RENTABILIDADES INÍCIO

Informe Mensal - Fevereiro

Este informativo é uma publicação preparada pela Votorantim Asset Management DTVM Ltda. As informações aqui apresentadas têm como única intenção fornecer um panorama da situação atual do mercado, estando baseadas em dados de conhecimento público, não significando, portanto, quaisquer compromissos e/ou recomendações de negócios por parte da Votorantim Asset. A Votorantim Asset não se responsabiliza pelo uso dessas informações. Este material NÃO deve ser considerado como recomendação de investimento nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento. Em caso de dúvida, fale com o seu Gerente de Relacionamento. Em caso de dúvidas, sugestões e reclamações, entre em contato com o Serviço de Atendimento ao Cliente: 0800 728 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 - 24 horas por dia, 7 dias por semana, ou e-mail sac@bancovotorantim.com.br. Caso suas dúvidas, sugestões ou reclamações não tenham sido satisfatoriamente solucionadas pelo Serviço de Atendimento ao Cliente, entre em contato com a Ouvidoria: 0800 707 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 de 2ª a 6ª feira - 9h00 às 18h00, exceto em feriados nacionais; ou Caixa Postal 21074, Rua Barão do Triunfo, 242, São Paulo - SP, CEP: 04602-970; ou pelo formulário disponível no site do Banco Votorantim S.A. - www.bancovotorantim.com.br. Votorantim Asset Management | Av. das Nações Unidas, 14.171 | 11º andar - Torre A | 04794-000 São Paulo SP | Private Bank (11) 5171 5063 | Rio de Janeiro (21) 3548 3350 | Curitiba (41) 2103 6933 | Empresas (11) 5171 5101 | Porto Alegre (51) 3327 5900 | Campinas (19) 3027 7282 | Investidores Institucionais (11) 5171 5008 | Belo Horizonte (31) 2111 0922 | Recife (81) 3201 4400 | Parcerias (11) 5171 5019 | Salvador (71) 3503 3200 | Caxias do Sul (54) 2108 2859

A presente instituição aderiu ao Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para os Fundos de Investimento.

