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Modal Asset Management | Carta Mensal Janeiro 2017 1

Janeiro 2017

COMENTÁRIO ECONÔMICO

Na economia global, o mês de janeiro foi

marcado (novamente) pelos avanços da

agenda de Donald Trump e pela sua efetiva

posse como 45º presidente dos EUA. Além

disso, observamos também a manutenção do

momento otimista com a economia

americana e as primeiras reuniões de Bancos

Centrais do ano (com destaque para as

reuniões dos Bancos Centrais na Zona do

Euro e Japão).

Começando pela economia americana,

devemos dar especial atenção à divulgação

do PIB do quarto trimestre. O crescimento

trimestre a trimestre foi de 1,9%, enquanto o

crescimento em 2016 ficou em 1,6% (em

linha com a menor leitura da década, 2011).

Apesar do headline relativamente fraco,

várias ponderações permitem uma

interpretação bastante otimista da leitura.

Primeiramente, o crescimento do PIB

acelerou de uma média de 1,1% no primeiro

semestre de 2016 para cerca de 2,3% no

segundo semestre. Além disso, a

contribuição de consumo permanece estável,

com modesta redução após a forte expansão

no segundo e no terceiro trimestre.

Finalmente, a contribuição de investimento

privado foi positiva, com especial destaque

para a parte de equipamentos, que registou

crescimento pela primeira vez em cinco

trimestres. A retomada do investimento

também foi destaque em uma palestra de

Janet Yellen, chair do FED, ao longo de

janeiro. Yellen caracterizou o investimento

diversas vezes como ‘fraco’ ao longo de 2016.

Portanto, sua afirmação no dia 18 de janeiro

de que as expectativas apontavam

claramente para uma retomada do

investimento foi notadamente positivo.

No campo político, devemos mencionar a

elevação do sentimento de cautela nos

mercados em resposta aos primeiros passos

de Donald Trump como presidente. A

expectativa central de que o ‘peso do cargo’

surgiria a partir do dia 20 de janeiro e forçaria

postura mais moderada do presidente não se

confirmou. Ademais, Trump tem mantido

suas promessas de campanha mais

populistas, atacando acordos comerciais e

nações aliadas de forma expressa. Por outro

lado, grandes movimentos de

desregulamentação e investimento em

infraestrutura estão, por ora, no segundo

plano. Assim, temos uma combinação

bastante perigosa em termos políticos, que

contrasta com a evolução saudável da

economia. Precisaremos de mais

informações para determinar exatamente o

tom do governo Trump, mas cautela parece

ser o sentimento predominante do mercado

no momento.

Na Zona do Euro, destacamos a reunião do

Banco Central Europeu (ECB), que manteve

sua decisão praticamente inalterada

CARTA MENSAL Modal Asset Management


CARTA MENSAL janeiro 2017

(conforme esperado pelo mercado). Mario

Draghi (chair do ECB) foi notadamente dovish

na conferência de imprensa, deixando claro

que o ECB não irá retirar estímulo monetário

somente por causa de acelerações

inflacionárias em alguns países centrais do

bloco (notadamente a Alemanha, que tem

sido muito crítica quanto a postura da

autoridade monetária). Dado o resultado da

reunião de dezembro e janeiro do ECB, temos

razoável convicção de que o principal driver

da instituição segue inalterado: os juros serão

mantidos baixos na Zona do Euro, garantindo

espaço para reformas e recuperação dos

países periféricos, mesmo que isso venha às

custas de mais inflação nos países centrais.

Desta forma, parece razoável acreditar que o

programa de compra de ativos será

estendido para além de dezembro, mesmo

que com um ritmo menor de compras

mensais.

Vale destacar também o movimento

significativo de intervenção do governo

chinês para valorizar o renmimbi no começo

de janeiro. A necessária desvalorização da

moeda, consequência da desaceleração da

economia chinesa, era um dos maiores

consensos do mercado no início do ano,

provocando forte pressão de saída de capital.

