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Modal Asset Management | Carta Mensal Agosto 2016 1

Agosto 2016

COMENTÁRIO ECONÔMICO

O mês de agosto foi bastante calmo no

cenário internacional, visto que a maior

parte dos países do hemisfério norte

estavam em período de férias de verão.

Como de costume para esta época,

observamos somente a evolução de alguns

dados mensais, sem grandes surpresas ou

novidades.

Nos Estados Unidos, o destaque fica para o

debate conduzido por alguns membros do

FOMC sobre os objetivos de política

monetária. Existe amplo consenso entre os

integrantes de que a recuperação da crise

de 2008 está mais lenta e de que a taxa de

juros real está baixa. Portanto, a taxa de

juros nominal de longo prazo também

deverá ficar abaixo da média histórica,

reduzindo consideravelmente a

capacidade do FED atuar via corte de juros

no caso de um novo choque recessivo.

Na preparação para a conferência anual do

FED em Jackson Hole (WY), surgiu a

possibilidade de uma mudança no

paradigma do FED, que aceitaria a

existência de uma estagnação secular

como razão para os fenômenos do

parágrafo anterior e, portanto, manteria as

taxas no patamar atual (ou pouco acima)

por longo período.

A presidente Janet Yellen não mencionou

esta possibilidade em seu discurso,

demonstrando que, ao menos no curto

prazo, o FED segue operando com a

perspectiva de normalização da política

monetária e elevação da taxa de juros,

ainda que o processo de retirada de

acomodação seja lento. Esta visão foi

reforçada por Stanley Fischer e outros

membros do FOMC que deram entrevistas

ao longo do mês.

Ainda sobre os Estados Unidos, devemos

mencionar rapidamente a evolução do

cenário eleitoral. O final de julho e início

de agosto foi positivo para Hillary Clinton

(dem.), que acumulou ampla vantagem

frente a Donald Trump (rep.). No entanto,

a moderação do tom de Trump e o

aumento da rejeição a Clinton voltou a

acirrar a disputa. O cenário base segue

sendo uma vitória de Clinton, mas os

dados não nos permitem retirar uma

surpresa por parte de Trump das

possibilidades.

Finalmente, destacamos também a

evolução dos dados no Reino Unido. A

rápida troca de governo e determinação

de Theresa May (PM) em seguir adiante

com o Brexit trouxe algum tipo de calma

aos mercados. Cabe mencionar que o

CARTA MENSAL Modal Asset Management


CARTA MENSAL Agosto 2016

processo de negociação irá se estender

provavelmente até 2019.

Por enquanto, a turbulência pós referendo

e algumas previsões pessimistas não se

confirmaram. Isso se deve em parte à

evolução política do último parágrafo, bem

como a um mercado consumidor bastante

confiante. Some-se ainda a esse cenário o

grande movimento do Bank of England

para injetar liquidez na economia e

garantir acomodação monetária. No

entanto, devemos tomar os dados

positivos das últimas semanas com algum

cuidado, visto que é praticamente

inevitável que a atividade seja impactada,

mesmo que somente no curto prazo.

No Brasil, o mês de agosto foi

caracterizado por importantes definições

no âmbito político, com a votação de

importantes medidas econômicas pelo

governo e a concretização do processo de

impeachment de Dilma Rousseff. No

âmbito econômico, o foco do mês foi a

divulgação do PIB referente ao 2º

trimestre de 2016 e a reunião do Copom,

ambos divulgados no fim do mês.

Na parte econômica, começando pelo PIB,

vimos mais uma retração na comparação

trimestral em linha com a nossa projeção,

com novamente a única contribuição

positiva sendo a das exportações líquidas.

Apesar disso, vale chamar a atenção para o

comportamento dos investimentos, que

voltaram a crescer após 10 trimestres

consecutivos de retração, contribuindo

assim para dar um tom um pouco mais

positivo à divulgação do número.

De fato, esse comportamento dos

investimentos é consistente com o que

temos visto por meio das divulgações

mensais de produção industrial no

-1,5

-1

-0,5

0

0,5

1

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44

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16

Ret

ailS

ales

PM

I

Axis Title

UK – dados de atividade

PMI (Esq.) Retail Sales (Dir.)



segundo trimestre, que já vinham

sinalizando uma tendência de

estabilização. Em nosso cenário de médio

prazo, seguimos acreditando que a

perspectiva para a indústria como um todo

ao longo do 2º semestre seja de

recuperação, de forma que vamos

começar a observar a indústria

contribuindo positivamente para o PIB em

adição às exportações líquidas.

