localiza institucional português
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1
Localiza Rent a Car S.A.Apresentação Institucional
Abril, 2014
2
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Gestão de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 1T14
Agenda
3
A Companhia: principais acontecimentos
Fase I – Alcançando a liderança
1973 – Fundada em Belo Horizonte/MG
Final dos anos 70 - Aquisições no nordeste do Brasil
1981 – líder brasileira no aluguel de carros em número de agências
Fase II – Expansão
1984 – Estratégia de expansão por adjacências: Franchising
1991 – Estratégia de expansão por adjacências: Seminovos
1997 – Empresa de PE DL&J compra 1/3 da Cia. a um valor de mercado de US$ 150 milhões
1997 – Estratégia de expansão por adjacências: Gestão de Frotas
Fase III – Ganhando escala
2005 – IPO: valor de mercado de US$ 295 milhões
2011 – Avaliada como investmentgrade pela Moody’s, Fitch e em 2012 pela S&P
2012 – ADR nível I
31/03/2014 – Valor de mercado de US$3.1 bilhões com volume médio negociado de R$49.4 milhões por dia
1973 1982 1983 2004 2005 2013
Plataforma integrada de negócios
4
Sinergias:
poder de barganha
redução de custo
cross selling
� 13.275 carros� 176 agências no Brasil � 63 agências no exterior� 37 colaboradores
� 59,2% vendido a consumidor final
� 74 lojas� 1.003 colaboradores
�64.642 carros
�4,0 milhões de clientes�301 agências�4.379 colaboradores
� 32.009 carros� 768 clientes� 353
colaboradores
A plataforma integrada proporciona à Localiza flexibilidade e performance superior.
Números do 1T14
5
Aluguel de Carros
A Divisão de Aluguel de Carros da Localiza aluga para indivíduos ou empresas, em aeroportos e outras localidades.
A maior divisão de negócios da Localiza. Com sua imensa frota renovada anualmente, é responsável pelos ganhos de escala capturados pelo grupo como um todo.
Gestão de frotas
A Divisão de Gestão de Frotas, oferece carros customizados em contratos com prazos de 2-3 anos.
A Divisão de Gestão de Frotas é visto como um negócio adicional que gera valor alavancando sinergias criadas pela plataforma de negócios.
Venda de seminovos
Área de suporte com o objetivo de vender os carros seminovos da Companhia, além de adicionar know-how na compra dos carros e auxiliar na estimativa do valor residual do carro.
Sendo uma atividade de suporte ao negócio, o Seminovos permite a venda de cerca de 65% dos carros seminovos diretamente ao consumidor final, maximizando o valor residual dos carros usados no aluguel.
Franchising
Negócio suplementar, com o objetivo de expandir a distribuição geográfica da Companhia.
O Franchising é visto pela administração como negócio estratégico– as receitas geradas são baixas, entretanto a expansão da marca e rede é feita com baixo investimento de capital.
A Companhia: Divisões da plataforma de negócios
R$27,0Compra do carro
Receita na venda do carroR$25,5Ciclo de 1 ano
Ciclo financeiro do aluguel de carrosPor carro
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12Despesas, juros e impostos
Receita
Spread11,1p.p.
6
Total1 ano
R$ % Seminovos % R$Receita líquida 19,7 100,0% 28,1 100,0% 47,8
Custos fixos e variáveis (9,1) -46,1% (9,1)
SG&A (3,3) -17,0% (2,6) -9,4% (6,0)
Receita líquida venda do carro 25,5 90,6% 25,5
Valor residual do carro vendido (24,1) -85,8% (24,1)
EBITDA 7,3 36,8% 1,4 4,9% 8,6Depreciação carros (1,5) -5,2% (1,5)
Depreciação outros ativos (0,4) -1,9% (0,2) -0,8% (0,6)
Despesa financeira (1,3) -4,6% (1,3)
IR (2,1) -10,5% 0,5 1,7% (1,6)
Lucro (Prejuízo) líquido 4,8 24,5% (1,1) -4,0% 3,7
NOPAT 4,6ROIC 17,1%Custo da dívida após impostos 6,0%
Car Rental SeminovosPer car soldPer operating car
Ciclo de 2 anos
Spread11,1p.p.
