COSAN DAY 2017

DISCLAIMER

Esta apresentação contém estimativas prospectivas sobre nossa estratégia e oportunidades para o crescimento

futuro. Essa informação é baseada em nossas expectativas atuais ou projeções de futuros eventos e padrões, que

afetam ou que podem afetar nossa empresa e resultados das operações. Apesar de acreditar que estas estimativas e

prospectivas são baseadas em suposições razoáveis, elas são sujeitas a diversos riscos e incertezas e são feitas a

partir das informações atualmente disponíveis para nós. Nossas estimativas e prospectivas podem ser influenciadas

por os seguintes fatores, entre outros: (1) condições gerais da economia, politica, demografia e dos negócios no

Brasil e particularmente nos mercados geográficos que atendemos.; (2) inflação, depreciação, desvalorização do

Real; (3) desenvolvimento competitivos nas industrias de açúcar e etanol; (4) nossa habilidade para implementar

nosso plano de despesas de capital, incluindo nossa habilidade para organizar financiamento quando necessário com

condições razoáveis; (5) nossa habilidade em competir e conduzir nossos negócios no futuro; (6) mudanças na

demandas dos clientes; (7) mudanças em nossos negócios; (8) intervenções governamentais resultando em

mudanças na economia, taxas, impostos ou regulamento do meio-ambiente; e (9) outro fatores que talvez afetam

nossa condição financeira, liquidez, e resultados de nossas operações.

As palavras “acreditar”, “poder”, ”estimar”, ”continuar”, ”antecipar”, ”pretender”, “expectativa” e palavras

similares tem a intenção de identificar declarações estimativas e prospectivas. Declarações de estimativas e

prospectivas são indicadores somente do dia em que foram feitas, e não assumimos nenhuma obrigação de atualizar

ou revisar qualquer estimativa e / ou declaração prospectiva por causa de novas informações, eventos futuros ou

outros fatores. Estimativas e declarações prospectivas envolvem riscos e incertezas e não são garantias de

desempenho futuro. Nossos resultados futuros podem diferir materialmente daqueles expressos nessas estimativas

e declarações prospectivas. Em vista dos riscos e incertezas descritos acima das estimativas e declarações futuras

discutidas nesta apresentação podem não ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem diferir

materialmente daqueles expressos nessas declarações prospectivas devido a, inclusive, mas não limitado aos fatores

mencionados acima. Devido a estas incertezas, você não deve tomar qualquer decisão de investimento com base

nessas estimativas e declarações prospectivas.

NELSON GOMES

BOLIVIA

BRASIL

ARGENTINA

G

G

Gasoduto Bolívia – Brasil

Gasodutos Petrobras

Terminal de GNL

Reservas de gás

No Centro do Mercado de Gás Brasileiro A área de concessão da Comgás concentra 26% do PIB brasileiro (~ R$ 1,6 trilhões), em uma posição privilegiada em relação as alternativas de suprimento de gás.

G

G G

G

G

G

177 cidades • Menos de 1% da área geográfica brasileira Maior distribuidora de gás natural do Brasil • 30% do gás natural distribuído no país Alta densidade demográfica • 31 milhões de habitantes • 9 milhões de residências

G

Santa Cruz de La Sierra Corumbá

Campo Grande

Curitiba

Florianópolis

Porto Alegre

Rio de Janeiro

Campinas

São Paulo

PRODUÇÃO INDUSTRIAL*

2012 2013 2014 2015 2016

PIB NÍVEL DOS RESERVATÓRIOS

Crise hídrica

1,9% 3,0% 0,5%

-3,8% -3,6%

2012 2013 2014 2015 2016

Cenário Macroeconômico

COMPETITIVIDADE DO GÁS NATURAL

Gás Natural GLP P13 GLP a GranelÓleo 1A Eletricidade

2012 2013 2014 2015 2016

Produção industrial e PIB desafiadores, parcialmente compensados pela recuperação dos níveis dos reservatórios de água e pela maior competitividade do gás natural.

*

* Variação relativa dos preços

Fonte: IBGE

* Estado de São Paulo – fonte IBGE

VOLUME (MM m³)

Desempenho Operacional

CAPEX (R$ MM)

CLIENTES (‘000) REDE DE DISTRIBUIÇÃO DE GÁS (km)

* Projeto RETAP

Maior eficiência operacional e saturação da rede permitiram à Companhia continuar conectando mais de 100 mil novos clientes por ano apesar de reduzir CAPEX.

-4%

EBITDA NORMALIZADO (R$ MM)

Desempenho Financeiro

OPEX* (R$ MM) ALAVANCAGEM & DIVIDENDOS (R$ MM)

CONTA CORRENTE REGULATÓRIA (R$ MM)

* Termos reais 2016, excluindo outras despesas e receitas operacionais

Apesar do cenário macroeconômico desafiador, entregamos melhores resultados em 2016.

CARG: 6%

CARG: -3%

Melhoria Contínua Oportunidades para continuar a expansão do nosso negócio.

Monetizar

Expandir Saturar

Fidelizar

Novas aplicações

Aumentar o consumo unitário médio

Alto nível de atendimento ao cliente

Novo CRM / Tecnologia

CAPEX total* / Novos Clientes (‘000) Expansão Residencial

* Termos reais 2016

Expansão seletiva

Ampliar participação de mercado

Maximizar o valor dos ativos existentes

Melhoria do mix de clientes

29% 33% 29% 21% 14%

71% 67% 71% 79% 86%

2012 2013 2014 2015 2016

Casas Prédios

Sumário

Revisão tarifária ainda suspensa por questões legais e técnicas, sem afetar o curso normal dos negócios

Entrega consistente com altos padrões operacionais e de SSMQ

Foco na eficiência e melhoria contínua

Crescimento proveniente da expansão, saturação da rede e novas aplicações

Companhia bem posicionada para aproveitar a recuperação da atividade industrial

OBRIGADO

FILIPE AFFONSO FERREIRA

Portfólio de Negócios Ganhamos market share no Brasil…

... e expandimos internacionalmente.