Acreditamos que uma das explicações para a

intervenção observada ao início do ano tenha

motivos políticos. Forçando uma valorização

da moeda, o governo Chinês poderá

enfrentar diretamente uma das maiores

críticas de Trump sobre as disparidades entre

ambos os países: o governo chinês poderá

afirmar que está atuando para manter a

moeda valorizada, contra a acusação de que

está mantendo o renmimbi artificialmente

desvalorizado.

Finalmente, destacamos que o Banco Central

do Japão (BoJ) também manteve sua política

monetária inalterada em janeiro. Alguns

rumores da imprensa local davam a entender

que o BoJ poderia elevar o seu target no bond

de 10 anos para 0,1% (atualmente fixado em

0,0%). No entanto, este risco não se

concretizou e Haruhiko Kuroda (chair do BoJ)

foi bastante enfático em negar qualquer

intenção neste sentido agora. A manutenção

dos parâmetros de política monetária do BoJ

(Juro: -0,1%; target 10 anos: 0,0%; compra de

-0,80

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V

Non-residential Fixed Investment: dados abertos (contribuição)

Structures Equipment Intellectual property products Nonresidential



ativos de 80tri JPY/ano) permite, em um

ambiente de elevação de juros nos EUA, o

aumento do diferencial de juros entre ambos

os países, dando base para (caeteris paribus)

desvalorização do yen e elevação da inflação

rumo ao objetivo de 2%. Dada a distância da

inflação atual (0,2% ao ano) do objetivo,

temos também razoável convicção de que o

estímulo monetário será mantido até o

segundo semestre.

No Brasil, o mês de janeiro foi bem parecido

com o mês de dezembro no sentido de que

continuamos observando uma decepção na

margem com os indicadores de atividade ao

mesmo tempo em que a inflação segue

dando sinais convincentes de forte

desaceleração. O ano de 2017 sem dúvidas

começa com um maior grau de otimismo com

a economia com o novo ritmo de cortes de

juros estabelecido pelo Banco Central em

janeiro. Por outro lado, ainda paira no

horizonte o risco político diante da incerteza

sobre quando será retirado o sigilo do

conteúdo das delações da Odebrecht e sobre

qual será o impacto de seu conteúdo sobre a

capacidade do governo de dar

prosseguimento às importantes reformas

previstas para esse ano.

Em termos de atividade, destacamos a

produção industrial do mês de dezembro,

que apresentou alta de 2,3% em relação a

novembro. Apesar de ser uma magnitude

expressiva, essa variação foi em grande

medida influenciada pela alta da produção de

veículos, enquanto outros indicadores

igualmente importantes para atividade que

mostravam alta expressiva em dezembro não

se traduziram em alta relevante dos demais

componentes da produção industrial, como

bens de capital. Nossa perspectiva para

janeiro continua sendo de cautela, pois até

agora temos de positivo o bom desempenho

dos indicadores de confiança, enquanto o

desempenho das vendas de veículos

continua fraco, não fornecendo assim um

impulso adicional à produção de veículos. No

geral, vemos um cenário de recuperação da

indústria que tende a continuar sendo

gradual e não deve sustentar de maneira

muito significante o PIB do 1º trimestre de

2017.

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6

Produção Industrial - Bens de capital e bens de consumo duráveis

Bens de consumo duráveis Bens de capital



Na parte de inflação, a fraqueza atual da

atividade econômica (em especial do

mercado de trabalho) nos mantém

confiantes quanto ao potencial do processo

de desinflação em curso. Os indicadores

mensais de inflação continuam

surpreendendo positivamente as

expectativas do mercado, cenário que deve

continuar ocorrendo nas próximas

divulgações de acordo com nossas projeções

de curto prazo. Esse movimento será

importante para influenciar novas revisões

para baixo das expectativas de inflação em

2017 no relatório Focus e assim ratificar o

espaço que o Banco Central tem para

continuar no ritmo atual de flexibilização

monetária por pelo menos mais algumas

reuniões.

Em vista desse cenário que se tornou ainda

mais propício para a aceleração do ritmo de

corte de juros do que já era em dezembro, o

Banco Central surpreendeu nossa

expectativa de corte de 50bps na reunião do

Copom em janeiro e fez um corte mais

agressivo de 75bps. Nosso call de uma

aceleração menor era amparado pela nossa

expectativa de que as projeções de inflação

no cenário de mercado do Banco Central

ainda não teriam evoluído o suficiente

(apesar de já existir espaço para uma queda

maior em vista do quadro fraco de atividade),

mas elas surpreenderam e cederam de forma

significativa, corroborando a decisão.

