1Pode ser usada para atingir objetivos de curto prazo

Relaciona-se com as variveis que influenciam a quantidade de dinheiro em circulao na economia.

Afeta o produto de forma indireta

Atravs da poltica monetria, o Banco Central define as condies de liquidez da economia: quantidade ofertada de

moeda, nvel de taxa de juros, etc.

Poltica Monetria

"Se voc no conhece o valor do dinheiro, tente pedir emprestado"

Benjamin Franklin

2Meios de Pagamento: Conceito e Composio

Meios de Pagamento = Oferta de Moeda = Representam todos os haveres com liquidez imediata em poder do pblico, exceto o setorbancrio. So uma medida do nvel de liquidez do sistema econmico.

Meios de Pagamento = Oferta de Moeda = Representam todos os haveres com liquidez imediata em poder do pblico, exceto o setorbancrio. So uma medida do nvel de liquidez do sistema econmico.

M = PMPP + DVM : Meios de PagamentoPMPP : Papel moeda em poder do pblico (Ativo de maior Liquidez)DV : Depsito a vista ( o valor que o correntista tem)

M : Meios de PagamentoPMPP : Papel moeda em poder do pblico (Ativo de maior Liquidez)DV : Depsito a vista ( o valor que o correntista tem)

DV = Caixa dos bancos comerciais Utilizado para outras transaes

Utilizado para outras transaes

POLTICA MONETRIA EXPANSIONISTA AQUELA QUE ELEVA A LIQUIDEZ DA ECONOMIA, INJETANDOMAIOR VOLUME DE RECURSOS NOS MERCADOS E

ELEVANDO, EM CONSEQNCIA, OS MEIOS DEPAGAMENTO.

ATRAVS DE UMA POLTICA MONETRIA RESTRITIVA,AS AUTORIDADES MONETRIAS PROMOVEM REDUES

DOS MEIOS DE PAGAMENTO DA ECONOMIA,RETRAINDO A DEMANDA AGREGADA (CONSUMO E

INVESTIMENTO) E A ATIVIDADE ECONMICA.

Poltica Monetria - Oferta de Moeda

3A POLTICA MONETRIA EXPANSIONISTA SE APLICA PARADINAMIZAR O CONSUMO E O INVESTIMENTO

AGREGADOS, COM REFLEXOS POSITIVOS SOBRE AEXPANSO DA ATIVIDADE ECONMICA. APLICA-SE EM

MOMENTOS DE RETRAO ECONMICA.

A POLTICA MONETRIA RESTRITIVA, VISA A RESTRIGIRA OFERTA DE CRDITO E ELEVAR SEU CUSTO, DE FORMA

DE ADEQUAR O CONSUMO E O INVESTIMENTOAGREGADOS OFERTA MONETRIA DA ECONOMIA.

Poltica Monetria - Oferta de Moeda

Instrumentos de Poltica Monetria

Depsito Compulsrio

Percentual incidente sobre os depsitos captados pelos bancos comerciais, que deve ser colocado a disposio do Banco Central.

Instrumento de controle monetrio que atua sobre os meios depagamento atravs do multiplicador bancrio

4Instrumentos de Poltica Monetria

Depsito CompulsrioPode incidir sobre depsitos a vista e sobre os diferentes tipos

de depsitos a prazo.

A alterao das taxas de Recolhimento compulsrio determina a expanso ou a retrao da atividade econmica

OBS.: Por outro lado, h os chamados Depsitos Voluntrios dos bancos comerciais, que so depsitos no BC para atender ao seu movimento de caixa e compensao de cheques

Operaes de Mercado Aberto (Open Market)

Instrumentos de Poltica Monetria

Funcionam como instrumento gil de poltica monetria para melhorar o fluxo monetrio da economia e influenciar os nveis das

taxas de juros a curto prazo

Fundamentam-se na compra e venda de ttulos da dvida pblica no mercado, processadas pelo Bacen na qualidade de agente

monetrio do governo.

5Instrumentos de Poltica Monetria

Operaes de Mercado Aberto (Open Market)

Para aumentar os meios de pagamento o governo resgata ttulos pblicos, injetando dinheiro

Para reduzir os meios de pagamento e aumentar a taxa de juros, ogoverno emite e coloca novos ttulos da dvida em circulao

Como Funcionam as Operaes de Mercado Aberto?

Banco CentralVende Ttulos

Banco Central tiraRecursos da Conta

Reservas Bancrias da Instituio Compradora

Cai a BaseMonetria

Aumenta a Dvida Publica

Reduz a Liquidez

Aumenta a Taxa de Juros

Reduz os Gastos Privados

6A TAXA DE JUROS COBRADA PELO BANCO CENTRAL NESSAS OPERAES CHAMA-SE TAXA DE REDESCONTO. ESTA TAXA AGE SOBRE O NVEL DE LIQUIDEZ MONETRIA DA ECONOMIA E SOBRE AS TAXAS DE JUROS PRATICADAS PELOS BANCOS.

