analise financeira cap2
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ANLISE FINANCEIRA1 CONCEITOS INTRODUTRIOS FUNO FINANCEIRA GESTO FINANCEIRA ANLISE FINANCEIRA DOCUMENTOS DA ANLISE FINANCEIRA PREPARAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS MTODO DOS RCIOS, TIPOS E LIMITAES
Docente: Snia Carvalho
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FUNO FINANCEIRA GESTO FINANCEIRA
Docente: Snia Carvalho
1.1 Funo Financeira3
Evoluo 1. Gesto dos meios Financeiros Lquidos = Tesouraria 2. Seleco das fontes de financiamento de acordo com objectivos de rendibilidade e de equilbrio financeiro 3. Participao nas decises estratgicas essenciais e controlo da rendibilidade das aplicaes de fundos
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1.1 Funo Financeira4
Engloba todas as operaes ligadas definio, obteno, utilizao e controlo dos recursos financeiros. Podem destacar-se as seguintes operaes:Preparao, execuo e controlo das decises financeiras; Obteno de fundos ao menor custo; Adequao dos recursos financeiros; Aplicao optimizada dos excedentes financeiros; Gesto dos fluxos financeiros; Anlise do risco e da rendibilidade da empresa.
Ciclos Financeiros5
Ciclo das operaes de explorao Ciclo das operaes de investimento Ciclo das operaes de financiamento
Fluxos Reais e Financeiros6
Fornecedores
Bancos Estado
Accionistas
Inventrios Tesouraria Produo Outras Clientes Empresas
Activos Imobilizados
Fornecedores Imobilizado
Fluxos Reais
(in)
(out) Fluxos Financeiros
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1.2 Conceito e mbito de Gesto Financeira7
A Gesto Financeira (GF) abrange o estudo das decises que se repercutem na situao financeira da empresa:GF de curto prazo ou Gesto de tesouraria (gesto do capital circulante) Oramento de tesouraria GF de mdio e longo prazo (decises de investimento, financiamento e de resultados) Plano financeiro
GESTO FINANCEIRA8
M/LP (estratgia financeira) politicas:Investimento; Financiamento; Distribuio de Resultados e/ou reteno de dividendos, com vista a garantir o autofinanciamento adequado e a aumentar o valor de mercado da empresa; Definio de polticas de crescimento dos dividendos/resultados; Estabelecimento das formas de remunerao dos capitais prprios: dividendos ou lucros.
Docente: Snia Carvalho
GESTO FINANCEIRA9
Gesto Financeira Curto Prazo (CP) (gesto de tesouraria) polticas: Gesto das operaes financeiras a CP, saldos de tesouraria, aplicao das disponibilidades e financiamento a CP; Gesto do Activo Corrente e Dbitos de Curto Prazo; Polticas de financiamento que garantam o equilbrio financeiro a CP e o equilbrio a M/LP (equilbrio financeiro estrutural) Planeamento financeiro a CP: previso das necessidades ou excedentes de tesouraria e seu financiamento/aplicao das melhores condies.
Docente: Snia Carvalho
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FUNO FINANCEIRA10
Objectivos e limites da Funo Financeira 1 maximizao do lucro; 2 maximizao da riqueza dos accionistas; 3 maximizao do valor da empresa.
Rendibilidade/Risco Rendibilidade/ Equilbrio Financeiro
Docente: Snia Carvalho
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ANLISE FINANCEIRA
Docente: Snia Carvalho
ANLISE FINANCEIRA12
Consiste em estudar se a liquidez e a estrutura financeira so adequadas para efectuar os pagamentos ...in: Finanas, Elsio Brando
Docente: Snia Carvalho
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ANLISE FINACEIRA13
Considera importante: Identificar e quantificar os riscos dos negcios e financeiros a que as empresas esto expostas; Analisar o seu impacto sobre a estratgia previamente definida sobre a empresa; Seleccionar os produtos e os mercados mais adequados; Apresentar as abordagens e metodologias empricas.
