divulgação de resultados – 3t12 -...

Divulgação de Resultados – 4T10


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Belo Horizonte, 31 de outubro de 2012. A Arezzo&Co (BM&FBOVESPA: ARZZ3), líder no setor de calçados, bolsas e acessórios femininos no Brasil, divulga os resultados do 3º trimestre de 2012. As informações da Companhia, exceto quando indicado, têm como base números consolidados, em milhares de reais, conforme as Normas Internacionais de Contabilidade (IFRS). Todas as comparações referem-se ao mesmo período de 2011 (3T11), exceto quando estiver indicado de outra forma.

Cotação ARZZ3 em 30.10.12:

R$35,95

Valor de mercado em 30.10.12:

R$ 3.184,7 milhões

Teleconferência de resultados:

Com tradução simultânea

Quinta-feira, 01 de novembro de 2012

11h00 (horário de Brasília)

Telefones para conexão:

Participantes que ligam do Brasil: (11) 4688-6361 Participantes que ligam de outros países: 1-786-924-6977 Senha: Arezzo&Co A apresentação de slides e a conexão

via webcast (via internet) estarão

disponíveis 30 minutos antes em:

www.arezzoco.com.br

Relações com Investidores:

Thiago Borges

Diretor Financeiro e de RI

Daniel Maia

Gerente de RI

Contato:

E-mail: [email protected] Tel: +55 11 2132-4300

Arezzo&Co registra crescimento de 30,6% da Receita Líquida e abertura de 18 lojas no

3T12

DESTAQUES

A Receita Líquida do 3T12 alcançou R$ 246,7 milhões, crescimento de 30,6% sobre o 3T11;

A Margem Bruta da Companhia atingiu 43,4% no 3T12, 1,6 pontos percentuais superiores a margem do 3T11;

O EBITDA do 3T12 somou R$ 42,7 milhões, crescimento de 20,0% sobre o 3T11, uma margem de 17,3%;

O Lucro Líquido do 3T12 foi de R$ 28,6 milhões, um incremento de 10,2% quando comparado ao mesmo período do ano anterior;

No 3T12, a Arezzo&Co ampliou a sua rede de lojas com a abertura de 18 pontos de venda, sendo 5 franquias da marca Arezzo, 12 lojas da marca Schutz (10 franquias e 2 próprias) e 1 loja própria da marca Alexandre Birman.

http://www.arezzoco.com.br/

mailto:[email protected]

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1-EBITDA = Lucro antes do resultado financeiro, Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro, Depreciação e Amortização. O EBITDA não é uma medida utilizada nas práticas contábeis adotadas no Brasil, não representando o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como uma alternativa ao Lucro Líquido na qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA não tem um significado padronizado e a definição da Companhia de EBITDA pode não ser comparável ao EBITDA ajustado de outras companhias. Ainda que o EBITDA não forneça, de acordo com as práticas contábeis utilizadas no Brasil, uma medida do fluxo de caixa operacional, a Administração o utiliza para mensurar o desempenho operacional. Adicionalmente, a Companhia entende que determinados investidores e analistas financeiros utilizam o EBITDA como indicador do desempenho operacional de uma Companhia e/ou de seu fluxo de caixa. 2- SSS (Vendas nas mesmas lojas): As lojas são incluídas nas vendas de lojas comparáveis a partir do 13º mês de operação. Variações em vendas de lojas comparáveis entre os dois períodos são baseadas nas vendas líquidas de devoluções para as vendas de lojas próprias, e em vendas brutas para franquias que estavam em operação durante ambos os períodos que estão sendo comparados. Se uma loja estiver incluída no cálculo de vendas de lojas comparáveis por apenas uma parte de um dos dois períodos comparados, então essa loja será incluída no cálculo da parcela correspondente do outro período. Quando metros quadrados são acrescentados ou reduzidos a uma loja que é incluída nas vendas de lojas comparáveis, a loja é excluída nas vendas de lojas comparáveis. Quando a operação de uma loja é descontinuada, as vendas dessa loja são excluídas do cálculo das vendas de lojas comparáveis para os períodos comparados. A partir deste período, considerou-se que quando um operador franqueado abre um depósito, sua venda será incluída nas vendas de lojas comparáveis se as franquias do operador estiverem em operação durante ambos os períodos que estão sendo comparados. O chamado SSS de Franquias – Sell In, refere-se à comparação de vendas da Arezzo&Co junto cada Loja Franqueada em operação a mais de 12 meses, servindo como um indicador mais preciso para monitoramento da Receita do grupo. Já o SSS de Lojas Próprias – Sell Out é baseado na performance de vendas do ponto de venda, o que no caso da Arezzo&Co demonstra melhor o comportamento das vendas de Lojas Próprias.