A TAXA DE JUROS COBRADA PELO BANCO CENTRAL NESSAS OPERAES CHAMA-SE TAXA DE REDESCONTO. ESTA TAXA AGE SOBRE O NVEL DE LIQUIDEZ MONETRIA DA ECONOMIA E SOBRE AS TAXAS DE JUROS PRATICADAS PELOS BANCOS.

Redesconto

Redescontode Liquidez

Visa socorrer os bancos quanto a um eventual saldo negativo na conta de depsitos voluntrios, ou seja, visando equilibrar suas necessidades de caixa no caso de aumento acentuado da demanda de recursos dos depositantes.

RedescontoEspecial(seletivo)

Linha de crdito especial aos bancos.

Como Funcionam as Operaes de Redesconto?

Expanso da taxa de juros de redesconto

Reduo dos juros limites

operacionais

Reduo dos prazos de resgate

Maiores restries quanto ao tipo de

ttulos redescontveis

Aumento das reservas bancrias

Reduo dos meios de

pagamentos

7Como Funcionam as Operaes de Redesconto?

Reduo da taxa de juros de redesconto

Ampliao dos juros limites operacionais

Ampliao dos prazos de resgate

Remoo das restries quanto ao tipo de ttulos redescontveis

Diminuio das reservas bancrias

Ampliao dos meios de

pagamentos

MULTIPLICAO MONETRIAOs Bancos so os maiores criadores de moeda atravs das seguintes condicionantes:

r % - parcela retida de recursos monetrios para pagamentos dos depsitos bancrios;

(1- r %) - emprstimos ao pblico;

c % - parcela retida pelo pblico (no depositada);

Exemplos:

8DEPSITO RESERVA

COMPULSRIO EMPRSTIMO DINHEIRO EM CIRCULAO

100 10 40 50 150 50 5 20 25 175 25 2,5 10 12,5 187,5

12,5 1,25 5 6,25 193,75 6,25 0,63 2,5 3,12 196,87

... ... ... ... ...

0 0 0 0 200

DEPSITO RESERVA

COMPULSRIO EMPRSTIMO DINHEIRO EM CIRCULAO

100 10 40 50 150 50 5 20 25 175 25 2,5 10 12,5 187,5

12,5 1,25 5 6,25 193,75 6,25 0,63 2,5 3,12 196,87

... ... ... ... ...

0 0 0 0 200

1m = ----------------

1 (1-r)(1-c)

ou seja:

100/(100 - 50) = 2; ou sob a forma geral:

==> no caso se confirma, m = 2

r = 0,5r = 0,5 c = 0c = 0

RETENO PELO

PBLICO DEPSITO RESERVA COMPULSRIO EMPRSTIMO DINHEIRO EM CIRCULAO

20,0 80,0 8,00 32,00 40,00 140,0 8,0 32,0 3,20 12,80 16,00 156,0 3,2 12,8 1,28 5,12 6,40 162,4 1,3 5,1 0,51 2,05 2,56 165,0 0,5 2,0 0,20 0,82 1,02 166,0 ... ... ... ... ... ...

0 0 0 0 0 166,67

RETENO PELO

PBLICO DEPSITO RESERVA COMPULSRIO EMPRSTIMO DINHEIRO EM CIRCULAO

20,0 80,0 8,00 32,00 40,00 140,0 8,0 32,0 3,20 12,80 16,00 156,0 3,2 12,8 1,28 5,12 6,40 162,4 1,3 5,1 0,51 2,05 2,56 165,0 0,5 2,0 0,20 0,82 1,02 166,0 ... ... ... ... ... ...

0 0 0 0 0 166,67

ou seja:

100/(100 - 40) = 1,667; ou sob a forma geral:

==> no caso se confirma, m = 1,6671

m = ----------------1 (1-r)(1-c)r = 0,5r = 0,5 c = 0,2c = 0,2

9ALQUOTA DEPSITO COMPULSRIO (%) E MULTIPLICADOR

0

20

40

60

80

100

120de

z/92

jul/93

fev/94

set/9

4ab

r/95

nov/9

5jun

/96jan

/97ag

o/97

mar

/98ou

t/98

mai/

99de

z/99

jul/00

fev/01

set/0

1ab

r/02

nov/0

2jun

/03jan

/04ag

o/04

mar

/05ou

t/05

ALQ

UOTA

CO

MPU

LSR

IO

0

0,5

1

1,5

2

MUL

TIPL

ICAD

OR

MON

ETR

IO

Dep.Compulsrio mm=M1/BM