marisa lojas s.a. final (excel)
TRANSCRIPT
Nota Explicativa 11 - Estoques (Em milhares de reais - R$)
Consolidado2010 2011 2012
Mercadorias para revenda 213,326 261,794 340,601Importação em andamento 16,956 24,004 36,390Estoque de material de consumo e embalagem 6,692 6,412 6,950Ajuste a valor presente -1,743 -2,868 -2,242Provisão para perdas dos estoques (*) -3,215 -7,951 -14,119
Rec
ebim
ento
MARISA LOJAS S.A.
BALANÇOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010, 2011 E 2012 (Em milhares de reais - R$)
Consolidado2010 2011 2012
ATIVO
CIRCULANTECaixa e equivalentes de caixa (Nota 7) 521,688 641,294 285,319Títulos e valores mobiliários (Nota 8) 18,952 360 1,198Contas a receber de clientes (Nota 9) 634,538 682,365 878,325Estoques (Nota 11) 232,016 281,391 367,580 147,449Partes relacionadas (Nota 14) - - -Tributos a recuperar (Nota 12) 44,343 80,891 61,398Outros créditos 16,133 21,166 85,903Total do ativo circulante 1,467,670 1,707,467 1,679,723
NÃO CIRCULANTEImposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 13.a) 72,977 83,328 80,594Tributos a recuperar (Nota 12) 42,005 34,642 21,874Depósitos judiciais (Nota 23) 39,817 36,669 50,055Títulos e valores mobiliários (Nota 8) 5,069 5,690 6,879Partes relacionadas (Nota 14) 1,280 1,280 1,174Investimentos (Nota 15) - - -Outros investimentos 2 - -Imobilizado (Nota 16) 347,448 465,311 494,092Intangível (Nota 17) 85,024 98,212 106,300Total do ativo não circulante 593,622 725,132 760,968
TOTAL DO ATIVO 2,061,292 2,432,599 2,440,691
Consolidado2010 2011 2012
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
CIRCULANTEFornecedores (Nota 18) 207,868 178,443 247,759Empréstimos e financiamentos (Nota 19) 509,802 297,455 89,671Salários, provisões e contribuições sociais (Nota 20) 43,784 40,982 57,803Tributos a recolher (Nota 21) 141,803 105,630 105,650Partes relacionadas (Nota 14) 4,731 4,770 6,381Parcelamento de tributos (Nota 24) 8,552 13,723 489Aluguéis a pagar (Nota 35) 11,162 13,130 16,231Dividendos e juros sobre o capital próprio a pagar (Nota 14) 13,623 31,576 21,435Receita diferida (Nota 22) 12,000 12,000 12,000Outras obrigações 29,315 43,387 47,526Total do passivo circulante 982,640 741,096 604,945
NÃO CIRCULANTEEmpréstimos e financiamentos (Nota 19) 68,047 687,017 682,339Provisão para litígios e demandas judiciais (Nota 23) 61,125 53,350 54,699Parcelamento de tributos (Nota 24) 43,435 22,371 659Receita diferida (Nota 22) 83,000 71,000 59,000Total do passivo não circulante 255,607 833,738 796,697
PATRIMÔNIO LÍQUIDOCapital social (Nota 25.a) 651,106 651,106 660,159Reservas de lucros 171,931 206,659 378,890Participação não controladores 8 - -Total do patrimônio líquido 823,045 857,765 1,039,049
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2,061,292 2,432,599 2,440,691________________________________________________________________________________________________________
DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DOS EXERCÍCIOS Consolidado2010 2011 2012
Receita Líquida(Nota 26)Receita Líquida - Varejo 1,702,762 1,990,263 2,398,936Receita Líquida - Cartão 353,168 412,476 396.155Receita Líquida - Sax 19,752 47,576 82,297Total da Receita Líquida 2,075,682 2,450,315 2,877,388
Custo de Mercadoria e Serviços(Nota 27)Custo de Mercadoria - Varejo -807,546 -958,259 -1,202,931Custo de Serviços Financeiros - Cartão -224,962 -277,474 -236,318Custo de Serviços Financeiros - Sax -6,983 -17,057 -28,484Total de Custo de Mercadoria e Serviços -1,039,491 -1,252,790 -1,467,733
Lucro Bruto 1,036,191 1,197,525 1,409,655
Despesas Operacionais -750,238 -920,308 -1,054,239
Lucro Operacional antes de resultado financeiro 285,953 277,217 355,416
Resultado Financeiro(Nota 31)Despesas Financeiras -111,441 -279,939 -122,496Receitas Financeiras 45,590 227,649 57,375Total do Resultado Financeiro -65,851 -52,290 -65,121
Lucro antes de imposto de renda e contribuição social(13.b)) 265,692 224,927 290,295
Imposto de Renda e Contribuição Social - Correntes -52,902 -57,796 -57,647Imposto de Renda e Contribuição Social - Diferidos -4,115 10,362 -2734
Lucro Líquido do Período 208,675 177,493 229,914
ATIVO
CIRCULANTE2010
Caixa e equivalentes de caixa (Nota 7) 521,688 25.3% 100%Títulos e valores mobiliários (Nota 8) 18,952 0.9% 100%Contas a receber de clientes (Nota 9) 634,538 30.8% 100%Estoques (Nota 11) 232,016 11.3% 100%Partes relacionadas (Nota 14) - 100%Tributos a recuperar (Nota 12) 44,343 2.2% 100%Outros créditos 16,133 0.8% 100%Total do ativo circulante 1,467,670 71.2% 100%
