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Divulgação de Resultados 2T10
Teleconferência de
Resultados 2T10
Português
17 de agosto de 2010
11h00 (horário de Brasília)
10h00 (horário de NY)
Tel.: +55 (11) 2188-0155
Replay: +55 (11) 2188-0155
Código: BR Brokers
Inglês
17 de agosto de 2010
15h00 (horário de Brasília)
14h00 (horário de NY)
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Replay: +1 (706) 645-9291
Código: 87123660
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Álvaro Soares
Dir. Financeiro e de RI
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Brasil Brokers divulga seus resultados do 2º Trimestre de 2010
Rio de Janeiro, 16 de agosto de 2010. A Brasil Brokers Participações S.A.
(BM&FBovespa: BBRK3) uma empresa com foco e atuação no mercado de intermediação e
consultoria imobiliária, com forte presença nos principais mercados imobiliários do País, anuncia
hoje seus resultados referentes ao segundo trimestre de 2010 (2T10).
As demonstrações financeiras consolidadas da Companhia são elaboradas de acordo com práticas
contábeis adotadas no Brasil, baseada na Lei das Sociedades por Ações e nas regulamentações
da CVM.
Destaques do Período
A receita líquida cresceu 41% no 2T10 quando comparado ao 2T09;
O total de unidades vendidas no trimestre foi de
18.080, 23% maior que 2T09;
As vendas contratadas no 2T10 cresceram 50%
em relação ao 2T09 alcançando R$4,1 bilhões;
O EBITDA ajustado do 2T10 foi de R$ 36,3 milhões, representando um crescimento de 62% com
relação ao 2T09;
O lucro líquido ajustado do 2T10 foi de R$ 23,9
milhões, representando um crescimento de 75% com relação ao 2T09.
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Divulgação de Resultados 2T10
Desempenho Operacional
No quadro abaixo são apresentados os números operacionais da Companhia no 2º trimestre de
2010 e o comparativo com o 2º trimestre de 2009.
(1) Valor do VGV total dos empreendimentos lançados pela Brasil Brokers com ou sem exclusividade. (2) O quadro consolida 100% dos números da Abyara Brokers.
Destaques Operacionais 2T09 (2) 2T10 (2)
VGV Lançado (em R$ mil) (1) 2.315.141 5.464.156
Quant. Unidades Lançadas 11.393 22.396
Vendas Contratadas (em R$ mil) 2.770.593 4.145.926
Quant. Unidades Vendidas 14.642 18.080
14.642
18.080
2T09 2T10
Unidades Vendidas
2.771
4.146
2T09 2T10
Vendas Contratadas (R$ MM)
2.315
5.464
2T09 2T10
VGV Lançado (R$ MM)
11.393
22.396
2T09 2T10
Unidades Lançadas
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Divulgação de Resultados 2T10
Vendas por Segmento de Mercado No 2T10, do total das Vendas Contratadas de R$4.146 milhões, R$584 milhões referem-se à
revenda de imóveis avulsos, R$3.381 milhões referem-se à venda de lançamentos e R$181
milhões representam vendas corporativas e de terrenos. As vendas de unidades residenciais e
comerciais totalizaram R$3.965 milhões(1).
(1) As Vendas Contratadas de unidades residenciais e comerciais desconsideram o VGV contratado da Primaz e de terrenos.
(2) Outros é composto pelo VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos.
Vendas por Estado de Atuação
Mercado Primário
No 2T10, as vendas contratadas de lançamentos de unidades residenciais e comerciais
totalizaram R$3.381 milhões(1). Deste total, 78,5% foi realizado na Região Sudeste, 9,5% na
Região Nordeste, 5,9% na Região Centro Oeste, 4,2% na Região Norte e 2,0% na Região Sul.
(1) O VGV informado desconsidera o VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos.
82,7%81,6%
16,6%
14,1%0,7%
2T09 2T10
Mercado Primário Mercado Secundário Outros
R$4.146MMR$2.771 MM
4,4%
(2)
SP57%
RJ16%
MG
4%
GO4%
BA4%
RN
3%
PA
3%PE2%
Outros
6%
Mercado Primário 2T10
SP60%
RJ11%
BA
6%
GO4%
RN4%
PE3%
PA
3%
MG2%
Outros7%
Mercado Primário 2T09
4
Divulgação de Resultados 2T10
Mercado Secundário
No 2T10, a revenda de imóveis avulsos totalizou R$584 milhões(1). Deste total, 73,8% foram
realizados na Região Sudeste, 12,5 % na Região Sul, 8,3% na Região Centro Oeste, 3,3% na
Região Nordeste e 2,1% na Região Norte.
