE) de aproximadamente 20% em 2017 devido ao forte resultado em

operações de câmbio e crédito, e de 16% nos anos seguintes, em função da menor recorrência

de resultados extraordinários e de um cenário político-econômico ainda desafiador no país;

Ainda esperamos que os índices de empréstimos problemáticos (NPLs) permaneçam abaixo da

média do sistema financeiro em decorrência da manutenção de conservadoras políticas de

crédito e exigência de garantias;

Índice de pagamento de dividendos de cerca de 50%, em linha com os dados históricos; e

Nenhuma injeção de capital.

Em nossa opinião, o Banco Paulista apresenta riscos operacionais acima da média da indústria

financeira, inerentes às suas atividades de administração e custódia de fundos de investimentos

considerados complexos, bem como uma base de clientes concentrada, resultado de seu ainda pequeno

portfólio de crédito a empresas. Apesar de esse portfólio ter apresentado boa performance,

consideramos o forte crescimento esperado deste como uma estratégia agressiva, em vista das ainda

condições econômicas no Brasil que ainda podem afetar negativamente as empresas. Além disso,

estimamos que as 20 principais exposições do banco representavam cerca de 44% de seus

empréstimos em setembro de 2017, acima das de seus pares. Vemos também que as operações de

câmbio correspondem atualmente a cerca de 40% das receitas operacionais do banco, o que poderia

deixar a instituição exposta a variações do real e de outras moedas. Porém, vemos que o banco mantém

essas exposições muito bem protegidas por hedge, mitigando seus riscos de variações cambiais. O

banco apresentou significativa melhora nos índices de perdas nos últimos anos, devido a baixas e

recuperações de seu antigo portfólio, que está sendo removido de seu balanço. O índice de NPLs, que

atingiu um pico de 4,2% em 2014, caiu para 0,3% em junho de 2017. Ainda acreditamos que, devido à

manutenção de políticas conservadoras de concessão de crédito, os NPLs devam ficar em torno de

0,5%, permanecendo abaixo da média do sistema.

O Banco Paulista vem por intermédio da home-broker Socopa diversificando sua base de funding a partir

da emissão de depósitos a prazo – CDBs. Porém, ainda consideramos a instituição como relativamente

dependente de depósitos de atacado e de investimentos de partes relacionadas. Nesse sentido,

acreditamos que ainda precise de uma maior diversificação de depositantes e de fontes de funding

quando comparada à média da indústria bancária brasileira. Assim, o banco tem investido em sua

plataforma própria de investimentos para se tornar independente de outras distribuidoras e diversificar

sua base de captações no futuro. Em setembro de 2017, sua base de funding era composta por

depósitos a prazo (61%), depósitos à vista (8%), depósitos interfinanceiros (14%), letras de crédito (11%)

e dívida subordinada (6%), e seu índice de funding estável ficou em 144%. Nossa avaliação da liquidez

do Banco Paulista reflete seu índice de amplos ativos líquidos em relação ao funding de atacado de curto

prazo de 1,5x em junho de 2017. Em nossa opinião, a natureza das operações do banco mantém sua

posição de caixa alta e confortável, proporcionando liquidez suficiente para resistir a saques inesperados

dos clientes. Vale notar ainda que o banco apresenta uma gestão adequada de descasamentos entre

ativos e passivos (ALM), com controle em tempo real e monitoramento de seus ativos e passivos em

moeda estrangeira e local. Os índices de liquidez são calculados diariamente, de acordo com suas

políticas de governança, que estabelecem índices de liquidez mínima para múltiplos cenários.

Perspectiva

A perspectiva negativa do rating de longo prazo do Banco Paulista para os próximos 12 meses incorpora

nossa visão de continuidade da tendência negativa no risco econômico e no risco da indústria em nosso

BICRA do Brasil e nossa opinião de que o banco poderá enfrentar uma deterioração financeira

decorrente de pressões no sistema bancário brasileiro.


Cenário de rebaixamento

Poderemos rebaixar os ratings do Banco Paulista em múltiplos degraus se alterarmos o grupo do BICRA

do Brasil negativamente. Nesse cenário, incorporaríamos maiores riscos inerentes ao sistema bancário

brasileiro aos ratings das instituições operantes no país. Além disso, poderemos rebaixar nossa

avaliação de capital e rentabilidade do banco a uma categoria mais baixa caso a instituição não

mantenha um nível de capitalização – medido pelo nosso índice de RAC – acima de 5%, o que pode

ocorrer caso o banco apresente perdas inesperadas em seu portfólio sem reajustes em suas

perspectivas de crescimento de crédito e ativos.