Resumo do Resultado 3T11 3T12 Cresc. ou

spread (%) 9M11 9M12

Cresc. ou

spread (%)

Receita Líquida 188.901 246.655 30,6% 479.736 607.484 26,6%

Lucro Bruto 78.925 107.049 35,6% 201.078 264.157 31,4%

Margem Bruta 41,8% 43,4% 1,6 p.p. 41,9% 43,5% 1,6 p.p.

Ebitda¹ 35.535 42.656 20,0% 84.559 91.958 8,8%

Margem Ebitda¹ 18,8% 17,3% -1,5 p.p. 17,6% 15,1% -2,5 p.p.

Lucro Líquido 25.945 28.586 10,2% 64.712 65.201 0,8%

Margem Líquida 13,7% 11,6% -2,1 p.p. 13,5% 10,7% -2,8 p.p.

Indicadores Operacionais 3T11 3T12 Cresc. ou


Cresc. ou

spread (%)

Número de pares vendidos ('000) 2.213 2.650 19,7% 5.206 6.270 20,4%

Número de bolsas vendidas ('000) 129 134 3,9% 312 364 16,7%

Número de funcionários 1.746 2.105 20,6% 1.746 2.105 20,6%

Número de lojas 311 368 18,3% 311 368 18,3%

Lojas próprias 36 52 44,4% 36 52 44,4%

Franquias 275 316 14,9% 275 316 14,9%

Outsourcing (como % da produção total) 87,6% 88,9% 1,3 p.p. 85,4% 87,0% 1,6 p.p.

SSS² (franquias - sell-in) 11,6% 14,2% 15,6% 11,9%

SSS² (lojas próprias - sell-out) 0,4% 6,8% 9,6% 9,9%

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(1) Incluem-se as marcas Alexandre Birman e Anacapri apenas no mercado interno. (2) Lojas Próprias: inclui o canal de vendas Webcommerce. (3) Inclui receitas do mercado interno que não são específicas dos canais de distribuição.

Marcas

A Arezzo&Co tem em sua plataforma 4 importantes marcas: Arezzo, Schutz, Alexandre Birman e Anacapri, que são distribuídas através de uma rede de Lojas Próprias, Franquias, Multimarcas e Web Commerce, presente em todos estados do país. Os produtos também são comercializados internacionalmente através de diversos canais: Loja Própria, Franquia, Loja Multimarca e de Departamento.

O terceiro trimestre do ano marca a transição entre as coleções de inverno e de verão. No mês de julho as Lojas Próprias e Franquias do Grupo estão em liquidação dos produtos de inverno e começam a oferecer um preview da coleção de verão. O inicio de agosto marca a virada de coleção, quando todas as vitrines das lojas passam a ser compostas apenas pela coleção de verão.

A Companhia adicionou, até o terceiro trimestre deste ano, 2.578m² de área de vendas, dos quais 344m² são resultado da ampliação de lojas já existentes.

A Arezzo, principal marca em vendas do grupo, alcançou R$ 188,1 milhões em receita bruta no 3T12, um crescimento de 18,2% em relação ao 3T11, representando 62,4% das vendas domésticas. Ao longo de 2012, a marca vem realizando trabalho interno de avaliação do modelo de negócios buscando crescimento sustentável e melhoria operacional. Em especial, a realização de pesquisas de mercado, trouxe maior compreensão do posicionamento da marca perante as clientes e das demandas de produtos e categorias.

A Schutz apresentou crescimento de 67,5% no 3T12, em comparação com o mesmo período do ano anterior, atingindo receita bruta de R$ 99,3 milhões, representando 32,9% das vendas domésticas. O trimestre foi marcado pela entrada da marca Schutz de forma mais intensa no canal de franquias com 10 aberturas no período, todas já dentro do novo projeto arquitetônico da marca. Além disso, em setembro de 2012, foi aberta uma loja piloto da marca em Nova Iorque (EUA), primeira loja própria do Grupo fora do Brasil.

A Anacapri continua com foco no aprimoramento de seus produtos, assim como no desenvolvimento do branding da marca. Nesse trimestre, a parceria com uma marca de fast fashion brasileira trouxe grande exposição junto à mídia de moda especializada. A estratégia da marca passa a se ancorar cada vez mais nas parcerias associadas a um forte trabalho com as mídias socias.

A marca Alexandre Birman passa a ser sediada em Nova Iorque, EUA, no 3T12, com o objetivo de fortalecer sua presença junto às lojas de departamento e multimarca internacionais. Ainda neste trimestre, foi inaugurada a segunda loja própria da marca em São Paulo, com intuito de fortalecer o branding no mercado brasileiro.