(1) O VGV informado desconsidera o VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos.
Vendas por Segmento de Renda
Mercado Primário
Do total de R$3.381 milhões(1) de vendas contratadas no Mercado Primário, 18,8% é composto
por imóveis de padrão econômico (até R$150mil), 44,7% por imóveis de médio padrão (de
R$150mil até R$350mil), 21,7% por imóveis de médio-alto padrão (de R$350mil até R$650mil) e
14,9% por imóveis de alto padrão (a partir de R$650mil).
(1) O VGV informado desconsidera o VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos.
RJ53%
SP
15%
RS12%
GO
7%
MG5%
ES
2%PA2% Outros
5%
Mercado Secundário 2T10
RJ60%
RS13%
SP10%
GO5%
MG3%
ES
2% Outros7%
Mercado Secundário 2T09
Padrão
Econômico (até R$150
mil)29%
Médio
Padrão (R$150 -
R$350 mil)39%
Médio-Alto
Padrão (R$350 -
R$650 mil)21%
Alto-Padrão (acima de R$650 mil)
10%
Mercado Primário 2T09
Padrão Econômico (até R$150
mil)19%
Médio Padrão (R$150 -
R$350 mil)45%
Médio-Alto Padrão (R$350 -
R$650 mil)22%
Alto-Padrão (acima de R$650 mil)
15%
Mercado Primário 2T10
5
Divulgação de Resultados 2T10
Mercado Secundário
Do total de R$584 milhões(1) de vendas contratadas no 2T10, 18,6 % é composto por imóveis de
padrão econômico (até R$150mil), 32,6% por imóveis de médio padrão (de R$150mil até
R$350mil), 26,8% por imóveis de médio-alto padrão (de R$350mil até R$650mil) e 22,1% por
imóveis de alto padrão (a partir de R$650mil).
(2) O VGV informado desconsidera o VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos.
Outras Informações Operacionais
O Quadro abaixo apresenta outras informações operacionais das subsidiárias em 30/06/2010, por
região.
Programa Sinergia
Com vistas à integração das operações das subsidiárias, criamos o Programa Sinergia, que tem
como objetivos principais o aumento de receita e da eficiência comercial, racionalização dos
custos operacionais e padronização de processos e sistemas.
O programa é organizado em frentes, e abaixo apresentamos o status das atividades de cada
frente:
Padrão
Econômico (até R$150
mil)19%
Médio
Padrão (R$150 -
R$350 mil)33%
Médio-Alto Padrão (R$350 -
R$650 mil)27%
Alto-Padrão (acima de R$650 mil)
22%
Mercado Secundário 2T10
Padrão
Econômico (até R$150
mil)24%
Médio Padrão (R$150 -
R$350 mil)39%
Médio-Alto Padrão (R$350 -
R$650 mil)24%
Alto-Padrão (acima de R$650 mil)
13%
Mercado Secundário 2T09
Sudeste 8.244 573 816
Nordeste 1.178 138 131
Sul 570 65 62
Centro-Oeste 740 95 180
Norte 561 32 65
TOTAL 11.293 903 1.254(1)
Inclui 129 pontos de vendas da Rede Morar
RegiãoForça de
Vendas
Pontos de
Venda (1)
Func.
Admin.
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Divulgação de Resultados 2T10
Desempenho Econômico-Financeiro
Nesta seção, apresentaremos o resultado da Companhia no 2T10. O resultado da Companhia
consolida 80% do resultado da subsidiária Abyara Brokers.
Receita de Serviços
A Receita Bruta de Serviços das subsidiárias da Brasil Brokers, representadas por comissões de
corretagem, totalizou R$94,8 milhões no 2º trimestre de 2010, gerando uma comissão média no
trimestre de 2,4% com VGV contratado de R$4,0 bilhões (considerando somente 80% do VGV da
Abyara Brokers). Após a dedução dos impostos sobre a venda, a Receita Líquida do trimestre
alcançou R$85,2 milhões, o que representou um aumento de 41% quando comparado com os
R$60,4 milhões realizados no 2T09.