NÃO CIRCULANTEImposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 13.a) 72,977 3.5% 100%Tributos a recuperar (Nota 12) 42,005 2.0% 100%Depósitos judiciais (Nota 23) 39,817 1.9% 100%Títulos e valores mobiliários (Nota 8) 5,069 0.2% 100%Partes relacionadas (Nota 14) 1,280 0.1% 100%Investimentos (Nota 15) - 100%Outros investimentos 2 0.0% 100%Imobilizado (Nota 16) 347,448 16.9% 100%Intangível (Nota 17) 85,024 4.1% 100%Total do ativo não circulante 593,622 28.8% 100%
TOTAL DO ATIVO 2,061,292 100.00% 100%
PASSIVO
CIRCULANTE2010
Fornecedores (Nota 18) 207,868 10.1% 100%Empréstimos e financiamentos (Nota 19) 509,802 24.7% 100%Salários, provisões e contribuições sociais (Nota 20) 43,784 2.1% 100%Tributos a recolher (Nota 21) 141,803 6.9% 100%Partes relacionadas (Nota 14) 4,731 0.2% 100%Parcelamento de tributos (Nota 24) 8,552 0.4% 100%Aluguéis a pagar (Nota 35) 11,162 0.5% 100%Dividendos e juros sobre o capital próprio a pagar (N. 14) 13,623 0.7% 100%Receita diferida (Nota 22) 12,000 0.6% 100%
Análise Vertical
AH Encadeada
Análise Vertical
AH Encadeada
Consolidado
2011 2012
- 641,294 26.4% 123% 23% 285,319 11.7% 55% -56%- 360 0.0% 2% -98% 1,198 0.0% 6% 233%- 682,365 28.1% 108% 8% 878,325 36.0% 138% 29%- 281,391 11.6% 121% 21% 367,580 15.1% 158% 31%- - - -- 80,891 3.3% 182% 82% 61,398 2.5% 138% -24%- 21,166 0.9% 131% 31% 85,903 3.5% 532% 306%- 1,707,467 70.2% 116% 16% 1,679,723 68.8% 114% -2%
- 83,328 3.4% 114% 14% 80,594 3.3% 110% -3%- 34,642 1.4% 82% -18% 21,874 0.9% 52% -37%- 36,669 1.5% 92% -8% 50,055 2.1% 126% 37%- 5,690 0.2% 112% 12% 6,879 0.3% 136% 21%- 1,280 0.1% 100% 0% 1,174 0.0% 92% -8%- - -- - -- 465,311 19.1% 134% 34% 494,092 20.2% 142% 6%- 98,212 4.0% 116% 16% 106,300 4.4% 125% 8%- 725,132 29.8% 122% 22% 760,968 31.2% 128% 5%
2,432,599 100% 118% 18% 2,440,691 100% 118% 0.33%
Consolidado2011 2012
- 178,443 8.7% 86% -14% 247,759 12.0% 119% 39%- 297,455 14.4% 58% -42% 89,671 4.4% 18% -70%- 40,982 2.0% 94% -6% 57,803 2.8% 132% 41%- 105,630 5.1% 74% -26% 105,650 5.1% 75% 0%- 4,770 0.2% 101% 1% 6,381 0.3% 135% 34%- 13,723 0.7% 160% 60% 489 0.0% 6% -96%- 13,130 0.6% 118% 18% 16,231 0.8% 145% 24%- 31,576 1.5% 232% 132% 21,435 1.0% 157% -32%- 12,000 0.6% 100% 0% 12,000 0.6% 100% 0%
AH Anual
Análise Vertical
AH Encadeada
AH Anual
Análise Vertical
AH Encadeada
AH Anual
AH Anual
Análise Vertical
AH Encadeada
AH Anual
Análise Vertical
AH Encadeada
AH Anual
Outras obrigações 29,315 1.4% 100%Total do passivo circulante 982,640 47.7% 100%
NÃO CIRCULANTEEmpréstimos e financiamentos (Nota 19) 68,047 3.3% 100%Provisão para litígios e demandas judiciais (Nota 23) 61,125 3.0% 100%Parcelamento de tributos (Nota 24) 43,435 2.1% 100%Receita diferida (Nota 22) 83,000 4.0% 100%Total do passivo não circulante 255,607 12.4% 100%
PATRIMÔNIO LÍQUIDOCapital social (Nota 25.a) 651,106 31.6% 100%Reservas de lucros 171,931 8.3% 100%Participação não controladores 8 0.0% 100%Total do patrimônio líquido 823,045 39.9% 100%
TOTAL DO PASSIVO 2,061,292 100.0% 100%
Demonstrações de Resultados do Exercício2010
Receita LíquidaReceita Líquida - Varejo 1,702,762 82.0% 100%Receita Líquida - Cartão 353,168 17.0% 100%Receita Líquida - Sax 19,752 1.0% 100%Total da Receita Líquida 2,075,682 100.0% 100%
Custo de Mercadoria e ServiçosCusto de Mercadoria - Varejo -807,546 -38.9% 100%Custo de Serviços Financeiros - Cartão -224,962 -10.8% 100%Custo de Serviços Financeiros - Sax -6,983 -0.3% 100%Total de Custo de Mercadoria e Serviços -1,039,491 -50.1% 100%
Lucro Bruto 1,036,191 49.9% 100%
Despesas Operacionais -750,238 -36.1% 100%
Lucro Operacional antes de resultado financeiro 285,953 13.8% 100%
Resultado FinanceiroDespesas Financeiras -111,441 -5.4% 100%Receitas Financeiras 45,590 2.2% 100%Total do Resultado Financeiro -65,851 -3.2% 100%
Análise Vertical
AH Encadeada
- 43,387 2.1% 148% 48% 47,526 2.3% 162% 10%- 741,096 36.0% 75% -25% 604,945 29.3% 62% -18%
- 687,017 33.3% 1010% 910% 682,339 33.1% 1003% -1%- 53,350 2.6% 87% -13% 54,699 2.7% 89% 3%- 22,371 1.1% 52% -48% 659 0.0% 2% -97%- 71,000 3.4% 86% -14% 59,000 2.9% 71% -17%- 833,738 40.4% 326% 226% 796,697 38.7% 312% -4%
- 651,106 31.6% 100% 0% 660,159 32.0% 101% 1%- 206,659 10.0% 120% 20% 378,890 18.4% 220% 83%- - -- 857,765 41.6% 104% 4% 1,039,049 50.4% 126% 21%
- 2,432,599 100.0% 118% 18% 2,440,691 100.0% 118% 0.33%
Consolidado2011 2012
- 1,990,263 81.2% 117% 17% 2,398,936 83.4% 141% 21%- 412,476 16.8% 117% 17% 396,155 13.77% 112% -4%- 47,576 1.9% 241% 141% 82,297 2.9% 417% 73%- 2,450,315 100.0% 118% 18% 2,877,388 100.0% 139% 17%
