banco interamericano de finanzas

BANCO INTERAMERICANO DE FINANZAS

Fecha de comité: 18 de marzo de 2016 con EEFF1 al 31 de diciembre del 2015 Sector Financiero, Perú

Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificación Perspectiva

Fortaleza Financiera A+ Estable

Acciones Comunes PCN2 Estable

Depósitos de Corto Plazo Categoría I Estable

Depósitos de Mediano y Largo Plazo pAAA Estable

Certificado de Depósitos Negociables (3° Programa) p1+ Estable

Bonos de Arrendamiento Financiero (1° y 2° Programa) pAAA Estable

Bonos Subordinados (1° y 2° Programa, 4° y 5° Emisión) pAA Estable

Equipo de Análisis

Stephania Valencia O.

[email protected]

Carla Miranda P.

[email protected] (511) 208.2530

Categoría A: Empresa solvente, con excepcional fortaleza financiera intrínseca, con buen posicionamiento en el sistema, con cobertura total de riesgos presentes y capaces de administrar riesgos futuros. Primera Clase - Nivel 2: Las acciones clasificadas en esta categoría son probablemente más seguras y menos riesgosas que la mayoría de acciones en el mercado. Muestran una buena capacidad de generación de utilidades y la liquidez del instrumento en el mercado es aceptable. Categoría I: Grado más alto de calidad. Mínima probabilidad de incumplimiento en los términos pactados. Excelente capacidad de pago aún en el más desfavorable escenario económico predecible. Categoría pAAA: Depósitos con la más alta calidad de crédito. Los factores de riesgo son prácticamente inexistentes. Categoría p1+: Emisiones con la más alta certeza de pago oportuno. La liquidez a corto plazo, factores de operación y acceso a fuentes alternas de recursos son excelentes. Categoría pAAA: Emisiones con la más alta calidad de crédito. Los factores de riesgo son prácticamente inexistentes. Categoría pAA: Agrupa emisiones con alta capacidad crediticia. Los factores de protección son fuertes. El riesgo es modesto pudiendo variar en forma ocasional a causa de las condiciones económicas. La categorías de las emisiones de mediano y largo plazo podrán ser complementadas si correspondiese, mediante los signos (+/-) para mejorar o desmejorar, respectivamente la clasificación alcanzada entre las categorías “pAA” y “pB”. ”La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos.”

Racionalidad

En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar las calificaciones vigentes de BanBif. La decisión tomada se sustenta en el

incremento sostenido en las colocaciones de créditos que le ha permitido expandir sus ingresos financieros, sin embargo el incremento

de las provisiones y la carga financiera, conjuntamente con un fortalecimiento patrimonial se derivaron en menores niveles de

rentabilidad en el periodo de análisis. Asimismo, se consideró la adecuada gestión crediticia para contrarrestar la mora del Banco en el

segmento de pequeña empresa. Otros aspectos que se consideró en la clasificación son la diversificación de sus fuentes de

financiamiento y sus buenos niveles de liquidez, así como el respaldo patrimonial del Grupo Fierro e International Finance Corporation

como accionista minoritario.

Resumen Ejecutivo

- Incremento sostenido en las colocaciones de créditos y buenos niveles de rentabilidad. BanBif, mediante la expansión de

sus operaciones ha registrado una tasa de crecimiento anual en colocaciones totales (directas e indirectas) del 19.76%,

impulsado por los segmentos de mediana empresa, grandes empresas y corporativos. Cabe mencionar que las colocaciones

totales de crédito han venido creciendo a una tasa promedio anual del 21.76% en el último quinquenio, acompañado de una

estrategia comercial más agresiva y en la diversidad del portafolio de productos. En este sentido, los ingresos financieros

registraron un avance del 16.25% con respecto a similar periodo de análisis. De otro lado, las provisiones se incrementaron,

1 No Auditados.

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www.ratingspcr.com 2

mientras que la carga operativa mostró una ligera contracción en concordancia con la búsqueda de eficiencias que se reflejó en

un satisfactorio indicador de eficiencia operativa, con lo cual BanBif obtuvo una utilidad neta por PEN 105.90 MM, logrando

alcanzar su máximo histórico desde inicio de sus operaciones. Sin embargo, la expansión del nivel de activos y el

fortalecimiento patrimonial se reflejó en menores niveles de rentabilidad (ROE y ROA), aunque se mantienen en buenos niveles.

- Adecuada gestión crediticia con el objetivo de reducir sus niveles de morosidad. BanBif mantiene una serie de procesos y

procedimientos que le permiten gestionar el riesgo crediticio. Si bien se observa que los niveles de morosidad presentan una

tendencia creciente desde el 2014 principalmente en el segmento de pequeña empresa, estos se sitúan por debajo de sus

pares. Asimismo, la mora del Banco se explica por la cartera deteriorada en mediana empresa, bajo un contexto de

ralentización de la economía peruana y crecientes niveles de endeudamiento. No obstante, el Banco decidió incrementar su

nivel de provisiones para cubrir holgadamente la cartera atrasada, además más del 70% de la cartera de créditos directa se

encuentra garantizada con garantías preferidas (primera hipoteca sobre bienes inmuebles, otras garantías).

- Diversificación de fuentes de fondeo y aceptables niveles de solvencia. 69.17% de sus pasivos corresponden a

captaciones de recursos del público y 20.81% a adeudos y obligaciones financieras. Dicha estructura de financiamiento le

proporciona un adecuado financiamiento en términos de montos y plazos y un nivel de liquidez adecuado. Otras fuentes de

financiamiento del Banco corresponden a emisiones de Bonos de Arrendamiento Financiero, Bonos Subordinados y

Certificados de Depósitos Negociables. El patrimonio del Banco se caracteriza por su continuo crecimiento en base a

capitalización de utilidades, con lo cual obtuvo un endeudamiento patrimonial moderado, aunque por encima de la media del

sector. Asimismo, el ratio de capital global se sitúa por encima del límite regulatorio y de los límites internos del Banco.

- Buenos niveles de liquidez. Los indicadores de liquidez en MN y ME del Banco cumplen las disposiciones regulatorias de la

SBS. Asimismo, los ratios de cobertura de liquidez (RCL) en MN y ME se mantuvieron por encima de lo estipulado por la SBS,

lo cual refleja que BanBif mantiene activos de alta calidad convertibles a efectivo en el corto plazo. Respecto a los cuadros por

plazos de vencimiento en moneda nacional se observa una brecha negativa en el primer mes y en el periodo de más de 1A a

2A, en tanto en ME se presentó un descalce en el periodo de 6 M, por lo cual se obtuvo una brecha acumulada total positiva. A

ello se añade que 24.62% del total de activos corresponden a fondos disponibles que mantiene el Banco para afrontar sus

necesidades de liquidez en el corto plazo.

- Respaldo económico del Grupo Fierro e ingreso de IFC como accionista minoritario. El Grupo Fierro es un conglomerado

económico, líder en el rubro industrial y financiero, con inversiones en el sector financiero, inmobiliario, químico, entre otros;

Perú es el país donde el Grupo cuenta con mayor presencia. Cabe destacar que Internacional Finance Corporation (IFC), se

encuentra adscrita al Banco Mundial, e ingresó como accionista en el 2013, fortaleciendo el patrimonio e imagen corporativa de

BanBif. Es de importancia mencionar que BanBif ostenta clasificaciones internacionales con de grado de inversión por Fitch.

Sistema Bancario

Colocaciones

A diciembre 2015, las colocaciones directas del sector bancario peruano ascendieron a PEN 226,588.91 MM, adicionando PEN

33,460.50 MM (+17.33%) más que a diciembre del año anterior. Es importante resaltar que el desarrollo bancario ha continuado

su crecimiento a pesar de la ralentización de la economía. Dichos indicadores señalan que la economía peruana ha seguido

expandiéndose en un contexto de crecimiento moderado de la economía internacional, pero que el ritmo con el que lo ha venido

haciendo se ha aletargado en los últimos años.

En el Perú, el sector bancario se encuentra bastante concentrado. En lo que respecta a créditos directos, según el índice de

concentración HHI2 a diciembre 2015 el mercado muestra un valor de 2,035 puntos, lo que indica que es un mercado altamente

concentrado. En tanto el indicador Razón de Concentración3 (CR4) da como resultado que las 4 principales empresas (Banco de

Créditos, Banco Continental, Scotiabank Perú e Interbank) concentran el 82.87% de las colocaciones directas del sistema

bancario. Para el caso de depósitos el escenario es similar ya que el índice HHI muestra un valor de 2,035 puntos indicando un

mercado altamente concentrado. Así mismo indicador Razón de Concentración de las 4 principales empresas explica que estas

mantienen en conjunto el 82.88% de los depósitos bancarios, siendo una cifra de alta concentración. A su vez estas 4 empresas

anteriormente mencionadas engloban el 80.71% del patrimonio total de las empresas del sistema bancario para el año 2015.