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Institucional

Informe Mensal

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Fevereiro

ANÁLISE ECONÔMICA

PALAVRA DO GESTOR PRODUTOS

CAPA

Preocupações com a evolução das economias chinesa e global afetaram o mercado financeiro global no início de 2016, abrindo espaço para alterações na política econômica brasileira. A maioria dos indicadores da China apontaram uma desaceleração mais forte que o esperado ao longo de 2015. A intenção de mudar o modelo de crescimento para um foco prioritário no mercado doméstico tem esbarrado na naturalmente lenta velocidade dessa mudança. Porém, ao prescindir de um mercado externo sem que o outro estivesse em velocidade de cruzeiro, o resultado foi ruim dos dois lados, levantando suspeitas de que a desaceleração do PIB poderá ser maior do que anunciada.O comportamento dos preços internacionais de commodities tem refletido o descompasso entre a oferta e a demanda, cujo ajuste é muito sensível e rápido. No caso do petróleo, estão sendo atingidos os valores mais baixos em mais de 10 anos, com uma deterioração da coordenação da Opep e o crescimento da produção dos EUA. No caso do minério de ferro são os valores mais baixos desde que foi abolida a negociação centralizada dos preços entre os maiores produtores e os grandes países consumidores. O fato relevante, contudo, é que a demanda global e o comércio internacional estão sentindo a falta de um grande consumidor final – mais de 10% das importações mundiais são chinesas –, o que tem refletido nas mais diversas economias do mundo.Atualmente, quase um quarto do PIB mundial está trabalhando com taxa de juros básica (ou de depósito) negativa. As autoridades monetárias, em geral, têm tentado estimular suas economias locais. No final de janeiro foi a vez do Banco do Japão (BoJ) encorpar esse grupo ao, surpreendentemente, definir sua taxa de juros em -0,1% seguindo os bancos centrais da Zona do Euro (BCE), da Dinamarca, da Suíça e da Suécia.Ademais, as expectativas são crescentes no sentido de que, em breve, o BCE aprofundará ainda mais sua política de estímulos monetários, apesar da atividade econômica seguir em expansão moderada. A inflação da região sob sua abrangência ficou menor que 1% por causa dos custos de energia, isso somando os últimos 3 anos. Este último, ameaça pressionar para baixo o núcleo dos preços, cuja medição não supera consistentemente 1% ao ano há mais de 2 anos.Até mesmo o FED (Banco Central Americano), que começava a trilhar em direção contrária, indicou sinais de preocupação com os efeitos do cenário global para a economia local dos EUA. As expectativas dos mercados de novos aumentos de juros ao longo desse ano têm diminuído bastante. O núcleo da inflação (core PCE) ficou em 1,4% em 2015 (mesmo valor do ano anterior) ainda distante da meta de 2% e com risco de ceder às pressões dos baixos custos de energia, apesar de o mercado de trabalho se manter aquecido.O Banco Central do Brasil, por sua vez, se viu influenciado por estas preocupações e desistiu de elevar novamente a Selic em janeiro, como havia sinalizado, mesmo com as expectativas de inflação ainda em trajetória de alta. O temor é que o ambiente externo não permitirá um alívio da recessão que o país já atravessa há dois anos, mas que a pressão baixista da atividade sobre os preços contribuirá para arrefecer a inflação. Pelo menos, trazendo-a o mais próximo possível do teto da meta em 2016.As projeções do mercado para o PIB são bastante negativas há tempos. No entanto, o BC brasileiro projetava uma retração menor e se mostrou surpreso com as projeções do FMI, de uma contração de 3,5%, em 2016, anunciadas em janeiro. Parece então, ter optado por evitar um prejuízo maior para a atividade econômica, a despeito dos riscos inflacionários.Portanto, poderá usar a motivação do setor externo para inverter a direção da política monetária assim que se acumularem indícios reais da perda de força da economia global, com reflexos no Brasil. A injeção de liquidez no sistema financeiro global, por aqueles bancos centrais, tende a limitar a desvalorização do Real e os preços de alimentos in natura podem ter um alívio em breve, pois fecharam o ano passado em patamar muito elevado, contribuindo com o cenário do BC.No entanto, a indexação da economia brasileira, especialmente o salário mínimo e a Previdência Social, podem evitar uma redução mais rápida da inflação, como gostaria o BC. O primeiro pela rigidez que impõe sobre os preços de serviços em geral. O segundo pelo desajuste das contas públicas que acarreta, inibindo uma recuperação mais expressiva da confiança dos agentes na política econômica. Sem esquecer o problema dos preços administrados, dos quais vários itens já foram reajustados, na contramão de uma provável expectativa de maior alívio desses itens. Nossas projeções ainda apontam o IPCA acima do teto da meta este ano.

Contando Com o setor externo

Fonte: Bloomberg

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Fonte: Blomberg

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CAPA ANÁLISE ECONÔMICA

ComentÁrIo de merCado

Informações importantes ao investidorEste material, meramente informativo, foi preparado pela área de Estratégia do Votorantim Private Bank e não se caracteriza como relatório de análise, para fins da Instrução CVM nº 483/2010, e não foi produzido por analista de valores mobiliários. As informações contidas neste material foram obtidas por meio de comunicação de acesso público, tais como jornais, revistas, internet, entre outros, de forma aleatória. Tais informações estão sujeitas a alterações, a qualquer momento, sem que haja necessidade de comunicação nesse sentido. Apesar das informações aqui contidas terem sido obtidas de fontes consideradas confiáveis, a área de Estratégia não pode garantir a precisão e veracidade das mesmas. As recomendações de alocação deste documento refletem única e exclusivamente a opinião pessoal dos profissionais da área de Estratégia do Votorantim Private Bank, de modo que as recomendações foram elaboradas de forma independente e autônoma em relação às demais áreas da Votorantim Asset Management DTVM Ltda., ao Banco Votorantim S.A. e demais empresas do consolidado econômico financeiro Votorantim. As recomendações de alocação contidas neste documento apresentam riscos de investimento e não são asseguradas pelos fatos nem contam com qualquer tipo de garantia ou segurança da área de Estratégia. O Votorantim Private Bank e suas áreas de negócio não serão responsáveis por perdas diretas, indiretas ou lucros cessantes decorrentes da utilização deste material para quaisquer finalidades, incluindo, mas não se limitando, a realização de negócios, investimentos ou transações baseadas nas informações aqui contidas.

