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Modal Asset Management | Carta Mensal Junho 2018 1

Junho 2018

COMENTÁRIO ECONÔMICO

O mês de junho foi marcado, novamente, por

forte volatilidade nos mercados

internacionais e pela manutenção de

tendências que já vínhamos acompanhando

de perto ao longo dos últimos meses.

Especificamente, destacamos a manutenção

da retórica comercial (muito) belicosa do

governo americano. Além disso, a crise

política europeia ainda domina as notícias do

continente, mas desta vez com foco

específico na Alemanha, onde Angela Merkel

(PM) enfrenta crescente rechaço por parte

de seus parceiros de coalizão. Em termos de

política monetária, tanto o FED (com uma

elevação da taxa de juros) como o Banco

Central Europeu (com definição da data de

término do programa de ativos) tiveram

decisões relevantes para o cenário

econômico global.

Na questão comercial, destacamos a

manutenção da retórica comercial acirrada

por parte do governo americano. Apesar do

tom belicoso ser evidente desde o final de

fevereiro, percebemos que ao invés de

apaziguamento via aumento das

negociações, a administração americana tem

aumentado paulatinamente o escopo das

sanções comerciais que pretende

implementar contra um número crescente

de países. A título de esclarecimento, Trump

anunciou a intenção de implementar tarifas

sobre mais USD 200bi de importações

chinesas (além dos USD 50bi que serão

tarifados a partir do dia 6 de Julho).

Nosso cenário comercial contempla três

hipóteses para interpretar os

desenvolvimentos recentes. Por um lado, (i)

podemos estar diante da técnica de

negociação descrita por Trump em “the Art

of the Deal”, uma tese que o mercado

pareceu abraçar ao longo do ano passado e

começo deste ano e que ganhou corpo

novamente ao Mnunchin (Secretário do

Tesouro) declarar que a Guerra Comercial

estava “em pausa”. Este cenário sugere uma

rápida reversão das medidas restritivas

anunciadas até agora caso EUA e outros

parceiros comerciais cheguem a medidas

pontuais de redução do déficit comercial

bilateral americano. Uma segunda

alternativa (ii) seria de Trump estar

utilizando a retórica comercial como uma

ferramenta eleitoral em vista das eleições

parlamentares de novembro. No Brasil, as

novas tarifas não chegariam a ser

implementadas oficialmente (e cabe

ressaltar artifícios para prolongar o processo

de estudos sobre as mesmas, que pode ser

estendido facilmente para o final de

novembro) e serviriam somente para

mostrar ao eleitorado cativo de Trump que

ele é fiel à agenda que o elegeu em 2016.

Finalmente, a possibilidade mais

preocupante (iii) sugere que Trump deseja

CARTA MENSAL Modal Asset Management


CARTA MENSAL Junho 2018

de fato reduzir a longo prazo o déficit

comercial americano e trazer setores

industriais de volta para os EUA via restrições

comerciais.

Em termos econômicos, o terceiro cenário

seria o mais preocupante, dado o impacto

perverso das tarifas no bem-estar do

consumidor americano e nas dinâmicas de

linhas de produção global. Na prática, esta

medida representaria um grande vetor

negativo na atividade econômica mundial.

Atualmente, mantemos a maior

probabilidade na segunda hipótese,

mas nem a primeira nem a (preocupante)

terceira podem ser definitivamente

desconsideradas.

Passando para política monetária, cabe

mencionar com destaque a reunião do FED,

onde o BC subiu novamente a taxa de juros

americana (pela segunda vez este ano) para

o patamar de 1.75%-2% e elevou a projeção

de juros para 2018 (total de quatro elevações

em vez de três). Além disso, o FED também

vê outras três elevações ano que vem e mais

uma em 2020, trazendo a taxa a um patamar

levemente restritivo. Esta alteração foi mais

hawkish do que nossa expectativa.

Mantínhamos o call de quatro hikes do FED

desde o começo do ano, mas acreditávamos

que a comunicação destes ocorreria

somente ao longo do segundo semestre,

como uma tática de comunicação. O FED

mostra grande confiança no cenário e

convicção na necessidade de elevar a taxa de

juros de forma paulatina a fim de trazê-la a

um patamar restritivo.