La economía peruana creció más de lo previsto durante el año 2015 (+3.26%) y se espera que continúe esa lenta recuperación

durante el 2016 hasta lograr 4.0% según estimaciones en reporte de Inflación de diciembre del 2015 del BCRP. Así mismo la

inflación superó el rango meta permitido al ascender hasta 4.40% por lo que se espera que ante las medidas antiinflacionarias

2 Índice de Herfindahl Hirschmann (HHI) es un indicador que mide la concentración económica en un mercado. A más alto el índice, más concentrado y

menos competitivo es el mercado. Parámetros de lectura: (i) índice HHI bajo menor a 1.500 indica un mercado no concentrado, (ii) Índice HHI entre 1.500 y

2.000 indica un mercado moderadamente concentrado, (iii) Índice HHI encima de 2.000 indica un mercado altamente concentrado. 3 Índice Razón de Concentración 4 (CR4), mide el porcentaje de cobertura que tienen las principales empresas del mercado. Parámetros de lectura del

índice: (i) De 0% (competencia perfecta) a 40% existe baja concentración, (ii) mayor a 60% existe alta concentración, (iii) cerca o 100% el mercado es un

monopolio.

http://www.ratingspcr.com/


tomadas por el ente monetario del país este índice pueda descender hasta un máximo de 3% a diciembre del 2016. En cuanto al

sector financiero y seguros este creció 9.7% durante el 2015, siendo de esta manera un importante aporte al crecimiento nacional.

El sector bancario sigue creciendo a pesar de un contexto nacional e internacional negativo reflejado en el aumento de los

créditos en 17.33% y en los depósitos en 18.59%. La solvencia y el aceptable nivel de rentabilidad muestra el buen momento del

sistema, a pesar de ello existe un riesgo de creciente morosidad principalmente en pequeñas y medianas empresas. Se espera

según las expectativas de crecimiento del BCRP que el sector servicios (dentro del cual se encuentra el sector financiero) crezca

3.7% durante el 2016. A pesar de estas condiciones, existen algunos riesgos que podrían desviar las proyecciones que se tienen

acerca de la inflación como por ejemplo, una mayor volatilidad en los mercados financieros internacionales, debido a el retiro del

estímulo por parte de la reserva Federal, lo que puede generar alta volatilidad en las tasas de interés internacionales y que podría

desencadenar que se produzcan mayores retiros de capitales desde los países emergentes, lo que conllevaría a una mayor

depreciación en sus monedas. Otro punto adicional sería el no repunte de la demanda interna, complicando un mayor consumo y

por consiguiente una menor inversión, lo que conllevaría a disminuir las colocaciones. El BCRP considera que la producción

nacional y la inflación se podrían ver afectados por la desmejora de la demanda interna y un fenómeno El Niño moderado, así

como por un menor crecimiento mundial y la volatilidad de los mercados financieros internacionales.

Morosidad

Al corte de evaluación, el sistema bancario registró una morosidad de 2.54%, entendida ésta como la significancia de la cartera

atrasada sobre la totalidad de la cartera directa. Dicho nivel de morosidad fue mayor que el correspondiente a diciembre 2014

(2.47%); y de hecho, está enmarcado en una tendencia de morosidad creciente con respecto a años anteriores. Desde diciembre

2010 la morosidad (1.49%), ha ido aumentando progresivamente hasta lograr cifras de 2.58% y 2.54% en setiembre y diciembre

del 2015 respectivamente. El progresivo incremento en la morosidad es resultado de la agresividad de los bancos en la

colocación de créditos, en el contexto de la desaceleración económica.Se debe señalar que las provisiones, las cuales se situaron

en PEN 9,584.64 MM, aumentaron en PEN 1,721.65 MM (21.90%) interanualmente; el ratio de cobertura de la cartera atrasada

fue de 166.57%, superando el 100.00% mostrando de esta manera bastante holgura, siendo superior al de diciembre del año

anterior (165.00%)

EVOL. DE LA ECON. PERUANA Y REL. CON EL CRECIMIENTO DE CRÉDITOS MOROSIDAD Y DETERIORO DE CRÉDITOS DEL SISTEMA BANCARIO

Fuente: BCRP / Elaboración: PCR

Depósitos

A diciembre 2015, el financiamiento de las entidades bancarias en el Perú estaba ampliamente sostenido por sus obligaciones

con el público (66.11%), siendo su principal fuente de fondeo. Estas ascendieron a PEN 214,293.80 MM, aumentando PEN

33,589.75 MM (+18.59%) más que a diciembre 2014. Durante el último trimestre del 2015 se dio un importante salto en la tasa de

crecimiento de depósitos interanual (+18.59%) gracias a las mejores tasas que ofrecen los bancos afectados a su vez por el

aumento de las tasa de interés de referencia por parte del banco central que impacta indirectamente sobre las tasas tanto activas

como pasivas. Esta alta tasa de crecimiento de los depósitos es comparable con tasas de hace dos años que habían disminuido

su velocidad de crecimiento debido a la desconfianza hacia las instituciones bancarias al año inmediato a la crisis, y

posteriormente, de la competencia que han significado instituciones financieras menores – tales como empresas financieras,

cajas municipales, y cajas rurales- las cuales ofrecen mejores garantías sobre los ahorros.

Dolarización y Liquidez

En el Perú, a partir del año 2002, se viene dando un proceso de desdolarización por el que el sol se ha venido apreciando,

impulsado por el crecimiento de nuestra economía, y en los últimos años, por el deterioro de la economía norteamericana. No

obstante, al comenzar la recuperación de ésta última, y a sentirse los efectos de la crisis internacional en nuestra región, el tipo de

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Morosidad (cartera) Deterioro de Créditos



cambio ha vuelto a subir, colocándose en S/.3.41 a diciembre 20154. Dada la continua depreciación del sol, y la apreciación del

dólar en los últimos meses así como el refuerzo en las expectativas de que la tendencia continúe ha sido más oportuno para los

ahorristas el hacer sus depósitos en la moneda extranjera. Es así como se puede entender que el nuevo incremento de la

dolarización de los depósitos que llegó a disminuir a 39.72% durante marzo 2013, pero que desde tal fecha se ha incrementado

progresivamente hasta tener un índice de 53.07% a diciembre del 2015. Las perspectivas indican que las tasa activas y pasivas

de los bancos seguirán aumentando por lo que se prevé que la dolarización de depósitos siga en aumento. Con una lógica

similar, los inversionistas han preferido endeudarse en nuevos soles. Cabe resaltar los esfuerzos realizados por el BCRP, el cual

ha implementado diversas medidas a fin de reducir la dolarización del crédito, encareciendo la tasa de interés de los créditos en

moneda extranjera. Por ello, los créditos directos en nuevos soles pasaron de representar el 57.13% del total a diciembre 2014 a

67.11% a diciembre 2015. El ratio de la liquidez en dólares pasó de 54.70% a diciembre del año pasado, a 46.62% al mismo corte

de este año. Por su parte, La liquidez en nuevos soles fue de 24.38% (diciembre 2014) pasando a 26.52% (diciembre 2015).

EVOLUCIÓN DE LOS DEPÓSITOS DEL SISTEMA BANCARIO DOLARIZACIÓN DEL SISTEMA BANCARIO

Fuente: BCRP / Elaboración: PCR

Aspectos Fundamentales

Reseña

El 10 de diciembre de 1990 se constituyó el Banco Interamericano de Finanzas (en adelante BanBif o el Banco) mediante

escritura pública, como sociedad anónima de plazo indefinido; recibiendo autorización de funcionamiento mediante resolución

SBS N° 089-91 el 08 de febrero de 1991. En el año 1998, a través de la resolución SBS N° 1032-98, se autorizó la modificación

de su denominación social de Banco Interamericano de Finanzas S.A.E.M.A. (BIF) a Banco Interamericano de Finanzas S.A.

(BIF), para luego modificarse nuevamente mediante resolución SBS N° 10842-2011 a Banco Interamericano de Finanzas. En

setiembre del 2011, el Banco presentó su nuevo logo e imagen corporativa, BanBif, producto de la implementación de una nueva

estrategia comercial. El objeto social de BanBif, como banco comercial, es la intermediación financiera, enfocándose

principalmente en operaciones en medianas y grandes empresas, así como en la banca personal. Acorde con la Ley N° 26705,

Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS, BanBif está facultado a captar y colocar

recursos financieros, además de efectuar servicios bancarios y operaciones permitidas en la banca múltiple.

BanBif cuenta con la clasificacion internacional de BBB-, con perspectiva estable por Fitch debido a la calidad de activos del

Banco, así como sus buenos niveles de liquidez y el reperfilamiento de su deuda.

Grupo Económico

El Banco forma parte del grupo empresarial de origen español Ignacio Fierro conocido como Grupo Fierro (en adelante el Grupo o

IF), el cual es un conglomerado económico, líder en el rubro industrial y financiero. El Grupo surgió en la década de los 50,

actualmente cuenta con más de 10,000 colaboradores repartidos en 20 sectores económicos. Cuenta con presencia en España,

Tailandia, América Latina y Estados Unidos. El Grupo Bancario IF se encuentra conformado por las siguientes instituciones

financieras como Banco Exterior (Venezuela), BanBif (Perú), Banco Internacional (Ecuador), Banco Internacional (Guatemala),

International Finance Bank (USA), y Ebna Bank (Curazao). El Grupo opera en Perú desde el año 1961, y a la fecha se encuentra

presente en distintos sectores, entre los que destacan banca y finanzas, químicos, plásticos, licores, y construcción. Perú y

Argentina, es donde el Grupo cuenta con mayor presencia. Al 2014, el total de activos del Grupo asciende a USD 23,440.45 MM,

con un resultado neto por USD 649.93 MM. Además presenta indicadores de rentabilidad al 2014 de 3.27% (ROA), 41.51%

(ROE).