1 2 3 4 5 6 19 20 21 22 23 24Despesas, juros e impostos
Receita
Ciclo financeiro da gestão de frotasPor carro
Receita na venda do carroR$24,4
R$33,3Compra do carro
Total2 anos
R$ % Seminovos % R$Receita líquida 36,9 100,0% 26,7 100,0% 63,7
Custos fixos e variáveis (10,3) -28,0% (10,3)
SG&A (2,4) -6,5% (2,4) -8,9% (4,8)
Receita líquida venda do carro 24,4 91,1% 24,4
Valor residual do carro vendido (23,1) -86,2% (23,1)
EBITDA 24,2 65,5% 1,3 4,9% 25,5Depreciação carros (9,2) -34,3% (9,2)
Depreciação outros ativos (0,1) -0,2% - 0,0% (0,1)
Despesa financeira (2,2) -8,2% (2,2)
IR (7,2) -19,6% 3,0 11,3% (4,2)
Lucro (Prejuízo) líquido 16,9 45,7% (7,0) -26,3% 9,9
Lucro (Prejuízo) líquido - por ano 8,4 45,7% (3,5) -26,3% 4,9
NOPAT 5,7ROIC 17,1%Custo da dívida após impostos 6,0%
Per operating carFleet Rental Seminovos
Per car sold
7
8
Spread (ROIC menos custo da dívida após impostos)
(*) Os NOPATs de 2008 e 2012 foram calculados excluindo a depreciação adicional da frota, que foi tratada como perda de patrimônio, por ser evento extraordinário não-recorrente, causado por fatores externos (queda do IPI de carros novos), seguindo os conceitos recomendados pela Stern Stewart
8,4% 8,8% 7,6% 7,3% 8,6% 6,3% 6,0% 7,6%
21,3%17,0%
11,5%
16,9% 17,1% 16,1% 16,5%18,9%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T14
12,9p.p. 8,2p.p.4,0p.p.
9,6p.p. 8,5p.p. 11,3p.p.9,8p.p.
ROIC Custo da dívida após impostos
Reflexo da crise financeira
10,5p.p.
Anualizado
3.585,6 3.520,6 3.510,5 3.659,4 3.884,6 4.045,4 4.381,8 4.433,3 4.527,0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
9
Evolução das receitas de aluguel
Receitas de aluguel da Localiza a preços constantes
Receita do setor a preços constantes (ex-Localiza)
A Companhia cresceu em média 4,2x PIB e 5,5x o setor.
PIB 5,7% 3,2% 4,0% 6,1% 5,2% -0,3% 7,5% 2,7% 1,0%
Média do PIB: 3,9%
Fonte: ABLA e Localiza
505,9 608,2 745,2 883,1 1.087,1 1.096,3
1.382,1 1.605,4 1.703,0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Vantagens competitivas: 40 anos de experiência administrando ativos
Captação de recursos
Aluguel de carrosAquisição de
carros
Caixa para renovar a frota ou pagar dívida
$
$
Rentabilidade vem das divisões de aluguel
Venda decarros
10
11
Escala Global
A Localiza capta recursos com menores spreads quando comparada aos concorrentes nacionais.
Vantagens competitivas: captação de recursos
BBB FitchBaa3 Moody’s
BBB- S&PBBB+ S&P B+ S&P B+ Fitch B1 Moody's
brAAA S&P Aa1.br Moody’sAAA(bra) Fitch
A+ (bra) FitchbrAA- S&P
brA S&P A (bra) Fitch
brA+ S&PA+ (bra) Fitch
A(bra) FitchEscala Nacional
Grau de investimento: menores spreads e maiores prazos
Em Março de 2014
Captação de
Recursos
Aquisiçãode carros Aluguel de carros
Venda de
carros
12
Vantagens competitivas: aquisição de carros
A Localiza compra carros com melhores condições em razão dos maiores volumes de compra.
Número de carros comprados em 2013
Localiza Unidas Locamerica
78.779
18.8669.950
• Inclui Franchising
*
Fonte: website de cada Companhia
Participação da Localiza nas vendas internas das principais montadoras em 2013
2,6%
Captação de
Recursos
Aquisição de carros Aluguel de carros
Venda de
carros
108
15355
13
Vantagens competitivas: aluguel de carros
Fonte: Brand Analytics e website de cada Companhia (Localiza e Concorrentes: Dezembro de 2013)
A Companhia está presente em 245 cidades em que as outras grandes redes não operam.#
de
agên
cias
# d
e ci
dad
es
Know HowMarca Distribuição no Brasil
479
316
344
99 7842
Captação de
Recursos
Aquisição de carros Aluguel de carros
Venda de
carros
Localiza Unidas Hertz Avis
Captação de
Recursos
Aquisição de carros Aluguel de carros
Venda de
carros
14
Vantagens competitivas: venda de carros
Vender diretamente ao consumidor, reduz a nossa depreciação.