Por outro lado, o Banco Central Europeu

(ECB, na sigla em inglês) surpreendeu o

mercado ao anunciar o provável fim do seu

programa de compra de ativos em dezembro

(com a extensão de 15bi/mês de compras

entre setembro e dezembro). Ademais, o

ECB anunciou que não elevará a taxa de juros

antes julho de 2019, introduzindo pela

primeira vez um guidance de calendário para

sua trajetória de juros. Este elemento

específico, ao inviabilizar elevações da taxa

de juros ao longo do primeiro semestre de

2019 independente da força dos dados na

Zona do Euro, surpreendeu o mercado de

forma dovish.

Finalmente, destacamos que em termos

políticos a Europa segue fragilizada. Por um

lado, a crise italiana parece estabilizada até o

momento em que o novo governo

(Movimento 5 Estrelas + Lega Norde

apresente o projeto do orçamento à

Comissão Europeia em algum momento

entre terceiro e quarto trimestre deste ano).

No entanto, a Alemanha volta a trazer a

questão política para o centro da discussão

na Zona do Euro, dado o elevado grau de

pressão que Angela Merkel (PM) vem

sofrendo de seus principais parceiros de

coalizão. Acreditamos que Merkel

sobreviverá a esta crise, mas é inegável o

enfraquecimento de seu governo, o que se

traduz em menos estabilidade política na

Europa.

No Brasil, o cenário eleitoral continua

inalterado. As pesquisas eleitorais

divulgadas ao longo do último mês seguem

apontando estagnação na intenção de voto



dos principais candidatos à Presidência da

República, enquanto a parcela de votos

brancos e nulos segue em crescimento.

Nossa avaliação é a de que esse quadro deve

se modificar apenas em agosto, quando

teremos os primeiros fatos políticos

relevantes na corrida eleitoral desde o mês

de abril, quando se encerrou o prazo para

filiação a partidos e descompatibilização de

cargos públicos.

O primeiro evento a ser monitorado de perto

no curto prazo serão as convenções

partidárias, que ocorrerão entre 20 de julho

a 5 de agosto. Nesse período, poderemos

verificar a confirmação ou não de alianças

que vêm sendo costuradas ao longo dos

últimos meses, como a de Jair Bolsonaro com

o PR, Ciro Gomes com o PSB e, em particular,

a de Geraldo Alckmin com o bloco de

partidos de centro-direita liderado pelo

DEM. No início de agosto, outro evento

também muito importante e que pode gerar

uma maior movimentação nas pesquisas

eleitorais será a realização do primeiro

debate entre os candidatos na televisão, no

dia 9 de agosto.

Na economia, como esperado, a greve dos

caminhoneiros teve grande e significativo

impacto sobre os indicadores de atividade

referentes a maio. Nosso cenário ainda

contempla a possibilidade de fraqueza nos

indicadores de junho e julho, influenciados

por uma recuperação não imediata da

atividade econômica da greve dos

caminhoneiros, mas também pela

ocorrência da Copa do Mundo FIFA 2018,

que historicamente contribui para um

desempenho aquém do esperado da

atividade econômica nos meses de junho e

julho. Em nossa visão, essa janela de

fraqueza nos indicadores de atividade além

do mês de maio não pode ser tomada a valor

de face e entendida como uma validação de

projeções de crescimento próximas de 1,0%

ou menor em 2018, de forma que mantemos

nossa projeção de crescimento inalterada

em 1,8%.

Por fim, na política monetária, continuamos

verificando ao longo dos últimos meses uma

deterioração do ambiente internacional

benigno para países emergentes que,

somada aos riscos internos com a

aproximação das eleições presidenciais, tem

levado o Banco Central a adotar uma postura

cautelosa. Avaliamos que mesmo as

projeções de inflação segundo os modelos

da autarquia, que parecem muito benignas à

primeira vista, também embutem riscos

relevantes para cima, em particular na

projeção de inflação de curtíssimo prazo

(provavelmente subestimada em pelo

menos 20bps) e na possibilidade de vigência

de um câmbio para frente maior acima do

nível utilizado nas últimas projeções

(R$3,70).

