> janeiro, 2020 >carteiras recomendadas de fundos imobiliários · 5%) para novas...

Glauco Legat, CFA Analista emissor do relatórioAnalista-chefe

André Perfeito Economista-chefe

Equipe Análise Necton

Gabriel Machado Analista

Sabrina Cassiano, CNPI Analista

>Carteiras

Recomendadas de Fundos Imobiliários

> Janeiro, 2020

CARTEIRA RECOMENDADA DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS |

002

Glauco Legat, CFA Analista-chefe

>Comentário de Janeiro

O mês de dezembro encerra o ano de 2019 como a maior alta mensal do ano, seguindo

com o forte otimismo para fundos imobiliários. Para 2020 seguimos com um tom bastante

positivo para os Fundos Imobiliários. O cenário de juros nas mínimas históricas, retomada

do setor imobiliário e o maior crescimento econômico devem impulsionar o setor, além do

crescimento de investidores, que já bateu mais de 500 mil CPFs cadastrados em outubro

de 2019, segundo a B3.

Em dezembro, observamos uma forte aceleração dos índices de inflação, impactados

principalmente pela forte alta no preço da carne. O IPCA-15 de dezembro mostrou alta

de 1,05%, enquanto a 2a prévia do IGPM mostrou alta de 2,06%. A alta da inflação deve

impactar os fundos de CRIs, que possuem títulos atrelados aos índices de preços. Os

destaques de alta do IFIX foram novamente os fundos de lajes corporativas, que seguem

com forte valorização, e apresentaram os melhores desempenhos em 2019, seguindo

a queda de vacância e aumentos no preço do M² e aluguéis, que devem continuar a

apresentar alta em 2020, principalmente em fundos que terão revisionais em grande

parcela da receita contratada.

“O mês de dezembro encerra o ano de 2019 como a maior alta mensal do ano, seguindo com o forte otimismo para fundos imobiliários.“

Já observamos que alguns fundos soltaram reavaliações de seus ativos, que

apresentaram forte valorização. O fundo HGPO11 apresentou sua avaliação de novembro

de 2019, feita pela consultoria CBRE, e informou valor 34,44% superior ao valor contábil

anterior, aumentando o valor patrimonial do fundo. Acreditamos que esse movimento

deva se repetir nos fundos com ativos Triple A, que vem apresentando forte valorização

dos ativos, em função de um mercado com demanda crescente.

Seguimos com um tom otimista para janeiro e para 2020. Acreditamos que os destaques

devem continuar sendo os fundos de lajes corporativas e shoppings, com foco em ganho

de capital. Para o mês de janeiro, mantemos inalterada a carteira de ganho de capital e

realizamos uma alteração na carteira de renda, retirando o fundo RBRF11 e colocando o

fundo HFOF11. Nossa alteração se baseia na oferta de novas cotas que o RBRF11 irá fazer,

com preço bem abaixo do preço de tela, devendo impactar as cotas do fundo.


003

EMPRESA CÓDIGO

FECHAMENTO 30/12/2019

(R$/AÇÃO)

PREÇO 52 SEMANAS

(R$/AÇÃO)

MÍNIMO MÁXIMO

PESO

GGR COPEVI GGRC11 150,20 125,15 153,17 12,5%

HABITAT II HABT11 120,57 96,01 125,90 12,5%

HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 125,59 88,14 129,33 12,5%

UBS RECEBÍVEIS IMOB. UBSR11 108,00 94,92 111,45 12,5%

THERA CORPORATE THRA11 150,93 120,71 155,00 12,5%

TG ATIVO REAL TGAR11 138,15 121,95 144,99 12,5%

HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 299,99 225,10 301,60 12,5%

CSHG PRIME OFFICES HGPO11 222,28 164,99 225,50 12,5%

IFIX IFIX 3.198 2.345 3.200 -

>Carteira Fundos imobiliários Janeiro de 2020

Fonte: Bloomberg e Necton


004

Acumulado 12 meses Dividendo por cota

GGRC11

Segmento Logística

Preço 30/12/2019 R$150,56

Valor de Mercado (R$ mil) R$979.096

Volume Médio 3 Meses R$4.034.122

Dividend Yield 12 meses 5,27%

P/VPA 1,27

Mês

ReferênciaPreço Data Ex

Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

dez-19 R$137,88 03/12/2019 R$0,67 0,49% 6,04%

nov-19 R$145,30 04/11/2019 R$0,68 0,47% 6,01%

out-19 R$141,77 02/10/2019 R$0,68 0,48% 6,41%

set-19 R$137,80 03/09/2019 R$0,71 0,52% 6,71%

ago-19 R$140,54 02/08/2019 R$0,72 0,51% 6,70%

jul-19 R$139,07 02/07/2019 R$0,68 0,49% 6,77%

jun-19 R$130,39 04/06/2019 R$0,72 0,55% 7,37%

mai-19 R$128,45 03/05/2019 R$0,67 0,52% 7,40%

abr-19 R$125,40 02/04/2019 R$0,51 0,41% 7,71%

mar-19 R$122,95 11/03/2019 R$0,17 0,14% 8,10%

mar-19 R$124,47 06/03/2019 R$0,83 0,67% 8,40%

fev-19 R$123,52 04/02/2019 R$0,88 0,71% 8,47%

Descrição: O fundo GGR Copevi é um fundo da categoria de logística e possuí 100% dos contratos atípicos, e mais de 43% da receita contratada vence depois de 2030, dando uma ótima previsibilidade de receita para os cotistas. Possui 9 galpões logísticos, e 8 imóveis industriais. Os imóveis estão locados para 12 empresas diferentes, dentre elas empresas sólidas como Ambev e Hering.