Receita Bruta 3T11 Part % 3T12 Part % Cresc. % 9M11 Part % 9M12 Part % Cresc. %

Receita Bruta Total 238.461 100,0% 314.125 100,0% 31,7% 606.819 100,0% 781.680 100,0% 28,8%

Mercado externo 11.549 4,8% 12.677 4,0% 9,8% 31.281 5,2% 29.919 3,8% -4,4%

Mercado interno 226.912 95,2% 301.448 96,0% 32,8% 575.538 94,8% 751.761 96,2% 30,6%

Por marca

Arezzo 159.222 70,2% 188.122 62,4% 18,2% 399.512 69,4% 473.681 63,0% 18,6%

Schutz 59.311 26,1% 99.324 32,9% 67,5% 155.822 27,1% 244.317 32,5% 56,8%

Outras marcas¹ 8.379 3,7% 14.002 4,7% 67,1% 20.204 3,5% 33.763 4,5% 67,1%

Por canal

Franquias 120.976 53,3% 151.135 50,1% 24,9% 300.356 52,2% 360.480 48,0% 20,0%

Multimarcas 69.248 30,5% 83.184 27,6% 20,1% 177.056 30,8% 212.939 28,3% 20,3%

Lojas próprias² 34.647 15,3% 62.978 20,9% 81,8% 93.331 16,2% 167.668 22,3% 79,6%

Outros³ 2.041 0,9% 4.151 1,4% 103,4% 4.795 0,8% 10.674 1,4% 122,6%

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Canais

Franquias

O canal de franquias se fortalece com a intensificação da marca Schutz, principalmente no 3T12. Em 30 de setembro de 2012, a Arezzo&Co contava com 316 franquias, sendo 300 da marca Arezzo e 16 da marca Schutz. Este é o canal de vendas mais relevante para o grupo e representou 50,1% das vendas domésticas no 3T12.

As vendas de Sell-in, ou seja, aquelas feitas pela Arezzo&Co aos seus franqueados, tiveram uma expansão nas mesmas Franquias (SSS - Franquias) de 14,2% no 3T12 quando comparado com o 3T11.

Lojas Próprias

O canal de Lojas Próprias teve crescimento de 81,8% no 3T12 e passou a responder por 20,9% das vendas domésticas da Arezzo&Co. O resultado consolidado das Lojas Próprias no período foi impactado principalmente pelo crescimento da rede da marca Schutz cujo, o número de lojas dobrou de 12 para 24 nos últimos 12 meses. Em setembro de 2012, apenas 3 lojas estavam no antigo formato arquitetônico, as demais lojas foram reformadas e abertas, principalmente no ano de 2012. Consequentemente, a base de mesmas lojas analisada pelo indicador de SSS tem baixa representatividade da marca Schutz. As vendas nas mesmas Lojas Próprias (SSS – Lojas Próprias) tiveram um crescimento de 6,8% no 3T12 quando comparado ao 3T11.

1. Mercado doméstico 2. Inclui 5 lojas do tipo Outlets cuja área total é de 1.334 m²

Multimarcas

O canal de Multimarcas continua crescendo de maneira sustentável entre todas as marcas da Arezzo&Co. No 3T12, o faturamento do canal cresceu 20,1% ante o mesmo período do ano anterior ancorado principalmente em uma estratégia de ampliação do número de cidades e regiões atendidas.

Em virtude do maior foco em capilarização em todo Brasil, as 4 marcas do Grupo passaram a ser distribuídas através de 2.329 lojas, crescimento de 30,6% ante o mesmo período de 2011.

Histórico - Lojas Franqueadas e Próprias¹ 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12

Área de venda - Total (m²) 17.554 17.953 19.280 21.366 21.629 22.625 23.944

Área de venda - franquia (m²) 14.587 14.835 15.466 16.680 16.875 17.518 18.638

Área de venda - lojas próprias² (m²) 2.967 3.118 3.814 4.686 4.754 5.107 5.306

Número de Lojas Total 296 300 311 334 338 351 368

Número de franquias 267 269 275 289 292 301 316

Arezzo 266 268 273 288 290 295 300

Schutz 1 1 2 1 2 6 16

Número de lojas próprias 29 31 36 45 46 50 52

Arezzo 13 14 17 19 18 19 19

Schutz 10 10 12 17 19 22 24

Alexandre Birman 1 1 1 1 1 1 2

Anacapri 5 6 6 8 8 8 7

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Principais Indicadores Financeiros