Brasil

Posição Consolidada no Segmento Premium

Fábrica no Rio de Janeiro

CAGR = 6%

% Vol ~55-60%

Distribuição de Óleo Básico

Maior importadora de Óleo Básico do Brasil

CAGR = 22%

% Vol ~25-30%

Bolívia, Uruguai e Paraguai

Importação do Brasil

Distribuidores exclusivos

CAGR = 21%

% Vol ~2-3%

Reino Unido e exportação para

+ de 40 países

Produz e exporta lubrificantes de marca

própria

CAGR = 1%

% Vol ~15%

Fábrica em Kent, UK

Espanha

Distribuição exclusiva de produtos Mobil a partir

de 2016

Aumento Volume 1º ano de operação

14%

Brasil | Mercado Desafiador

Market share crescente… ...em um mercado em queda

Fonte: SINDICOM

MARKET SHARE (%) vs COMPETIDORES

Fonte: Tendências | SINDICOM

∆ CONSUMO DE LUBRIFICANTES NO BRASIL

A contração do mercado de lubrificantes foi maior que a de venda de combustíveis nos últimos dois anos. A recuperação deverá ser gradual.

Sólida Plataforma para Crescimento | Clientes

MARKET SHARE (%) EM OEM – ENCHIMENTO INICIAL

51%

39%

84%

CONTAS CORPORATIVAS

Liderança em OEMs e contas corporativas – base para capturar a recuperação do mercado.

Sólida Plataforma para Crescimento | Operações

MELHOR COBERTURA DE LUBRIFICANTES DO BRASIL

80.000 Pontos de Vendas

FORTES PARCERIAS

SISTEMA DE GESTÃO DE VENDAS

Retail Tools & Culture

+60% em 2 anos

2014 2016

13.300 PDV 8.300

PDV

Pessoas certas, ferramentas eficazes & fortes parcerias.

Replicando o Modelo de Negócios

DTB Anterior

14% +28%

Brand Awareness Estudo e Análise de Preços Análise da Concorrência Reorganização Territorial Ajustes na Cadeia de Preços

Caso Espanha Volume (‘000 m³)

Tendências do Mercado Global Estratégia alinhada com tendências globais de mercado - aumento da eficiência e produtos sintéticos.

FROTA ATUAL NOVOS VEÍCULOS

MARGEM BRUTA(1)

4X

2X

1X

Sintéticos

Semi-Sintéticos

Minerais

REGULAÇÃO PARA REDUÇÃO DE EMISSÕES

OEMs DESENVOLVENDO MOTORES MAIS EFICIÊNTES

DEMANDA POR LUBRIFICANTES DE MELHOR PERFORMANCE

ESPECIALISTA EM LUBRIFICANTES PREMIUM

20%

26%

54%

58%

37%

5%

Sintéticos

Semi-Sintéticos

Minerais

Mercado brasileiro de veículos de passageiro | Fonte: Empresa de consultoria / BI da Moove

(1) Margem Unitária Relativa

Desempenho Financeiro Apesar de cenário desafiador, nosso portfólio de vendas evolui na direção correta.

EBITDA (R$ MM) VOLUME (‘000 m³) RECEITA LÍQUIDA (R$ MM)

Conclusões

Brasil

Posicionado para crescer com a recuperação do mercado

Alinhado às tendências tecnológicas

Internacional

Expansão pautada na parceria com a ExxonMobil

Replicar um modelo operacional comprovado

OBRIGADO

LUIS HENRIQUE GUIMARÃES

Principais Indicadores A Raízen é a maior produtora e exportadora independente de açúcar do mundo, além de operar mais de 6 mil postos bandeira Shell no Brasil.

A combinação da expertise técnica e de varejo da Shell e da Cosan contribuíram para o forte desempenho operacional e financeiro da Raízen desde a sua criação.

CO

MB

UST

ÍVEI

S

• 6.027 postos revendedores

• 1.880 clientes B2B

• 960 lojas de conveniência

• 25 bilhões de litros de combustível vendidos

• 67 terminais de distribuição

• 64 operações em aeroportos

CO

RP

OR

ATI

VO

• 5ª maior companhia no Brasil em receita líquida (Fonte: Valor 1000 2016)

• ~28 mil funcionários

• Grau de Investimento em Escala Global

Fitch (BBB) Moody's (Ba1) Standard & Poor's (BBB-)

ENER

GIA

• 68 milhões de ton. de capacidade de moagem (10% da região Centro-Sul)

• 4,2 milhões de ton. de açúcar produzido

• Maior produtor exportador de açúcar do mundo

• 2,0 bilhões litros de etanol produzido

• 98% da Colheita Mecanizada

• 940 MW de capacidade de cogeração de energia

• Autossuficiente em energia

ENER

GIA

LTIF (Lost Time Injury Frequency)

Excelência Operacional

Engajamento de líderes

Avaliação de riscos e

implementação de medidas de

segurança Gestão de

fornecedores com controles de

SSMA

Implementação de sistema focado em

comportamento Melhoria contínua

Nota: LTIF = “Lost time injury frequency” - Número de acidentes com afastamento de funcionários dividido pelo total de horas trabalhadas com exposição ao risco (em milhões de horas).

