análise de conjuntura econômica brasileira 1995 - 2002

ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002

Decada de 1970 >>>> financiamento do crescimento através de recursos públicos;

Crise de 1982 >>> cai S pública e S externa;

Cai a participação do estado na economia;

S privada >>>> responsável pelo crescimento até a década de 1990;

Fins da década de 1990 >>> substitui-se a S interna pela S externa (privatizações e abertura da economia);

Com isso: em 1997 surgem os déficits em transações correntes superiores a 4% do PIB;

TAXA DE POUPANÇA: 1995 – 2002

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 20020

Poupança Agregada Poupança Externa Poupança Interna

Período

Década de 1990 >>> país volta a ter acesso ao mercado financeiro internacional >>>> diminuem a restrição de liquidez e de financiamento externo ocorrida na dec. de 1980;

1994 >>> fluxo de capitais se torna muito volátil ...>>>> crises cambiais ocorrem devido à fuga de capitais decorrente de mudanças de expectativas devido a crise Mexicana.(Brasil decretaria moratoria?)

FLUXO DE CAPITAIS 1995 - 2002

-20000

-15000

-10000

Investimento Direto Estrangeiro Investimentos em Carteira Outros Investimentos

Período

ilhões

Em fins da década de 1990 o fluxo de capitais retorna, decorrente:

1. Normaliza-se as relações do país com a comunidade financeira internacional >>> regulariza-se a renegociação da dívida externa – Plano Brady;

2. Plano Real – 07/1994 >>>>estabilidade macroecon. para o país.

3. Cai i* nos países desenvolvidos;

4.Maior abertura >>>>movimentação de K;

Economia brasileira anos 1990 >>> stop and go (como mostrado no gráfico abaixo);

TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB – VARIAÇÃO REAL: 1995 - 2002

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 20020

Período

Portanto, na década de 1990, a economia brasileira foi influenciada por capitais internacionais, o país adota política de altas taxas de juros para atrais os capitais e financiar as contas externas;

Consequências: Dependência e vulnerabilidade

externa; Em períodos de escassez de

liquidez interncl >>>pais adota políticas restritivas;

Implementou-se o plano Real >> controlou-se a inflação;

Contudo, com alta taxa de juros >>>> desestabilizou o balanço de pagamentos;

Nessa época o real valorizava-se (ancoragem cambial p/ baratear os produtos importados) e o processo de abertura comercial se acentuava;

Portanto, aumentou muito as M e diminuiu as X >>>>> desequilibrio balança comercial e de servíços por conta das remessas de juros e lucros. Alto déficit em transações correntes.

Governo achava que era temporário >>>> aumentaria as importaçoes de bens de K???????;

SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES – US$ (MILHÕES): 1995 - 2002

-12,000.00

-10,000.00

-8,000.00

-6,000.00

-4,000.00

-2,000.00

2,000.00

Período

ilhões

Intensificação da vulnerabilidade externa na déc. de 1990:

SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES/PIB (%): 1995 - 2002

Período

Portanto, no Plano Real: Pretendeu-se financiar os déficits em transações correntes às custas de altas taxas de juros o que, apesar de atrair capitais, causa valorização real do câmbio>>> aumento da fragilidade financeira externa, pois, aumenta a dependência de recursos externos para evitar crises do BP.

ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002A inflação foi controlada, mas;Baixo crescimento da economia

brasileira;O desemprego aumentou;Crescimento insuficiente de X e,

deseq. Balança comercial e , portanto, das transações correntes, pois o Brasil é deficitário na b. serviços;

Aumento da necessidade de atrair capitais;

: DÍVIDA TOTAL/PIB (%): 1995 - 2002

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 20020

Período

As crises asiáticas e russas afetaram o Brasil em fins de 1998 e 1999;

Foi preciso aumentar mais ainda a taxa de juros para reverter a fuga de capitais e evitar o aumento da inflação devido à desvalorizaçao do câmbio;

Com esse aumento de juros e baixo crescimento do produto há um rápido crescimento da relação dívida pública /PIB;