1 – Inclui despesa não-recorrente no 1T12 dentro de Outras Despesas e Receitas Operacionais: Arezzo&Co rescindiu contrato com a Star Export Assessoria e Exportação Ltda. (“Star”), que prestava serviços de assistência e assessoramento técnico para o agenciamento e fiscalização das fábricas e atelieres independentes contratados para confecção de produtos. No âmbito da rescisão, efetuou-se pagamento de R$ 8 milhões e impôs à Star um acordo de não-competição de 5 anos. Nesta mesma data, foi celebrado contrato com outra empresa, de igual capacitação técnica, com a mesma natureza de serviço e com condições comerciais diferenciadas para reduzir despesas, mantendo a mesma qualidade de serviços. 2 - Capital de Giro: Ativo Circulante menos Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras subtraído do Passivo Circulante menos Empréstimos e Financiamentos e Dividendos a pagar. 3 - Capital Empregado: Capital de Giro somado Ativo Permanente e Outros Ativos de Longo Prazo descontando Imposto de renda e contribuição social diferido. 4 - Dívida Líquida é equivalente à posição total de endividamento oneroso ao final de um período subtraída da posição de caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras de curto prazo.

Receita Líquida

A receita da Companhia atingiu R$ 246,7 milhões neste trimestre, crescimento de 30,6% com relação aos R$ 188,9 milhões obtidos no 3T11. Dentre os principais fatores que levaram a este crescimento estão:

i) Expansão de 24,2% da área de vendas na comparação com o 3T11. Sendo que a área das Lojas Próprias aumentou em 39,1%;

ii) Same store sales (conceito de vendas nas mesmas lojas) 14,2% no canal de Franquias e 6,8% no canal de Lojas Próprias;

iii) Crescimento de 20,1% do canal Multimarca.

Nos primeiros nove meses de 2012 a receita

líquida alcançou R$ 607,5 milhões, crescimento de

26,6% ante o mesmo período do ano anterior.

Principais indicadores financeiros 3T11 3T12 Cresc. ou


Cresc. ou

spread (%)

Receita liquida 188.901 246.655 30,6% 479.736 607.484 26,6%

(-) CMV (109.976) (139.606) 26,9% (278.658) (343.327) 23,2%

Lucro bruto 78.925 107.049 35,6% 201.078 264.157 31,4%

Margem bruta 41,8% 43,4% 1,6 p.p. 41,9% 43,5% 1,6 p.p.

(-) SG&A (44.440) (66.436) 49,5% (119.409) (177.408) 48,6%

% da Receita 23,5% 26,9% 3,4 p.p. 24,9% 29,2% 4,3 p.p.

(-) Despesa comercial (31.756) (48.631) 53,1% (83.006) (123.783) 49,1%

(-) Lojas Próprias (10.898) (20.092) 84,4% (30.544) (54.134) 77,2%

(-) Venda, logistica e suprimentos (20.858) (28.539) 36,8% (52.462) (69.649) 32,8%

(-) Despesa Geral e Administrativa (11.871) (15.303) 28,9% (34.171) (41.111) 20,3%

(-) Outras (despesas) e receitas¹ 237 (459) n/a 658 (7.305) n/a

(-) Depreciação e amortização (1.050) (2.043) 94,6% (2.890) (5.209) 80,2%

EBITDA 35.535 42.656 20,0% 84.559 91.958 8,8%

Margem Ebitda 18,8% 17,3% -1,5 p.p. 17,6% 15,1% -2,5 p.p.

Lucro Líquido 25.945 28.586 10,2% 64.712 65.201 0,8%

Margem Líquida 13,7% 11,6% -2,1 p.p. 13,5% 10,7% -2,8 p.p.

Capital de giro² - % da receita 25,0% 24,3% -0,7 p.p. 25,0% 24,3% -0,7 p.p.

Capital empregado³ - % da receita 27,9% 32,8% 4,9 p.p. 27,9% 32,8% 4,9 p.p.

Dívida total 35.065 55.199 57,4% 35.065 55.199 n/a

Dívida líquida (143.934) (120.406) -16,3% (143.934) (120.406) n/a

Dívida líquida/EBITDA UDM -1,2 X -1,0 X n/a -1,2 X -1,0 X n/a

4

26,7%

9,6%

26,6%

188.901 246.655479.736

607.484

3T11 3T12 9M11 9M12

30,6%

26,6%

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Lucro Bruto

O Lucro Bruto do 3T12 cresceu 35,6% na comparação com o 3T11, totalizando R$ 107,0 milhões, com margem bruta de 43,4%.

O maior lucro bruto deste trimestre reflete, em especial, o crescimento da receita do trimestre em 30,6%.

A margem bruta do 3T12 superou em 1,6 pontos percentuais o mesmo período do ano anterior, refletindo principalmente a mudança no mix do canal de distribuição.