Destaques Financeiros

Nota: Considera 100% dos resultados na visão Raízen. EBITDA Ajustado pela variação do ativo biológico e hedge accounting de dívida da Raízen Energia.

GERAÇÃO DE CAIXA (EBITDA Aj. – CAPEX) (R$ Bi)

CAPEX (R$ Bi) DIVIDENDOS (R$ Bi)

EBITDA AJUSTADO (R$ Bi)

DISTRIBUIÇÃO DE COMBUSTÍVEIS

Novo Ambiente de Negócios Após anos de crescimento no Brasil, houve retração da demanda por combustíveis em 2015 e 2016.

FROTA VS. CONSUMO (% anual) PIB VS. CONSUMO DE DIESEL (% anual)

Fonte: ANP e estimativas Raízen Fonte: ANP e IBGE

Novo Ambiente de Negócios Durante décadas, o Brasil teve um único fornecedor de combustíveis totalmente integrado. Os preços não seguiam paridade internacional e o país seria autossuficiente em pouco tempo...

...agora o fornecimento é mais flexível e a tendência dos preços é seguir paridade internacional. O país é estruturalmente short em diesel e ciclo-Otto, com vários players importando combustíveis.

DIESEL (R$/L) Diferença de preços no mercado doméstico vs internacional

Prêmio Desconto

GASOLINA (R$/L) Diferença de preços no mercado doméstico vs internacional

Prêmio Desconto

IMPORTAÇÕES (MM m³)

Total Petrobras SINDICOM Outros

Fonte: ANP e Petrobras

2010 2016

Antecipando as mudanças

• Investimentos em infraestrutura de R$ 1,4 bilhão desde 2012

• 67 terminais de distribuição

• Infraestrutura para vender mais de 6 bilhões de litros de combustível por trimestre

• Capacidade de armazenagem de 725 mil m³

• Capital Investido de R$ 1,9 bilhões

Fonte: ANP – jan-dez 16

Cenário Atual de Oferta e Demanda

Balanço Diesel (mil m³/mês)

Balanço Gasolina (mil m³/mês)

Balanço JET (mil m³/mês)

Norte / Nordeste

-348

-309

-65

Centro / Sul

-271

125

-38

• Déficit de infraestrutura tanto em terra quanto nos portos

• Concorrência por suprimento aumentou a necessidade de investimentos e posicionamento estrutural

• Excelência em suprimento, trading e logística tornaram-se essenciais

• Eficiência operacional e flexibilidade tornam-se pontos-chave de diferenciação (logística e infraestrutura).

Terminais da Raízen, Terminais de terceiros, Bases operadas e Bases de terceiros

Colhendo Frutos da Estratégia de Crescimento O ambiente competitivo favorável criou oportunidade para aceleração da estratégia de crescimento, com base no fortalecimento do relacionamento com postos revendedores Shell e consumidores.

AUMENTO DO VOLUME VS. MERCADO

Nota: A análise exclui graxas e lubrificantes

NÚMERO DE POSTOS

VOLUMES POR POSTO (000 m³/mês)

CRESCIMENTO DO VOLUME (MM M³) E MARKET SHARE

Nota: Volume com base na metodologia Sindicom. Market Share exclui graxas e lubrificantes

Destaques Financeiros

Nota: Considera 100% dos resultados da Raízen, visão Raízen. EBITDA Ajustado e EBIT excluem os impactos da venda de ativos e outros efeitos pontuais.

EBITDA AJUSTADO (R$ Bi)

CAPEX (R$ Bi)

EBIT AJUSTADO (R$ Bi)

GERAÇÃO DE CAIXA (EBITDA Aj. – CAPEX) (R$ Bi)

Meios de pagamento

Shell Box App de pagamento

Poderosa Plataforma CRM

Produtos

“The Shell Experience” | Produtos & Meios de Pagamento

Menor consumo de diesel

Redução das emissões de CO2

Limpa e protege o motor

Maior desempenho e agilidade

Futuro

Mercado Brasileiro

• Petrobras deixou de ser o único fornecedor

• Reversão da tendência de queda, mas com recuperação lenta dos volumes vendidos

• Importações hoje fazem parte do mix de fornecimento brasileiro

• Preços alinhados à paridade internacional

Raízen

• Expansão seletiva da rede de distribuição

• Aumento do volume médio/posto – “The Shell Experience”

• Eficiência/Redução de custos

• Otimização contínua da estratégia de suprimentos

• Posicionamento estratégico em infraestrutura/logística

ENERGIA

Açúcar | Balanço de Oferta e Demanda ainda Justo Brasil segue sendo o produtor de açúcar com menor custo...

...e o cenário continua favorável para os próximos anos.

TRADING AÇÚCAR 2015/2016

62,4 milhões ton

27,2 milhões

ton

6% 3,9

milhões ton

14%

44%

Nota: Números referem-se ao ano-safra internacional, de outubro a setembro.

AÇÚCAR - S&D MUNDIAL

Nota: Números referem-se ao ano-safra internacional, de outubro a setembro.

140 145 150 155 160 165 170 175 180 185 190

-15

-10

-5

-

5

10

15

milh

õe

s to

n

milh

õe

s to

n

Surplus/Deficit Prod mundial açúcar Consumo mundial açúcar

PREÇO DO AÇÚCAR

14 29

35

10

20

25

56 59

34

65

0

10

20

30

40

50

60

70

80

jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17

cUSD/lb

cBRL/lb

CUSTO DE PRODUÇÃO (¢/lb, ex-usina)

Fonte: Estimativas da Raízen com base em empresas de consultoria

10

15

20

25

30

2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17

Australia India Thailand France Brazil (C.S.)Austrália Índia Tailândia França Brasil (C.S.)

