estratégias de investimentos em estruturas imobiliárias · 2018-11-29 · outubro2010 follow-on...

25° Seminário de Investimentos e benefícios da CAPEF

Estratégias de investimentos em Estruturas Imobiliárias

- Fundada em 2009, a TG Core Asset é uma gestora independente de recursos com foco exclusivo no mercadoimobiliário

- Sócios e executivos com experiência nos setores imobiliário e financeiro

- Capital proprietário dos sócios da gestora investido nas mesmas estratégias

Dívida Imobiliária: Investimento em crédito

com garantia real especialmente via CRI

• Loteamentos residenciais • Condomínios fechados• Lajes corporativas • Shopping centers

Desenvolvimento:Projetos de

Desenvolvimento imobiliário

FIIs Listados:Gestão ativa de

carteiras imobiliárias

Gestão de Patrimônio:Consultoria / Multi-family para grandes

investidores no Brasil

• Hotéis, • Galpões,• Incorporações residenciais e comerciais

Principais ativos analisados:

PERFIL

60 Colaboradores

Rating QG3+ (Austin Rating)

5 anos de balanço auditado (Baker Tilly)

+ de 1,6 mil cotistas

37 Fundos sob Gestão

+ de 2,5 Bi sob Gestão

A GESTORA

ESTRUTURA DE MONITORAMENTO DE OPERAÇÕES

• Análise de Crédito• Seleção de Ativos• Gestão do Portfolio• Relacionamento com o Investidor

• Relatório do Comitê de Crédito• Reuniões Mensais de Monitoramento da

carteira de ativos

• Servicing• Due Diligence dos recebíveis• Crédito e Cobrança• Credit Score (Rating Terceiro)

• Originação• Estruturação• Gestão fiduciária dos ativos

• Relatório de Auditoria dos Recebíveis• Relatórios Mensais das Garantias• BI – “Business Intelligence” (web)

• Relatórios Mensais de Monitoramentodas Garantias

GESTORA

SECURITIZADORA

SERVICER

• Análise de Crédito• Seleção de Ativos• Gestão do Portfolio• Relacionamento com o Investidor

• Relatório do Comitê de Crédito• Reuniões Mensais de Monitoramento da

carteira de ativosRECEBÍVEISIMOBILIÁRIOS

HABITAT

• Vila Olímpia, São Paulo– SP (5 pessoas)

TG CORE ASSET

• Av. Brigadeiro FariaLima, São Paulo – SP(20 pessoas)

• Jardim Goiás, Goiânia– GO (40 pessoas)



FORTESEC

• Vila Olímpia, SãoPaulo – SP (40pessoas)

CONVESTE

• Jardim Goiás, Goiânia– GO (80 pessoas)

SOCIEDADE ESTRATÉGICA

Parceria estratégica paraoperar de maneiraintegrada toda a cadeiade geração de valoresno mercado derecebíveis imobiliários

Estrutura Full Servicepara garantir qualidadee perfil do investimento(Low Risk & High Yield)desde a originação eestruturação até aliquidação final.

EXPERTISE PROFISSIONAL

Diego Siqueira – Fundador da Fortesec, uma das 5 maiores securitizadoras do Brasil. CEO da TGCore Asset, uma gestora focada em fundos imobiliários e fundos de crédito imobiliário com R$2,2 bilhão sob gestão. Já trabalhou na Opportunity Asset e Rio Bravo. Formado emAdministração de Empresas pela FGV.

Marcelo Kayath – Foi Co-CEO de Investment Banking Brasil e CEO de Securities América Latinano Credit Suisse por mais de 20 anos. Na década de 1990 trabalhou no Banco Garantia etambém na GP. MBA da Stanford Business School e graduação em Engenharia Eletrônica pelaUFRJ. Sócio da QMS.

Edward Weaver – Foi CEO de Equities para América Latina no Credit Suisse onde atuou por 22anos. Antes disso foi Chefe de distribuição de ações no Banco Garantia. Iniciou sua carreira naNatWest em Londres, no departamento de M&A. Mestre em Engenharia Química e Gestãopelo Imperial College. Sócio da QMS.

