ConteúdoObjetivos da Análise das Demonstrações

FinanceirasPrincipais Aplicacções da AnáliseTipos de AnáliseExercícios

Objetivos da Análise das Demonstrações FinanceirasPermitir o entendimento do desempenho da

empresa ao longo do tempoIsto é feito através da comparação entre os seus

resultados financeiros, endividamento, investimentos rentabilidade e capacidade de geração de caixa

Estas informações são obtidas através dos seus demonstrativos financeiros principais no caso o seu Balanço Patrimonial e DRE, no caso das limitadas, e no caso das Sociedades Anônimas abertas pelo seu Fluxo de Caixa também

Principais Aplicações da Análise

Avaliar a rentabilidade do negócio

Avaliar a eficiência da gestão

Observar a sua capacidade de obtenção de crédito

Estimar a viabilidade de novos investimentos

Fornecer uma idéia de sua capacidade de geração

de valor para seus controladores e acionistas

Quem São os Usuários da Análise?

Gestores da Empresa

Controladores e Acionistas

Investidores atuais e potenciais

Credores

Fornecedores

Técnicas de Análise

Análise Simplificada

Análise Horizontal

Análise Vertical

Análise Através de Índices Financeiros

Análise SimplificadaConsiste em uma forma extremamente simples de

análiseUtiliza-se apenas dos totais das grandes contas

das demonstrações como por exemplo:

No Balanço Patrimonial: Ativo Circulante Ativo não Circulante Passivo Circulante Passivo não Circulante Patrimônio Líquido

Análise SimplificadaNa DRE

Receita Bruta de Vendas Receita Líquida de Vendas Custo dos Produtos Vendidos Despesas Operacionais Lucro Operacional Lucro Liquido

Analise SimplificadaMetodologia:

Compara-se graficamente a evolução destas contas sem considerar-se a princípio a sua grandeza numérica

As eventuais distorções de padrão ao longo do tempo poderão ser explicadas pelas análises vertical e horizontal detalhadamente

Vantagem:Sua principal vantagem consiste em apontar de forma

rápida e clara quais foram as principais movimentações destas grandes contas ao longo do tempo

-

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

7,000,000

1 2

R$

Periodos

Evolução dos Ativos

Ativo Não Circulante Ativo Circulante

11

12

Análise VerticalConsiste na análise de participação percentual ou

de estrutura dos elementos das demonstrações financeiras;

Nesta análise assume-se como 100% uma determinada conta do Balanço ou da DRE , que a principio é o mais significativo da demonstração;

Para o Balanço Patrimonial usa-se como referência o Ativo Total e o Passivo Total;

Para a DRE a conta utilizada é a Receita Líquida;

Análise Vertical do BalançoEsta análise é feita assumindo-se como 100% o

total geral do ativo e do passivo, e calculando-se o quanto representa cada elemento do ativo e do passivo em relação ao total;

Assim obtém-se a estrutura de perticipação destes elementos no ativo total e no passivo total;

100)(

xTotalPassivoAtivo

assivodoAtivoouPComponenteAVBP

Ativo Ativo CirculanteEstoques 27.000

Ativo PermanenteImobilizado 33.000Ativo Total 60.000

Passivo+PLPassivo CirculanteFornecedores 21.000

Patrimonio LiquidoCapital Social 39.000Passivo Total 60.000

16

Ativo $ AV -%Ativo CirculanteEstoques 27.000 45%

Ativo PermanenteImobilizado 33.000 55%Ativo Total 60.000 100%

Passivo+PLPassivo CirculanteFornecedores 21.000 35%

Patrimonio LiquidoCapital Social 39.000 65%Passivo Total 60.000 100%

ExemploInterpretação dos Resultados:

Estoque = 45% , portanto os estoques na apuração do balanço

representam 45% do total do ativo da empresa;

Fornecedores = 35% , portanto a dívida com fornecedores na

apuração do balanço representam 35% do passivo total da

empresa;

Análise Vertical da DREA análise vertical da DRE (AVDRE), toma como

base a receita de vendas liquidas dos impostos, que passa a ser representada como 100%;