Etanol | Impactado Diretamente pelo Preço da Gasolina O preço da gasolina brasileira passou a seguir a tendência de paridade internacional - volatilidade em adição à sazonalidade da safra.

PARIDADE GASOLINA X ETANOL NO POSTO

67,6%

71,5%

64,5%

67,2%

61,1%

76,9%

63,3%

76,8%

PREÇO MÉDIO NO POSTO (R$/L)

Fonte: ANP

1,91 2,12

2,57 2,76

2,21

2,79 2,83 3,17

3,51 3,59 3,44 3,63

Ethanol GasolineEtanol Gasolina

FUTUROS MENSAIS - AÇÚCAR, HIDRATADO E SPREAD (em ¢/lb)

-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,05,06,07,0

9

11

13

15

17

19

21

23

25

Spre

ad

Hyd

rou

s Su

gar

Spread NY#11 Hydrous SPHidratado SP

PREÇO MÉDIO AO PRODUTOR (R$/m³) - EX-IMPOSTOS

Fonte: CEPEA/ESALQ

1.323 1.317

1.697 1.655 1.539

1.777 1.492 1.430

1.949 2.007

1.622

1.966

Hydrous AnhydrousHidratado Anidro

CAPEX + OPEX (BRL Bln)

Mantendo o Foco na Eficiência Raízen é o player local com maior eficiência de custos...

…enquanto maximiza rentabilidade através do mix de produtos.

PRODUTIVIDADE AGRÍCOLA (ATR/HA)

Raízen Centro-Sul

Fonte: UNICA Nota: Resultados estimados em 2016/17 em termos reais, visão Raízen.

Custo Fixo Custo Variável (ex cana de terceiros)

Redução de Custo Unitário Plantio + Logística Agrícola + Custos Industriais ~80% da base de custos.

Colhendo resultados do foco contínuo na produtividade agrícola, industrial e logística.

PLANTIO E TRATO (R$ MM)

CCT – CORTE, CARREGAMENTO E TRANSPORTE (R$/ton)

CUSTOS INDUSTRIAIS (R$/ton)

Nota: Resultados estimados em 2016/17 em termos reais, visão Raízen.

Aumentando Retorno | Ciclo de Alta dos Preços O ano-safra 2016/17 aponta para melhora dos retornos, refletindo a combinação dos esforços de ganho de eficiência com melhora do ambiente de preços.

Nota: EBIT ajustado exclui Ativo Biológico e efeitos de Hedge Accounting.

ROIC (%) EBIT AJUSTADO/ATR VENDIDO (R$/ton)

LTIF

Jornada da Eficiência A Raízen segue colhendo os frutos dos esforços pelo aumento continuo de eficiência.

Nos aproximamos do último quartil de redução de custos do ciclo atual (não-disruptivo), mas há muito mais por vir!

Implementado

• Mecanização

• Revisão de processos

• Gestão

Em curso

• Orçamento Base Zero

• Agricultura de precisão

• “Pentágono”

• “E2G” / “Biogas”

• Benchmarking

• Integração de plantio e corte

Próximos passos

• Análise "big data"

• Utilização de capacidade

• Desenvolvimento de fornecedores

Valores

Eficiência

Escalabilidade Sustentabilidade

Rentabilidade

Raízen

OBRIGADO

MARIO AUGUSTO DA SILVA

LUCRO LÍQUIDO (R$ Bi) CAPEX PROFORMA (R$ Bi)

CSAN3 | Destaques Financeiros EBITDA, geração de caixa e lucro líquido atingiram níveis recorde.

EBITDA AJUSTADO PROFORMA (R$ Bi) GERAÇÃO DE CAIXA PROFORMA (R$ Bi)

Perfil da Dívida | Redução da Alavancagem Redução da alavancagem e dividendos crescentes, reflexo do forte desempenho operacional

DÍVIDA LÍQUIDA (R$ Bi)

CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (%)

Nota 1: Dívida Bruta Proforma inclui as obrigações com acionistas preferencialistas no valor de R$ 2,0 bilhões | Nota 2: Informações Financeiras Proforma, i.e., considera 50% da Raízen, e exclui as obrigações com acionistas preferencialistas e Bond Perpétuo

DÍVIDA BRUTA¹ (R$ Bi) DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS2 (R$ Bi)

OBRIGADO

JULIO FONTANA

Modelo de Negócios Objetivo

Heavy haul do agronegócio

DEMANDA DO AGRONEGÓCIO

LOCALIZAÇÃO ESTRATÉGICA

Confiabilidade

Dominância dos principais corredores de exportação

Ganhos de eficiência

Excelência operacional

Redesenho de processos

Escalabilidade da operação

Desgargalamento

Grandes barreiras de entrada Expansão do setor agrícola

AUMENTO DE CAPACIDADE

REDUÇÃO DE CUSTOS

EXECUÇÃO

COMPOSIÇÃO DO VOLUME RUMO 2016

Heavy Haul com Foco em Commodities Agrícolas

Fonte: Rumo

• A Rumo é a maior operadora ferroviária independente do Brasil

• ~ 80% do volume da Rumo é gerado pelo agronegócio Grãos 66%

Açúcar 13%

Combustível 11%

Contêiner

4%

Industrial

4%

Outros 2%

CONCESSÕES RUMO

MALHA EXTENSÃO VENCIMENTO CONCESSÃO

VOLUMES 2016 (TKU MM)