- -958,259 -39.1% 119% 19% -1,202,931 -41.8% 149% 26%- -277,474 -11.3% 123% 23% -236,318 -8.2% 105% -15%- -17,057 -0.7% 244% 144% -28,484 -1.0% 408% 67%- -1,252,790 -51.1% 121% 21% -1,467,733 -51.0% 141% 17%
- 1,197,525 48.9% 116% 16% 1,409,655 49.0% 136% 18%
- -920,308 -37.6% 123% 23% -1,054,239 -36.6% 141% 15%
- 277,217 11.3% 97% -3% 355,416 12.4% 124% 28%
- -279,939 -11.4% 251% 151% -122,496 -4.3% 110% -56%- 227,649 9.3% 499% 399% 57,375 2.0% 126% -75%- -52,290 -2.1% 79% -21% -65,121 -2.3% 99% 25%
AH Anual
Análise Vertical
AH Encadeada
AH Anual
Análise Vertical
AH Encadeada
AH Anual
Lucro antes de imposto de renda e contribuição social 265,692 12.8% 100%
Imposto de Renda e Contribuição Social - Correntes -52,902 -2.5% 100%Imposto de Renda e Contribuição Social - Diferidos -4,115 -0.2% 100%
Lucro Líquido do Período 208,675 10.1% 100%
- 224,927 9.2% 85% -15% 290,295 10.1% 109% 29%
- -57,796 -2.4% 109% 9% -57,647 -2.0% 109% -0.26%- -10,362 -0.4% 252% 152% -2,734 -0.1% 66% -74%
- 177,493 7.2% 85% -15% 229,914 8.0% 110% 30%
Apresentação dos tipos, das descrições e das fórmulas, para o cálculo de índices e para efetuar as análises das demonstrações financeiras da empresa Azul S. A.
Tipo Descrição FórmulaResultados dos Cálculos
Comentários dos índices individuais Comentários dos Grupos de índices2010 2011 2012
150% 184% 135%
79% 47% 43%
53% 66% 58%
40% 33% 33%
Liquidez Geral 166% 154% 174%
Liquidez Corrente 149% 230% 278%
Liquidez Seca 126% 192% 217%
Liquidez Imediata 53% 87% 47%
Giro do Ativo 1.0 1.0 1.2
Margem Liquida 10.05% 7.24% 7.99%
Rentabilidade do Ativo 10.12% 7.30% 9.42%
25.35% 20.69% 22.13%
Índices de Estrutura de Capitais
Índices de Liquidez
Índices de Rentabilidade
Índices de Estrutura de Capitais
(Endividamento)
Participação de Capitais de Terceiros
PCT = Capital de Terceiros* x100 Capital Próprio
Para cada R$ 1,00 de capital próprio existe a presença de R$ 1,50 de participação de Capital de Terceiros, aumentando para R$ 1,84 em 2011 e caindo para R$ 1,35 no ano de 2012
Estabelecendo uma relação entre fonte e destino de recursos, os Índices de Estrutura de Capital apresentam o seguinte comportamento:Participação do Capital de terceiros: O resultado apresentado de 2010 para 2011 é justificado pelo aumento de mais de 10 vezes no valor da conta Empréstimos e Financiamentos do passivo não circulante, através da emissão de debêntures simples por duas vezes no exercício de 2011(junho e dezembro), no qual a empresa pode captar R$650.320, ao passo que, a queda da mesma conta no passivo circulante não representou esse montante, pois, provavelmente a empresa não teve tempo de saldar as dívidas no exercício, visto que, a 2a emissão de debêntures foi no dia 20 de dezembro. A queda de 70 pontos percentuais entre 2011 e 2012 ocorreu pelo aumento do patrimônio líquido, especificamente na conta Reserva de Lucros, acompanhado pela queda da conta Empréstimos e Financiamentos do passivo circulante, liquidado provavelmente com o montante restante da emissão final das debêntures.Composição do Endividamento: A empresa apresentou uma melhora contínua na qualidade da Dívida ao longo dos anos, transformando suas dívidas de curto prazo em dívidas de longo prazo, novamente através da emissão de debêntures, com prazos de vencimento nos exercícios de 2015, 2016 e 2018, sendo mais importante entre os dois primeiros anos, onde os Empréstimos e Financiamentos no Curto Prazo reduziram quase pela metade. Entre os dois ultimos anos a dívida apresenta uma pequena melhora justificado por uma nova redução na conta Empréstimos e Financiamentos do passivo circulante.Imobilização do Patrimônio Líquido: Sempre consegue pagar o ativo permanente com o patrimônio líquido, mas oscilando a disposição de sobra de Patrimõnio Líquido para usar em ativos de giro da empresa. O aumento do índice acontece entre 2010 e 2011, quando a conta imobilizado aumenta em 34% e a conta intangível 16%. A queda no índice entre os dois ultimos anos é ocasionada pelo aumento nos lucros da empresa, podendo pagar mais facilmente seu ativo permanente.Imobilização dos Recursos Não Correntes: Diante do cenário do índice anterior, é natural que a empresa conseguiria pagar seu Ativo Permanente com Recursos Não Correntes. Essa capacidade aumenta entre os dois primeiros anos, pois a empresa tem um aumento na captação de recursos com terceiros no longo prazo, sendo que o investimento no ativo permanente não acompanha esse aumento. O índice se mantem estável entre 2011 e 2012, pois o aumento nas contas do Ativo Permanente e de Recursos Não Correntes são proporcionais.