FRENTES REALIZADO NO 2T10 PREVISTO NO 3 E 4T10
Processos e
Sistemas
de Gestão
- Roll out do Novo website de vendas.
- Roll out do Sistema Único de Vendas para todas as
Subsidiárias:
- Módulo de Lançamentos
- Centralização da Folha de Pagamento;
- Centralização do ambiente produtivo T.I.
Recursos
Humanos
- Treinamento de Liderança de Força de Vendas para 7
turmas, com 210 gestores;
- Inicio do Desenvolvimento do Novo Treinamento de
Capacitação de Corretores;
- 3º Workshop de Desenvolvimento de Gestores de Vendas;
- Implantação do Ponto eletrônico e Banco de Horas na
matriz.
- Treinamento de Liderança de Força de Vendas para 6 turmas;
- Fechamento e Implantação do Novo Treinamento de
Capacitação de Corretores;
- 4º Workshop de Desenvolvimento de Gestores de Vendas;
- Implantação do PLR Matriz.
Marketing
- Conclusão da 2ª Fase do Projeto de Estudo de Branding e
Arquitetura de Marcas do Grupo;
- Conclusão da 1ª Fase da Versão 2 do Canal Internet da Brasil
Brokers.
- Implementação da versão 2 do Canal Internet da Brasil
Brokers em todas as Subsidiárias;
- Conclusão e Implementação do Projeto de Estudo de Branding
e Arquitetura de Marcas do Grupo;
- Implementação de Política Padrão para Comunicação On Line;
- Padronização dos Pontos de Venda (Lojas, Quiosques e
Estandes) e Ações de Merchandising das Subsidiárias, no padrão
Varejo para Operação de Terceiros.
Mercado
Primário - Implementação de ferramenta de Geomarketing e CRM.
- Roll out da ferramenta de Geomarketing e CRM para as
Subsidiárias.
Mercado
Secundário - Implementação de ferramenta de Geomarketing e CRM.
- Roll out da ferramenta de Geomarketing e CRM para as
Subsidiárias.
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Divulgação de Resultados 2T10
Custos de Serviços Prestados & Despesas Operacionais
No segundo trimestre de 2010 foram consolidadas nos demonstrativos contábeis despesas que
consideramos não recorrentes, como as despesas com desenvolvimento e implantação de
projetos comerciais (sistema único de vendas de lançamentos, avulsos e website), além de
honorários pagos a assessores jurídicos, abertura de novas lojas e a fusão da DelForte IPrice e
Frema originando a DelForte Frema. Após os ajustes, os custos e despesas operacionais ajustados
no 2T10 foram de R$ 48,9 milhões. O quadro abaixo apresenta os impactos destas despesas nos
valores contabilizados.
60,4
85,2
2T09 2T10
Receita Líquida (R$MM)
Custos e Despesas Totais - Ajustes Contábeis
(em R$MM) 1T10 2T10
Custo dos Serviços (3,2) (3,0)
Despesas de G&A e Honorários (44,3) (47,0)
Despesas não Recorrentes 2,0 1,7
Investimentos na Implantação do CSC 1,2 0,4
Projetos Comerciais 0,1 0,4
Fees Advogados 0,7 0,3
Despesas com abertura de lojas - 0,4
Reestruturação Del Forte Frema - 0,3
Despesas de G&A Ajustada (42,3) (45,3)
Outras Despesas/Receitas Operacionais (0,8) (0,6)
Custos e Despesas Operacionais Totais Ajustados (46,2) (48,9)
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Divulgação de Resultados 2T10
Lucro Líquido Ajustado O lucro líquido ajustado da Brasil Brokers no 2T10 foi de R$23,9 milhões, representando uma
margem líquida ajustada de 28,1%.
O ajuste do lucro líquido exclui as despesas financeiras contabilizadas no período em função do
ajuste a valor presente do contas a pagar e do contas a receber, e as despesas não recorrentes e
de reestruturação contabilizadas na controladora e nas subsidiárias.
