apresentação do powerpoint · se baseia na expectativa dos dividendos a serem recebidos nos...

Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo Mensal

Larissa Nappo, CNPI

Janeiro 2019

Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo MensalPrezados Clientes,

Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários

listados em bolsa.

Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade

de distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada

pelo fundo e da geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir,

juntamente com os rendimentos do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na

análise do retorno do investimento. Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura.

Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse www.bmfbovespa.com.br.

Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado.

Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório.

Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações

financeiras auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na

divulgação, podendo ser utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA.

Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos

se baseia na expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/16,

utilizamos o dividendo pago pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na

data do pagamento do dividendo.

Nossas fontes de dados são: Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA.

Atenciosamente,

Larissa Nappo, CNPI

Equity Research

Estratégia

Este é um relatório

meramente informativo, que

tem por objetivo reportar

informações públicas

disponibilizadas pelos

fundos imobiliários listados

em bolsa.

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Principais destaques

Janeiro 2019

No mês de janeiro o índice IFIX apresentou alta de 2,5%. Em 2018, o índice mostrou uma performance positiva de 5,6%.

Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade em janeiro foi o TRXL11; +24,5%, seguido pelo BBFI11; +16,8% e o AQLL11; +15,4%.

No ano de 2018, os FIIs com melhor performance foram: DRIT11 (+30,3%), HTMX11 (28,9%) e HGJH11 (+28,1%).

Fatos Relevantes:

O BTG Pactual Corporate Office Fund – BRCR11, sob gestão do BTG Pactual Serviços Financeiros, divulgou Fato Relevante (01/fev) sobre a finalização das condições precedentes para aconclusão da operação de compra e venda de ativos com os veículos da Brookfield. Inicia-se assim o cronograma de liquidações financeiras e fechamento das compras e vendas dos ativos.Ao termino haverá a apuração de ganho de capital, com posterior distribuição aos cotistas.

Em janeiro, o fundo divulgou Fato Relevante sobre a decisão de não dar prosseguimento na proposta de compra dos ativos detidos pelo FII Cenesp, que havia sido postergada até o dia30/jan. A gestora tem mantido as tratativas com o proponente e demais players do mercado em relação às propostas de desinvestimento no ativo e continuará buscando alternativas paramelhorar a performance do ativo;

O GGR Covepi Renda – GGRC11, administrado pela CM Capital Markets, divulgou o prospecto da oferta pública de distribuição das cotas da 3ª emissão de cotas do fundo no valor de até ~R$250 milhões ao valor de R$ 116,70/cota já considerando o custo unitário de distribuição de 3,35%. A data prevista para o fim do prazo do direito de preferência é dia 19/fev e a publicação doanúncio de encerramento é dia 08/mar;

O Ed. Galeria – EDGA11, administrado pela BTG Pactual Serviços Financeiros, em jan/19 informou que a locatária Secretaria de Estado de Cultura realizou um pagamento de R$ 260 mil (~R$0,07/cota) relativo a parte dos pagamentos dos alugueis e demais encargos locatícios em atraso. O valor recebido será distribuído ao longo do primeiro semestre/2019;

O General Shopping – FIGS11, via fato relevante, informou em jan/19 que a Socopa e a Solis Investimentos renunciaram em caráter irrevogável e irretratável, a sua função de prestadora deserviços de administração e gestão, respectivamente, do fundo. No mesmo comunicado foi convocada Assembleia Geral Extraordinária, a ser realizada no dia 18/fev/19, para deliberar sobrea (i) eleição da Vórtx DTVM como nova administradora fiduciária ou indicação por parte dos cotistas do substituto que assumirá a administração fiduciária do fundo; ou (ii) liquidação dofundo;

O Max Retail – MAXR11, administrado pela BTG Pactual Serviços Financeiros, via fato relevante informou que o fundo recebeu notificação da locatária do imóvel localizado em Manaus, oCarrefour, manifestando sua falta de interesse em renovar o contrato de locação com vigência até abr/19. No entanto, no mesmo mês, foi informado que o fundo assinou um novo contratode locação no imóvel com a Magazine Torra Torra. O contrato possui carência em linha com o praticado na região e prazo de dez anos contados a partir da entrega das chaves, que estácondicionada a devolução do imóvel pelo Carrefour, prevista para ocorrer até 24/04/2019. O contrato prevê que, em até 5 dias após a entrega das chaves, a locatária pagará ao fundo o valorde R$ 1,8 milhão (R$ 30,38/cota) a título de luvas. Após o recebimento, o valor será distribuído aos cotistas ao longo do primeiro semestre de 2019;

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Principais destaques

Janeiro 2019

O TRX Ed. Corporativos – XTED11, sob gestão TRX Gestora de Recursos LTDA, realizou Assembleia Geral Extraordinária (04/fev) e os cotistas deliberam pela aprovação da amortização decotas do fundo no valor bruto de ~R$20 milhões (R$ 11,16/cota), valor referente à venda da totalidade do imóvel GT Plaza (SP) visto que a gestora do fundo informou que não possui nenhumativo-alvo em vista para aquisição. O valor de R$ 11,16/cota será pago dia 12/fev/2019.

5Fonte: Bloomberg, Economatica

Liquidez & Performance

Maior Liquidez –Último Mês Maiores Altas e Baixas - Último Mês

Maiores Altas e Baixas - 2019 Maiores Altas e Baixas –Últimos 12 Meses

Nome CódigoLiquidez (1)

BRL '000Segmento

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 3.951 Logística

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 3.308 Ativos Financeiros

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 3.032 Agência Bancária

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 2.784 Diversificado

VINCI SHOPPING CENTERS FII VISC11 2.760 Shopping

HEDGE BRASIL SHOPPING FII HGBS11 2.439 Shopping

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 2.366 Escritório Comercial

GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 2.345 Logística / Industrial

XP MALLS FDO INV IMOB FII XPML11 1.924 Shopping

KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 1.923 Ativos Financeiros

-20% -10% 0% 10% 20% 30%

RBDS11

FIGS11

RBCB11

DOMC11

PLRI11

FPAB11

ALMI11

AQLL11

BBFI11B

TRXL11

-20% -10% 0% 10% 20% 30%

RBDS11

FIGS11

RBCB11

DOMC11

PLRI11

FPAB11

ALMI11

AQLL11

BBFI11B

TRXL11

-60% -40% -20% 0% 20% 40%

FIVN11

RBCB11

XTED11

FAMB11B

FIGS11

FVBI11

HGCR11

MXRF11

ONEF11

DRIT11B


O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.

Liquidez & Performance

Escritórios

NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B 2035

fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19

EscritóriosBB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 9,3% 9,3% 10,7% 12,5% 13,4% 12,0% 15,1% 16,7% 14,6% 13,6% 14,1% 12,5%

BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 5,6% 4,4% 4,8% 4,5% 8,2% 5,9% 5,0% 6,5% 6,4% 6,8% 6,3% 6,8%

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 5,5% 3,9% 3,5% 3,5% 4,7% 4,7% 5,3% 4,3% 4,2% 4,1% 4,1% 4,1%

FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 6,1% 5,5% 23,4% 6,5% 7,1% 7,1% 7,1% 6,5% 6,7% 5,3% 5,6% 6,9%

FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 4,7% 7,2% 5,6% 5,1% 5,8% 5,3% 5,5% 5,3% 4,9% 5,0% 4,8% 3,6%

FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 6,3% 6,3% 6,0% 6,4% 7,0% 6,7% 6,2% 6,0% 30,9% 6,0% 6,2% 5,5%

CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 5,9% 5,3% 5,2% 5,7% 6,0% 6,0% 6,3% 6,5% 5,8% 5,3% 5,6% 5,5%

CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 6,4% 6,3% 6,3% 7,0% 8,0% 7,9% 7,7% 7,6% 5,5% 6,2% 5,9% 6,1%

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 4,4% 5,7% 12,4% 6,2% 7,0% 7,5% 7,1% 7,2% 6,4% 6,5% 6,1% 5,9%

FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 1,2% 2,2% 2,2% 2,4% 2,8% 2,7% 3,0% 6,0% 5,5% 5,8% 6,1% 5,8%

RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 4,2% 3,8% 3,8% 3,7% 2,6% 8,7% 3,8% 2,3% 2,9% 3,9% 4,9% 4,3%

SP DOWNTOWN FII SPTW11 8,3% 8,1% 8,4% 9,0% 9,2% 8,9% 9,1% 9,1% 8,8% 8,9% 9,7% 9,1%

TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 - - - - - - - - - - - -

Escritórios - DY 5,7% 5,6% 5,8% 6,0% 7,0% 6,9% 6,2% 6,5% 6,1% 5,9% 6,0% 5,8%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

NTNB-35 Escritórios - DY

0,0%

0,5%

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1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18 jul-18 out-18 jan-19

Spread Média Spread



Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses

Escritórios - Monoativos

NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B 2035


Escritórios - MonoativosFII TORRE ALMIRANTE ALMI11 - - - - - - - - - - - -

BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 - - - - - 0,3% 0,7% 0,8% 0,8% 0,8% 0,7% 7,1%

CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 7,3% 7,0% 7,5% 7,8% 8,4% 8,2% 8,3% 8,4% 7,8% 7,8% 7,7% 7,7%

FII CEO CCP CEOC11 7,0% 7,0% 7,7% 7,3% 7,5% 7,9% 7,9% 8,7% 8,6% 8,4% 8,4% 7,9%

FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 3,1% 4,3% 3,8% 3,5% 3,1% 3,4% 8,5% 0,7% 1,0% 1,1% 0,6% 1,8%

FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 8,6% 8,9% 8,7% 9,5% 9,9% 9,4% 10,0% 10,8% 11,2% 10,4% 10,4% 10,0%

FII DOMO DOMC11 - - - - - - - - - - - -

FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 7,2% 6,8% 7,0% 7,3% 7,2% 6,6% 7,7% 7,5% 7,3% 7,7% 7,5% 7,4%

FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 3,1% 2,3% 2,6% 2,0% 3,6% 3,0% 4,0% 5,7% 6,0% 8,1% 9,3% 9,8%

FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 10,4% 11,1% 12,5% 14,6% 13,5% 19,9% 20,1% 22,6% 19,3% 14,9% 18,3% 17,1%

FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 2,7% 2,9% 3,0% 3,0% 3,3% 4,2% 3,4% 3,2% 3,6% 3,4% 3,4% 14,0%

FII VBI FL 4440 FVBI11 4,3% 4,6% 4,2% 4,6% 5,2% 6,0% 6,4% 4,4% 4,2% 4,0% 3,7% 3,7%

FII THE ONE ONEF11 6,7% 6,4% 5,7% 6,2% 6,3% 6,3% 6,3% 6,7% - 6,2% 5,8% 5,9%

FII RIO NEGRO RNGO11 6,9% 6,9% 7,1% 7,9% 8,2% 8,4% 6,8% 7,8% 7,1% 6,8% 6,8% 7,0%

FII TB OFFICE TBOF11 2,7% 2,5% 2,1% 2,8% 2,8% 2,6% 3,0% 4,3% 3,1% 3,3% 3,1% 4,1%

FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 4,4% 4,3% 4,3% 4,4% 4,0% 5,8% 6,6% 6,5% 5,6% 6,9% 5,6% 5,6%

FII TORRE NORTE TRNT11 2,2% 2,6% 2,3% 2,6% 3,0% 2,5% 2,6% 3,6% 2,8% 4,3% 4,2% 3,9%

FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 4,2% 3,7% 5,3% 5,3% 4,4% 5,4% 5,1% 5,0% 4,5% 7,3% 5,9% 3,7%

XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 9,6% 9,6% 9,5% 9,8% 10,3% 10,3% 10,4% 10,3% 10,1% 10,0% 10,9% 10,4%

Monoativos - DY 5,5% 5,5% 5,5% 5,7% 5,7% 6,0% 6,6% 6,5% 5,8% 6,9% 5,9% 7,1%

-2,0%

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jan

-17

ab

r-17

jul-

17

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-18

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jul-

18

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8,0%

NTNB-35 Monoativos - DY




Logístico, Industrial e Varejo

NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B 2035


Logístico, Industrial e VarejoFI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 1,2% 2,3% 3,0% 2,7% 2,4% 1,4% 2,2% 0,0% 0,0% 2,1% 2,2% 0,0%

FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 4,4% 4,5% 7,6% 8,0% 8,1% 8,1% 8,1% 8,1% 8,0% 8,1% 8,1% 7,5%

FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 5,9% 6,1% 6,2% 7,6% 8,1% 6,2% 6,3% 6,4% 6,7% 6,9% 6,4% 4,7%

CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 6,7% 6,5% 6,4% 7,2% 8,1% 7,6% 7,5% 9,8% 9,3% 9,1% 8,2% 8,3%

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 7,6% 7,0% 7,4% 7,7% 8,3% 7,2% 7,1% 7,1% 6,9% 6,6% 6,4% 6,2%

RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 22,2% 7,8% 7,5% 8,1% 8,4% 8,1% 8,0% 8,2% 8,1% 7,6% 6,8% 7,8%

FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 6,9% 7,1% 7,2% 7,3% 7,7% 7,6% 8,0% 8,0% 8,0% 7,7% 7,5% 7,4%

FII MAX RETAIL MAXR11 28,8% 4,6% 4,8% 5,9% 5,7% 3,6% 23,6% 5,1% 5,5% 3,8% 6,2% 5,8%

RB CAPITAL RENDA II RBRD11 6,9% 6,6% 6,0% 8,5% 7,6% 7,6% 7,2% 7,2% 7,0% 44,7% 6,8% 7,0%

GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 6,5% 6,7% 6,8% 7,4% 8,3% 6,0% 8,4% 8,6% 8,5% 9,8% 9,6% 9,8%

SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 7,2% 7,3% 7,6% 8,2% 9,2% 8,3% 8,5% 8,3% 8,0% 8,1% 7,2% 6,8%

FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 5,6% 5,5% 5,7% 5,9% 6,0% 5,0% 5,9% 5,8% 5,7% 5,6% 5,8% 4,7%

Logístico, Industrial e Varejo - DY 6,8% 6,5% 6,6% 7,5% 8,1% 7,4% 7,8% 7,6% 7,5% 7,6% 6,8% 6,9%

-1,0%

4,0%

9,0%

14,0%

NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%





Shoppings

NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B 2035


Shoppings

FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 8,6% 5,9% 6,0% 6,2% 7,1% 6,5% 6,3% 6,3% 6,1% 6,1% 6,2% 5,8%

FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 10,4% 10,3% 10,3% 13,3% 14,7% 14,2% 14,7% 14,8% 14,5% 14,4% 14,2% 16,7%

FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 11,3% 6,6% 7,5% 9,1% 5,1% 5,2% 6,2% 5,9% 5,4% 5,3% 7,4% 8,7%

HEDGE SHOPPING PRAÇA DA MOÇA HMOC11 7,1% 5,7% 6,4% 7,1% 7,8% 8,9% 8,4% 6,3% - - - 6,0%

HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 6,1% 6,1% 5,9% 6,3% 7,1% 7,2% 7,0% 6,8% 6,5% 6,3% 6,8% 7,6%

FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 11,2% 5,1% 4,3% 5,1% 5,6% 6,1% 6,8% 7,5% 7,7% 6,3% 6,1% 9,0%

FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 5,3% 4,3% 4,6% 5,4% 5,3% 5,9% 5,9% 5,6% 6,1% 6,0% 6,3% 5,8%

RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 6,9% 9,1% 3,0% 3,3% 0,0% 2,3% 4,9% 3,5% 4,6% 2,7% 2,8% 3,9%

SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 6,6% 4,0% 4,0% 4,1% 4,3% 4,3% 4,7% 4,5% 4,4% 4,6% 4,6% 4,4%

XP MALLS XPML11 6,5% 5,8% 5,9% 6,3% 6,1% 3,6% 5,8% 6,8% 0,0% 7,1% 7,2% 9,8%

MALLS BRASIL PLURAL MALL11 5,6% 5,8% 7,6% 7,3% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,3% 7,1% 7,2%

VINCI SHOPPINGS CENTERS VISC11 6,6% 6,9% 6,5% 7,0% 7,3% 7,1% 7,4% 7,7% 7,2% 7,0% 6,7% 6,8%

FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 2,1% 1,8% 1,6% 2,2% 19,8% 5,6% 0,0% 9,2% 4,9% 5,5% 3,3% 3,3%

Shoppings - DY 6,6% 5,8% 5,9% 6,3% 7,1% 6,1% 6,3% 6,8% 6,1% 6,2% 6,5% 6,8%

-1,0%

4,0%

9,0%

14,0%

jan

-17

ab

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jul-

17

ou

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jan

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ab

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jul-

18

ou

t-18

jan

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NTNB-35 Shoppings - DY

-1,0%

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Agência Bancária, Educacional e Hospitalar

NTN-B 2035 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B 2035


Agência Bancária

FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 6,8% 6,9% 7,0% 7,5% 8,3% 8,5% 8,7% 8,8% 7,6% 7,2% 7,0% 7,1%

BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 8,3% 7,7% 8,3% 7,8% 8,6% 8,3% 8,5% 9,0% 8,5% 8,2% 8,2% 6,8%

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 8,0% 7,9% 7,9% 8,5% 9,5% 9,0% 9,3% 9,7% 8,9% 8,9% 8,8% 8,8%

FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 6,4% 6,6% 6,6% 7,0% 7,5% 8,2% 8,0% 8,2% 7,6% 7,7% 7,7% 9,0%

MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 8,9% 8,8% 8,6% 9,5% 9,8% 9,5% 9,5% 9,4% 9,3% 9,2% 9,1% 8,4%

SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 7,6% 7,5% 7,6% 8,2% 8,9% 8,7% 9,3% 9,6% 8,7% 8,4% 8,1% 8,3%

Educacional

AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 8,6% 8,3% 8,0% 9,2% 9,4% 9,7% 11,5% 11,0% 9,6% 9,3% 9,2% 9,0%

FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 7,8% 8,0% 7,9% 3,4% 14,5% 9,5% 8,8% 8,7% 8,9% 8,7% 8,7% 8,5%

FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 5,7% 5,7% 5,9% 6,5% 7,0% 6,5% 7,3% 6,8% 6,8% 7,0% 7,0% 6,8%

Hospitalar

FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 8,0% 7,6% 7,4% 7,9% 8,6% 8,7% 8,8% 8,8% 8,7% 9,6% 7,0% 10,1%

FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 7,1% 6,9% 7,0% 7,2% 8,2% 8,5% 9,9% 8,6% 8,0% 8,5% 8,5% 8,3%

Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 7,8% 7,6% 7,6% 7,8% 8,6% 8,7% 8,8% 8,8% 8,7% 8,5% 8,2% 8,4%

-1,0%

4,0%

9,0%

14,0%

NTNB-35 Agência Bancária, Educ acional e Hospitalar - DY

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%





Ativos Financeiros

NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035


Ativos Financeiros

BANESTES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS BCRI11 7,6% 6,5% 7,6% 7,7% 8,4% 8,6% 9,1% 10,3% 9,5% 13,0% 13,4% 10,2%

FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 8,7% 8,6% 9,0% 9,6% 8,5% 9,7% 10,2% 9,6% 9,1% 9,5% 9,4% 13,4%

FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 10,2% 9,4% 8,3% 8,4% 9,4% 10,2% 11,1% 11,9% 9,3% 9,3% 9,5% 7,1%

CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 8,3% 8,3% 0,9% 0,8% 0,9% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,8% 9,8%

JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 6,8% 6,2% 6,1% 6,0% 6,4% 6,3% 6,4% 6,0% 6,0% 6,3% 7,1% 6,5%

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 7,6% 6,3% 6,9% 6,6% 6,7% 7,1% 7,6% 7,8% 6,1% 7,1% 6,0% 5,8%

KINEA ÍNDICE DE PREÇOS KNIP11 9,5% 8,4% 8,3% 6,7% 6,7% 7,4% 9,9% 9,4% 6,5% 9,0% 9,3% 5,9%

MAXI RENDA FII MXRF11 7,5% 8,1% 6,6% 7,4% 10,0% 11,9% 9,4% 8,6% 8,3% 7,1% 7,0% 6,4%

POLO FII I PLRI11 7,9% 5,6% 9,4% 9,8% 5,7% 10,1% 9,9% 11,6% 12,0% 8,2% 5,1% 4,7%

FII POLO CRI PORD11 - - - - - 61,2% - - - - - 85,4%

RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 5,3% 6,1% 6,7% 7,5% 13,5% 19,1% 23,4% 20,4% 23,6% 13,4% 22,5% 23,6%

RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 7,7% 5,8% 6,9% 6,0% 6,0% 6,3% 6,4% 6,7% 10,1% 14,0% 17,8% 19,6%

BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 7,4% 6,0% 6,8% 6,7% 6,7% 6,5% 6,8% 7,2% 5,9% 7,0% 6,2% 5,8%

FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 7,9% 7,0% 7,7% 8,4% 8,4% 9,1% 9,5% 10,8% 10,5% 12,3% 10,3% 9,8%

OURINVEST JPP OUJP11 8,2% 8,1% 12,3% 7,8% 7,3% 7,5% 6,3% 6,2% 5,0% 11,2% 6,5% 7,7%

Ativos Financeiros - DY 7,8% 6,8% 7,3% 7,4% 7,0% 8,6% 9,3% 9,0% 8,7% 9,1% 8,2% 7,7%

Fundos de Fundos

FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 7,1% 6,8% 6,5% 7,5% 8,0% 8,0% 8,2% 8,2% 7,7% 7,8% 8,1% 7,9%

FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 7,5% 7,5% 7,5% 7,8% 9,1% 8,7% 8,7% 8,4% 7,8% 8,1% 7,9% 7,4%

RBR ALPHA RBRF11 8,0% 7,8% 9,4% 9,6% 10,1% 13,9% 7,9% 8,1% 7,1% 7,9% 7,8% 6,0%

CAIXA RIO BRAVO CXRI11 7,9% 7,2% 8,0% 8,1% 9,2% 8,6% 8,9% 8,8% 8,6% 8,3% 8,3% 11,5%

FII FATOR IFIX FIXX11 6,4% 5,8% 5,4% 6,1% 9,0% 6,4% 8,3% 8,0% 6,6% 6,3% 6,7% 6,9%

Fundos de Fundos - DY 7,5% 7,2% 7,5% 7,8% 9,1% 8,6% 8,3% 8,2% 7,7% 7,9% 7,9% 7,4%

-4,0%

1,0%

6,0%

11,0%

16,0%

jan

-17

ab

r-17

jul-

17

ou

t-17

jan

-18

ab

r-18

jul-

18

ou

t-18

jan

-19

NTNB-35 Ativos Financeiros - DY

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%





Outros FIIs

NTN-B 2035 vs. yield FII Outros Spread do yield FII Outros sobre NTN-B 2035


Hospedagem

FDO S F LIMA FLMA11 4,8% 4,5% 5,0% 6,9% 6,5% 6,9% 6,7% 6,4% 6,9% 6,7% 6,7% 5,9%

FI IMOBILIARIO HOTEL MAXINVE HTMX11 6,2% 2,8% 3,6% 6,0% 5,2% 5,7% 5,1% 9,7% 7,2% 10,4% 8,0% 10,5%

Residencial

KINEA II REAL ESTATE EQTY FI KNRE11 - - - 0,0% 105,6% 0,0% 35,4% 0,0% 0,0% 14,8% 0,0% 16,2%

RB CAPITAL DESENV RESID II RBDS11 7,3% 20,6% 18,8% 28,7% 7,0% 12,1% 44,3% 31,8% 28,3% 23,1% 29,5% 0,5%

Outros

FII DEA CARE CARE11 - - - - - - - - - - - -

FII JHSF FBV RBBV11 8,6% 5,7% 7,4% 3,3% 5,9% 9,0% 24,3% 7,6% 0,0% 9,4% 8,6% 0,0%

Outros FII - DY 7,3% 5,7% 7,4% 6,0% 6,8% 6,3% 6,7% 7,0% 6,1% 11,2% 9,6% 5,9%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

jan

-17

ab

r-17

jul-

17

ou

t-17

jan

-18

ab

r-18

jul-

18

ou

t-18

jan

-19

NTNB-35 Outros FII - DY

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%



Escritórios

Monitor

Shoppings

Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado

EscritóriosBB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2.380,0 16,8% 16,8% -9,3% 277,0 24,9 2,2% 1,0% 12,5% 499,4 309,4 810 38,6% 3.584,7 86.312 0,78

BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 77,9 6,0% 6,0% -1,7% 4,6 0,4 13,4% 0,6% 6,8% 36,6 77,7 243 21,0% 10.661,9 7.290 0,84

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 102,4 -0,8% -0,8% 1,4% 4,3 0,4 0,0% 0,3% 4,1% 2.365,8 1.968,6 -29 29,3% 8.580,5 229.426 0,81

FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 147,0 -2,7% -2,7% 33,2% 10,4 0,8 20,0% 0,6% 6,9% 3,9 68,1 246 4,2% 16.974,7 4.013 1,18

FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 169,0 6,8% 6,8% 0,6% 8,4 0,5 -20,6% 0,3% 3,6% 558,2 366,7 -85 20,5% 24.831,1 14.769 0,98

FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 351,0 12,3% 12,3% 13,8% 28,7 1,7 0,0% 0,5% 5,5% 16,0 263,3 112 24,7% 7.351,2 35.811 0,99

CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 168,5 2,1% 2,1% 22,2% 22,6 0,8 0,0% 0,5% 5,5% 360,2 278,0 109 1,7% 22.041,4 12.613 1,17

CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 144,5 -2,3% -2,3% 3,5% 23,6 0,7 0,0% 0,5% 6,1% 1.538,5 1.066,9 172 17,8% 6.668,3 160.000 0,96

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 150,0 3,2% 3,2% -0,7% 10,5 0,7 0,0% 0,5% 5,9% 2.784,1 2.328,6 152 11,7% 4.486,8 519.000 1,04

FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 350,0 1,9% 1,9% -12,8% 12,9 1,7 -3,4% 0,5% 5,8% 24,1 68,3 136 8,8% 3.932,1 17.357 0,86

RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 75,1 3,1% 3,1% 15,0% 2,9 0,3 -10,8% 0,4% 4,3% 30,9 55,7 -14 44,5% 3.291,8 16.928 0,89

SP DOWNTOWN FII SPTW11 79,4 7,8% 7,8% 11,3% 6,7 0,6 0,0% 0,8% 9,1% 235,5 142,8 470 0,0% 4.492,9 31.783 1,08

TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 18,8 0,6% 0,6% -32,6% 0,0 0,0 n.m. - - 18,1 33,6 n.a. 94,0% 2.478,6 13.560 0,69

* ABL e Vacância revisados em 02/01/2019

P/VPABL*

(m²)R$/m²

Valor de

Mercado

(BRL m)

Liquidez

(BRL '000)Nome Código Preço

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância*Distribuição (BRL)Rentabilidade Div. Yield


Shoppings

FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 18,6 8,9% 8,9% 17,8% 1,1 0,1 0,0% 0,5% 5,8% 485,6 1.135,0 137 1,2% 16.300 69.628 1,26

FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 59,6 -13,7% -13,7% -28,4% 10,0 0,8 0,0% 1,4% 16,7% 822,6 154,5 1227 11,6% 2.758 56.004 0,63

FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 1.270,0 1,5% 1,5% 17,7% 86,7 9,1 17,8% 0,7% 8,7% 20,4 70,7 429 2,7% 6.564 10.775 0,85

HEDGE SHOPPING PRAÇA DA MOÇA HMOC11 220,0 13,5% 13,5% -1,6% 13,4 1,1 10,0% 0,5% 6,0% 866,4 84,0 160 2,1% 2.616 32.120 1,22 HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 229,8 2,3% 2,3% 5,1% 36,3 1,5 0,0% 0,6% 7,6% 2.438,6 1.234,9 325 7,0% 11.045 111.805 1,08

FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 71,3 2,5% 2,5% -9,7% 5,0 0,5 49,6% 0,8% 9,0% 263,9 158,5 461 1,9% 13.846 11.448 0,85

FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 3.045,0 3,0% 3,0% 0,1% 167,5 14,8 -5,1% 0,5% 5,8% 173,3 726,1 139 2,5% 18.823 38.578 1,05

RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 43,2 4,2% 4,2% -2,1% 2,1 0,1 44,1% 0,3% 3,9% 59,0 46,5 -47 12,6% 3.678 12.653 0,47

SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 965,0 5,4% 5,4% 1,9% 44,6 3,6 0,0% 0,4% 4,4% 60,0 587,6 1 1,5% 16.553 35.500 1,36

XP MALLS XPML11 107,5 1,0% 1,0% 11,0% 6,4 0,9 36,0% 0,8% 9,8% 1.924,3 535,9 543 4,3% 7.456 71.873 1,05

MALLS BRASIL PLURAL MALL11 106,2 0,0% 0,0% 10,7% 7,3 0,6 0,0% 0,6% 7,2% 970,6 197,5 278 0,0% 2.589 76.311 0,93

VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 107,0 -0,4% -0,4% 7,5% 7,3 0,6 0,0% 0,6% 6,8% 2.759,5 873,2 238 4,7% 4.731 184.580 1,06

FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 72,0 5,6% 5,6% 10,8% 3,2 0,2 5,0% 0,3% 3,3% 20,6 71,3 -107 7,8% 7.027 10.140 0,95


P/VPDistribuição (BRL)

Nome Código PreçoRentabilidade ABL*

(m²)

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância* R$/m²


Escritórios Monoativos

Monitor



Escritórios - MonoativosFII TORRE ALMIRANTE ALMI11 1.521,0 14,9% 14,9% -18,8% 0,0 0,0 n.a. - - 186,2 169,1 n.a. 82,4% 10.194 16.587 0,88

BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 55,1 4,0% 4,0% -6,1% 0,5 0,3 1000,0% 0,6% 7,1% 440,6 149,3 270 66,8% 6.647 22.465 0,95

CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 73,0 -0,2% -0,2% 1,9% 14,1 0,5 0,0% 0,6% 7,7% 124,6 103,3 333 7,0% 6.436 16.050 0,93

FII CEO CCP CEOC11 83,0 7,4% 7,4% 0,1% 6,5 0,6 -0,5% 0,7% 7,9% 304,7 150,7 347 0,0% 12.620 11.942 0,95

FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 76,0 -2,6% -2,6% -19,8% 2,4 0,1 182,8% 0,1% 1,8% 80,1 224,1 -260 59,8% 3.476 64.480 0,82

FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2.251,5 1,4% 1,4% 2,5% 219,7 18,9 -3,3% 0,8% 10,0% 47,4 154,3 560 0,0% 7.736 19.938 1,08

FII DOMO DOMC11 550,0 -8,9% -8,9% -5,4% 0,0 0,0 n.a. - - 74,4 134,4 n.a. 23,4% 3.827 35.118 0,53

FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 286,1 1,0% 1,0% 9,5% 20,4 1,8 -0,7% 0,6% 7,4% 15,1 67,5 303 7,0% 13.424 5.029 1,60

FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 48,1 11,5% 11,5% 1,6% 2,2 0,4 16,7% 0,8% 9,8% 180,8 183,2 543 19,5% 7.373 24.844 0,56

FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 2.389,9 5,7% 5,7% -31,2% 414,2 34,2 -2,5% 1,4% 17,1% 265,9 250,5 1270 0,0% 4.438 56.429 0,76

FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 88,0 1,8% 1,8% -21,0% 3,8 1,0 312,0% 1,2% 14,0% 7,4 44,7 965 56,1% 3.411 13.105 0,66

FII VBI FL 4440 FVBI11 122,5 1,8% 1,8% 27,3% 4,9 0,4 0,6% 0,3% 3,7% 357,9 263,4 -70 20,9% 23.826 11.056 1,35

FII THE ONE ONEF11 143,0 -1,6% -1,6% 30,4% 20,1 0,7 0,0% 0,5% 5,9% 57,9 130,3 149 0,0% 21.658 6.015 1,32

FII RIO NEGRO RNGO11 82,0 -2,2% -2,2% -5,3% 6,1 0,5 0,0% 0,6% 7,0% 342,5 219,5 260 19,0% 6.865 31.972 0,88

FII TB OFFICE TBOF11 84,0 5,3% 5,3% 9,7% 2,4 0,3 38,2% 0,3% 4,1% 397,8 844,2 -29 28,2% 14.955 56.448 0,97

FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 121,5 1,8% 1,8% 14,9% 6,0 0,6 0,2% 0,5% 5,6% 842,3 178,9 117 0,0% 16.903 10.586 1,22

FII TORRE NORTE TRNT11 195,0 11,8% 11,8% 13,6% 5,5 0,6 4,9% 0,3% 3,9% 55,8 767,4 -45 20,1% 12.406 61.854 0,98

FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 96,2 9,3% 9,3% 13,3% 4,4 0,3 -31,6% 0,3% 3,7% 261,9 171,8 -69 0,0% 16.565 10.368 1,14

XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 98,3 4,4% 4,4% 10,4% 9,5 0,9 -1,2% 0,9% 10,4% 572,7 237,4 598 0,0% 12.733 18.641 1,19




(m²)

Div. Yield Liquidez

(BRL

'000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância* R$/m²



FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 483,0 4,8% 4,8% -14,4% 8,6 0,0 - 0,0% 0,0% 35,1 25,9 -440 30,8% 1.113 23.249 0,51

FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 4,3 7,8% 7,8% 4,3% 0,3 0,0 0,0% 0,6% 7,5% 45,2 157,6 315 8,9% 4.624 34.088 1,28

FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 157,0 -5,3% -5,3% -15,0% 11,5 0,6 -30,0% 0,4% 4,7% 86,8 60,3 34 24,5% 1.675 35.994 0,50

CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 97,4 -0,1% -0,1% -13,4% 21,9 0,7 0,0% 0,7% 8,3% 147,3 104,6 385 7,3% 1.894 55.202 0,89

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 144,3 4,5% 4,5% 19,0% 25,3 0,8 0,0% 0,5% 6,2% 3.950,7 1.137,2 179 7,3% 3.962 287.000 1,20

RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 186,3 -6,9% -6,9% 3,2% 17,6 1,3 5,9% 0,6% 7,8% 173,9 172,7 338 0,0% 2.502 69.032 1,01

FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 435,0 2,6% 2,6% 10,4% 30,8 2,7 0,0% 0,6% 7,4% 838,6 298,0 300 4,6% 2.888 103.189 1,12

FII MAX RETAIL MAXR11 1.850,0 9,5% 9,5% 7,4% 169,4 10,2 2,0% 0,5% 5,8% 192,1 109,6 137 0,0% 1.787 61.336 1,19

RB CAPITAL RENDA II RBRD11 89,9 -0,8% -0,8% 20,1% 8,9 0,5 0,8% 0,6% 7,0% 73,7 166,5 257 0,0% 6.183 26.923 1,16

GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 132,0 -1,4% -1,4% 8,2% 10,3 1,1 0,0% 0,8% 9,8% 2.345,4 507,7 542 0,0% 1.939 261.801 1,12

SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 114,0 7,3% 7,3% 23,3% 7,6 0,6 0,0% 0,6% 6,8% 620,7 390,2 240 0,0% 8.842 44.131 1,22

FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 94,2 24,5% 24,5% 25,3% 4,0 0,4 0,0% 0,4% 4,7% 322,7 175,9 26 33,0% 1.950 90.189 0,93




(m²)

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância* R$/m²


Ativos Financeiros / Fundos de Fundos

Monitor



Ativos Financeiros

FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 102,6 1,7% 1,7% 14,7% 9,7 1,2 43,8% 1,1% 13,4% 587,3 161,9 903 1,07

BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 110,0 2,1% 2,1% 14,2% 9,9 1,0 -22,8% 0,9% 10,2% 454,9 133,1 585 1,10

FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 103,7 -2,1% -2,1% 10,3% 10,3 0,6 -27,1% 0,6% 7,1% 717,0 151,6 275 1,03

CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 118,3 4,2% 4,2% 27,4% 9,7 1,0 26,0% 0,8% 9,8% 1.066,0 307,2 539 1,14

JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 104,0 2,6% 2,6% 2,7% 6,5 0,6 -6,7% 0,5% 6,5% 1.333,5 840,5 212 0,93

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 105,9 0,2% 0,2% 5,8% 7,2 0,5 -3,8% 0,5% 5,8% 3.307,5 3.579,1 139 1,01

KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 111,0 2,1% 2,1% 12,1% 8,8 0,6 -35,3% 0,5% 5,9% 1.922,7 1.937,0 152 1,06

MAXI RENDA FII MXRF11 10,9 10,5% 10,5% 27,5% 0,8 0,1 0,0% 0,5% 6,4% 1.181,7 344,4 200 1,17

POLO FII I PLRI11 72,5 -8,5% -8,5% -0,5% 6,8 0,3 -17,2% 0,4% 4,7% 29,0 69,2 27 0,89

FII POLO CRI PORD11 98,3 0,6% 0,6% 12,5% 12,1 7,1 - 7,1% 85,4% 58,9 98,3 8096 0,97

RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 208,0 -10,5% -10,5% -54,0% 40,1 4,1 -8,0% 2,0% 23,6% 37,5 11,0 1920 2,81

RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 49,9 -7,8% -7,8% 1,8% 5,4 0,8 0,0% 1,6% 19,6% 86,6 25,7 1522 1,01

BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 962,0 1,9% 1,9% 13,1% 62,2 4,7 -5,0% 0,5% 5,8% 53,3 103,4 145 0,90

FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 121,4 4,9% 4,9% 23,3% 10,3 1,0 -1,9% 0,8% 9,8% 885,2 272,2 536 1,22

OURINVEST JPP OUJP11 104,9 4,6% 4,6% 8,9% 8,0 0,7 21,9% 0,6% 7,7% 177,4 75,5 327 1,02

Fundos de Fundos

FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 88,0 3,0% 3,0% 16,6% 6,3 0,6 0,0% 0,7% 7,9% 1.619,7 523,5 352 1,04

FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 96,1 7,1% 7,1% 3,5% 7,7 0,6 0,0% 0,6% 7,4% 222,0 192,1 305 1,03

RBR ALPHA RBRF11 102,3 3,8% 3,8% 16,6% 8,5 0,5 -20,5% 0,5% 6,0% 843,8 166,1 164 1,05

FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 1.043,2 4,6% 4,6% -3,0% 87,5 10,0 42,9% 1,0% 11,5% 80,7 164,4 709 0,99