Nesse contexto, nosso cenário base é de

manutenção da taxa de juros em 6,5% e de

boa parte da comunicação em si do Banco

Central até a próxima reunião do Copom em

agosto. Por outro lado, existe a importante

consideração de que nossa projeção de Selic

terminando o ano de 2018 em 6,5% embute

maior grau de incerteza dado o risco de

elevação da taxa de juros a partir de



setembro a depender da evolução do

balanço de riscos e do cenário básico do

Banco Central.

COMENTÁRIO DO GESTOR

O Fundo Modal Tactical FIC apresentou um

retorno negativo de -0,35% no mês, o Modal

Eagle de -0,02% do CDI, o Modal Institucional

de 74% do CDI, Modal Lion de 101% do CDI e

o Modal XP Icatu Prev de 67% do CDI. O

destaque positivo no mês foi o book de

Commodities, enquanto os demais

contribuíram negativamente.

O book de Renda Fixa contribuiu

negativamente em -0,48%, com a estratégia

de inflação, via compra de NTN-B,

contribuindo negativamente. Na parte de

Juros, posições táticas na parte

intermediária e longa da curva contribuíram

positivamente.

Iniciamos o mês mantendo a posição

comprada em NTN-B com metade da posição

travada no DI, acreditando que no caso de

qualquer piora adicional, a inflação implícita

iria aumentar (ajudada pelo aumento da

inflação corrente de curto prazo devido à

greve dos caminhoneiros), beneficiando este

ativo, porém o mercado entrou em estresse

na primeira quinzena de junho, precificando

muitas altas na curva de juros, influenciando

diretamente o comportamento dos mercado

de NTN-B. Optamos por zerar a posição e

ficar com posições mais táticas no DI futuro.

Em Juros Brasil, adotamos uma postura mais

tática a partir da segunda metade do mês.

Vimos boas oportunidades utilizando os

vértices intermediários e longos da curva,

para ambos os lados, e conseguimos

aproveitá-las. Na última semana, montamos

uma posição vendida em inclinação e

continuamos com nossa visão de flattening

da curva com a sinalização do BCB de que

uma possível alta de juros está em aberto.

No book de renda variável, mantivemos

posições pequenas e táticas na primeira

quinzena do mês e depois aproveitamos os

níveis de preços para montar uma posição

comprada em bolsa brasileira, via estrutura

de opções, dado que acreditamos que

alguns ativos passaram a apresentar um

nível de valuation interessante e assimétrico.

Compramos opções de algumas empresas

que vão se beneficiar de uma eleição de um

candidato pró reforma para os meses de

agosto, setembro e outubro.

No book de moedas, o destaque positivo foi

em nossa posição vendida em dólar contra

uma cesta de moedas de países

desenvolvidas e contra o peso mexicano.

Acreditamos que o dólar poderá devolver

parte da valorização dos últimos três meses

após a precificação dos próximos passos do

FED e do ECB (confirmados nas reuniões de

meados do mês). Quanto ao México, existe

um padrão de valorização do MXN no

imediato pós eleição. Ademais, notamos um

tom claramente mais cauteloso (hawkish) do

Banxico (inclusive com elevação de 25bps na

taxa de juros ao longo de junho). Assim,

vemos uma janela de oportunidade para

valorização da moeda local contra o USD

(principalmente em um ambiente de ajuste

marginal do USD) no curto prazo.



O destaque negativo foi a venda de dólar

contra o Peso Chileno. Acreditamos que a

história macroeconômica no Chile seja

positiva, com uma economia que vem

mostrando os primeiros sinais de estar

saindo de forma definitivamente do período

de estagnação que caracterizou os últimos

anos. O Banco Central do Chile vem sendo

surpreendido positivamente nos últimos

meses e deu oficialmente por encerrado o

ciclo de cortes na taxa de juros. No entanto,

as pressões do conflito comercial entre os

EUA e China tem afetado os preços de

commodities, inclusive do cobre e exercido

pressão negativa no CLP. No início do mês,

zeramos nossa posição vendida em BRL após

a forte intervenção do BC.

No book de juros internacional, zeramos

nossa posição tomada na curva japonesa.

Mantemos nosso call de descompressão das

curvas nos países desenvolvidos e buscamos

novos pontos de entrada em posições

tomadas, especialmente nos vértices mais

longos da curva alemã.