A volatilidade prosseguiu elevada ao longo de janeiro nos mercados financeiros internacionais. No mercado de moedas, o movimento estrutural de apreciação do dólar foi observado, ainda que a volatilidade também tenha prevalecido. No final

de dezembro, a moeda norte-americana voltava a figurar próxima aos patamares máximos dos últimos meses. No tocante à economia americana, vale ressaltar que após a elevação nas taxas de juros norte-americanas promovido pelo Federal Reserve (FED) em dezembro, o FED manteve a taxa de juros parada no mês de janeiro, corroborando que o movimento de alta sugerido pelo FED será suave. Ainda que a economia dos EUA siga crescendo, o ritmo mostra-se mais ameno do que o esperado nos meses anteriores. Vale ainda ressaltar que a autoridade monetária norte-americana não mostrou uma pré-disposição a deixar a taxa de juros parada, mesmo com a forte volatilidade dos mercados no mês de janeiro. O movimento no mercado dos títulos norte-americanos, que nos últimos dias do ano estavam no patamar de 2,30%, registrou uma acentuada desaceleração para o nível de 1,92% no final do mês. No mercado acionário norte-americano, o SP500 apresentou uma queda de 5,07% no mês. Já no mercado acionário europeu, houve uma baixa ainda mais acentuada de 8,80% no índice DAX da bolsa de valores da Alemanha em Euro. Ao longo dos próximos meses, os mercados seguirão orientados pelos movimentos dos maiores bancos centrais do mundo. Se observarmos uma atenuação da atividade econômica global, o mercado aguardará atentamente se haverá mais liquidez nos mercados japoneses ou europeus ou se a taxa de juros continuará subindo nos EUA.

No mercado de câmbio, o Real apresentou uma depreciação de 0,97% frente ao Dólar em janeiro. O ambiente político-econômico doméstico seguiu relevante para o movimento da moeda brasileira, no entanto, o fator principal para a depreciação do real foi a queda expressiva de algumas commodities relevantes para a economia brasileira, como

o petróleo e minério de ferro. Dúvidas em relação ao crescimento da economia chinesa seguiram como os principais fatores de preocupação ao longo do mês de janeiro, o que trouxe reflexos para o mercado cambial brasileiro. Em relação à economia brasileira, o cenário de deterioração prosseguiu. Setor real da economia ainda sofre mesmo que tenha ocorrido uma suave melhora dos indicadores de confiança em janeiro. Tal atenuação da atividade brasileira contribuiu para que as importações seguissem deprimidas, o que colaborou para um resultado melhor do setor externo também em janeiro. A balança comercial encerrou o mês com superávit de US$ 923 milhões, acumulando nos últimos doze meses US$ 23,774 bilhões. O fluxo cambial no mês até 22/01 estava positivo em US$ 1,809 bilhão, com fluxo financeiro negativo de US$ 1,441 bilhão e fluxo comercial positivo de US$ 3,219 bilhões.

Em janeiro, o mercado de juros prosseguiu com elevada volatilidade. Após a sinalização de elevação das taxas de juros por parte da autoridade monetária brasileira, e não concretização de tal movimento, houve uma queda acentuada das taxas de juros de prazos mais curtos. O contrato com vencimento em Jan/2018 registrou uma queda de 16,53% para 15,17%, ao passo que o contrato de vencimento Jan/2017 saiu de 15,87% para o nível de 14,52%. O IPCA-15 de janeiro de 0,92%, mesmo em um nível elevado, veio em linha com as expectativas de mercado, a taxa de desemprego de dezembro veio abaixo, no patamar de 6,90% e os indicadores de confiança parecem ter registrado o seu patamar mínimo dos últimos meses, ainda sem uma recuperação consistente. Destaque para o CDS de 5 anos do Brasil, que caiu do nível de 500 para o nível de 480, aproximadamente. O Banco Central manteve a taxa Selic em 14,25% em janeiro, sinalizando que não devem ocorrer novas altas nas próximas reuniões.