Docente: Snia Carvalho
INFORMAO FINANCEIRA14
Os relatrios financeiros devem fornecer informao til aos investidores actuais e potenciais, bem como a outros utilizadores...in: Financial Accounting Standard Boarding
Docente: Snia Carvalho
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Trabalhadores Gestores Accionistas Fornecedores Clientes Bancos Fisco Concorrentes Bolsa de valores Comunidade Local
Empregados rgo de Gesto Investidores Fornecedores e outros credores comerciais Clientes Mutuantes Governo e seus departamentos Pblico
Docente: Snia Carvalho
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DETERMINAO do VALOR da INFORMAO16
Natureza descritiva consiste em indicar quais so as qualidades/caractersticas qualitativas que devem possuir os relatrios financeiros; Teoria Estatstica da Tomada de Deciso em contexto de incerteza est estritamente ligada analise econmica da informaoValor actual Resultado econmico.
Docente: Snia Carvalho
DETERMINAO do VALOR da INFORMAO17
Um sistema de informaes s tem valor se as mensagens por ele emitidas conduzirem reviso das antecipaes iniciais do decisor e, consequentemente, sua utilidade esperada. Se o sistema no for gratuito o decisor recorrendo a ele pode ter uma utilidade inferior que teria se tomasse a deciso ignorando-o
Docente: Snia Carvalho
OFERTA de INFORMAO18
A proteco dos investidores garantida por dois meios: Obrigao de publicao de informao pelas empresas que fazem apelo pblico poupana; Represso dos comportamentos fraudulentos e manipuladores, bem como dos que possuem informao privilegiada e a utilizam com fins especulativos;
Docente: Snia Carvalho
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OFERTA de INFORMAO19
Em Portugal Comisso do Mercado de Valores Mobilirios CMVM Comisso de Normalizao Contabilstica - CNC
Docente: Snia Carvalho
OFERTA de INFORMAO20
Teorias justificativas da regulamentao I.F: Falncia do mercado; Teoria econmica; Externalidade dos relatrios financeiros; Repugnncia dos dirigentes em divulgarem as ms notcias.
Docente: Snia Carvalho
Instrumentos de Anlise Financeira21
DOCUMENTOS DE ANLISE FINANCEIRA PREPARAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS PARA ANLISE OS RCIOS, TIPOS E ANLISE E LIMITAES ANLISE DA QUALIDADE DOS RESULTADOSDocente: Snia Carvalho
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Documentos anlise financeira22
Relatrios e contas anuais: As entidades sujeitas ao SNC so obrigadas a apresentar as seguintes demonstraes financeiras:a) Balano (informao sobre a posio financeira); b) Demonstrao dos resultados por naturezas (informao sobre o desempenho); c) Demonstrao das alteraes no capital prprio (informao sobre alteraes da posio financeira); d) Demonstrao dos fluxos de caixa pelo mtodo directo; e) Anexo.
Demonstrao de resultados por funes (elaborao facultativa); Relatrio de gesto e proposta de aplicao de resultados Caso exista rgo de fiscalizao, respectivo parecer do rgo de fiscalizao; Caso exista obrigatoriedade legal/estatutria de ter ROC, a Certificao Legal de Contas.
Docente: Snia Carvalho
Documentos anlise financeira23
Pressupostos subjacentes Regime de acrscimo / periodizao econmica - os efeitos das transaces e outros acontecimentos so reconhecidos quando ocorrem (e no quando recebidos ou pagos) e registados nas DFs do perodo da ocorrncia.; Continuidade - As DFs so normalmente preparadas no pressuposto de que a entidade continuar a operar no futuro previsvel.Docente: Snia Carvalho
Documentos anlise financeira24
Principais caractersticas qualitativas da informao financeira Compreensibilidade; Relevncia; Materialidade Fiabilidade.