Reconciliação (R$ MM) 2T09 2T10
Lucro Líquido 12,7 22,0
Ajuste a Valor Presente 0,3 0,1
Despesas de Reestruturação 0,6 -
Despesas Não Recorrentes 0,2 1,7
Lucro Líquido Ajustado (1) 13,7 23,9
Margem Líquida Ajustada 22,7% 28,1%
(1) Lucro Líquido Ajustado é uma medida não contábil, que consiste no lucro líquido de
período sem a amortização do ágio, ajustes a valor presente, despesas de
reestruturação e despesas não recorrentes.
Lucro Líquido Ajustado (R$MM)e Margem Líquida Ajustada (%)
13,7
23,9
2T09 2T10
23% 28%
9
Divulgação de Resultados 2T10
EBITDA Ajustado (1)
O EBITDA Ajustado(1) da Brasil Brokers para o 2T10 foi de R$36,3 milhões, representando uma
margem EBITDA ajustada de 42,6%.
IR e CSLL
O total de Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o lucro líquido da Brasil Brokers no 2T10
foi de R$10,4 milhões. O total de IR e CS da Brasil Brokers no trimestre referem-se aos impostos
das subsidiárias que equivalem a 11,0% da receita bruta das empresas.
Reconciliação (R$ MM) 2T09 2T10
Lucro Líquido Ajustado 13,7 23,9
Resultado Financeiro (0,9) (1,4)
IR e CS 7,1 10,4
Depreciação e Amortizações 2,4 2,6
Participação de Minoritários 0,1 0,8
EBITDA Ajustado(1) 22,4 36,3
Margem EBITDA Ajustada 37,1% 42,6%
(1) O EBITDA Ajustado consiste no lucro antes do resultado financeiro líquido, do
imposto de renda e contribuição social, depreciação, amortização, resultado não
operacional e participação de minoritários. O EBITDA Ajustado não corresponde a
uma prática contábil adotada no Brasil, não representa o fluxo de caixa para os
períodos apresentados e não deve ser considerado como substituto para o lucro
líquido, como indicador do nosso desempenho operacional ou como substituto para
o fluxo de caixa como indicador de liquidez. O EBITDA Ajustado não possui
significado padronizado e nossa definição de EBITDA Ajustado pode não ser
comparável aquelas utilizadas por outras empresas.
22,4
36,3
2T09 2T10
37% 43%
EBITDA Ajustado (R$MM)e Margem EBITDA Ajustada (%)
10
Divulgação de Resultados 2T10
Disponibilidades
As disponibilidades da Companhia ao final do 2T10 totalizavam R$70,1 milhões. Esses valores
referem-se basicamente a aplicações financeiras em certificados de depósitos bancários e fundos
de renda fixa, remunerados a taxas que variam entre 100,5% e 105,5% do CDI. A Companhia
possui ainda R$70,9 milhões em recebíveis, com prazo médio estimado de 102 dias.
A Companhia não possui aplicações em derivativos, títulos ou quaisquer outros instrumentos com
exposição à variação cambial ou de renda variável.
O fluxo de caixa operacional no 2T10 apresentou um resultado positivo de R$14,4 milhões, em
função da geração de caixa nas operações da companhia no valor de R$25,5 milhões e de um
aumento na necessidade de capital de giro das operações de R$11 milhões.
O fluxo de caixa dos investimentos no ano foi negativo em R$4,6 milhões. Esse valor é
conseqüência da expansão e modernização de nossas instalações relacionados principalmente a
abertura de novas filiais da Abyara Brokers e DelForte Frema em SP, Basimóvel no RJ e Tropical
em Goiânia, além de investimentos em sistemas e equipamentos relacionados ao processo de
consolidação de nossas operações.
O fluxo de financiamento no trimestre foi negativo em R$13,3 milhões, incluindo o pagamento de
dividendos de R$10,7 milhões e complemento de pagamento de aquisições no valor de R$3,8
milhões.
Estimativa de Pagamento das Aquisições
Os valores a pagar referentes às aquisições de nossas subsidiárias são calculados de acordo com
o lucro líquido de cada uma das empresas adquiridas, considerando períodos pré-estabelecidos
(estrutura de earn-out).
A companhia apresenta ao final do 2T10 um saldo a pagar das aquisições realizadas em 2008 de
R$1,0 milhão.
Das 5.030.692 ações em Tesouraria existentes após o IPO, foram utilizadas até o momento
3.988.171 como pagamento das parcelas das aquisições. A Companhia ainda possui um saldo de
1.553.621 ações em Tesouraria, após a aquisição de 511.100 através de seu programa de
recompra de ações.