ESTRATÉGIA DE INVESTIMENTOS

No ambiente internacional, houve forte realização no mercado de bolsa o que abre espaço para oportunidades. Mesmo com um cenário conturbado de atividade econômica global, os mercados terão um foco especial nas próximas decisões dos bancos centrais. O cenário estrutural segue desafiador para a economia brasileira, no entanto, a curva de juros no mercado futuro no Brasil segue com sua estrutura ainda elevada. Assim, faremos alocações táticas na parte média e curta da curva de juros bem como operações de arbitragem da curva de juros. Dado o cenário econômico desafiador, algumas empresas boas e sustentáveis do índice Ibovespa se mostram descontadas de seu fundamento, o que pode resultar em oportunidades de compra.

Informe Mensal

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Fevereiro

ANÁLISE ECONÔMICA

PALAVRA DO GESTOR PRODUTOS

CAPA

Num cenário onde o mercado busca uma melhor leitura dos rumos da economia, dado à ajustes e incertezas políticas e econômicas, a Votorantim Asset Management, com o apoio de robusta área de pesquisa macroeconômica, busca alcançar consistência de performance em seu segmento de fundos multimercados. Uma boa opção no segmento, o Fundo de Investimento Votorantim Eagle Multimercado Crédito Privado, com sua atuação estratégica nos mercados de juros e moedas e uma carteira diversificada de crédito alocada em empresas dos mais diversos setores, busca agregar rentabilidade com oscilações mais baixas em relação às demais estratégias multimercados. O FUNDO busca retornos superiores aos instrumentos tradicionais de renda fixa, otimizando a relação entre risco e retorno com a análise altamente qualificada de ativos de risco privado (CDBs e debêntures) da Votorantim Asset Management.

Composição da carteira

Fonte: Área de Risco VWM e Produtos VAMData base: Fechamento Janeiro 2016

Outras cotas de fundosde investimento

0%

CDB3%

Títulos públicosfederais

46%

DEB6%

DPGE4%

LF15%

Outras aplicações26%

Fonte: Área de Risco VWM e Produtos VAMData base: Fechamento Janeiro 2016

Rentabilidade acumulada (Últimos 12 meses)

5,0%

10,0% CDI (% a.a.)FI Vot Eagle Créd Priv

Jan/16Dez/15Nov/15Out/15Set/15Ago/15Fev/15 Mar/15 Abr/15 Mai/15 Jun/15 Jul/15

Não há garantias de que este FUNDO terá o tratamento tributário para fundos de Longo prazo. Este Fundo está sujeito a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira e/ou dos ativos que compõem a carteira dos fundos de investimento nos quais o fundo aplica, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos que compõem a carteira do fundo e/ou dos ativos que compõem a carteira dos fundos de investimento nos quais o fundo aplica. Este fundo de investimento utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os cotistas. Este FUNDO possui data de pagamento de resgate diversa da data de pedido de resgate. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO FGC. O INVESTIMENTO EM FUNDOS DE INVESTIMENTO PODE APRESENTAR RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NÃO HÁ GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAÇÃO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO DE INVESTIMENTO E PARA O INVESTIDOR. Este material NÃO deve ser considerado como recomendação DE INVESTIMENTO nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento. É vedada a divulgação de rentabilidade em termos percentuais do parâmetro ou meta quando uma das duas variáveis, ou ambas, forem negativas. Em caso de dúvida, fale com o seu Gerente de Relacionamento. PARA AVALIAÇÃO DE PERFORMANCE DE UM FUNDO DE INVESTIMENTO, É RECOMENDÁVEL A ANÁLISE DE, NO MÍNIMO, 12 (DOZE) MESES. Em caso de dúvidas, sugestões e reclamações, entre em contato com o Serviço de Atendimento ao Cliente: 0800 728 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 - 24 horas por dia, 7 dias por semana, ou e-mail sac@bancovotorantim.com.br. Caso suas dúvidas, sugestões ou reclamações não tenham sido satisfatoriamente solucionadas pelo Serviço de Atendimento ao Cliente, entre em contato com a Ouvidoria: 0800 707 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 de 2ª a 6ª feira - 9:00 às 18:00 hs, exceto em feriados nacionais; ou Caixa Postal 21074 CEP: 04602-970 São Paulo - SP; ou pelo formulário disponível no site do Banco Votorantim S.A. - www.bancovotorantim.com.br.