Vale ressaltar que desde então, em

comunicações recentes, a autoridade

monetária tem afirmado explicitamente que

75bps é de fato o novo ritmo de corte de

juros do Banco Central, assim como passou a

colocar um pouco mais em discussão o

debate acerca dos juros neutros no Brasil.

Combinando esse discurso dovish ao nosso

cenário benigno de inflação a frente,

enxergamos uma janela de oportunidade

ainda mais positivo para o Banco Central e

agora acreditamos que a Selic terminará

2017 em 9,0% em vez de 9,75% conforme

nossa projeção anterior.

O único e derradeiro risco ao nosso cenário

atual de juros continua sendo o fator político.

Uma vez passadas as eleições para

presidente da Câmara e Senado, será agora

necessário acompanhar o andamento dos

trabalhos no Congresso. Adicionalmente, um

risco ainda mais relevante no caminho é a

incerteza acerca sobre quando a delação da

Odebrecht deve ter seu sigilo retirado e

continua assim sendo uma ameaça iminente

ao governo se envolver denúncias muito

graves sobre nomes do núcleo duro do

governo, podendo comprometer a

importante agenda que temos para o ano

corrente.

Nessa agenda, vale lembrar, temos não

apenas a reforma da previdência como

medida fundamental para ajuste fiscal em

curso na economia brasileira, mas também

outras medidas quase tão importantes

quanto essa reforma. Por exemplo, podemos

citar a aprovação do programa de

recuperação fiscal do RJ e do novo programa

de repatriação de recursos, cujo sucesso é de



enorme relevância para o atingimento da

meta de déficit primário de R$139bi em 2017.

COMENTÁRIO DO GESTOR

Em janeiro, a fase inicial de otimismo com a

política fiscal e regulatória da administração

Trump foi parcialmente substituída pelo

crescente pessimismo com a política

comercial e imigratória, que tem se mostrado

mais alinhada com as promessas de

campanha e mais agressiva do que o

mercado antecipava no final de 2016.

Também foi marcante a postura mais

combativa das autoridades chinesas, que

elevaram o grau de intervenção na moeda,

provocando um considerável movimento de

apreciação do renmimbi, o que acabou por

favorecer as moedas asiáticas de uma forma

geral.

No Brasil, a bolsa brasileira iniciou o ano com

uma forte valorização devido a uma

expressiva entrada de fluxo estrangeiro (6

bilhões de reais), independente do aumento

de risco causado pelo Trump. Fatores

domésticos, como um novo ritmo de corte na

taxa de juros e a resiliência dos preços de aço

e minério de ferro no mercado internacional,

dominaram o humor dos investidores no

período.

O Fundo Modal Tactical FIC apresentou um

retorno de 193% do CDI no mês, o Modal

Eagle de 141% do CDI, o Modal Institucional

de 109% do CDI e o Modal Lion de 102% do

CDI. O destaque positivo no mês veio do book

de Renda Fixa e Bolsa e o negativo de moedas

e commodities.

No book de renda fixa local, iniciamos o mês

com uma posição aplicada na parte longa da

curva de juros. Com a proximidade do

COPOM, reforçamos nossa posição aplicada

agora na parte intermediária da curva. A

relação de risco/retorno era bastante

favorável a um corte de 75bps vis a vis um

corte de 50bps. Passada a reunião, o comitê

acabou surpreendendo o mercado com um

corte de 75bps e sinalizando que este era o

novo ritmo de flexibilização monetária, o que

foi bastante positivo para nossa posição.

Estamos mantendo essa posição.

O book de renda variável apresentou

desempenho positivo de 0,41% em janeiro,

tendo como destaque positivo a posição

comprada no Ibovespa. No book micro,

começamos o mês com uma pequena

alocação comprada em empresas produtoras

de commodities metálicas, revertemos a

posição para net vendida antes do feriado de

ano novo lunar na China. Estamos mantendo

a posição comprada.