Endividamento
Ao final do 2T10 as obrigações da empresa referentes a empréstimos e financiamentos
totalizavam R$0,1 milhão. A Companhia não possui nenhum passivo baseado em operações com
derivativos ou atrelado à variação cambial.
Fluxo de Caixa (R$ MM) 2T10
Disponibilidades no início do período 73,6
Das Atividades Operacionais 14,4
Das Atividades de Investimento (4,6)
Das Atividades de Financiamento (13,3)
Disponibilidades no final do período 70,1
11
Divulgação de Resultados 2T10
Demonstrativo Financeiro (R$ mil)
2T10 2T09
VGV Contratado* 3.985.775 2.670.714
Comissão Média 2,38% 2,56%
Receita de serviços 94.844 68.503
Descontos e abatimentos (1.476) (2.769)
Impostos incidentes (8.170) (5.378)
Receita líquida 85.197 60.356
Custo dos serviços prestados (2.995) (3.492)
Resultado bruto 82.202 56.863
Custos e despesas e receitas operacionais (47.618) (35.212)
Despesas administrativas (41.538) (29.577)
Honorários de diretoria (5.133) (4.398)
Provisão para devedores duvidosos (320) (702)
Outras receitas (despesas) operacionais (627) (536)
EBITDA 34.584 21.651
Margem EBITDA 40,6% 35,9%
Depreciações e amortizações (2.581) (2.394)
Amortizações de ágios em investimentos - -
Despesas financeiras (522) (490)
Ajuste a valor presente (11.638/07) (138) (284)
Receitas financeiras 1.936 1.380
LAIR 33.280 19.864
Provisão para imposto de renda (7.609) (5.172)
Provisão para contribuição social (2.789) (1.940)
Participação acionistas minoritários (837) (93)
Lucro líquido do período 22.044 12.659
Margem Líquida 25,9% 21,0%
Despesas não Recorrentes (1.735) (762)
Lucro líquido Ajustado 23.917 13.705
Margem Líquida Ajustada 28,1% 22,7%
Ebitda Ajustado 36.319 22.413
Margem EBITDA Ajustada 42,6% 37,1%
* Considera apenas 80% do VGV da Abyara Brokers
Demonstrativo Financeiro
12
Divulgação de Resultados 2T10
Balanço Patrimonial Consolidado em 30 de junho de 2010 (R$ mil)
A T I V O
2T10 2T09
Ativo Circulante
Disponibilidades 70.149 44.416
Contas a receber de clientes 70.247 58.402
Adiantamentos a fornecedores 263 664
Impostos a recuperar 7.574 6.000
Empréstimos e outros créditos
com partes relacionadas - -
Despesas Antecipadas 1.421 1.201
Outros créditos 7.811 3.223
Total do ativo circulante 157.465 113.906
Ativo não Circulante
Realizável a longo prazo
Contas a receber de clientes 662 1.951
Resultado de participação
desproporcional 3.301 1.859
Terrenos disponíveis para venda 3.361 3.094
Partes relacionadas 254 788
Adiantamento para futuro
aumento de capital - -
Outros créditos 317 87
7.895 7.779
Investimentos em controladas - -
Imobilizado 33.750 29.155
Intangível 315.130 298.218
Diferido - -
348.880 327.373
Total do ativo não circulante 356.775 335.152
Total do ativo 514.240 449.058
13
Divulgação de Resultados 2T10
Balanço Patrimonial Consolidado em 30 de junho de 2010 (R$ mil)
2T10 2T09
Passivo Circulante
Empréstimos e financiamentos 81 125
Fornecedores 5.463 4.037
Salários provisões e contribuições sociais 7.949 7.966
Impostos e contribuições a recolher 23.891 18.335
Adiantamentos de clientes 1.697 828
Dividendos a pagar 214 11
Contas a pagar - aquisição de empresas 964 19.468
Empréstimos e outros valores a pagar
com partes relacionadas 471 408
Usufruto de resultados 760 1.068
Outras contas a pagar 4.672 5.065
Total do passivo circulante 46.162 57.311
Passivo não Circulante
Exigível a longo prazo
Empréstimos e financiamentos 4 77
Provisão para contingências 2.419 2.421
Impostos parcelados - 232
Contas a pagar - aquisição de empresas - -
Provisão para perdas em investimentos - -
Outras contas a pagar 14 1.202
Total do passivo não circulante 2.437 3.932
Participação dos minoritários 1.270 243
Patrimônio líquido
Capital social 344.359 333.859