Conclusão: Um ponto de destaque que elencamos para o fundo é sua posição ainda significativa de caixa, mais de R$ 100 milhões, o que indica que novas aquisições podem ocorrer nos próximos meses. Assumindo um Cap Rate de 9% (NTN-B + 5%) para novas aquisições, acreditamos que possa haver um incremento de R$ 0,69 a.a por cota, o que representa um yield adicional de 0,46% a.a. Logo, o yield dos últimos 12 meses de 5,28% pode subir para 5,74% a.a., om base no valor das cotas atuais (dez/19). Com isso, enxergamos que o GGRC11 pode entregar bons dividendos, sendo uma ótima opção para geração de fluxo de renda mensal, por conta da alta previsibilidade de receitas.

>Carteira Renda

GGR Copevi (GGRC11)

GGRC11Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses

1 dez-19 137,88R$ 03/12/2019 0,67R$ 0,49% 6,04%2 nov-19 145,30R$ 04/11/2019 0,68R$ 0,47% 6,01%3 out-19 141,77R$ 02/10/2019 0,68R$ 0,48% 6,41%4 set-19 137,80R$ 03/09/2019 0,71R$ 0,52% 6,71%5 ago-19 140,54R$ 02/08/2019 0,72R$ 0,51% 6,70%6 jul-19 139,07R$ 02/07/2019 0,68R$ 0,49% 6,77%7 jun-19 130,39R$ 04/06/2019 0,72R$ 0,55% 7,37%8 mai-19 128,45R$ 03/05/2019 0,67R$ 0,52% 7,40%9 abr-19 125,40R$ 02/04/2019 0,51R$ 0,41% 7,71%

10 mar-19 122,95R$ 11/03/2019 0,17R$ 0,14% 8,10%11 mar-19 124,47R$ 06/03/2019 0,83R$ 0,67% 8,40%12 fev-19 123,52R$ 04/02/2019 0,88R$ 0,71% 8,47%

Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.HABT11

Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses1 dez-19 120,57R$ 02/01/2020 0,93R$ 0,77% 7,76%2 nov-19 109,36R$ 02/12/2019 0,78R$ 0,71% 1,72%3 out-19 107,08R$ 01/11/2019 0,78R$ 0,73% 1,03%456789

101112

Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.HFOF11

Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses1 dez-19 125,59R$ 02/01/2020 1,40R$ 1,11% 8,21%2 nov-19 108,26R$ 02/12/2019 0,85R$ 0,79% 9,23%3 out-19 103,41R$ 01/11/2019 0,65R$ 0,63% 9,54%4 set-19 101,59R$ 01/10/2019 0,60R$ 0,59% 9,71%5 ago-19 101,81R$ 02/09/2019 0,58R$ 0,57% 9,56%6 jul-19 103,63R$ 01/08/2019 0,57R$ 0,55% 9,39%7 jun-19 100,26R$ 01/07/2019 1,40R$ 1,40% 9,67%8 mai-19 96,82R$ 03/06/2019 1,30R$ 1,34% 9,44%9 abr-19 92,91R$ 02/05/2019 1,22R$ 1,31% 9,32%

10 mar-19 89,76R$ 01/04/2019 0,97R$ 1,08% 9,05%11 fev-19 88,99R$ 01/03/2019 0,92R$ 1,04% 8,73%12 jan-19 85,55R$ 01/02/2019 0,73R$ 0,85% 8,65%

Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.UBSR11



Fonte: Bloombeg.Fonte: Bloombeg.

THRA11Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses



Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.TGAR11



Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.

HGBS11Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses



Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.HGPO11

Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses1 dez-19 222,28R$ 02/01/2020 0,87R$ 0,39% 4,48%2 nov-19 197,36R$ 02/12/2019 0,87R$ 0,44% 4,98%3 out-19 209,85R$ 01/11/2019 0,87R$ 0,41% 4,63%4 set-19 181,87R$ 01/10/2019 0,87R$ 0,48% 5,27%5 ago-19 181,01R$ 02/09/2019 0,87R$ 0,48% 5,23%6 jul-19 175,75R$ 01/08/2019 0,87R$ 0,50% 5,32%7 jun-19 181,78R$ 01/07/2019 0,80R$ 0,44% 5,14%8 abr-19 178,89R$ 02/05/2019 0,80R$ 0,45% 5,20%9 mar-19 176,65R$ 01/04/2019 0,80R$ 0,45% 5,24%

10 fev-19 176,86R$ 01/03/2019 0,80R$ 0,45% 5,20%11 jan-19 168,44R$ 01/02/2019 0,80R$ 0,47% 5,43%12 dez-18 170,39R$ 02/01/2019 0,80R$ 0,47% 5,34%