4 Tipo de cambio venta publicado por la SBS el día 31 de diciembre del 2015.

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Dolarización Créditos Dolarización de Depósitos Tipo de Cambio



Accionariado, Directorio y Plana Gerencial

El Grupo Fierro, es el principal accionista del Banco a través de Britton S.A. y Landy S.A., ambas compañías tienen por objeto

social la administración de operaciones industriales y comerciales en los rubros relacionados a alimentos, automotriz, entre otros;

adicionalmente, llevan a cabo adquisiciones de empresas que operen en los sectores mencionados, además de inversiones en

instrumentos de deuda. Por otro lado, la Corporación Financiera Internacional (en adelante IFC) pasó a formar parte del

accionariado del Banco desde mayo de 2013 mediante un aporte patrimonial por USD 50 MM; IFC adscrita al Banco Mundial, y

creada en el año 1956, es la principal institución internacional de desarrollo centrada en la creación de empleo, generación de

ingresos fiscales, gobierno corporativo, entre otros aspectos, en instituciones financieras de mercados emergentes. La

incorporación de la institución como parte del accionariado del Banco ratifica su solidez, fortalece sus prácticas de Gobierno

Corporativo, y brinda un impulso al potencial de crecimiento del mismo.

El Directorio es encabezado por el Sr. Sandro Fuentes, quien se ha desempeñado anteriormente en los cargos de ministro de Trabajo

y Promoción Social, director del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), jefe de la Superintendencia Nacional de Administración

Tributaria (SUNAT), director de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), entre otros cargos y ejerce el cargo de presidente

en el Banco desde el 2013. La Plana Gerencial, es dirigida por el Sr. Javier Arroyo Rizo Patrón como gerente general, quien posee

más de 25 años de experiencia en el sistema financiero nacional e internacional y anteriormente ocupó el cargo de subgerente

general de Finanzas en el Banco por 12 años. Actualmente, la Sub Gerencia Gral. de Finanzas es ocupada por la Sra. Ana

Cecilia Justo desde marzo 2015, quien cuenta con 25 años de experiencia en el sector financiero y ha desempeñado cargos en

las áreas de Tesorería y Mercado de Capitales de diversos bancos. Por otra parte, la Sub Gerencia Gral. de Riesgos tiene como

responsable al Sr. Guillermo Quedas, quien posee más de 10 años de experiencia en compañías corporativas y en el Área de

riesgos. Cabe mencionar, que la plana gerencial de BanBif cuenta con amplia experiencia en el sector financiero, brindándole

mayor valor agregado al Banco.

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL-DICIEMBRE 2015

Accionistas Participación Plana Gerencial

Landy S.A (Suiza) 43.71% Javier Arroyo Rizo Patrón Gerente General

Britton S.A (Suiza) 43.62% Ana Cecilia Justo Coloma Sub. Gerente Gral. Finanzas

International Finance Corporation (IFC)- USA 12.67% Isabel Aurora Quevedo Ocampo Sub. Gerente Gral. Banca Mayorista

Total 100.00% Guillermo Martín Quedas Lobatón Sub. Gerente Gral. Riesgos

Directorio Andrés Bowen Pareja Sub. Gerente Gral. Banca Minorista

Sandro Gustavo Fuentes Acurio Presidente Rosario Valdivia Valverde Sub. Gerente Gral. Innovación, Tecnología y Operac.

Javier Arroyo Rizo Patrón Vicepresidente Juan Carlos Orrego Gonzales Sub. Gerente Gral. Contraloría

Alfredo Miguel Torres Guzmán Director Víctor Larrea Vilela Sub. Gerente Gral. de Asesoría Legal

José Antonio Talledo Arana Director Javier Carrero Avanto Gerente de Recursos Humanos

Carlos Alberto Neuhaus Tudela Director Ricardo Izaguirre Torres Gerente de Auditoría Interna

Ismael Alberto Benavides Ferreyros Director

Mónica Inés María Aparicio Smith Director Fuente: SMV / Elaboración: PCR

Desarrollos Recientes

- Se comunica a la SMV que el 31 de enero de 2016 venció el préstamo senior a mediano plazo con la institución francesa

PROPARCO, pagándose dicho préstamo conforme al cronograma establecido.

- El 28 de enero de 2016 se comunicó que en Junta de Sesión de Directorio se aprobó que durante el ejercicio 2016 se considere

como parte del patrimonio efectivo las utilidades del ejercicio en curso un mínimo del 50% hasta un 75%.

- El 15 de enero se comunica a la SMV que el 15 de enero de 2016 se vencieron dos préstamos subordinados senior a mediano

plazo con las instituciones de FMO Agencia para el desarrollo holandés e International Finance Corporation (IFC).

- El 21 de diciembre del 2015, se comunica que mediante resolución SBS N° 7611-2015 la SBS autorizó al Banco a realizar

operaciones con instrumentos financieros derivados en la modalidad de swaps de monedas con fines de negociación.

- El 29 de setiembre de 2015 se comunica a la SMV que BanBif ha dejado de contratar los servicios de clasificación de riesgos de

Standard &Poor’s.

- El 26 de noviembre de 2015, se comunica a la SMV y la Bolsa de Valores de Lima que mediante sesión de la Junta Universal,

celebrada el 25 de noviembre de 2015 se acordó la aprobación de un préstamo subordinado por hasta USD 30.00 MM.

- El 11 de setiembre de 2015, se procedió a actualizar el Prospecto Marco del Tercer Programa de Depósitos Negociables.

Asimismo, el Programa tendrá una vigencia de 6 años (vencimiento 30 de setiembre de 2017).

- Con fecha 13 de julio de 2015, se realizó la convocatoria de la Asamblea General de Obligacionistas, con el objetivo de ampliar el

Tercer Programa de Certificados de Depósitos Negociables.

- El 10 de julio de 2015, mediante Asamblea General se trató la aprobación de la ampliación del plazo vigente del Tercer Programa

de Certificados de Depósitos Negociables

- El 24 de junio de 2015, la clasificadora de riesgo Standard &Poor’s publicó la última clasificación de riesgos del Banco.



Operaciones y Estrategia

Operaciones

El Banco enfoca sus operaciones principalmente hacia la banca comercial, centrándose primordialmente en el segmento de

mediana empresa, y en menor medida en banca personas, la cual se dirige a clientes de nivel socioeconómico medio, medio alto

y alto. En relación a los productos dirigidos a personas, en los últimos años, el Banco ha realizado esfuerzos para afianzar su

posicionamiento dentro de estos segmentos a través de una mayor presencia de sus productos, además de mejorar la vinculación

con sus clientes. En este sentido cabe resaltar la creación de la banca seguros en el año 2012. En línea con la búsqueda de

consolidar su oferta de productos y captar nuevos clientes, BanBif cuenta con una activa política de expansión mediante

campañas de captación y campañas publicitarias, entre otras medidas. Siendo de esta manera y en coherencia con esta política

que el Banco ha incrementado su red de oficinas, pasando de 55 oficinas (Dic. 2010) a ser un total de 88 plazas (Dic. 2015). La

concentración de oficinas en Lima presenta una disminución de manera progresiva, siendo así que 68.18% se concentran en

Lima y Callao (60 oficinas), mientras que en el 2010 la participación era de 72.73%. Para complementar su oferta de productos

BanBif formó alianzas estratégicas con Global Net (red de cajeros más amplia del país), Multifácil (red nacional de agentes

multibanco), entre otros, con lo cual extiende su presencia y cobertura, además de tener ventajas adicionales como menores

costos de transacción. Por su parte, las tarjetas de crédito del Banco experimentaron un crecimiento anual del 0.69%

principalmente las relacionadas a crédito de consumo (representa 86.86% del total de tarjetas), con lo cual alcanzaron 64, 212

tarjetas al 2015.

Productos

Los productos brindados por BanBif pueden ser catalogados en 4 líneas, como se muestra a continuación: 1) Banca Personas. El

Banco ofrece una amplia variedad de productos para personas naturales. BanBif ofrece 8 tipos de préstamos entre los que

resaltan adelanto de sueldo, convenios, préstamos de libre disponibilidad y préstamos Mivivienda, gracias al cual el Banco ha

consolidado su presencia en los niveles socioeconómicos B y C, y otros enfocados a necesidades específicas como pago de

maestrías y préstamos vehiculares. Por otro lado, ofrece 6 tipos de tarjetas de crédito, resaltando la Tarjeta de Crédito Makro5,

tarjeta dirigida a comerciantes y consumidores finales; además de manejar 8 tipos de cuentas de ahorro y 4 tipos de depósito a

plazo. Finalmente ofrece diversos servicios como BIF Pagos, BIF net, BIF Electrón, entre otros; 2) Banca Empresa. Entre los

productos destinados a empresas se encuentran 9 tipos de financiamiento, resaltando avance inmobiliario, descuento de letras,

factoring, préstamo emprendedor6, entre otros; además de ofrecer tarjetas de crédito, resaltando la tarjeta de crédito Capital de

Negocios, la cual ingresó al portafolio del Banco durante el 2014, otros productos con los que cuenta son financiamiento

revolvente de uso internacional con financiamiento en soles y dólares, tarjeta de crédito Empresarial, Makro y Tarjeta de Negocio

Efectivo. Asimismo, ofrece ahorros empresariales en euros, soles y dólares, 3) Banca Seguros. Durante el mes de abril del año

2012, se dio inicio a la comercialización de seguros con 5 productos: i) Seguros tarjeta de crédito y débito, ii) S.Oncológico, iii) S.

de Desempleo, iv) Soat, y v) Seguros para empresas, 4) Otros Servicios. Adicionalmente, BanBif ofrece también distintos

servicios, como certificación de cheques, cheques de gerencia y de viajero, cobranzas y pagos, y servicios de recaudación, cajas

de seguridad, custodia de valores, entre otros.