FII FATOR IFIX FIXX11 82,0 -2,8% -2,8% -5,5% 5,7 0,5 0,0% 0,6% 6,9% 25,2 30,0 255 0,91

Distribuição (BRL)Nome Código Preço

Rentabilidade Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

P/VP


Agência Bancária

FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 1.187,0 -0,2% -0,2% 0,9% 86,0 7,0 0,0% 0,6% 7,1% 325,0 480,7 266 1,11

BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 126,5 7,8% 7,8% 20,3% 9,8 0,8 -11,3% 0,6% 6,8% 12,0 88,6 239 1,43

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 139,5 0,8% 0,8% 6,5% 12,0 1,0 0,0% 0,7% 8,8% 3.032,3 2.220,8 439 1,36

FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 137,3 0,3% 0,3% 1,1% 10,5 1,1 16,7% 0,8% 9,0% 217,1 218,3 465 1,37

MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 1.120,0 8,8% 8,8% 15,7% 96,0 8,0 0,0% 0,7% 8,4% 105,5 113,9 403 0,97

SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 122,6 -1,9% -1,9% 5,6% 10,3 0,9 0,0% 0,7% 8,3% 732,7 690,6 393 1,39

Educacional

AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 160,0 2,7% 2,7% 8,0% 14,6 1,2 0,0% 0,8% 9,0% 232,6 120,4 464 1,07

FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 226,0 7,1% 7,1% 6,7% 18,1 1,6 3,6% 0,7% 8,5% 198,7 145,1 412 1,05

FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 2.006,4 3,9% 3,9% -2,0% 131,8 11,7 0,6% 0,6% 6,8% 180,6 335,1 243 1,14

Hospitalar

FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 310,0 3,0% 3,0% 3,5% 27,5 2,6 46,6% 0,8% 10,1% 69,7 62,0 571 1,17

FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 226,0 2,5% 2,5% -7,8% 19,0 1,6 0,2% 0,7% 8,3% 180,6 258,7 393 1,25

Distribuição (BRL)Nome Código Preço

Rentabilidade Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

P/VP

16Fonte: Economatica

Simulação do impacto de trocas no fluxo de proventos¹

BBPO11 AGCX11 SAAG11 FAED11 FCFL11 BMLC11 BRCR11 HGJH11 HGRE11 KNRI11 FFCI11 CEOC11 THRA11 EDGA11 RNGO11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11 HGLG11 GGRC11 SDIL11 MAXR11 HTMX11 JSRE11 KNIP11 HGBS11 FIGS11 RBGS11 JRDM11 ABCP11 PQDP11 SHPH11 VISC11

BBPO11 0% -20% -5% -3% -22% -22% -53% -38% -30% -33% -60% -10% -37% 12% -20% -53% -55% -58% 18% -30% 12% -23% -10% 19% -26% -33% -13% 90% -55% 3% -34% -34% -50% -23%

AGCX11 24% 0% 18% 21% -3% -3% -42% -22% -13% -16% -50% 11% -21% 39% -1% -42% -44% -47% 47% -12% 39% -4% 13% 49% -8% -16% 8% 136% -44% 28% -18% -18% -38% -4%

SAAG11 6% -15% 0% 2% -18% -18% -51% -34% -27% -29% -57% -6% -33% 18% -16% -51% -53% -55% 25% -26% 18% -18% -5% 26% -22% -29% -8% 100% -53% 8% -31% -30% -47% -19%

FAED11 3% -17% -2% 0% -20% -20% -52% -36% -28% -31% -58% -8% -35% 15% -18% -52% -54% -56% 22% -27% 15% -20% -7% 23% -23% -31% -10% 96% -54% 6% -32% -32% -48% -20%

FCFL11 29% 3% 22% 25% 0% 0% -40% -20% -10% -13% -48% 15% -18% 44% 2% -40% -42% -46% 52% -9% 44% 0% 16% 54% -4% -13% 12% 144% -42% 32% -16% -15% -35% -1%

BMLC11 29% 3% 22% 25% 0% 0% -40% -20% -10% -13% -48% 15% -19% 44% 2% -40% -42% -46% 52% -9% 44% 0% 16% 54% -5% -13% 12% 144% -42% 32% -16% -15% -35% -1%

BRCR11 114% 72% 103% 107% 66% 66% 0% 34% 49% 44% -14% 91% 35% 139% 70% 0% -4% -10% 153% 51% 139% 65% 93% 155% 59% 44% 86% 306% -4% 119% 40% 41% 7% 65%

HGJH11 60% 29% 52% 55% 24% 24% -25% 0% 11% 8% -35% 43% 1% 79% 27% -25% -28% -32% 89% 13% 79% 24% 45% 91% 19% 8% 39% 204% -28% 64% 5% 5% -20% 23%

HGRE11 44% 15% 36% 39% 12% 12% -33% -10% 0% -3% -42% 29% -9% 61% 14% -33% -36% -39% 70% 1% 60% 11% 30% 71% 7% -3% 25% 172% -36% 47% -6% -5% -28% 11%

KNRI11 49% 19% 41% 44% 15% 16% -31% -7% 4% 0% -40% 33% -6% 66% 18% -31% -33% -37% 75% 5% 66% 15% 34% 77% 10% 0% 29% 182% -34% 52% -3% -2% -25% 15%

FFCI11 147% 99% 134% 140% 92% 92% 16% 55% 72% 67% 0% 122% 57% 177% 97% 16% 11% 4% 192% 74% 177% 91% 124% 195% 84% 67% 115% 369% 11% 154% 62% 63% 24% 91%

CEOC11 12% -10% 6% 8% -13% -13% -48% -30% -22% -25% -55% 0% -29% 25% -11% -48% -50% -53% 32% -21% 25% -14% 1% 33% -17% -25% -3% 112% -50% 15% -27% -26% -44% -14%

THRA11 58% 27% 50% 53% 23% 23% -26% -1% 10% 6% -36% 41% 0% 77% 26% -26% -29% -33% 86% 11% 76% 22% 43% 89% 17% 6% 37% 200% -29% 62% 4% 4% -21% 22%

EDGA11 -11% -28% -15% -13% -31% -31% -58% -44% -38% -40% -64% -20% -43% 0% -29% -58% -60% -62% 6% -37% 0% -31% -19% 7% -34% -40% -22% 70% -60% -8% -41% -41% -55% -31%

RNGO11 26% 1% 19% 22% -2% -2% -41% -22% -12% -15% -49% 12% -20% 41% 0% -41% -44% -47% 48% -12% 40% -3% 14% 50% -7% -15% 9% 138% -44% 29% -18% -17% -37% -3%

TBOF11 114% 72% 103% 108% 66% 67% 0% 34% 49% 44% -13% 92% 36% 140% 70% 0% -4% -10% 153% 51% 139% 66% 94% 156% 59% 44% 86% 306% -4% 120% 41% 41% 7% 65%

TRNT11 123% 79% 111% 116% 73% 73% 4% 39% 55% 50% -10% 99% 41% 149% 77% 4% 0% -6% 163% 57% 149% 72% 101% 166% 65% 50% 94% 323% 0% 128% 46% 47% 12% 72%

VLOL11 137% 90% 125% 130% 84% 84% 11% 48% 65% 60% -4% 112% 50% 165% 89% 11% 6% 0% 180% 67% 165% 83% 114% 183% 76% 60% 106% 350% 6% 143% 55% 56% 19% 83%

XPCM11 -15% -32% -20% -18% -34% -34% -60% -47% -41% -43% -66% -24% -46% -5% -33% -60% -62% -64% 0% -40% -5% -34% -23% 1% -37% -43% -26% 61% -62% -13% -44% -44% -58% -35%

HGLG11 42% 14% 35% 38% 10% 10% -34% -11% -1% -4% -43% 27% -10% 59% 13% -34% -36% -40% 68% 0% 59% 10% 28% 70% 5% -4% 24% 169% -37% 46% -7% -6% -29% 10%

GGRC11 -0,1053 -28% -15% -13% -30% -30% -58% -44% -38% -40% -64% -20% -43% 0% -29% -58% -60% -62% 6% -37% 0% -31% -19% 7% -34% -40% -22% 70% -60% -8% -41% -41% -55% -31%

SDIL11 29% 4% 22% 25% 0% 0% -40% -19% -10% -13% -48% 16% -18% 45% 3% -40% -42% -45% 53% -9% 44% 0% 17% 54% -4% -13% 13% 145% -42% 33% -15% -15% -35% 0%

MAXR11 (2) 11% -11% 5% 7% -14% -14% -48% -31% -23% -26% -55% -1% -30% 24% -12% -48% -50% -53% 31% -22% 24% -14% 0% 32% -18% -26% -4% 110% -51% 13% -27% -27% -45% -15%

HTMX11 -16% -33% -21% -19% -35% -35% -61% -48% -42% -44% -66% -25% -47% -6% -33% -61% -62% -65% -1% -41% -6% -35% -24% 0% -38% -44% -27% 59% -63% -14% -45% -45% -58% -35%

JSRE11 35% 8% 28% 31% 5% 5% -37% -16% -6% -9% -46% 21% -15% 51% 7% -37% -40% -43% 59% -5% 51% 4% 22% 61% 0% -9% 17% 156% -40% 38% -12% -11% -32% 4%

KNCR11 52% 22% 44% 47% 18% 18% -29% -5% 6% 2% -39% 36% -4% 70% 21% -29% -32% -36% 79% 7% 70% 17% 37% 81% 13% 2% 32% 188% -32% 56% 0% 0% -24% 17%

HGBS11 15% -8% 9% 11% -11% -11% -46% -28% -20% -23% -54% 3% -27% 29% -9% -46% -48% -52% 36% -19% 28% -11% 4% 37% -15% -23% 0% 118% -49% 18% -25% -24% -42% -11%

FIGS11 -47% -58% -50% -49% -59% -59% -75% -67% -63% -65% -79% -53% -67% -41% -58% -75% -76% -78% -38% -63% -41% -59% -52% -37% -61% -65% -54% 0% -76% -46% -65% -65% -74% -59%

RBGS11 124% 80% 112% 117% 74% 74% 5% 40% 56% 51% -10% 100% 42% 150% 78% 4% 0% -6% 164% 58% 150% 73% 102% 167% 66% 51% 95% 324% 0% 129% 47% 47% 12% 73%

JRDM11 -2% -22% -8% -6% -24% -24% -54% -39% -32% -34% -61% -13% -38% 9% -22% -54% -56% -59% 15% -31% 9% -25% -12% 16% -28% -34% -15% 85% -56% 0% -36% -36% -51% -25%

ABCP11 52% 22% 44% 48% 18% 19% -29% -5% 6% 3% -38% 36% -3% 71% 21% -29% -32% -36% 80% 7% 70% 18% 38% 82% 13% 3% 33% 189% -32% 56% 0% 0% -24% 18%

PQDP11 52% 22% 44% 47% 18% 18% -29% -5% 6% 2% -39% 36% -4% 70% 21% -29% -32% -36% 79% 7% 70% 17% 37% 81% 13% 2% 32% 188% -32% 56% 0% 0% -24% 17%

SHPH11 99% 60% 89% 93% 55% 55% -7% 25% 39% 34% -19% 79% 26% 123% 59% -7% -10% -16% 136% 40% 123% 54% 80% 138% 48% 34% 74% 278% -11% 105% 31% 31% 0% 54%

VISC11 30% 4% 23% 26% 1% 1% -39% -19% -10% -13% -48% 16% -18% 45% 3% -39% -42% -45% 53% -9% 45% 0% 17% 55% -4% -13% 13% 146% -42% 33% -15% -15% -35% 0%

Preço / Valor Patrimonial 1,4 1,1 1,4 1,0 1,1 0,8 0,8 1,2 1,0 1,0 1,0 1,0 1,2 0,6 0,9 1,0 1,0 1,1 1,2 1,2 1,1 1,2 1,2 1,1 0,9 1,1 1,1 0,6 0,5 0,8 1,3 1,0 1,4 1,1

Dividend Yield 8,8% 7,1% 8,3% 8,5% 6,8% 6,8% 4,1% 5,5% 6,1% 5,9% 3,6% 7,9% 5,6% 9,8% 7,0% 4,1% 3,9% 3,7% 10,4% 6,2% 9,8% 6,8% 7,9% 10,5% 6,5% 5,9% 7,6% 16,7% 3,9% 9,0% 5,8% 5,8% 4,4% 6,8%

Variação Cota Desde o Início 141% 99% 117% 464% 320% 47% 144% 243% 262% 176% 685% 37% 108% -18% 56% 21% 630% 60% 89% 233% 66% 102% 363% 534% 118% 34% 554% 26% 8% 36% 1534% 493% 603% 20%

Vacância 0% 0% 0% 0% 0% 21% 29% 2% 18% 13% 21% 0% 0% 20% 12% 28% 20% 0% 0% 7% 0% 0% 0% - 2% - 7% 12% 13% 3% 1% 3% 2% 5%

Venc. Renda Garantida - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - abr/19 - - - - - -

Ve

nd

a

Compra

1. Considerando último preço de fechamento, último provento pago e desconsiderando custos de corretagem

2. Considerando provento médio dos últimos 12 meses

CarteiraRecomendada

18

Carteira Recomendada de FIIs - Composição Atual – Fevereiro/2019

HGBS11Hedge Brasil Shopping

HGLG11CSHG Logística

HGRE11CSHG Real Estate

KNRI11Kinea Renda

Imobiliária

KNIP11Kinea Índice de Preços

DY 2019: 7,2%Valor Justo YE19: R$ 244,0

Descrição: Fundo detém investimentos em 8 Shopping Centers, distribuídos em quatro estados, que juntos totalizam ~370 mil m² de Área Bruta Locável.

Tese de Investimento:

Exposição à retomada da atividade econômica e do consumo. Portfólio maduro, diversificado geograficamente e com diferentes operadores. Potenciais reduções da inadimplência e da vacância.

Setor: Shoppings


Descrição: Fundo detém 12 galpões logístico-industriais distribuídos entre São Paulo (47%), Minas Gerais (27%), Santa Catarina (17%) e Rio de Janeiro (9%).


Vemos um ambiente favorável para novas aquisições e o potencial de redução de vacância no segmento logístico. O HGLG11 é um veículo interessante, considerados o rendimento corrente acima do mercado de FIIs, forte posição de caixa para novas aquisições e potencial de redução de vacância.

Setor: Logísticos


Descrição: Fundo possui participação em 199 unidades locáveis, localizadas em 20 empreendimentos diferentes concentrados no estado de SP (84%).


Gostamos da gestão ativa do fundo com relação à compra e venda de ativos. O fundo possui elevada exposição ao estado de SP, para o qual antecipamos uma redução de vacância mais rápida e aumento no valor do aluguel médio.

Setor: Escritórios

EM RESTRITÇÃO

Descrição: Fundo conta com 16 ativos imobiliários, sendo 8 edifícios comerciais e 8 centros logísticos. 42% dos contratos são atípicos.

Setor: Escritórios e Logísticos

DY 2019: 8,9%

Descrição: Fundo possui carteira com 26 CRIs, todos indexados à índices de inflação.


O KNIP11 exerce um papel defensivo em nossa Carteira, considerando a previsibilidade na geração de caixa e rentabilidade elevada. Nos próximos meses, o fundo deverá terminar a alocação dos recursos captados na 3ª oferta (R$ 760 milhões).

Setor: Ativos Financeiros

Fonte: Estimativas Itaú BBA e Fundos.

19

Composição

Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários

Retorno Total

Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Cotações e retornos atualizados em 8 de fevereiro de 2019. Retorno total da Carteira e IFIX são medidos a partir do lançamento da Carteira, em 04 de abril de 2018.

Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.

Preço (R$) Div Yield VM / VP

08/02/2019 2019

Hedge Brasil Shopping HGBS11 Shoppings 234,9 244,0 7,2% 1,3 1.235 1,1

CSHG Logística HGLG11 Logísticos 145,3 150,0 7,4% 2,7 1.137 1,2

CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios 145,2 160,0 6,9% 1,9 1.067 1,0

Kinea Renda Imobiliária KNRI11 Escritórios e Logísticos 152,5

Kinea Índice de Preços KNIP11 Ativos Financeiros 109,0 - 8,9% 1,8 1.937 1,1

EM RESTRIÇÃO

Fundo Código SetorValor Justo

(R$)

Liquidez

Diária

(R$ m)

Valor de

Mercado (R$

m)

Escritórios

21Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg

Destaques

BM Brascan Lajes Corporativas

Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro andares do Torre Rio Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região Sul do Rio de Janeiro.

Média da distribuição de rendimentos, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,35/cota. Fluxo de proventos do fundo não é constante devido a um descasamento entre a data da

distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação;

6% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 6% em 2020;

Em 2019, 35% dos contratos podem entrar em período revisional e 43% em 2020;

Em nov/18, a taxa de vacância estava em 24,0%;

Em dez/18, via fato relevante, foi informado o fundo e a locatária A5 GESTÃO DE INVESTIMENTOS LTDA. compuseram amigavelmente um acordo visando extinguir a ação de despejo por falta de

pagamento cumulada e a manutenção do contrato de locação firmado entre as partes. O fundo recebeu o valor de ~R$81 mil (R$ 0,08/cota) já deduzido dos honorários advocatícios, a

recomposição da garantia de locação e o aluguel com vencimento previsto para jan/19. Com este recebimento, a distribuição será impactada positivamente em 20,85%, com base na última

distribuição;

Considerando a média da distribuição de rendimentos dos últimos seis meses, o dividend yield anualizado aos preços atuais é de 5,3%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o

IFIX (7,1%).

Último relatório mensal divulgado: Dezembro

Performance do fundo4

55

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fev

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ago

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6

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ago

/17

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ago

/18

BMLC11 IFIX

Nome Brascan Lajes Corporativas

Código BMLC11

Último Preço R$ 78

Valor de Mercado (R$ MM) 78

Valor Patrimonial (R$ MM) 93

Data Inicial 13/02/2012

Tipo de imóvel Lajes Corporativas

Vol. Méd. Diário (R$Mil) 31

Presença Pregão % 97

Renda Garantida Até Jan/2015

Gestor Argucia Capital Gestão de Rec

Anbima FII Renda Gestão Passiva

Performance4 BMLC11 Vs. IFIX

No mês 6,0 3,5

No ano 6,0 3,5

Em 12M -1,8 -7,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,60 143

No ano¹ 0,60 143

Em 12M¹ 5,51 111

Em 12M² 6,00 121

TIR 12M (a.a.) -2,09

TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,74

Mês Data "ex-1" Valor Taxa5

mar/18 07/mar/18 0,30 0,36%

abr/18 06/abr/18 0,33 0,42%

mai/18 08/mai/18 0,30 0,36%

jun/18 07/jun/18 0,53 0,66%

jul/18 06/jul/18 0,39 0,50%

ago/18 07/ago/18 0,32 0,41%

set/18 10/set/18 0,41 0,55%

out/18 05/out/18 0,15 0,22%

out/18 10/out/18 0,23 0,32%

nov/18 08/nov/18 0,45 0,62%

dez/18 07/dez/18 0,39 0,53%

jan/19 08/jan/19 0,44 0,59%

Dividend Yield %


Destaques

BTG Pactual Corporate Office Fund

Portfólio do fundo é composto por 10 imóveis de escritórios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro, concentrado em edifícios comerciais corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC

Fund conta com gestão ativa.