No book de moedas, mantemos a posição

comprada no dólar contra uma cesta de

moedas de países desenvolvidos,

concentrada no Euro e no Yen. Sinais de que

a política monetária será mantida frouxa por

tempo considerável em ambos os blocos,

assim como os relevantes riscos políticos

vindos da Europa, principalmente da França,

devem contribuir para a depreciação.

Também mantivemos a posição comprada no

dólar contra o won coreano e operamos

comprados no dólar contra a lira turca, o

dólar canadense e o peso mexicano.



Apesar do movimento de depreciação sofrido

pelo dólar ao longo de janeiro, seguimos

acreditando que a combinação de política

fiscal expansionista e um mercado de

trabalho próximo do pleno emprego, levará a

taxas de juros mais altas e a apreciação do

dólar. Acreditamos que qualquer tentativa de

conter o movimento de apreciação do dólar

impedirá que uma importante variável de

ajuste cumpra seu papel tendo como

consequência taxas de inflação mais elevadas

o que levaria o FED a agir mais

agressivamente.

Em termos de performance, destacamos

positivamente a compra do dólar contra a lira

e o peso mexicano e negativamente a compra

do dólar contra o yen, o euro e o won

coreano.

No book de juros, seguimos tomados no juro

dos países desenvolvidos com destaque para

a parte intermediária da curva americana.

Também operamos tomados no juro curto da

Colômbia, por acreditar que a continuidade

do ciclo de juros, iniciado em dezembro, não

era compatível com os dados de inflação e

com a comunicação recente do banco

central.

Em termos de performance, destacamos

positivamente a posição tomada na Colômbia

e negativamente a posição tomada nos EUA.

No book de commodities, continuamos

comprados em petróleo acreditando na

queda dos estoques devido ao corte de

produção pela Opep. Iniciamos uma posição

vendida em ouro.

Para fevereiro, acreditamos que as posições

em Brasil vão seguir apresentando uma boa

performance. No lado internacional, Trump

deve focar na agenda econômica anunciando

seu plano fiscal. Estamos otimistas com a

economia americana e apesar do início do

ano, quando o dólar se desvalorizou, estamos

confiantes que esse movimento será

revertido nos próximos meses.



ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Performance dos Fundos

RESULTADOS

(valores nominais)

FUNDOS MÊS 3 MESES 2017 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO

Renda Fixa

Lion 1,11% 3,36% 1,11% 14,34% 30,16% 44,63% 311,16%

Multimercado

Institucional 1,18% 3,53% 1,18% 16,16% 34,69% 50,00% 347,71%

Eagle FIC 1,53% 4,24% 1,53% 18,14% 34,72% 44,16% 430,51%

Tactical FIC* 2,09% 5,58% 2,09% 24,59% 49,22% 51,57% 90,20%

RESULTADOS (% Benchmark)

FUNDOS MÊS 3 MESES ANO 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO

Renda Fixa

Lion 102% 103% 102% 102% 103% 103% 104%

Multimercado

Institucional 109% 108% 109% 115% 118% 115% 116%

Eagle FIC 141% 129% 141% 129% 119% 102% 121%

Tactical FIC* 193% 170% 193% 175% 168% 119% 132%

Indicadores Mês 3 Meses 2017 12 meses 24 meses 36 meses

CDI 1,08% 3,28% 1,08% 14,03% 29,29% 43,40%

Ibovespa 7,38% -0,39% 7,38% 60,05% 37,87% 35,75%

IGP-M 0,64% 1,15% 0,64% 6,66% 18,35% 23,04%

IPC-A** 0,38% 0,86% 0,38% 5,35% 16,63% 24,96%

IMA-B 1,87% 3,55% 1,87% 24,76% 34,25% 62,72%

Dólar -4,05% -1,70% -4,05% -22,66% 17,46% 28,89%

Fonte dos Dados: Banco de Dados Modal / Anbima / IBGE Rentabilidades não líquidas de impostos ** Projeção Modal Asset

