copasa 3 t12

Copasa NOV 2012

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Ficha

Nome de Pregão: Copasa

Códigos de Negociação: CSMG11 / CSMG12 / CSMG3

Data de Reg. na CVM: 17/09/2003

Diretor de Relações com Investidores: Paula Vasques Bittencourt

Setor: Prestar Serviços de Saneamento.

Descrição da Atividade: Utilidade Pública / Água e Saneamento

/ Água e Saneamento

Histórico

A Companhia foi fundada em 1963, pelo Governo do Estado de Minas Gerais, sob a

denominação Companhia Mineira de Água e Esgotos - COMAG (“COMAG”), com a

finalidade de executar a política estadual de saneamento básico à população do

Estado de Minas Gerais. Em 1971, foi criado pelo Governo Federal o Plano Nacional

de Saneamento - PLANASA, para atender as condições do plano o Departamento

Municipal de Águas e Esgoto - DEMAE, responsável pela prestação dos serviços de

saneamento básico no Município de Belo Horizonte foi incorporado à COMAG em

1973 e, posteriormente, em 1974, sua denominação foi alterada para Companhia de

Saneamento de Minas Gerais - COPASA MG. A Companhia realizou sua oferta inicial

em 2006, em abril de 2008 foi realizada uma oferta secundária de ações em que o

acionista Município de Belo Horizonte alienou a totalidade de suas ações e o acionista

- Estado de Minas Gerais - vendeu parte de suas ações, de forma a não perder o

controle acionário.

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Composição Acionária

Acionistas Ações (%)

Estado de Minas Gerais 61.188.867 51,1%

The Bank of New York Mellon Corporation* 5.787.002 4,84%

Administradores 1.672 0,00%

Outros Acionistas 47.966.006 40,08%

Ações pro rata temporis ** 4.383.628 3,66%

Ações pro rata temporis *** 18 0,00%

Ações em Tesouraria 357.213 0,30%

Total 119.684.406 100%

Composição Acionária - 30/09/2012

Fonte: Copasa – RI – Acesso em: 17 de outubro de 2012. *Quantidade de ações informada à

Companhia pelo The Bank of New York Mellon Corporation, conforme Ofício recebido em 11 de

fevereiro de 2010 e divulgado através de Comunicado ao Mercado em 11 de fevereiro de 2010. **

Ações emitidas pela Companhia em 31/05/2012 resultante da conversão de 1.095.907 debêntures

da 2ª Emissão. *** Ações emitidas pela Companhia em 28/09/2012 resultante da conversão de 9

debêntures da 2ª Emissão.

Dividendos

O estatuto estabelece direito das ações receberem dividendo equivalente a, no

mínimo, 25% do lucro líquido do exercício.

Serviços Prestados da Copasa

A Copasa - Companhia de Saneamento de Minas Gerais é uma empresa pública

ligada à Secretaria de Desenvolvimento Regional e Política Urbana do Governo do

Estado de Minas Gerais, que garante soluções em saneamento por meio da

cooperação técnica e da prestação de serviços públicos de água, esgoto, resíduos

sólidos e drenagem urbana, contribuindo para a melhoria da qualidade de vida, das

condições ambientais e do desenvolvimento econômico social. Atualmente, a Copasa

atende mais de 12 milhões de clientes de todas as regiões de Minas Gerais.

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Áreas de Atuação da Copasa:

Abastecimento de água

Esgotamento sanitário

Cooperação técnica

Relatório de Recomendação

No terceiro trimestre de 2012, a receita operacional líquida de água e esgoto em R$

710,7 milhões, contra R$ 661,8 milhões no mesmo período do ano passado, um

crescimento de 7,4%. A receita líquida proveniente dos serviços de água da

Controladora foi de R$ 469,0 milhões e dos serviços de esgoto de R$ 241,7 milhões

Segundo a companhia a elevação de 7,40% é resultado de alguns fatores como o

aumento do volume faturado da Controladora em 1,7%; o reajuste tarifário médio de

4,34% aplicado pro rata para consumos entre 14 de maio e 13 de junho e

integralmente para consumos a partir de 14 de junho de 2012; receitas indiretas de

serviços de água no montante de R$ 4,5 milhões no trimestre; e a mudança do

percentual de cobrança da tarifa do esgoto, em função do início de operação das

Estações de Tratamento de Esgotos (ETEs) dos municípios de Alfenas, Araçuaí,

Itaobim, Itacarambi, Coronel Murta, Cláudio, Divisópolis, Mata Verde, Lavras, Pouso

Alegre, e Pará de Minas.