Composição do Endividamento
CE = Passivo Circulante x100 Capital de Terceiros*
O endividamento no ano de 2010 é de péssima qualidade, com o curto prazo sendo 80% das dívidas da empresa. Em 2011 apresenta uma grande melhora de 32 pontos percentuais, com o curto prazo atingindo 47% do endividamento. Já em 2012 o endividamento volta a melhorar, com o curto prazo de 43%.
Imobilização do Patrimônio Líquido
IPL = Ativo Permanente* x100 Patrimônio Líquido
Para cada R$1,00 de patrimônio líquido a empresa imobilizou R$0,53 em 2010, aumentando para R$0,66 em 2011 e em 2012 reduziu novamente para R$0,58.
Imobilização dos Recursos Não Correntes
IRNC = Ativo Permanente* x100 Patrimônio Líquido + ELP*
A empresa consegue pagar o ativo permanente com apenas 40% dos recursos não correntes em 2010 diminuindo ainda mais em 2011 e 2012 para 33% de imobilização dos recursos não correntes.
Índices de Liquidez
(Capacidade de Pagamento)
LG = Ativo Circulante + RLP* x100 Passivo Circulante + ELP*
Para cada R$1,00 de dívidas no curto e longo prazo a empresa possui R$1,66 de ativos realizáveis em 2010 para saldar esses compromissos, diminuindo em 2011 para R$1,54 e finalizando o ano de 2012 com $1,74.
Medindo a capacidade da empresa em pagar seus terceiros, os Índices de Liquidez apresentam o seguinte comportamento:Liquidez Geral: O índice entre os dois primeiros anos apresenta uma queda de 12 pontos percentuais, devido a um aumento no passivo não circulante, na conta de empréstimos e financiamentos, como citado previamente nos índices de estrutura. Já o aumento da liquidez entre 2011 e 2012 ocorreu devido a queda do passivo, especificamente no passivo circulante da empresa. Liquidez Corrente: Apresenta constante aumento ao longo dos 3 anos. Entre 2010 e 2011 o aumento é causado por uma queda nos Empréstimos e Financiamentos realizados no curto prazo pela empresa, acompanhado pelo aumento de caixa e seus equivalentes. O novo aumento da liquidez dos 2 ultimos anos é causado po uma nova queda de Empréstimos e Financiamentos no curto prazo, eliminando praticamente suas dívidas no curto prazo, acompanhado de uma queda na conta caixa e equivalentes, além do aumentos dos estoques e contas a receber de clientes.Liquidez Seca: Naturalmente inferior a Liquidez corrente, pois é descontado o valor dos estoques, que é composto de mercadorias para revenda, Importações e material de consumo e embalagens segundo a nota 11. Apesar da conta estoques ter aumentando durante o decorrer do dois exercícios, 21% e 31%, respectivamente, a lliquidez seca apresentou esse ótimo desempenho devido as grandes reduções na conta do passivo circulante.Liquidez Imediata: Medindo a disposição imediata de capital para pagar terceiros, ao longo dos 3 anos essa capacidade oscila, não conseguindo em nenhum momento bancar todo capital de terceiros da empresa. Entre os dois primeiros anos observa-se um grande aumento da liquidez causado pelo aumento da conta caixa e seus equivalentes, acompanhado de uma diminuição proporcionalmente maior no passivo circulante da empresa. Entre 2011 e 2012 ocorre uma grande queda que tem como causa principal a redução de 56% da conta caixa e equivalentes.
LC = Ativo Circulante x100 Passivo Circulante
Para cada R$1,00 de dívidas no curto prazo a empresa possui R$1,49 de ativos disponíveis para pagar essas contas em 2010, aumentando consideravelmente em 2011 para R$2,30 e fechando o ano de 2012 com R$2,78
LS = Ativo Circulante - Estoques x100 Passivo Circulante
Para cada R$1,00 de dívidas no curto prazo a empresa possui R$1,26 de ativos líquidos no exercício de 2010,sem contabilizar o estoque, aumentando para R$1,92 em 2011 e aumentando novamente para R$2,17 em 2012.
LI = Ativo Circulante Financeiro* x100 Passivo Circulante
Para cada R$1,00 de dívidas no curto prazo a empresa possui de imediato R$0,53 de ativos circulantes financeiros em 2010, aumentando para R$0,87 em 2011 apresentando um grande declínio em 2012 para R$0,47.
Índices de Rentabilidade
(do ponto de vista da empresa e do ponto de
vista dos sócios)
GA = Vendas Líquidas Ativo Total
Para cada R$1,00 de investimento a empresa teve o retorno de aproximadamente R$1,00 nos anos de 2010 e 2011, aumentando esse retorno para R$1,20.