Venda direta ao consumidor final Frota adicional
Os carros à venda são utilizados pela divisão de aluguel de carros nos picos de demanda.
15
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Gestão de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 1T14
Agenda
16
Visão geral do Aluguel de Carros
Receita líquida (R$ milhões)
2013 Composição da frota
70.717 carrosTamanho da frota corporativa
47.517
64.688 70.717
2009 2011 2013
65.9%Carros Econômicos
34.1%Outros
428,0 565,2 585,2 802,2
980,71.093,7 1.163,5
283,2 311,3
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T13 1T14
17
Drivers
# Tráfego aéreo de passageiros - milhões
Acessibilidade ao aluguel de carros
Investimentos no Brasil (2014-2017)(R$ 3.982 bilhões)
151 180 200240
260 300350 380 415
465510 545
622 678
51%
38% 37% 35%
31%27%
22% 20% 18% 16% 15% 15% 13% 12%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Salário mínimo (R$) Preço diária / salário mínimo
Fonte: BNDES, ANAC, IPEADATA e BCB
PIB per capita (R$ mil)
6,9 7,5 8,4 9,5 10,7 11,7 12,8 14,2 16,0 16,6
19,0 21,3 22,4 24,1
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
29
7082 89 90
2003 2010 2011 2012 2013
1.505
1.100 867
510
Serviços eAgricultura
Indústria Residêcncias Infraestrutura
18
Distribuição
Distribuição do Aluguel de Carros (Brasil)
312 346 381 415 449 474 479 477
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T14
19
Mercado fora dos aeroportos ainda fragmentado.
Agências de aeroporto Agências fora de aeroporto
Agências de Aluguel de Carros no Brasil
Fonte: ABLA (2013) e website de cada Companhia (Dezembro de 2013)
ReceitaR$2.781,2 bilhões
Fonte: Euromonitor para Receita, ABLA para Frota e Demonstrações Financeiras de cada Companhia.20
Frota210.506 carros
Características das redes de Aluguel de Carros:
�Complexidade de gestão da rede
�Elevada estrutura de custos fixos
�Mercado consolidado nos aeroportos e fragmentado fora dos aeroportos
�Elevada barreira de entrada
�Capital intensivo
41,8%
2,5%Hertz
Outros46,8%
2,8%Avis
6,1%Unidas
Outros53,8%
30,9%
4,6%
6,5%Unidas
35.5%
2,1%Avis
2,1 Hertz
2012 Participação de Mercado – Aluguel de Carros
2013 Visão Geral do Mercado
21
Receita Bruta de Aluguéis (R$ milhões) 1.821,8 567,0 356,9 N/D 216,8**
Frota (Fim de período) 117.759 38.292 28.265 29.247 18.616
ROIC (NOPAT/ Investimento***):
2013 17,7% 6,8% 7,4% 7,2% 7,8%2012 17,3% 3,9% 6,9% 7,0% 7,9%
Div. Liq./EBITDA 1,5x 2,2x 3,1x 3,9x 3.5x
Div. Liq./ PL 1,0x 0,9x 1,7x 2,7x 6.8x
Source: ABLA, DF´s das Companhias.**Ouro Verde: Receita Líquida , opera no aluguel de frotas . Cálculo do EBITDA excluindo venda da Martini Meat*** Investimento = Média do Patrimônio Líquido + Média da Dívida Líquida
22
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Gestão de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 1T14
Agenda
23
Número de clientes 2013 Composição da frota
32.809 carros
Visão geral da Gestão de Frotas
584687 760
2009 2011 2013
Receita líquida (R$ milhões)
38.0%Carros
Econômicos62.0%Outros
219,8 268,4 303,2 361,1
455,0 535,7
575,9
141,8 143,2
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T13 1T14
2012 Participação do mercado – Gestão de Frotas
24
ReceitaR$3,448.8 bilhões
Frota279.042 carros
Características do negócio de Gestão de Frotas:
�Escala pouco relevante após escala inicial (10.000 carros)
�Pouca estrutura de custos fixos
�Risco na previsão do valor residual do carro no final do contrato (depreciação)
�Pouca barreira de entrada
16,0%
1,6%
Unidas
Locamérica
17,6%
Outros65,5%
Outros70,1%
11,5% 0,9%
Unidas
Locamérica
12,4%
Fonte: Euromonitor para Receita, ABLA para Frota e Demonstrações Financeiras de cada Companhia.