O Lucro Bruto dos nove meses de 2012 alcançou R$ 264,2 milhões, crescimento de 31,4% com relação ao resultado do mesmo período do ano anterior. A margem bruta dos 9M12 foi de 43,5%, 1,6 p.p. superior à margem bruta de 2011, que atingiu 41,9%.

SG&A

As Despesas Comerciais da Companhia poderiam ser divididas em dois principais grupos:

i) Despesas de Lojas Próprias:

Abrangem apenas as despesas das lojas próprias, sell-out.

ii) Despesas de Venda, Logística e Suprimentos:

Compreendem despesas da operação de sell-in e de sell-out;

No 3T12 houve uma expansão de 53,1% das Despesas Comerciais quando comparada ao 3T11, alcançando R$ 48,6 milhões neste trimestre ante R$ 31,8 milhões no mesmo período do ano anterior. Este aumento deve-se à expansão do canal lojas próprias, que somou R$ 20,1 milhões, um aumento de 84,4% na comparação com o ano anterior, quando a receita do canal lojas próprias cresceu 81,8%. O aumento das despesas do canal deve-se principalmente às despesas pré-operacionais relativas às aberturas e ampliações de lojas Schutz, fortalecendo a estratégia de eventos de comunicação e marketing da marca nas lojas.

As despesas com venda, logística e suprimentos totalizaram R$ 28,5 milhões, alta de 36,8% na comparação com o 3T11, explicado especialmente por despesas relacionadas à estruturação das marcas e das equipes comerciais de multimarca e franquia.

Nos primeiros nove meses deste ano, as Despesas Comerciais totalizaram R$ 123,8 milhões, crescimento de 49,1% com relação ao mesmo período de 2011. As despesas com lojas próprias aumentaram 77,2% na comparação com o 9M11, atingindo R$ 54,1 milhões, enquanto as despesas com vendas, logística e suprimento somaram R$ 69,6 milhões, aumento de 32,8% com relação ao mesmo período do ano anterior.

Despesas Gerais e Administrativas

No 3T12, as Despesas Gerais e Administrativas somaram R$ 15,3 milhões ante R$ 11,9 milhões no mesmo trimestre do ano passado, aumento de 28,9%, especialmente por conta de maiores gastos de P&D, com a intensificação do desenvolvimento de novos produtos, e despesas não-recorrentes relacionadas a mudança para a nova sede da Companhia. As despesas Gerais e Administrativas atingiram R$ 41,1 milhões nos primeiros nove meses de 2012, uma alta de 20,3% na comparação com igual período do ano anterior.

26,7%

9,6%

26,6%

78.925 107.049 201.078

264.157

3T11 3T12 9M11 9M12

35,6%

31,4%

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EBITDA e Margem EBITDA (%)

O EBITDA da Companhia cresceu 20,0% no 3T12 ante o 3T11, totalizando R$ 42,7 milhões. A Margem EBITDA do 3T12 foi de 17,3% ante 18,8% do 3T11. Os principais fatores que levaram ao crescimento do EBITDA neste trimestre foram:

i) Aumento da Receita Líquida em 30,6%;

ii) Expansão da Margem Bruta em 1,6 pontos percentuais;

Nos primeiros nove meses de 2012, a Arezzo&Co gerou R$ 92,0 milhões de EBITDA, com crescimento de 8,8% na comparação com os nove meses de 2011, e obteve margem de 15,1. Excluindo o efeito não recorrente do 1T12, o EBITDA dos 9M12 teria alcançado R$ 100,0 milhões, com margem de 16,5% e crescimento de 18,2%.

Lucro Líquido e Margem Líquida (%)

A Companhia manteve uma boa conversão de EBITDA (margem de 17,3% no 3T12) para Lucro Líquido (margem de 11,6% em 3T12), reflexo do reduzido emprego de capital em ativo imobilizado, e consequentemente, da baixa depreciação.

O Lucro Líquido do 3T12 somou R$ 28,6 milhões ante R$ 25,9 milhões no 3T11, um aumento de 10,2% na comparação com o mesmo trimestre do ano anterior.

O Lucro Líquido do 9M12 somou R$ 65,2 milhões ante R$ 64,7 milhões, em linha com o mesmo período do ano anterior. Sem o impacto não recorrente do 1T12, o lucro líquido dos 9M12 teria sido de R$ 70,5 milhões, crescimento de 8,9% e margem líquida de 11,6%.