No book de commodities, zeramos nossa

posição comprada em ouro e prata.

A forte deteriorização dos ativos em maio

avançou em junho com recorde de saída de

recursos para os mercados emergentes.

Simplificamos nossas posições focando no

mercado de opções de algumas ações para

um horizonte mais longo para tentar uma

assimetria positiva para as eleições. No

mercado internacional, o foco vai ser em

posições de dólar fraco. Vamos continuar

adotando uma postura mais tática que nem

adotamos na segunda metade do mês.



ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Performance dos Fundos

RESULTADOS

(valores nominais)

FUNDOS MÊS 3 MESES ANO 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO

Renda Fixa

Lion 0,52% 1,58% 3,21% 7,44% 21,54% 39,23% 362,02%

Multimercado

Previdência 0,35% 0,63% 2,70% 6,94% - - 13,58%

Institucional 0,38% 0,84% 2,90% 7,27% 21,01% 41,99% 400,85%

Eagle FIC -0,02% -1,10% 1,59% 5,98% 18,30% 40,91% 479,92%

Tactical FIC* -0,35% -2,46% 1,08% 6,29% 19,73% 53,66% 107,25%

RESULTADOS (% Benchmark)

FUNDOS MÊS 3 MESES ANO 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO

Renda Fixa

Lion 101% 101% 101% 101% 102% 103% 104%

Multimercado

Previdência 67% 41% 85% 94% - - 101%

Institucional 74% 54% 91% 99% 99% 110% 115%

Eagle FIC N/A N/A 50% 81% 87% 107% 117%

Tactical FIC* N/A N/A 34% 85% 93% 140% 121%

Indicadores Mês 3 Meses 2017 12 meses 24 meses 36 meses

CDI 0,52% 1,56% 3,17% 7,35% 21,15% 38,22%

Ibovespa -5,20% -4,76% -4,76% 15,68% 41,21% 37,08%

IGP-M 1,87% 3,86% 5,40% 6,94% 6,10% 19,06%

IPC-A* 1,29% 1,92% 2,63% 4,42% 7,55% 17,07%

IMA-B -0,32% -3,61% 1,16% 8,20% 22,61% 43,12%

Dólar 3,18% 16,01% 16,56% 16,56% 20,13% 24,29% Fonte dos Dados: Banco de Dados Modal / Anbima / IBGE Rentabilidades não líquidas de impostos * Projeção Modal Asset

Taxas Tx. Adm PFEE

Lion 0,50% a.a. -

Previdência 2,00% a.a. -

Institucional 1,00% a.a. 20% excedente CDI

Eagle FIC 1,50% a.a. 20% excedente CDI

Tactical FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI



BREAKDOWN - RESULTADOS DO MODAL TACTICAL FIC

Book de Renda Fixa Resultado Mês

Juros 0,09%

Juros Internacional 0,00%

Inflação -0,57%

Resultado RF -0,48%

Book de Commodities Resultado Mês

Agrícolas 0,00%

Metais 0,05%

Energia 0,00%

Resultado Commodities 0,04%

Luiz Eduardo Portella Sócio/CIO

Ronaldo Baeta Sócio/Portfolio Manager

Mauricio Ribeiro Sócio/Gestor de Riscos

Rachel Melki Gerente de Relacionamento

0,49%0,04%

0,00% -0,04%

-0,22%

-0,48%

-0,15% -0,35%-0,40%

-0,30%

-0,20%

-0,10%

0,00%

0,10%

0,20%

0,30%

0,40%

0,50%

0,60%

Caixa Commodities Renda Fixa Int Bolsa Moedas Renda Fixa Custos Total

Book de Moedas Resultado Mês

América -0,19%

Europa -0,03%

Ásia e Oceania 0,00%

África 0,00%

Resultado Moedas -0,22%

Book de Bolsa Resultado Mês

Bolsa Micro 0,00%

Bolsa Macro -0,04%

Resultado Bolsa -0,04%

RELATÓRIO MENSAL Performance dos Fundos

Instrumentos Categoria

Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Multiestratégia | código: 295906

PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE

PERÍODOTACTICAL CDI % CDI CDI + X %

Junho -0,35% 0,52% -68% N\A

2018 1,08% 3,18% 34% N\A

12 meses 6,29% 7,37% 85% N\A

24 meses 19,73% 21,18% 93% N\A

36 meses 53,66% 38,26% 140% 11,14%

Desde o início 107,25% 88,77% 121% 9,79%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 269.778.780,85 PL Master mês: 365.440.016,85

PL médio 12 meses: 335.120.784,00 PL Master médio 12 meses: 444.120.841,58

PERFORMANCE

Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI

2018 3 3 2 4

12 meses 7 5 6 6

24 meses 17 7 14 10

36 meses 29 7 23 13

Desde o início 58 20 43 35

PERFORMANCE DOS MERCADOS

Mercados

Caixa

Renda Fixa

Renda Fixa Int

Moedas

Commodities

Bolsa

Custos

TOTAL

-0,003463417 0,010759029

FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 24 de Janeiro de 2012

Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (contado da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há

Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há

Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano

(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano

Taxa de Resgate: 5% sobre o valor do resgate

(incidente para resgates no mesmo dia útil da solicitação)

Taxa de Performance: 20% excedente do CDI

Administrador Dados Bancários

BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Tactical FIC de FIM

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 14.146.726/0001-41

Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237

Rio de Janeiro - RJ CEP 20030-905 Agência: 2856-8

Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 645.549-2

www.bnymellon.com.br/sf

SAC: [email protected] ou Risco

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010

Ouvidoria: [email protected] ou

0800 7253219

Gestor

Modal Asset Management Ltda.

Custodiante

Banco Bradesco S.A.

Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A

RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE ENTRADA OU SAÍDA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA

TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA

DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS

QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR

EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ

O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. MODAL TACTICAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO: ESTE FUNDO UTILIZA

ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS, DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM

RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS

NO EXTERIOR. TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO, FICA INSTITUÍDA A TAXA DE ADMINISTRAÇÃO

MÁXIMA DE 0,5% A.A. (ZERO VÍRGULA CINCO POR CENTO AO ANO) SOBRE O VALOR DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO. Ouvidoria: 0800 283 0077

-0,15% -1,08%-0,35% 1,08%

Cota de Resgate: D+30 corridos

O Modal classifica os fundos geridos numa escala

de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia

de investimento de cada um deles. Nessa escala,

a classificação do fundo é: 5

-0,22% -1,81%0,04% -0,06%-0,04% 1,60%

0,49% 3,06%-0,48% -0,87%0,00% 0,33%

O Modal Tactical é um fundo multimercado de alta volatilidade destinado a

investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam

retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa, commodities e títulos públicos, buscando as melhores oportunidades de

investimento através de uma carteira diversificada.

VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

Junho 2018

JUN 2018

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

jan/12 set/12 abr/13 dez/13 jul/14 mar/15 out/15 mai/16 jan/17 ago/17 abr/18

CDI Tactical

0%

4%

8%

12%

16%

20%

24%

28%

jan/12 set/12 abr/13 nov/13 jul/14 fev/15 set/15 mai/16 dez/16 jul/17 mar/18

Volatilidade

-0,35%

-1,97%

-0,15%

0,47%

1,34%

1,78%

0,95%

-0,27%

-0,77%

2,25%

1,83%

1,08%

-2,50%

-1,90%

-1,30%

-0,70%

-0,10%

0,50%

1,10%

1,70%

2,30%

jun/18mai/18abr/18mar/18fev/18jan/18dez/17nov/17out/17set/17ago/17jul/17

Tactical CDI

0,49%0,54% 0,54%

0,54%

0,28%

-0,20%

-0,34% -0,35%-0,40%

-0,30%

-0,20%

-0,10%

0,00%

0,10%

0,20%

0,30%

0,40%

0,50%

0,60%


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 125113


PERÍODOEAGLE CDI % CDI CDI + X %

Junho -0,02% 0,52% -4% N\A

2018 1,59% 3,18% 50% N\A

12 meses 5,98% 7,37% 81% N\A

24 meses 18,30% 21,18% 86% N\A

36 meses 40,91% 38,26% 107% 1,92%

Desde o início 479,92% 410,93% 117% 13,50%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 57.258.367,88

PL médio 12 meses: 59.815.717,77


2018 4 2 2 4

12 meses 9 3 6 6

24 meses 20 4 12 12

36 meses 32 4 21 15


PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

Mercados

Caixa

Renda Fixa

Renda Fixa Int

Moedas

Commodities

Bolsa

Custos

TOTAL

-0,000152514 0,015862011

FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 2 de Janeiro de 2004 Cota de Resgate: D+6 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Investimento Inicial: R$ 3.000,00 (contado da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1

Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)







BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Eagle FIC de FIM

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 05.257.287/0001-53


Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8



SAC: [email protected] ou

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

Banco Bradesco S.A.