JUROS E MOEDAS

DADOS DO FUNDO

Razão SocialVotorantim Fundo de Investimento Eagle Multimercado Crédito Privado

CNPJ 00.836.263/0001-35Início do Fundo 20/08/1999Código ANBIMA 180734Classificação ANBIMA Multimercados Juros e MoedasClassificação CVM MultimercadosCustódia e Controladoria Citibank DTVM S/AAuditoria KPMG AUDITORESGestão e Administração Votorantim Asset Management DTVM LtdaMédia do Patr. Líq. (últimos 12 meses) 145,87 MMPatrimônio atual 160,86 MM

ESTRATÉGIA DE GESTÃO

O FUNDO atua nos mercados futuros e à vista de juros, câmbio, inflação e dívida externa. O FUNDO poderá assumir posições direcionais, ou de arbitragem entre ativos, utilizando-sedos vários instrumentos disponíveis nos mercados à vista e de derivativos.

OBJETIVO

O ADMINISTRADOR gerenciará a carteira do FUNDO tendo como meta atingir rentabilidade mensal superior à Taxa DI, através do acompanhamento dos riscos envolvidos e dos cenários traçados nos mercados à vista e de derivativos.

RENTABILIDADE (%)

Nominal %CDI (%a.a.)DESDE 01/03/07 152,43% 104.24%Mês Atual (Jan) 1,33% 126.18%Mês Anterior (Dez) 1,23% 105.72%No Ano (2016) 1,33% 126.18%Ano Anterior 13,13% 99.25%12 Meses 13,49% 100.88%24 Meses 26,15% 101.62%

36 Meses 36,78% 101.6%

ALAVANCAGEM

Não é permitida alavancagem.

PÚBLICO-ALVO

O FUNDO é destinado a investidores que pretendam investir por longo prazo em fundos de investimento que se utilizem de derivativos, e que visem a superação da taxa DI”over”.

COTIZAÇÃO

Aplicação D0 FechamentoResgate D0 FechamentoPagamento do Resgate D1Carência Não há

TRIBUTAÇÃO

IR: Os rendimentos das aplicações efetuadas no FUNDO são tributados semestralmente, nos meses de maio e novembro, à alíquota de 15%. Na ocasião do resgate, será aplicada alíquota complementar de acordo com o prazo de permanência da aplicação no FUNDO. IOF: Aplicações que permanecerem menos de 30 dias no FUNDO terão seu rendimento tributado de acordo com uma tabela regressiva.

TAXAS

Taxa de Administração0,50 % a.a. sobre PL, 0,00 % a.a sobre fundos administrados pela VAM

Taxa de Performance 20% do que exceder a taxa DI

REGRAS DE MOVIMENTAÇÃO

Aplicação Mínima Inicial R$ 1.000,00

Movimentação Mínima R$ 1.000,00

Valor Mínimo de Permanência R$ 1.000,00Horário de Movimentação 15h

Rentabilidades - (Especial Institucional) 2015 2016 Acum.Ano

Últimos Aplicação Mínima Inicial (R$)

Patrimônio Líq. R$MM (Médio)

Data Início

Taxa Admin./PerformanceFundos (Taxas efetivas mensais %) Jul Ago Set Out Nov Dez 12 meses 24 meses 36 meses

Referenciado

FIC Votorantim Federal DI (2) (5.d) (8) (11) (I) (C) (P) (D) 1,09% 1,10% 1,09% 1,03% 1,14% 1,04% 1,04% 13,12% 25,16% 35,36% 25.000,00 260,24 06/11/07 mín. 0,05% a.a. máx. 0,20% a.a.

FIC Votorantim Plus DI (2) (5.d) (8) (11) (I) (C) (P) (D) 1,08% 1,08% 1,07% 1,02% 1,13% 1,03% 1,03% 12,94% 24,78% 34,76% 1.000,00 108,23 29/05/95 mín. 0,20% a.a. máx. 0,30% a.a.