Hedge Brasil Shopping FII

FII CSHGPRIM

GGR Covepi Renda Fundo de Inve

FII Habit II

Hedge Top Fofii 3 Fundo De Inv

Fii UBS Br Receb Imob

Fundo de Investimento Imobilia

Fundo De Investimento Imobilia

18,91%

35,98%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

56,28%

35,98%

HFOF11 IFIX

19,51%

35,98%UBSR11 IFIX

28,85%

35,98%THRA11 IFIX

22,69%

35,98%TGAR11 IFIX

36,94%35,98%HGBS11 IFIX

34,77%

35,98%HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35

jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,53

R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61


R$0,88 R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71 R$0,68 R$0,68 R$0,67

fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19

R$0,58 R$0,59

R$0,58

R$0,56

R$0,59 R$0,60

R$0,61 R$0,60 R$0,61

R$0,54

R$0,63

R$0,61


R$0,73

R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40


26,30%

20,79%

HABT11 IFIX

R$0,78 R$0,78

R$0,93

out-19 nov-19 dez-19

R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87



005


HABT11

Segmento Títulos

Preço 31/10/2019 R$109,45




P/VPA 1,09

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

dez-19 R$120,57 02/01/2020 R$0,93 0,77% 7,76%

nov-19 R$109,36 02/12/2019 R$0,78 0,71% 1,72%

out-19 R$107,08 01/11/2019 R$0,78 0,73% 1,03%

Descrição: O HABT11 é um fundo da categoria de títulos, investimento primordialmente em CRIs lastreados em carteiras de recebíveis pulverizados. O foco do fundo é CRIs considerados “High Yield”, que possuem taxas mais altas, em contrapartida a maiores riscos de crédito. O fundo realizou sua primeira emissão em agosto, e ainda está em processo de alocação dos recursos, porém, até o final de setembro já tinha alocado 77,52% dos recursos captados, com 15 CRIs dentro da carteira. O CRIs que o Habitat possui na carteira possuem taxa média de 12,14% + inflação, sendo 56,95% IGP-M e 32,23% IPCA e 10,41% INPC.

Conclusão: Com o cenário de recuperação econômica e queda nas taxas de juros, acreditamos que seja um momento propício para se expor a créditos “High Yield”, mais focados em desenvolvimento, loteamentos e multipropriedades, que possuem um prêmio de risco maior, entregando mais retorno. Entendemos que o risco também se mostra superior, porém os níveis de garantias se mostram confortáveis, além da diversificação da carteira e baixo LTV (43%).

>Carteira Renda

Habitat II (HABT11)






101112























FII CSHGPRIM


FII Habit II





18,91%

35,98%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

56,28%

35,98%

HFOF11 IFIX

19,51%

35,98%UBSR11 IFIX

28,85%

35,98%THRA11 IFIX

22,69%

35,98%TGAR11 IFIX

36,94%35,98%HGBS11 IFIX

34,77%

35,98%HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35


R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,53

R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61


R$0,88 R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71 R$0,68 R$0,68 R$0,67


R$0,58 R$0,59

R$0,58

R$0,56

R$0,59 R$0,60

R$0,61 R$0,60 R$0,61

R$0,54

R$0,63

R$0,61


R$0,73

R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40


26,30%

20,79%

HABT11 IFIX

R$0,78 R$0,78

R$0,93


R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87



006


HFOF11

Segmento Fundo de Fundos

Preço 30/12/2019 R$123,85

Valor de Mercado (R$ mil) R$1.052.725



P/VPA 1,17

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

dez-19 R$126,99 02/01/2020 R$1,40 1,10% 8,12%

nov-19 R$109,47 02/12/2019 R$0,85 0,78% 9,13%

out-19 R$104,56 01/11/2019 R$0,65 0,62% 9,44%

set-19 R$102,72 01/10/2019 R$0,60 0,58% 9,60%

ago-19 R$102,95 02/09/2019 R$0,58 0,56% 9,46%

jul-19 R$104,78 01/08/2019 R$0,57 0,54% 9,29%

jun-19

R$101,37 01/07/2019 R$1,40 1,38% 9,56%

mai-19 R$97,90 03/06/2019 R$1,30 1,33% 9,33%

abr-19 R$93,95 02/05/2019 R$1,22 1,29% 9,22%

mar-19 R$90,76 01/04/2019 R$0,97 1,07% 8,95%

fev-19 R$89,99 01/03/2019 R$0,92 1,03% 8,63%

jan-19 R$86,50 01/02/2019 R$0,73 0,84% 8,56%

Descrição: O Fundo Imobiliário HFOF11 é um fundo de fundos, que tem como principal objetivo investir em outros fundos imobiliários. O fundo investe tanto em fundos negociados em bolsas, quanto oferta restritas (476) que não estão disponíveis para o investidor comum. Hoje, o fundo concentra o patrimônio em três estratégias: Renda (42%), Ganho de Capital (24%) e Renda e Ganho (34%). O fundo está posicionado principalmente em fundos Corporativos (34%), Shoppings (22%) e Agências (16%). As principais posições individuais do fundo são TBOF11 (9,7%), HLOG11 (8,5%) e HGBS11 (8,2%). O HFOF11 deve apresentar distribuições de dividendos mais elevadas nos próximos meses com a conclusão da aquisição do TBOF11 pelo Safra, que deve gerar elevado ganho de capital para o HFOF11.

Conclusão: Acreditamos que o fundo está bem posicionado para capturar a melhora dos fundos de lajes corporativas e shoppings e deve manter boa distribuição de dividendos por conta de ganhos de capital das posições do fundo.