Cenário de elevação

Poderemos elevar o rating de longo prazo do Banco Paulista caso o risco sistêmico no Brasil se atenue,

levando a uma estabilidade na tendência de risco econômico e risco da indústria em nosso BICRA do

país.


TABELA DE CLASSIFICAÇÃO DE RATINGS

BANCO PAULISTA S.A.


Escala Nacional Brasil brBBB+/Negativa/brA-2

Âncora bb+

Posição de negócios Moderada

Capital e rentabilidade Moderada

Posição de risco Moderada

Funding e liquidez Abaixo da média e adequada

Suporte 0

Suporte de GRE* 0

Suporte de grupo 0

Suporte soberano 0

Fatores adicionais 0

*GRE (sigla em inglês para government-related entities; entidade vinculada ao governo)


Certos termos utilizados neste relatório, particularmente certos adjetivos usados para expressar nossa

visão sobre os fatores que são relevantes para os ratings, têm significados específicos que lhes são

atribuídos em nossos critérios, por isso devem ser lidos em conjunto com tais critérios. Por favor, veja os

critérios de rating em www.standardandpoors.com.br para mais informações.

Critérios e Artigos Relacionados

Critérios

Tabelas de mapeamento das escalas nacionais e regionais da S&P Global Ratings, 14 de agosto

de 2017

Metodologia de estrutura de capital ajustado pelo risco, 20 de julho de 2017

General Criteria: Methodology For Linking Long-Term And Short-Term Ratings, 7 de abril de

2017

Ratings de Crédito nas Escalas Nacionais e Regionais, 22 de setembro de 2014

Critério geral: Metodologia de rating de grupo, 19 de novembro de 2013

Métricas Quantitativas para a Avaliação de Bancos Globalmente: Metodologia e Premissas, 17

de julho de 2013

Bancos: Metodologia e Premissas de Rating, 9 de novembro de 2011

Metodologia e premissas para avaliação do risco da indústria bancária de um país, 9 de

novembro de 2011

Uso de CreditWatch e Perspectivas, 14 de setembro de 2009

Artigos

Várias ações de rating realizadas em entidades financeiras brasileiras após ação nos ratings do

soberano e mudanças na metodologia de rating,16 de agosto de 2017

Avaliação do Risco da Indústria Bancária (BICRA): Brasil, 22 de março de 2017

Bancos brasileiros recorrem cada vez mais a renegociações de empréstimos para evitar perdas,

21 de fevereiro de 2017

Aumento dos créditos tributários prejudica a qualidade de capital dos bancos brasileiros, 25 de

abril de 2016












http://www.spratings.com/documents/20184/2125986/FI_BANKS_Marco22_2017_AvaliacaodoRiscodaIndustriaBancariaBICRABrasil/a5334318-a4c2-4b3e-bbef-c56d2714c0e4

http://www.spratings.com/documents/20184/2125986/FI_BANKS_Fevereiro21_2017_Bancosbrasileirosrecorremcadavezmaisarenegociacoesdeemprestimosparaevitarperdas/07e10bf0-9956-455f-822b-0e7e733ddc94

http://www.spratings.com/documents/20184/798031/FI_BANKS_Abr25_2016_Aumentocreditostributarioprejudicaqualidadecapitalbancosbrasileiros/4f391dc6-e269-4d6d-a48a-665187bb23b3


LISTA DE RATINGS

Ratings Reafirmados

BANCO PAULISTA S.A.


Escala Nacional Brasil brBBB+/Negativa/brA-2

EMISSOR DATA DE ATRIBUIÇÃO DO

RATING INICIAL

DATA DA AÇÃO

ANTERIOR DE RATING

BANCO PAULISTA S.A.


Escala Nacional Brasil longo e curto prazos 13 de fevereiro de 2017 16 de agosto de 2017

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crédito. A atribuição de um rating de crédito para um emissor ou emissão pela S&P Global Ratings não

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“Notificações ao Emissor (incluindo Apelações)”.

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Interesse — Instrução Nº 521/2012, Artigo 16 XII” seção em www.standardandpoors.com.br.

Faixa limite de 5%

A S&P Global Ratings Brasil publica em seu Formulário de Referência apresentado em

http://www.standardandpoors.com/pt_LA/web/guest/regulatory/disclosures o nome das entidades

responsáveis por mais de 5% de suas receitas anuais.







http://www.standardandpoors.com/pt_LA/web/guest/regulatory/disclosures


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Corporations Act 2001. Os ratings de crédito da Standard & Poor’s e pesquisas relacionadas não tem como objetivo e não podem

ser distribuídas a nenhuma pessoa na Austrália que não seja um cliente pessoa jurídica (como definido no Capítulo 7 do

Corporations Act).

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