Docente: Snia Carvalho
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Documentos anlise financeira25
Restantes caractersticas qualitativas da informao financeiraRepresentao fidedigna; Substncia sob a forma; Neutralidade; Prudncia; Plenitude Comparabilidade;
Docente: Snia Carvalho
Documentos anlise financeira26
Bases de mensurao (o processo de determinar as quantias monetrias pelas quais os elementos das DFs devem ser reconhecidos e inscritos no balano e demonstrao dos resultados.) das DFs: As Bases de Mensurao so:Custo histrico Custo corrente Valor realizvel (de liquidao) Valor presente (actual) Justo Valor DC n 13
Docente: Snia Carvalho
Documentos anlise financeira27
O balano de uma empresaActivos Capital Prprio Passivo
Aplicaes de Fundos Ou Investimento
Origem de Fundos Ou Financiamento
Docente: Snia Carvalho
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Documentos anlise financeira -
Elementos do Balano:28
1 Membro Activo No Corrente Activo Corrente
2 Membro Capital Prprio Passivo Corrente
O SNC considera as dvidas de terceiros a M/LP como Activo Corrente, o que incorrecto do ponto de vista financeiro; O Activo Corrente refere-se a aplicaes de Curto Prazo.Docente: Snia Carvalho
Documentos anlise financeira - Elementos das Demonstraes de Resultados:29
D.R. Por natureza este documento agrega os rendimentos e gastos em grupos homogneos de acordo com a sua natureza e permite aferir o desempenho da empresa.Mapa da DR por natureza:http://www.cnc.min-financas.pt/SNC_projecto/SNC_DF_DRN_geral.pdf
Demonstrao de Resultados por funes (facultativa) este documento agrega os rendimentos e gastos de acordo com as funes da empresa.Docente: Snia Carvalho
Documentos anlise financeira - Elementos das Demonstraes de Resultados: (cont.)30
Diferentes resultados das DR por natureza:Resultado antes de Depreciaes, financiamento e impostos (EBITDA) Resultado Operacional (antes de financiamento e impostos - EBIT) Resultado antes de impostos Resultado Lquido do Exerccio Gastos gastos de de
Docente: Snia Carvalho
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Documentos anlise financeira - Elementos das Demonstraes de Resultados: (cont.)31
D. R. Por Funes neste documento os rendimentos so agregados por funes, evidenciando os gastos das funes clssicas da empresa (produo, administrativa, distribuio e financeira); A contabilidade financeira elementos suficientes para documento . no apresenta se obter este
Docente: Snia Carvalho
Documentos anlise financeira Demonstraes dos Fluxos de Caixa:32
NCRF n 2 classifica os fluxos de acordo com 3 ciclos: Operacional; Investimento; Financiamento. Utiliza o mtodo directo e pretende demonstrar a forma como a empresa gerou os valores em caixa e equivalentes
Docente: Snia Carvalho
Documentos anlise financeira LIMITAES:33
Comparabilidade entre as DFs elaboradas pelo POC e as DFS elaboradas pelo SNC. Para algumas contas necessidade de proceder a estimativas; Alguns activos podem revestir uma natureza de Mdio e Longo Prazo e serem incorporados e activo corrente. Depreciao prtica corrente enquanto que a revalorizao e menos corrente; Rubricas com valor financeiro omitidas; Diferentes critrios de valorimetria provocam diferenciaes nas empresas (Fifo e Custo Mdio Ponderado);Docente: Snia Carvalho
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PREPARAO DAS D.F.34
B A L A NO P A T R I M O NI A L B A L A NO F U N C I O NA L B A L A NO C O N T A BI L S TI C O V S F U N C I O NA L D E M O N S TRA O D E R E S U L TA D OS
Docente: Snia Carvalho
Balano Patrimonial Vs Balano Reclassificado35
Activo = direitos de propriedad e e de crditos
Situao Lquida = patrimnio lquido
Activo No corrente
Dvidas ou Passivo = obrigaes e deveresDocente: Snia Carvalho
Activo Corrente
Capitais Prprios / Passivo no corrente Capitais Permanentes Dvidas a Curto Prazo ou Passivo Corrente
Balano Funcional36