% VOLUME

NORTE 754 km 2079 23.071 58%

PAULISTA 1.989 km 2028 4.528 11%

SUL 7.265 km 2027 11.873 29%

OESTE 1.945 km 2026 797 2%

TOTAL 11.953 km 40.270 100%

80%

Santos

Paranaguá

São Francisco

Rio Grande

Rondonópolis

Maringá

Londrina

Cruz Alta

Maior reserva de terras agriculturáveis¹

O Brasil é o Maior Mercado para Expansão Agrícola

(1) Fonte: Organização da ONU para Agricultura e Alimentação (FAO) (1) Fonte: IBGE e CONAB (2) Fonte: Departamento de Agricultura dos EUA (USDA)

Maior reserva de terras agriculturáveis¹

Maiores produtores do agronegócio²

• Crescimento de 58% da área plantada nos últimos 20 anos, mas o Brasil ainda é o país com o maior potencial de terras agriculturáveis

• Brasil tem muitas oportunidades de aumentar sua produção de grãos e participação no comércio global

79

188

132

170

96

103

47

224

81

87

42

16

36

303

269

219

170

138

119

83

Brazil

US

Russia

India

China

EU

UKTerras em uso Terras disponíveis

Brasil é o #1 em terras

agriculturáveis

País Produção Export.

Brasil 2o 1o

EUA 1o 2o

Argentina 3o 3o

China 4o -

Índia 5o -

Soja

País Produção Export.

EUA 1o 1o

China 2o -

Brasil 3o 3o

UE 4o -

Argentina 5o 2o

País Produção Export.

Brasil 1o 1o

Índia 2o 3o

UE 3o 5o

China 4o -

Tailândia 5o 2o

Milho

Açúcar

27%

Operações RUMO 19%

15% 5%

34%

Brasil

EUA

Rússia

Índia

China

UE

RU

Crescimento Consistente do PIB Agrícola

(1) Fonte: Ministério da Agricultura (Agrosat). (2) Fonte: IBGE. Setor agrícola com base em estudos acadêmicos da CNA ("Confederação Nacional da Agricultura") e do CEPEA-USP ("Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada da Universidade de São Paulo - USP").

CRESCIMENTO DO PIB BRASILEIRO (Total e Agronegócio) ²

3,9%

1,9%

3,0%

0,1%

-3,8%

-3,2%

1,2%

5,2%

-2,9%

5,2%

1,7% 1,5%

2,5% 2,0%

2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016E 2017E

Total AgribusinessQuebra da Safra de Soja

Crescimento médio do PIB:

0,4%

Crescimento médio do agronegócio: 2,2%

Agronegócio

Dominância da Rumo nos Principais Corredores de Exportação

Fonte: Rumo, MDIC, e CONAB.

Portos de Santos e do Sul concentram: PRINCIPAIS PORTOS BRASILEIROS POR PRODUTO (2016)

22,3

5,2 1,0 0,2 0,1

Santos Paranaguá Maceió Recife Recife(Suape)

AÇÚCAR (mm ton)

14,5

9,7 8,2

4,0 3,9

Santos Rio Grande Paranaguá S. Francisco São Luís

SOJA (mm ton)

11,3

2,8 2,3

1,0 0,2

Santos Paranaguá Vitória S. Francisco Rio Grande

MILHO (mm ton)

9,7

2,4 1,5

0,6

Paranaguá Santos S. Francisco Vitória

FERTILIZANTES (mm ton)

70% das exportações de

soja e milho do Brasil

90% das exportações

de açúcar do Brasil

77% das importações de fertilizantes

do Brasil

PRESENÇA DA RUMO OUTROS PORTOS

Carga Importada

EXTERNALIDADES POSITIVAS

Entendendo a Concorrência: Caminhões Mais de 60% do transporte total no Brasil é realizado por caminhões, apesar das precárias condições de importantes estradas.

VIDA ÚTIL (anos)

10

30

Caminhão Ferrovia

EXPOSIÇÃO AO PREÇO DO DIESEL

1% aumento no

preço do diesel

+ R$ 10 milhões EBITDA

Diesel representa quase 60% dos custos totais

COMPETITIVIDADE DE DISTÂNCIA (Km)

Rodoviário

Ferroviário

500 - 700 > 1.600 180

Concorrência

1,5 milhão caminhões

Capacidade necessária para atender a exportação de grãos do Mato Grosso

Caminhão Graneleiro (28 tons de carga)

Vagão Graneleiro (90 tons de carga)

5.500 trens

ESTRUTURA ESTIMADA DE CUSTOS DE CAMINHÕES (Rondonópolis – Santos)

NOVOS CAMINHÕES¹ (mil caminhões)

Entendendo a Concorrência: Caminhões Expansão da frota de caminhões impulsionada artificialmente por créditos subsidiados na última década.

Obs. 1: Valor do frete para transporte de grãos entre Rondonópolis (MT) e o Porto de Santos (SP)

CENÁRIO ATUAL

Frete²: R$ 200/ton

Custo diesel: R$ 110/ton

Margem EBITDA: 10%

SUCATEAMENTO DA FROTA EM 5 ANOS

CENÁRIO SUSTENTÁVEL

Frete²: R$ 200/ton

Margem EBITDA: -8%

Manutenção: R$ 15/ton

Custo diesel: R$ 110/ton

Leasing: R$ 20/ton

MARGEM NEGATIVA Obs. 2: Números da ANFAVEA referentes ao licenciamento de novos caminhões

Custos diversos: 70/ton Custos diversos: 70/ton

FRETE FERROVIÁRIO (R$/ton)

FRETE RODOVIÁRIO (R$/ton)

Competitividade de Fretes O frete rodoviário deve crescer para se tornar sustentável. O aumento da demanda dilui os custos fixos da ferrovia.

