A Nova Realidade do Mercado de Commodities Agrícolas

Steve CachiaConsultor / Analista de Commodities

Fórum Financeiro e de Mercado 19 de outubro, 2012 – Maringá, PR, Brasil.

ABBS - Corretora de Cereais Ltda.

CEREALPAR

Desde 1989: na comercialização.

Mercado Interno :principais

estados.

Mercado Internacional:Paraguai, Argentina, EUA, Europa, Ásia, Oriente Médio.

Escritórios: Curitiba e Paranaguá (PR),Cuiabá e Lucas do Rio Verde

(MT),Rio Verde (GO), Malta (EU).

Associada a BBM : leilões Conab.

Mercado futuro: BMF&Bovespa. CME – Bolsa de

Chicago.

Comercialização – consultoria,oportunidades de negócios,soluções integradas

exportação.

Olhar para frente

e não para trás.

Mercados evoluiram.

Aceitar mudanças

e agir com elas.

Tempos mudaram.

Novo Ciclo de Preçosterritório novo sem

parâmetro histórico.

Fundamentos tradicionais sem efeito, fundos e especuladores dominando operações,

grãos para combustível – o mercado não faz mais sentido ?

Tudo Interligado

plantio, economia, humor

investidores.

Globalização, tecnologia, clima.

1. A Nova Realidade do Mercado

2. Perspectivas e Tendências 2012/13

3. Papel do Brasil no Contexto Mundial

4. Considerações Finais

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CEREALPAR

Uma nota de Us$ 100 dólares

Pacote de 100 notas de Us$ 100 – cabe no bolso.

100 pacotes de Us$ 10.000 cabem em uma sacola

10.000 pacotes de Us$ 10.000

Cabem em um pallet.

10 pallets de Us$ 100.000.000

1 milhão de milhões, mil bilhões ou apenas 1 seguido de 12 zeros

Correlação mercados financeiro e commodities existe !

Crise econômica - pacotes de ajuda, socorro, divida, quebra, bônus, prejuízo,

valores, cifras, dinheiro imensurável.

Fatores fundamentais importantes, mas as vezes em segundo plano para

determinar faixa de valor.

Fatores extra-campo vão continuar afetando preços.

Mas porque ?

• Investidor

•Gerente

• Produtos

•Devolução

Investem visando lucro - não interessa valor – direção.Até 80% do movimento em Chicago é de fundos e

especuladores !Posições recorde dos fundos na soja e farelo.

Comportamento: instabilidade, pessimismo, pânico - fuga do risco

(liquidações).calmaria, otimismo, euforia – entrada no mercado (compras).

Futuro – os 5 últimos anos vão ser usados pelos fundos como ferramenta de venda - modismo vai crescer mais e afetar o valor das commodities.

Oferta e demanda – de dinheiro !

Era da globalização e tecnologia.Pregão eletrônico 24 horas.Número de players maior.

Sofisticados programas/software.Fundamentos ainda determinam longo prazo mas não as operações diárias.

Importante é ter um sistema que funciona !

Componentes do Índice de Commodities Reuters CRB

Subgrupos Mercados Peso de cada subgrupo

Energia Petróleo, Óleo, Gás Natural 17.6%

Grãos Trigo, Milho, Soja 17.6%

Industriais Cobre, Algodão 11.8%

Carnes Bovinos e Suínos 11.8%

Softs Café, Cacau, Açúcar, Suco de Laranja 23.5%

Metais Ouro, Prata, Platinium 17.6%

Componentes do Índice de Commodities Reuters CRB

Fonte: Moore Research Center Inc. (em

Fonte: Moore Research Center Inc.

Fonte: Moore Research Center Inc.

PRODUTO Us$/barrilPetróleo 90,00

Coca Cola                         127,00Perrier 300,00

Budweiser 450,00 Pinot Grigio 2120,00

Bertoli 2370,00Jack Daniels 4240,00

Tabasco 6155,00 Chanel 1.666.560,00

Fonte: Moore Research Center Inc.

Fatores financeiros / econômicos / geopolíticos afetam humor do

investidor...........

......mas não o volume de consumo !

População mundial – 7 bi. antes de 2050 – 9 bi.

Mudanças econômicas e geopolíticas – demanda maior.Estamos em mercado de demanda,

agravado por problemas na oferta.

Controvérsia grãos para combustível. ecologia vs segurança alimentar.