Atualmente, esperamos uma retração de

3,3% para o PIB desse ano, enquanto para

2017 esperamos um crescimento em torno

de 1,5%.

Quanto à perspectiva para inflação, vimos

a partir da segunda metade do mês de

agosto um arrefecimento na margem dos

preços de alimentos, que pode ser

observado no IPCA-15 de, assim como em

coletas privadas de inflação. Com essa

perspectiva de melhora para o cenário de

inflação, o COPOM surpreendeu no final

do mês e adotou um statement mais

dovish que o esperado por nós. Em

particular, dentre as alterações presentes

no statement, o destaque fica por conta da

retirada pelo Banco Central da afirmação

de que “não há espaço para flexibilização

da política monetária”. Essa expressão foi

substituída por um extenso parágrafo, no

qual o Banco Central elenca de forma

específica os fatores que vai acompanhar

para que seja possível realizar uma

redução na taxa de juros.

Nossa interpretação após essas

modificações no statement é a de que o

Banco Central continuou sem se

comprometer com uma queda na taxa de

juros já na próxima reunião em outubro,

mas de maneira bem deliberada abriu as

portas para isso. Nesse sentido,

mantivemos nosso cenário inalterado, que

contempla uma queda inicial da taxa de

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

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/16

PIB Anual - Contribuições pela ótica da demanda

Consumo Investimento Governo Exportações líquidas PIB



juros em 25bps na reunião de outubro,

seguida por cortes de 50bps. Vale ressaltar

que para que esse cenário se concretize,

será importante continuar acompanhando

de perto como será o andamento e

implementação do ajuste fiscal, assim

como o comportamento da inflação de

alimentos.

Por fim, no âmbito político, destacamos

positivamente a aprovação de importantes

medidas no Congresso, como a PEC da

DRU no Senado e o projeto de

renegociação da dívida dos Estados na

Câmara. Essas aprovações emitiram um

sinal positivo no sentido de que ocorreram

em um período complicado em termos de

quórum com o início das campanhas para

eleições municipais, mas ainda assim

conseguiram ser votadas.

A concretização do processo de

impeachment de Dilma Rousseff foi outro

importante evento por representar a

retirada de uma incerteza relevante que

pairava no horizonte dos investidores

estrangeiros em especial. Além disso, em

termos políticos, acreditamos que uma vez

superada essa fase interina do governo,

Michel Temer vai ter um capital político

maior para negociar com o Congresso.

Esse capital político reforçado vai ser

especialmente importante nos embates

que o governo vai ter ao longo do mês de

setembro se quiser acelerar o trâmite da

PEC do teto de gastos antes das eleições

municipais, como o governo vem

sinalizando.

COMENTÁRIO DO GESTOR

O cenário internacional no mês de Agosto foi

de reduzida volatilidade devido às férias no

hemisfério norte. No Brasil, o mês de agosto

foi caracterizado por importantes definições

no âmbito político, como a concretização do

processo de impeachment de Dilma

Rousseff, e uma sinalização por parte do

Copom de que o ciclo de queda de juros está

próximo.

O Fundo Modal Tactical FIC apresentou um

retorno de 0% do CDI, o Modal Eagle de 34%

CDI e o Modal Institucional de 87% do CDI no

mês de Julho. O baixo desempenho dos

fundos no mês ocorreu devido às posições

no mercado de Renda Fixa.

No book de renda fixa local, iniciamos o mês

com uma posição grande vendida ao longo

da curva de juros. Assim permanecemos ao

longo de praticamente todo o mês, fazendo

apenas breves intervenções táticas, na

expectativa de aproveitar uma postura mais

dovish por parte dos integrantes do FOMC,

especialmente no Jackson Hole, a resolução

do impeachment e uma possível postura

levemente mais dovish por parte do COPOM.

No entanto, os policy makers do FED

adotaram uma postura mais hawkish,

levando a uma abertura das taxas de juros,

sendo a principal causa do retorno negativo

do book no mês. Por outro lado, a postura

levemente mais dovish do COPOM nos

deixou mais confiantes para o início do ciclo

de queda de juros já em outubro. Estamos



mantendo a posição vendida na parte

intermediária e longa da curva de juros,

além da posição comprada em NTN-B longa.