Relacionando o Balanço Patrimonial e a Demonstração de Resultado de Exercício da empresa, os Índices de Rentabilidade informam o retorno obtido pelo capital investido pela empresa.Giro do Ativo: Mede quantas vezes, em relação aos investimentos, a empresa obteve de retorno de capital. Entre os 2 primeiros anos o índice se manteve estável, devido ao aumento de 18 pontos percentuais tanto do Ativo como das Vendas líquidas. Nos 2 ultimos anos o giro aumenta para 1,2 vezes devido a uma elevação das vendas líquidas de 17 pontos percentuais no período.Margem Líquida: Indica o quanto a empresa lucrou em relação as vendas. Entre 2010 e 2011 o índice apresentou uma queda de cerca de 3 pontos percentuais devido aumento das vendas líquidas e redução do Lucro Líquido no período. O principal fator para o ruim desempenho,no lucro líquido, foram aumentos proporcionamente maiores no CMV e nas despesas operacionais. No último período o índice se mantém praticamente estável, apesar de as vendas líquidas terem aumentado 17% e o lucro líquido do período ter aumentado 30%. Rentabilidade do AItivo: Indica o Lucro em relação ao ativo da empresa. Entre os 2 primeiros anos ocorre uma queda de cerca de 3 pontos percentuais, o que é justificado por uma queda de lucratividade de 15 pontos percentuais,devido aumento do CMV e despesas operacionais, acompanhado do aumento do ativo. Já entre 2011 e 2012 ocorre um aumento do índice devido ao aumento de 30 pontos percentuais do lucro líquido, tendo o ativo quase inalterado.Rentabilidade do Patrimônio Líquido: Mostra a relação entre o capital investido pelos sócios e o Lucro líquido da empresa. Entre 2010 e 2011 apresenta uma queda de 5 pontos percentuais devido a queda de 15 pontos percentuais da lucratividade. Já entre os 2 ultimos anos o aumento de quase 2 pontos percentuais se justifica pela recuperação na lucratividade da empresa, sendo proporcionalmente superior em relação ao aumento das Reservas de Lucros do Patrimônio Líquido.
ML = Lucro Líquido x100 Vendas Líquidas
Para cada R$1,00 vendido a empresa obteve lucro de aproximadamente R$0,10 em 2010, reduzindo para R$0,07 em 2011 e chegando a quase R$0,08 em 2012
RA = Lucro Líquido x100 Ativo Total
Para cada R$1,00 de ativo investido a empresa tem lucro de aproximadamente R$0,10 em 2010, reduzindo para R$0,07 em 2011 e aumentando novamente para R$0,09 em 2012.
Rentabilidade doPatrimônio Liquido
RPL = Lucro Líquido x100 PL ou PL Médio*
Para cada R$1,00 de investimento dos sócios a empresa obteve retorno líquido de R$ 0,25 em 2010, diminuindo para R$0,20 em 2011 e aumentando novamente para R$0,22 em 2012.
Observações sobreas fórmulas:
Capital de Terceiros = (Passivo Circulante + Passivo Não Circulante) ou ELP.Ativo Permanente = Corresponde aos Investimentos, Imobilizado e IntangívelELP = Exigível em Longo Prazo.RLP = Realizável em Longo Prazo.Ativo Circulante Financeiro (ACF) = são as contas caixa, bancos e aplicações financeiras disponíveis.PL = Capital Próprio.PL Médio = é o valor médio do PL entre dois anos; exercício do ano anterior e exercício do ano base.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
200%
150%
184%
135%
Participação de Capitais de Terceiros
201020112012
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%79%
47%43%
Composição do Endividamento
201020112012
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
53%
66%58%
Imobilização do Patrimômio Líquido
201020112012
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%40%
33% 33%
Imobilização dos recursos não correntes
201020112012
140%
145%
150%
155%
160%
165%
170%
175%
180%
166%
154%
174%
Liquidez Geral
201020112012
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
149%
230%
278%
Liquidez Corrente
201020112012
0%
50%
100%
150%
200%
250%
126%
192%217%
Liquidez Seca
201020112012
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
53%
87%
47%
Liquidez Imediata
201020112012
0.9
1.0
1.1
1.2
1.0 1.0
1.2
Giro do Ativo
201020112012
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
10.05%
7.24%7.99%
Margem Líquida
201020112012
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
10.12%
7.30%
9.42%
Rentabilidade do Ativo
201020112012
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
25.35%
20.69% 22.13%
Rentabilidade do Patrimônio Liquido
201020112012
Índices de Atividade ou Rotatividade
Descrição FórmulaResultado (em dias)
2010 2011 2012
103 106 110
134 123 132
104 71 80
Ciclo Operacional (CO) 238 229 242
Ciclo Financeiro (CF) 134 158 162
Compras* 722979 908884 1116742
3 3 3
3 3 3
3 5 5
Prazo Médio de Renovação de Estoques
Prazo Médio deRecebimento de Vendas
Prazo Médio dePagamento de Compras
Giro de Renovaçãode Estoques
Giro de Recebimentode Vendas
Giro de Pagamentode Compras
Análise da dinâmica da empresa - Prazos MédiosA empresa Marisa S.A. durante os três anos passa por uma variação no ciclo operacional, reduzindo -o em 9 dias no exercício de 2011 e aumentando 13 dias no exercício seguinte. Essa variação ocorre por conta do encurtamento do PMRV. Possivelmente o PMRV foi reduzido devido à grande redução que ocorre em 2011 no PMPC, de 33 dias. Durante esses três exercícios o ciclo financeiro da empresa teve uma piora significativa,pois aumentou 24 dias em 2011, e no final de 2012 aumentou mais 4 dias acumulando um aumento total de 28 dias no ciclo financeiro, que por sua vez explica o aumento de 54% na necessidade de capital de giro da empresa, ao fim dos 3 exercícios.