China - 1,4 bi. PessoasÁrea - menos de 20% do país adequado a agricultura.Forte êxodo rural - desde 1998, renda nas cidades +100%,

rural -50%.300 mi. pessoas já saíram do campo, outras 300 mi. até 2030.

Índia - 1,2 bi. pessoas. 4 das 10 pessoas mais ricas do mundo Mumbai – 7ª maior número de bilionários.Maior importador e 2º maior consumidor de óleos vegetais.2% da área e 15% da população mundial.

Abundancia de alimentos – não tão cedo.Quem “apreendeu” a comer não abre mão deste “luxo”.

1/3 da população mundial

Shangai 1990 Shangai 2010

CHINA :exercito – 3,4 mi. de pessoas.2º maior país e economia. 10 maiores cervejarias – 2 chinesas. maior exportador e 2º maior importador. Chineses consome 13 mi. de cigarros por

minuto.80% dos brinquedos nos EUA fabricados

na China.

CHINA – mercado de suinos

População de suínos de meio bilhão.

É superior a soma dos 43 maiores países produtores do mundo !

CHINA – Importação de Soja

2012 – capacidade de esmagamento – 125 mi.t.Importação em 2012 deve passar de 60 mi.t.

CHINA – Importação de Milho

USDA subestimando – potencial de 7 a 10 mi.t.

• Folego de consumo da China esgotando ?• Importa recorde de +60 mi.t. de soja e +/- 10 mi.t.

milho.

• Alem do consumo interno, a demanda ainda deve entrar em nova fase. Transformação de matéria

prima em acabada.Indústria de alimentos passando a exportar.

2011 – ano de clima “louco”.2012 – La Nina fraco com problemas grandes.

2013 – a volta do El Nino ?

Aquecimento Global ou Esfriamento Global ?

Mercados precisam de mais evidencia e pesquisa sobre efeitos na produtividade.

Amer. Sul – safra 12/13 – início dentro do normal. EUA - 4º ano consecutivo de quebra ?

• Encontrou uma nova zona de conforto. • Satisfazendo mercado de modo geral.• Só que ainda e vulnerável a mudança brusca.

1.65

1.7

1.75

1.8

1.85

1.9

1.95

2

2.05

2.1

ABBS - Corretora de Cereais Ltda.

CEREALPAR

Oferta – insuficiente para atender demanda.

Demanda – sem sinais de enfraquecimento.

Fator chave – safra America do Sul e entressafra americana.

EUA – export. soja em 71% contra média normal 47%. export. farelo em 49% contra média normal 30%.

export. óleo em 42% contra média normal 25%.

Tendência 2012/13 – fundamentalmente altista. Tecnicamente – estrago maior

que esperado. Momentos de volatilidade elevada e recuperação.

No Brasil, pressão do andamento e entrada da safra mas dólar alto oferece suporte. Fator incerteza – crise

econômica / financeira.

Ano Produção Consumo Total Estoque Final

2010/11 90,61 89,25 5,85

2011/12 84,19 85,87 4,61

2012/13 77,84 79,48 3,53

Ano Produção Consumo Total Estoque Final

2010/11 264,68 251,40 70,56

2011/12 238,11 254,19 54,79

2012/13 264,28 258,76 57,56

• Fonte: USDA (outubro 2012).

Mundial

EUA

• Soja – Comparativo Estoque / Consumo

Óleo de Soja MundialRelação Estoque / Consumo

Estoque Final

Estoque / Consumo

1940 – 70: Us$ 2,60/bu1970 – 00: Us$ 6,15/buNovo ciclo – Us$ 11,50 média

Us$ 8,20 min Us$ 19,10 max

Oferta – de expectativa de explosão na produção mundial para a volta do aperto.

Demanda – muito forte, mas preço pode provocar substituição e racionamento de produto.

Fatores chave – demanda mundial, principalmente compras da China e programa de etanol dos EUA.

Tendência 2012/13 – fundamentos altistas de curto e médio prazo, baixista de longo prazo.

Brasil – estoques elevados da supersafra 2012. Precisamos exportar tudo o possível e mais um pouco.

Prod. Ração Cons. Total Export. Est. Final

EUA: 10/11 316,17 121,75 285,01 46,59 28,64

11/12 313,92 115,87 278,97 39,19 25,11

12/13 271,94 105,42 254,01 29,21 15,73

Mund. 10/11 830,29 500,07 848,41 91,46 127,13

11/12 877,75 506,74 873,35 108,11 131,54

12/13 839,02 504,49 853,29 89,82 117,27

• Fonte: USDA (outubro 2012, em mi.t.)