O book de renda variável apresentou

desempenho negativo de 0,17% no mês de

Agosto, devolvendo parte dos ganhos

acumulados no setor elétrico, enquanto o

Ibovespa apresentou uma alta de 1,03%.

Apesar da forte apreciação do preço do

petróleo Brent (+10,8%), o minério de ferro

(-0,7%) e os principais índices de ações do

mundo apresentaram movimentos laterais

na performance mensal. Para setembro,

estamos focando em ações com beta alto

devido à nossa expectativa positiva para

Brasil até o final do ano.

No book de moedas, os dados positivos no

mercado de trabalho americano e a clara

mensagem por parte de membros do FED de

que uma elevação da taxa de juros se

aproxima, mantivemos uma posição

comprada no dólar contra moedas de países

desenvolvidos. Entre as moedas vendidas,

destacamos o euro. A posição vendida na

libra, com a qual iniciamos o mês, foi

encerrada devido ao descompasso entre a

grande posição vendida construída pelo

mercado e os indicadores econômicos que

têm se mostrado surpreendentemente

resistentes.

Apesar de termos uma visão construtiva

para a economia americana, preocupações

com o crescimento de longo prazo e com a

produtividade reduzem bastante a chance

de movimentos abruptos por parte do FED.

Essa postura branda do FED somada à

tendência expansionista dos demais bancos

centrais deve manter as moedas de países

emergentes com altos níveis de taxa de

juros, razoavelmente a salvo de sell-offs mais

violentos como os vivenciados no último

ano. Dada essa configuração benigna para os

ativos emergentes e a confirmação do

processo de impeachment, que na nossa

visão deve possibilitar uma postura mais

incisiva com relação ao ajuste fiscal,

mantivemos a venda do dólar contra o real.

Também é válido destacar que durante o

mês operamos vendidos no peso chileno. A

economia chilena parece ainda buscar um

novo equilíbrio em meio aos fracos índices

de confiança e à desalavancagem do setor

de mineração. Adicionalmente, levando em

conta a melhora do cenário inflacionário,

antecipamos corretamente que o Banco

Central do Chile retiraria de seu comunicado

o viés de aperto, o que aumenta

significativamente a chance de cortes nos

próximos meses.

No book de Juros internacional, mantivemos

uma exposição tomada na parte curta da

curva de juros americana. Também

continuamos com a posição aplicada nos

juros curto do Canadá e, pelos motivos

acima citados, implementamos uma posição

aplicada no juros curto do Chile.

Em termos de performance, destacamos

positivamente a compra do real, a venda do

peso chileno e a posição tomada no juros

curto americano e negativamente a compra

de DXY.



O book de commodities ficou estável no mês,

com contribuição positiva da compra de

petróleo contra venda de cobre e negativa

da compra de ouro. Zeramos a compra de

ouro e estamos mantendo o relativo de

petróleo contra o cobre.

No Brasil, vimos a concretização do

impeachment, e agora os mercados esperam

maior pulso por parte do novo governo para

implementar ajustes necessários para a

sustentabilidade das contas nacionais e, do

lado micro, medidas regulatórias que

favoreçam os investimentos privados.

Acreditamos que estas reformas, apesar de

todo o risco político envolvido, podem

viabilizar no médio prazo uma melhora no

ambiente econômico e uma redução

significativa do patamar dos juros básico da

economia, o que poderá culminar em

significativos fluxos estrangeiros e nacionais

de volta ao mercado brasileiro.



ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Performance dos Fundos

RESULTADOS

(valores nominais) PL MÉDIO

FUNDOS MÊS 3 MESES 2016 12 MESES 24 MESES INÍCIO 12 MESES

Renda Fixa

Lion 1,24% 3,60% 9,42% 14,53% 29,05% 289,25% 39.052.977,39

Multimercado

Institucional

1,06% 3,64% 11,06% 16,49% 35,10% 322,76% 127.417.668,83

Eagle FIC

0,42% 3,51% 12,08% 16,76% 32,85% 397,61% 3.785.729,10

Tactical FIC*

0,00% 4,13% 16,82% 23,11% 50,48% 75,34% 50.284.364,79

Tactical Master - - - - - 188.138.912,58

RESULTADOS (% Benchmark | Benchmark + X%)

FUNDOS MÊS 3 MESES 2016

Renda Fixa

Lion 102% CDI + 0,03% 102% CDI + 0,06% 102% CDI + 0,16%

Multimercado

Institucional 87% N/A 103% CDI + 0,23% 120% CDI + 1,85%

Eagle FIC 34% N/A 100% CDI + 0,54% 131% CDI + 3,44%

Tactical FIC* 0% CDI + 0,19% 117% CDI + 1,58% 183% CDI + 8,26%

* O Fundo Tactical FIC teve inicio em 24/01/2012 e aplica, no mínimo, 95% das cotas no fundo Tactical Master Multimercado.