Mercado Imobiliário

Atuação em diversos IPO’ s e Follow-On’s do setorSetembro 2005

IPO - Volume: USD 395.690.000,00

July 2006

Follow-On - Volume: USD 333.340.000,00

Fevereiro 2006

Follow-On - Volume: R$ 474.060.000,00

Abril 2006 Dezembro 2006


Outubro 2006

IPO - Volume: USD 555.370.000,00

Janeiro 2007

IPO - Volume: USD 245.910.000,00

July 2006

IPO - Volume: USD 383.850.000,00

Abril 2007

IPO - Volume: USD 388.650.000,00

Junho 2007Fevereiro 2007

IPO - Volume: USD 376.000.000,00

Maio 2008

IPO - Volume: USD 112.400.000,00

Outubro 2007

IPO - Volume: USD 332.790.000,00

Junho 2009

IPO - Volume: USD 325.750.000,00

Outubro 2009


July 2006


Outubro 2009


Outubro 2007 Fevereiro 2010


Fevereiro 2010


Abril 2010


Setembro 2010


July 2006

Follow-On - Volume: USD

238.620.000,00

Outubro 2010


Fevereiro 2011 Julho 2012

IPO - Volume: USD 283.520.000,00

Março 2012


Janeiro 2013


Janeiro 2013


July 2006

IPO - Volume: USD 304.660.000,00

Janeiro 2013

Follow-On - Volume: USD 1.730.000.000,00

Março 2013 Julho 2013


Junho 2013


Junho 2014


TG ATIVO REAL FII – RESULTADOS TGAR11

www.tgativoreal.com.br

Portfólio - (Patrimônio Líquido: R$ 103.989.755,75)

Rentabilidade

Foco

• Licença ambiental;• Projeto;• Legislação;• Registro;

APROVAÇÃO

• Produto;• Preço;• Tabela de vendas;• Demanda Região;

COMERCIALIZAÇÃO

• Obras;• Habite-se / TVO;DESENVOLVIMENTO

• Comprador;• Controle de Cobranças;• Renda Familiar;• Economia região;

CRÉDITO

ETAPAS DO DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO

EQUITY

SECURITIZAÇÃO

Oportunidade

EQUITY

EQUITY

TESE DE INVESTIMENTOS

Objetivos:

Governança

Parcerias Estratégicas

Fluxo de Recebíveis

Rentabilidade

Segurança

ESTRATÉGIA SECURITIZAÇÃO

0 %

SECURIT

SECURIT

SECURIT

R$ 420 mil

R$ 336 mil

R$ 252 mil

R$ 200 mil

R$ 200 mil

R$ 252 mil

SPE: R$ 220 mil

SPE: R$ 136 mil

Substituição dos contratose/ou

Aceleração dos pagamentos

20%

40%

Fluxo Projeto

Fluxo Investidor

Inadimplência

EXEMPLO:Loteamento aberto

1.000 lotes (93% vendido)R$ 81.000,00 a vista

180 parcelas de R$ 450,00VGV vendido: R$ 75,6 MM

VGV total: R$ 81 MM

Fluxo mensal: R$ 420 mil

Obras: R$ 13 MMOperação CRI: R$ 13 MM120 parcelas mensais de

RS 200.000,00

TAXA: 14,50% a.a. + IPCA

Análise da operação(i) Análise do empreendimento

(ii) Análise dos mutuários

(iii) Análise da carteira

(iv) Análise do devedor

(v) Diligência Jurídica

(vi) Aprovação em Comitê

Condições da Operação

PRINCIPAIS• Recebimento de 100% dos

boletos na conta da Operação;

• Securitização com LTV máximo de 50% (Risco de Inadimplência assumido pelo loteador);

COMPLEMENTARES• Fundo de Obra - liberação

sob medição de obra (engenharia terceirizada);

• Gatilhos de substituição de contratos (obrigação do loteador);

• Alienação Fiduciária dos Imóveis e/ou da SPE Imobiliária.

• Fundo de Reserva no valor de 3 PMTs;

• Aval na Pessoa Física dos Sócios (na maioria).

Alienação Fiduciária100% SPE e/ou Imóveis

O MERCADO – EVOLUÇÃO FII

Patrimônio Líquido e Valor de Mercado (R$ Bilhões)

Número de Fundos Registrados Média Diária de Negociação

Nota-se evolução nocrescimento de fundosregistrados, emboramenos da metade nãoesteja listado na B3

Crescimento constantequanto a evolução dovalor de mercado dos FIIs

Crescimento do volumede negociaçõesfinanceiramente e emnúmero de negócios.