Obs.: Valor do frete para transporte de grãos entre Rondonópolis (MT) e o Porto de Santos (SP)

FIXO FIXO

VARIÁVEL

VARIÁVEL

ATUAL SUSTENTÁVEL

200

FIXO FIXO

VARIÁVEL

VARIÁVEL

170

ATUAL FUTURO

MANUTENÇÃO E LEASING

45 50 52

70

Uma Questão de Execução Plano de Negócios considera R$ 8,5 bilhões de investimentos, visando a capacidade de 70 bilhões de TKUs em seis anos.

2015 2016 2017 2018 2019 2020

NOVAS LOCOMOTIVAS (60%)

NOVOS VAGÕES (64%)

MELHORIA DOS TRILHOS (27%) PROJETO FERTILIZANTES (20%) ACESSO AO PORTO DE SANTOS (20%)

NOVOS PÁTIOS FERROVIÁRIOS (18%) INICIATIVAS DE TECNOLOGIA (10%)

1,9 1,9 2,1 2,0

1,6 1,2

2015 2016 2017E 2018E 2019E 2020E

CA

PAC

IDA

DE

(Bilh

ões d

e TKU

s) C

AP

EX

(R$

bilh

ões

)

% concluído até o 1T17

INICIATIVAS DE RH

• Redução de 1.046 posições FTEs

• Foco na produtividade

• Forte aumento das horas de treinamento

Redesenho de Processos em Dois Anos... Mais que apenas investimentos, desde a fusão, foram implementadas importantes mudanças de processos.

FOCO NA SEGURANÇA

• Programa “Zero Acidente”

• Remuneração vinculada à meta de redução de acidentes

INICIATIVAS DE GESTÃO

• Nova cultura, novos comportamentos

• Projeto “Transformação”

• Resgate do foco em processos

INICIATIVAS DE TECNOLOGIA

• Informações em tempo real de OCC

• Projeto “Chave na mão”

• Otimização da escala de maquinistas

...Gerando Importantes Resultados

OPERATING RATIO (%)

77%

82%

75%

2015A 2016A 2017E

CONSUMO DE DIESEL (litros/mil TKB)

4,95 4,76 4,49

2015A 2016A 2017E

CICLO RONDONÓPOLIS-SANTOS (dias)

9,6

10,3

9,1

2015A 2016A 2017E

CUSTOS DE MANUTENÇÃO (R$/mil TKU)

22,7

21,6

19,3

2015A 2016A 2017E

Obs. 1: Capex recorrente + Custos de Manutenção

76%¹

9,2¹

Orçamento Rumo 2016

Orçamento Rumo 2016

Principal Fator na Expansão do EBITDA O aumento da produção de grãos se traduz em maiores exportações... ... aumentando o EBITDA da Rumo.

PRODUÇÃO DE SOJA (MM ton)

57 69 75

66 82 86

96 95 108

CAGR 8,3%

EXPORTAÇÕES DE SOJA (MM ton)

29 29 33 33 43 46

54 52 61

CAGR 9,7%

PRODUÇÃO DE MILHO (MM ton)

51 56 57 73

82 80 85 67

89

CAGR 7,2%

EXPORTAÇÕES DE MILHO (MM ton)

8 11 9

20

27 21

29

22 26

CAGR 15,9%

Volume Adicional

Rumo

EBITDA Adicional

Rumo

+1,0 milhão de

ton

+R$ 100 milhões

Crescimento de Produção de Soja

Crescimento de Produção de Milho

+6,4 milhões de

toneladas ao ano em média

+4,8 milhões de

toneladas ao ano em média

GRÃOS (MM ton)

Trecho Rondonópolis (MT) – Santos (SP)

VOLUME DE GRÃOS TRANSPORTADOS EM 2016 MATO GROSSO

Acessando a Demanda Não Atendida Oportunidade de ganho de market share no maior estado produtor de grãos.

Fonte: IMEA e Rumo.

MT REGIÃO

VOLUME EXPORTADO

VOLUME RUMO

% TOTAL MKT SHARE

RUMO

(1) NORTE 0% 0%

(2) CENTRAL 14.694 8.400 63% 57%

(3) SUDESTE 5.362 4.313 32% 80%

(4) OESTE 10%

(5) NORDESTE 0%

TOTAL 32.409 13.335 100% 41%

BR163

BR158

BR174 Nova Mutum

Lucas do Rio Verde

Sorriso

Sinop

Alto Araguaia

Primavera do Leste

Diamantino

Itiquira

Rondonópolis

Aumento da capacidade gerando redução de custos e aumento da competitividade

Rondonópolis

Competitividade: Ampliação da Área de Influência da Rumo

Obs.: Considera o orçamento 2016/2017 com 100% de utilização da capacidade.

22,7 21,6 19,3

2015 2016 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E

CA

PA

CID

AD

E (B

ILHÕ

ES DE TK

U)

CU

STO

S (R

$ /

TKU

)

45 50

52

MATO GROSSO

Crédito BNDES

Acesso a Novas Linhas de Crédito

R$ 3,5 BI

Bond Inaugural

US$ 750 MM

Acesso a Mercados de

Capitais

Refinanciamento da Dívida

R$ 2,9 BI

Liability Management

Aumento de Capital

R$ 2,6 BI

Equilíbrio da Balanço da Rumo

Iniciativas Financeiras de Sucesso Acesso a alternativas de financiamento para execução do Plano de Negócios.