Estrategia corporativa

La estrategia del Banco se basa en 5 pilares estratégicos, los cuales son rentabilidad, aumento del número de clientes, agilidad,

servicio excepcional y equipo comprometido, buscando diferenciarse mediante la calidad de su servicio. Actualmente continúa

con sus planes de expansión y crecimiento focalizándose en ampliar la cartera de clientes y diversificación de la misma, tanto a

nivel de personas naturales como jurídicas. En línea con sus estrategias planteadas, el Banco busca mejorar sus productos y

servicios con miras a desarrollar un portafolio sólido y atractivo, y que a la vez cuente con procesos que se realicen en un tiempo

razonable, por lo que se encuentra en una búsqueda constante de simplificación de procesos, una mayor captación y vinculación

con sus clientes. BanBif busca reforzar su presencia de marca, dichos esfuerzos se aprecian claramente desde el año 2011 en el

cual inició un proceso de cambio de imagen corporativa, como parte de su estrategia comercial, pasando de BIF a BanBif, con el

fin de enfocarse en segmentos masivos como banca personas y Pyme; es por tal motivo que el Banco incrementó el número de

agencias y las colocaciones en dichos segmentos. Adicionalmente, las alianzas estratégicas que mantiene con los principales

concesionarios para préstamos vehiculares y con las principales red de cajeros refuerzan los productos ofrecidos mediante una

mayor cobertura, facilidades y ahorro de costos de transacción. Para el 2016, BanBif contempla seguir con una estrategia

comercial agresiva que le permita incrementar su cuota de mercado, reducir los niveles de morosidad, aumentar la base de

clientes y mejorar su experiencia con el objetivo de fidelizar a sus clientes. A ello se añade, que se enfocará a mejorar la

eficiencia y la tecnología (aumentar la transaccionalidad).

Posición competitiva

5 Organización mayorista de productos alimenticios y no alimenticios.

6 Cubre necesidades de capital de trabajo en medianas y pequeñas empresas.



En el lapso del 2014, BanBif lanzó nuevos productos como la compra de deuda, campañas referidas a incrementar los depósitos,

CTS y créditos hipotecarios-remodelaciones, y en el transcurso del 2015, el Banco amplió su portafolio de productos como

estrategia comercial para acentuar su posición competitiva en el sector. Es así que al 2015, BanBif obtuvo un market share de

3.60% en los créditos directos (Dic. 2014: 3.52%), ubicándose en la quinta posición del ranking de la banca debido al mayor saldo

de colocaciones de créditos en los segmentos de mediana empresa, grandes empresas y corporativo principalmente. Durante los

últimos 5 años, la cuota de mercado en colocaciones de créditos se ha incrementado en los segmentos de mediana empresa y en

los productos relacionados a banca personas, resaltando los créditos de consumo (revolvente y no revolvente), los cuales han

tenido un impulso como consecuencia del boom de las tarjetas de créditos. Por su parte, la cuota de mercado en los depósitos

alcanzó los 3.53% (2014: 3.54%) y BanBif se posicionó en el quinto lugar, a raíz de la mayor captación de depósitos a plazo

(cuentas a plazo y CTS). Además, el Banco se posicionó en la sétima posición del ranking de la banca en términos del patrimonio

con 2.35% (2014: 2.01%) de market share.

Los principales productos de BanBif corresponden a i) Descuentos, los cuales tienen una cuota de mercado de 6.67% (2014:

5.71%), en este tipo de productos compiten con Interbank (8.46%), Banco Santander (11.96%) y el Banco de Crédito del Perú

(34.65%), ii) Arrendamiento financiero obtuvo un market share de 5.98% (2014: 5.62%), donde compite con el BCP, BBVA,

Scotiabank e Interbank, iii) Factoring con una participación de mercado de 5.38% (2014: 5.34%), iv) Comercio exterior representa

5.22% (2014:4.98%) del total de créditos en el sector. Se debe mencionar que en este tipo de producto compite principalmente

con Scotiabank (23.10%), v) Créditos hipotecarios para vivienda presentan un market share de 4.10% (2014: 4.07%). Asimismo,

se debe precisar que el Banco de Crédito del Perú es el líder en la mayoría de productos bancarios.

POSICIÓN COMPETITIVA DE BANBIF- PRINCIPALES PRODUCTOS*

*La composición competitiva no incluye las sucursales en el exterior del total de la Banca Múltiple.

Fuente:SBS / Elaboración: PCR

Riesgos Financieros

La Gestión Integral de Riesgos del Banco es un proceso continuo que identifica, analiza, evalúa y da tratamiento a las posiciones

a las que se encuentra expuesto BanBif como son el riesgo de crédito, liquidez, mercado y operativo principalmente; con el

objetivo de aminorar los posibles efectos sobre los resultados del Banco. Para que dicho proceso mantenga su curso, BanBif

cuenta con una serie de manuales y políticas claras, lo cual se complementa con una estructura organizativa y procedimientos,

que a su vez le ha permitido expandir sus operaciones, acorde con sus niveles de apetito al riesgo.

Riesgo de Crédito

BanBif controla el riesgo crediticio a través de la evaluación y análisis de las transacciones individuales de clientes, para lo cual

considera el entorno económico, situación financiera, historial de cumplimiento, y clasificaciones asignadas por las demás

empresas del sistema financiero. Además, considera el valor actualizado de las garantías, calificación de clientes y constitución

de provisiones según normativa establecida por la SBS, con el fin de evitar concentraciones crediticias y reducir el riesgo de

crédito y de liquidez. La Gerencia de la División de Control de Riesgos se encarga de la gestión integral de riesgos de acuerdo a

la normativa de la SBS. La gestión del riesgo de crédito considera también el control de límites de exposición por cliente, banca,

sector, entre otros acorde con el apetito de riesgo de crédito aprobado por el Directorio, así como el aseguramiento de los planes

estratégicos aprobados por el Banco. Por su parte, la admisión de las personas jurídicas se evalúa mediante un modelo de

contacto con el cliente e intensivo con visitas. Asimismo, BanBif tiene un Área de Seguimiento de Riesgos, que tiene como

objetivo principal mantener la calidad de la cartera crediticia y realizar una evaluación constante de la evolución del riesgo, a fin

de mitigar las exposiciones del riesgo crediticio, asimismo ésta área se encarga de elaborar reportes trimestrales del Sistema de

Vigilancia que se presentan al Comité de Riesgos y evaluar constantemente las señales de alerta temprana por cada segmento

(corporativo, banca empresa, comercial y minorista). Además, BanBif hace uso de un Modelo de Comportamiento de las tarjetas

de créditos mediante un score de tarjeta de crédito, que otorga una calificación crediticia, prediciendo así el comportamiento de

pago del cliente.

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Descuentos Factoring PréstamosArrendamiento

FinancieroHipotecarios

para Vivienda

ComercioExterior

Descuentos Factoring PréstamosArrendamiento

FinancieroHipotecarios

para Vivienda

ComercioExterior

dic-14 dic-15

BanBif B.Financiero Interbank B.Santander



Al 2015 las colocaciones totales (directas e indirectas) de BanBif ascendieron a PEN 10,245.01 MM y crecieron en 19.76% (+

PEN 1,690.63 MM) impulsado por el aumento registrado en la cartera directa bruta7, la cual totalizó en PEN 8,142.13 MM en el

periodo de evaluación, registrando así un avance del 20.08% a raíz del dinamismo registrado en la cartera vigente (representa

96.36% de la cartera directa bruta) principalmente en préstamos, comercio exterior y créditos hipotecarios para vivienda. De este

modo, las colocaciones totales alcanzaron su máximo histórico al cierre del ejercicio 2015 y han venido creciendo a una tasa

promedio anual del 21.76%8 durante los últimos 5 años, lo cual se explica por la estrategia corporativa del Banco de enfocarse en

diversos segmentos, así como la agresividad de su estrategia comercial.