Destaca-se a evolução de2016 para 2018, em queinvestidores buscaramalternativas rentáveisante a queda da SELIC

Fonte: Boletim do Mercado Imobiliário – B3

O MERCADO – FII x SELIC

O Nº de investidores no mercado de Fundos Imobiliários tem ampla correlação com a taxa de juros atual do país

Em cenários de taxas de juros baixas, o investidor necessita buscar outras modalidades de investimento mais rentáveis.

Nesse ponto, o segmento imobiliário se destaca devido ao seu amplo lastro e garantia real. O investimento em FII permite ao investidor diversificação e acessibilidade em maior escala

Fonte: Informações Públicas

O MERCADO – SEGMENTOS FII

DESENVOLVIMENTO

SHOPPING LOGÍSTICA RECEBÍVEIS FI DE FII

Do total de fundosregistrados em bolsa,menos da metade temgrande relevância demercado

Os FIIs com maior Valorde Mercadoconcentram-se nacategoria de recebíveisimobiliários, oschamados fundos depapel

Grande potencial para omercado dedesenvolvimento, compoucos players e baixarepresentatividade

Fonte: Informações Públicas

CENÁRIO MACROECONÔMICOHiato do Produto segue em

terreno desinflacionárioA baixa utilização da capacidade

instalada da economia brasileira é propícia para a retomada do ritmo

de crescimento sem pressãoinflacionária.

‘

Expectativas de mercado para a inflação seguem ancoradas, trazendo a

Selic esperada em 2018 novamente para o cenário de estabilidade

Além do raciocínio acima exposto, contribuem para a projeção de

estabilidade da Selic e inflação controladaa expectativa positiva para o governo de

Bolsonaro. Espera-se a arpovação de medidas reformistas e pró Mercado.

Os empresários do setor da construção civil já têm “comprado” o cenário de melhora a partir de 2019A confiança dos empresários do setormostra importante alta na margem, o que já se reflete nas contratações de

funcionários do setor.

Economia americana apresenta sinais crescentes de desaquecimento da

economiaTal trajetória contribui para que o FED conduza mais parcimoniosamente a

elevação dos juros. Esse cenário é bompara o fluxo de divisas às economias

emergentes.

REITs INDUSTRY IN U.S.

Industry Size:

Valor de Mercado = US$1.132 trilhões.

226 REITs compõem o índiceFTSE All REITs.

189 REITs negociados na New York Stock Exchange.

Valor de Mercado dos REITs listados na NYSE = $ 1.014 trillion

Dividends – Yield¹:

FTSE All REITs: 4.36%

S&P 500: 1.87%

Total Dividendos REITs listados= US$ 53.2 bilhões

Volume médio negociado: US$6.4 bilhões (set/18)

¹ dados de 2017

2018:O Mercado imobiliário vivenciou um momento de forte demanda e baixosestoques, beneficiando o lado vendedor.

REITs do segmento de varejo mantiveram altas taxas de ocupação, emtorno de 95,7%.

Economia americana rodando próximo à máxima, beneficiado pelocrescimento dos salários, geração de novos empregos e baixa taxa dedesemprego.

Hipoteca: taxas acima do nível ao início de 2018, atingindo 4,57%.

Preço dos imóveis: aumento de 8,1% em 2018, devido a forte demanda ebaixa oferta.

2019:Crescimento do mercado de construção civil, porém, ainda abaixo dademanda.

Hipoteca: Taxas devem aumentar ainda mais, podendo atingir 5% até ofinal do ano.

Preço dos imóveis: projeção de alta em torno de 6,5%.

As tendências indicam que 2019 continue a ser um ano mais favorável àponta vendedora pelo desequilíbrio entre demanda e oferta, sendo maisprovável que essa tendência seja revertida em 2020.

ORIGINAÇÃO DE NOVOS NEGÓCIOS

Prospecção de Novos Negócios

Pré Análise

Levantamento de dados / Análise

Comitê de Novos Negócios

Formalização e

Planejamento

Aquisição Liquidação

A equipe de originação de crédito da TG CoreAsset é responsável por analisar todos os ativosque possam vir a compor seus fundos deinvestimentos.

Todos os ativos encaminhados para esta equipesão listados e organizados em um pipeline, ondesão classificados em função da fase em que seencontram no funil de originação.