Renda Fixa

FI Votorantim Institucional Renda Fixa Créd. Priv. (1) (2) (3) (5.d) (11) (I) (S) (D) 1,14% 1,19% 1,10% 0,83% 1,17% 1,05% 1,05% 13,40% 26,19% 37,17% 50.000,00 1.529,90 13/05/05 0,20% a.a.

FIC Votorantim Banks Créd. Priv. (1) (2) (3) (5.c) (8) (11) (I) (C) (P) (D) (*) 1,11% 1,13% 1,12% 1,08% 1,16% 1,06% 1,06% 13,59% 26,32% 37,24% 10.000,00 73,82 24/04/09 mín. 0,35% a.a. máx. 0,85% a.a. + 20% sobre o que exceder 110% da Taxa DI

FIC Votorantim Inflation (2) (5.d) (8) (10) (I) (S) (C) (P) (D) -0,70% 0,53% 2,50% 0,46% 2,07% 2,88% 2,88% 15,41% 31,82% 33,23% 10.000,00 118,48 17/07/08 mín. 0,35% a.a. máx. 0,50% a.a.

FIC Votorantim IRF-M 1+ Longo Prazo (2.a) (5.d) (8) (10) (I) (S) (C) (P) (D) -2,22% -2,63% 0,66% 0,81% 0,04% 3,65% 3,65% 3,97% 19,08% 18,75% 10.000,00 17,64 21/03/11 mín. 0,35% a.a. máx. 0,50% a.a.

FIC Votorantim Year Longo Prazo (2.a) (5.c) (8) (10) (I) (S) (C) (P) (D) 0,63% 0,38% 0,82% 0,66% 0,78% 0,97% 0,97% 8,24% 17,95% 25,75% 10.000,00 0,57 07/10/04 mín. 0,35% a.a. máx. 0,50% a.a.

Multimercados

FI Votorantim Atuarial Multimercado (1) (2) (3) (10) (C) (I) -1,06% 0,42% 1,82% 0,86% 2,08% 2,46% 2,46% 14,38% 33,52% - 100.000,00 112,43 05/09/13 0,35% a.a.

FI Votorantim Eagle Créd. Priv. (2) (3) (5.b) (10) (I) (S) (D) (C) (P) 0,66% 1,03% 1,17% 0,97% 1,23% 1,33% 1,33% 13,49% 26,15% 36,78% 1.000,00 145,87 20/08/99 0,50% a.a. + 20% do que exceder o rend. da taxa DI

Renda Variável (Ações)

FIA Votorantim Ações (4) (5.b) (10) (I) (S) (C) (P) (D) -9,10% -5,52% 1,39% -2,27% -4,01% -5,08% -5,08% -15,17% -23,70% -35,19% 1.000,00 26,23 09/10/92 1,80% a.a.+ 20% sobre o que exceder o IBOVESPA FECHAMENTO

FIA Votorantim Dividendos (1) (4) (5.b) (10) (I) (C) (P) (D) -9,75% -9,34% 5,73% -6,53% -6,65% -5,28% -5,28% -26,99% -41,82% -49,85% 1.000,00 4,33 31/08/12 1,80% a.a. + 20% sobre o que exceder o IDIV

FIA Votorantim Sustentabilidade (1) (4) (5.b) (8) (10) (I) (S) (C) (P) (D) -6,84% -2,67% -0,96% -2,89% -2,15% -5,95% -5,95% -14,01% -15,69% -19,17% 50.000,00 14,25 01/09/08 0,60% a.a. + 20% sobre o que exceder o ISE

Indicadores Financeiros

CDI 1,11% 1,11% 1,11% 1,06% 1,16% 1,05% 1,05% 13,37% 25,74% 36,20%

IGP-M 0,28% 0,95% 1,89% 1,52% 0,49% 1,14% 1,14% 10,97% 15,39% 21,60%

IMA-B 5 -0,47% 0,79% 2,49% 0,55% 2,12% 2,97% 2,97% 16,49% 33,78% 36,10%

Ibovespa -8,33% -3,36% 1,80% -1,63% -3,93% -6,79% -6,79% -13,86% -15,18% -32,39%

IBr-X 50 -7,98% -3,25% 1,06% -1,98% -4,04% -6,47% -6,47% -14,03% -13,79% -24,06%

ISE -7,14% -2,71% 0,72% -3,30% -2,35% -5,05% -5,05% -12,22% -12,91% -17,92%

Dólar Comercial (Ptax) 7,45% 8,95% -2,87% -0,22% 1,41% 3,53% 3,53% 51,85% 66,62% 103,33%

Fonte: BACEN / CETIP / BOVESPAPrecificados a Mercado - Conforme Legislação Vigente

Serviço de Atendimento ao Cliente: 0800 728 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 ou e-mail sac@bancovotorantim.com.br. Ouvidoria: 0800 707 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 de 2ª a 6ª feira - 9:00 às 18:00 hs exceto feriados nacionais.