>Carteira Renda

Hedge Top FOFII 3 (HFOF11)GGRC11Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses




Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses1 nov-19 110,20R$ 02/12/2019 0,78R$ 0,71% 1,71%2 out-19 107,91R$ 01/11/2019 0,78R$ 0,72% 1,02%3456789

101112












Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses1 nov-19 140,99R$ 02/12/2019 0,99R$ 0,70% 7,43%2 out-19 137,60R$ 01/11/2019 0,93R$ 0,68% 7,44%3 set-19 135,60R$ 01/10/2019 0,90R$ 0,66% 7,35%4 ago-19 133,86R$ 02/09/2019 0,86R$ 0,64% 7,17%5 jul-19 127,77R$ 01/08/2019 0,80R$ 0,63% 7,72%6 jun-19 122,56R$ 01/07/2019 1,01R$ 0,82% 8,72%7 mai-19 121,08R$ 03/06/2019 0,85R$ 0,70% 7,99%8 abr-19 119,55R$ 02/05/2019 0,83R$ 0,69% 8,06%9 mar-19 118,01R$ 01/04/2019 0,80R$ 0,68% 8,86%




1 nov-19 285,59R$ 02/12/2019 1,40R$ 0,49% 6,10%2 out-19 276,25R$ 01/11/2019 1,40R$ 0,51% 6,21%3 set-19 250,80R$ 01/10/2019 1,40R$ 0,56% 6,74%4 ago-19 249,71R$ 02/09/2019 1,40R$ 0,56% 6,66%5 jul-19 243,79R$ 01/08/2019 1,40R$ 0,57% 6,82%6 jun-19 246,64R$ 01/07/2019 2,00R$ 0,81% 6,64%7 mai-19 249,20R$ 03/06/2019 1,40R$ 0,56% 6,24%8 abr-19 243,63R$ 02/05/2019 1,40R$ 0,57% 6,29%9 mar-19 242,77R$ 01/04/2019 1,40R$ 0,58% 6,23%



Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses1 nov-19 198,13R$ 02/12/2019 0,87R$ 0,44% 4,96%2 out-19 210,68R$ 01/11/2019 0,87R$ 0,41% 4,61%3 set-19 182,58R$ 01/10/2019 0,87R$ 0,48% 5,25%4 ago-19 181,72R$ 02/09/2019 0,87R$ 0,48% 5,21%5 jul-19 176,44R$ 01/08/2019 0,87R$ 0,49% 5,30%6 jun-19 182,49R$ 01/07/2019 0,80R$ 0,44% 5,12%7 abr-19 179,59R$ 02/05/2019 0,80R$ 0,45% 5,18%8 mar-19 177,34R$ 01/04/2019 0,80R$ 0,45% 5,22%9 fev-19 177,55R$ 01/03/2019 0,80R$ 0,45% 5,18%

10 jan-19 169,10R$ 01/02/2019 0,80R$ 0,47% 5,41%11 dez-18 171,06R$ 02/01/2019 0,80R$ 0,47% 5,32%12 nov-18 165,55R$ 03/12/2018 0,80R$ 0,48% 5,47%



FII CSHGPRIM


FII Habit II





18,91%

35,98%

GGRC11 IFIX

56,28%

35,98%

HFOF11 IFIX

19,51%

35,98%UBSR11 IFIX

28,85%

35,98%THRA11 IFIX

22,69%

35,98%TGAR11 IFIX

36,94%35,98%HGBS11 IFIX

33,31%

34,77%HGPO11 IFIX

R$1,13

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19

R$1,50 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,53

R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61


R$0,88 R$0,83

R$0,17

R$0,72 R$0,68

R$0,72 R$0,71 R$0,68 R$0,68 R$0,67

fev-yy mar-yy abr-yy mai-yy jun-yy jul-yy ago-yy set-yy out-yy nov-yy dez-yy

R$0,58 R$0,59

R$0,58

R$0,56

R$0,59 R$0,60

R$0,61 R$0,60 R$0,61

R$0,54

R$0,63

R$0,61


R$0,73

R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40


10,61%

5,47%

HABT11 IFIX R$0,78 R$0,78

out-yy nov-yy

R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87



007


UBSR11

Segmento Títulos

Preço 30/12/2019 R$108,10




P/VPA 1,12

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

dez-19 R$106,30 09/12/2019 R$0,61 0,57% 7,74%

nov-19

R$106,01 08/11/2019 R$0,54 0,51% 8,29%

out-19 R$107,71 08/10/2019 R$0,52 0,48% 9,37%

set-19 R$106,47 09/09/2019 R$0,85 0,80% 9,37%

ago-19 R$104,86 05/08/2019 R$0,83 0,79% 11,61%

jul-19 R$99,41 04/07/2019 R$0,88 0,89% 12,83%

jun-19 R$95,53 05/06/2019 R$0,77 0,81% 13,09%

mai-19 R$95,98 07/05/2019 R$0,73 0,76% 12,74%

abr-19 R$92,54 09/04/2019 R$0,71 0,77% 13,02%

mar-19 R$90,01 08/03/2019 R$0,62 0,69% 13,11%

fev-19 R$90,69 07/02/2019 R$0,77 0,85% 12,79%

jan-19 R$92,07 10/01/2019 R$0,53 0,57% 12,22%

Descrição: O Fundo Imobiliário UBSR11 é classificado como Fundo de Recebíveis, e investe primordialmente em CRIs. O fundo possui em sua carteira CRIs mais voltados para a categoria de High Yield (taxas mais altas em função de maior risco de crédito), entregando um dividend yield acumulado nos últimos 12 meses de 8,13%. Apesar do maior risco, a carteira do FII é bem diversificada, com 44 CRIs na carteira, e um LTV baixo (43%). Os indexadores dos CRIs também são diversificados, 37% em IPCA, 32% em CDI+, 16% em IGP-M, 7% em IGP-M (sem variação negativa), 6% em IGP-DI, 1% em TR e 1% em pré-fixada.