7,1%
9,8%
7,0%
10,5%
25Fonte: ABLA e Datamonitor
Penetração da frota terceirizada
Frota corporativa:>5.000.000*
Frota alugada:279.042
32.009
Mercado brasileiro Mundo
Drivers
5,4%8,9%
13,3%16,5%
24,5%
37,4%
46,9%
58,3%
Brasi
l
Polônia
Repúbli
ca Tch
ecaAlem
anha
França
Espan
haRein
o Unid
o
Holanda
Baixa penetração da frota terceirizada no Brasil.
*Estimada
26
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Gestão de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 1T14
Agenda
27
A combinação da marca da Localiza com uma rede de lojas em ampliação, possibilita a Companhia a vender milhares de veículos a preços de mercado.
# de pontos de venda
Venda de carros – dados operacionais
32 35
4955
6673 74 74
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T14
28
Drivers seminovos: acessibilidade e penetração
Fonte: O Estado de São Paulo, 16/08/13 (baseado em estudos do Sindipeças) e site da Globo em 10/03/2014.
O aumento da renda e a disponibilidade de crédito são os principais drivers para a venda de carros.
# de habitantes por carro -Brasil
8,0 7,9 7,4 6,9 6,5
5,9 5,5 5,24,4
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20134,4
4,2
4,0
3,6
2,1
2,0
1,9
1,8
1,2
Brasil
Argentina
Rússia
Coréia do Sul
Japão
França
Alemanha
Reino Unido
EUA
# de habitantes por carro 2012 -(Brasil 2013)
7,06,7
7,1 7,3 7,1
8,48,9 9,0
9,4
1,6 1,82,3
2,7 3,0 3,3 3,5 3,6 3,6
29
Carros novos
Carros usados
Fonte: FENABRAVE (Veículos + comerciais leves) e Anfavea
Mercado brasileiro:carros novos x usados e acessibilidade
4,4x 3,7x3,1x
2,7x 2,4x 2,5x 2,5x2,6x 2,6x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
30
Até 2 anos409.121
Carros novos - 20133.579.903
Carros usados – 20139.434.225
0,7% 1,8% 13,9%
Venda de carros – dados operacionais
Fonte: Anfavea e Fenabrave
# carros vendidos (Quantidade)
30.093 34.281 34.519
47.285 50.772 56.644
62.641
12.934 17.449
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T13 1T14
Exemplos
• Montadoras• Fiat, VW, Ford, GM mais
reconhecidas• Auto Brasil
• Operadoras de aluguel• Locamerica, Hertz
• Varejistas/ revendas• “Loja do carro”
• “Shopping do automóvel” e “Cidade do automóvel”
Forças
• Marca e imagem/experiência reconhecidas
• Suporte geralmente direto das montadoras
• Flexibilidade em transacionar veículos
• Forte presença da mídia
• Customizada à demanda de compra do consumidor popular, tornando-se um forte argumento no momento da venda
• Normalmente direcionado às classes mais baixas, com veículos mais velhos
• Especializada em nichos
• Conforto e conveniência
• Variedade de modelos e marcas
• Flexibilidade na troca
Fraquezas
• Venda de veículos não é o principal negócio
• Carros normalmente com idade superior a 2 anos
• Estigma acerca de uso árduo durante o período de aluguel
• Fraca rede de varejo• Concentração
geográfica (SP)• Presença mais baixa
na mídia
• Baixa reputação da marca
• Opções de financiamento com altas taxas de juros
• Presença mais baixa na mídia
• Carros normalmente com idade superior a 2 anos
• Não tem sido bem sucedido
Pontos de venda
• 3.714 (Anfavea)• 25 (Sites da Unidas,
Locamerica, Avis, Hertz)
• 45.600 (Fenauto) • 71 (Fenauto)
Principais players
*Fonte: Roland Berger
32
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Gestão de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 1T14
Agenda
11%
41%48%
40%
60%
Visão geral consolidada - 2013
Receitas EBITDA
50%
16% 34%
A rentabilidade da Companhia vem das Divisões de Aluguel de Carros e Gestão de Frotas.