PROSPECÇÃO

PRÉ-ANÁLISE

LEVANTAMENTO DEDADOS / ANÁLISE

COMITÊ NOVOSNEGÓCIOS

FORMALIZAÇÃO EPLANEJAMENTO

LIQUIDAÇÃO



Pré Análise



Formalização e

Planejamento


Coleta, caracterização e organização dasoportunidades de investimento (ativos)

Esta fase é caracterizada pela ocorrência doprimeiro contato entre a equipe de originação ecliente, e quando são levantadas as informaçõesiniciais, sendo elas:

• Localização do empreendimento(arquivo KMZ);

• Nome do Empreendimento (se houver);• Nome e contato do prospectador /

cliente;• Modelo de Operação;• Produto oferecido;• Valor a ser investido;• Informações Adicionais.

PROSPECÇÃO

PRÉ-ANÁLISE




LIQUIDAÇÃO



Pré Análise



Formalização e

Planejamento


Realização semanal com objetivo de:

• Deliberar por unanimidade sobre a aquisiçãode novos ativos;

• Verificar limites de enquadramento do fundoadquirente e dos fundos que o adquirem;

• Verificar caixa para viabilizar a aquisição denovos ativos.

Apresentado através de operação que contenhaelementos como:

• Principais informações;• Localização;• Dados macroeconômicos;• Estágio de obras;• Histórico da carteira e de vendas;• Estrutura da operação;• Premissas adotadas;• Análise de viabilidade financeira;• Análise de sensibilidade de variáveis;• Fluxo de desembolsos, entre outros.

PROSPECÇÃO

PRÉ-ANÁLISE




LIQUIDAÇÃO

ORIGINAÇÃO EM 2018

Análise de mais de 300operações em 2018,distribuídas entre:

• análises• aprovações• reprovações

NOSSO STATUS ATUAL: 2018

PRÉ ANÁLISE 6 1,9%

50

312

LEVANTAMENTO DE DADOS/EM ANÁLISE 14 4,5%

ON HOLD 12 3,8%

VIABILIDADE CONCLUÍDA. APRESENTAR. 1 0,3%

REALIZAR AJUSTES E RETORNAR PARA COMITÊ 1 0,3%

NOVA PROPOSTA ENVIADA. AGUARDANDO RESPOSTA 0 0,0%

INDICAÇÃO POSITIVA 16 5,1%

ENVIO DE TERMSHEET E TEASER 8 2,6%

29

ELABORAÇÃO DE MOU / PROPOSTA 1 0,3%

REVISÃO E ENVIO DE MOU / PROPOSTA 0 0,0%

AGUARDANDO RESPOSTA DO CLIENTE 5 1,6%

ENVIO DE CHECKLIST PRELIMINAR PARA ESTRUTURAÇÃO DE AUDITORIA JURÍDICA

2 0,6%

ENVIO DE DOCUMENTAÇÃO ESSENCIAL 1 0,3%

INÍCIO DA AUDITORIA E ELABORAÇÃO DAS MINUTAS DA OPERAÇÃO 3 1,0%

REVISÃO DAS MINUTAS DA OPERAÇÃO 2 0,6%

FORMALIZAÇÃO/ASSINATURA DOS CONTRATOS E EMISSÃO DO RELATÓRIO PRELIMINAR DE DD PARA ENVIO

1 0,3%

AGUARDANDO APROVAÇÃO DA ADMINISTRADORA 0 0,0%

RELATÓRIO FINAL DE AUDITORIA 0 0,0%

FORTESEC - COMERCIAL 2 0,6%

FORTESEC - ESTRUTURAÇÃO 2 0,6%

INTEGRALIZADO 2 0,6%

REPROVADO EM ANÁLISE INICIAL 111 35,6%

233VIABILIDADE REPROVADA 61 19,6%

REPROVADO EM COMITÊ 39 12,5%

PROPOSTA ENVIADA E RECUSADA 22 7,1%

MOTIVO PRÉ ANÁLISE OUTRAS ETAPAS

LOCALIZAÇÃO DESFAVORÁVEL 24 21,62% 14 11,48%

BAIXO TICKET DE ENTRADA 15 13,51% 1 0,82%

BAIXA RENTABILIDADE 4 3,60% 26 21,31%

ELEVADA EXPOSIÇÃO EM FASE DE RISCO

6 5,41% 7 5,74%

ALTA RELAÇÃO RISCO X RETORNO 5 4,50% 12 9,84%

ALTA RELAÇÃO OFERTA X DEMANDA 5 4,50% 6 4,92%

PRODUTO NÃO ATRAENTE PARA REGIÃO

7 6,31% 7 5,74%

PRODUTO FORA DO FOCO DE ATUAÇÃO DA TG CORE

0 0,00% 15 12,30%

FALTA DE INFORMAÇÕES 20 18,02% 13 10,66%

PROPOSTA RECUSADA 0 0,00% 3 2,46%

OUTROS 25 22,52% 18 14,75%

TOTAL 111 100,00% 122 100,0%

Neste ano,aproximadamente 36%das oportunidadesanalisadas foramrejeitadas ainda em fasede pré-análise