Taxas Tx. Adm PFEE

Lion 0,50% a.a. -

Institucional 1,00% a.a. 20% excedente CDI

Eagle FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI

Tactical FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI



BREAKDOWN - RESULTADOS DO MODAL TACTICAL FIC

Book de Renda Fixa Resultado Mês

Juros 1,89%

Juros Internacional -0,02%

Inflação 0,07%

Resultado RF 1,93%

Book de Commodities

Agrícolas 0,00%

Metais -0,08%

Energia -0,12%

Resultado Commodities -0,20%

Luiz Eduardo Portella Sócio/CIO

Ronaldo Baeta Sócio/Portfolio Manager

Rodrigo Terrezo Portfolio Manager

Mauricio Ribeiro Gestor de Riscos

Rachel Melki Gerente de Relacionamento

Book de Moedas

América -0,10%

Europa -0,34%

Ásia e Oceania -0,29%

África -0,01%

Resultado Moedas -0,74%

Book de Bolsa

Bolsa Micro 0,05%

Bolsa Macro 0,36%

Resultado Bolsa 0,41%

1,07%

1,96%

0,41%

-0,02%-0,20%

-0,74%

-0,38%

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0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

Caixa Renda Fixa Bolsa Renda FixaInt

Commodities Moedas Custos Total

RELATÓRIO MENSAL Performance dos Fundos

Instrumentos Categoria

Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Multiestratégia | código: 295906

PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE

PERÍODO

Tactical CDI % CDI CDI + X %

Janeiro 2,09% 1,09% 192% 0,99%

2017 2,09% 1,09% 192% 0,99%

12 meses 24,59% 14,04% 175% 9,25%

24 meses 49,22% 29,29% 168% 15,41%

Desde o início 90,20% 68,21% 132% 13,07%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 183.769.854,59 PL Master mês: 342.857.636,43

PL médio 12 meses: 105.826.253,50 PL Master médio 12 meses: 257.737.269,28

PERFORMANCE

Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI

2017 1 0 1 0

12 meses 12 0 10 2

Desde o início 48 13 34 26

PERFORMANCE DOS MERCADOS

Mercados

Caixa

Renda Fixa

Renda Fixa Int

Moedas

Commodities

Bolsa

Custos

TOTAL

FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 24 de Janeiro de 2012

Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (contado da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há

Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há

Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano

(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano

Taxa de Resgate: 5% sobre o valor do resgate

(incidente para resgates no mesmo dia útil da solicitação)

Taxa de Performance: 20% excedente do CDI

Administrador Dados Bancários

BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Tactical FIC de FIM

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 14.146.726/0001-41

Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237

Rio de Janeiro - RJ CEP 20030-905 Agência: 2856-8

Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 645.549-2

www.bnymellon.com.br/sf

SAC: [email protected] ou Risco

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010

Ouvidoria: [email protected] ou

0800 7253219

Gestor

Modal Asset Management Ltda.

Custodiante

Banco Bradesco S.A.

Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077

O Modal Tactical é um fundo multimercado de alta volatilidade destinado a

investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam

retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa, commodities e títulos públicos, buscando as melhores oportunidades de

investimento através de uma carteira diversificada.

0,41% 0,41%

2017

1,07%1,96%-0,02%

-0,74% -0,74%-0,20% -0,20%

1,96%-0,02%

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A

RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE ENTRADA OU SAÍDA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA

TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A

GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA

ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA

VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ

GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. MODAL TACTICAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO

MULTIMERCADO: ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS,

DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A

REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR. TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE

INVESTIMENTO, FICA INSTITUÍDA A TAXA DE ADMINISTRAÇÃO MÁXIMA DE 0,5% A.A. (ZERO VÍRGULA CINCO POR CENTO AO ANO) SOBRE O VALOR DO

PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO. Ouvidoria: 0800 283 0077

VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

Cota de Resgate: D+30 corridos

Janeiro

1,07%

O Modal classifica os fundos geridos numa escala

de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia

de investimento de cada um deles. Nessa escala,

a classificação do fundo é: 5

2,09% 2,09%

-0,38% -0,38%

JAN

2017

0%

20%

40%

60%

80%

100%

jan/12 out/12 jun/13 mar/14 nov/14 ago/15 abr/16 jan/17

CDI Tactical

0%

4%

8%

12%

16%

fev/12 nov/12 jul/13 mar/14 dez/14 ago/15 abr/16 jan/17

Volatilidade

2,63%

3,87%

2,57%

0,89%

2,79%

1,30% 0,00%

1,56%

1,16%

1,44%

1,95%2,09%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17

Tactical CDI


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 125113


PERÍODO

Eagle CDI % CDI CDI + X %

Janeiro 1,53% 1,09% 140% 0,44%

2017 1,53% 1,09% 140% 0,44%

12 meses 18,14% 14,04% 129% 3,60%

24 meses 34,72% 29,29% 119% 4,20%

Desde o início 430,51% 355,28% 121% 16,52%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 50.784.557,85

PL médio 12 meses: 14.892.936,42


2017 0 1 0

12 meses 0 8 4

Desde o início 10 78 79

PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

Mercados

Caixa

Renda Fixa

Renda Fixa Int

Moedas

Commodities

Bolsa

Custos

TOTAL

FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 2 de Janeiro de 2004 Cota de Resgate: D+6 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (contado da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1

Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há






BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Eagle FIC de FIM

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 05.257.287/0001-53


Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8



SAC: [email protected] ou

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

Banco Bradesco S.A.

Ouvidoria: 0800 283 0077Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br

1

12

Janeiro

O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de

acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de

cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 3

-0,10% -0,10%

0,22% 0,22%

-0,35% -0,35%

1,53% 1,53%

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA

MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO

GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS

COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS

EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.

O Modal Eagle é um fundo multimercado de média volatilidade destinado a


retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa, commodities e títulos públicos, sendo uma versão de menor volatilidade do

nosso fundo Modal Tactical.

-0,02% -0,02%

-0,37% -0,37%

2017

1,08% 1,08%

1,07% 1,07%

PERFORMANCE

147

JAN

2017

1,63%

2,57%

1,81%

0,86%

1,97%

1,09%0,42% 1,24%

1,03%1,16%

1,49%1,53%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%


Eagle CDI

0%

100%

200%

300%

400%

500%

jan

/04

dez

/04

no

v/0

5

ou

t/06

set/

07

set/

08

ago

/09

jul/

10

jun

/11

mai

/12

abr/

13

abr/

14

mar

/15

fev/

16

jan

/17

CDI Eagle

0%

2%

4%

6%

8%

fev/

04

jan

/05

jan

/06

jan

/07

jan

/08

jan

/09

jan

/10

jan

/11

jan

/12

jan

/13

jan

/14

jan

/15

jan

/16

jan

/17

Volatilidade


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 133825


PERÍODOInstitucional CDI % CDI CDI + X %

Janeiro 1,18% 1,09% 109% 0,09%

2017 1,18% 1,09% 109% 0,09%

12 meses 16,16% 14,04% 115% 1,86%

24 meses 34,69% 29,29% 118% 4,18%

Desde o início 347,71% 299,95% 116% 11,94%

PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 839.781.612,16

PL médio 12 meses: 392.642.496,16

PERFORMANCE


2017 1 0 1 0

12 meses 12 0 9 3


PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASMercados

Caixa

Renda Fixa

Commodities

Moedas

Bolsa

Juros Internacional

Custos

TOTAL

FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 09 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0

Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)


Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há





BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Institucional FI Multimercado

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 06.301.947/0001-19


Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8



SAC: [email protected] ou

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

Banco Bradesco S.A.


O Modal Institucional é um fundo multimercado de baixa volatilidade destinado a


retornos consistentemente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa e títulos públicos, reproduzindo as posições estratégicas do nosso fundo Modal

Tactical, sempre respeitando os limites da legislação vigente para Entidades de

Previdência Complementar (Resolução CMN 3.792).

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA

MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO

GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS

COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS

EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.