Ouvidoria: 0800 283 0077

-0,02% 1,59%

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA

MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE

INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE

CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS

MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ

DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.

O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de

acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de

cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 3

Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br

0,02% -0,03%

0,01% 0,89%

-0,12% -0,88%

-0,28% -0,49%

0,00% 0,19%

-0,16% -1,14%

Junho 2018

0,51% 3,10%

PERFORMANCE

O Modal Eagle é um fundo multimercado de média volatilidade destinado a


retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa, commodities e títulos públicos, sendo uma versão de menor volatilidade do

nosso fundo Modal Tactical.

JUN 2018

-0,02%

-1,13%

0,05%0,48%

0,95%

1,27%

0,74%0,03%

-0,26%

1,51%1,35%

0,89%

-1,30%

-0,80%

-0,30%

0,20%

0,70%

1,20%

1,70%


Eagle CDI

0%

100%

200%

300%

400%

500%

jan

/04

set/

04

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06

no

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6

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07

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08

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8

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09

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no

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1

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13

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3

set/

14

mai

/15

fev/

16

ou

t/1

6

jul/

17

abr/

18

CDI Eagle

VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

jan

/04

set/

04

jun

/05

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06

no

v/0

6

jul/

07

abr/

08

de

z/0

8

set/

09

mai

/10

fev/

11

ou

t/1

1

jul/

12

mar/…

de

z/1

3

ago

/14

mai

/15

jan

/16

ou

t/1

6

jun

/17

mar/…

Volatilidade

0,51%0,53% 0,54%

0,54%

0,38%

0,11%

-0,01%

-0,02%

-0,10%

0,00%

0,10%

0,20%

0,30%

0,40%

0,50%

0,60%


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Livre | código: 133825


PERÍODOINSTITUCIONAL CDI % CDI CDI + X %

Junho 0,38% 0,52% 74% N\A

2018 2,90% 3,18% 91% N\A

12 meses 7,27% 7,37% 99% N\A

24 meses 21,01% 21,18% 99% N\A

36 meses 41,99% 38,26% 110% 2,70%

Desde o início 400,85% 348,84% 115% 11,59%

PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 870.027.132,26 PL Master mês: 895.490.512,08

PL médio 12 meses: 1.102.052.708,72 PL Master médio 12 meses: 1.070.785.883,99

PERFORMANCE


2018 6 0 3 3

12 meses 12 0 7 5

24 meses 24 0 15 9

36 meses 36 0 25 11


PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASMercados

Caixa

Renda Fixa

Commodities

Moedas

Bolsa

Juros Internacional

Custos

TOTAL

0,003834915 0,02896991

FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 09 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0

Investimento Inicial: R$ 1.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1

Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há





BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Institucional FI Multimercado

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 06.301.947/0001-19


Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8




(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

Banco Bradesco S.A.



MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO

GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS

COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS

EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.




0,00% 0,02%-0,09% -0,60%0,38% 2,90%

0,00% 0,00%-0,08% -0,40%0,06% 0,61%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Junho 20180,52% 3,13%-0,03% 0,14%

O Modal Institucional é um fundo multimercado de baixa volatilidade destinado a


retornos consistentemente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa e títulos públicos, reproduzindo as posições estratégicas do nosso fundo Modal

Tactical, sempre respeitando os limites da legislação vigente para Entidades de

Previdência Complementar (Resolução CMN 4.661).