EBIT*
*Resultado dos Seminovos contabilizado nas Divisões de Aluguel de Carros e Gestão de Frotas.
Receitas EBITDA EBIT Lucro Líquido
1.183,0 440,0 392,3 225,3
575,9 377,3 259,8 159,0
1.747,3 99,2 * *
Consolidado 3.506,2 916,5 652,1 384,3
655,0 842,9 898,5 1.175,3 1.450,0 1.646,7 1.758,9 429,5 459,3
850,5 980,8 922,4 1.321,9
1.468,1 1.520,0 1.747,3
363,8 485,8
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T13 1T14
34
Receita líquida consolidadaR$ milhões
Aluguel Seminovos
1.505,5 1.823,7
2.918,1 3.506,2
793,3
1.820,9
2.497,23.166,7
A receita líquida consolidada cresceu 19,1% no 1T14.
945,1
403,5 504,1 469,7649,5
821,3 875,6 916,5
217,2 249,1
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T13 1T14
35
EBITDA consolidado R$ milhões
Na Divisão de Aluguel de Carros a margem EBITDA ficou em 40,2% no 1T14, 4,6 p.p. acima do mesmo trimestre do ano anterior.
Divisões 2007* 2008* 2009* 2010* 2011* 2012 2013 1T13 1T14
Aluguel de carros 46,0% 45,9% 41,9% 45,3% 46,9% 40,9% 36,8% 35,6% 40,2%
Gestão de frotas 71,3% 69,1% 68,7% 68,0% 68,6% 66,4% 65,5% 65,9% 62,0%
Aluguel Consolidado 54,5% 53,3% 51,1% 52,3% 53,8% 49,3% 46,5% 45,8% 47,2%
Seminovos 5,5% 5,6% 1,1% 2,6% 2,8% 4,2% 5,7% 5,6% 6,6%
(*) Até 2011, os acessórios e frete para carros novos eram registrados no ativo imobilizado e depreciados durante a vida útil dos carros. A partir de 2012, esses valores passaram a ser registrados diretamente no custo, afetando o EBITDA e reduzindo os custos de depreciação.
Depreciação Depreciação adicional não recorrente - Efeito IPI
332,9
2.546,0 2.577,01.536,0 1.683,9
1.895,8
1.452,4 1.396,0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T14
2.395,8
5.083,14.371,7
3.509,7 4.133,0
4.311,3
4.592,3 4.508,01.096,9
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T14
36
Depreciação média por carroem R$
Mercado de carros usados aquecido
Reflexo da crise financeira e da redução do IPI
Mercado de carros usados aquecido
Reflexo da crise financeirae da redução do IPI
3.972,4
5.408,2
Depreciação Depreciação adicional não recorrente - Efeito IPI
2.076,6
Depreciação média por carro (R$) – Gestão de Frotas
Depreciação média por carro (R$) – Aluguel de Carros
37
Lucro líquido consolidadoR$ milhões
190,2127,4 116,3
250,5291,6
240,9
384,3
88,8 105,8
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T13 1T14
336,3 *
Os ganhos de produtividade e eficiência ajudaram a compensar o aumento da taxa de juros.A Companhia apresentou lucro recorde no trimestre
Recorde
* Lucro líquido 2012 pro forma excluindo o efeito da depreciação adicional, deduzida do efeito do imposto de renda.