Reconciliação do Ebitda 3T11 3T12 9M11 9M12

Lucro líquido 25.945 28.586 64.712 65.201

(-) Imposto de renda e contribuição social -12.909 -13.703 -25.808 -26.419

(-) Resultado financeiro 4.369 1.676 8.851 4.871

(-) Depreciação e amortização -1.050 -2.043 -2.890 -5.209

Ebitda 35.535 42.656 84.559 91.958

-12,0 p.p-48,7%

38,7%

26,6%

25.945 28.586 64.712 65.201

3T11 3T12 9M11 9M12

10,2%0,8%

22,9%

43,0%

38,7%

26,6%

35.535 42.656 84.559 91.958

3T11 3T12 9M11 9M12

20,0%

8,8%

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Geração de Caixa Operacional

No 3T12, a Arezzo&Co consumiu R$ 3,7 milhões de caixa operacional da Companhia. Conforme o calendário de entregas, ao longo do segundo semestre são distribuídos os produtos da coleção de verão entre os diversos canais, aumentando os níveis de contas a receber durante o 3T12.

Investimentos – CAPEX

Os investimentos da Companhia têm 3 naturezas: 1) investimento em expansão ou reformas de pontos de venda próprios; 2) investimentos corporativos que incluem TI, instalações, showrooms e escritório; e 3) outros investimentos, que são principalmente relacionados à modernização da operação industrial.

O Capex total no 3T12 aumentou se comparado ao 3T11, principalmente por conta do investimento da inauguração da nova sede em Campo Bom (RS), com 14 mil m². Com a inauguração, uniu-se a gestão das quatro marcas do grupo, consolidando um processo de pesquisa e desenvolvimento integrado. Além disso, no 3T12 foi deslocado um dos lançamentos de coleção da marca Arezzo para a nova sede, aproximando ainda mais o franqueado das equipes de infraestrutura de varejo e, portanto, fortalecendo a integração e alinhamento entre franqueadora e franqueados.

A abertura e ampliação de 4 lojas próprias no período, além de outras 4 obras e reformas iniciadas com previsão de abertura nos próximos trimestres também contribuíram para o crescimento do Capex do trimestre.

Na comparação do 9M12 com o 9M11, o Capex total aumentou 185,2%, principalmente por conta dos investimentos em expansão de lojas, estrutura corporativa da Companhia e reforma de modernização da Nova Sede.

Geração de caixa operacional 3T11 3T12 Variação 9M11 9M12 Variação

Lucro antes do imposto de renda e contribuição social 38.854 42.289 3.435 90.520 91.620 1.100

Depreciações e amortizações 1.050 2.043 993 2.890 5.209 2.319

Outros (1.680) (1.032) 648 (7.943) (6.679) 1.264

Decréscimo (acréscimo) de ativos / passivos circulantes (38.949) (36.065) 2.884 (28.200) (9.546) 18.654

Contas a receber de clientes (51.314) (50.566) 748 (27.418) (21.771) 5.647

Estoques (3.983) (17.341) (13.358) (22.820) (26.028) (3.208)

Fornecedores 12.778 21.837 9.059 21.306 27.879 6.573

Variação de outros ativos e passivos circulantes 3.570 10.005 6.435 732 10.374 9.642

Variação de outros ativos e passivos não circulantes (946) (757) 189 (2.119) (2.385) (266)

Pagamento de Imposto de renda e contribuição social (6.363) (10.166) (3.803) (14.703) (21.818) (7.115)

Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais (8.034) (3.688) 4.346 40.445 56.401 15.956

Sumário de Investimentos 3T11 3T12 Cresc. (%) 9M11 9M12 Cresc. (%)

Capex - total 9.611 16.479 71,5% 16.927 48.278 185,2%

Lojas - expansão e reformas 7.879 10.306 30,8% 12.218 31.299 156,2%

Corporativo 1.455 5.399 271,1% 3.981 15.727 295,1%

Outros 277 774 179,4% 728 1.252 72,0%

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Posição de Caixa e Endividamento

A Companhia encerrou o 3T12 com R$ 120,4 milhões de caixa líquido. A política de endividamento se manteve conservadora, apresentando como principais características:

Endividamento total de R$ 55,2 milhões no 3T12 ante R$ 35,1 milhões no 3T11;

Endividamento de Longo Prazo de 44,5% no 3T12 ante 53,6% no 3T11;

O custo médio ponderado da dívida total da Companhia no 3T12 se mantem bastante reduzido.

ROIC (Retorno sobre o Capital Investido)

Em linha com o direcionamento estratégico da Companhia, os níveis de investimento em Capital empregado no ano de 2012 estão superiores aos do ano anterior, especialmente devido às aberturas de lojas próprias.

O Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) foi de 31,9% neste trimestre ante 42,7% no 3T11, refletindo o aumento do capital investido na operação sem a contra partida de geração de caixa completando 12 meses.