JUN 2018

0,38%0,10%0,36%0,58%0,56%

0,89%

0,57%0,43%0,34%

0,88%

1,02%0,92%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%


Institucional CDI

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

no

v/0

4

jul/

05

mar

/06

no

v/0

6

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07

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/08

no

v/0

8

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09

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/10

no

v/1

0

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11

mar

/12

no

v/1

2

jul/

13

mar

/14

no

v/1

4

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15

abr/

16

de

z/1

6

ago

/17

abr/

18

CDI Institucional

0%

1%

2%

3%

4%

5%

no

v/0

4

jul/

05

mar

/06

no

v/0

6

jul/

07

mar

/08

no

v/0

8

jul/

09

mar

/10

no

v/1

0

jul/

11

mar

/12

no

v/1

2

jul/

13

mar

/14

no

v/1

4

jul/

15

mar

/16

no

v/1

6

jul/

17

mar

/18

Volatilidade

0,52%

0,58% 0,58%

0,58%0,56%

0,48%

0,38%

0,38%

-0,10%

0,00%

0,10%

0,20%

0,30%

0,40%

0,50%

0,60%

0,70%


Renda Variável | Títulos Públicos | Títulos Privados Anbima: Multimercados Estratégia Específica | código: 155284


PERÍODO

LION CDI % CDI CDI + X %

Junho 0,52% 0,52% 101% 0,01%

2018 3,21% 3,18% 101% 0,03%

12 meses 7,44% 7,37% 101% 0,07%

24 meses 21,54% 21,18% 102% 0,29%

36 meses 39,23% 38,26% 103% 0,70% PERFORMANCE GRÁFICADesde o início 361,76% 346,59% 104% 3,40%

PL mês: 49.538.728,51

PL médio 12 meses: 53.338.962,44

PERFORMANCE


2018 6 0 6 0

12 meses 12 0 12 0

24 meses 24 0 24 0

36 meses 36 0 36 0

Desde o início 164 0 155 9VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

PERFORMANCE DOS MERCADOS

MercadosTítulo Público Federal

Renda Fixa

CDB

CRI

CRA

Compromissada Debênture

Debêntures

FIDC

CCB

Letra Financeira

Despesas

TOTAL

0,005426392 0,032513203

Informações Gerais

Início do Fundo: 29 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0

Investimento Inicial: R$ 100,00 (mesmo dia da solicitação do resgate) ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Movimentação Mínima: R$ 100,00 Pagamento de Resgate: D+1

Mínimo para Permanência: R$ 100,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)





Taxa de Performance: não possui


Banco Modal S.A. Favorecido: Modal Lion Fundo de Investimento

(CNPJ: 30.723.886/0001-62) Multimercado Crédito Privado

Praia de Botafogo 501, CNPJ: 06.893.041/0001-30

Torre Pão de Açucar 6º andar. Banco: Modal - 746

Rio de Janeiro - RJ CEP 22250-040 Agência: 0001

Tel.: (21)3223-7700 Fax: (21)3223-7738 Conta Corrente: 01761-0

www.modal.com.br

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010

Ouvidoria: [email protected]

Gestor Risco


Custodiante

Banco Modal S.A


FI MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A

RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE SAÍDA OU ENTRADA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA

TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A

GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA

ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL

PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. OS FUNDOS DE CRÉDITO

PRIVADO ESTÃO SUJEITOS A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETEM O NÃO PAGAMENTO DOS

ATIVOS INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO TEMPORÁRIA, FALÊNCIA,

RECUPERAÇÃO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O

TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO

EXTERIOR.




0,08% 0,48%-0,05% -0,33%0,52% 3,21%

0,11% 0,44%0,00% 0,00%0,01% 0,09%

0,00% 0,00%0,03% 0,18%0,01% 0,26%

0,18% 1,08%0,05% 0,24%0,12% 0,77%


Junho 2018

O fundo é destinado a investidores que tenham horizonte de investimento de médio e

longo prazo e que buscam retornos absolutos superiores a 100% da Taxa Média

acumulada dos depósitos interfinanceiros de um dia, apurada pela Câmara de Custódia

e Liquidação – CETIP, Extra – Grupo e divulgada pela Associação Nacional das

Instituições do Mercado Financeiro – ANBIMA (“CDI”). O gestor busca, como parte de

sua política de investimento, a manutenção de uma carteira de títulos com prazo

médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias.