Em dez/18, a vacância financeira estava em 28,9% (ante 29,1% em dez/17). Nos próximos três meses, 43% da carteira de contratos serão reajustados pela inflação enquanto que 0,3% dos

contratos passará por processo de renovação. 5,1% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 11,2% em 2020;

Em set/18, o fundo e a Brookfield concluíram as tratativas relacionadas à proposta anunciada em mar/18 e celebraram instrumentos contratuais vinculantes para regular a operação de compra e

venda dos ativos. O BC Fund vendeu 100% dos ativos Ed. Torre Almirante (RJ); Ed. Flamengo (RJ); Ed. Morumbi (SP) e 75% da participação no Ed. BFC (SP); e 51% da participação no Ed. Eldorado

(SP), por um total de R$ 1,3 bilhão. Em contrapartida, o BC Fund adquiriu os ativos: 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); 20% do Ed. Senado (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ), por um total de R$ 672

milhões. Assim que confirmadas a concretização da operação, anteriormente prevista para acontecer até dez/2018, a gestora calcula uma expectativa de distribuição de rendimento de ~R$

14,37/cota. No fechamento da operação a expectativa é de um recebimento de R$ 10,57/cota e R$ 3,80/cota a prazo;

Em nov/18, o fundo adquiriu 3 pavimentos do CEO Office, imóvel localizado na Barra da Tijuca e atualmente locado para a TIM Celular. A aquisição teve valor de ~R$ 62 milhões, o que representa

um cap rate de 8,6%.

Em jan/19, informou a decisão de não dar prosseguimento na proposta de compra dos ativos detidos pelo FII Cenesp, que havia sido postergada até o dia 30/jan. A gestora informou que tem

mantido as tratativas com o proponente e demais players do mercado em relação às propostas de desinvestimento no ativo e continuará buscando alternativas para melhorar a performance do

ativo;

Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,1%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).

Último relatório mensal divulgado: Janeiro


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BRCR11 IFIX

Nome BTG Pactual Corporate Office Fund

Código BRCR11


Valor de Mercado (R$ MM) 1.966

Valor Patrimonial (R$ MM) 2.421



Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.407


Renda Garantida Não

Gestor BTG Pactual

Anbima FII Hibrido Gestão Ativa

Performance4 BRCR11 Vs. IFIX

No mês -0,8 -3,3

No ano -0,8 -3,3

Em 12M 1,4 -4,1

% CDI Líq³

No mês¹ 0,34 81

No ano¹ 0,34 81

Em 12M¹ 4,05 82

Em 12M² 4,20 85

TIR 12M (a.a.) 1,22



fev/18 07/fev/18 0,50 0,47%

mar/18 07/mar/18 0,35 0,33%

abr/18 06/abr/18 0,31 0,29%

mai/18 08/mai/18 0,27 0,26%

jun/18 07/jun/18 0,53 0,66%

jul/18 06/jul/18 0,35 0,37%

ago/18 07/ago/18 0,40 0,44%

set/18 10/set/18 0,35 0,36%

out/18 05/out/18 0,35 0,37%

nov/18 08/nov/18 0,35 0,35%

dez/18 07/dez/18 0,35 0,35%

jan/19 08/jan/19 0,35 0,33%

Dividend Yield %

23Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg

Destaques

CSHG JHSF Prime Offices

Fundo possui atualmente participação em 2 empreendimentos, que estão localizados na região da Faria Lima em São Paulo (Ed. Metropolitan – Rua Amauri (19%) e Ed. Platinum – Rua Jerônimo

da Veiga (81%)).

Atualmente, a vacância está em 1,7%. No entanto, considerando as movimentações previstas, a vacância futura do fundo deve passar para 3,9%;

Atualmente, 5% dos contratos são atípicos. 92% dos contratos são atualizados com base no IGP-M. 12% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019. Em 2019, ocorrerá a

revisional de 45% dos contratos;

Em nov/18, a renda distribuída foi ajustada de R$ 0,75 para R$ 0,80/cota. Segundo os administradores, tal aumento é fruto do trabalho de locação realizado durante o ano que resultou, no

segundo semestre de 2018 e com o fim das carências concedidas para as novas locações do fundo , em uma geração de caixa em patamares superiores aos anteriores;

Em dez/18, foi anunciado que os imóveis do fundo foram avaliados a mercado pela empresa CBRE, resultando em valor ~28% superior ao valor patrimonial anterior reportado. O valor será

alterado a partir de jan/19 ;

Fundo está sendo negociado a 1,2x o valor patrimonial e com um yield anualizado (considerando a cotação atual e o último rendimento) de 5,5% (vs. média ponderada dos fundos que compõem o

IFIX de 7,1%).



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HGJH11 IFIX

Nome Hedging Griffo JHSF Prime Offices

Código HGJH11









Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo

Performance4 HGJH11 Vs. IFIX

No mês 2,2 -0,3

No ano 2,2 -0,3

Em 12M 22,2 16,7

% CDI Líq³

No mês¹ 0,47 112

No ano¹ 0,47 112

Em 12M¹ 6,00 121

Em 12M² 5,20 105

TIR 12M (a.a.) 22,59



fev/18 28/fev/18 7,50 0,49%

mar/18 28/mar/18 7,50 0,44%

abr/18 30/abr/18 0,75 0,43%

mai/18 30/mai/18 0,75 0,47%

jun/18 29/jun/18 0,75 0,50%

jul/18 31/jul/18 0,75 0,50%

ago/18 31/ago/18 0,75 0,52%

set/18 28/set/18 0,75 0,54%

out/18 31/out/18 0,75 0,48%

nov/18 30/nov/18 0,80 0,47%

dez/18 28/dez/18 0,80 0,47%

jan/19 31/jan/19 0,80 0,46%

Dividend Yield %


Destaques

CSHG Real Estate

Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição, para exploração comercial, de imóveis com potencial geração de renda, predominantemente lajes corporativas. Possui atualmente

participação em 199 unidades locáveis, localizadas em 20 empreendimentos diferentes concentrados no estado de São Paulo (84%).

Em jan/19, 91% da receita do fundo foi proveniente da locação de imóveis (sendo 98% em lajes corporativas), 7% em fundos imobiliários, 1% em CRI/LCI e 1% referentes à receita de renda fixa. No

mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteira imobiliária eram: Barueri (16%), Paulista (15%) e Chácara Santo Antônio (12%). Contratos são atualizados com base no

IGP-M (70%) e IPCA (25%). 10% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 15% em 2020. Atualmente, 20% dos contratos são atípicos. Em 2019, poderá ocorrer a

revisional de 8% dos contratos. Em jan/19, a vacância financeira do fundo estava em 17,5% (ante 18,7% em jan/18);

Ao longo de 2018, o fundo aumentou a participação em imóveis, por conta das aquisições do Mario Garnero e Berrini One. Tais aquisições consumiram o caixa excedente do fundo, restando

apenas uma pequena eserva técnica, deixando o fundo muito mais exposto à sua estratégia central, lajes comerciais. Com isso, foi aprovada mais uma emissão de cotas para captação de

recursos que serão destinados a novas aquisições, dando continuidade à estratégia diversas vezes divulgada pela gestão – aumento de exposição em ativos de qualidade e em localizações

centrais, redução de exposição em ativos com baixa participação no empreendimento ou que tenham características pouco aderentes à nova estratégia;

Em jan/19, foi celebrado dois novos contratos de locação, sendo um andar do Ed. Mario Garnero e dois andares do Ed. Guaíba. No caso especifico do Ed. Guaíba, as locações aconteceram após a

contratação de um player local com exclusividade para assessorar o fundo. Os trabalhos também estão em andamento para comercialização do Ed. Verbo Divino;

Em dez/18, os imóveis do fundo foram avaliados a mercado pela CBRE, resultando em valor ~2,3% superior ao valor patrimonial anterior reportado. O valor será alterado a partir de jan/19 ;

O dividend yield anualizado, considerando o último rendimento, está em 6,1%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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HGRE11 IFIX

Nome CSHG Real Estate

Código HGRE11










Anbima FII Renda Gestão Ativa

Performance4 HGRE11 Vs. IFIX

No mês -2,3 -4,8

No ano -2,3 -4,8

Em 12M 3,5 -2,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0,50 119

No ano¹ 0,50 119

Em 12M¹ 6,16 125

Em 12M² 6,40 129

TIR 12M (a.a.) 3,10



fev/18 28/fev/18 8,00 0,53%

mar/18 29/mar/18 8,00 0,53%

abr/18 30/abr/18 0,80 0,53%

mai/18 30/mai/18 0,80 0,58%

jun/18 29/jun/18 0,80 0,66%

jul/18 31/jul/18 0,80 0,66%

ago/18 31/ago/18 0,80 0,64%

set/18 28/set/18 0,62 0,49%

out/18 31/out/18 0,74 0,55%

nov/18 30/nov/18 0,74 0,51%

dez/18 28/dez/18 0,74 0,50%

jan/19 31/jan/19 0,74 0,51%

Dividend Yield %

25Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg

Destaques

Rio Bravo Renda Corporativa

Fundo tem por objetivo a aquisição de lajes corporativas preferencialmente no eixo RJ-SP para auferir ganhos através de receitas de locação. Atualmente, o portfolio do fundo é composto por 8

imóveis, sendo 86% em São Paulo e 14% no Rio de Janeiro.

Contratos são atualizados com base principalmente no IGP-M (91%). 9% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2020. Entre 2019-20, 39% dos contratos entrarão em

revisional, portanto. O fundo conta com vacância projetada de 24,6%;

Após a 6ª emissão de cotas (nov/17), o fundo tem atualmente ~R$ 19 milhões de capital disponível para novos investimentos. Em dez/18, o fundo assinou uma proposta vinculante para aquisição

de um ativo imobiliário em São Paulo no valor de ~R$ 86 milhões. A proposta está condicionada ao resultado satisfatório, a critério exclusivo da Rio Bravo, da análise dos documentos

relacionados ao Imóvel a serem fornecidos pelo Proprietário (Due Diligence), no período de 90 dias corridos. O impacto desta aquisição na distribuição de rendimentos do fundo será informado

aos cotistas caso escritura de compra e venda seja lavrada;

Segundo os gestores, até abril de 2020, as seguintes variações estão previstas na distribuição de rendimentos do Fundo: (i) aumento de R$ 0,04/cota, referente ao término da carência da

Oncoclínicas no Edifício JK Financial Center; (ii) aumento de R$ 0,15/cota referente ao término da carência e descontos da Vip Paulista no Edifício Parque Santos e (iii) redução de R$ 0,01/cota,

referente a rescisão da PIMCO no Edifício Internacional Rio. Ainda, o potencial aumento de distribuição do Fundo considerando as vacâncias atuais é de aproximadamente R$ 0,23/cota. A Rio

Bravo já vem trabalhando com propostas para locar o Edifício JK Financial Center, que representam aproximadamente R$ 0,16/cota do potencial aumento, com possibilidade de fechamento no

1º trimestre de 2019. Portanto, segundos os gestores, o potencial de distribuição de rendimentos do fundo é de até R$ 0,91/cota;

O dividend yield anualizado, considerando o rendimento atual, está em 3,6%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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FFCI11 IFIX

Nome Rio Bravo Renda Corporativa

Código FFCI11





Tipo de imóvel Lajes Corporativos




Administrador Rio Bravo Investimentos

Performance4 FFCI11 Vs. IFIX

No mês 6,8 4,4

No ano 6,8 4,4

Em 12M 0,6 -4,9

% CDI Líq³

No mês¹ 0,32 75

No ano¹ 0,32 75

Em 12M¹ 4,76 96

Em 12M² 5,00 101

TIR 12M (a.a.) 0,26



mar/18 07/mar/18 0,70 0,40%

mar/18 16/mar/18 0,36 0,20%

abr/18 05/abr/18 0,81 0,45%

mai/18 07/mai/18 0,70 0,40%

jun/18 07/jun/18 0,73 0,45%

jul/18 04/jul/18 0,73 0,47%

ago/18 07/ago/18 0,68 0,43%

set/18 05/set/18 0,63 0,42%

out/18 04/out/18 0,63 0,44%

nov/18 06/nov/18 0,63 0,41%

dez/18 06/dez/18 0,63 0,42%

jan/19 07/jan/19 0,50 0,30%

Dividend Yield %

26Fonte: TRX Gestora de Recursos LTDA, Economatica, Bloomberg

Destaques

TRX Ed. Corporativos

O Fundo conta com um edifício corporativo localizado em Macaé (RJ).

Em dez/18, 50% do patrimônio do fundo estava alocado em renda fixa e 50% no imóvel Atlântico Office, localizado em Macaé (RJ);

Vacância financeira atual do fundo é de 100%. A Petrobras, antiga proprietária do imóvel localizado em Macaé (RJ), desocupou o imóvel em mai/16;

Em dez/18, os gestores informaram que não foram identificadas novas oportunidades para alienação do ativo Atlântico Office e embora existam negociações em andamento, não foram

celebrados novos contratos de locação;

No mesmo mês, o fundo anunciou que formalizou a venda da totalidade do imóvel GT Plaza pelo valor de R$ 21,5 milhões, adquirido pela Savimóvel Comercial e Imóveis Ltda;

Em 04/fev, foi realizado Assembleia Geral Extraordinária e os cotistas deliberam pela aprovação de cotas do fundo no valor bruto de ~R$20 milhões (R$ 11,16/cota), valor referente à venda da

totalidade do imóvel GT Plaza (SP) visto que a gestora do fundo informou que não possui nenhum ativo-alvo em vista para aquisição. O valor de R$ 11,16/cota será pago dia 12/fev/2019.



15 25 35 45 55 65 75 85

no

v/12

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v/13

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mai

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mai

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17

mai

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18

XTED11 IFIX

Nome TRX Ed. Corporativos

Código XTED11









Gestor TRX

Performance4 XTED11 Vs. IFIX

No mês 0,6 -1,9

No ano 0,6 -1,9

Em 12M -32,6 -38,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0 0

No ano¹ 0 0

Em 12M¹ 0 0

Em 12M² 0 0

TIR 12M (a.a.) -33,34

TIR Desde o Lançamento (a.a.) -13,53


fev/18 - - -

mar/18 - - -

abr/18 - - -

mai/18 - - -

jun/18 - - -

jul/18 - - -

ago/18 - - -

set/18 - - -

out/18 - - -

nov/18 - - -

dez/18 - - -

jan/19 - - -

Dividend Yield %

EscritóriosMonoativos


Destaques

CEO Cyrela

Fundo detém sete andares e meio do Edifício Corporate Executive Offices, localizado na Barra da Tijuca (Rio Janeiro).

A ocupação do fundo é de 100%. Em agosto/15, a administradora do fundo anunciou a locação integral da área pertencente ao fundo. O contrato foi assinado com a TIM, com início em

01/agosto/2015 e prazo de 15 anos, até jul/2030. No entanto, houve 2 anos de carência, com os custos ordinários por conta da locatária. Cotistas não receberam rendimentos até outubro/17;

A rescisão do contrato de locação por parte da TIM, deverá ocorrer mediante notificação escrita com 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente ao valor de quatro aluguéis mensais

vigentes à época do término do contrato de locação e calculados proporcionalmente ao tempo remanescente; e (ii) a Locatária deverá arcar, também, com os valores referentes à carência de 2

anos, conforme o aluguel mensal vigente. Este valor será proporcional ao tempo restante do contrato de locação;

Nos termos da legislação aplicável e do contrato, quaisquer das partes podem requerer a revisão do valor do contrato em 2020;

Considerando o último rendimento (R$0,55/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,9%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



25

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CEOC11 IFIX

Nome CEO Cyrela

Código CEOC11








Renda Garantida Até Jun/2015

Administrador BTG Pactual

Performance4 CEOC11 Vs. IFIX

No mês 7,4 4,9

No ano 7,4 4,9

Em 12M 0,1 -5,4

% CDI Líq³

No mês¹ 0,70 167

No ano¹ 0,70 167

Em 12M¹ 7,19 145

Em 12M² 7,80 158

TIR 12M (a.a.) -0,25



fev/18 08/fev/18 0,53 0,59%

mar/18 07/mar/18 0,53 0,59%

abr/18 06/abr/18 0,59 0,65%

mai/18 08/mai/18 0,52 0,59%

jun/18 07/jun/18 0,53 0,60%

jul/18 06/jul/18 0,53 0,63%

ago/18 07/ago/18 0,53 0,65%

set/18 10/set/18 0,56 0,71%

out/18 05/out/18 0,56 0,68%

nov/18 08/nov/18 0,56 0,70%

dez/18 07/dez/18 0,55 0,70%

jan/19 08/jan/19 0,55 0,69%

Dividend Yield %


Destaques

Cyrela Thera Corporate

Fundo detém cinco andares do Ed. Thera Corporate, localizado na Av. Engenheiro Luís Carlos Berrini, em São Paulo. O edifício tem 15 pavimentos com lajes de grande porte, heliponto e quatro

subsolos. O habite-se foi emitido em Junho/2014 (27/Jun).

Atualmente, a taxa de ocupação do fundo é de 100%. Não há vencimentos no curto prazo. Em 2020, 32% dos contratos vencem. Em 2019, poderá ocorrer a revisional de 10% dos contratos;

Em nov/17, a administradora do fundo informou que a locatária Cipasa manifestou interesse em desocupar a área locada. Entretanto, a administradora em conjunto com a Cipasa conseguiram

reverter a desocupação negociando um novo contrato de locação com a Autopass referente a área devolvida. O novo contrato possui prazo de vigência de 5 anos contados a partir de 01 de

dezembro de 2017, sem concessão de carência;

Em jun/18, a locatária Ceva realizou com atraso o aluguel referente a competência de Maio de 2018 afetando a distribuição de rendimentos realizadas em junho e julho/18;

Principais locatários: Ceva, Allergan, Autopass, ERM, International Paper BR;

Considerando a média dos últimos seis rendimentos (R$ 0,57/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,5%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX

(7,1%).



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THRA11 IFIX

Nome BM Cyrela Thera Corporate

Código THRA11








Renda Garantida Até Jun/2015


Performance4 THRA11 Vs. IFIX

No mês 1,8 -0,7

No ano 1,8 -0,7

Em 12M 15,0 9,5

% CDI Líq³

No mês¹ 0,47 112

No ano¹ 0,47 112

Em 12M¹ 5,18 105

Em 12M² 4,80 97

TIR 12M (a.a.) 14,89



fev/18 07/fev/18 0,42 0,37%

mar/18 07/mar/18 0,42 0,37%

abr/18 06/abr/18 0,41 0,35%

mai/18 08/mai/18 0,41 0,32%

jun/18 07/jun/18 0,35 0,32%

jul/18 08/jul/18 0,51 0,50%

ago/18 07/ago/18 0,59 0,55%

set/18 10/set/18 0,54 0,52%

out/18 05/out/18 0,50 0,50%

nov/18 08/nov/18 0,65 0,60%

dez/18 07/dez/18 0,58 0,49%

jan/19 08/jan/19 0,58 0,47%

Dividend Yield %


Destaques

Edifício Galeria

Fundo possui 100% do imóvel Edifício Galeria (24.835 m² de ABL), localizado no Centro do Rio de Janeiro, que inclui oito pavimentos de lajes corporativas, além de um Mall no térreo e subsolo.