COLOCACIONES TOTALES (PEN MM) COLOCACIONES DIRECTAS POR TIPO DE CRÉDITO (%)


A nivel de créditos por tipo según clasificación SBS, el segmento de mediana empresa representa 35.51% de la cartera directa

bruta al 2015 (2014: 34.79%) y fue el que impulsó el crecimiento de la cartera en términos absolutos, seguido de grandes

empresas (representa 20.56% de la cartera de créditos) e hipotecario. Los créditos hipotecarios han venido creciendo a una tasa

promedio anual del 20.08% durante el periodo 2010-2015, producto de las mejores condiciones que ofrecen sus productos,

asimismo BanBif coloca productos de Fondo Mi Vivienda por las ventajas que ofrece como es el Ratio de Cobertura de Riesgo

Crédito, tasas de interés fijas, entre otros. Cabe mencionar que los créditos a medianas empresas registran una tasa de

crecimiento compuesta anual del 30.78% en el último quinquenio y es superior a otros segmentos. No obstante, el segmento de

pequeña empresa fue el único que mostró una contracción del 41.35%, a raíz de la ralentización de la economía peruana bajo un

contexto de mayores niveles de morosidad que ha venido afectando la mora del Banco en este tipo de segmento. Otros

segmentos que han impulsado el crecimiento de la cartera de créditos del Banco se han presentado en corporativo y consumo

(revolvente y no revolvente), este último se encuentra asociado a la expansión anual de tarjetas de crédito en +0.69% (86.86%

del total de tarjetas de crédito son de consumo). Respecto a los créditos por sector económico, se observa que BanBif concentra

su cartera en industria manufacturera (26.91%), comercio (22.95%) y actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler

(11.54%). Los sectores económicos (clasificación SBS) que fueron más dinámicos con respecto al 2014 corresponden a industria

manufacturera, comercio, actividades inmobiliarias y agricultura. Cabe mencionar que el sector de actividades agrícolas,

ganadería, caza y silvicutura representa menos del 7% de la cartera de créditos directa, debido a que este tipo de sectores son

más vulnerables a eventos climatológicos. De este modo, BanBif mantiene una cartera de créditos por sector económico

diversificada permitiéndole así mitigar riesgos que puedan producirse por la coyuntura nacional e internacional, además de

cumplir sus límites internos.

Durante el 2015 BanBif obtuvo un ratio de morosidad9 de 1.77%, cifra superior en 13 pbs a lo presentado en el 2014 sin embargo

se situó por debajo del promedio del sector bancario (2.54%), en tanto la morosidad, incluyendo los flujos de castigos mostró

menores niveles (2014: 1.30% vs 2015: 1.40%). BanBif realizó castigos en el periodo de análisis principalmente en el segmento

consumo y mediana empresa. La morosidad en términos de cartera deteriorada fue explicada por mediana empresa y en menor

proporción de grandes empresas e hipotecario. Cabe señalar que la cartera atrasada, refinanciada y reestructurada ha venido

experimentado un crecimiento desde el 2013 y en el 2015 alcanzó un nivel de PEN 296.75 MM (+29.95%). Si se analiza la

morosidad por tipo de crédito, se observa una tendencia creciente en el segmento de pequeña empresa desde inicios del 2014

debido al menor saldo de créditos directos en este segmento. Asimismo, la cartera crítica pasó de 3.48% (2014) a 4.09% (2015)

por la mayor masa de deudores en las categorías de “Dudoso” y “Pérdida”. No obstante, la cartera deteriorada se encuentra

7 Cartera de créditos netos-provisiones-Intereses y Comisiones no devengados.

8 Tasa de crecimiento promedio anual compuesta. Para el cálculo se tomaron los cierres de año del 2010 y 2015.

9 Cartera atrasada/Créditos Directos.

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2.00

4.00

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10.00

12.00

dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15

Milla

res

Colocaciones totales Cartera bruta Cartera indirecta

0%

20%

40%

60%

80%

100%


Corporativos Grandes EmpresasMedianas Empresas Pequeñas EmpresasMicroempresas Consumo No RevolventeConsumo Hipotecario para Vivienda



cubierta al 100% mediante provisiones. Asimismo, la cartera directa se encuentra garantizada en un 71.63% por garantías

preferidas, de las cuales 51.07% corresponden a primera hipoteca sobre inmuebles.

MOROSIDAD POR TIPO DE CRÉDITO (%) FLUJO DE CASTIGOS (En Miles de PEN)

Morosidad por tipo crédito (%)


Corporativos 0.00% 0.00% 0.01% 0.00% 0.00%

Grandes Empresas 0.14% 0.12% 0.38% 0.47% 0.27% Medianas Empresas 2.03% 1.79% 2.05% 3.00% 3.52% Pequeñas Empresas

2.17% 2.22% 3.17% 5.59% 10.47%

Microempresas 2.09% 0.77% 3.24% 4.68% 2.02%

Consumo 1.94% 2.78% 3.73% 2.70% 2.33%

Hipotecario 0.17% 0.28% 0.32% 0.36% 0.34% Morosidad BanBif 0.90% 0.99% 1.33% 1.64% 1.77% Morosidad Sector 1.47% 1.75% 2.14% 2.47% 2.54%

Flujo de castigos En Miles de PEN dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15

Corporativos - - - Grandes Empresas 1,378 - - 924

Medianas Empresas 87 2,096 1,668 524 6,703

Pequeñas Empresas 2,535 2,501 801 2,439 2,774

Microempresas - - 252 464 251 Consumo - 3,927 4,898 11,716 11,245

Hipotecario - - -

Total BanBif 4,001 8,525 7,619 15,143 21,896


Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez del Banco implica que ante eventos fortuitos no pueda cumplir con las obligaciones que tiene con el público y

financieras de manera oportuna, ante ello el Comité de Riesgos y la Sub Gerencia de Finanzas establecen reuniones mensuales,

con el fin de revisar la liquidez del Banco y establecer parámetros que sirvan en la administración del riesgo de liquidez como:

límites de liquidez, análisis de brechas de descalce por plazos de vencimiento, diversificación de fuentes de financiamiento,

pruebas de estrés, entre otras. Durante el 2013 y el 2014, BanBif realizó la implementación del nuevo Reglamento para la Gestión

del Riesgo de Liquidez, con el objetivo de mejorar la gestión del riesgo y adecuarse a estándares internacionales como Basilea III.

Acorde con la adaptación a dichos estándares se implementaron nuevos indicadores y modelos de medición de riesgo de

liquidez, además de límites internos adicionales y señales de alerta temprana.

Al 2015, BanBif registró activos por PEN 11,268.24 MM, mostrando un avance del 21.61% (+PEN 2,002.57 MM) con respecto al

2014 debido a la expansión de los créditos netos (representa 69.45% del activo) en 19.02%, a raíz del dinamismo reportado en

préstamos, hipotecario y comercio exterior. Otra cuenta del activo que mostró un avance anual fue el disponible (representa

24.62% del activo), como consecuencia del mayor saldo del rubro Otros y Bancos y Corresponsales. Dichos rubros incluye fondos

destinados a cubrir el encaje legal que BanBif debe mantener según disposiciones legales. En tanto las inversiones disponibles se

contrajeron en 27.36% y estuvo compuesta principalmente por Certificados de Depósitos del BCRP (con vencimientos en febrero

y marzo 2016) y Bonos Soberanos. En contraparte, el stock de pasivos del Banco al 2015 fue de PEN 10, 451.38 MM, registrando

un aumento anual del 22.33%, producto de la mayor captación de recursos del público, a través de los depósitos a plazo (cuentas

a plazo y CTS) que se encuentra relacionado a una oferta atractiva de tasas pasivas en este tipo de productos. Cabe mencionar

que las obligaciones con el público representan 69.17% del total de pasivos y 20.3210% del total de depósitos se encuentran

cubiertos por el Fondo de Seguros de Depósito. Los adeudos y obligaciones financieras totalizaron en PEN 2,174.79 MM y

llegaron a crecer anualmente en 33.55% con respecto al 2014. BanBif mantiene préstamos de corto o largo plazo con

instituciones financieras como Bladex, Corporación Andina de Fomento (CAF), Bank of Montreal, International Finance

Corporation (IFC), entre otros. Otras fuentes de financiamiento del Banco son los Bonos Subordinados (PEN 165.22 MM), Bonos

de Arrendamiento Financiero (PEN 134.11 MM) y Certificados de Depósitos Negociables (PEN 80.00 MM)11, estos últimos se

encuentran próximos a vencer. Las obligaciones financieras del Banco muestran una tendencia creciente desde el 2009 y se

basan en la necesidad de expandir sus operaciones, así como diversificar sus fuentes de fondeo. En base a estos resultados,

BanBif obtuvo un ratio de liquidez en MN y ME de 13.06% (2014: 19.74%) y 56.79% (2014:58.94%) respectivamente, los cuales

cumplen los límites establecidos por la SBS (MN: 8.00% y ME: 20.00%). En este sentido, se debe precisar que los niveles de

liquidez en MN son menores a lo obtenido en el periodo 2014, producto de una mayor preferencia por la tenencia de dólares bajo

un contexto del fortalecimiento del dólar. Asimismo, los ratios de cobertura en MN y ME cumplen holgadamente las disposiciones

regulatorias de la SBS, manteniendo así activos de alta calidad y fácilmente convertibles a efectivos en un horizonte menor a 30

días, además cumple con los límites establecidos por la SBS (diciembre 2016: 80.00%). Por su parte, los cuadros por plazos de

vencimiento mostraron que existe una brecha negativa en el primer mes significativa, que se explica por las obligaciones de

cuentas a plazo de fondeo y de grandes acreedores en MN. Asimismo, se observa un descalce en el horizonte de tiempo de más

de 1 A a 2 años, sin embargo BanBif obtiene una brecha acumulada positiva por PEN 1,029.22 MM, lo que representa 79.90% del

patrimonio efectivo. En tanto, se observan brechas negativas en ME en los horizontes de tiempo de seis meses. Por lo cual, el

Banco obtiene una brecha acumulada total por PEN 737.60 MM, la cual representa 58% del patrimonio efectivo. Es importante

recalcar que el Banco realiza simulaciones de estrés y planes de contingencia, según lo dispuesto en el Anexo 16 B.

10

Según el Anexo 16-A del Banco Interamericano de Finanzas al 2015. 11

A la fecha de elaboración del informe vencieron dos series.