Visa retratar em dado momento as aplicaes e recursos com os ciclos financeiros da empresa, qualquer que seja a sua situao jurdicopatrimonial. Ciclos financeiros a resultante financeira das decises tomadas na empresa aos diferentes nveis: Ciclo de investimento; Ciclo de explorao ou operacional; Ciclo de operaes financeiras.Docente: Snia Carvalho
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Balano Funcional37
Ciclo
Ciclo
Investimento
Explorao
Aplicaes de Investimento Ou Activo Fixo Activo Cclico Ou Necessidades Cclicas Tesouraria Activa
Recursos PrpriosOp. Capital
Recursos Alheios Estveis Passivo Cclico Ou Recursos Cclicos Tesouraria Passiva
Explorao
Op. tesouraria
Op. tesouraria
Docente: Snia Carvalho
MTODO DOS RCIOS38
Docente: Snia Carvalho
O que um RCIO?39
Relao de quociente entre duas grandezas correlacionadas que pretende reflectir a actividade ou rendimento, potencial ou efectivo, de uma empresa real, ideal ou de uma mdia de empresas.
Docente: Snia Carvalho
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ANLISE DE RCIOS40
Vantagens da Anlise de Rcios1.
2.
Torna mais significativa a informao de conjunto proporcionada por duas grandezas isoladas; Facilita comparaes temporais ou entre diferentes empresas
Docente: Snia Carvalho
ANLISE DE RCIOS41
Limitaes da Anlise de Rcios Apenas um instrumento de anlise que necessita de ser complementado por outros; 2. Empresas com diversos ramos de actividade; 3. Distoro de rcios por adopo de determinados critrios contabilsticos diferentes ao longo do tempo ou entre empresas;1.
Docente: Snia Carvalho
ANLISE DE RCIOS42
Limitaes da Anlise de Rcios (Cont.)4.
5.
6.
Carece de juzos de valor: difcil dizer quando um rcio bom ou mau; Mesma empresa com alguns rcios bons e outros maus. Que concluir?; Problemas de sazonalidade.
Docente: Snia Carvalho
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Grupos de Rcios43
Cinco GruposRcios de Rentabilidade Rcios de Actividade Rcios de Liquidez Rcios de Financiamento Rcios de Mercado
Docente: Snia Carvalho
Rcios Rentabilidade44
Rentabilidade Bruta das Vendas D-nos a capacidade da empresa para gerar lucros a partir da sua actividade. RBV = Margem Bruta Vendas + Prestao de Servios Apura o resultado do volume de negcios da empresa, aps deduzir os custos de explorao, mas antes de serem deduzidas as Depreciaes e Perdas por Imparidade.Docente: Snia Carvalho
Rcios Rentabilidade45
Rentabilidade Operativa das Vendas Indica-nos a percentagem do volume de negcios que resta aps a deduo de todos os custos de explorao (Depreciaes e Perdas por Imparidade includas) ROV = Resultado Operacional Vendas + Prestao de Servios
Docente: Snia Carvalho
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Rcios Rentabilidade46
Rentabilidade Lquida das Vendas Indica-nos a margem global do volume de negcios aps os efeitos produtivos (explorao), financeiro e fiscal. RLV = Resultado Lquido Vendas + Prestao de Servios
Docente: Snia Carvalho
Rcios Rentabilidade47
Rentabilidade do Activo Total Avalia o desempenho dos capitais totais investidos na empresa independentemente da sua origem (Prprios ou Alheios), mede a rentabilidade do investimento nos negcios da empresa. RAT = RAIEF ou RO Activo Total
Docente: Snia Carvalho
Rcios Rentabilidade48
Rentabilidade dos Capitais Prprios Mede a capacidade de a empresa gerar lucros a partir dos capitais investidos pelos accionistas. RCP = Resultado Lquido Capitais Prprios
Docente: Snia Carvalho
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Rcios de Actividade49
Rotao do Activo Total Mede o grau de utilizao dos activos totais e a aptido dos dirigentes para, melhor usarem os recursos postos sua disposio de forma a obterem uma elevada facturao. RAT = Vendas + Prestao de Servios Activo
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Actividade50
Prazo Mdio de Armazenamento Mede o tempo mdio de permanncia dos inventrios em armazm. PMA = Saldo Mdio Inventrios * 360 ou 365 Vendas
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Actividade51
Prazo Mdio de Recebimentos Mede a velocidade com que os clientes costumam pagar as suas dvidas. PMR = Saldo Mdio Clientes * 360 ou 365 Vendas e Prestaes de Servios