A partir dai calculam-se as relações percentuais entre as demais contas da demonstração com a receita líquida;

Estas relações percentuais mostram a estrutura de custos e despesas da firma e a medida de suas margens e lucratividade de vendas;

100Re

xdaceitaLiqui

ContaDREAVDRE

19

Vendas 80.000Custo das Vendas (46.400)Despesas (24.000)Lucro 9.600

20

$ AV -%Vendas 80.000 100%Custo das Vendas (46.400) -58%Despesas (24.000) -30%Lucro 9.600 12%

Exemplo de Análise Vertical DREInterpretação dos resultados:

O custo das vendas representa 58% da receita líquida de vendas;

As despesas operacionais representam 30% da receita líquida de vendas;

A “margem de lucro” da empresa foi de 12% de sua receita líquida de vendas;

Análise VerticalPrincipais Conclusões:

Em Relação a DRE : A análise vertical é bem mais significativa em termos de

análise da DRE, pois permite mostrar claramente a estrutura de custos em relação as receitas;

Também permite visualizar pontos importantes da lucratividade da empresa, como por exemplo a sua margem de contribuição em relação aos seus custos de produção, e o seu lucro operacional gerado efetivamente pelas suas atividades fins;

A sua aplicaçõe em DRES de periodos sucessivos, mostra com uma certa clareza o andamento das operações;

Análise VerticalPrincipais Conclusões:

Em Relação ao Balanço Patrimonial No caso do ‘Balanço esta análise pode trazer informações

relavantes em termos de % de endividamento da empresa a longo e curto prazo, % de composição de seu capital de giro, entre outras informações ;

Também pode demonstrar no caso do BP a evolução de estruturas relevantes para uma análise preeliminar como por exemplo da relação entre AC e AP, e da composição da estrutura de capital da firma;

Análise HorizontalA análise horizontal consiste na análise da evolução,

podendo representar ou o crescimento ou a diminuição;Representa portanto uma variação percentual positiva

(crescimento) ou negativa (diminuição) entre as contas das demonstrações financeiras entre dois periodos;

A análise neste caso é feita tomando-se como 100% as contas de um determinado períodoe fazendo-se uma relação percentual entre os valores destas contas nos períodos subsequentes;

1001 xdoAnteriorValorPeriodoAtualValorPerioAH

25

Periodo 1 2Ativo $ $Ativo CirculanteEstoques 27.000 31.050

Ativo PermanenteImobilizado 33.000 30.000Ativo Total 60.000 61.050

Passivo+PLPassivo CirculanteFornecedores 21.000 22.050

Patrimonio LiquidoCapital Social 39.000 39.000Passivo Total 60.000 61.050

Vendas 80.000 87.200 Custo das Vendas (46.400) (49.648) Despesas (24.000) (30.000) Lucro 9.600 7.552

Exemplo de Análise Horizontal

Periodo 1 2 AHAtivo $ $Ativo CirculanteEstoques 27.000 31.050 15%

Ativo PermanenteImobilizado 33.000 30.000 -9%Ativo Total 60.000 61.050 2%

Passivo+PLPassivo CirculanteFornecedores 21.000 22.050 5%

Patrimonio LiquidoCapital Social 39.000 39.000 0%Passivo Total 60.000 61.050 2%

Vendas 80.000 87.200 9%Custo das Vendas (46.400) (49.648) 7%Despesas (24.000) (30.000) 25%Lucro 9.600 7.552 -21%

Análise Horizontal SequencialQuando se tem dados de mais de dois períodos,

pode-se fazer uma análise horizontal, mantendo-se apenas uma base de cálculo e verificar a variação acumulada de cada período em relação ao período base;

Esta análise é denominada de análise horizontal sequencial;

Para esta análise, recomenda-se o formato de números índices , ou seja aqueles obtidos pela divisão direta de cada valor analisado;

Exemplo de Análise Horizontal Sequencial

Ativo$ Indice $ Indice $ Indice $ Indice

Estoques 27.000 1 31.050 1,15 26.000 0,96 29.600 1,10Imobilizado 33.000 1 30.000 0,91 34.300 1,04 31.300 0,95Total 60.000 1 61.050 1,02 60.300 1,01 60.900 1,02

