GOVERNANÇA CORPORATIVA DAS

EMPRESAS ESTATAIS

Márcio Holland

Professor na Escola de Economia da FGV (EESP-FGV)

A Nova Lei das Estatais: Os desafios diante do novo

cenário traçado pela lei n° 13.303/2016

FGV, Rio de Janeiro, 24 de Outubro de 2016

TÓPICOS

Por que Governança Corporativa é tão importante?

A contribuição da Lei das Estatais (Lei 13.303/2016) para

o desenvolvimento econômico

A Contribuição da FGV

POR QUE GOVERNANÇA CORPORATIVA É

IMPORTANTE?

Conjunto de mecanismos internos e externos, de alinhamento (incentivo) e

controle, que visam a minimizar os custos decorrentes do problema de agência -

Agente (dirigentes) e Principal (acionistas)

Boas práticas de governança corporativa beneficiam as empresas através de:

maior acesso a mercados de crédito,

menor custo de capital, e

melhor performance.

No caso de empresas estatais adicionam-se ganhos para os cidadãos:

melhor qualidade de serviços prestados (incluindo execução de políticas

públicas)

melhor uso de recursos públicos (alocação de capital)

mitiga riscos de corrupção

BOAS PRÁTICAS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA

PROMOVEM PRODUTIVIDADEProblemas de alocação de fatores, de “conflito de agência” e de custos de acesso a

mercados de capitais

23,2

36,5

26,1

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

1950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Proporção da renda per capita do Brasil em relação à dos Estados Unidos %, 1950-2016

Fonte: The Conference Board

BOAS PRÁTICAS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA PROMOVEM

PRODUTIVIDADE

Países com melhores instituições crescem mais

0

10

20

30

40

50

60

70

199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016

Germany

United States

Australia

Russian Federation

Japan

South Korea

Argentina

Brazil

Chile

Mexico

Produtividade do Trabalho Por HoraTrabalhada USD, PPP, preço de 2015

Fonte: The Conference Board

Fonte: Banco Mundial

EFETIVIDADE DE GOVERNOS É DIRETAMENTE RELACIONADA A

QUALIDADE DE SEUS SERVIÇOS PARA A SOCIEDADE

Brasil e México. Indicador de Governança do Banco Mundial 215 países, 2014

47,12

61,06

50,48

66,83

-

10,00

20,00

30,00

40,00

50,00

60,00

70,00

80,00

Brasil México Brasil México

Efetividade de

GovernoQualidade

Regulatória

O QUE SABEMOS SOBRE AS ESTATAIS?Sabemos muito pouco, nem sabemos quantas são!

União (SEST/MP) 135

Estados e DF (FGV) 198

Municípios ?

Qual a “função social” (objeto social) ?

Qual a maturidade da governança destas estatais?

Qual retorno destas empresas para a sociedade na

forma de resultado (lucro/prejuízo), pagamento de

impostos, geração de emprego e renda, etc.

Qual o perfil dos administradores (Direx e CA)?

Qual o nível de eficiência e o desempenho das

estatais quando comparados aos pares privados?

Em quais setores atuam estas empresas?

HISTÓRIA DAS ESTATAIS SE CONFUNDE

COM HISTÓRIA DO PAIS

8

Foi motor de crescimento e instrumento de industrialização

do país (parte do tripé do “Plano de Metas 1955-60”)

Impulso ao crescimento dos anos 70: investimento de 4% do PIB

Importante na geração de superávits primários, chegando a

representar 50%, em meados dos 2000.

Só a Petrobras já representou 10% de todo a formação bruta de

capital fixo do país

Coagidas a ampliar o endividamento público (anos 1970) e a

fazer controle de preços (anos 80 e 2012-14)

Coagidas a forçar a redução dos spreads bancários (2012-2013).

A NOVA LEI DAS ESTATAIS

9

A Lei das Estatais (Lei 13.303/2016), dispõe sobre o estatuto jurídico das

empresas públicas e sociedades de economia mista da União, dos Estados, do

Distrito Federal e dos Municípios que explorem atividade econômica.

O objetivo principal é o de aprimorar a governança corporativa das empresas

estatais

Ampliando a transparência das informações;

Advogando por uma gestão mais técnica e profissional;

Reduzindo a ingerência política do Estado sobre suas empresas.

O propósito da Lei vem ao encontro de diretrizes da OCDE, do programa

Destaque em Governança de Estatais da BM&FBovespa e de diversas resoluções

emitidas, recentemente, pela Comissão Interministerial de Governança Corporativa

e de Administração de Participações Societárias da União (CGPAR).

A Lei 13.303/16 dispõe sobre regras e boas práticas e está distribuída conforme os temas abaixo:

Disposições preliminares (art. 1º ao 4º )

Normais gerais (art. 5º ao 13 )

Acionista controlador (art. 14 ao 15 )

Administrador (art. 16 ao 17)

Conselho de Administração - CA (art. 18 ao 21)

Membro independente do CA (art. 22)

Diretoria (art. 23)

Comitê de Auditoria (art. 24 ao 25)

Conselho Fiscal (art. 26)

Função Social (art. 27)

Licitações (art. 28 ao 84)

Fiscalização pelo Estado e pela Sociedade (art. 85 ao 90)

Disposições finais e transitórias (art. 91 ao 97)

GOVERNANÇA

A NOVA LEI DAS ESTATAIS

OBSERVATÓRIO

DA FGV

OBSERVATÓRIO DA FGV:

PRODUTOS E SERVIÇOS

Radiografia das empresas públicas: uma visão sistêmica

Rating de Governança Corporativa

Índices de disclosure das informações financeiras e de governança das Empresas Públicas.

Índice de Grau de Aderência ao Marco legal (Lei 13.303/2015 e outras)

Edições periódicas de white paper sobre governança corporativa

Board Interlocking & Peers Index

Avaliação de Desempenho de Conselhos e Conselheiros (a partir de banco de dados de CAs

das Estatais desde 1997)

Fórum de Dirigentes de Empresas Públicas: Treinamento recorrente da Alta Administração

Educação Executiva em Governança Corporativa de Estatais: Treinamentos e Certificação

para membros do CA, CF, Coaud

Monitoramento e avaliações setoriais e por companhia

Lei 6.404/1976

Lei das Sociedades

por Ações

Lei 12.846/2013

Lei anticorrupção

de pessoas jurídicas

O OBSERVATORIO DA FGV TERÁ ABORDAGEM SISTÊMICA

DA GOVERNANÇA CORPORATIVA DAS EMPRESAS ESTATAIS

12

Lei 13.303/2015

(Lei das Estatais)

OBSERVATÓRIO DA FGV: Board Interlocking

Empresas com conselheiros em comum

Nota: Em 2015 foram identificados 2001 conselheiros efetivos, atuando em mais de 400 empresas. Na coluna à esquerda estão as empresas que não compartilharam nenhum conselheiros

com outras companhias listadas na Bovespa no ano de 2015.

OBSERVATÓRIO: BOARD INTERLOCKING

Empresas com conselheiros em comum

OBSERVATÓRIO: BOARD INTERLOCKINGEmpresas com conselheiros em comum: Interlocking entre

estatais e demais

Pessoas que desempenham pontes nas Estatais

OBSERVATÓRIO: BOARD INTERLOCKINGEmpresas com conselheiros em comum: Interlocking entre estatais e demais

GOVERNANÇA CORPORATIVA DAS

EMPRESAS ESTATAIS

Márcio Holland

Professor na Escola de Economia da FGV (EESP-FGV)

A Nova Lei das Estatais: Os desafios diante do novo

cenário traçado pela lei n° 13.303/2016

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