Informações Importantes ao Investidor: no verso desta

página encontram-se as informações descritivas das

legendas utilizadas na tabela de rentabilidade.

Público-alvo(C) Corporate (I) Investidores institucionais (Enquad. Res.3.792) (P) Private (S) Seguradoras (Enquad. Res.3. 922) (D) Distribuição.Adicionalmente, os fundos de investimentos que tenham estes públicos como alvo.(*) Fundo fechado para captação.

(1) FUNDO destinado à investidores qualificados.(2) Não há garantias de que este FUNDO terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo(2.a) ESTE FUNDO MANTÉM UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MÉDIO SUPERIOR A 365 DIAS, O QUE PODE LEVAR A UMA MAIOR OSCILAÇÃO NO VALOR DA COTA SE COMPARADA À DE FUNDOS SIMILARES COM PRAZO INFERIOR.(3) Este Fundo está sujeito a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira e/ou dos ativos que compõem a carteira dos fundos de investimento nos quais o fundo aplica, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos que compõem a carteira do fundo e/ou dos ativos que compõem a carteira dos fundos de investimento nos quais o fundo aplica.(4) O fundo poderá estar exposto à significativa concentração em ativos de poucos emissores em operações de renda variável, com os riscos daí decorrentes.(5.a) Este fundo de investimento utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais.(5.b) Este fundo de investimento utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os cotistas.(5.c) Este fundo de cotas aplica em fundos de investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais.(5.d) Este fundo de cotas aplica em fundos de investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os cotistas.(6) Este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior.(7) Este(s) Fundo(s) tem menos de 12 (doze) meses, e, para avaliação da performance de Fundo(s) de investimento(s), é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses.(8) A taxa de administração máxima do FUNDO já inclui a taxa de administração dos fundos em que o FUNDO invista.(9) A rentabilidade é de D-2 para este FUNDO.(10) Este FUNDO possui data de pagamento de resgate diversa da data de pedido de resgate.(11) O VALOR DA COTA DESTE FUNDO SERÁ CALCULADO A PARTIR DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO DIA ANTERIOR, DEVIDAMENTE ATUALIZADO POR 1 (UM) DIA (COTA DE ABERTURA). EVENTUAIS AJUSTES DECORRENTES DAS APLICAÇÕES E RESGATES OCORRIDOS DURANTE O DIA SERÃO LANÇADOS CONTRA O PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO, PODENDO ACARRETAR IMPACTOS EM VIRTUDE DA POSSIBILIDADE DE PERDAS DECORRENTES DA VOLATILIDADE DOS PREÇOS DOS ATIVOS QUE INTEGRAM A SUA CARTEIRA.

• Este informativo não constitui extrato, podendo haver pequenas diferenças oriundas de arredondamento.• Este material não deve ser considerado como recomendação de investimento nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento.• LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR, com especial atenção para as cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do fundo de investimento, bem como às disposições do prospecto

que tratam dos fatores de risco a que este está exposto.• RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA• PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE FUNDO(S) DE INVESTIMENTO(S), É RECOMENDÁVEL UMA ANÁLISE DE, NO MÍNIMO, 12 (DOZE) MESES.• A base de cálculo dos fundos é o último dia útil do mês. As rentabilidades são calculadas entre o 30º dia do mês anterior e o 30º dia do mês de referência.• A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS.• FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC.• Em caso de dúvida, fale com o seu Gerente de Relacionamento.• Em caso de dúvidas, sugestões e reclamações, entre em contato com o Serviço de Atendimento ao Cliente: 0800 728 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661, ou e-mail

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