Taxa de vacância é de 19,5%. 6% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 8% em 2021. Em 2019, 16% dos contratos podem solicitar a revisional do aluguel;

Em mar/18, foi informado que a administradora do fundo notificou a locatária Secretaria de Estado de Cultura quanto ao desinteresse do fundo na renovação do contrato de locação para período

posterior ao seu encerramento (30/jun/18). A administradora informou que a notificação foi enviada, após diversas tentativas de acordos, para a locatária quitar o inadimplemento, relativo aos

pagamentos dos alugueis e demais encargos locatícios em atraso;

Entre jul e dez/18, foi informado que a locatária Secretaria de Estado de Cultura realizou sete pagamentos ao fundo totalizando R$ 3,06 milhão (~R$ 0,80/cota) relativo a parte dos pagamentos

dos alugueis e demais encargos locatícios em atraso. O valor recebido será distribuído ao longo do segundo semestre/2018;

Em jan/19, foi informado que a locatária Secretaria de Estado de Cultura realizou um pagamento de R$ 260 mil (~R$ 0,07/cota) relativo a parte dos pagamentos dos alugueis e demais encargos

locatícios em atraso. O valor recebido será distribuído ao longo do primeiro semestre/2019;

Considerando a média dos últimos seis rendimentos (R$ 0,26) e as cotas atuais, o yield anualizado aos preços atuais é de 6,5%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).

Último relatório mensal divulgado: Novembro


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EDGA11 IFIX

Nome Ed. Galeria

Código EDGA11










Performance4 EDGA11 Vs. IFIX

No mês 11,5 9,0

No ano 11,5 9,0

Em 12M 1,6 -3,9

% CDI Líq³

No mês¹ 0,91 216

No ano¹ 0,91 216

Em 12M¹ 4,33 88

Em 12M² 4,50 91

TIR 12M (a.a.) 1,03



fev/18 21/fev/18 0,12 0,25%

mar/18 22/mar/18 0,09 0,19%

abr/18 23/abr/18 0,10 0,22%

mai/18 23/mai/18 0,07 0,16%

jun/18 22/jun/18 0,12 0,31%

jul/18 24/jul/18 0,10 0,25%

ago/18 24/ago/18 0,13 0,34%

set/18 21/set/18 0,18 0,48%

out/18 24/out/18 0,22 0,51%

nov/18 23/nov/18 0,30 0,65%

dez/18 19/dez/18 0,34 0,75%

jan/19 23/jan/19 0,39 0,81%

Dividend Yield %


Destaques

Rio Negro

Fundo é proprietário das torres Demini e Padauiri, além de um deckpark, lojas comerciais e depósitos, localizados no Centro Administrativo Rio Negro, situado em Alphaville (SP).

Atualmente, a vacância do fundo é de 8,1%. No entanto, a vacância projetada que contempla todas as movimentações de inquilinos já divulgadas é de 19,0%;

0,3% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 21% vencem em 2020;

Em 2019, podem ocorrer a revisional de 43% dos contratos e 27% em 2020;

Em jun/18, via Fato Relevante, a Rio Bravo assinou um aditivo ao contrato de locação com a Adidas, de forma que (i) os andares 8º, 9º e 10º do Edifício Demini foram prorrogados por mais 2 anos e

8 meses, até 31 de dezembro de 2022 (prazo original de vencimento dos contratos era 30 de abril de 2020); (ii) o conjunto 61 do Edifício Padauri foi rescindido; e (iii) os valores de locação foram

reajustados no âmbito da revisão trianual prevista no contrato de locação, para valores atualmente praticados no mercado. As movimentações previstas tiveram um impacto negativo de R$

0,12/cota;

Em jan/19, foi informado a celebração com a Web Prêmios Comércio e Serviços Promocionais do contrato de locação dos conjuntos 121, 122 ,131 e 132, em substituição aos conjuntos 11, 71, 72 e 111,

anteriormente locados pela mesma empresa. Com as alterações contratuais realizadas, após o período de carência, terão um impacto negativo no resultado do fundo de ~R$0,02/cota,

decorrente do reajuste no valor da da locação;

Considerando proventos mensais de R$0,48, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 7,0%, em linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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RNGO11 IFIX

Nome Rio Negro

Código RNGO11









Gestor Rio Bravo Investimentos

Performance4 RNGO11 Vs. IFIX

No mês -2,2 -4,7

No ano -2,2 -4,7

Em 12M -5,3 -10,8

% CDI Líq³

No mês¹ 0,57 136

No ano¹ 0,57 136

Em 12M¹ 6,55 132

Em 12M² 7,40 150

TIR 12M (a.a.) -5,71



fev/18 28/fev/18 0,54 0,58%

mar/18 29/mar/18 0,54 0,57%

abr/18 30/abr/18 0,54 0,59%

mai/18 30/mai/18 0,54 0,66%

jun/18 29/jun/18 0,54 0,67%

jul/18 31/jul/18 0,44 0,57%

ago/18 31/ago/18 0,52 0,67%

set/18 28/set/18 0,48 0,60%

out/18 31/out/18 0,48 0,59%

nov/18 30/nov/18 0,48 0,56%

dez/18 28/dez/18 0,48 0,57%

jan/19 31/jan/19 0,48 0,58%

Dividend Yield %


Destaques

TB Office

Fundo detém o empreendimento denominado Tower Bridge Corporate, localizado na Av. J. Roberto Marinho (São Paulo). Imóvel conta área bruta locável de 56.464 m².

Imóvel conta com vacância de 28,2%. Não há contratos com vencimento em 2019 e 9% dos contratos vencem em 2020. em 2019, 9% dos contratos podem solicitar a revisional do aluguel e 37%

em 2020;

De jun/17 - jun/18, a Cushman & Wakefield foi contratada pelo fundo para comercialização com exclusividade da área vaga do edifício com intuito de acelerar as locações e diminuir a vacância.

Em mar/18, foi assinado novo contrato de locação com a Bridgestone (~4% da área locável total do imóvel) com prazo de 6 anos contatos a partir de fev/18 e carência em linha com o praticado na

região;

Em out/18, via fato relevante, foi informado que foi firmado o 6º aditamento com as locatárias do 9º, 10º e 11º andares do imóvel. No aditamento, o valor do aluguel foi revisto e foi concedido um

desconto em linha com o praticado na região. Dessa forma, a receita do fundo foi impactada negativamente em 4,25% em comparação as receitas de set/18. Em contrapartida, a administradora

repactuou as condições para devolução em caso de rescisão antecipada;

Em dez/18, via fato relevante, foi informado que foi firmado os seguintes instrumentos com a locatária Zurich: (i) o 7º aditamento prorrogando o prazo de locação por um período adicional de 5

anos até 2023; (ii) Novo Contrato de Locação referente a parte do 17º andar do Imóvel. Dessa forma, a vacância do imóvel será reduzida para 26%;

Em dez/18, via fato relevante, foi comunicado que por problemas operacionais a locatária Abbvie Famacêutica não conseguiu efetuar o pagamento do aluguel referente a competência de

nov/18. Dessa forma, a distribuição de rendimento relativa a competência de nov/18, foi impactada negativamente em ~17,2% por esta inadimplência;

Considerando proventos mensais de R$0,23/cota, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 3,2%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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TBOF11 IFIX

Nome TB Office

Código TBOF11










Performance4 TBOF11 Vs. IFIX

No mês 5,3 2,8

No ano 5,3 2,8

Em 12M 9,7 4,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,36 86

No ano¹ 0,36 86

Em 12M¹ 3,00 61

Em 12M² 2,80 57

TIR 12M (a.a.) 9,78



fev/18 21/fev/18 0,19 0,23%

mar/18 19/mar/18 0,18 0,21%

abr/18 18/abr/18 0,16 0,18%

mai/18 18/mai/18 0,18 0,22%

jun/18 19/jun/18 0,18 0,23%

jul/18 19/jul/18 0,16 0,22%

ago/18 21/ago/18 0,19 0,25%

set/18 18/set/18 0,27 0,36%

out/18 22/out/18 0,19 0,26%

nov/18 19/nov/18 0,20 0,27%

dez/18 17/dez/18 0,21 0,27%

jan/19 21/jan/19 0,29 0,35%

Dividend Yield %


Destaques

Torre Norte

Fundo possui 100% do imóvel Torre Norte, localizado no Centro Empresarial Nações Unidas (CENU), em São Paulo/SP, que inclui 34 andares, heliporto, vagas de estacionamento, bicicletário e

integração ao Shopping Center Nações Unidas.

Taxa de vacância do edifício é de 20%;

16% das receitas é proveniente de contratos com vencimento em 2019 e 3% em 2020. Em 2019, 31% dos contratos poderão entrar em processo revisional;

Volume médio diário do fundo está abaixo da média do mercado;

Em ago/18, via fato relevante, foi informado que um dos locatários efetuou o pagamento do aluguel referente a competência de julho com atraso e a distribuição de rendimentos foi impactada

positivamente em aproximadamente 20,6%;

Em dez/18, via fato relevante, foi informado que o fundo recebeu notificação de um dos locatários solicitando a rescisão antecipada do contrato de locação. A saída está prevista para ocorrer em

abr/19 e a locatária deverá cumprir todas as disposições contratuais, notadamente o pagamento dos alugueis e encargos até a data de saída. Se concretizando esta saída, a vacância do fundo iria

para 22,3% e a receite do fundo será impactada negativamente em ~4,6%;

Considerando proventos mensais de ~R$0,57/cota, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 3,5%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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TRNT11 IFIX

Nome Torre Norte

Código TRNT11










Performance4 TRNT11 Vs. IFIX

No mês 11,8 9,3

No ano 11,8 9,3

Em 12M 13,6 8,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,37 87

No ano¹ 0,37 87

Em 12M¹ 3,12 63

Em 12M² 2,80 57

TIR 12M (a.a.) 13,94



fev/18 09/fev/18 0,35 0,19%

mar/18 13/mar/18 0,39 0,21%

abr/18 13/abr/18 0,36 0,20%

mai/18 11/mai/18 0,38 0,21%

jun/18 13/jun/18 0,45 0,27%

jul/18 13/jul/18 0,40 0,20%

ago/18 13/ago/18 0,39 0,21%

set/18 13/set/18 0,54 0,33%

out/18 15/out/18 0,42 0,24%

nov/18 09/nov/18 0,59 0,35%

dez/18 13/dez/18 0,61 0,34%

jan/19 11/jan/19 0,64 0,35%

Dividend Yield %

34Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg

Destaques

Vila Olímpia Corporate

Fundo é proprietário de 6 lajes comerciais na Torre B do empreendimento Vila Olímpia Corporate (Triple A).

8% da receita é proveniente de contratos com vencimento em 2019 e 13% em 2020. Contratos são atualizados com base no IGP-M (39%) e IPCA (61%).

Atualmente, as 6 lajes pertencentes ao fundo estão ocupados, não há vacância. No entanto, considerando as movimentações previstas, a vacância futura do fundo deve passar para 7,3%;

Em jul/18, a administradora informou que foi celebrado contrato de locação do conjunto 302 (3,9% da ABL do fundo) com a locatária Mediamath Publicidade Digital Ltda. pelo prazo de locação

contratual de 60 meses;

Em nov/18, via Fatos Relevantes, o fundo informou que o locatário LBS Local S.A. pagou os valores em atraso referentes aos alugueis de julho a setembro/18. O contrato de locação representa

atualmente ~9,4% da receita imobiliário total do fundo e o pagamento recebido afetará positivamente a distribuição referente ao mês de novembro;

Considerando a média dos últimos seis meses de proventos, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 4,7%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX

(7,1%).

Último relatório mensal divulgado: Outubro


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VLOL11 IFIX

Nome Vila Olimpia Corporate

Código VLOL11








Renda Garantida Até Ago/14

Gestor RB Capital

Performance4 VLOL11 Vs. IFIX

No mês 9,3 6,8

No ano 9,3 6,8

Em 12M 13,3 7,8

% CDI Líq³

No mês¹ 0,34 81

No ano¹ 0,34 81

Em 12M¹ 4,87 98

Em 12M² 4,50 91

TIR 12M (a.a.) 13,31



fev/18 28/fev/18 0,28 0,32%

mar/18 29/mar/18 0,40 0,42%

abr/18 30/abr/18 0,40 0,45%

mai/18 30/mai/18 0,32 0,34%

jun/18 29/jun/18 0,39 0,45%

jul/18 31/jul/18 0,36 0,41%

ago/18 31/ago/18 0,34 0,41%

set/18 28/set/18 0,31 0,38%

out/18 31/10/208 0,53 0,63%

nov/18 30/nov/18 0,44 0,50%

dez/18 28/dez/18 0,30 0,34%

jan/19 31/jan/19 0,38 0,39%

Dividend Yield %

35Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg

Destaques

XP Corporate Macaé

Fundo é proprietário de um edifício comercial corporativo denominado The Corporate, com 18.641 m² de área bruta locável, localizado em Macaé (RJ) e locado para a Petrobras até out/2023.

Contratos de locação são reajustados anualmente (~12% em agosto e ~88% em outubro) pelo IGP-M;

A Petrobras ocupa o imóvel com ~1.900 funcionários. Os funcionários que ocupam o prédio pertencem à Unidade de Serviços Submarinos da Petrobras (US-SUB), Unidade de Serviços de

Contratação e as equipes de apoio da TIC e Serviços Compartilhado;

Na hipótese de a locatária manifestar a intenção de rescindir a locação, ela deverá comunicar formalmente com, no mínimo, 12 meses de antecedência e pagar na efetiva data de devolução o

equivalente a 6 vezes o valor de locação base vigente à época proporcional ao tempo restante de locação;

~33% das receitas contam com contrato no formato atípico e, por isso, não possui direito a revisional. Já o direito a revisão dos outros ~66% da receita (típico) será adquirido no mês de jun/19;

Em jun/16, o fundo informou que celebrou termo aditivo ao contrato de locação, atendendo ao pleito da locatária no âmbito de revisional, de forma que foi concedido desconto no valor da

locação base de 17,5%, somente sobre o valor de locação da parte típica do contrato. Portanto, distribuição de rendimentos a partir de jul/16 foi menor refletindo o desconto concedido;

A gestão do fundo informa que mantem contato com o consultor imobiliário com objetivo de entender as necessidades de manutenção corretiva e preventiva e solicitar, por conseguinte, a

execução dos serviços, visando manter o ótimo estado de conservação do imóvel;

Em nov/18, o valor de locação do ativo sofreu o reajuste previsto em contrato, o que resultou no acréscimo na distribuição por cota;

Com a distribuição de R$0,85/cota, o yield anualizado é de 10,4% aos preços atuais.



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17

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18

XPCM11 IFIX

Nome XP Corporate Macaé

Código XPCM11









Gestor XP Gestão de Recursos Ltda.

Performance4 XPCM11 Vs. IFIX

No mês 4,4 1,9

No ano 4,4 1,9

Em 12M 10,4 5,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0,90 216

No ano¹ 0,90 216

Em 12M¹ 9,66 195

Em 12M² 9,70 196

TIR 12M (a.a.) 10,26



fev/18 28/fev/18 0,78 0,80%

mar/18 29/mar/18 0,78 0,79%

abr/18 30/abr/18 0,78 0,79%

mai/18 30/mai/18 0,78 0,81%

jun/18 29/jun/18 0,78 0,85%

jul/18 31/jul/18 0,78 0,86%

ago/18 31/ago/18 0,78 0,86%

set/18 28/set/18 0,78 0,86%

out/18 31/out/18 0,78 0,84%

nov/18 30/nov/18 0,86 0,91%

dez/18 28/dez/18 0,85 0,90%

jan/19 31/jan/19 0,85 0,86%

Dividend Yield %


Destaques

CSHG Logística

Fundo tem como objetivo obter ganhos pela aquisição para exploração comercial de imóveis com potencial geração de renda, com foco em galpões logísticos e industriais. Atualmente, o fundo

tem participação em 12 empreendimentos diferentes distribuídos entre São Paulo (47%), Minas Gerais (27%), Santa Catarina (17%) e Rio de Janeiro (9%).

Em jan/19, 66% dos investimentos do fundo estavam em imóveis, 10% em renda fixa, 11% em LFT, 10,1% em FIIs e 2,7% em CRI. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração

da carteira imobiliária eram: Uberlândia – MG (27%), Blumenau – SC (17%), Monte Mor– SP (12%) e Santo Amaro – SP (11%). Não há contratos com vencimento em 2019 e 8% da área locável conta

com contratos com vencimento em 2020. Atualmente, 79% dos contratos são atípicos. Vacância financeira está em ~7,5% (vs. ~23,2% em jan/18);

Durante 2018, o fundo adquiriu 3 imóveis que juntos representam R$ 308 milhões e 10,4% de cap rate nos valores atuais da locação;

Em jan/19, os gestores informaram que tiveram grandes avanços no pipeline de aquisição de imóveis para alocar os valores residuais da 4ª emissão de cotas do fundo. Segundo os gestores, dado

o cenário macroeconômico atual , negociações existentes e novas negociações tendem a ser precificadas de forma ter uma voa junção de risco e retorno;

Em dez/18, os imóveis do fundo foram avaliados a mercado pela CBRE, resultando em valor ~3,5% superior ao valor patrimonial anterior reportado. O valor será alterado a partir de jan/19;

Considerando o último provento, o yield anualizado (6,2%), abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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HGLG11 IFIX

Nome CSHG Logística FII

Código HGLG11





Tipo de imóvel Galpões Logístico





Performance4 HGLG11 Vs. IFIX

No mês 4,5 2,0

No ano 4,5 2,0

Em 12M 19,0 13,5

% CDI Líq³

No mês¹ 0,54 129

No ano¹ 0,54 129

Em 12M¹ 7,31 148

Em 12M² 6,60 133

TIR 12M (a.a.) 19,36



fev/18 28/fev/18 8,70 0,63%

mar/18 29/mar/18 8,70 0,58%

abr/18 30/abr/18 0,87 0,62%

mai/18 30/mai/18 0,87 0,64%

jun/18 29/jun/18 0,75 0,60%

jul/18 31/jul/18 0,75 0,60%

ago/18 31/ago/18 0,75 0,60%

set/18 28/set/18 0,75 0,60%

out/18 31/out/18 0,75 0,57%

nov/18 30/nov/18 0,75 0,55%

dez/18 28/dez/18 0,75 0,54%

jan/19 31/jan/19 0,75 0,51%

Dividend Yield %

38Fonte: GGR Gestão de Recursos LTDA., Economatica, Bloomberg

Destaques

GGR Copevi Renda

Fundo tem como objetivo a realização de investimentos em imóveis comerciais, predominantemente no segmento industrial e logístico. Atualmente, o fundo detém 13 imóveis no portfólio

totalizando 234 mil m² de área construída.