Número parelho entreprojetos aprovados e/oucom indicações positivase projetos reprovados

TOTAL DA EQUIPE DE ORIGINAÇÃO EM 2018 Quantidade Exposição

REPROVADO 39 R$ 645.458.225,25

INDICAÇÃO POSITIVA 16 R$ 254.370.134,56

INDETERMINADO 16 R$ 177.115.995,69

APROVADO 29 R$ 366.788.136,63

TOTAL 100 R$ 1.443.732.492,13

CASE IMOBILIÁRIO TG ATIVO REAL FII

Investimento direto emmais de 20 projetosimobiliários

Foco em ativosimobiliários performados:ativos com velocidade devendas e de obrasavançadas

Mais de 1,4 BI em VGV

VGV distribuído em 3estados (GO, MT e MA)e 16 municípios

PORTFÓLIOEmpreendimento

(Performados)Localização Tipo Aquisição

Part. SPE

(%)

U.I

Total

U.I

Lançados

Área

Média

(m²)

Área

Vendável

(m²)

Preço

Médio

(R$ mil)

VGV/VGL

Médio

(R$ mil)

VGV/VGL

Lançado

(R$ mil)

VGV/VGL

Vendido

(R$ mil)

Retorno

AlvoVendas: Obras:

Setor Solange Trindade GO Recebíveis dez-16 - 790 466 269 212.186 70 55.300 32.620 13.374 19%+IPCA 41% 100%

Jardim Maria Madalena Turvânia GO Recebíveis set-17 - 150 150 201 30.093 55 8.250 8.250 7.838 15%+IPCA 95% 100%

Residencial Nova Canaã Trindade GO Recebíveis fev-17 - 44 44 260 11.440 60 2.640 2.640 607 16%+IPCA 23% 100%

Portal do Lago Catalão GO Recebíveis abr-17 - 30 30 256 7.682 70 2.100 2.100 1.260 14%+IPCA 60% 100%

Residencial Park Jardins Açailândia MA Equity jan-18 50 1.625 1.625 263 427.375 46 74.750 74.750 25.415 22%+IPCA 68% 74%

Residencial Cidade Nova I Imperatriz MA Equity jan-18 50 2.542 2.542 236 599.912 39 99.138 99.138 39.655 22%+IPCA 80% 75%

Cidade Nova II Imperatriz MA Equity jan-18 50 1.713 938 215 201.876 36 61.668 33.768 15.027 20%+IPCA 89% 40%

Paraíso Mega Center Valparaíso GO Equity jul-17 65 1.387 1.387 7 9.608 62 253.882 253.882 97.064 32% 59% 94%

Jardim Scala Trindade GO Equity jul-17 99 334 222 259 57.406 72 24.048 15.984 15.508 20%+IPCA 98% 30%

Jardim Tropical Alto Taquari MT Equity nov-17 75 295 295 260 76.600 62 18.290 18.290 11.308 26%+IPCA 82% 100%

Residencial Valle do Açaí Açailândia MA Equity abr-18 32 2.842 2.842 211 599.150 38 107.996 107.996 30.277 23%+IPCA 89% 98%

Morro dos Ventos Rosário d'Oeste MT Equity ago-17 60 122 122 228 27.845 53 6.466 6.466 3.569 24%+IPCA 92% 34%

11.874 10.663 2.233.329 714.528 655.884 260.902

Empreendimento Localização Tipo AquisiçãoPart. SPE

(%)

U.I

Total

U.I

Lançados

Área

Média

(m²)

Área

Vendável

(m²)

Preço

Médio

(R$ mil)

VGV Médio

(R$ mil)

VGV/VGL

Lançado

(R$ mil)

VGV/VGL

Vendido

(R$ mil)

Retorno

AlvoVendas Obras

Horizonte Flamboyant Goiânia GO Equity mai-18 25 152 152 289 43.888 1.100 167.200 167.200 15.048 20%+IPCA 36% -