EVOLUCIÓN DEL ACTIVO Y PASIVO (PEN MM) RATIOS DE LIQUIDEZ EN MN Y ME (%)

CUADROS DE PLAZOS DE VENCIMIENTO EN MN Y ME (MM)

Fuente: SBS, BanBif / Elaboración: PCR

Riesgo de Mercado

La responsabilidad de identificar, medir y controlar oportunamente los riesgos de mercado del Banco se encuentran a cargo de la

Gerencia de Control de Riesgo, unidad independiente de las áreas de Finanzas y Operaciones, el cual revisa el perfil global de

riesgo de mercado y vigila las exposiciones, realizando análisis de sensibilidad bajo diversos escenarios. Las políticas,

procedimientos y metodologías son revisadas y evaluadas constantemente por la Gerencia de Control de Riesgos y el Comité de

Activos y Pasivos del Banco (COGAP) bajo los lineamientos de exposición a cada riesgo, al mismo tiempo que los modelos de

medición. En el 2015 el nivel de activos de BanBif en ME alcanzó los PEN 5,422.97 MM con una participación del 48.13% (del

total de activos). Dicha estructura surge a raíz de que 35.16% de sus colocaciones crediticias son en dólares y por ende 39.12%

de los ingresos financieros que percibe son en ME. En tanto los pasivos en moneda extranjera totalizaron en PEN 5, 251.29 MM y

representa 50.24% (del total de pasivos). 53.84% de los recursos que captan del público se encuentran en dólares y 33.12% de

sus gastos financieros corresponden a ME. A raíz de ello, BanBif obtuvo una posición contable en ME de sobrecompra por PEN

171.67 MM y una posición neta en derivados en ME vendida por -PEN 107.45 MM, con lo cual se obtuvo una exposición del

patrimonio efectivo del 4.99% (2014: 1.25%). Esta variación se explica por la mayor posición de pasivos en dólares y en menor

medida por la posición de sobrecompra en derivados, asimismo, el Banco cumple con las disposiciones regulatorias respecto a

que debe mantener hasta el 50% del patrimonio efectivo cuando presente una posición global de sobrecompra en moneda

extranjera.

POSICIÓN GLOBAL EN MONEDA EXTRANJERA

BanBif (En PEN MM) dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 a. Activos en ME 2,955.79 3,050.56 3,836.57 4,560.49 5,422.97 b. Pasivos en ME 2,948.98 3,045.13 3,823.71 4,533.31 5,251.29 c. Posición Contable en ME 6.81 5.43 12.86 27.18 171.67 d. Posición Neta en Derivados en ME 7.36 -0.02 0.00 -13.08 -107.45 e. Posición Global en ME (c+d) 14.17 5.41 12.86 14.10 64.22 Patrimonio efectivo 539.49 680.17 1,014.39 1,129.42 1,288.14 Posición global en ME/Patrimonio efectivo 2.63% 0.80% 1.27% 1.25% 4.99%


Riesgo cambiario

La medición del riesgo cambiario se realiza a diario con el fin de controlar los cumplimientos exigidos internamente y legales. El

control que realiza el Banco a exposiciones cambiarias se realiza mediante la implementación de modelos VaR, el cual utiliza

herramientas estadísticas para medir la máxima pérdida en un intervalo de tiempo y bajo un nivel de confianza establecido.

BanBif, para medir la exposición de sus activos y pasivos al riesgo cambiario utiliza el Método de Simulación Histórica para su

0.00

2.00

4.00

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Milla

res

Disponible Activo Pasivos

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30%

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50%

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70%


Ratio de Liquidez SBS MN (%) Ratio de Liquidez SBS ME (%)

SBS ME: 20%

SBS MN: 8%

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1M 2M 3M 4M 5M 6M <7 - 9meses>

<10 - 12meses>

Mas de 1Aa 2 A

Mas de 2Aa 5 A

Mas de 5 A

Brecha ME Brecha MN BrechaTotal



portafolio, considerando la correlación entre la volatilidad de las monedas. Además de ello, BanBif establece límites de pérdida

máxima diaria (Loss trigger) como alertas tempranas. De manera similar, se mide la exposición a operaciones forward del Banco,

mediante las valorizaciones de la cartera de forward en la moneda local, después de esto se procede a calcular la ponderación de

los activos por riesgo según la regulación establecida por la SBS.

Riesgo de Tasa de Interés

El Banco se encuentra expuesto al riesgo de las tasas de interés de balance, las cuales se originan cuando el valor de los activos

y pasivos dependen de la tasa de interés, asimismo, surge este riesgo cuando la variación del valor de mercado de los activos no

coincide con la variación del mismo por el lado de los pasivos. A raíz de ello, se genera una reducción del margen financiero y

valor económico del patrimonio cuando se toma pasivos a tasas mayores o se coloca activos a tasas menores. Los sistemas y

modelos de medición toman en cuenta la complejidad de las operaciones y el nivel de riesgo enfrentado. Asimismo, se considera

todas las fuentes de riesgos y se evalúa el impacto de cambios en la tasa de interés sobre el margen financiero y el valor

patrimonial. BanBif cuenta con dos modelos para la medición de este riesgo, el modelo regulatorio establecido por la SBS, el cual

calcula el descalce entre los activos y pasivos con las fechas de precio para determinar las ganancias, y el valor patrimonial en

riesgo. El primero se realiza sobre la base del descalce acumulado a un año por moneda, y el segundo calcula el descalce

marginal de las 14 bandas establecidas ponderado por la sensibilidad. En cuanto al modelo interno, éste se basa en la

determinación de descalces para una determinada banda de vencimiento, los cuales son ponderados posteriormente por su

sensibilidad al riesgo; asimismo se obtienen ratios de control con los cuales se determinará las acciones a seguir.

Riesgo Operativo

Durante el 2009, la Unidad de Riesgo Operacional del Banco priorizó la autoevaluación de los principales procesos de la

institución. El proceso se llevó a cabo enfocándose en los productos que proporcionan los mayores ingresos al banco, en las

áreas de soporte de mayor antigüedad de evaluación y en el número de operaciones presentadas. El área mantuvo actualizadas

las matrices de riesgo, identificando peligros nuevos, estableciendo de este modo planes de acción para su mitigación o para la

reducción de su probabilidad de ocurrencia. Asimismo se realizó la implementación de un Sistema Informático de Gestión de

Riesgo Operacional (SIGRO), como una herramienta más eficiente en el proceso de gestión, éste sistema permite clasificar y

medir riesgos operacionales, y, a su vez, se crea estrategias, se ejecuta planes de acción y se generan reportes de seguimiento

que cubren todo el proceso de gestión. El sistema mencionado provee también una base de datos centralizada de eventos de

riesgo y pérdida, y permite integrar la evaluación de los riesgos de seguridad de la información y de continuidad del negocio.

Adicionalmente, permite gestionar indicadores de riesgo, así como generar reportes globales y específicos relacionados a los

eventos de riesgo y pérdida de la institución. El Departamento de Riesgo Operacional de BanBif continúa trabajando iniciativas

para reforzar la cultura de riesgos del Banco como un proceso permanente que abarca a toda la organización. Entre el 2014 y

2015, se llevaron a cabo las actualizaciones de las metodologías de Riesgo Operacional y sus respectivas capacitaciones a todo

el personal de BanBif. De otro lado, el requerimiento patrimonial de riesgo operacional cerró el 2015 en PEN 45.72 MM, tras

decrecer en 30.50% con respecto al 2014.

Mediante comunicación a la SMV a inicios de diciembre del 2015, BanBif informó que según la Resolución SBS N° 7222-2015 fue

autorizada para el uso del Método Estándar Alternativo para el cálculo del requerimiento de patrimonio efectivo por riesgos

operacional hasta el 30 de noviembre de 2017, con lo cual BanBif garantiza la eficiencia en sus procesos, seguridad y continuidad

de negocio ante cualquier evento de potencial pérdida.

Prevención de Lavado de Activos

BanBif cuenta con un enfoque basado en las 40 recomendaciones del Grupo de Acción Financiera Internacional sobre el

Blanqueo de Capitales (GAFI)12 en materia de prevención de lavado de activos, adelantándose a la aplicación obligatoria que se

dará próximamente en el sistema financiero nacional. Las recomendaciones expedidas por el organismo abarcan el sistema

jurídico penal, y policial, el sistema financiero y su reglamentación y la cooperación internacional. Asimismo, el sistema de

prevención de lavado de activos y financiamiento de terrorismo del Banco se somete periódicamente a revisiones por la SBS, así

como también a revisiones realizadas por firmas de auditoría externa y por el área de auditoría interna. El Sistema de Prevención

de Lavado de Activos de BanBif y los mecanismos de prevención se sustentan en el conocimiento del cliente, el compromiso y la

capacitación del personal. En este sentido, el Banco cuenta con un sistema de información de control de lavado de dinero, así

como con un sistema de administración de riesgo, el cual analiza los factores de riesgos y determina un puntaje. Según el Plan

Anual de Trabajo 2015 para la prevención del lavado de activos. BanBif elevó el umbral de consultas de ingreso de efectivo por

un monto de USD 20 M o sus equivalentes en otras monedas, reduciendo de esta manera el nivel de consultas en un 50%.

Soporte Patrimonial

12

Organismo intergubernamental, tiene como propósito elaborar y promover medidas para combatir el blanqueo de capitales.