Esse aumento dos juros aumenta o componente financeiro do défifit operacional e amplia a fragilidade financeira e expõe a economia a flutuações cambiais e ataques especulativos como o de 1999>>>>>> grande desvalorização cambial e mudança do regime ;

INDICADOR DE VULNERABILIDADE EXTERNA: 1995 - 2002

Período

Âncora para preços;

Regime de metas inflacionários;

Como os altos juros intensificou o endividamento público >>>ajuste fiscal;

Outro ataque especulativo ocorre em 2002, por conta da incerteza gerada pelas eleições;

Os agentes do mercado financeiro retiraram seus capitais de curto prazo rapidamente >>>> forte desvalorização cambial e grande déficit do balanço de pagamentos ;

Déficit pago com maior endividamente público;

ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009

Controla gastos públicos e aumenta a meta de superávit primário para 4,25 do PIB, controlando o endividamento do setor público;

Crescimento do comércio internacional – EUA e China;

Crise de 2002 >>> desvaloriza câmbio >>>melhora saldo comercial – aumenta X e aumenta preços das commodities;

Poupança agregada volta a crescer;

Poupança interna substitui a externa a partir de 2003;

TAXA DE POUPANÇA: 2003 - 2009

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Poupança Agregada Poupança Externa Poupança Interna

Período

Em 1990 e 2000 o capital estrangeiro (IDE) foi atraído por conta das privatizações;

A partir de 2003, o IDE vem por causa dos bons fundamentos macroeconomicos e pelas perspectivas de crescimento do país;

Ainda entram capitais de curto prazo, forçando a apreciação cambial em 2007, gera aumento do passivo externo;

Aumento da vulnerabilidade externa entre 2003 e 2006 não compremete o crescimento;

O crescimento de 2006 em diante atrela-se ao aumento da demanda interna, o cambio valorizado prejudica a demanada externa que fica negativa em 2007 e 2008;

TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB – VARIAÇÃO REAL: 2003 – 2009

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Período

Investimento industrial é estimulado pela demanda interna;

Aumento real do salário mínimo, bolsa família, políticas de concessão de crédito;

A partir de 2003 até 2005>>>> saldos positivos na balança comercial , por conta do cambio depreciado e do alto preço das commodities, crescimento da economia intenacional;

Por conta da crise internacional recente 2008, volta o déficit em conta corrente brasileiro >>> aumenta a poupança externa e causa instabilidade macroeconômica;

SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES – US$ (MILHÕES): 2003-2009

-15000

-10000

Período

ilhões

Transações correntes negativa a partir de 2008 por conta à forte apreciação do real, ocorrendo desde 2004, e pela crise do Subprime nos EUA ter efeitos reais sobre a economia do país – restrição de liquidez internacional.

Rápida saída de dólares pressionou a desvalorizaçao, momentânea, do real;

Como o Brasil exporta produtos com pouco conteúdo tecnológico, a balança comercial fica vulnerável às mudanças na dinâmica do comercio internacional;

Capitais começam a voltar ao país >>> pois observam que as condições de solvência do país são boas;

O câmbio começa a se valorizar;

Em 2009 aumenta o fluxo de capitais para o país;

Metas de superávits primários;

SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES/PIB (%): 2003 - 2009

Período

A política macroeconômica tem permitido a taxa de câmbio se apreciar sensivelmente, comprometendo a capacidade de geração de divisas nos anos posteriores;

ATUALMENTE:

Indicadores de vulnerabilidade externa estão em patamares sustentáveis;

Apesar disso, houve queda da taxa de produção industrial;

Houve a redução do estoque mundial de crédito, encolhendo os fluxos de capitais para os mercados emergentes;

ATUALMENTE:

Há uma recessão severa nos países desenvolvidos e, com isso, desacelerações no crescimento dos países emergentes;

A vulnerabilidade a este choque externo vem através de dois canais:

1. Preços internacionais das commodities;2. Fluxo de capitais>>> déficit em

transaçoes correntes;

ATUALMENTE:

A crise ocorreu no centro e acarretou uma queda no estoque de crédito >>> encolhimento dos fluxos de capitais para mercados emergentes;

Forte desaceleração em todas as economias, reduzindo o total das exportações mundiais e os preços internacionais das commodities;

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