Res. Ecológico Araguaia Senador Canedo GO Equity dez-17 99 752 0 350 263.200 115 86.480 - - 25%+IPCA - 85%

Jardim do Éden Águas Lindas GO Equity dez-17 6 1.282 0 212 272.000 42 54.399 - - 22%+IPCA - -

Jardim Europa Formosa GO Equity jun-17 49 1.845 0 213 393.426 65 119.925 - - 22%+IPCA - -

Master Ville Juína Juína MT Equity dez-17 61 245 0 325 79.625 130 31.850 - - 24%+IPCA - -

Monte Carmelo Cristalina GO Equity jun-17 49 441 0 250 114.378 90 39.690 - - 22%+IPCA - -

Cidade Viva Goiânia GO Equity set-17 59 207 0 218 37.440 115 23.805 - - 22%+IPCA - -

Laguna Trindade GO Equity jul-17 99 200 0 244 49.201 80 16.000 - - 22%+IPCA - -

Masterville I Nerópolis GO Equity set-17 49 177 0 317 56.157 120 21.240 - - 24%+IPCA - -

Residenciais Cristais Cristalina GO Equity jul-17 29 2.202 0 401 880.000 80 176.160 - - 22%+IPCA - -

Reserva Pirenópolis Pirenópolis GO Equity out-18 49 544 0 42 22.848 46 329.011 - - 25%+IPCA - -

8.224 152 2.268.321 736.749 167.200 15.048

20.098 10.815 4.501.650 1.451.277 823.084 275.950

Total Empreendimentos Performados

Total Empreendimentos em Lançamento

TOTAL

CASE IMOBILIÁRIO TG ATIVO REAL FII

A valorização das cotasnegociadas em bolsa de14,23% no ano, com DividendYield acumulado de 6,19% noperíodo, o que representa115% do CDI

528 cotistas, com umcrescimento de 23% emrelação ao mês anterior, eum aumento superior a800% em 2018.

Em outubro, o volume denegócios foi de R$10.772.510, com um girototal de 88.643 cotasnegociadas, equivalente a10,4% do total de cotas dofundo.

RENTABILIDADE

Ativo Mês 2018 12 meses Início

TGAR11 1,29% 14,23% 18,55% 22,49%

CDI 0,54% 5,38% 6,54% 8,78%

% CDI 238% 265% 283% 278%

MêsCota de

fechamentoValor Distribuído Dist./cota Patrimônio Líquido

set-18 R$ 121,22 R$ 594,720 R$ 0,75 R$ 96.122.611out-18 R$ 122,03 R$ 551.954 R$ 0,65 R$ 103.623.094 2018 R$ 122,03 R$ 4.030.855 R$ 7,55 R$ 103.623.094

LIQUIDEZ

No ano, o volume negociadojá é superior a R$ 66milhões, com um giro decotas superior a 76% do totale 98% de presença empregões da bolsa

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18

TGAR11 CDI IFIX Ibovespa

8.00823.061 19.194

42.017

68.20982.709 77.921

55.353

187.056

88.643

R$0

R$5

R$10

R$15

R$20

R$25

jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 mai-18 jun-18 jul-18 ago-18 set-18 out-180

50.000

100.000

150.000

200.000

Milh

ões

Vol. Negociação (eixo secundário) Qtd. Cotas Negociadas (eixo primário)

R$ 115 R$ 115 R$ 114 R$ 117

R$ 119 R$ 119 R$ 119 R$ 120

R$ 121 R$ 122

R$100

R$105

R$110

R$115

R$120

R$125

R$0

R$200

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TG ATIVO REAL FII – RESULTADOS TGAR11

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Portfólio - (Patrimônio Líquido: R$ 103.989.755,75)

Rentabilidade

A TG Core é uma empresa que atua na gestão de Fundos de Investimento. Devidamenteautorizada pela CVM para o exercício de administração de carteira de títulos e valoresmobiliários nos termos do ato declaratório n° 13.194 de 11 de julho de 2013.

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A empresa é aderente aos seguintes códigos ANBIMA:

•CÓDIGO DOS PROCESSOS DA REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS•CÓDIGO PARA FUNDOS DE INVESTIMENTO•CÓDIGO PARA FUNDOS DE INVESTIMENTO – CATEGORIA DISTRIBUIDOR•CÓDIGO PARA O PROGRAMA DE CERTIFICAÇÃO CONTINUADA

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