Al 2015 el patrimonio totalizó en PEN 816.86 MM, tras una expansión anual del 13.09% (+PEN 94.54 MM) con respecto a similar

periodo de análisis del 2014. Esta dinámica obedece a la capitalización de utilidades, la cual fue de PEN 568.42 MM en el 2015,

cumpliendo así los requerimientos de la Ley de Bancos de mantener un capital social por un monto mínimo de PEN 25.9 MM. Es

importante señalar que en Junta General de Accionistas celebrada en marzo 2015 se acordó aumentar el capital social, a través

de la capitalización del saldo de utilidades del ejercicio 2014. En este mismo sentido, el capital adicional sumó el monto de PEN

81.48 MM, que se encuentra compuesto por la prima que pagó International Finance Corporation (IFC) por su incorporación como

accionista en el 2013. El Banco tiene como política capitalizar el 80% de sus utilidades. De otro lado, los pasivos de BanBif

cerraron el periodo de evaluación en PEN 10,451.38 MM, registrarse un aumento anual del 22.33%, que obedece a la mayor

captación de recursos del público y a los adeudos y obligaciones financieras suscritos. De este modo, el Banco alcanzó un

endeudamiento patrimonial13 superior al presentado en el 2014 (2014: 15.66 veces vs 2015: 16.55 veces) y por encima de sus

pares, producto del mayor saldo de las principales fuentes de fondeo, los cuales contribuyen al crecimiento de las operaciones del

Banco. Además, de ello se observa una menor exposición patrimonial del Banco, es decir, el patrimonio no se encuentra

altamente expuesto a variaciones de la cartera deteriorada.

Por su parte, el patrimonio efectivo alcanzó el monto de PEN 1,288.14 MM, con una tasa de crecimiento anual del 14.05%

principalmente por el patrimonio efectivo de nivel 1 (capital social y las reservas legales) y en menor proporción debido al

incremento del patrimonio efectivo nivel 2 que incorpora dentro de su computo la emisión de bonos subordinados. Los

requerimientos patrimoniales crecieron a una tasa anual del 14.13%, lo cual obedece al requerimiento patrimonial del riesgo

crediticio (representa 94.88% del total de requerimientos). Como consecuencia de ello, el ratio de capital global se redujo con

respecto al 2014, la tendencia del ratio evidencia que éste ha venido disminuyendo durante los últimos ejercicios, producto de los

mayores requerimientos asociados al riesgo crediticio; no obstante, cumple con los límites establecidos por la SBS (10.00%)

aunque se ubica por debajo de sus pares. Asimismo, BanBif obtuvo un tier 114 de 7.53% (2014: 7.67%) el cual significa que la

entidad presenta buenos niveles de solvencia y es capaz de absorber pérdidas en el caso que se presentara un escenario

pesimista, garantizando así su viabilidad de acuerdo a las normas de Basilea III. En este mismo sentido el tier 2 se ubicó en

4.80% (2014: 4.67%).

EVOLUCIÓN DEL RATIO DE CAPITAL GLOBAL (%) ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL (veces)

Fuente: SBS / Elaboración: PCR

Resultados Financieros

Al 2015, BanBif obtuvo ingresos financieros por PEN 779.17 MM, los cuales reportaron un aumento interanual de 16.25%, derivados

de los ingresos por colocación de créditos (representa 93.03% del total de los ingresos financieros), en tanto si se aísla el efecto del

tipo de cambio y las ganancias en productos financieros derivados sobre los ingresos financieros, estos reportarían un incremento

anual del 14.32%. Por su parte, los gastos financieros cerraron el 2015 en PEN 262.08 MM y llegaron a registrar una tasa de

crecimiento anual del 22.73%, producto de los intereses de los adeudos y obligaciones financieras en términos absolutos (representa

31.59% de los gastos financieros) y en menor medidas de los intereses que se generan de las captaciones del público (representa

49.91% de los gastos financieros). Otro factor que explica el incremento de la carga financiera se debe a las obligaciones en circulación

no subordinadas (bonos de arrendamiento e instrumentos de deuda). Cabe mencionar que los ingresos financieros han venido

creciendo a un ritmo promedio anual del 22.80% durante los últimos 5 años. De este modo, BanBif obtuvo un margen bruto de 66.36%

(2014: 68.14%), explicado por el desempeño favorable de los ingresos financieros en el 2015, derivado del mayor saldo de

colocaciones de créditos total. Además, las provisiones para créditos directos fueron de PEN 157.83 MM, tras registran un aumento de

40.97% debido al aumento de la masa de deudores dentro de la cartera crítica principalmente y para mantener un mayor nivel de

13

Pasivo Total / Capital Social y Reservas (N° de veces). 14

(Patrimonio Efectivo 1/Requerimientos Patrimoniales)*10%

0%

4%

8%

12%

16%

0

200

400

600

800

1000

1200

1400


Patrimonio Efectivo Capital Global Banbif %

Capital Global Sector

PEN MM

0

20

40

60

80

100

120

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18


Cie

nto

s

Patrimonio neto Pasivos End. Patrimonial

PEN MMveces



cobertura de la cartera deteriorada. Por su parte, los ingresos por servicios financieros alcanzaron los PEN 132.14 MM, con una tasa

de crecimiento anual del 9.57% respecto al 2014, producto de ingresos diversos como los de avales y cartas fianzas, comisiones de

cobranzas, ingresos por operaciones de importación, entre otros; mientras que los gastos por servicios financieros se expandieron en

21.05% (+PEN 9.65 MM), con lo cual BanBif obtuvo un margen operacional menor a lo obtenido al 2014.

Los gastos administrativos fueron de PEN 246.83 MM al cierre del ejercicio 2015, mostrando una contracción anual del 0.17%, lo cual

se explica por el menor saldo de gastos de personal (concentra 67.12% de la carga operativa), con una estrategia corporativa de

alcanzar niveles de eficiencia operativa, para así mediante los mismos recursos se pueda generar mayores niveles de rentabilidad para

lo cual BanBif estableció un panel de indicadores que le permitirá cumplir con sus objetivos. Es así que obtuvo mejores niveles de

eficiencia operativa15, situándose en el nivel más bajo e incluso por debajo de sus pares. Por lo expuesto anteriormente, BanBif cerro el

2015 con una utilidad neta de PEN 105.90 MM, alcanzando su máximo histórico desde inicios de su apertura de operaciones

Finalmente, los ratios de rentabilidad como el ROE y ROA se situaron por debajo del 2014, producto del fortalecimiento

patrimonial e incremento del nivel de activos, además de ubicarse por debajo del promedio del sector bancario.

EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS (PEN MM) INDICADORES DE RENTABILIDAD (%)

Fuente: SBS / Elaboración: PCR

15

Gastos administrativos/Ingresos financieros +Ingresos por servicios financieros.

0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400

dic-11

dic-12

dic-13

dic-14

dic-15

Ingresos financieros

Ingresos por servicios financieros

Gastos financieros

Gastos por servicios financieros

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

dic-11 dic-12 dic-13 sep-14 dic-14 dic-15

ROE ROA



Instrumentos Clasificados

VALORES Y TÍTULOS EMITIDOS POR EL BANCO INTERAMERICANO DE FINANZAS (DICIEMBRE 2015)

Bonos Subordinados

Bonos amortizables al vencimiento, siendo el monto máximo en circulación para la cuarta emisión de PEN 60 MM y para la quinta emisión de

hasta USD 20 MM o su equivalente en soles. Garantías: No cuentan con garantía específica sobre los activos o derechos del Emisor, estando

respaldados genéricamente con su patrimonio.

4ta Emisión 4ta Emisión 4ta Emisión 5ta Emisión

Monto en Circulación PEN 15.00 MM PEN 15.00 MM PEN 15.00 MM USD 2.20 MM

Series A B C A

Tasa de interés VAC + 4.50% VAC + 4.95% VAC + 4.40% 0.0816

Fecha de colocación 23-jul-09 03-sep-09 28-ene-10 23-jul-09

Fecha de redención 24-jul-19 04-sep-19 29-ene-20 24-jul-19

Primer Programa de Bonos Subordinados

Bonos subordinados con vencimiento mayor a un (1) año y hasta por un monto de USD 30 MM o su equivalente en soles. Garantías: No

cuentan con garantía específica sobre los activos o derechos del Emisor, estando respaldados genéricamente con su patrimonio.

1ra Emisión 1ra Emisión 2da Emisión 2da Emisión

Monto en Circulación PEN 15.00 MM PEN 15.00 MM PEN 30.00 MM PEN 10.00 MM

Series A B A B

Tasa de interés VAC + 4,20% VAC + 4.10% VAC + 4.09% VAC + 4.35% Fecha de colocación 12-abr-12 19-abr-12 25-jun-13 17-oct-13

Fecha de redención 13-abr-22 20-abr-22 26-jun-23 18-oct-23

Segundo Programa de Bonos Subordinados

Hasta por un monto máximo de USD 60.00 MM o su equivalente en nuevos soles con una duración de dos años contados a partir de la fecha

de inscripción en la SMV, plazo renovable, a criterio del Emisor. El destino de los recursos será para la realización de operaciones propias del

giro del Banco, teniendo como único respaldo el patrimonio del Banco, además no cuentan con garantías específicas.