A Copasa registrou lucro líquido de R$ 127,98 milhões no terceiro trimestre deste

ano, valor 6,60% superior ao do mesmo período do ano passado. Segundo a

companhia o resultado não operacional foi afetado positivamente por um menor

provisionamento para Imposto de Renda e Contribuição Social Sobre o Lucro Líquido.

Já o resultado operacional apresentou pequena redução, em função, principalmente,

da elevação das depreciações e amortizações.

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O Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) atingiu R$

293,3 milhões, 6,0% acima do obtido no mesmo período do ano de 2011. A margem

Ebitda foi de 40,30%.

No terceiro trimestre a companhia assinou a concessão dos serviços de esgotamento

sanitário com os municípios de Guaxupé, Ibiaí e Taquaraçu de Minas, além disso,

foram renovadas as concessões de água nesses mesmos municípios. No total, a

Copasa registrou entre julho e setembro um total de R$ 174,7 milhões em

investimentos.

A companhia apresentou uma melhora no resultado no último trimestre, mas mesmo

assim consideramos neutro. A nossa recomendação é de manter em carteira de

longo prazo. Consenso Reuters, consultado em 23 de novembro de 2012, com

estimativa de 14 analistas tem um preço alvo médio de R$ 49,30.

Oscilação (%): CSMG3 IBOV

No mês -9,78% -1,45%

No ano 33,27% -0,90%

Em 12 meses 43,31% -0,07%

Valor de Mercado R$ 5,15 Bilhões

Patrimônio Líquido R$ 4,91 Bilhões

Último Preço (21/11/12) R$ 43,25

R$ milhões 3T11 3T12 ∆%

Receita Líquida 661.752,00 710.716,00 7,40%

Ebitda 276.760,00 293.383,00 5,97%

Lucro Líquido 120.104,00 127.981,00 6,56%

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Gráfico dos últimos três meses da ação. Fonte: Economática.

Fonte: Economática, RI Copasa, Lopes Filho, Infomoney.

Equity Research(i)

Analista Responsável: Clodoir Vieira

Clodoir Vieira – CNPI (55 11) 32926664 [email protected]

Eduardo Matsura – CNPI -T (55 11) 32926670 [email protected]

Larissa Gatti Nappo (55 11) 32926943 [email protected]

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Disclaimer

Declaração do analista de valores mobiliários de investimento, nos termos do art. 17 da

ICVM 483 - As informações financeiras utilizadas neste relatório foram obtidas diretamente

das empresas. Todas as informações foram obtidas de fontes públicas que acreditamos ser

confiáveis e de boa fé, mas não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia,

expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se a informação é completa. Este

documento foi preparado pelo analista da Souza Barros e está sendo fornecido

exclusivamente com o objetivo de informar.

As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão

sujeitas a mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso

prévio. O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste

relatório, declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas

opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma

independente e autônoma, inclusive em relação à Corretora Souza Barros Câmbio e Títulos

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O analista de investimentos, envolvido na elaboração deste relatório, pode ter conflito de

interesse i em função de a minha esposa estar prestando serviço direto ou indiretamente

através de sua empresa; prestando serviço de assessoria de comunicação. Maiores

esclarecimentos [email protected], 0800.77.123.00 ou (11) 3292-6664.

A Souza Barros poderá fazer e procura fazer negócios com as empresas cobertas nos seus

relatórios de pesquisa. Como resultado, os investidores devem estar cientes de que a empresa

pode ter um conflito de interesses que poderia afetar a objetividade deste relatório.

Os investidores não devem considerar este relatório como apenas um único fator na

tomada de sua decisão de investimento.

i Ana Borges – através da Compliance Comunicação empresarial.

mailto:[email protected]

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