1 - Capital de Giro: Ativo Circulante menos Caixa, Equivalente de Caixa e Aplicações Financeiras subtraído do Passivo Circulante menos Empréstimos e Financiamentos e Dividendos a pagar. 2 - Descontados do IR e Contribuição Social diferidos. 3 - Média de capital empregado no período e no mesmo período do ano anterior. 4 - ROIC: Noplat dos últimos 12 meses dividido pelo capital empregado médio

Posição de caixa e endividamento 3T11 2T12 3T12

Caixa e equivalentes de caixa e

aplicações financeiras178.999 205.819 175.605

Dívida total 35.065 51.117 55.199

Curto prazo 16.270 25.548 30.626

Como % da Dívida total 46,4% 50,0% 55,5%

Longo prazo 18.795 25.569 24.573

Como % da Dívida total 53,6% 50,0% 44,5%

Dívida líquida (143.934) (154.702) (120.406)

Resultado Operacional 3T10 3T11 3T12 Cresc. (%)

EBIT (UDM) 83.237 111.848 118.751 6,2%

(+) IR e CS (UDM) (15.892) (33.837) (34.450) 1,8%

NOPLAT 67.345 78.011 84.301 8,1%

Capital de Giro¹ 105.221 163.375 196.310 20,2%

Ativo Permanente 30.840 49.466 102.605 107,4%

Outros Ativos de Longo Prazo² 7.615 9.170 8.045 -12,3%

Capital empregado 143.676 222.011 306.960 38,3%

Média do capital empregado³ 182.844 264.486 44,7%

ROIC442,7% 31,9% -10,8 p.p.

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Balanço Patrimonial – IFRS

Ativo 3T11 2T12 3T12

Ativo circulante 423.739 441.382 475.879

Caixa e equivalentes de caixa 6.229 4.799 8.373

Aplicações financeiras 172.770 201.020 167.232

Contas a receber de clientes 159.889 150.687 201.253

Estoques 71.941 65.718 82.543

Impostos a recuperar 3.647 7.393 3.971

Outros créditos 9.263 11.765 12.507

Ativo não circulante 72.282 105.507 120.042

Realizável a longo Prazo 22.816 16.135 17.437

Aplicações financeiras 78 98 98

Impostos a recuperar 3.170 360 360

Imposto de renda e contribuição social diferidos 13.646 8.705 9.392

Outros créditos 5.922 6.972 7.587

Imobilizado 24.901 47.693 56.788

Intangível 24.565 41.679 45.817

Total do ativo 496.021 546.889 595.921

Passivo 3T11 2T12 3T12

Passivo circulante 97.635 107.458 134.590 Empréstimos e financiamentos 16.270 25.548 30.626

Fornecedores 50.050 43.328 65.165

Dividendos e juros sobre capital próprio a pagar - 9.701 -

Outras obrigações 31.315 28.881 38.799

Passivo não circulante 25.697 29.984 29.025 Empréstimos e financiamentos 18.795 25.569 24.573

Partes relacionadas 894 975 979

Outras obrigações 6.008 3.440 3.473

Patrimônio líquido 372.689 409.447 432.306 Capital social 40.917 105.917 106.857

Reserva de capital 237.723 172.830 173.149

Reservas de lucros 37.779 105.407 98.421

Resultado do exercício 56.270 25.293 53.879

Total do passivo e patrimônio líquido 496.021 546.889 595.921

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Demonstrativo de Resultados – IFRS

DRE - IFRS 3T11 3T12 Cresc. (%) 9M11 9M12 Cresc. (%)

Receita operacional líquida 188.901 246.655 30,6% 479.736 607.484 26,6%

Custo dos produtos vendidos (109.976) (139.606) 26,9% (278.658) (343.327) 23,2%

Lucro bruto 78.925 107.049 35,6% 201.078 264.157 31,4%

Receitas (despesas) operacionais: (44.440) (66.436) 49,5% (119.409) (177.408) 48,6%

Comerciais (32.203) (49.714) 54,4% (84.203) (126.532) 50,3%

Administrativas e gerais (12.474) (16.263) 30,4% (35.864) (43.571) 21,5%

Outras receitas operacionais, líquidas 237 (459) n/a 658 (7.305) n/a

Lucro antes do resultado financeiro 34.485 40.613 17,8% 81.669 86.749 6,2%

Resultado Financeiro 4.369 1.676 -61,6% 8.851 4.871 -45,0%

Lucro antes do imposto de renda e

contribuição social 38.854 42.289 8,8% 90.520 91.620 1,2%

Imposto de renda e contribuição social (12.909) (13.703) 6,2% (25.808) (26.419) 2,4%