Indicadores Mês 3 Meses 2016 12 meses 24 meses

CDI

1,21 3,52% 9,21% 14,13% 28,23%

Ibovespa

1,03% 33,57% 33,57% 24,18% -5,53%

IGP-M

0,15% 2,03% 6,26% 11,51% 19,93%

IPC-A**

0,46% 1,34% 5,44% 9,00% 19,38%

IMA-B

0,89% 5,41% 20,11% 25,51% 29,04%

Dólar

0,04% -9,87% -17,02% -11,15% 44,69%

Fonte dos Dados: Banco de Dados Modal / Anbima / IBGE Rentabilidades não líquidas de impostos ** Projeção Modal Asset

Taxas

Tx. Adm PFEE

Lion

0,50% a.a. -

Institucional

1,00% a.a. 20% excedente CDI

Eagle FIC


Tactical FIC




BREAKDOWN - RESULTADOS DO MODAL TACTICAL FIC

Book de Renda Fixa Resultado Mês

Juros -0,58%

Juros Internacional 0,00%

Inflação -0,20%

Resultado RF -0,77%

Book de Commodities

Agrícolas 0,05%

Metais -0,02%

Energia 0,04%

Resultado Commodities -0,03%

Luiz Eduardo Portella Sócio/CIO

Ronaldo Baeta Sócio/Portfolio Manager

Rodrigo Terrezo Portfolio Manager

Mauricio Ribeiro Gestor de Riscos

Rachel Melki Gerente de Relacionamento

Book de Moedas

América 0,00%

Europa 0,02%

Ásia e Oceania -0,05%

África 0,00%

Resultado Moedas -0,03%

Book de Bolsa

Bolsa Micro -0,16%

Bolsa Macro -0,01%

Resultado Bolsa -0,17%

1,21% 0,00%

-0,03% -0,03%

-0,17%

-0,77%

-0,19%

0,00%

0,00%

0,20%

0,40%

0,60%

0,80%

1,00%

1,20%

1,40%

Caixa Renda Fixa Int Moedas Commodities Bolsa Renda Fixa Custos Total

RELATÓRIO MENSAL Performance dos Fundos

Instrumentos Categoria

Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Multiestratégia | código: 295906

PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE

PERÍODO

Tactical CDI % CDI CDI + X %

Agosto 0,00% 1,21% 0% N\A

2016 16,82% 9,21% 183% 6,96%

12 meses 23,11% 14,13% 164% 7,87%

24 meses 50,48% 28,22% 179% 17,36%

Desde o início 75,34% 59,41% 127% 9,99%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 118.807.224,09 PL Master mês: 244.606.073,75

PL médio 12 meses: 53.551.806,51 PL Master médio 12 meses: 188.138.912,58

PERFORMANCE

Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI

2016 8 0 6 2

12 meses 12 0 8 4

Desde o início 43 13 29 26

PERFORMANCE DOS MERCADOS

Mercados

Caixa

Renda Fixa

Renda Fixa Int

Moedas

Commodities

Bolsa

Custos

TOTAL

FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 24 de Janeiro de 2012

Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (contado da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há

Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há

Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano

(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano

Taxa de Resgate: 5% sobre o valor do resgate

(incidente para resgates no mesmo dia útil da solicitação)

Taxa de Performance: 20% excedente do CDI

Administrador Dados Bancários

BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Tactical FIC de FIM

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 14.146.726/0001-41

Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237

Rio de Janeiro - RJ CEP 20030-905 Agência: 2856-8

Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 645.549-2

www.bnymellon.com.br/sf

SAC: [email protected] ou Risco

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010

Ouvidoria: [email protected] ou

0800 7253219

Gestor

Modal Asset Management Ltda.

Custodiante

Banco Bradesco S.A.

Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077

O Modal classifica os fundos geridos numa escala

de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia

de investimento de cada um deles. Nessa escala,

a classificação do fundo é: 5

0,00% 16,82%

O Modal Tactical é um fundo multimercado de alta volatilidade destinado a

investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam

retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa, commodities e títulos públicos, buscando as melhores oportunidades de

investimento através de uma carteira diversificada.

