apresentação marisa 2014 - final

7/23/2019 Apresentação Marisa 2014 - FINAL

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Apresentação Institutional 2015

Analise de Demonstrações FinanceiraKaren Matesco

Brini MullerMarcelle NiniveAndreia GastaldiLeonardo Costa



Introdução A Marisa S.A é a maior rede de lojas especializada em moda feminina e

moda íntima feminina e uma das maiores redes de lojas de departamento devestuário feminino, masculino e infantil do Brasil. A Companhia foca suaestratégia e atuação em mulheres entre 20 e 35 anos de idade da Classe C, que éa maior classe social do Brasil, de acordo com a ABEP.

A Marisa desenvolve e comercializa sob sua marca corporativa "Marisa"e outras marcas consagradas, uma ampla variedade de produtos de qualidade, deacordo com as últimas tendências da moda, segmentados por estilo de vida e apreços atrativos.

Com mais de 65 anos de experiência, conhecendo e acompanhando asnecessidades do público-alvo da Companhia, a Marisa construiu uma relação decumplicidade e intimidade com a mulher brasileira. A marca "Marisa", associada

ao reconhecido slogan "De Mulher para Mulher", possui forte reputação com opúblico feminino e uma identificação com os desejos e necessidades de seupúblico-alvo, que a Companhia acredita ser única no mercado brasileiro.



A Marisa

Foco na Classe C 65 anos de

História Presença nacional

Lojas de Rua e Shopping

Multicanal Foco no aumento de Market Share

Maior varejista de moda

feminina e íntima do Brasil



História e Perfil Corporativo



65 anos de Estratégia de Crescimento Desde o IPO (2007), a Marisa mais que dobrou sua área de venda e lojas 2015

424 Nova Estrutura Organizacional

412 379

346 295

250 236 207 CAPEX R$ 115MM 152 416 407 107 368

336 Push & Pull Área de Vendas

(‘000 m ) 277

2 227 217 201 Projeto Eficiência de Loja 166 149

Número de Lojas Reposicionamento

da Coleção 2013 2014 1948 ... 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012



Marisa – Top of Mind e Força da Marca Marca Marisa: Top of Mind nas pesquisas Posicionamento da Marca Marisa

Marca Marisa no segmento de Moda: (Dec/13) Feminino e

Sensual C&A 34%

Marisa

C&A Renner Riachuelo Renner

Riachuelo

Leader

Tradicional Pernambucanas

Besni

Fonte: Officina Sophia. Conduzida com mulheres de classe B e C entre 18 e 55 anos em diferentes regiões do Brasil.

J o v e m e

M o d e r n o

M a d u r o e

S o f i s t i c a d o

24%

14%

4%

4%

2%

1%



Portfólio de Lojas

416 Lojas no Portfólio em Dezembro de 2014

Ampliada Feminina 1 2

Formato 6 12

6 12 5

6

Lingerie 4 12

2 Shopping Center Rua 2 1 4 3

17 4 Endereço

10

11 29

8 5 Sudeste Sul Norte 151

42 20 Região

14

Nordeste CO 27

Distribution Center

Number of Marisa Stores

230 69 61 30 26

226 190

289 103 24



Resultados2014



Analise Vertical e Horizontal Ativo e Passivo Ativo e Passivo

PASSIVO 2014 AV AH 2013

PASSIVO CIRCULANTE 930.395,00 31% 35% 688.094,00

Obrigações sociais e trabalhistas 59.543,00 2% 6% 55.929,00

Fornecedores 245.248,00 8% -4% 254.977,00

Obrigações Fiscais 147.329,00 5% 0% 146.887,00

Empréstimos e financiamentos 365.360,00 12% 242% 106.697,00Empréstimos e financiamentos 179.095,00 100.285,00

Debêntures 180.574,00 440,00

Financiamento por arrendamento financeiro 5.691,00 5.972,00

Outras obrigações 112.915,00 4% -9% 123.604,00

Passivos com partes relacionades 6.047,00 5.915,00

Outros 106.868,00 4% -9% 117.689,00

Dividendo mínimo obrigatório a pagar 12.132,00 20.306,00

Receita diferida 13.000,00 12.000,00

Parcelamento de tributos 0,00 0,00

Aluguéis a pagar 22.899,00 20.299,00

Outras obrigações 58.837,00 65.084,00

PASSIVO NÃO CIRCULANTE 882.315,00 30% 13% 777.839,00

Empréstimos e financiamentos 774.349,00 26% 13% 685.387,00

Outras obrigações 53.250,00 2% 13% 47.000,00

Provisões 54.716,00 2% 20% 45.452,00

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.155.878,00 39% 4% 1.107.738,00