5

15

25

35

45

55

65

75

85

95

105

115

125

135

145 mi.t.

Consumo % da produção

40%

35% 42%

Estoque Final

Estoque / Consumo

Milho Mundial Relação Estoque / Consumo

• Fonte: Cerealpar (em mi.t.)

2013/14 2012/13 2011/12 2010/11

Estoque Inicial 11.889 7.389 8.189 9.889

Produção 71.000 72.000 56.500 55.000

Importações 400 500 700 700

Consumo Interno 54.050 51.050 48.500 46.600

Exportações 17.000 17.000 9.500 10.800

Estoque Final 12.289 11.889 7.389 8.189

1940 – 70: Us$ 1,30/bu1970 – 00: Us$ 2,40/buNovo ciclo – Us$ 4,60 média

Us$ 3,00 min Us$ 6,70 max

• Área Brasil 2012/13:• soja +9%

• milho -7% normal, +15% safrinha, +3% total.

• Área EUA 2013: • milho -0,5%, soja +1,5%.

• O mercado comprador conta com safra cheias nas Américas – mas nada e garantido, compradores

nervosos porque clima tem surpreendido negativamente a produtividade nos últimos anos.

Produção – cenário incerto, mas oferta não deve crescer como esperado.

Demanda – crescendo, principalmente para ração.

Fatores chave – clima na Austrália e demanda para ração.

Tendência 2010/11 – mercado voltando a receber suporte, mas também com tendência de perder fôlego ao longo de 2013, na medida que o cenário para 2014 comece a desenhar um quadro de oferta abundante.

Fonte: USDA (outubro 2012 em mi.t.)

Prod. Importação Ração Cons. Total Export. Est. Final

EUA: 11/12 54,41 3,05 4,46 32,16 28,56 20,21

12/13 61,76 3,54 8,57 36,41 31,30 17,79

Argentina 11/12 15,50 0,01 0,10 5,95 12,70 0,96

12/13 11,50 0,01 0,10 6,00 5,50 0,97

Brasil 11/12 5,80 7,30 0,50 11,20 2,00 1,76

12/13 5,00 7,00 0,20 11,00 1,50 1,26

China 11/12 117,92 2,93 22,00 120,50 0,98 58,47

12/13 118,00 1,50 22,00 122,00 1,00 54,97

Mundial 11/12 695,9 147,79 144,39 695,46 156,52 198,17

12/13 653,05 134,99 134,49 678,22 130,87 173,00

Trigo – Estoque / Consumo Mundial

Estoque Final

Rel. Est. / Consumo

Fonte: Moore Research Center Inc.

1940 – 70: Us$ 1,80/bu1970 – 00: Us$ 3,25/buNovo ciclo – Us$ 3,30 min.

Us$ 5,80 média Us$ 10,15 max.

Oferta – produção provavelmente voltando a crescer, respondendo a melhora nos preços e tendencia de queda na ração.

Demanda – interna crescimento leve,dependencia na externa.

Fator chave – comportamento dos preços de ração pode determinar faixa de valor.

Tendência 2012/13 – fundamentalmente altista, com taxa de cambio garantindo boa rentabilidade nas exportações, mas de olho no recuo dos preços ao longo de 2013. Demanda e consumo vão garantir faixa de valor e poder de recuperação.

Frango – recorde na produção e exportações.Bovinos - longe do recorde mas em recuperação.Suinos – espaço para surpresa e recorde.

2013 2012 2011 2005 2001

Bovina Produção

8,78 8,72 8,53 8,79 6,63

Exportação 1,70 1,68 1,57 2,10 0,88

Frango Produção 13,02 12,84 12,86 9,35 6,56

Exportação 4,05 3,93 3,93 2,76 1,25

Suina Produção 3,66 3,71 3,65 2,52 2,08

Exportação 0,58 0,58 0,49 0,60 0,26

Fonte: Safras e Mercado, em mi.t.).

•Após forte rali, vem forte queda !

•Será o ano da reversão ?

• Nosso mercado responde muito rapido a rali nos preços atraves do aumento na produção.

• Sem quebra de safra, a oferta volta a ficar mais comfortavel no 2 semestre !