-0,17% -0,09%-0,19% -3,29%

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A

RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE ENTRADA OU SAÍDA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA

TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A

GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA

ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA

VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ

GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. MODAL TACTICAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO

MULTIMERCADO: ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS,

DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A

REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR. TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE

INVESTIMENTO, FICA INSTITUÍDA A TAXA DE ADMINISTRAÇÃO MÁXIMA DE 0,5% A.A. (ZERO VÍRGULA CINCO POR CENTO AO ANO) SOBRE O VALOR DO

PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO. Ouvidoria: 0800 283 0077

VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

Cota de Resgate: D+30 corridos

Agosto

1,21%-0,77%0,00%

2016

8,98%11,21%-0,17%

-0,03% -0,84%-0,03% 0,77%

AGO

2016

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

jan/12 set/12 mai/13 jan/14 ago/14 abr/15 dez/15 ago/16

CDI Tactical

0%

4%

8%

12%

16%

fev/12 out/12 jun/13 jan/14 set/14 abr/15 dez/15 ago/16

Volatilidade

2,27%

0,51%

1,57%

0,93%

1,71%

2,63%

3,87%

2,57%

0,89%

2,79%

1,30%0,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16

Tactical CDI


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 125113


PERÍODO

Eagle CDI % CDI CDI + X %

Agosto 0,42% 1,21% 34% N\A

2016 12,08% 9,21% 131% 2,63%

12 meses 16,76% 14,13% 119% 2,30%

24 meses 32,85% 28,22% 116% 3,62%

Desde o início 397,61% 331,46% 120% 15,33%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 6.926.058,55

PL médio 12 meses: 3.986.105,29


2016 0 5 3

12 meses 0 7 5

Desde o início 10 74 78

PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

Mercados

Caixa

Renda Fixa

Renda Fixa Int

Moedas

Commodities

Bolsa

Custos

TOTAL

FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 2 de Janeiro de 2004 Cota de Resgate: D+0 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1

Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)







BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Eagle FIC de FIM

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 05.257.287/0001-53


Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8



SAC: [email protected] ou

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

Banco Bradesco S.A.

Ouvidoria: 0800 283 0077

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA

MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO

GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS

COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS

EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.

O Modal Eagle é um fundo multimercado de média volatilidade destinado a


retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa, commodities e títulos públicos, sendo uma versão de menor volatilidade do

nosso fundo Modal Tactical.

0,00% -0,14%

-0,01% -0,38%

2016

1,21% 9,05%

-0,42% 6,10%

PERFORMANCE

142

Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br

8

12

Agosto

O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de

acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de

cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 3

-0,02% 0,33%

-0,08% 0,05%

-0,26% -2,92%

0,42% 12,08%

AGO

2016

1,55%

0,58% 1,17% 0,82% 1,14%

1,63%

2,57%

1,81%

0,86%

1,97%

1,09%0,42%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%


Eagle CDI

0%

100%

200%

300%

400%

jan

/04

no

v/0

4

ou

t/05

set/

06

ago

/07

jul/

08

mai

/09

abr/

10

mar

/11

fev/

12

jan

/13

no

v/1

3

ou

t/14

set/

15

ago

/16

CDI Eagle

0%

2%

4%

6%

8%

fev/

04

jan

/05

jan

/06

dez

/06

dez

/07

no

v/0

8

no

v/0

9

no

v/1

0

ou

t/11

ou

t/12

set/

13

set/

14

ago

/15

ago

/16

Volatilidade


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 133825


PERÍODOInstitucional CDI % CDI CDI + X %

Agosto 1,06% 1,21% 87% N\A

2016 11,06% 9,21% 120% 1,69%

12 meses 16,49% 14,13% 117% 2,07%

24 meses 35,10% 28,22% 124% 5,36%

Desde o início 322,76% 279,03% 116% 11,54%

PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 417.817.201,36

PL médio 12 meses: 141.213.360,55

PERFORMANCE


2016 8 0 5 3

12 meses 12 0 8 4

Desde o início 142 0 83 59

PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

MercadosCaixa

Renda Fixa

Moedas

Bolsa

Custos

TOTAL

FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 09 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0

Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)



Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há





BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Institucional FI Multimercado

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 06.301.947/0001-19


Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8



SAC: [email protected] ou

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

Banco Bradesco S.A.