JUN 2018

0,52%0,52%0,53%0,54%0,47%

0,59%0,54%

0,58%0,65%0,65%

0,81%0,81%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%


Lion CDI

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

no

v/0

4

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05

mar

/06

no

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6

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08

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8

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13

de

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3

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no

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5

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t/1

7

jun

/18

CDI Lion

0,0%

0,3%

0,6%

0,9%

no

v/0

4

jul/

05

mar

/06

ou

t/0

6

jun

/07

fev/

08

ou

t/0

8

mai

/09

jan

/10

set/

10

mai

/11

de

z/1

1

ago

/12

abr/

13

no

v/1

3

jul/

14

mar

/15

ou

t/1

5

jun

/16

jan

/17

set/

17

mai

/18

Volatilidade

0,18%

0,30%

0,41%

0,49%

0,59%0,54%

0,49%0,55%

0,58% 0,59%

0,00%

0,10%

0,20%

0,30%

0,40%

0,50%

0,60%

0,70%


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro


PERÍODOXP ICATU CDI % CDI CDI + X %

Junho 0,35% 0,52% 67% N\A

2018 2,70% 3,18% 85% N\A

12 meses 6,94% 7,37% 94% N\A

24 meses 13,58% 13,50% 101% 0,07%

36 meses 13,58% 13,50% 101% 0,07%

Desde o início 13,58% 13,50% 101% 0,07%

PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 110.247.491,95

PL médio 12 meses: 79.744.205,63

PERFORMANCE


2018 6 0 3 3

12 meses 12 0 7 5

24 meses 19 0 11 8

36 meses 19 0 11 8


PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASMercados

Caixa

Renda Fixa

Commodities

Moedas

Bolsa

Juros Internacional

Custos

TOTAL

0,003495701 0,027022274

Informações Gerais

Início do Fundo: 29 de Dezembro de 2016 Cota de Resgate: D+1

Investimento Inicial: R$ 10.000,00 Pagamento de Resgate: D+2

Movimentação Mínima: R$ 500,00 (2º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Mínimo para Permanência: R$ 500,00 Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Prazo de Carência: Não há Taxa de Saída: Não há

Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Administração: 2,0% ao ano

Cota de Aplicação: D+0 Taxa Máxima de Administração: 2,0% ao ano

(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa de Performance: Não há

Administrador

BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A.

(CNPJ: 02.201.501/0001-61)

Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar.

Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905

Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010



(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

BNY Mellon Banco S.A.


PREVIDÊNCIA FIM


MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO

GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS

COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS

EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.




0,00% 0,02%-0,18% -1,09%0,35% 2,70%

0,00% 0,00%-0,02% -0,34%0,09% 0,83%


Junho 20180,52% 3,15%-0,06% 0,15%

O Modal Previdência tem como público alvo, os recursos das provisões matemáticas e

demais recursos e provisões de Planos Geradores de Benefícios Livre – PGBL e Vida

Geradores de Benefícios Livre – VGBL, instituídos pela Icatu, de acordo com as normas

vigentes da Comissão de Valores Mobiliários - CVM, Conselho Monetário Nacional -

CMN, Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP e Superintendência de Seguros

Privados – SUSEP.

JUN

2017

0,35%0,05%0,23%0,54%

0,60%

0,89%

0,54%0,38%0,23%

0,87%

1,11%

0,94%

0,00%

0,40%

0,80%

1,20%


Previdência CDI

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

de

z/1

6

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/17

mar

/17

abr/

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mai

/17

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17

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7

no

v/1

7

de

z/1

7

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/18

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18

mar

/18

abr/

18

mai

/18

jun

/18

CDI Previdência

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

de

z/1

6

jan

/17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun

/17

jul/

17

ago

/17

set/

17

ou

t/1

7

no

v/1

7

de

z/1

7

jan

/18

fev/

18

mar

/18

abr/

18

mai

/18

jun

/18

Volatilidade

JUL

2017

JUN 2018

0,52%

0,61% 0,61%

0,61% 0,59%0,53%

0,35%

0,35%

-0,10%

0,00%

0,10%

0,20%

0,30%

0,40%

0,50%

0,60%

0,70%

carta mensal - modalasset.com.br · anunciou a intenção de implementar tarifas sobre mais usd...

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