Conclusão: Vemos o fundo como uma boa opção para o segmento de renda, com possibilidade de novas aquisições de CRIs, e apresentar dividendos mais elevados por conta do posicionamento mais focados em CRIs High Yield.

>Carteira Renda

UBS Recebíveis Imobiliários (UBSR11)






101112























FII CSHGPRIM


FII Habit II





18,91%

35,98%

GGRC11 IFIX

56,28%

35,98%

HFOF11 IFIX

19,51%

35,98%UBSR11 IFIX

28,85%

35,98%THRA11 IFIX

22,69%

35,98%TGAR11 IFIX

36,94%35,98%HGBS11 IFIX

33,31%

34,77%HGPO11 IFIX

R$1,13

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99


R$1,50 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,53

R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61


R$0,88 R$0,83

R$0,17

R$0,72 R$0,68

R$0,72 R$0,71 R$0,68 R$0,68 R$0,67


R$0,58 R$0,59

R$0,58

R$0,56

R$0,59 R$0,60

R$0,61 R$0,60 R$0,61

R$0,54

R$0,63

R$0,61


R$0,73

R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40


10,61%

5,47%


out-yy nov-yy

R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87



008


THRA11

Segmento Lajes Corporativas

Preço 30/12/2019 R$152,01


Volume Médio 3 Meses R$559.998


P/VPA 1,50

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

dez-19 R$151,39 09/12/2019 R$0,61 0,40% 4,66%

nov-19

R$141,20 08/11/2019 R$0,63 0,44% 5,02%

out-19

R$137,57 08/10/2019 R$0,54 0,39% 5,12%

set-19 R$136,23 09/09/2019 R$0,61 0,45% 5,12%

ago-19 R$138,07 08/08/2019 R$0,60 0,44% 5,04%

jul-19

R$134,15 08/07/2019 R$0,61 0,45% 5,19%

jun-19 R$129,67 10/06/2019 R$0,60 0,46% 5,30%

mai-19 R$128,11 09/05/2019 R$0,59 0,46% 5,17%

abr-19 R$124,16 08/04/2019 R$0,56 0,45% 5,19%

mar-19 R$117,62 12/03/2019 R$0,58 0,49% 5,34%

fev-19 R$119,68 08/02/2019 R$0,59 0,49% 5,12%

jan-19 R$118,63 09/01/2019 R$0,58 0,49% 5,02%

Descrição: O fundo THRA11 é um fundo de lajes corporativas, que detém 5 de 15 andarem do Edifícios Thera Corporate, localizado na Avenida Engenheiro Luís Carlos Berrini, 105, em São Paulo. O empreendimento é classificado como Triple A e possui a certificação LEED® Gold. A taxa de ocupação do fundo está em 100% e o número de locatários atualmente é de 7 empresas. 34% dos contratos vencem em 2020 e 66% vencem de 2021 para frente. 32% da ABL do fundo passará por revisional em 2020.

Conclusão: Hoje o Thera negocia a R$ 19.407 o M² (considerando a cota de R$ 139,50). Acreditamos que esse valor é baixo para a região, pelas perspectivas de melhora do cenário imobiliário, com redução de vacância e aumento dos aluguéis e pela qualidade do empreendimento. Além disso, as revisionais que os contratos passarão nos próximos anos devem trazer incremento no preço do aluguel por M², gerando maiores receitas para o fundo.

>Carteira Foco ganho de capital

Cyrela Thera Corporate (THRA11)