Capital Social Realizado 661.493,00 22% 0% 661.493,00

Reserva de Lucros 487.295,00 16% 9% 446.245,00

Outros Resultados abrangentes 7.090,00 0% 0,00

TOTAL DOS PASSIVOS 2.968.588,00 100% 15% 2.573.671,00

ATIVO 2014 AV AH 2013

ATIVO CIRCULANTE 1.979.467,00 67% 17% 1.691.343,00

Caixa e equivalentes de caixa 47.362,00 2% 36% 34.698,00

Aplicações financeiras 463.318,00 16% 108% 223.185,00

Contas a receber/clientes 980.364,00 33% 0% 978.974,00

Estoque 372.590,00 13% 9% 342.277,00

Tributos correntes a recuperar 51.091,00 2% -3% 52.699,00

Outros 64.742,00 2% 9% 59.510,00Títulos e valores mobiliários 205,00 217,00

Instrumentos financei ros 14.609,00 11.328,00

Outros 49.928,00 47.965,00

ATIVO NÃO CIRCULANTE 989.121,00 33% 12% 882.328,00

Ativo Realizável a Longo Prazo 271.320,00 9% 50% 181.076,00 Aplicações financeiras avaliadas a valor justo 14.010,00 7.874,00

Tributos diferido s 184.566,00 112.987,00

Créditos com partes relacion adas 1.174,00 1.174,00

Outros ativos não circulantes 71.570,00 2% 21% 59.041,00

Tributos a recuperar 16.271,00 14.195,00Depósito s judiciai s 55.299,00 44.846,00

Investimentos 6.562,00 0% 0,00

Imobilizado 552.110,00 19% -4% 577.326,00Imobiliza do em operação 545.511,00 560.609,00

Imobiliza do em andamento 6.599,00 16.717,00

Intangível 159.129,00 5% 28% 123.926,00

ATIVO TOTAL 2.968.588,00 100% 15% 2.573.671,00

BALANÇO PATRIMONIAL - MARISA LOJAS S/A(REAIS MIL)



Analise Vertical e Horizontal Ativo e Passivo Demostração do Resultado do Exercício (DRE)

2014 AV AH 2013

(+) RECEITA DE VENDAS DE BENS E/OU SERVIÇOS 3.344.593,00 8% 3.096.990,00

(-) Custos de Bens e/ou Serviços Vendidos -1.778.405,00 53% 7% -1.659.548,00

(=)RESULTADO BRUTO 1.566.188,00 47% 9% 1.437.442,00

(-) Despesas Receitas Operacionais -1.371.501,00 41% 11% -1.230.985,00

Despesas com Vendas -1.008.755,00 30% 10% -917.033,00

Despesas Gerais e Administrativas -168.888,00 5% 7% -158.282,00

Despesas com Depreciação -190.572,00 6% 16% -164.364,00

Outras Despesas Operacionais -49.988,00 1% 43% -34.962,00

Equivalência Patromonial -1.979,00 0% 0,00

Outras Receitas Operacionais 48.681,00 1% 12% 43.656,00

(=) RESULTADO ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO E DOSTRIBUTOS

194.687,00 6% -6% 206.457,00

(-) Resultado Financeiro -138.256,00 4% 59% -87.107,00

Receitas Financeiras 62.263,00 2% 40% 44.610,00

Despesas Financeiras -200.519,00 6% 52% -131.717,00

(=) RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE OS LUCROS 56.431,00 2% -53% 119.350,00

(-) IR e Contribuição Social sobre o Lucro -5.349,00 0% -84% -33.852,00

(=) RESULTADO LÍQUIDO DAS OPERAÇÕES 51.082,00 2% -40% 85.498,00



Índices de Liquidez

IMEDIATA CORRENTE SECA GERAL

0,05

2,13

1,73 1,64

0,05

2,46

1,961,76

Índice de Liquidez

2014 2013

LG:Reflete a capacidade depagamento da empresa em longoprazo, considerando tudo que elaconverterá em dinheiro, a curto elongo prazo, relacionando-se com

tudo o que já assumiu como dívida,a curto e longo prazo. Bom > 1,0

LC: Representa a capacidade daempresa para pagar suas

obrigações em curto prazo, comque esta possui de bens e

direitos realizáveis, também, em

curto prazo. Bom > 1,0

LS: É uma medida dehabilidade da empresa empagar suas obrigações de

curto prazo, sem recorrer àvenda de seus estoques.