2016 2017

EBITDA (R$ BILHÕES)

1,5

1,9 2,0

2,7

2014 2015 2016 2017E

Desempenho e Guidance

VOLUME (BILHÕES DE TKU)

43,0 44,5 40,3

51,9

2014 2015 2016 2017E

CAGR: +21,6% CAGR: +6,5%

Ciclo Virtuoso Execução Execução Execução

Maior Eficiência Operacional

Melhor Relacionamento com Stakeholders

Desalavancagem e Retorno Maiores

Diluição do Custo Fixo e Aumento da Margem

OBRIGADO

MARCOS LUTZ CEO

Criação de Valor para os Acionistas CZZ é uma gestora de portfólio focada na geração de valor de longo prazo.

Expertise no Setor

Excelência Operacional

Conselho Ativo

Plataforma Relevante

Parceiro por Opção Portfólio Equilibrado

Estratégia Diversificada

Sustentabilidade

Alocação Eficiente de Capital

Negócios com Alta Performance

Governança Eficaz

Liderança Reconhecida

Criação de valor de

longo prazo

SOMA DAS PARTES CZZ²

EBITDA SOB GESTÃO¹ (R$ Bi)

RECEITA LÍQUIDA SOB GESTÃO (R$ Bi)

CAGR (12-16): 16%

CAGR (12-16): 22%

Plataforma Relevante de Investimentos A CZZ construiu um portfólio considerável nos últimos dez anos e se tornou uma das maiores empresas do Brasil.

Nota: ¹ EBITDA ajustado por efeitos pontuais destacados no relatório de resultados trimestrais.

Nota: ² Considera Market Caps de 17 de março de 2017.

CSAN3

62,3%

Market Cap R$ 15,4 bi

RLOG3

72,2%

Market Cap

R$ 2,6 bi

Dívida Líquida CZZ

R$ 0,4 bi

R$ 11,1 bi

Portfólio de Investimentos Equilibrado

COSAN LIMITED

Crescimento sustentável em um ambiente de negócios mais desafiador

“CSAN3”

“RLOG3”

As controladas da CZZ formam um portfólio bem diversificado de empresas líderes de mercado.

50%

63%

100%

29%

72,2%

62,5% Energia

Logística

Retorno crescente independente do ciclo de commodities

Expansão seletiva e saturação da rede

Plataforma estabelecida no Brasil/Internacionalização

Aumento de capacidade + redução de custo para capturar demanda não atendida

Cosan Limited Líderes de negócio experientes

Liderança Reconhecida Foco na atração, desenvolvimento e retenção de talentos.

CSAN3 / RLOG3

Rubens Ometto Silveira Melo

Presidente do Conselho

Marcos Lutz

CEO

Marcelo Martins

CFO

Marcelo Portela

Conselheiro Geral Burkhard Cordes

Gestão de Riscos Alcoa, Mars, Goodyear ,Bunge

Raízen Comgás, Shell, Brasil Telecom Moove, ExxonMobil

MRS, Gerdau, Alcan

PWC, Booz Allen, Braskem

Comgás

Moove

Rumo Julio Fontana

Luis Henrique Guimarães Nelson Gomes

Mario Augusto da Silva Filipe Affonso Ferreira

Conselho Fiscal

Comitê de Auditoria

Comitê de Remuneração

Comitê de Partes Relacionadas

5 ou mais conselheiros independentes

N/A

3 membros independentes

3 membros

N/A

2 ou mais conselheiros independentes

3 ou mais membros independentes

1 membro independente e 2 membros com experiência em contabilidade

1 ou mais membros independentes

N/A

1 ou mais conselheiros independentes

2 membros com experiência conjunta de ~40 anos nas E&Y e PWC

1 membro independente, 1 diretor, 3 membros com

experiência em contabilidade

4 membros

N/A

2 ou mais conselheiros independentes

N/A

1 membro independente e 2 membros com experiência em contabilidade

N/A

N/A

2 membros com experiência conjunta de ~40 anos nas E&Y e PWC

1 membro independente e 2 membros com experiência em contabilidade

1 ou mais membros independentes

2 ou mais membros independentes

Composição do Conselho

5 ou mais conselheiros independentes

Fortalecendo Práticas de Governança Adotamos práticas de governança corporativa baseadas nos princípios de Transparência, Accountability e Responsabilidade Corporativa

CZZ CSAN3 RLOG3

Partnership A Partnership na CZZ reforça a governança e garante continuidade no longo prazo.

A Partnership vai além de um simples programa de retenção. Cada executivo assina um acordo de governança e de retenção de longo prazo, sendo elegíveis a receber até 1% do capital da CZZ ao longo dos próximos 10 anos.

Marcos Lutz Estratégia e Operações

Marcelo Martins M&A e Finanças

Marcelo Portela Jurídico e Compliance

Burkhard Cordes Gestão de Riscos

DNA de Excelência Operacional | LTIF Excelência Operacional é um valor fundamental para o grupo em todas as empresas investidas.

Nota: LTIF = “Lost Time Injury Frequency”, medido pelo número de acidentes com afastamento pelo total de horas trabalhadas com exposição a risco (em milhões de horas).

.

Negócios de Alta Performance Guidance consolidado entregue pelo 7o ano consecutivo.