Docente: Snia Carvalho
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Rcios de Actividade52
Prazo Mdio de Pagamento Mede a velocidade com que a empresa regulariza as suas dvidas junto dos seus fornecedores. PMP = Saldo Mdio Fornecedores * 360 ou 365 Compras ou CMVMC + FSE
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Actividade53
Ciclo de Caixa Indica o nmero de dias que a empresa necessitar para obter financiamento para o seu ciclo de explorao, ou seja, o crdito dos fornecedores poder no ser suficiente para financiar o ciclo de explorao da empresa, sendo para tal necessrio recorrer a recursos prprios ou alheios.
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Actividade54
Ciclo de Caixa (cont.) + Prazo Mdio Armazenagem Ciclo de Caixa + Prazo Mdio de Recebimentos - Prazo Mdio de Pagamentos
Docente: Snia Carvalho
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Rcios de Financiamento55
Financiamento dos Valores Imobilizados traduz a taxa de cobertura das aplicaes com carcter estvel (Activos no Correntes), pelos recursos estveis. FVI = Capitais Permanentes Activos no Correntes
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Financiamento56
Debt/Equity Ratio D-nos a relao entre Capitais Alheios (passivo) e os Capitais Prprios da empresa. Quanto mais elevado o rcio, maior o passivo. D/E = Passivo Capitais Prprios
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Financiamento57
Grau de Endividamento D-nos a relao entre o activo e os capitais prprios. GE = Activo Total Capitais Prprios
Docente: Snia Carvalho
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Rcios de Financiamento58
Rcio de Endividamento D a relao entre o Passivo (capitais Alheios) e o Activo (capitais Totais). Mede a percentagem de capital alheio na empresa. R Endividamento = Passivo Activo
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Financiamento59
100% - Peso dos Encargos Financeiros mede a percentagem dos Resultados Antes Impostos e Encargos Financeiros que resta aps a deduo dos Custos e Perdas Financeiras (Encargos Financeiros) 100% - Peso Enc. Fin = RAI RAIEF
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Financiamento60
Estrutura de EndividamentoEstrutura de Endividamento a MLP EEMLP = Passivo no Corrente Activo Estrutura de Endividamento a CP EECP = Passivo Corrente Activo
Docente: Snia Carvalho
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Rcios de Financiamento61
Cobertura dos Encargos Financeiros Permite ver em que medida os Resultados Antes Encargos Financeiros, Depreciaes e Impostos excedem os Encargos Financeiros. Cob. Enc. Fin. = RAIEF + Depreciaes + Perdas por Imparidade Encargos Financeiros
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Liquidez62
Rcio de liquidez Geral Indica em que medida as responsabilidades correntes se encontram cobertas por activos, que se esperam que sejam convertidos em meios lquidos num perodo semelhante ao das responsabilidades. RLG = Activo Corrente Passivo Corrente
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Liquidez63
Rcio de Liquidez Reduzida Indica se as parcelas do Activo Corrente mais lquidas so disponveis para cobrir as dvidas de curto prazo. RLR = Activo Corrente Inventrios Passivo Corrente
Docente: Snia Carvalho
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Rcios de Liquidez64
Rcio de Liquidez Imediata um rcio, de significado muito restrito, e geralmente inferior a 1. Uma relao superior ou vizinha de 1 pode significar uma m afectao de recursos. RLI = Meios Financeiros Lquidos Passivo Corrente
Docente: Snia Carvalho
Rcios de Liquidez65
Prazo de Segurana de Liquidez Mede quanto tempo a empresa pode estar a pagar as despesas operacionais, na possibilidade de no encaixar quaisquer fluxos operacionais de novos proveitos. PSLiquidez = Activo Corrente Inventrios Despesas Operacionais (dirias)Quanto maior o rcio, maior a segurana para os fornecedores e credores em geral.