• Contas Cíclicas
Consolidado
2010 2011 2012
Ativo Circulante Cíclico
Contas a Receber 634,538 100% 682,365 108% 878,325 138%
Estoques 232,016 100% 281,391 121% 367,580 158%
Total 866,554 100% 963,756 111% 1,245,905 144%
Passivo Circulante Cíclico
Fornecedores 207,868 100% 178,443 86% 247,759 119%
Receita Diferida 12,000 100% 12,000 100% 12,000 100%
Salários, prov. e enc. sociais 43,784 100% 40,982 94% 57,803 132%
Total 263,652 100% 231,425 88% 317,562 120%
AHEncadeada
AHEncadeada
AHEncadeada
Duplicatas a Receber ≡ Contas a ReceberAtivo Circulante Cíclico = Duplicatas a Receber + EstoquesPassivo Circulante Cíclico = Fornecedores + Receita Diferida + Salários a PagarNecessidade de Capital de Giro (NCG) = Ativo Circulante Cíclico - Passivo Circulante CíclicoCapital Circulante Próprio (CCP) = PL - (AP + RLP)Capital Circulante Líquido (CCL) = AC - PC
Gráficos Auxiliares
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
100%
111%
144%
ACC
2010
2011
2012
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
100%
88%
120%
PCC
2010
2011
2012
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
100%
58%
121%
CCP
2010
2011
2012
0%
50%
100%
150%
200%
250%
100%
199%
222%
CCL
2010
2011
2012
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
ACC (em milhares de $)
201020112012
R$0
R$100,000
R$200,000
R$300,000
R$400,000
R$500,000
R$600,000
R$700,000
R$800,000
R$900,000
R$1,000,000
NCG (em milhares de $)
2010
2011
2012
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
100%
121%
154%
NGC
201020112012
0%
50%
100%
150%
200%
250%
100%
199%
222%
CCL
2010
2011
2012
Consolidado
2010 2011 2012
Montante ($) R$ 602,902 100% R$ 732,331 121% R$ 928,343 154%
Montante ($) R$ 229,423 100% R$ 132,633 58% R$ 278,081 121%
Montante ($) R$ 485,030 100% R$ 966,371 199% R$ 1,074,778 222%
• Necessidade de Capital de Giro• Capital Circulante Próprio • Capital Circulante Líquido
AHEncadeada
AHEncadeada
AHEncadeada
Necessidade de Capital de Giro
(NCG)
Capital Circulante
Próprio (CCP)
Capital Circulante
Líquido (CCL)
Gráficos Auxiliares
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
ACC (em milhares de $)
201020112012
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000PCC (em milhares de $)
201020112012
R$0
R$100,000
R$200,000
R$300,000
R$400,000
R$500,000
R$600,000
R$700,000
R$800,000
R$900,000
R$1,000,000
NCG (em milhares de $)
2010
2011
2012
R$0
R$50,000
R$100,000
R$150,000
R$200,000
R$250,000
R$300,000
CCP (em milhares de $)
2010
2011
2012
R$0
R$200,000
R$400,000
R$600,000
R$800,000
R$1,000,000
R$1,200,000
CCL (em milhares de $)
2010
2011
2012
R$0
R$200,000
R$400,000
R$600,000
R$800,000
R$1,000,000
R$1,200,000
CCL (em milhares de $)
2010
2011
2012
Modelo Du Pont
Vendas Líquidas
Lucro Líquido - (Menos) + (Mais) + (Mais)
Custo Total
+ (Mais)
Margem Líquida : (Dividido)
+ (Mais)
Vendas Líquidas + (Mais)
x (Multiplicado) Outras Despesas Provisão para IR
+ (Mais)
Vendas Líquidas Outras
Disponível
+ (Mais)
Giro do Ativo ; (Dividido) Ativo Circulante
+ (Mais) + (Mais)
Estoques
Ativo Total
Investimento
+ (Mais) + (Mais)
Imobilizado
+ (Mais)
Intangível
+ (Mais)
Diferido
Custo de Mercadoria Vendida
Despesas de Vendas
Despesas Operacionais
Despesas Administrativas
Despesas Financeiras
Despesas Não Operacionais
ROA(Return On Assets)
Taxa de Retorno Sobreo Investimento
Duplicatas a Receber
Realizávelem longo Prazo
Ativo Permanente*
Custo de Mercadoria(Varejo)
Ano 2010 2011 2012
Receitas (Vendas) Liquidas Valor 807,546 958,259 1,202,931
Ano 2010 2011 2012 100% 119% 149%
Valor 2,075,682 2,450,315 2,877,388 Custo de mercadoria e Serviços (CMS) + (mais)
100% 118% 139% Ano 2010 2011 2012 Custo de Seviços Financeiros(Cartão)
Valor 1,039,491 1,252,790 1,467,733 Ano 2010 2011 2012
100% 121% 141% Valor 224,962 277,474 236,318
Lucro Líquido 100% 123% 105%
Ano 2010 2011 2012- (menos)
Valor 208,675 177,493 229,914+ (mais)
Custo de Seviços Financeiros(SAX)
100% 85% 110% Ano 2010 2011 2012
Valor 6,983 17,057 28,484
100% 244% 408%
Custo Total Despesas Operacionais
Ano 2010 2011 2012 Ano 2010 2011 2012
Valor 1,867,007 2,272,822 2,647,474 Valor 750,238 920,308 1,054,239 Despesas com vendas