Guidance 2016 (Jan-Dez)

Real 2016 (Jan-Dez)

Cosan S/A Consolidado

Receita Líquida Proforma (R$ MM) 45.000 ≤ ∆ ≤ 48.000 47.008

EBITDA Proforma¹ (R$ MM) 4.700 ≤ ∆ ≤ 5.100 5.004

Raízen Combutíveis EBITDA Ajustado² (R$ MM) 2.550 ≤ ∆ ≤ 2.700 2.812

CAPEX (R$ MM) 750 ≤ ∆ ≤ 850 797

Comgás EBITDA Normalizado³ (R$ MM) 1.350 ≤ ∆ ≤ 1.450 1.465

CAPEX (R$ MM) 470 ≤ ∆ ≤ 520 464

Moove EBITDA (R$ MM) 120 ≤ ∆ ≤ 160 136

Rumo EBITDA (R$ MM) 2.000 ≤ ∆ ≤ 2.200 2.028

CAPEX (R$ MM) 1.900 ≤ ∆ ≤ 2.000 1.926

Guidance Safra 2016/17 (Abr/16-Mar/17)

Raízen Energia EBITDA Ajustado⁴ (R$ MM) 3.000 ≤ ∆ ≤ 3.300

CAPEX (R$ MM) 1.900 ≤ ∆ ≤ 2.100

Note 1: EBITDA Proforma da Cosan S/A considera o EBITDA IFRS de Comgás, Moove e Cosan Corporativo e 50% do EBITDA Ajustado de Raízen Energia e Raízen Combustíveis. Note 2: EBITDA Ajustado por (i) Venda de Ativos e (ii) Efeitos pontuais quando aplicável, como retratado no slide 4. Note 3: EBITDA IFRS da Comgás foi de R$ 1.965 milhões, dentro do Guidance.

MARCELO MARTINS CFO

130

136

307

246

130

mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17

CSAN3 CGAS5 RLOG3 RAIL3 IBOV

Métricas de Performance Performance crescente dos ativos desde o último Cosan Day.

180

115

119

mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17

CZZ S&P Dow Jones

Combustíveis Energia CSAN3

ROIC CZZ 2016

CSAN3

RLOG3

13%

4% 9%

Nota: EBIT Ajustado por efeitos pontuais destacados nos relatórios de resultados trimestrais e pelo impacto da variação da taxa de câmbio na Raízen Energia

Métricas de Performance Retorno (ROIC) crescente dos negócios controlados pela CZZ.

CSAN3

Métricas de Performance | Raízen Nos primeiros cinco anos, o investimento na Raízen gerou retorno (TIR) de 23%.

1.9x (TIR = 16% p.a.)

Div: +3p.p. p.a.

2.8x (TIR = 21% p.a.)

Div: +2p.p. p.a.

(R$ Bi)

Dividendos

Múltiplos EV/EBITDA Combustíveis – 11x

Energia – 8x

3,4 3,4

5,9

2,2

0,3

Nov 12 | Aquisição daComgás

Mar 17¹ | Market Cap(62.6%)

Dividendos + JCPajustado por CDI

Ágio a incorporar pelospróximos 2 anos

2017 | Valor da Comgás(62.6%)

Métricas de Performance | Comgás A Cosan adquiriu a Comgás para diversificar seu portfólio e ter um fluxo de caixa mais estável.

74% (15% p.a.)

(R$ Bi)

Nota: ¹ Considera Market Cap de 17 de março de 2017.

Métricas de Performance | Cosan Logística O investimento em logística se iniciou em 2008 com R$ 90 milhões de contribuição em ativos.

2.2x

(BRL bln)

Nota: ¹ Considera Market Cap de 17 de março de 2017.

Métricas de Performance | Radar

(*) Contribuição de terras da Cosan para a Radar de 2008 à 2012 ajustada por CDI Acumulado.

Venda de participação da

Cosan concluída em 04/nov/16

103% (19% p.a.)

(R$ Bi)

Retorno acima da apreciação média de terras.

Guidance 2017 (Jan – Dez)

Cosan S/A Consolidado Receita Líquida Proforma (R$ MM) 45.000 ≤ ∆ ≤ 48.000

EBITDA Proforma¹ (R$ MM) 4.750 ≤ ∆ ≤ 5.250

Raízen Combutíveis EBITDA Ajustado² (R$ MM) 2.700 ≤ ∆ ≤ 3.000

CAPEX (R$ MM) 800 ≤ ∆ ≤ 1.000

Comgás EBITDA Normalizado³ (R$ MM) 1.550 ≤ ∆ ≤ 1.650

CAPEX (R$ MM) 450 ≤ ∆ ≤ 500

Moove EBITDA (R$ MM) 140 ≤ ∆ ≤ 160

Rumo

EBITDA (R$ MM) 2.600 ≤ ∆ ≤ 2.800

CAPEX Recorrente (R$ MM) 700 ≤ ∆ ≤ 800

CAPEX de Expansão (R$ MM) 1.300 ≤ ∆ ≤ 1.400

Guidance Preliminar Safra 2017/18 (Abr/17 – Mar/18)

Raízen Energia

Volume de Cana Moída (‘000 ton) 59.000 ≤ ∆ ≤ 63.000

EBITDA Ajustado⁴ (R$ MM) 3.900 ≤ ∆ ≤ 4.300

CAPEX (R$ MM) 2.100 ≤ ∆ ≤ 2.400

Guidance 2017 Expansão do EBITDA Consolidado.

Nota 1: O Guidance para 2017 considera o EBITDA recorrente das operações, ou seja, exclui efeitos pontuais, e EBITDA Normalizado da Comgás. Nota 2: EBITDA Ajustado por (i) venda de ativos e (ii) efeitos pontuais quando aplicável Nota 3: O EBITDA IFRS da Comgás em 2017 deverá ser impactado pela devolução do saldo da conta corrente regulatório, que encerrou 2016 com R$ 414 milhõesem favor dos clientes. Nota 4: EBITDA Ajustado por (i) Variação do Ativo Biológico, (ii) Hedge accounting e (iii) Efeitos pontuais quando aplicável

OBRIGADO