Em relação a receita, o fundo tem maior exposição as regiões Sul e Sudeste;

100% dos contratos são atípicos e contam com vencimento a partir de 2025. Atualmente, não há vacância no portfólio;

Contratos são atualizados principalmente pelo IPCA (89%);

Principais locatários: Ambev, Copobrás, Moinho, Jefer, Hering e Camargo;

Em out/18, via fato relevante, foi informado que os gestores venderam 100% do imóvel localizado em Caieiras locado para a MD Papéis Ltda pelo valor de ~R$ 54 milhões. Na sequência, em

nov/18, o fundo concluiu a aquisição do imóvel localizado em São José dos Pinhais – PR, atualmente locado para Rhea Empreendimentos Imobiliários Ltda. O valor da transação foi de ~R$ 50

milhões e o aluguel está em ~R$ 500 mil, cap rate de 12%;

Os rendimentos distribuídos em novembro e dezembro/18 foram afetados positivamente devido ao lucro de desinvestimento do imóvel da MD Papéis;

Em jan/19, foi divulgado o prospecto da oferta pública de distribuição das cotas da 3ª emissão de cotas do fundo no valor de até ~R$ 250 milhões ao valor de R$ 116,70/cota já considerando o

custo unitário de distribuição de 3,35%. A data prevista para o fim do prazo do direito de preferência é dia 19/fev e a publicação do anúncio de encerramento é dia 08/mar;

Considerando provento de R$ 0,88/cota, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 8,0%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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GGRC11 IFIX

Nome GGR Covepi Renda

Código GGRC11





Tipo de imóvel Galpões Logístico




Gestor GGR Gestão de Recursos LTDA

Performance4 GGRC11 Vs. IFIX

No mês 5,0 2,5

No ano 5,0 2,5

Em 12M 15,2 9,7

% CDI Líq³

No mês¹ 0,80 191

No ano¹ 0,80 191

Em 12M¹ 7,96 161

Em 12M² 8,00 162

TIR 12M (a.a.) 15,01



mar/18 01/mar/18 0,74 0,57%

abr/18 02/abr/18 0,76 0,56%

mai/18 02/mai/18 0,80 0,60%

jun/18 01/jun/18 0,84 0,65%

jul/18 02/jul/18 0,61 0,50%

ago/18 01/ago/18 0,88 0,72%

set/18 03/set/18 0,88 0,72%

out/18 01/out/18 0,87 0,72%

nov/18 01/nov/18 1,04 0,84%

dez/18 03/dez/18 1,08 0,84%

jan/19 02/jan/19 1,08 0,79%

fev/19 01/fev/19 0,88 0,67%

Dividend Yield %

39Fonte: Rio Bravo Investimentos , Economatica, Bloomberg

Destaques

SDI Rio Bravo Renda Logística

Fundo tem por tem por objeto a realização de investimentos em empreendimentos imobiliários de longo prazo, por meio de aquisição e posterior gestão patrimonial de imóveis de natureza

logística e industrial, preferencialmente nos Estados de SP e/ou RJ.

O fundo é proprietário do centro logístico Multi Modal em Duque de Caxias (RJ) que conta com 44 mil m² de Área Bruta Locável e tem como principal locatária a Brasil Foods;

Contratos contam com vencimento a partir de 2021 (5%). Em dez/18, a taxa de vacância estava em 0%;

Na 2ª emissão de cotas, encerrada em 01/out/18, o fundo conseguiu captar ~R$ 127 mi. Em 03/out, foi informado a aquisição do empreendimento One Park, localizado em Ribeirão Pires (SP). O

Imóvel tem área construída de ~82 mil m², além de um galpão ainda em fase de construção de mais 4.250 m². O Imóvel está 100% locado e tem como principais locatários as empresas Braskem,

Sherwin Williams e Cromus Embalagens. O galpão terá como locatário a empresa Adhex do Brasil, com um contrato no modelo built to suit;

Em nov/18, os cotistas aprovaram, em AGE, a 3ª emissão de cotas no valor de até ~R$ 45 milhões. Os recursos captados na 3ª emissão serão destinados primordialmente para aquisição de um

imóvel situado ao lado do Multimodal Duque de Caxias (RJ). O contrato de locação deste imóvel será atípico com prazo de duração de 10 anos. As condições comerciais firmadas para a aquisição

do ativo correspondem a um cap rate bruto de 10% a.a.;

Em relatório gerencial, foi demonstrado a expectativa de rendimentos futura calculada pelos gestores. Com a aquisição do One Park, Internacional Bussiness Park e o término da carência do

contrato de locação com a Ideal Log o potencial de distribuição do fundo no 2º semestre de 2019 é de R$ 0,73/cota;

Considerando último provento de R$0,64/cota e os preços atuais, o yield anualizado seria de 6,8%, levemente abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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8

SDIL11 IFIX

Nome SDI Rio Bravo Renda Logistica

Código SDIL11





Tipo de imóvel Galpões Logísticos



Renda Garantida Até Nov/14

Gestor Xp Gestão

Performance4 SDIL11 Vs. IFIX

No mês 7,3 4,8

No ano 7,3 4,8

Em 12M 24,1 18,6

% CDI Líq³

No mês¹ 0,61 145

No ano¹ 0,61 145

Em 12M¹ 7,65 155

Em 12M² 6,70 136

TIR 12M (a.a.) 23,78



fev/18 28/fev/18 0,62 0,60%

mar/18 29/mar/18 0,62 0,61%

abr/18 30/abr/18 0,62 0,63%

mai/18 30/mai/18 0,63 0,69%

jun/18 29/jun/18 0,63 0,76%

jul/18 31/jul/18 0,64 0,70%

ago/18 31/ago/18 0,64 0,71%

set/18 28/set/18 0,64 0,69%

out/18 31/out/18 0,64 0,67%

nov/18 30/nov/18 0,64 0,67%

dez/18 28/dez/18 0,64 0,60%

jan/19 31/jan/19 0,64 0,57%

Dividend Yield %


Destaques

Max Retail

Fundo detém 100% de oito imóveis em diferentes cidades destinados à exploração comercial varejista. Tendo como locatários Lojas Americanas, Bom Preço (grupo Walmart), Carrefour e Curso

Exatas.

Reajustes dos contratos de alugueis são feitos pelo IGP-M. 65% dos contratos contam com vencimento em 2019, 23% em 2023 e o restante (11%) em 2027. Atualmente, o fundo move 3 ações

revisionais em relação às Lojas de Taguatinga/DF, Brasília/DF e Nilópolis/RJ;

Em dez/18, foi firmado novos aditivos nos instrumentos particular de contrato de locação não residencial com a Lojas Americanas referente às 06 lojas de propriedade do fundo. Nestes

aditamentos, os prazos de locações foram renovados até jan/2029 e os valores foram revistos para se adequarem aos atuais patamares de mercado e passarão a ser cobrados em um valor fixo e

não mais em percentual sobre o faturamento da Locatária. Nas lojas de Maceió , Belém, Vitória e Nilópolis, para evitar a desocupação pela Locatária, a administradora e a consultora negociaram a

redução da área locada. As áreas devolvidas serão cedidas em comodato para a atual Locatária permanecendo a mesma responsável pelo pagamento dos encargos e despesas operacionais até

que se encontre um novo inquilino. Os aditamentos impactarão a distribuição de rendimentos negativamente em ~10,4% com base na distribuição de rendimentos dos últimos 12 meses;

Em jan/19, via fato relevante, foi informado que o fundo recebeu notificação da locatária do imóvel localizado em Manaus, o Carrefour, manifestando sua falta de interesse em renovar o contrato

de locação com vigência até abr/19. No entanto, no mesmo mês, foi informado que o fundo assinou um novo contrato de locação no imóvel com a Magazine Torra Torra. O contrato possui

carência em linha com o praticado na região e prazo de dez anos contados a partir da entrega das chaves, que está condicionada a devolução do imóvel pelo Carrefour, prevista para ocorrer até

24/04/2019. O contrato prevê que, em até 5 dias após a entrega das chaves, a locatária pagará ao fundo o valor de R$ 1,8 milhão (R$ 30,38/cota) a título de luvas. Após o recebimento, o valor será

distribuído aos cotistas ao longo do primeiro semestre de 2019;

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$ 14,12/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 8%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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MAXR11 IFIX

Nome Max Retail

Código MAXR11

Último Preço R$ 2.118




Tipo de imóvel Lojas de Comércio





Performance4 MAXR11 Vs. IFIX

No mês 9,5 7,0

No ano 9,5 7,0

Em 12M 7,4 2,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0,52 125

No ano¹ 0,52 125

Em 12M¹ 7,88 159

Em 12M² 8,00 162

TIR 12M (a.a.) 6,91



fev/18 07/fev/18 49,20 2,34%

mar/18 07/mar/18 7,72 0,39%

abr/18 06/abr/18 8,07 0,40%

mai/18 08/mai/18 9,32 0,47%

jun/18 07/jun/18 8,74 0,46%

jul/18 06/jul/18 5,89 0,31%

ago/18 07/ago/18 37,42 1,95%

set/18 10/set/18 7,76 0,41%

out/18 05/out/18 8,69 0,47%

nov/18 08/nov/18 6,48 0,34%

dez/18 07/dez/18 9,98 0,52%

jan/19 08/jan/19 10,18 0,56%

Dividend Yield %

Shoppings

42Fonte: Hedge Investments, Economatica, Bloomberg

Destaques

Hedge Brasil Shopping

O fundo investe em Shopping centers com pelo menos 15.000 m² de área bruta locável (ABL), localizados em regiões com área de influência de no mínimo 500 mil habitantes e administrados por

empresas especializadas.

O fundo detém investimentos em oito Shopping Centers, distribuídos em quatro estados, que juntos totalizam ~370 mil m² de ABL. A maior exposição do fundo está no estado de SP (78,3%),

seguido por MT (9,4%), RJ (7,7%) e RS (4,6%). Atualmente, 95% da receita do fundo vem de Shopping Centers, 2,7% em CRIs não conversíveis, 1,6% de FIIs líquidos e 1% em fundo de renda fixa. Em

nov/18, a vacância do portfólio estava em 6,9%;

Em dez/18, o fundo distribuiu R$ 1,52/cota. No mês, os gestores destacaram o rendimento do Shopping Goiabeiras. Em no/18,primeiro mês completo após a inauguração do concorrente, os

indicadores tiveram as seguintes variações -20,5% das vendas, -24,8% no fluxo, aumento da vacância para 18,2% da ABL e -32% em termos de distribuição de resultado. Em termos de resultado,

já é possível observar um impacto no curto prazo e os gestores informaram que estão focados na implementação de diversas ações que serão divulgas em breve;

Em out/18, via AGE, os cotistas deliberaram a contratação da Hedge Investiments Real Estate Gestão de Recursos Ltda. para exercer a função da nova gestora do fundo a partir do fechamento

dos mercados do dia 29 de outubro de 2018;

Considerando o último rendimento (R$ 1,40) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,0%.



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HGBS11 IFIX

Nome Hedge Brasil Shopping FII

Código HGBS11



Tipo de imóvel Shopping




Performance4 HGBS11 Vs. IFIX

No mês 2,3 -0,2

No ano 2,3 -0,2

Em 12M 5,1 -0,3

% CDI Líq³

No mês¹ 0,64 154

No ano¹ 0,64 154

Em 12M¹ 5,97 121

Em 12M² 6,20 125

TIR 12M (a.a.) 4,64



fev/18 28/fev/18 12,00 0,51%

mar/18 29/mar/18 12,00 0,50%

abr/18 30/abr/18 1,20 0,49%

mai/18 30/mai/18 1,20 0,53%

jun/18 29/jun/18 1,20 0,59%

jul/18 31/jul/18 1,15 0,58%

ago/18 31/ago/18 1,15 0,58%

set/18 28/set/18 1,15 0,57%

out/18 31/out/18 1,15 0,54%

nov/18 30/nov/18 1,35 0,61%

dez/18 28/dez/18 1,52 0,64%

jan/19 31/jan/19 1,40 0,59%

Dividend Yield %

43Fonte: Solis Investimentos , Economatica, Bloomberg

Destaques

General Shopping

Fundo adquiriu parte de dois shoppings (36,5% do Shopping Bonsucesso e 36,5% do Parque Shopping Maia), localizados em Guarulhos (SP) e administrados pela General Shopping.

Fundo conta com rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cota até abr/2019 (48 meses após a inauguração do Shopping Maia - abr/15);

Shopping Bonsucesso está em operação desde 2006, tem um total de 160 lojas e foco predominantemente em população de classe C;

Parque Shopping Maia tem como público alvo as classes A, B e C, tem um total de 200 lojas e foi inaugurado em abril/2015;

Em dez/18, a renda real do fundo foi de R$0,45/cota (+6% a/a.) referente as operações do Shopping Bonsucesso e Parque Shopping Maia. A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é

de R$0,37/cota. Atualmente, a vacância do fundo está em 11,6%;

Em jan/19, a Socopa e a Solis Investimentos renunciaram em caráter irrevogável e irretratável, a sua função de prestadora de serviços de administração e gestão, respectivamente, do fundo. No

mesmo comunicado foi convocada Assembleia Geral Extraordinária, a ser realizada no dia 18/fev/19, para deliberar sobre a (i) eleição da Vórtx DTVM como administradora fiduciária ou indicação

por parte dos cotistas do substituto que assumirá a administração fiduciária do fundo; ou (ii) liquidação do fundo;

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$0,37/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 7,3%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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FIGS11 IFIX

Nome General Shopping

Código FIGS11








Renda Garantida Sim - Até Abr/19 (E)

Gestor Solis Investimentos

Performance4 FIGS11 Vs. IFIX

No mês -13,8 -16,2

No ano -13,8 -16,2

Em 12M -28,4 -33,9

% CDI Líq³

No mês¹ 1,20 286

No ano¹ 1,20 286

Em 12M¹ 10,47 212

Em 12M² 16,70 338

TIR 12M (a.a.) -29,06



fev/18 28/fev/18 0,83 0,87%

mar/18 29/mar/18 0,83 0,85%

abr/18 30/abr/18 0,83 0,86%

mai/18 30/mai/18 0,83 1,11%

jun/18 29/jun/18 0,83 1,21%

jul/18 31/jul/18 0,83 1,18%

ago/18 31/ago/18 0,83 1,22%

set/18 28/set/18 0,83 1,24%

out/18 31/out/18 0,83 1,21%

nov/18 30/nov/18 0,83 1,19%

dez/18 28/dez/18 0,83 1,18%

jan/19 31/jan/19 0,83 1,39%

Dividend Yield %

44Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg

Destaques

RB Capital General Shopping Sulacap

O fundo possui participação de 44% no Parque Shopping Sulacap. O empreendimento está localizado na cidade do Rio de Janeiro, tem como público alvo as classes B e C e foi inaugurado em

out/2013.

Durante o período de construção e de maturação do shopping (5 anos), o fundo recebeu um prêmio de locação que garantiu uma rentabilidade de, no mínimo, 85% do CDI. A renda mínima

garantida foi devida até out/2016;

Vacância atual é de 12,4%;

Desde jan/18, o fundo vem fazendo investimentos no valor de R$ 44 mil mensais para atração de lojistas;

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$0,17/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 4,6%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).

Último relatório mensal divulgado: Outubro


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RBGS11 IFIX

Nome RBCapital General Shopping Sulacap

Código RBGS11








Renda Garantida Até Out/16

Gestor RB Capital

Performance4 RBGS11 Vs. IFIX

No mês 4,2 1,7

No ano 4,2 1,7

Em 12M -2,1 -7,6

% CDI Líq³

No mês¹ 0,34 81

No ano¹ 0,34 81

Em 12M¹ 4,44 90

Em 12M² 4,70 95

TIR 12M (a.a.) -2,04



fev/18 28/fev/18 0,43 0,90%

mar/18 29/mar/18 0,15 0,27%

abr/18 30/abr/18 0,15 0,23%

mai/18 30/mai/18 0,19 0,38%

jun/18 29/jun/18 0,09 0,18%

jul/18 31/jul/18 0,17 0,37%

ago/18 31/ago/18 0,12 0,29%

set/18 28/set/18 0,16 0,39%

out/18 31/out/18 0,10 0,23%

nov/18 30/nov/18 0,10 0,23%

dez/18 28/dez/18 0,14 0,34%

jan/19 31/jan/19 0,18 0,42%

Dividend Yield %


Destaques

Shopping Jardim Sul

O fundo possui participação de 40% no Shopping Center Jardim Sul. O empreendimento está localizado na cidade de São Paulo, no bairro do Morumbi, na Av. Giovanni Gronchi, 5819.

Vacância atual é de 1,1%. Em out/18, as vendas do Shopping apresentaram leve alta de +3,0% a/a e a receita de estacionamento também apresentaram leve alta de 2,9% a/a. A média da renda

real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,40/cota;

Shopping conta com C&A, Lojas Renner, Pão de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Lojas Americanas como lojas âncoras;

Desde out/16 a rentabilidade do fundo está sendo impactada negativamente, uma vez que o fundo tem a obrigação de reembolsar a BR Malls das despesas extraordinárias por ela incorridas no

imóvel durante o período por ela suportado em razão da rentabilidade mínima, considerando a proporção de 40%. Até a competência out/18, o valor passível de reembolso somava R$ 7.820.342

(~R$ 3,52/cota). O fundo tem até out/19 para quitar esta dívida, após o encerramento do prazo, caso os pagamentos não sejam suficientes, o fundo terá mais 240 dias para efetuar o pagamento

do valor aberto;

Em jan/19, via Assembleia Geral Extraordinária, os cotistas deliberaram sobre a emissão e distribuição pública de novas cotas do fundo. O valor total da oferta é de até R$ 19,5 milhões. A

destinação dos recursos é para fazer frente ao pagamento das obras relacionadas ao Capex 2018, ao Capex e Allowance 2019 e à dívida com a Br Malls referente as despesas extraordinárias

arcadas por ela durante o período de garantida de renda mínima do fundo;

Em fev/19, foi informado que durante o prazo para o exercício do direito de preferência houve a colocação de 169.086 cotas (56% do total) remanescendo, portanto, 130.822 cotas (44% do total).



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JRDM11 IFIX

Nome Shopping Jardim Sul

Código JRDM11








Renda Garantida Até Set/16


Performance4 JRDM11 Vs. IFIX

No mês 3,7 1,2

No ano 3,7 1,2

Em 12M -8,7 -14,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,76 183

No ano¹ 0,76 183

Em 12M¹ 5,89 119

Em 12M² 7,00 142

TIR 12M (a.a.) -9,30



fev/18 07/fev/18 0,76 0,92%

mar/18 07/mar/18 0,34 0,42%

abr/18 06/abr/18 0,28 0,35%

mai/18 08/mai/18 0,32 0,41%

jun/18 07/jun/18 0,33 0,44%

jul/18 06/jul/18 0,36 0,50%

ago/18 07/ago/18 0,42 0,61%

set/18 10/set/18 0,45 0,61%

out/18 05/out/18 0,46 0,64%

nov/18 08/nov/18 0,38 0,53%

dez/18 07/dez/18 0,36 0,51%

jan/19 08/jan/19 0,54 0,77%

Dividend Yield %


Destaques

Grand Plaza Shopping

O fundo tem por objetivo a exploração comercial do Grand Plaza Shopping (Santo André – SP), aonde possui participação de 98,6% no empreendimento.