38
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Gestão de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 1T14
Agenda
Caixa livre gerado - R$ milhões 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T14O
per
açõ
esEBITDA 403,5 504,1 469,7 649,5 821,3 875,6 916,5 249,1
Receita na venda dos carros líquida de impostos (850,5) (980,8) (922,4) (1.321,9) (1.468,1) (1.520,0) (1.747,3) (485,8)
Custo depreciado dos carros baixados (*) 760,0 874,5 855,1 1.203,2 1.328,6 1.360,2 1.543,8 432,0
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (63,4) (52,8) (49,0) (57,8) (83,0) (100,9) (108,5) (31,7)
Variação do capital de giro 13,3 (44,8) (11,5) 54,5 (83,9) 37,1 2,9 (44,4)
Caixa livre gerado antes do investimento 262,9 300,2 341,9 527,5 514,9 652,0 607,4 119,2
Cap
ex-
Ren
ova
ção
Receita na venda dos carros líquida de impostos
850,5 980,8 922,4 1.321,9 1.468,1 1.520,0 1.747,3 302,9
Investimento em carros para renovação (839,0) (1.035,4) (947,9) (1.370,1) (1.504,5) (1.563,3) (1.819,7) (317,1)
Investimento líquido para renovação da frota 11,5 (54,6) (25,5) (48,2) (36,4) (43,3) (72,4) (14,2)
Renovação da frota - quantidade 30.093 34.281 34.519 47.285 50.772 56.644 62.641 10.880
Investimento em investimentos, outros imobilizados e intangíveis
(23,7) (39,9) (21,0) (51,1) (63,0) (80,2) (54,0) (9,8)
Caixa livre gerado antes do crescimento e antes dos juros 250,7 205,7 295,4 428,2 415,5 528,5 481,0 95,2
Cap
ex-
Cre
scim
ento Investimento em carros para (crescimento)/
da frota(221,9) (299,9) (241,1) (540,3) (272,0) (55,5) (209,4) -
Caixa gerado pela redução da frota - - - - - - - 182,9
Variação na conta de fornecedores de carros (51,0) (188,9) 241,1 111,3 32,7 (116,9) 89,7 (102,1)
Crescimento da frota (272,9) (488,8) 0,0 (429,0) (239,3) (172,4) (119,7) 80,8
Aumento (redução) da frota – quantidade 7.957 9.930 8.642 18.649 9.178 2.011 7.103 (6.569)
Caixa livre gerado depois do crescimento e antes dos juros (22,2) (283,1) 295,4 (0,8) 176,2 356,1 361,3 176,0
39
Fluxo de caixa livre - FCL
(*) Sem a dedução dos descontos técnicos até 2010
40
Movimentação da dívidaR$ milhões
Redução da dívida líquida em R$124,9 milhões em função da forte geração de caixa no período.
- 1.207,9
(34,3)Despesas
financeiras
Dívida líquida31/03/2014
FCL176,0
-1.332,8
Dívida líquida31/12/2013
FCL após despesas financeiras
141,7
(16,8)JCP
238,4 214,5
647,3 511,0
221,0 247,0 100,0 100,0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
41
Perfil da Dívida (principal)R$ milhões
A Companhia mantém forte posição de caixa e perfil de dívida alongado.
Caixa
1.193,7
1.100,2
42
Dívida - ratios
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2007(*) 2008(*) 2009(*) 2010(*) 2011 2012 2013 1T14
Dívida líquida / Valor da frota 51% 72% 57% 52% 51% 48% 48% 46%
Dívida líquida / EBITDA** 1,9x 2,5x 2,3x 2,0x 1,7x 1,4x 1,5x 1,2x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 1,3x 2,0x 1,5x 1,4x 1,2x 0,9x 1,0x 0,8x
EBITDA / Despesas financeiras líquidas 5,4x 3,8x 4,2x 5,0x 4,6x 6,3x 8,3x 7,3x
765,1
1.254,5 1.078,6 1.281,1 1.363,4 1.231,2 1.332,8 1.207,9
1.492,9 1.752,6 1.907,8
2.446,7 2.681,7 2.547,6 2.797,9 2.623,6
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1T14
Dívida líquida Valor da frota
(*) De 2007 a 2010, ratios baseados nas demonstrações financeiras em USGAAP(**)Anualizado
Dívida líquida x Valor da frota
Confortáveis ratios de dívida para o cenário atual.
43
Localiza ADR level I
�Sigla: LZRFY
�CUSIP: 53956W300
�ISIN: US53956W3007
�Equivalência: 1 ADR / ação
�Negociação: Mercado de Balcão (OTC)
�Banco Depositário: Deutsche Bank Trust Company Americas
�SAC ADR: +1 212 250 9100 (New York)
+44 207 547 6500 (London)
�E-mail: adr@db.com
�Site de ADR: www.adr.db.com
�Banco depositário custodiante no Brasil: Banco Bradesco S/A, Brazil
44
Aviso – Informações e projeções
Aviso – Informações e projeções
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Roberto MendesCFO e RI
Nora LanariHead de RI
Eugênio MattarCEO
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