Bom >0,8

LI: Mostra o quanto

dispomosimediatamente parasaldar nossas dívidas

de curto prazo.Bom >0,4



Índices de Endividamento

Imob. Ativos Ñ Correntes:Indica que percentuais deRecursos Não Correntes aempresa aplicou no Ativo

Permanente.

Participação de CT: Indica aquantidade de unidades

monetárias investidas pelosacionistas, em relação à

dependência da organização a

capitais de terceiros.

Comp. Endividamento: Indicaque a empresa tem 32,06% do

seu endividamento sobre ocapital de terceiro no curto

prazo.

Imob. PL: Indica o quanto doAtivo Permanente da empresa

é financiado pelo seuPatrimônio Líquido,evidenciando, dessa forma, amaior ou menor dependênciade recursos de terceiros paramanutenção dos negócios.

Endividamento: Indica aproporção de Capital de

Terceiros que a empresa utilizapara financiar suas operações,em relação ao Capital Próprio.

61,06%

32,06%47,77%

27,09%

126,83%

56,96%

13,47%

52,12%

30,62%

132,34%

Índices de Endividamento

2014 2013



Índices Econômicos de Rentabilidade

ATIVOS PL

1,84

4,51

Índice de Rentabilidade

BRUTA OPERACIONAL

46,83

51,88

Margem

1,53

Margem Líquida

Índ. de Rent. do PL: O seu lucro líquido,

em comparação à média dos ativos totais

de 2013 e 2014 representa 4,51% do total

da média dos PLs de cada ano.

M. Bruta: O retorno de produção,

ou seja, o percentual de vendas

líquidas não utilizados nos custos

são de aproximadamente 47%.

M. Operacional: O seu retorno das atividades

operacionais (lucro ou prejuízo operacional) são

de aproximadamente 51% das vendas líquidas, o

que significa que sua margem operacional

representa mais que a metade das vendas.

M. Líquida: O seu retorno

de lucro final ou líquido

representa 1,53% do valor

das vendas líquidas.

Índ. de Rent.dos Ativos: O seu lucro

líquido, em comparação à média dos

ativos totais de 2013 e 2014

representa 1,84% do total da média

dos ativos totais.



Índices de Giro Econômico

Ativo Permanente:

A eficiência de utilização do ativo

permanente na obtenção da

receita foi de 465,95 reais para

cada 100 reais do ativo

permanente. O que significa que a

receita gerada durante o ano foi

um pouco mais de 4 vezes superior

ao valor dos investimentos,

imobilizados e o intangível juntos

(ativo permanente).

Relata a velocidade ou rotação com que os recursos disponíveis são aplicados e transformados em valores monetários.

Quanto maior for o giro, maior será a eficácia com que os executivos administram os capitais dos proprietários.

Ativo Total:

Mostra o quanto foi vendido para

cada 1 real investido em ativos.Confrontando as vendas com o

total dos ativos, houve uma

representação de 112,7% sobre o

total dos ativos. Com isso, o valor

da receita líquida tem uma

representação maior que o total deativos, o que mostra que a empresa

vendeu mais do que investiu em

ativos.

Índice de Giro do Patrimônio Líquido (PL): A

representação do PL em relação às vendas

realizadas no exercício. Ou seja, de cada 100

reais do capital próprio, foram vendidos 289,

35 reais, o que significa boa gestão da

administração e venda otimizada.