Corrente (12.936) (14.390) 11,2% (20.201) (25.799) 27,7%

Diferido 27 687 2444,4% (5.607) (620) -88,9%

Lucro líquido do exercício 25.945 28.586 10,2% 64.712 65.201 0,8%

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Demonstrativos de Fluxo de Caixa – IFRS

Fluxo de Caixa - IFRS 3T11 3T12 9M11 9M12

Das atividades operacionais

Lucro antes do imposto de renda e contribuição social 38.854 42.289 90.520 91.620

Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades (630) 1.011 (5.053) (1.470)

Depreciações e amortizações 1.050 2.043 2.890 5.209

Rendimento de aplicação financeira (4.921) (2.927) (11.806) (9.531)

Juros e variação cambial 2.806 (310) 3.793 504

Outros 435 2.205 70 2.348

Decréscimo (acréscimo) em ativos (55.214) (65.848) (50.119) (43.650)

Contas a receber de clientes (51.314) (50.566) (27.418) (21.771)

Estoques (3.983) (17.341) (22.820) (26.028)

Impostos a recuperar 2.549 3.421 4.975 6.217

Variação de outros ativos circulantes (1.952) (974) (2.610) (1.039)

Depósitos judiciais (514) (388) (2.246) (1.029)

(Decréscimo) acréscimo em passivos 15.319 29.026 19.800 31.719

Fornecedores 12.778 21.837 21.306 27.879

Obrigações trabalhistas 3.766 4.656 1.153 5.925

Obrigações fiscais e sociais (1.106) 545 (3.066) (3.802)

Variação de outras obrigações (119) 1.988 407 1.717

Pagamento de Imposto de renda e contribuição social (6.363) (10.166) (14.703) (21.818)

Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais (8.034) (3.688) 40.445 56.401

Das atividades de investimento

Aquisições de imobilizado e intangível (9.611) (16.479) (16.927) (48.278)

Aplicações financeiras (40.620) (66.661) (289.313) (243.862)

Resgate de aplicações financeiras 68.837 103.375 133.369 244.168

Caixa líquido utilizado pelas atividades de investimento 18.606 20.235 (172.871) (47.972)

Das atividades de financiamento com terceiros

Captações de longo prazo

Captações 7.105 11.497 13.909 37.672

Pagamentos de empréstimos (7.122) (7.105) (29.405) (21.636)

Caixa líquido utilizado pelas atividades de financiamento com terceiros (17) 4.392 (15.496) 16.036

Das atividades de financiamento com acionistas

Juros sobre o capital próprio (8.442) (11.322) (8.442) (11.322)

Distribuição de lucros 1.264 (6.988) (26.761) (21.313)

Créditos (débitos) com sócios 141 5 (109) 75

Emissão de Ações (550) 940 181.459 940

Caixa líquido utilizado pelas atividades de financiamento com acionistas (7.587) (17.365) 146.147 (31.620)

Aumento (redução) das disponibilidades 2.968 3.574 (1.775) (7.155)

Disponibilidades

Caixa e equivalentes de caixa - Saldo inicial 3.261 4.799 8.004 15.528

Caixa e equivalentes de caixa - Saldo final 6.229 8.373 6.229 8.373

Aumento (redução) das disponibilidades 2.968 3.574 (1.775) (7.155)

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Aviso importante

Informações contidas neste documento podem incluir considerações futuras e refletem a percepção atual e

perspectivas da diretoria sobre a evolução do ambiente macro-econômico, condições da indústria, desempenho da

Companhia e resultados financeiros. Quaisquer declarações, expectativas, capacidades, planos e conjecturas contidos

neste documento, que não descrevam fatos históricos, tais como informações a respeito da declaração de pagamento

de dividendos, a direção futura das operações, a implementação de estratégias operacionais e financeiras relevantes,

o programa de investimento, e os fatores ou tendências que afetem a condição financeira, liquidez ou resultados das

operações, são considerações futuras de significado previsto no “U.S. Private SecuritiesLitigationReformAct” de 1995 e

contemplam diversos riscos e incertezas. Não há garantias de que tais resultados venham a ocorrer. As declarações

são baseadas em diversos fatores e expectativas, incluindo condições econômicas e mercadológicas, competitividade

da indústria e fatores operacionais. Quaisquer mudanças em tais expectativas e fatores podem implicar que o

resultado real seja materialmente diferente das expectativas correntes.

As informações financeiras consolidadas da Companhia aqui apresentadas estão de acordo com os critérios do padrão contábil internacional - IFRS, emitido pelo International Accounting Standards Board - IASB, a partir de informações financeiras auditadas. As informações não financeiras, assim como outras informações operacionais, não foram objeto de auditoria por parte dos auditores independentes.

divulgação de resultados – 3t12 -...

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