Docente: Snia Carvalho
Rcios Baseados no Mercado66
Price Earnings Ratio Representa a relao entre o preo das aces da empresa na bolsa e os Resultados Lquidos por Aco. PER = Valor da Cotao RL por aco
Docente: Snia Carvalho
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Rcios Baseados no Mercado67
Earnings Price Ratio Corresponde ao inverso do PER e d- nos o resultado lquido como uma percentagem do valor da cotao. EPR = RL por Aco Valor da Cotao
Docente: Snia Carvalho
Rcios Baseados no Mercado68
Rendimento em Dividendos Compara os dividendos atribudos como uma proporo do valor da cotao, indicando, que parcela do Investimento realizado, foi recuperado, nesse ano em dividendos. Rend. Dividendos = Dividendo por Aco Valor da Cotao
Docente: Snia Carvalho
Rcios Baseados no Mercado69
Payout Ratio Mede a proporo dos Resultados que a empresa distribui sob a forma de dividendos. Payout = Dividendo por Aco RL por Aco Rcio de Reteno de Resultados 1 - PayoutDocente: Snia Carvalho
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Rcios Baseados no Mercado70
Valor Contabilstico por Aco -nos dado pelo quociente entre o capital Prprio e o nmero de aces emitidas, nessa data: VCA = Capital Prprio N Aces Emitidas
Docente: Snia Carvalho
Rcios Baseados no Mercado71
Valor da Cotao / valor Contabilstico por Aco este rcio apresenta-nos a relao entre o valor de cotao de cada ttulo e o valor Contabilstico por aco. Valor Cotao Valor Contabilstico por Aco
Docente: Snia Carvalho
Rentabilidade Capitais Prprios Anlise Dupont72
Tcnica que interliga vrios rcios, de forma a evidenciar e individualizar o impacto das polticas de Investimento, Financiamento e Efeito Fiscal no perodo considerado.
Docente: Snia Carvalho
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Rentabilidade Capitais Prprios Anlise Dupont73
RCP = Resultado Lquido Capitais Prprios RL * Vendas * Activo VND Activo CP RAIEF * VND * Activo * RAI * RL Vendas Activo CP RAIEF RAI
Docente: Snia Carvalho
ANLISE DUPONT74
Poltica de InvestimentoRAIEF * VND Vendas Activo
Discrimina qual a rentabilidade obtida com o total do activo, independentemente da forma de financiamento adoptada.Docente: Snia Carvalho
ANLISE DUPONT75
Poltica de Financiamento Evidencia o impacto que a poltica de financiamento seguida pela empresa teve na rentabilidade dos capitais prprios.Grau de endividamento da Empresa - AT /CP Peso dos CPF no Resultado RAI / RAIEF
Docente: Snia Carvalho
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ANLISE DUPONT76
Efeito Fiscal Resultados Lquidos = RAI Impostos Res. Antes Impostos RAI1 Imp. S/ Rendimento do Exerccio = 1- Taxa Imposto Resultados Antes Impostos
Docente: Snia Carvalho
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