Reserva de capital 41.990 23.454
Reserva de lucros 78.022 30.259
Total do patrimônio líquido 464.371 387.572
Total do passivo e patrimônio líquido 514.240 449.058
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
14
Divulgação de Resultados 2T10
Demonstrações de Resultados Consolidados
Período de 01 de abril a 30 de junho de 2010
Demonstração de Resultados Consolidados
2T10 2T09
Receita de serviços 94.844 68.502
Descontos e abatimentos (1.476) (2.769)
Impostos incidentes (8.170) (5.378)
Receita líquida 85.197 60.356
Custo dos serviços prestados (2.995) (3.493)
Resultado bruto 82.202 56.864
Custos e Despesas e receitas operacionais
Despesas administrativas (41.858) (30.311)
Honorários de diretoria (5.133) (4.397)
Depreciações e amortizações (2.581) (2.394)
Amortizações de ágios em investimentos - -
Despesas financeiras (660) (773)
Receitas financeiras 1.936 1.379
Outras receitas (despesas) operacionais (627) (503)
Equivalência Patrimonial - -
(48.923) (36.999)
Resultado antes das provisões tributárias 33.280 19.864
Provisão para imposto de renda (7.609) (5.173)
Provisão para contribuição social (2.789) (1.939)
Participação acionistas minoritários (837) (93)
Lucro líquido do período 22.044 12.659
15
Divulgação de Resultados 2T10
Fluxo de Caixa
Período de 01 de abril a 30 de junho de 2010
Demonstrações de Fluxo de Caixa das atividades operacionais - Consolidado2T10 2T09
Lucro líquido do período de 01/04 a 30/06 22.044 12.659
Ajustes para reconciliação entre lucro (prejuízo) líquido e o caixa líquido
e o caixa líquido gerado de atividades operaconais:
Depreciações 2.424 1.494
Amortizações 155 899
Amortizações de ágio em investimentos - -
Provisão para perdas com créditos com liquidação duvidosa 706 954
Provisão para contingência (9) (102)
Ajuste a valor de mercado contas a receber 138 (57)
Ajuste a valor de mercado contas a pagar - 340
Lucro (prejuízo) líquido ajustado 25.459 16.187
Variações em ativos e passivos
Contas a receber de clientes (9.321) (8.094)
Impostos a recuperar (929) (239)
Valores a receber partes relacionadas - (359)
Outros ativos circulantes (1.981) (156)
Adiantamentos para futuro aumento de capital - (1.171)
Outros ativos realizáveis a longo prazo (993) -
Fornecedores (363) 54
Salários e encargos a pagar (446) 1.404
Impostos e contribuiçoes a recolher 3.130 3.401
Impostos e contribuiçoes parceladas (81) (50)
Adiantamentos de clientes 6 197
Valores a pagar partes relacionadas (66) (407)
Usufruto de resultados - (93)
Outros passivos circulantes 57 345
Outros exigívels a longo prazo (23) 281
(11.010) (4.887)
Caixa líquido gerado nas atividades 14.449 11.300
Das atividades de investimento
Recompra de ações - -
Terrenos disponíveis para a venda (132) -
Ativo imobilizado (4.561) (3.078)
Ativo intangível 67 (1.195)
Ativo intangível (Ágio na aquisição de empresas) - -
Ativo diferido - -
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento (4.626) (4.273)
Das atividades de financiamento com terceiros
Empréstimos e financiamentos 1 (121)
Contas a Pagar Aquis. Empresas (3.824) (5.131)
Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento com terceiros (3.823) (5.252)
Das atividades de financiamento com acionistas
Aumento de capital - -
Reserva de capital - ágio na alienação de ações - (207)
Dos acionistas minoritários 1.177 93
Distribuição de lucros e antecipação de dividendos (10.670) (3.862)
Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento com acionistas (9.493) (3.976)
Aumento (redução) das disponibilidades (3.493) (2.201)
Caixa e equivalentes no início do período 73.642 46.617
Caixa e equivalentes no final do exercício 70.149 44.416
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