100% 122% 142% 100% 123% 141% Ano 2010 2011 2012
Margem de Lucro Valor 39,901 689,171 777,297
Ano 2010 2011 2012: (dividido)
100% 1727% 1948%
Valor 10.1% 7.2% 8.0%+ (mais)
+ (mais)
100% 72% 79% Despesas Gerais e Administrativas
Ano 2010 2011 2012
Provisão para IR Valor 90,485 141,071 141,175
Ano 2010 2011 2012 Resultado Financeiro 100% 156% 156%
Valor 57,017 47,434 60,201 Ano 2010 2011 2012
100% 83% 106% Valor -65,851 -52,290 -65,121 Despesas com Depreciação e Amortização
100% 79% 99% Ano 2010 2011 2012
Receitas (Vendas) Liquidas Valor 93,954 86,960 135,767
Ano 2010 2011 2012 100% 93% 145%
Valor 2,075,682 2,450,315 2,877,388
ROA 100% 118% 139%
Caixa e equivalentes de caixa Receitas Financeiras
Taxa de Retorno sobre o Investimento Ano 2010 2011 2012 Ano 2010 2011 2012
Ano 2010 2011 2012x (multiplicado)
Valor 521,688 641,294 285,319 Valor 45,590 227,649 57,375
Valor 10.2% 7.3% 9.5% 100% 123% 55% 100% 571% 144%
100% 72% 93% + (mais) - (menos)
Títulos e valores mobiliários Despesas Financeiras
Ano 2010 2011 2012 Ano 2010 2011 2012
Valor 18,952 360 1,198 Valor 111,441 279,939 122,496
100% 2% 6% 100% 309% 135%
Receitas (Vendas) Liquidas + (mais)
Ano 2010 2011 2012 Contas a receber de clientes
Valor 2,075,682 2,450,315 2,877,388 Ano 2010 2011 2012
100% 118% 139% Valor 634,538 682,365 878,325
100% 108% 138%
+ (mais)
Ativo Circulante Estoques
Giro do Ativo Ano 2010 2011 2012 Ano 2010 2011 2012
Ano 2010 2011 2012 Valor 1,467,670 1,707,467 1,679,723 Valor 232,016 281,391 367,580
Valor 1.0 1.0 1.2 100% 116% 114% 100% 121% 158%
100% 100% 117% + (mais)
: (dividido)Tributos a recuperar
Ano 2010 2011 2012
Valor 44,343 80,891 61,398
100% 182% 138%
+ (mais)
Outros Créditos
Ano 2010 2011 2012
Valor 16,133 21,166 85,903
100% 131% 532%
Ativo Total
Ano 2010 2011 2012+ (mais)
Valor 2,054,941 2,425,629 2,432,638
100% 118% 118%
Realizável a Longo Prazo (RLP)
Ano 2010 2011 2012
Valor 154,799 154,639 152,523
100% 100% 99%
+ (mais)
Investimentos
Ano 2010 2011 2012
Ativo Não Circulante e Permanente Valor 6,349 6,349 8,053
Ano 2010 2011 2012 - - -
Valor 587,271 718,162 752,915 + (mais)
100% 122% 128% Imobilizado
Ano 2010 2011 2012
Valor 347,448 465,311 494,092
100% 134% 142%
+ (mais)
Intangível
Ano 2010 2011 2012
Valor 85,024 98,212 106,300
100% 116% 125%
(a) (b) (c) (d) (e) (f)
Fórmula Du PontAplicada as Demonstrações Financeiras da Azul S. A.
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.) AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.) AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.) AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.) AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
AH (Enc.)
Estatísticas do Setor Varejista: Comparativo dos Índices entre as empresas: Marisa, Renner e Hering
Empresas e as evoluções anuais dos exercícios contábeis
Empresas
Tipo Descrição Índices 2010 2011 2012 2010 2011 2012
PCT 150% 184% 135% 140% 158% 189%
CE 79% 47% 43% 68% 58% 70%
IPL 53% 66% 58% 47% 70% 84%
IRNC 40% 33% 33% 32% 42% 54%
Liquidez Geral LG 166% 154% 174% 171% 163% 153%
Liquidez Corrente LC 143% 230% 278% 192% 192% 145%
Liquidez Seca LS 126% 192% 217% 163% 155% 118%
Liquidez Imediata LI 53% 87% 47% 70% 95% 74%
Giro do Ativo GA 1.0 1.0 1.2 1.12 0.9 0.2
Margem Liquida ML 10.05% 7.24% 7.99% 11.20% 10.40% 9.20%
Rentabilidade do Ativo RA 10.12% 7.30% 9.42% 12.50% 11.30% 9.40%
RPL 25.35% 20.69% 22.13% 30.20% 29.20% 27.20%
Índices de Estrutura
de Capitais
(Endividamento)
Participação de Capitais de Terceiros
Composição do Endividamento
Imobilização do Patrimônio Líquido
Imobilização dos Recursos Não Correntes
Índices de Liquidez
(Capacidade de Pagamento)
Índices de Rentabilidade
Do pontode vista:
- da empresa- dos sócios Rentabilidade do
Patrimônio Liquido
Os dados apresentados foram estraídos das Demosntrações Financeiras e das Análises das Demonstrações Financeiras realizadas pelos três grupos que pesquisam estas empresas, estes dados serão utilizados no Trabalho da Disciplina de Análise das Demonstrações Financeiras do Curos de ADM da FECAP - Turma 4NA (1ºSem-2013).