101112























FII CSHGPRIM


FII Habit II





18,91%

35,98%

GGRC11 IFIX

56,28%

35,98%

HFOF11 IFIX

19,51%

35,98%UBSR11 IFIX

28,85%

35,98%THRA11 IFIX

22,69%

35,98%TGAR11 IFIX

36,94%35,98%HGBS11 IFIX

33,31%

34,77%HGPO11 IFIX

R$1,13

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99


R$1,50 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,53

R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61


R$0,88 R$0,83

R$0,17

R$0,72 R$0,68

R$0,72 R$0,71 R$0,68 R$0,68 R$0,67


R$0,58 R$0,59

R$0,58

R$0,56

R$0,59 R$0,60

R$0,61 R$0,60 R$0,61

R$0,54

R$0,63

R$0,61


R$0,73

R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40


10,61%

5,47%


out-yy nov-yy

R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87



009


TGAR11

Segmento Híbridos

Preço 30/12/2019 R$140,00




P/VPA 1,07

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

dez-19 R$138,15 02/01/2020 R$1,35 0,98% 7,78%

nov-19 R$139,63 02/12/2019 R$0,99 0,71% 7,50%

out-19 R$136,27 01/11/2019 R$0,93 0,68% 7,51%

set-19 R$134,29 01/10/2019 R$0,90 0,67% 7,42%

ago-19 R$132,56 02/09/2019 R$0,86 0,65% 7,24%

jul-19 R$126,53 01/08/2019 R$0,80 0,63% 7,79%

jun-19 R$121,38 01/07/2019 R$1,01 0,83% 8,81%

mai-19 R$119,91 03/06/2019 R$0,85 0,71% 8,07%

abr-19 R$118,39 02/05/2019 R$0,83 0,70% 8,13%

mar-19 R$116,87 01/04/2019 R$0,80 0,68% 8,94%

fev-19 R$115,58 01/03/2019 R$0,84 0,73% 8,35%

jan-19 R$114,19 01/02/2019 R$0,75 0,66% 8,37%

Descrição: O TGAR11 é um fundo híbrido, onde a carteira concentra ativos de recebíveis e desenvolvimento imobiliário. A estrutura do fundo permite uma maior previsibilidade nos recebíveis, o que garante os rendimentos, enquanto os ativos de desenvolvimento estão em maturação. 70% do fundo consiste na estratégia de recebíveis e participações societárias já evoluídas, que geram renda para distribuição. Os 30% restantes estão alocados em participações societárias em empreendimentos em estágio inicial de obras e vendas, e em empreendimentos a serem lançados.

Conclusão: Acreditamos que o fundo seja uma boa opção no segmento de ganho de capital por conta da estratégia de desenvolvimento de ativos em regiões fora do eixo São Paulo e Rio de Janeiro, explorando regiões com maiores oportunidades de ganhos. Além disso, o fundo apresenta bom track record, e boa diversificação de empreendimentos, diminuindo o risco.

TG Ativo Real (TGAR11)







101112























FII CSHGPRIM


FII Habit II





18,91%

35,98%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

56,28%

35,98%

HFOF11 IFIX

19,51%

35,98%UBSR11 IFIX

28,85%

35,98%THRA11 IFIX

22,69%

35,98%TGAR11 IFIX

36,94%35,98%HGBS11 IFIX

34,77%

35,98%HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35


R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,53

R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61


R$0,88 R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71 R$0,68 R$0,68 R$0,67


R$0,58 R$0,59

R$0,58

R$0,56

R$0,59 R$0,60

R$0,61 R$0,60 R$0,61

R$0,54

R$0,63

R$0,61


R$0,73

R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40


26,30%

20,79%

HABT11 IFIX

R$0,78 R$0,78

R$0,93


R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87



0010


HGBS11

Segmento Shoppings

Preço 30/12/2019 R$297,10

Valor de Mercado (R$ mil) R$2.971.000



P/VPA 1,32

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

dez-19 R$302,00 02/01/2020 R$1,40 0,46% 5,76%

nov-19 R$284,26 02/12/2019 R$1,40 0,49% 6,13%

out-19 R$274,96 01/11/2019 R$1,40 0,51% 6,24%

set-19 R$249,63 01/10/2019 R$1,40 0,56% 6,77%

ago-19 R$248,54 02/09/2019 R$1,40 0,56% 6,69%

jul-19 R$242,65 01/08/2019 R$1,40 0,58% 6,85%

jun-19 R$245,49 01/07/2019 R$2,00 0,81% 6,67%

mai-19 R$248,04 03/06/2019 R$1,40 0,56% 6,27%

abr-19 R$242,49 02/05/2019 R$1,40 0,58% 6,32%

mar-19 R$241,64 01/04/2019 R$1,40 0,58% 6,25%

fev-19 R$238,41 01/03/2019 R$1,40 0,59% 6,25%

jan-19 R$223,06 01/02/2019 R$1,40 0,63% 6,58%

Descrição: O Fundo Hedge Brasil Shopping é um fundo da categoria de shoppings, possuindo 12 ativos em carteira, com uma ABL própria de 134,6 mil m². Hoje, o fundo possui participação nos Shoppings Penha, Parque D. Pedro, São Bernardo, Mooca Plaza, Tivoli, Via Parque, Goiabeira, Praça da Moça, I Fashion Outlet, Santana, West Plaza e Floripa. As principais concentrações do fundo estão no Shopping Penha (19%) e Parque D. Pedro (18%). Com 63% da carteira está alocada em Ativos Imobiliários e 37% em FIIs, CRIs e outros ativos de renda fixa. O fundo realizou recentemente uma oferta de R$ 500 milhões, e ainda está em processo de alocação dos recursos. Em outubro, a fundo anunciou a aquisição de 45% do Shopping West Plaza, chegando agora a 70% de participação no ativo. Atualmente, a taxa de vacância do portfólio do fundo está em 6,47% da ABL, sendo o ativo com maior vacância o Goiabeiras Shopping Center (19,03%). O portfólio do fundo vem apresentando crescimento nas vendas, e já acumula alta de +8,8% em 2019, com crescimento de +10,5% em relação a julho 2019 em relação ao mesmo mês do ano anterior.