1 2 3 4

A Análise Horizontal e a Análise das Inter-relaçõesA AH pode ser enriquecida com a análise inter-

relacionada das variações entre os elementos do Balanço Patrimonial que se integram com os elementos da DRE;

29

Elementos da DRE Elementos do BP

Receita Operacional BrutaContas a Receber de Clientes Impostos a recolher

Custo Produtos VendidosProducao em andamento Produtos Acabados

Consumo de MateriaisEstoques de Materiais Contas a Pagar Fornecedores

Despesas de Pessoal Salarios e encargos a pagar Despesas Gerais Contas a PagarDepreciacao ImobilizadoDespesas Financeiras Emprestimos e FinanciamentosReceitas Financeiras Aplicacoes Financeiras

Exemplo de Analise Combinada

AH %Periodo 1 2 1 2Ativo $ $Ativo CirculanteEstoques 27.000 31.050 15% 45% 51%

Ativo PermanenteImobilizado 33.000 30.000 -9% 55% 49%Ativo Total 60.000 61.050 2% 100% 100%

Passivo+PLPassivo CirculanteFornecedores 21.000 22.050 5% 35% 36%

Patrimonio LiquidoCapital Social 39.000 39.000 0% 65% 64%Passivo Total 60.000 61.050 2% 100% 100%

Vendas 80.000 87.200 9% 100% 100%Custo das Vendas (46.400) (49.648) 7% -58% -57%Despesas (24.000) (30.000) 25% -30% -34%Lucro 9.600 7.552 -21% 12% 9%

AV%

Exercicio 1Realize a Analise Vertical e Horizontal da DRE

abaixo:

1 2Receita Operacional Bruta 80.000 98.000 Deducoes de Vendas (18.500) (20.700) Receita Operacional Liquida 61.500 77.300 Custo Produtos Vendidos (21.678) (31.100) Lucro Bruto 39.822 46.200 Despesas com Vendas (3.500) (5.402) Despesas Administrativas (9.700) (12.170) Outras Despesas Operacionais (1.425) (1.906) Lucro Operacional 25.197 26.722 Despesas Financeiras (8.000) (11.200) Lucro Operacional Liquido 17.197 15.522 Receitas Nao Operacionais 5.800 6.120 Despesas Nao Operacionais (2.490) (3.825) Lucro antes do IR 20.507 17.817 Imposto de Renda (3.076) (2.673) Lucro Liquido 17.431 15.144

Exercicio 2Realize a Analise Vertical e Horizontal do Balanco

abaixo:1 2

AtivoAtivo CirculanteDisponivel 565.605 38.433 Contas a Receber 977.283 1.558.815 Estoques 744.832 715.621 Total do Circulante 2.287.720 2.312.869 Ativo nao CirculanteRealizavel a Longo Prazo 498.249 571.292 Investimentos 179.856 220.255 Imobilizado Liquido 1.246.951 3.001.351 Ativo Diferido - 2.545 Ativo nao Circulante Total 1.925.056 3.795.443 Ativo Total 4.212.776 6.108.312

Exercicio 2

Passivo+PL 1 2Passivo CirculanteFornecedores 1.027.441 843.706 Emprestimos Curto prazo 130.944 891.350 Salarios e Encargos 114.994 262.484 Impostos a Pagar 56.192 54.076 Contas a Pagar 129.056 717 Total Passivo Circulante 1.458.627 2.052.333 Passivo nao Circulante 431.122 1.113.533 Patrimonio LiquidoCapital Social 161.818 1.697.172 Reservas de Capital 1.482.727 404.013 Reservas de Lucros 223.439 273.628 Lucros Acumulados 455.043 567.633 Total do PL 2.323.027 2.942.446 Passivo Total 4.212.776 6.108.312

BibliografiaPADOVEZE, Clóvis Luis BENEDICTO,Gideon

Carvalho Análise das Demonstrações Financeiras São Paulo Pioneira Thomson Learning, 2004