Total do Ativo PatrimônioLíquido

AtivoPermanente

112,6

289,3

465,9

Índices de Giro



Índices de Prazos Médios Econômicos P M E = 73 dias P M R = 107 dias

Ciclo Econômico = 73 dias

Prel = 2,14 >1 o 1º dia de pagamento ao fornecedor ocorre antes do recebimento (PIOR CASO)

P M P = 50 dias

Ciclo Financeiro = 130 dias Ciclo Operacional = 180 dias



Índices de Retorno

Ativo (ROA) PatrimonioLíquido (ROE)

Investimentos(ROI)

120,7

295,5

13,6

Índices de Retorno

ROA: significa a “taxa de retorno gerado pelas aplicações realizadas por uma empresa em seus

ativos. Indica o retorno gerado por cada $ 1,00 investido pela empresa”

ROI: é um dos indicadores mais utilizados para se mensurar a qualidade de uminvestimento. O ROI relaciona o ganho obtido com o investimento, com o

montante total investido nele.

ROE: o Retorno sobre o Patrimônio Líquido mede a taxa de retorno para os acionistas, ou seja,o indicador mostrará ao investidor quanto a empresa deu de retorno em relação ao que

captou de seus acionistas. Quanto maior o retorno, mais atrativa é a ação



Graus de Alavancagem Alavancagem - utilização recursos de terceiros com o fim de aumentar

a taxa de lucros sobre o capital próprio.

Capital Líquido Circulante R$ 1.049.072,00

Grau de Alavancagem Operacional -0,2445

Grau de Alavancagem Financeira 2,9240

Grau de Alavancagem Total -0,7149

CCL - Significa que os ativos de curto prazo são suficientes para quitar os passivos de curto

prazo.

GAO - significa o quanto a empresa consegue aumentar o lucro através da atividade

operacional. O índice negativo justifica que o crescimento da sua receita bruta foi acompanhadopelo aumento dos custos fixos.

Um GAF > 1, apresenta uma alavancagem favorável, pois o capital de terceiros está

contribuindo para gerar retorno adicional a favor do acionista.



Ebitda EBITDA (R$ mm) e margem (%)

160,3

100,1

71,5

Importante reversão em relação aos trimestres anteriores Expansão quantitativa e qualitativa do Resultado Operacional

Investimentos em novos Canais pesaram 1,3% da ROL de varejo

6,4% 3,8%

50,4

8,2%

5,9%

4T13 4T14 2013 2014

Mede a produtividade e a eficiência do negócio.

Representa a geração operacional de caixa da companhia.



Valor Econômico Agregado e de Mercado Adicionado

Valor Econômico Agregado - O “objetivo” do lucro operacional consiste em

pagar, pelo menos, o custo do capital de terceiros e pagar o custo do capitalpróprio, sendo o EVA a parcela do lucro operacional que excede os gastoscom a estrutura de capital. O EVA aponta quanto foi adicionado de valor paraos acionistas num determinado período de tempo. O Eva da Marisa é R$189.338,05.

Valor de Mercado Adicionado - O MVA compara o valor de mercado de umaempresa com o quanto ela possui de capital investido no próprio negócio.Portanto, esse índice indica o quanto uma empresa gerou para seusinvestidores. Se o saldo for positivo, o acionista agregou valor ao seuinvestimento, ou seja, a diferença entre o valor de mercado da empresa e ocapital próprio maximizado, valorizando suas ações; caso contrário, suas

ações foram depreciadas. O MVA da Marisa é de R$ 2.690 milhões.



Nível de Risco

CPLCapital

PermanenteLíquido

PL + Passivo Não Circulante – Ativo Não Circulante R$ 1.049.072,00

IOGInvestimento

Operacional emGiro

AC Operacional – PC Operacional R$ 903.762,00

T Saldo emTesouraria

Ativo Financeiro – Passivo Financeiro R$ 145.320,00

Uma Tesouraria positiva implica em um CPL maior do que o IOG. Istosignifica que os recursos líquidos de longo prazo cobrem o IOG e ainda“sobra” uma parcela para fortalecer a Tesouraria da empresa. Neste casoo ativo financeiro (disponibilidades e aplicações de curto prazo) supera o

passivo financeiro (empréstimos de curto prazo).

Estrutura Financeira e Nível de Risco

É influenciado pelo ciclo financeiro, pelo volume de atividades e característicasdo negócio

Quando o CPL é positivo significa que as origens de recursos de longo prazosuperam o valor investido a longo prazo.