Conclusão: Acreditamos que o fundo está bem posicionado para uma retomada da economia, com crescimento nas vendas do varejo. Além disso, apresenta boa diversificação de ativos e geográfica, e vacância baixa. Também apresenta boa consistência na distribuição de dividendos e possui lucros acumulados que devem ser distribuídos nos próximos meses

Hedge Brasil Shopping (HGBS11)







101112























FII CSHGPRIM


FII Habit II





18,91%

35,98%

GGRC11 IFIX

56,28%

35,98%

HFOF11 IFIX

19,51%

35,98%UBSR11 IFIX

28,85%

35,98%THRA11 IFIX

22,69%

35,98%TGAR11 IFIX

36,94%35,98%HGBS11 IFIX

33,31%

34,77%HGPO11 IFIX

R$1,13

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99


R$1,50 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,53

R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61


R$0,88 R$0,83

R$0,17

R$0,72 R$0,68

R$0,72 R$0,71 R$0,68 R$0,68 R$0,67


R$0,58 R$0,59

R$0,58

R$0,56

R$0,59 R$0,60

R$0,61 R$0,60 R$0,61

R$0,54

R$0,63

R$0,61


R$0,73

R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40


10,61%

5,47%


out-yy nov-yy

R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87



0011


HGPO11

Segmento Lajes Corporativas

Preço 30/12/2019 R$223,15


Volume Médio 3 Meses R$849.538


P/VPA 1,49

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

nov-19 R$198,13 02/12/2019 R$0,87 0,44% 4,96%

out-19 R$210,68 01/11/2019 R$0,87 0,41% 4,61%

set-19 R$182,58 01/10/2019 R$0,87 0,48% 5,25%

ago-19 R$181,72 02/09/2019 R$0,87 0,48% 5,21%

jul-19 R$176,44 01/08/2019 R$0,87 0,49% 5,30%

jun-19 R$182,49 01/07/2019 R$0,80 0,44% 5,12%

abr-19 R$179,59 02/05/2019 R$0,80 0,45% 5,18%

mar-19 R$177,34 01/04/2019 R$0,80 0,45% 5,22%

fev-19 R$177,55 01/03/2019 R$0,80 0,45% 5,18%

jan-19 R$169,10 01/02/2019 R$0,80 0,47% 5,41%

dez-18 R$171,06 02/01/2019 R$0,80 0,47% 5,32%

nov-18 R$165,55 03/12/2018 R$0,80 0,48% 5,47%

Descrição: O Fundo CSHG Prime Offices possui participação em dois ativos na cidade de São Paulo, sendo eles o Edifício Platinum, localizado na Rua Jerônimo da Veiga e o Edifício Metropolitan, localizado na Rua Amauri, ambos no bairro do Itaim Bibi, totalizando uma ABL de 12.613 m². Os dois ativos são muito bem localizados e de alta qualidade, o que se traduz em uma vacância muito baixa para o fundo, que hoje se encontra em 1,73%. Conclusão: Acreditamos que o fundo está bem posicionado para retomada do mercado de lajes corporativas em São Paulo, por conta da qualidade de localização dos ativos. Atualmente, o aluguel médio por m² é de R$ 140, onde enxergamos espaço para valorização frente ao potencial da região para os próximos anos. Além disso, o fundo concentra revisionais em 2020 (12% da receita contratada) e 2021 (37% da receita contratada) que devem incrementar o preço do aluguel por m².

CSHG Prime Offices (HGPO11)