1ra Emisión

Monto en Circulación PEN 25.50 MM

Series A

Tasa de interés 5.300%

Fecha de colocación 12-jun-15

Fecha de redención 12-jun-25

Primer Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero

Bonos amortizables al vencimiento con un plazo de redención no menor a tres (3) años ni mayor a cinco (5); y hasta por un monto de USD100

MM o su equivalente en soles. Garantías: No cuentan con garantía específica sobre los activos o derechos del Emisor, estando respaldados

genéricamente con su patrimonio. El empleo de los fondos recaudados por la colocación de bonos tiene como destino exclusivo el financiar

operaciones de arrendamiento financiero del Banco.

1ra Emisión 2da Emisión 2da Emisión 2da Emisión

Monto en Circulación USD 10 MM PEN 30.00 MM PEN 50.00 MM PEN 20.00 MM

Series A A B C

Tasa de interés 3.750% 6.000% 5.40% 5.30%

Fecha de colocación 23-may-13 30-ene-14 17-jul-14

Fecha de redención 24-may-17 31-ene-17 18-jul-17 28-ago-17

Tercer Programa de Certificados de Depósitos Negociables

Instrumentos representativos de deuda con plazos de vencimientos no mayores a un (1) año y hasta por un monto máximo de USD 100 MM o

su equivalente en moneda nacional. No cuentan con garantía específica sobre los activos o derechos del Emisor, estando respaldados

genéricamente con su patrimonio.

1ra Emisión

Monto en Circulación PEN 30.00 MM

Series D

Tasa de interés 4.700%

Fecha de colocación 16-abr-15

Fecha de redención 11-abr-16

Segundo Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero

Bonos amortizables al vencimiento hasta por un monto de USD 100 MM o su equivalente en soles. Garantías: No cuentan con garantía

específica sobre los activos o derechos del Emisor, estando respaldados genéricamente con su patrimonio. El empleo de los fondos

recaudados por la colocación de bonos tiene como destino exclusivo el financiar operaciones de arrendamiento financiero del Banco.

Fuente: SMV / Elaboración: PCR



BANCO INTERAMERICANO DE FINANZAS- BANBIF

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (PEN MM ) dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15

Disponible 1,596.96 1,549.53 1,695.75 2,056.47 2,773.94 Inversiones netas de provisiones e ingresos no dev. 10.08 30.11 32.86 165.22 120.02 Créditos netos de provisiones e ingresos no dev. 3,349.71 3,917.06 5,497.55 6,575.53 7,826.02 Vigentes 3,478.18 4,054.59 5,507.43 6,552.28 7,845.38 Préstamos 966.68 1,230.25 1,915.14 2,454.06 3,122.21 Arrendamiento Financiero 910.27 1,031.68 1,255.94 1,272.87 1,401.94 Hipotecarios para Vivienda 671.22 818.25 1,049.42 1,314.39 1,481.54 Refinanciados y Reestructurados 45.48 37.10 81.98 116.87 153.00 Atrasados 31.94 40.83 74.80 111.49 143.75 Provisiones -83.73 -95.92 -134.56 -191.01 -297.43 Total Activo 5,293.53 5,971.28 7,680.66 9,265.67 11,268.24 Obligaciones con el Público 3,634.82 4,013.38 5,169.82 6,119.74 7,229.01 Depósitos a la vista 746.14 960.78 1,091.07 1,222.12 1,410.14 Depósitos de Ahorros 608.26 593.40 729.27 894.62 1,089.66 Depósitos a Plazo 2,199.85 2,357.67 3,238.20 3,856.65 4,575.71 Depósitos Restringidos 38.51 48.12 54.08 79.74 86.55 Depósitos del Sist. Financiero y Org. Internacional 275.88 195.54 223.05 220.40 295.14 Adeudados y obligaciones financieras 563.57 926.35 1,202.74 1,628.48 2,174.79 Intereses y otros gastos devengados por pagar 16.97 20.18 26.83 35.59 51.14 Provisiones por créditos contingentes 10.44 11.94 72.75 71.61 100.93 Total Pasivo 4,906.58 5,516.02 7,018.47 8,543.35 10,451.38 Total Patrimonio 386.95 455.26 662.19 722.32 816.86 Pasivo y Patrimonio 5,293.53 5,971.28 7,680.66 9,265.67 11,268.24 ESTADO DE RESULTADOS (PEN MM)

Ingresos financieros 333.74 399.58 546.61 670.28 779.17 Gastos financieros 108.87 136.09 169.11 213.54 262.08 Utilidad financiera bruta 224.86 263.49 377.51 456.74 517.08 Provisiones para incobrabilidad de créditos 24.34 29.93 54.25 111.96 157.83 Utilidad financiera neta 200.53 233.56 323.26 344.78 359.26 Ingresos por servicios financieros 73.51 90.51 99.59 120.59 132.14 Gastos por servicios financieros 14.54 19.58 35.56 45.86 55.52 Gastos administrativos 147.67 177.62 212.81 247.29 246.86 Utilidad operacional neta 111.83 126.87 174.48 172.22 189.01 Provisiones, depreciación y amortización 22.13 21.96 21.26 27.26 35.60 Utilidad ( pérdida ) neta 66.78 82.22 106.28 95.48 105.90 CRÉDITOS DIRECTOS E INDIRECTOS POR CATEGORÍA DE RIESGO

Colocaciones Totales (PEN MM) 4,602.85 5,460.64 7,363.72 8,554.39 10,245.01 Cartera Directa Bruta (PEN MM) 3,555.60 4,132.52 5,642.57 6,780.63 8,142.13 Cartera Indirecta Bruta (PEN MM) 1,047.25 1,328.12 1,721.15 1,773.75 2,102.89 Normal (%) 95.65% 96.01% 96.53% 93.49% 93.78% Con Problemas Potenciales (%) 1.99% 2.00% 1.54% 3.04% 2.13% Deficiente (%) 1.32% 0.89% 0.69% 1.63% 1.07% Dudoso (%) 0.63% 0.72% 0.79% 1.00% 1.25% Pérdida (%) 0.42% 0.38% 0.44% 0.84% 1.77% INDICADORES FINANCIEROS Calidad de Activos

Cartera Crítica (%) 2.36% 1.99% 1.92% 3.48% 4.09% Cartera Atrasada / Créditos Directos (%) 0.90% 0.99% 1.33% 1.64% 1.75% Cartera refinanciada y restructurada / Créditos Directos (%) 1.28% 0.90% 1.07% 1.72% 1.80% Cartera Deteriorada / Créditos Directos (%) 2.18% 1.89% 2.40% 3.36% 3.55% Provisiones / Cartera Atrasada (%) 262.13% 234.93% 179.89% 171.33% 189.37% Provisiones / Cartera Deteriorada (%) 108.15% 123.09% 85.83% 83.65% 93.37% Solvencia Ratio de Capital Global (%) 12.57% 12.38% 13.09% 12.34% 12.33% Pasivo Total / Capital Social y Reservas (veces) 15.35 14.81 14.72 15.66 16.55 Rentabilidad

ROE (SBS) 18.79% 19.85% 18.68% 13.78% 12.94% ROA (SBS) 1.34% 1.45% 1.53% 1.11% 0.97% Margen Bruto (%) 67.38% 65.94% 69.06% 68.14% 66.36% Margen Financ. Neto (%) 60.08% 58.45% 59.14% 51.44% 46.11% Margen Operat. Neto (%) 33.51% 31.75% 31.92% 25.69% 24.26% Margen Neto (%) 20.01% 20.58% 19.44% 14.24% 13.59% Liquidez y Cobertura Ratio de Liquidez SBS MN (%) 35.03% 32.04% 19.12% 19.74% 13.06% Ratio de Liquidez SBS ME (%) 44.89% 44.43% 46.80% 58.94% 56.79% Ratio de Cobertura de liquidez MN* n.d n.d 80.59% 94.86% 100.07% Ratio de Cobertura de liquidez ME* n.d n.d 127.59% 158.34% 149.49% Ratio de Inversiones líquidas MN (%)* n.d n.d 6.76% 28.30% 11.08% Ratio de Inversiones líquidas ME(%)* n.d n.d n.d n.d 4.18% Depósitos Cubiertos por el FSD/Total de depósitos (%) n.d n.d n.d n.d 20.32% Deuda con 10 princi Depos./Total de Dep. (%) n.d n.d n.d n.d 12.12% Deuda con 20 princi Depos./Total de Dep. (total) (%) n.d n.d n.d n.d 18.66% Coeficiente de financiación volátil n.d n.d n.d n.d 46.63% Financiamiento volátil/Total Activos n.d n.d n.d n.d 57.57% Eficiencia Gastos de Administración /Ingresos +servicios financieros 36.26% 36.24% 32.93% 31.27% 27.09% HISTORIAL DE CLASIFICACIONES sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 Fortaleza Financiera A+ A+ A+ A+ A+ Acciones comunes PCN2 PCN2 PCN2 PCN2 PCN2 Depósitos de Corto Plazo C1 C1 C1 C1 C1 Depósitos de Mediano y Largo Plazo pAAA pAAA pAAA pAAA pAAA Certificados de Depósitos Negociables p1+ p1+ p1+ p1+ p1+ Bonos Subordinados pAA pAA pAA pAA pAA Bonos de Arrendamiento Financiero pAAA pAAA pAAA pAAA pAAA Perspectiva Estable Estable Estable Estable Estable



banco interamericano de finanzas

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