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AÇUCAR: maior produtor e exportador, +50% do mercado mundial. CAFE: maior produtor e exportador, 30% do mercado internacional. SUCO DE LARANJA: maior produotr e exportador, 1 em cada 2 copos

consumidos. CACAO: 2º maior produtor até recentemente, mas doenças cortaram

produtividade pela metade.

BOVINOS: maior rebanho comercial do mundo. 80% para consumo interno e mesmo assim e o maior exportador do mundo.

AVES: maior exportador de frangos. SUINOS: crescimento rápido como exportador mundial importante.

SOJA: maior produtor e exportador. COMPLEXO SOJA: 2º maior exportador de farelo 3º maior exportador de

óleo. MILHO: 2o maior exportador de milho.

ALGODÂO: 4º maior exportador. ETANOL: maior exportador de etanol de cana de açúcar.

Todo mundo de olho no Brasil!

Precisamos ser mais eficientes e competitivos para não

dependermos demais na reação de preços.

O mundo quer e precisa de produtos brasileiros, mas não

consegue chegar até eles.

É hora de vender o Brasil de verdade !

A agricultura global precisa produzir mais comida para alimentar uma

população cada vez mais numerosa.

O Mundo precisa comer !

Necessidade de maior agressividade Globalização exige isso.

Só porque o desempenho é bom não significa que não pode melhorar.

Olhar alem dos EUA. Participação em eventos fora do país não é gasto, é

investimento.

Buscar maior competitividade. Reduzir Custo Brasil:

infra-estrutura – logística, modais de transporte, armanzenagem, portos.

Carga tributaria – estimular maior consumo.

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• Cassino ? – parece mas não é.

• Similaridades – nos 2 existe elevado grau de risco.Resultado - empatar o investimento, perder ou ganhar. Emoções pesadas e probabilidades determinando decisões.

• Diferença – no mercado você pode limitar perdas/garantir lucros. Decidir se quer apostar ou administrar o risco.

• Postura – se entrarmos no mercado com mentalidade de jogador, estaremos sujeitos aos riscos de um cassino.

Se entrarmos como profissionais, estaremos comercializando.

• Especulação – especulação não cria cenários. Apenas responde a situações , portanto é fundamental, desde que não compromete nossa atividade.

Atividade de risco constante – desde a lavoura até a comercialização.

Fatores inesperados provocam mudanças nos preços.Como se prevenir do imprevisível ?

Muitos não gostam de números, estatística, gráficos.Mas os mercados vivem do “SE”.

Se chover, se não quebrar a safra, se os fundos voltam aos mercados, se a economia se recuperar......etc., etc., etc.Podemos chutar e esperar ou trabalhar hipóteses e

probabilidades a nosso favor.

Com um plano, metas e estratégia temos mais condições de acertar.

Aceitar os Fatos

1. Ninguém consegue prever o futuro - bolas de cristal não foram aperfeiçoadas ainda.

2. Tentar acertar o alvo não funciona – topo ou fundo, só sabemos depois que já passou !

3. Os mercados sempre foram e continuarão sendo complexos e voláteis – especular ou garantir lucro.

4. Sucesso depende da estratégia certa - ganha mais quem erra menos – minimizar as perdas e maximizar os lucros.

5. Respeito os ciclos – o mercado é soberano !

DISCIPLINA

Controle emocional na tomada de decisões – exercício mental.

MEDO

GANANCIA

Pânico – vendas quase sempre próximas ao fundo.

Euforia – impede vendas próximas ao topo.

Topo

Fundo

Mercado

em Queda

Mercado

em Alta

EMOCIONAL

Muitas vezes compramos aqui

Muitas vezes vendemos aqui

Medo

IndecisãoIndecisão

Euforia Pânico

Ganância

Indecisão

Forte Demanda Aumento Oferta

Demanda Recuando Oferta Crescendo

O MERCADO É CICLICO

Disciplina – controle emocional na tomada de decisões

O sucesso depende da estratégia certa.

Otimizar tempo e selecionar informação !

Atenção constante ao mercado – o mercado oferece sinais.

Quem é mais profissionalizado tem mais chance de identificar as melhores oportunidades de negócios.

• No futuro próximo, produtores estarão dirigindo Lamborghini e os banqueiros taxis !

• Jim Rogers, mega investidor global , 2009.

Agradecemos a atenção !!!

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stevecachia

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