Nível de Risco EBITDA Consolidado (R$ mm) e margem (%)

TIPO CPL IOG T SITUAÇÃO

1 Positivo Negativo Positivo EXCELENTE

2 Positivo Positivo Positivo SÓLIDA

3 Positivo Positivo Negativo INSATISFATÓRIA

4 Negativo Negativo Positivo ARRISCADA

5 Negativo Negativo Negativo RUIM

6 Negativo Positivo Negativo PÉSSIMA

Estrutura Financeira e Nível de Risco

Variáveis Características Fatores Determinantes

IOGDE NATUREZA OPERACIONAL - Aplicação líquida de

recursos em itens de natureza Operacional.Volume de vendas e Prazos Operacionais

(Contas a Pagar e Produção, Contas a Recebere Estocagem)

CPLDE NATUREZA ESTRATÉGICA – Fonte Líquida de

recursos permanentes.Investimento no Longo Prazo, Financiamentode Longo Prazo Próprio e Geração e Retenção

de Lucro (Dividendos)

TDEPENDENTE DE INVESTIMENTO EM GIRO E

RECURSOS PERMANENTES – A empresa tem sobra derecursos financeiros de curto prazo.

Níveis de Investimento em Giro e RecursosPermanentes.



Conclusão

O desempenho da Marisa na composição da dívida líquida sofre um impactodevido ao reposicionamento de coleção, com os tíquetes médios mais baixos

compensados pelo aumento de volume de produtos vendidos graças à boa aceitação das

novas coleções por parte dos clientes, o foco na renovação e melhor gestão dos estoques

durante um período com o evento Black Friday , resultou em importante ganho damargem bruta (2,7% , devido ao reposicionamento de mix e melhoria na gestão de

estoques com foco em volume e em giro) de varejo em comparação ao ano anterior,

impactando também no EBITDA e no lucro líquido. Mesmo considerando um cenário

macroeconômico pouco favorável, em função de alta do IPCA, da queda do grau de

confiabilidade dos consumidores e da perspectiva macroeconômica permanecer estática

em épocas de incertezas, muita prudência em decisões de curto e médio prazo.



Conclusão

Houve também uma redução de Despesas com vendas (3,1% , em otimização dedespesas mesmo considerando os investimentos nos novos canais: e-commerce e venda

direta). A associação do desempenho positivo do varejo (crescimento de 48%) permitiu que

a empresa entregasse um EBITDA total superior sobre o exercício passado, tendo como

consequência um lucro líquido aumentado em 70,5% , compensando os maiores custos dealavancagem no último exercício.

Diante destas premissas supracitadas, um dos planos da Marisa para 2015 é o

ajuste do mix de produtos conforme a tendência de diminuição de renda da população

local e a imposição uma atitude austera em relação a despesas operacionais e

investimentos.

d ã d



Indicação de Investimento 2015 • A Marisa é uma empresa Sólida.

• Apresenta bons Índices de Liquidez (AC>PC) .• Seu Endividamento é relativamente alto mas apresenta uma boa utilizaçãodos recursos de terceiros.• Seus índices de Alavancagem estão de acordo com a operação apresentada.• Seu Ciclo Financeiro é Positivo (IOG), tem uma operação bem ajustada.

Não recomendamos o investimento na Marisa, pois embora a análisede seus índices represente um bom investimento, devemos levar emconsideração o cenário desfavorável da economia nacional.

“O volume de vendas de vestiário acumula queda de 3% no 1º trimestre

de 2015. Segundo o Sindicato dos Comerciários de SP, a Marisa demitiu

391 pessoas, 83,5% a mais em comparação a 2014. A expectativa é deque 2015 será o pior ano para o comércio dos últimos dez anos. A

medida da Marisa tem objetivo de buscar ganhos de produtividade e

eficiência.” Trecho retirado de reportagem do Jornal O Estado de São Paulo de 26.05.2015.

id õ i i



Considerações Finais 2015

Reposicionamento da Coleção – maior volume e giro e redução dos preços médios

Reestruturação dos Processos Internos

Oportunidades de melhoria dos Processos Investimentos de R$115 milhões para 2015

Expansão Cirúrgica, atento às oportunidades de capilaridade

Foco na geração de caixa



Adalberto Pereira dos Santos Francisco Bianchi Gabriel Succar Francesco Lisa

Contato: dri@m/ arisa.com.br

/

mailto:dri@m

mailto:dri@m

apresentação marisa 2014 - final

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