2,88%0,02% -0,10%




-0,11% -1,19%1,06% 11,06%

O Modal Institucional é um fundo multimercado de baixa volatilidade destinado a


retornos consistentemente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa e títulos públicos, reproduzindo as posições estratégicas do nosso fundo Modal

Tactical, sempre respeitando os limites da legislação vigente para Entidades de

Previdência Complementar (Resolução CMN 3.792).

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA

MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO

GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS

COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS

EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.

0,01% 0,11%

Agosto 2016

1,22% 9,25%-0,08%

AGO

2016

1,44%

1,11% 1,08%1,18%

1,25%1,37%

1,93%

1,34%

1,07%

1,47%

1,08%1,06%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%


Institucional CDI

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

no

v/0

4

no

v/0

5

ou

t/06

ou

t/07

ou

t/08

ou

t/09

set/

10

set/

11

set/

12

ago

/13

ago

/14

ago

/15

ago

/16

CDI Institucional

0%

1%

2%

3%

dez

/04

dez

/05

no

v/0

6

no

v/0

7

no

v/0

8

ou

t/09

ou

t/10

ou

t/11

set/

12

set/

13

set/

14

ago

/15

ago

/16

Volatilidade


Renda Variável | Títulos Públicos | Títulos Privados Anbima: Multimercados Estratégia Específica | código: 155284


PERÍODO

Lion CDI % CDI CDI + X %

Agosto 1,24% 1,21% 103% 0,03%

2016 9,42% 9,21% 102% 0,19%

12 meses 14,53% 14,13% 103% 0,35%

24 meses 29,05% 28,22% 103% 0,65%

Desde o início 289,25% 277,36% 104% 3,15%

PL mês: 34.382.867,34 PERFORMANCE GRÁFICAPL médio 12 meses: 38.720.440,16

PERFORMANCE

Meses Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI

2016 0 8 0

12 meses 0 12 0

Desde o início 0 133 9

Informações Gerais

Início do Fundo: 11 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0

Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)







Taxa de Performance: não possui VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS


Banco Modal S.A. Favorecido: Modal Lion Fundo de Investimento

(CNPJ: 30.723.886/0001-62) Multimercado Crédito Privado

Praia de Botafogo 501, CNPJ: 06.893.041/0001-30

Torre Pão de Açucar 6º andar. Banco: Modal - 746

Rio de Janeiro - RJ CEP 22250-040 Agência: 0001

Tel.: (21)3223-7700 Fax: (21)3223-7738 Conta Corrente: 01761-0

www.modal.com.br

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010

Ouvidoria: [email protected]

Gestor Risco


Custodiante

Banco Modal S.A


FI MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO

O fundo é destinado a investidores que tenham horizonte de investimento de médio e

longo prazo e que buscam retornos absolutos superiores a 100% da Taxa Média

acumulada dos depósitos interfinanceiros de um dia, apurada pela Câmara de

Custódia e Liquidação – CETIP, Extra – Grupo e divulgada pela Associação Nacional das

Instituições do Mercado Financeiro – ANBIMA (“CDI”). O gestor busca, como parte de

sua política de investimento, a manutenção de uma carteira de títulos com prazo

médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias.

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A

RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE SAÍDA OU ENTRADA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA

TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A

GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA

ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA

VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. OS FUNDOS DE

CRÉDITO PRIVADO ESTÃO SUJEITOS A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETEM O NÃO

PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO

TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE

ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS

FINANCEIROS NO EXTERIOR.

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

8

12

142

Positivos




AGO

2016

1,18%1,14%

1,09%

1,19%

1,08%1,02%

1,18%

1,08%1,12%

1,18%1,13%

1,24%

0,00%

0,20%

0,40%

0,60%

0,80%

1,00%

1,20%

1,40%


Lion CDI

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

jun

/05

dez

/05

ago

/06

mar

/07

ou

t/07

mai

/08

dez

/08

jul/

09

fev/

10

set/

10

abr/

11

no

v/1

1

jun

/12

jan

/13

ago

/13

abr/

14

ou

t/14

jun

/15

jan

/16

ago

/16

CDI Lion

0,0%

0,3%

0,6%

0,9%

jun

/05

jan

/06

ago

/06

mar

/07

set/

07

abr/

08

ou

t/08

mai

/09

dez

/09

jul/

10

jan

/11

ago

/11

mar

/12

set/

12

abr/

13

no

v/1

3

mai

/14

dez

/14

jul/

15

jan

/16

ago

/16

Volatilidade

carta mensal - modalasset.com.br...no brasil, o mês de agosto foi caracterizado por importantes...

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