Vacância atual do fundo é de 0,8% e a inadimplência bruta está em 5,4%;

Em dez/18, o shopping recebeu ~R$ 8,5 milhões em locações, um aumento de 5,2% se comparadas o mesmo período de 2017. No mesmo período, o shopping recebeu ~R$ 1,54 milhão de receitas

de Estacionamento, um aumento de 15,4% se comparadas ao mesmo período de 2017;

O Grand Plaza Shopping apresentou uma alta de 6,3% nas vendas do mês de dezembro/18, quando comparado ao mesmo período do ano anterior;

Em dez/18, foi divulgado o Planejamento Orçamentário de 2019. Segundo estimativas dos administradores e considerando distribuição aos cotistas de 100% do resultado em regime de caixa,

será distribuído em 2019 o valor de R$ 69,3 milhões (R$ 1,14/cota), aumento de 8,4% quando comparado a 2018;

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 5,7%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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ABCP11 IFIX

Nome FII Grand Plaza Shopping

Código ABCP11









Administrador Rio Bravo

Performance4 ABCP11 Vs. IFIX

No mês 8,9 6,4

No ano 8,9 6,4

Em 12M 17,8 12,4

% CDI Líq³

No mês¹ 0,52 125

No ano¹ 0,52 125

Em 12M¹ 6,19 125

Em 12M² 5,60 113

TIR 12M (a.a.) 17,71



fev/18 28/fev/18 0,08 0,48%

mar/18 29/mar/18 0,08 0,49%

abr/18 30/abr/18 0,08 0,50%

mai/18 30/mai/18 0,09 0,55%

jun/18 29/jun/18 0,09 0,59%

jul/18 31/jul/18 0,09 0,54%

ago/18 31/ago/18 0,09 0,52%

set/18 28/set/18 0,09 0,53%

out/18 31/out/18 0,09 0,51%

nov/18 30/nov/18 0,09 0,54%

dez/18 28/dez/18 0,09 0,52%

jan/19 31/jan/19 0,13 0,69%

Dividend Yield %


Destaques

Parque Dom Pedro Shopping Center

O Fundo possui cotas, que correspondem à 18%, do FII Shopping Parque D. Pedro (SHDP11) que, por sua vez, detém 85% do imóvel Shopping Parque Dom Pedro (localizado em Campinas - SP). O

Fundo também é proprietário de 15% do empreendimento Shopping Parque Dom Pedro.

Vacância atual do fundo é de 4,9%;

Em out/18, as vendas apresentaram queda de 1,8% a/a e a receita de estacionamento apresentou leve alta e 1,6% m/m;

O shopping é dividido em 6 Alas nas quais reúne: 32 lojas âncoras, 394 lojas satélite, 78 alimentação, cinema com 15 salas e estacionamento com 8.000 vagas;

O shopping conta com C&A, Casas Bahia, Fast Shop, PB Kids, Preçolândia, WalMart, Zara como lojas âncoras;

A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$13,81/cota;

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 5,4%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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PQDP11 IFIX

Nome Parque D. Pedro Shopping Center

Código PQDP11










Performance4 PQDP11 Vs. IFIX

No mês 3,0 0,6

No ano 3,0 0,6

Em 12M 0,1 -5,3

% CDI Líq³

No mês¹ 0,50 119

No ano¹ 0,50 119

Em 12M¹ 5,16 104

Em 12M² 5,40 109

TIR 12M (a.a.) -0,13



fev/18 28/fev/18 11,57 0,35%

mar/18 29/mar/18 12,85 0,39%

abr/18 30/abr/18 13,56 0,40%

mai/18 30/mai/18 13,02 0,44%

jun/18 29/jun/18 14,23 0,48%

jul/18 31/jul/18 14,04 0,49%

ago/18 31/ago/18 13,11 0,46%

set/18 28/set/18 15,08 0,54%

out/18 31/out/18 15,02 0,51%

nov/18 30/nov/18 15,63 0,52%

dez/18 28/12/208 14,84 0,50%

jan/19 31/jan/19 12,81 0,42%

Dividend Yield %


Destaques

Shopping Pátio Higienópolis

O fundo é proprietário de ~26% do Shopping Pátio Higienópolis (São Paulo – SP), inaugurado em out/1999. O shopping tem ~34 mil m² de área bruta locável divididos em: mais de 300 lojas

comerciais, 6 cinemas, 1 teatro e mais de 1500 vagas de estacionamento.

Vacância atual do fundo é de 1,8% e a inadimplência está em 8,1% com relação aos aluguéis faturados no mês anterior;

Em dez/18, as vendas apresentaram uma alta de 1,3% se comparadas ao mesmo período de 2017. Segundo a CNDL – Confederação Nacional de Dirigentes Lojistas as vendas de Natal cresceram

2,7%, mostrando o segundo ano consecutivo de alta e melhor resultado desde 2014;

A receita de estacionamento apresentou um aumento de 0,7% a/a. No entanto, o fluxo de veículos apresentou queda de 6,0% a/a que segue uma tendência de mercado com as novas opções de

mobilidade urbana, principalmente para empreendimentos em localizações centrais;

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$ 3,73/cota) e os preços atuais o yield anualizado seria de 4,6%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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SHPH11 IFIX

Nome Shopping Pátio Higienópolis

Código SHPH11









Administrador Rio Bravo

Performance4 SHPH11 Vs. IFIX

No mês 5,4 2,9

No ano 5,4 2,9

Em 12M 1,9 -3,5

% CDI Líq³

No mês¹ 0,39 92

No ano¹ 0,39 92

Em 12M¹ 4,49 91

Em 12M² 4,60 93

TIR 12M (a.a.) 1,97



fev/18 05/fev/18 5,50 0,56%

mar/18 07/mar/18 3,55 0,34%

abr/18 05/abr/18 3,55 0,34%

mai/18 07/mai/18 3,55 0,33%

jun/18 07/jun/18 3,55 0,35%

jul/18 04/jul/18 3,55 0,37%

ago/18 07/ago/18 3,55 0,37%

set/18 05/set/18 3,55 0,39%

out/18 04/out/18 3,,55 0,37%

nov/18 06/nov/18 3,55 0,37%

dez/18 06/dez/18 3,55 0,39%

jan/19 07/jan/19 3,55 0,37%

Dividend Yield %

49Fonte: Vinci Real Estate Gestora de Recursos, Economatica, Bloomberg

Destaques

Vinci Shopping Centers

Fundo tem por objetivo a obtenção de renda, mediante a aplicação de recursos, preponderantemente em shopping centers, bem como o ganho de capital obtido com a compra e venda dos

mesmos. Sua estratégia de crescimento está focada em aquisições de imóveis prontos.

A carteira do fundo é composta por investimentos em shoppings centers (~R$ 643 mi) além de aplicações financeiras (~R$ 265 mi), obrigações imóveis a prazo (~R$-86 mi);

O portfólio do fundo é atualmente composto por participações em 9 shoppings em 7 diferentes estados: Shopping Iguatemi Fortaleza (CE), Ilha Plaza (RJ), Shopping Tacaruna (PE), Shopping

Paralela (BA), Pátio Belém (PA), Shopping Granja Vianna (SP), West Shopping (RJ), Center Shopping Rio (RJ), Shopping Crystal (PR). Os estados que contém maior concentração da carteira

imobiliária em termos de ABL são: Rio de Janeiro (30%), Ceará (27%) e Pernambuco (15%);

Em dez18, a taxa de ocupação estava em ~95,1%. No mesmo período, a inadimplência líquida foi de 2,8%. As vendas mesmas lojas (SSS) do mês de dezembro apresentaram alta de 0,4% a/a;

O gestor, no período entre jan/18 e dez/19, por sua mera liberalidade, não receberá integralmente a parcela da taxa de administração a qual faz jus a título de gestão, caso os rendimentos

mensais distribuídos aos cotistas do fundo não atinja o montante de R$ 0,6042 por cota (1/12 do rendimento anualizado de R$ 7,25 por cota). O resultado do fundo em outubro foi de R$ 0,26/cota;

Em set/18, o fundo adquiriu ~16,7% do Shopping Tacaruna, localizado em Recife, Pernambuco. O preço de aquisição foi de R$ 81,6 milhões, o que representa um cap rate 10,6% sobre o resultado

operacional líquido esperado para os próximos meses em regime de caixa do shopping. No mesmo mês, o fundo adquiriu ~15% do Shopping Center Iguatemi Fortaleza, localizado em Fortaleza,

capital do Ceará. O preço de aquisição foi de R$ 185 milhões, o que representa um cap rate estimado de 9,2% no primeiro ano;

Considerando o último rendimento (R$ 0,61) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,8%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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VISC11 IFIX

Nome Vinci Shopping Centers

Código VISC11









Gestor Vinci Real Estate

Performance4 VISC11 Vs. IFIX

No mês -0,4 -2,8

No ano -0,4 -2,8

Em 12M 7,4 2,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0,56 135

No ano¹ 0,56 135

Em 12M¹ 6,64 134

Em 12M² 6,80 138

TIR 12M (a.a.) 7,53



fev/18 28/fev/18 0,61 0,55%

mar/18 29/mar/18 0,61 0,57%

abr/18 30/abr/18 0,61 0,54%

mai/18 30/mai/18 0,61 0,59%

jun/18 29/jun/18 0,61 0,60%

jul/18 31/jul/18 0,61 0,60%

ago/18 31/ago/18 0,61 0,61%

set/18 28/set/18 0,61 0,64%

out/18 31/out/18 0,61 0,60%

nov/18 30/nov/18 0,60 0,58%

dez/18 28/dez/18 0,60 0,56%

jan/19 31/jan/19 0,60 0,56%

Dividend Yield %

51Fonte: Votorantim, Economatica, Bloomberg

Destaques

BB Progressivo II

Fundo conta com 64 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Banco do Brasil por 10 anos (vencimento em novembro/2022) por contrato de locação atípico.

Principal imóvel é o Edifício Administrativo em Brasília (Ed. Sede III), que representa ~19% da receita de locação dos ativos;

O reajuste dos contratos de aluguel é feito pelo IPCA com mês base de reajuste em agosto;

Ao término do contrato vigente, existe a possibilidade de renovação da locação, por novo prazo de 120 meses, desde que seja recebida a notificação com 240 dias de antecedência do término da

locação atual;

No segundo semestre de 2017, os gestores realizaram benfeitorias em 22 dos 64 imóveis que o fundo possui em carteira;

Em jan/18, a administradora informou que assinou aditivo sobre o contrato de locação do principal imóvel do fundo (Sede III). O prazo de locação foi prorrogado de 120 para 180 meses

(vencimento em 2027). Ao final do prazo original (2022), o fundo e a locatária vão negociar as condições no novo período, mas não poderá ser inferior a R$ 2,35 milhões/mês (queda de ~26% do

aluguel pago atualmente) e a relação contratual seguirá o disposto da Lei do Inquilinato. Em contrapartida, o fundo se compromete a fazer diversos investimentos no imóvel, no valor estimado

de ~ R$ 26 milhões (~10% do valor atual do imóvel);

Considerando rendimento de R$ 1,02 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 8,8%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%). Atualmente, as cotas

negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,4x).


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BBPO11 IFIX

Nome BB Progressivo II

Código BBPO11





Tipo de imóvel Agências Bancárias




Administrador Votorantim

Performance4 BBPO11 Vs. IFIX

No mês 0,8 -1,7

No ano 0,8 -1,7

Em 12M 6,5 1,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0,74 176

No ano¹ 0,74 176

Em 12M¹ 8,36 169

Em 12M² 8,60 174

TIR 12M (a.a.) 6,35



fev/18 28/fev/18 0,98 0,67%

mar/18 29/mar/18 0,98 0,66%

abr/18 30/abr/18 0,98 0,66%

mai/18 30/mai/18 0,98 0,71%

jun/18 29/jun/18 0,98 0,78%

jul/18 31/jul/18 0,98 0,75%

ago/18 31/ago/18 1,02 0,81%

set/18 28/set/18 1,02 0,81%

out/18 31/out/18 1,02 0,74%

nov/18 30/nov/18 1,02 0,74%

dez/18 28/dez/18 1,02 0,73%

jan/19 31/jan/19 1,02 0,73%

Dividend Yield %


Destaques

Rio Bravo Renda Varejo

O fundo tem por objetivo a realização de investimentos imobiliários de longo prazo, por meio da aquisição e eventual edificação e/ou adaptação de imóveis para locação.

Atualmente, o fundo conta com 32 imóveis locadas em formato Buy to Lease - BTL e 15 locadas em formato Built to Suit – BTS para a Caixa Econômica Federal (CEF). 65% do patrimônio está

alocado em imóveis, 14% em renda fixa, 9% em LCIs, 6% em imóveis em construção, 5% no FII SDI Logística e 1% em outros. As agências estão localizadas nos estados de RJ, SP e MG. Os contratos

têm prazos de 10 anos (vencem a partir de out/2022) e são reajustados, anualmente, pelo IGP-M;

Em mai/18, foi alterado o regulamento do fundo de forma a permitir uma maior diversificação se tornando em um fundo multi-locatário. Os gestores informam que nos últimos meses foram

avaliados mais de R$ 518 milhões em ativos, dos quais seguem em análise e em negociações iniciais de um portfólio de ~R$ 80 milhões;

Em jul/18, o fundo informou que possui 26 imóveis que ainda possuem pendências registrais que impedem ou dificultam sua transferência para o nome do fundo e também divulgou plano de

ação para regularização de tais pendências;

A partir de fev/19, o fundo passará a receber os aluguéis das 6 agências adquiridas em abr/18 que deverá impactar a distribuição de forma positiva;

Em dez/18, o fundo celebrou o 1º aditivo do contrato de locação atípico da Ag. Estrada Rio do A no RJ com a CEF. Assim, a partir de jan/19, o fundo recebe o aluguel desta agência e o contrato

vigorará até nov/28;

Via relatório gerencial, foi informado que a CEF se manifestou quanto às agências de Páteo do Colégio e Estrada do Campo Limpo, de forma a rescindir os contratos firmados. O fundo junto com

o escritório de advocacia contratado para suportar as demandas e ações sobre os processos em questão, contra notificou a CEF de forma a apresentar todos os argumentos de defesa firmados

em contrato para iniciarmos uma ação formal para solucionar da melhor forma o não cumprimento dos acordos firmados quando ainda estava ativo o plano de expansão da CEF;

Considerando último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,2% em linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



600,0

1.100,0

1.600,0

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18

AGCX11 IFIX

Nome Rio Bravo Renda Varejo

Código AGCX11





Tipo de imóvel Agências Bancárias / Varejo





Performance4 AGCX11 Vs. IFIX

No mês -0,3 -2,7

No ano -0,3 -2,7

Em 12M 0,9 -4,6

% CDI Líq³

No mês¹ 0,59 140

No ano¹ 0,59 140

Em 12M¹ 6,76 137

Em 12M² 7,20 146

TIR 12M (a.a.) 0,25



fev/18 28/fev/18 7,21 0,56%

mar/18 29/mar/18 7,25 0,58%

abr/18 30/abr/18 7,25 0,58%

mai/18 30/mai/18 7,25 0,63%

jun/18 29/jun/18 7,25 0,68%

jul/18 31/jul/18 7,25 0,71%

ago/18 31/ago/18 7,25 0,73%

set/18 28/set/18 7,00 0,71%

out/18 31/out/18 7,00 0,64%

nov/18 30/nov/18 7,00 0,60%

dez/18 28/dez/18 7,00 0,58%

jan/19 31/jan/19 7,50 0,63%

Dividend Yield %


Destaques

Santander Agências

Fundo tem por objeto a aquisição de agências do Banco Santander no modelo Sale & Leaseback. Foram celebrados contratos atípicos de locação por prazo inicial de 10 anos (vencimento em

dez/2022 e junho/2023).

Fundo conta atualmente com 28 agências bancárias, sendo 13 em São Paulo (52%), 7 no Rio de Janeiro (23%), 3 em Minas Gerais (12%), 1 no Rio Grande do Sul, 1 em Pernambuco, 2 no Ceará e 1 no

Paraná;

Contratos de locação são reajustados anualmente (dezembro e junho) pelo IGP-M. Em dez/18, os alugueis foram reajustados 12 dias pró-rata com base do IGP-M de 7,55%. Em Jan/19, o ajuste

será 100%;

Em nov/18, foi concluída reavaliação dos imóveis do portfólio do fundo. O resultado da reavaliação foi de leve alta de 2% no valor dos imóveis em relação a 2017;

No último relatório gerencial, os gestores explicitaram que possui ciência sobre a preocupação dos cotistas sobre desbancarização no Brasil, e reitera que esse assunto está sendo tratado

internamente através de estudos e possibilidades futuras. Qualquer novidade será comunicado através de relatórios gerenciais e/ou fato relevante;

Considerando rendimento de R$0,87 e os preços atuais, o dividend yield anualizado fica em 8,3% acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%). Atualmente, as cotas

negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,4x).



Nome Santander Agencia

Código SAAG11





Tipo de imóvel Agências Bancárias





Performance4 SAAG11 Vs. IFIX

No mês -1,9 -4,4

No ano -1,9 -4,4

Em 12M 5,6 0,1

% CDI Líq³

No mês¹ 0,68 163

No ano¹ 0,68 163

Em 12M¹ 8,00 162

Em 12M² 8,20 166

TIR 12M (a.a.) 5,43



fev/18 28/fev/18 0,85 0,64%

mar/18 29/mar/18 0,85 0,62%

abr/18 30/abr/18 0,85 0,66%

mai/18 30/mai/18 0,85 0,68%

jun/18 29/jun/18 0,86 0,74%

jul/18 31/jul/18 0,87 0,73%

ago/18 31/ago/18 0,87 0,77%

set/18 28/set/18 0,87 0,80%

out/18 31/out/18 0,87 0,73%

nov/18 30/nov/18 0,87 0,69%

dez/18 28/dez/18 0,87 0,68%

jan/19 31/jan/19 0,87 0,69%

Dividend Yield %

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SAAG11 IFIX


Destaques

Anhanguera Educacional

Fundo detém 100% de três imóveis adquiridos e locados para a Anhanguera Educacional por meio de operação de Sale & Lease Back.

Contratos são corrigidos pelo IPCA no mês de dezembro; 43% vencem em 2020 e 57% vencem em 2024;

Em mai/17, o fundo informou que o locatário solicitou redução no valor do aluguel do contrato de locação da unidade Taboão. Após longa negociação, o fundo aceitou a proposta de equalização

do valor do contrato aos novos patamares de mercado da região, fixando o valor de locação em R$ 541.633 (queda de ~19% em relação ao valor pago atualmente). Portanto, os rendimentos

foram impactados negativamente;

Os imóveis de Valinhos e Leme (43% da receita) tinham suas revisionais passíveis no ano de 2018 e o imóvel do Taboão da Serra (57% da receita) tem sua revisional passível no ano de 2020;

Considerando último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 8,5% acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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FAED11 IFIX

Nome Anhanguera Educ.

Código FAED11





Tipo de imóvel Universidade





Performance4 FAED11 Vs. IFIX

No mês 7,1 4,6

No ano 7,1 4,6

Em 12M 6,7 1,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,75 180

No ano¹ 0,75 180

Em 12M¹ 8,02 162

Em 12M² 8,20 166

TIR 12M (a.a.) 6,20



fev/18 07/fev/18 1,45 0,66%

mar/18 07/mar/18 1,49 0,67%

abr/18 06/abr/18 1,46 0,65%

mai/18 08/mai/18 0,53 0,27%

jun/18 07/jun/18 2,35 1,18%

jul/18 06/jul/18 1,63 0,81%

ago/18 07/ago/18 1,51 0,75%

set/18 10/set/18 1,51 0,76%

out/18 05/out/18 1,52 0,77%

nov/18 08/nov/18 1,48 0,73%

dez/18 07/dez/18 1,51 0,72%

jan/19 08/jan/19 1,56 0,73%

Dividend Yield %


Destaques

Campus Faria Lima

Fundo detém 100% de um imóvel localizado na Vila Olímpia, São Paulo/SP cujo principal locatário é o Instituto de Ensino e Pesquisa (Insper).