1,09% 1,09%0,37% 0,37%-0,02% -0,02%-0,16%

Janeiro 2017

-0,16%




-0,03% -0,03%-0,13% -0,13%

0,06% 0,06%

1,18% 1,18%

JAN

2017

1,37%

1,93%

1,34%

1,07%

1,47%

1,08%1,06% 1,16%

1,11% 1,06%

1,25%1,18%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%


Institucional CDI

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

no

v/0

4

no

v/0

5

no

v/0

6

dez

/07

dez

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dez

/09

dez

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dez

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dez

/12

dez

/13

dez

/14

dez

/15

jan

/17

CDI Institucional

0%

1%

2%

3%

dez

/04

dez

/05

dez

/06

dez

/07

dez

/08

dez

/09

jan

/11

jan

/12

jan

/13

jan

/14

jan

/15

jan

/16

jan

/17

Volatilidade


Renda Variável | Títulos Públicos | Títulos Privados Anbima: Multimercados Estratégia Específica | código: 155284


PERÍODO

Lion CDI % CDI CDI + X %

Janeiro 1,11% 1,09% 102% 0,02%

2017 1,11% 1,09% 102% 0,02%

12 meses 14,34% 14,04% 102% 0,27%

24 meses 30,16% 29,29% 103% 0,68% PERFORMANCE GRÁFICADesde o início 311,16% 298,19% 104% 3,26%

PL mês: 38.948.470,85

PL médio 12 meses: 40.056.692,62

PERFORMANCE


2017 1 0 1 0

12 meses 12 0 12 0


VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASPERFORMANCE DOS MERCADOS

Mercados

CCB

CDB

Debêntures

Título Público Federal

FIDC

Compromissada Debênture

Despesas

Total

Informações Gerais

Início do Fundo: 11 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0

Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)


Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas) ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há




Taxa de Performance: não possui


Banco Modal S.A. Favorecido: Modal Lion Fundo de Investimento

(CNPJ: 30.723.886/0001-62) Multimercado Crédito Privado

Praia de Botafogo 501, CNPJ: 06.893.041/0001-30

Torre Pão de Açucar 6º andar. Banco: Modal - 746

Rio de Janeiro - RJ CEP 22250-040 Agência: 0001

Tel.: (21)3223-7700 Fax: (21)3223-7738 Conta Corrente: 01761-0

www.modal.com.br

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010

Ouvidoria: [email protected]

Gestor Risco


Custodiante

Banco Modal S.A


1,11%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

0,42%0,07%

-0,06%1,11%

-0,06%

0,07%

O fundo é destinado a investidores que tenham horizonte de investimento de médio e

longo prazo e que buscam retornos absolutos superiores a 100% da Taxa Média

acumulada dos depósitos interfinanceiros de um dia, apurada pela Câmara de

Custódia e Liquidação – CETIP, Extra – Grupo e divulgada pela Associação Nacional das

Instituições do Mercado Financeiro – ANBIMA (“CDI”). O gestor busca, como parte de

sua política de investimento, a manutenção de uma carteira de títulos com prazo

médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias.

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A

RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE SAÍDA OU ENTRADA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA

TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A

GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA

ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA

VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. OS FUNDOS DE

CRÉDITO PRIVADO ESTÃO SUJEITOS A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETEM O NÃO

PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO

TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE

ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS

FINANCEIROS NO EXTERIOR.




Janeiro 2017

0,07% 0,07%0,28% 0,28%0,08% 0,08%0,42%

0,27% 0,27%

FI MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO

JAN

2017

1,02%

1,18%

1,08% 1,12%1,18%

1,13%

1,24%

1,12%1,06% 1,06%

1,16%1,11%

0,00%

0,20%

0,40%

0,60%

0,80%

1,00%

1,20%

1,40%


Lion CDI

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

jun

/05

jan

/06

ago

/06

abr/

07

no

v/0

7

jun

/08

fev/

09

set/

09

abr/

10

dez

/10

jul/

11

fev/

12

ou

t/12

mai

/13

dez

/13

ago

/14

mar

/15

ou

t/15

jun

/16

jan

/17

CDI Lion

0,0%

0,3%

0,6%

0,9%

jun

/05

jan

/06

ago

/06

mar

/07

ou

t/07

mai

/08

dez

/08

jul/

09

fev/

10

set/

10

abr/

11

no

v/1

1

jun

/12

dez

/12

jul/

13

fev/

14

set/

14

abr/

15

no

v/1

5

jun

/16

jan

/17

Volatilidade

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