Comparativo dos índices entre as empresas (ano a ano)
Ano do Exercício 2010 2011
Tipo Descrição Índices Marisa Renner Hering Marisa Renner Hering
PCT 150% 140% 72% 184% 158% 56%
CE 79% 68% 69% 47% 58% 71%
IPL 53% 47% 47% 66% 70% 38%
IRNC 40% 32% 39% 33% 42% 32%
Liquidez Geral LG 166% 171% 173% 154% 163% 211%
Liquidez Corrente LC 149% 192% 236% 230% 192% 285%
Liquidez Seca LS 126% 163% 163% 192% 155% 207%
Liquidez Imediata LI 53% 70% 44% 87% 95% 71%
Giro do Ativo GA 1.0 1.12 1.1 1.0 0.9 1.2
Margem Liquida ML 10.05% 11.20% 20.90% 7.24% 10.40% 22.00%
Rentabilidade do Ativo RA 10.12% 12.50% 23.40% 7.30% 11.30% 26.80%
RPL 25.35% 30.20% 20.10% 20.69% 29.20% 20.90%
Os dados apresentados foram estraídos das Demosntrações Financeiras e das Análises das Demonstrações Financeiras realizadas pelos três grupos que pesquisam estas empresas, estes dados serão utilizados no Trabalho da Disciplina de Análise das Demonstrações Financeiras do Curos de ADM da FECAP - Turma 4NA (1ºSem-2013).
Índices de Estrutura
de Capitais
(Endividamento)
Participação de Capitais de Terceiros
Composição do Endividamento
Imobilização do Patrimônio Líquido
Imobilização dos Recursos Não Correntes
Índices de Liquidez
(Capacidade de Pagamento)
Índices de Rentabilidade
Do pontode vista:
- da empresa- dos sócios Rentabilidade do
Patrimônio Liquido
Gráficos Auxiliares
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
200%
150%140%
72%
184%
158%
56%
135%
189%
51%
PCT2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%79%
68% 69%
47%
58%
71%
43%
70%
79%
CE2009 2010 2011
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
53% 47%47%
66%70%
38%
58%
84%
38%
IPL2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
40%
32%
39%33%
42%
32% 33%
54%
34%
IRNC2009 2010 2011
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
53% 47%47%
66%70%
38%
58%
84%
38%
IPL2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
40%
32%
39%33%
42%
32% 33%
54%
34%
IRNC2009 2010 2011
0%
50%
100%
150%
200%
250%
166%171%173%154% 163%
211%
174%153%
223%
LG2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
149%
192%
236% 230%
192%
285% 278%
145%
270%
LC2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0%
50%
100%
150%
200%
250%
126%
163% 163%192%
155%
207%217%
118%
203%
LS2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
53%
70%
44%
87%
95%
71%
47%
74%
61%
LI2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0%
50%
100%
150%
200%
250%
126%
163% 163%192%
155%
207%217%
118%
203%
LS2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
53%
70%
44%
87%
95%
71%
47%
74%
61%
LI2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
-
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.0 1.12 1.1
1.0 0.9
1.2 1.2
0.20
1.3
GA2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
ML0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
10.05%11.20%
20.90%
7.24%
10.40%
22.00%
7.99%9.20%
21%
ML2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
10.12%12.50%
23.40%
7.30%
11.30%
26.80%
9.42%9.40%
26%
RA2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
25.35%
30.20%
20.10% 20.69%
29.20%
20.90% 22.13%
27.20%
20%
RPL2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
10.12%12.50%
23.40%
7.30%
11.30%
26.80%
9.42%9.40%
26%
RA2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
25.35%
30.20%
20.10% 20.69%
29.20%
20.90% 22.13%
27.20%
20%
RPL2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
Estatísticas do Setor Varejista: Comparativo dos Índices entre as empresas: Marisa, Renner e Hering
Empresas e as evoluções anuais dos exercícios contábeis
2010 2011 2012
72% 56% 51%
69% 71% 79%
47% 38% 38%
39% 32% 34%
173% 211% 223%
236% 285% 270%
163% 207% 203%
44% 71% 61%
1.1 1.2 1.3
20.90% 22.00% 20.90%
23.40% 26.80% 26.30%
20.10% 20.90% 19.80%
Os dados apresentados foram estraídos das Demosntrações Financeiras e das Análises das Demonstrações Financeiras realizadas pelos três grupos que pesquisam estas empresas, estes dados serão utilizados no Trabalho da Disciplina de Análise das
Comparativo dos índices entre as empresas (ano a ano)
2012 Média do Setor
Marisa Renner Hering 2010 2011 2012
135% 189% 51% 121% 133% 125%
43% 70% 79% 72% 59% 64%
58% 84% 38% 49% 58% 60%
33% 54% 34% 37% 36% 40%
174% 153% 223% 170% 176% 183%
278% 145% 270% 192% 236% 231%
217% 118% 203% 151% 185% 179%
47% 74% 61% 56% 84% 61%
1.2 0.20 1.3 1.08 1.04 0.89
7.99% 9.20% 21% 14% 13% 13%
9.42% 9.40% 26% 15% 15% 15%
22.13% 27.20% 20% 25% 24% 23%
Os dados apresentados foram estraídos das Demosntrações Financeiras e das Análises das Demonstrações Financeiras realizadas pelos três grupos que pesquisam estas empresas, estes dados serão utilizados no Trabalho da Disciplina de Análise das
Gráficos Auxiliares
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%79%
68% 69%
47%
58%
71%
43%
70%
79%
CE2009 2010 2011
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
40%
32%
39%33%
42%
32% 33%
54%
34%
IRNC2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
MARISA RENNER HERING
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
40%
32%
39%33%
42%
32% 33%
54%
34%
IRNC2009 2010 2011
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
149%
192%
236% 230%
192%
285% 278%
145%
270%
LC2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
53%
70%
44%
87%
95%
71%
47%
74%
61%
LI2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
53%
70%
44%
87%
95%
71%
47%
74%
61%
LI2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
ML0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
10.05%11.20%
20.90%
7.24%
10.40%
22.00%
7.99%9.20%
21%
ML2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
25.35%
30.20%
20.10% 20.69%
29.20%
20.90% 22.13%
27.20%
20%
RPL2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
25.35%
30.20%
20.10% 20.69%
29.20%
20.90% 22.13%
27.20%
20%
RPL2009 2010 2011
MARISA RENNER HERING