Imóvel passou por uma expansão e no final das obras (maio/2013) totalizou 19.676 m² de área bruta locável (+96%).

Atualmente, a taxa de ocupação do imóvel é de 100%;

Contratos são atualizados com base no IGP-M (44% em dezembro, 38% em junho, 12% em novembro, 5% em janeiro e 1% em outubro). Os vencimentos dos contratos estão divididos da seguinte

forma: 2020 – Insper (1% da receita), 2029 - Estacionamento Estapar (7% da receita) e 2037 - Insper (92% da receita);

80% dos contratos da locatária Insper, em eventual revisão de valores de locação, deve seguir majoritariamente as regras aplicáveis a contratos de Built to Suit – BTS (atípicos);

Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,8%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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FCFL11 IFIX

Nome Campus Faria Lima

Código FCFL11





Tipo de imóvel Universidade





Performance4 FCFL11 Vs. IFIX

No mês 3,9 1,4

No ano 3,9 1,4

Em 12M -2,0 -7,4

% CDI Líq³

No mês¹ 0,59 141

No ano¹ 0,59 141

Em 12M¹ 5,88 119

Em 12M² 6,40 129

TIR 12M (a.a.) -2,56



fev/18 16/fev/18 10,71 0,48%

mar/18 16/mar/18 10,60 0,48%

abr/18 16/abr/18 10,68 0,48%

mai/18 18/mai/18 10,82 0,53%

jun/18 18/jun/18 10,75 0,59%

jul/18 18/jul/18 10,71 0,56%

ago/18 17/ago/18 11,53 0,61%

set/18 18/set/18 10,50 0,56%

out/18 18/out/18 10,94 0,60%

nov/18 14/nov/18 11,28 0,58%

dez/18 14/dez/18 11,61 0,59%

jan/19 17/jan/19 11,68 0,57%

Dividend Yield %

Ativos Financeiros e Fundos de Fundos

57Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg

Destaques

JS Real Estate Multigestão

Fundo tem como objetivo realizar investimentos imobiliários de longo prazo, com intuito de auferir rendimentos oriundos das cotas de outros fundos de investimento imobiliário, ganho de

capital nas negociações de cotas de outros fundos e rendimentos de CRIs, LCIs e LHs.

Atualmente, a alocação dos investimentos em LCI é de 28%, 31% em imóveis e participações, 17% em cotas de fundos imobiliários, 11% em CRIs, 13% em títulos públicos;

Com a aquisição da BRE Ponte II Emp. e Part. S.A. (nov/17) o fundo passou a ter uma alocação maior em imóveis de forma direta ou indireta. A taxa de ocupação do portfólio imobiliário é de 100%;

Dentre os investimentos em CRIs, as maiores participações estão alocadas em CB Empreendimentos Imobiliários (5,7%) e CCP (3,8%);

Dentre os investimentos em cotas de fundos de investimentos imobiliários, HGJH11 (7,2%), SAAG11 (5,1%), e FVBI11 (3,0%) detém maior participação da carteira do fundo;

Em dez/18, via fato relevante, foi informado que celebrou com a Br Properties, promessa de compra e venda de 100% das lajes corporativas do Ed. Paulista, localizado na Av. Paulista em São

Paulo, cuja área bruta locável é equivalente a 26.206 m². O valor bruto da aquisição será de R$ 405 milhões. O edifício encontra-se atualmente 100% locado e os gestores informaram que

disponibilizarão mais informações após a conclusão do negócio;

Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,6%, levemente abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%).



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18

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19

JSRE11 IFIX

Nome JS Real Estate Multigestão

Código JSRE11





Tipo de imóvel Misto




Gestor J. Safra

Performance4 JSRE11 Vs. IFIX

No mês 2,6 0,1

No ano 2,6 0,1

Em 12M 2,7 -2,7

% CDI Líq³

No mês¹ 0,56 133

No ano¹ 0,56 133

Em 12M¹ 6,12 124

Em 12M² 6,30 127

TIR 12M (a.a.) 2,70



fev/18 28/fev/18 0,55 0,52%

mar/18 29/mar/18 0,54 0,50%

abr/18 30/abr/18 0,52 0,49%

mai/18 30/mai/18 0,54 0,52%

jun/18 29/jun/18 0,54 0,53%

jul/18 31/jul/18 0,55 0,53%

ago/18 31/ago/18 0,51 0,50%

set/18 28/set/18 0,50 0,49%

out/18 31/out/18 0,53 0,53%

nov/18 30/nov/18 0,60 0,59%

dez/18 28/dez/18 0,56 0,55%

jan/19 31/jan/19 0,57 0,55%

Dividend Yield %

58Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg

Destaques

Kinea Rendimentos Imobiliários

O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem

como objetivo pagar rendimentos mensais equivalentes a 100% da variação da Taxa DI.

Em jan/18, a alocação dos investimentos em CRI estava em 68,5%, 5,2% em LCI e 26,3% em caixa. No mesmo período, 60% da carteira do fundo estava indexado ao CDI, 26%% indexado a Selic,

12% indexado a IPCA e 2% indexado ao IGP-M;

Dentre os investimentos em CRI e LCI, as principais contrapartes de crédito são: Br Properties, Brookfield EZ Tower, Iguatemi Shoppings e Br Malls;

Atualmente, o fundo conta com investimentos em 39 CRIs;

Em jan/19, foi finalizado o processo de distribuição de cotas da 7ª emissão do fundo, com captação de ~R$710 milhões;

Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e a média dos último seis rendimento distribuídos é de 6,5%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%);

Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.



55,065,075,085,095,0

105,0115,0

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KNCR11 IFIX

Nome Kinea Rendimentos Imobiliários

Código KNCR11





Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários



Gestor Kinea

Performance4 KNCR11 Vs. IFIX

No mês 0,2 -2,3

No ano 0,2 -2,3

Em 12M 5,7 0,3

% CDI Líq³

No mês¹ 0,48 116

No ano¹ 0,48 116

Em 12M¹ 6,73 136

Em 12M² 6,80 138

TIR 12M (a.a.) 5,89



fev/18 28/fev/18 0,55 0,52%

mar/18 29/mar/18 0,60 0,57%

abr/18 30/abr/18 0,58 0,55%

mai/18 30/mai/18 0,59 0,56%

jun/18 29/jun/18 0,63 0,59%

jul/18 31/jul/18 0,68 0,64%

ago/18 31/ago/18 0,69 0,65%

set/18 28/set/18 0,54 0,51%

out/18 31/out/18 0,63 0,59%

nov/18 30/nov/18 0,53 0,50%

dez/18 28/dez/18 0,51 0,48%

jan/19 31/jan/19 0,56 0,53%

Dividend Yield %

59Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg

Destaques

Kinea Índices de Preços

O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem

como objetivo acompanhar a rentabilidade dos títulos que compõe o Índice de Mercado ANBIMA (IMA-B), acrescido de um spread de 0,50% a.a.

Em jan/19, a alocação dos investimentos em CRI era de 87,5% e 12,5% em caixa. No mesmo período, 83,6% da carteira do fundo estava indexado ao IPCA, 12,5% indexado a Selic e 3,9% em IGP-M;

Dentre os investimentos em CRI, a maior participação está alocada em CD Guarulhos, Br Properties, Shopping Cidade Jardim, Brookfield EZ Tower e Catarina Fashion Outlet. Atualmente, o fundo

conta com investimentos em 26 CRIs;

Em jun/18, foi encerrada a 3ª emissão de cotas do fundo, com uma captação de R$ 760,3 milhões em novos recursos, colocando o Kinea Índice de Preços como o quinto maior fundo imobiliário

listado do mercado;

Em out/18, os gestores realizaram duas novas operações exclusivas, baseadas nos empreendimentos Shopping Cidade Jardim e Catarina Fashion Outlet, localizados no estado de São Paulo. As

novas operações totalizam ~R$ 300 milhões, possuem prazo de 15 anos e remuneração equivalente à IPCA + 7,47% a.a.;

O dividendo anunciado em jan/19, referente a novembro/18, segundo os gestores, foi impactado negativamente pelos fracos índices de inflação (PCA e IGPM) observados nos últimos períodos;

Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e os últimos seis rendimentos distribuídos é de 7,4%%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,1%);

Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.



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KNIP11 IFIX

Nome Kinea Índices de Preços

Código KNIP11



Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários



Gestor Kinea

Performance4 KNIP11 Vs. IFIX

No mês 2,1 -0,3

No ano 2,1 -0,3

Em 12M 12,1 6,7

% CDI Líq³

No mês¹ 0,50 120

No ano¹ 0,50 120

Em 12M¹ 8,10 164

Em 12M² 7,80 158

TIR 12M (a.a.) 12,36



fev/18 28/fev/18 0,75 0,69%

mar/18 29/mar/18 0,75 0,69%

abr/18 30/abr/18 0,60 0,55%

mai/18 30/mai/18 0,59 0,55%

jun/18 29/jun/18 0,65 0,61%

jul/18 31/jul/18 0,89 0,84%

ago/18 31/ago/18 0,85 0,78%

set/18 28/set/18 0,59 0,55%

out/18 31/out/18 0,82 0,76%

nov/18 30/nov/18 0,85 0,77%

dez/18 28/dez/18 0,55 0,50%

jan/19 31/jan/19 0,46 0,41%

Dividend Yield %

Outros FIIs


Destaques

Hotel Maxinvest

Fundo foi criado com intuito de aproveitar a recuperação do mercado hoteleiro da cidade de São Paulo. Atualmente, a carteira do fundo é composta por 418 unidades hoteleiras em 23 hotéis;

Após a valorização das unidades hoteleiras, o fundo iniciou em agosto de 2011 um longo ciclo de desinvestimento. Buscando maximizar o ganho final dos cotistas, essa estratégia está sendo

desenvolvida de maneira gradual, realizando o lucro com venda dos flats e devolvendo o capital aplicado inicialmente. Seguindo esta estratégia, em 2016 alguns apartamentos foram adquiridos

e incorporados à carteira;

Em dezembro/18, três unidades foram vendidas (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades, 2016 de 1 unidade/mês; 2017 de 1 unidade/mês e 2018 de 1 unidade/mês);

Excluindo o lucro das vendas dos imóveis, o dividend yield dos últimos 12 meses (apenas das unidades hoteleiras) é de 4,1%, considerando a cotação atual;

Nos últimos doze meses, o fundo pagou uma média de R$ 0,17 por unidade vendida por cota/mês;

Evolução dos preços e da demanda por estes ativos é variável-chave na estratégia de maximização dos ganhos para os cotistas.



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HTMX11 IFIX

Nome Hotel Maxinvest

Código HTMX11





Tipo de imóvel Hotel




Gestor Hotel Invest

Performance4 HTMX11 Vs. IFIX

No mês 2,2 -0,3

No ano 2,2 -0,3

Em 12M 22,6 17,1

% CDI Líq³

No mês¹ 0,89 213

No ano¹ 0,89 213

Em 12M¹ 6,82 138

Em 12M² 6,00 121

TIR 12M (a.a.) 22,59



fev/18 28/fev/18 0,33 0,24%

mar/18 29/mar/18 0,43 0,30%

abr/18 30/abr/18 0,63 0,45%

mai/18 30/mai/18 0,51 0,41%

jun/18 29/jun/18 0,57 0,48%

jul/18 31/jul/18 0,50 0,41%

ago/18 31/ago/18 0,95 0,81%

set/18 28/set/18 0,79 0,68%

out/18 31/out/18 1,23 0,94%

nov/18 30/nov/18 0,99 0,69%

dez/18 28/dez/18 1,31 0,89%

jan/19 31/jan/19 1,08 0,72%

Dividend Yield %

62

Disclaimer

Relevant Information

1. Este relatório foi elaborado pela Itaú Corretora de Valores S.A. ("Itaú BBA"), uma subsidiária do Itaú Unibanco S.A., regulada pela Comissão de ValoresMobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú BBA ou por uma de suas afiliadas (denominada conjuntamente "Grupo Itaú Unibanco". Itaú BBA é uma marcausada pela Itaú Corretora de Valores S.A., por suas afiliadas e por outras empresas do Grupo Itaú Unibanco.

2. Este relatório tem como objetivo único fornecer informações, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda oucomo uma solicitação de uma oferta de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia denegócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que o relatório foi divulgado e foramobtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú Unibanco não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita,sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumidadas estratégias de investimentos, mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem aopinião atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. Ospreços e disponibilidades dos instrumentos financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações sem aviso prévio. O Grupo Itaú Unibanco nãotem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor, salvo quando do encerramento da cobertura dos emitentes dos títulosmobiliários abordados neste relatório.

3. O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica, por meio desta que as opiniões expressas neste relatório refletem,de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emitentes ou valores mobiliários analisados, e foram produzidasde forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú BBA, ao Banco Itaú BBA S.A. e demais empresas do Grupo. Uma vez que as opiniõespessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú BBA e suas subsidiárias e afiliadas podem ter publicado ou vir a publicaroutros relatórios que não apresentem uniformidade e/ou cheguem a conclusões diferentes das informações fornecidas neste relatório. O analistaresponsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, tampoucosendo associado à Itaú USA Securities, Inc., portanto, ele pode não estar sujeito às restrições da Norma 2711 sobre comunicações com uma empresa objetode análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta de analista de pesquisas.

4. A remuneração de um analista é determinada com base no total das receitas do Itaú BBA, uma parcela das quais é oriunda da prestação de serviços debanco de investimento. Como todos os funcionários do Itaú BBA e de suas subsidiária e afiliadas, os analistas recebem uma remuneração que está atreladaao resultado global. Sendo assim, a remuneração de um analista pode ser considerada indiretamente relacionada a este relatório. Entretanto, o analistaresponsável pelo conteúdo deste relatório certifica, por meio deste, que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ouindiretamente, relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório, ou vinculada à precificação de qualquer um dosvalores mobiliários discutidos neste relatório. O Grupo Itaú Unibanco e os fundos, carteiras e clubes de investimentos administrados pelo Grupo ItaúUnibanco podem ter uma participação direta ou indireta equivalente a não mais que 1% (um por cento) do capital social das empresas, e podem ter estadoenvolvidos na aquisição, venda ou negociação dessas ações no mercado.

5. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração osobjetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. Os investidores que desejem adquirir ounegociar os títulos mobiliários cobertos neste relatório devem obter documentos pertinentes relativos aos instrumentos financeiros e às bolsas econfirmar o seu conteúdo. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomaruma decisão de investimento baseada nas informações contidas neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cadainvestidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a doinvestidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade, e o leitor deste relatório assume quaisquerriscos de câmbio. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e, consequentemente, o preço ou valor dos instrumentosfinanceiros pode aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidade passada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, enenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dada neste relatório em relação a desempenhos futuros. O Grupo Itaú Unibanco seexime de toda e qualquer responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seuconteúdo e ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Grupo Itaú indene em relação a quaisquer pleitos,reclamações e/ou pedidos.

6. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévioconsentimento por escrito do Itaú BBA. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveismediante solicitação.

7. Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatório indica(m) noquadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito.

Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constituiou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia de negóciosespecífica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente a ContrapartesElegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os objetivos, situação financeiraou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de créditoe de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer decisão fundamentada na informação aquicontida. Ao acessar este material, você confirma estar ciente das leis em sua jurisdição referentes a provisão e venda de produtos de serviço financeiro. Vocêreconhece que este material contém informações proprietárias e concorda em manter esta informação em confidencialidade. O Itau BBA International plc(IBBAInt) se isenta de qualquer obrigação por perdas, sejam diretas ou indiretas, que possam decorrer do uso deste material e de seu conteúdo e não temobrigação de atualizar a informação contida neste documento. Você também confirma que compreende os riscos relativos aos instrumentos financeirosdiscutidos neste material. Devido a regulamentos internacionais, nem todos os instrumentos/serviços financeiros podem estar disponíveis para todos osclientes. Esteja ciente e observe tais restrições quando considerar uma potencial decisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são umindicadores fiáveis dos resultados futuros. A informação aqui contida foi obtida de fontes internas e externas e é considerada confiável até a data dedivulgação do material, porém o IBBAInt não faz qualquer representação ou garantia quanto à completude, confiabilidade ou precisão da informação obtidapor terceiros ou fontes públicas. Informações adicionais referentes aos produtos financeiros discutidos neste material são disponibilizadas mediantesolicitação. O Itau BBA International plc tem escritório registrado no endereço 20th floor, 20 Primrose Street, London, United Kingdom, EC2A 2EW e éautorizado pela Prudential Regulation Authority e regulamentado pela Financial Conduct Authority e pela Prudential Regulation Authority (FRN 575225) – Obraço em Lisboa do Itau BBA International plc é regulamentado pelo Banco de Portugal para conduzir negócios. O Itau BBA International plc tem escritóriosde representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadaspor Banque de France, Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente derelacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita aresponsabilidade pelo conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação emqualquer segurança discutida neste documento deve fazê-lo com o Itaú BBA USA Securities, Inc., no 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York, NY 10153; (iii)Asia: Este relatório é distribuído em Hong Kong e Japão pela Itaú Asia Securities Limited, licenciada em Hong Kong pela Securities and Futures Commissionpara a atividade regulamentada do Tipo 1 (negociação de ativos financeiros). A Itaú Asia Securities Limited aceita toda a responsabilidade regulatória peloconteúdo deste relatório. Em Hong Kong, investidores que desejam comprar ou negociar os instrumentos financeiros avaliados neste relatório devem entrarem contato com a Itaú Asia Securities Limited no endereço 29th Floor, Two IFC, 8 Finance Street – Central, Hong Kong; (iv) Oriente Médio: Este relatório édistribuído pela Itau Middle East Limited. A Itau Middle East Limited é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai, com endereço naSuite 305, Level 3, Al Fattan Currency House, Dubai International Financial Centre, PO Box 482034, Dubai, United Arab Emirates. Este material é voltadosomente a Clientes Profissionais (conforme definição do módulo DFSA Conduta de Negócios) e outras pessoas não devem tomar decisões com base nomesmo; (v) Brazil: Itaú Corretora de Valores S.A., a subsidiary of Itaú Unibanco S.A authorized by the Central Bank of Brazil and approved by the Securitiesand Exchange Commission of Brazil, is distributing this report. If necessary, contact the Client Service Center: 4004-3131* (capital and metropolitan areas) or0800-722-3131 (other locations) during business hours, from 9 a.m. to 8 p.m., Brasilia time. If you wish to re-evaluate the suggested solution, after utilizingsuch channels, please call Itaú’s Corporate Complaints Office: 0800-570-0011 (on business days from 9 a.m. to 6 p.m., Brasilia time) or write to Caixa Postal67.600, São Paulo-SP, CEP 03162-971. *Custo de uma Chamada Local

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Larissa Nappo

1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise.

2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise.

3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório.

4. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório.

5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente.

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