101112























FII CSHGPRIM


FII Habit II





18,91%

35,98%

GGRC11 IFIX

56,28%

35,98%

HFOF11 IFIX

19,51%

35,98%UBSR11 IFIX

28,85%

35,98%THRA11 IFIX

22,69%

35,98%TGAR11 IFIX

36,94%35,98%HGBS11 IFIX

33,31%

34,77%HGPO11 IFIX

R$1,13

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99


R$1,50 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,53

R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61


R$0,88 R$0,83

R$0,17

R$0,72 R$0,68

R$0,72 R$0,71 R$0,68 R$0,68 R$0,67


R$0,58 R$0,59

R$0,58

R$0,56

R$0,59 R$0,60

R$0,61 R$0,60 R$0,61

R$0,54

R$0,63

R$0,61


R$0,73

R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40


10,61%

5,47%


out-yy nov-yy

R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87



0012

46,27%49,78%

7,58%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19

Retorno Acumulado - Carteira Renda

Renda IFIX CDI

Fonte: Bloomberg

JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ACUMULADO ANO

ACUMULADO DESDE O INÍCIO

CARTEIRA RENDA - - - - - - - - - 5,47% 1,11% 4,44% 11,38% 11,38%

IFIX - - - - - - - - - 5,04% 2,59% 2,22% 10,16% 10,16%

CDI - - - - - - - - - 0,54% 0,49% 0,47% 1,51% 1,51%

2018



CARTEIRA RENDA 3,28% 0,14% 0,52% 2,63% 2,26% 4,52% 2,30% 2,57% 0,57% -2,09% 0,88% 10,47% 31,33% 46,27%

IFIX 2,47% 1,03% 1,99% 1,03% 1,76% 2,88% 1,27% -0,11% 1,04% 4,01% 3,52% 10,63% 35,98% 49,78%

CDI 0,57% 0,49% 0,47% 0,52% 0,54% 0,47% 0,57% 0,50% 0,47% 0,48% 0,38% 0,36% 5,98% 7,58%

2019

> Histórico de DesempenhoCarteira Renda


0013

62,06%

49,78%

7,58%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19

Retorno Acumulado - Carteira Ganho de Capital

Ganho de Capital IFIX CDI

Fonte: Bloomberg



CARTEIRA RENDA - - - - - - - - - 8,01% 5,83% 2,40% 17,05% 17,05%

IFIX - - - - - - - - - 5,04% 2,59% 2,22% 10,16% 10,16%

CDI - - - - - - - - - 0,54% 0,49% 0,47% 1,51% 1,51%

2018



CARTEIRA RENDA 4,04% 3,12% 2,15% 0,10% -0,14% 1,24% 1,66% 3,00% 0,91% 5,89% 6,75% 4,53% 38,46% 62,06%

IFIX 2,47% 1,03% 1,99% 1,03% 1,76% 2,88% 1,27% -0,11% 1,04% 4,01% 3,52% 10,63% 35,98% 49,78%

CDI 0,57% 0,49% 0,47% 0,52% 0,54% 0,47% 0,57% 0,50% 0,47% 0,48% 0,38% 0,36% 5,98% 7,58%

2019

> Histórico de DesempenhoCarteira Ganho de Capital


0014

108,72%

-25%

-5%

15%

35%

55%

75%

95%

115%

-

10.000.000

20.000.000

30.000.000

40.000.000

50.000.000

60.000.000

70.000.000

out-1

2

jan-

13

abr-1

3

jul-1

3

out-1

3

jan-

14

abr-1

4

jul-1

4

out-1

4

jan-

15

abr-1

5

jul-1

5

out-1

5

jan-

16

abr-1

6

jul-1

6

out-1

6

jan-

17

abr-1

7

jul-1

7

out-1

7

jan-

18

abr-1

8

jul-1

8

out-1

8

jan-

19

abr-1

9

jul-1

9

out-1

9

jan-

20

Market Cap IFIX (R$ mil) Retorno Acumulado IFIX

Fonte: Bloomberg

Lajes Corporativas28%

Títulos24%

Shopping e Varejo17%

Logística11%

Desenvolvimento7%

Híbridos4%

Fundo de Fundos3%

Outros*6%

Composição por Número de Fundos

* Agências Bancárias; Residencial; Eduacional e Hotéis.

Fonte: Bloomberg

> Panorama de mercado > Composição por números de fundos


0015

Títulos; R$ 22.987 ; 29%

Lajes Corporativas; R$ 20.632 ; 26%

Shopping e Varejo; R$ 14.702 ; 18%

Logística; R$ 9.966 ; 12%

Desenvolvimento; R$ 5.860 ; 7%

Fundo de Fundos; R$ 2.005 ; 2%

Híbridos; R$ 1.303 ; 2% Outros*; R$ 2.898 ; 4%

Composição por Valor de Mercado (R$ Milhões)

* Agências Bancárias; Residencial; Eduacional e Hotelaria.

Fonte: Bloomberg

2,50

4,50

6,50

8,50

10,50

12,50

14,50

set-1

2

dez-1

2

mar

-13

jun-

13

set-1

3

dez-1

3

mar

-14

jun-

14

set-1

4

dez-1

4

mar

-15

jun-

15

set-1

5

dez-1

5

mar

-16

jun-

16

set-1

6

dez-1

6

mar

-17

jun-

17

set-1

7

dez-1

7

mar

-18

jun-

18

set-1

8

dez-1

8

mar

-19

jun-

19

set-1

9

dez-1

9

Yield NTN-B 45 Yield IFIX Yield IFIX (Gross Up 15%)

Fonte: Bloomberg

> Composição por valor de mercado > Yield IFIX x NTN-B


0016

3,36 3,11

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

set-1

2

dez-1

2

mar

-13

jun-

13

set-1

3

dez-1

3

mar

-14

jun-

14

set-1

4

dez-1

4

mar

-15

jun-

15

set-1

5

dez-1

5

mar

-16

jun-

16

set-1

6

dez-1

6

mar

-17

jun-

17

set-1

7

dez-1

7

mar

-18

jun-

18

set-1

8

dez-1

8

mar

-19

jun-

19

set-1

9

-1 desvpad Média +1 Desvpad Spread IFIX vs. NTN-B 45

Fonte: Bloomberg

188,1%

54,0%

12,1%

130,8%

111,2%

-100,0%

-50,0%

0,0%

50,0%

100,0%

150,0%

200,0%

250,0%

jan-

11ab

r-11

jul-1

1ou

t-11

jan-

12ab

r-12

jul-1

2ou

t-12

jan-

13ab

r-13

jul-1

3ou

t-13

jan-

14ab

r-14

jul-1

4ou

t-14

jan-

15ab

r-15

jul-1

5ou

t-15

jan-

16ab

r-16

jul-1

6ou

t-16

jan-

17ab

r-17

jul-1

7ou

t-17

jan-

18ab

r-18

jul-1

8ou

t-18

jan-

19ab

r-19

jul-1

9ou

t-19

IFIX IBOV IMOB CDI CDI Líquido IR

Fonte: Bloomberg

> Yield IFIX x NTN-B > Índice IFIX x Ibovespa x IMOB x CDI


0017

150,7%142,3%

128,7%

88,6% 86,4% 80,4%72,7% 69,7% 67,5% 66,2%

FIVN11 XTED11 BCIA11 FLMA11 FAMB11 SPTW11 RBVA11 RBGS11 XPLG11 XPIN11

Top 10 - Total Return 12 meses

81,5%

65,5%

37,3% 34,7% 33,5% 33,3% 32,4%28,3% 24,8% 24,3%

PRSN11 XTED11 XPIN11 BCIA11 FMOF11 CARE11 EDGA11 ALMI11 SDIL11 SPTW11

Top 10 - Total Return no mês

150,7%142,3%

128,7%

88,6% 86,4% 80,4%72,7% 69,7% 67,5% 66,2%

FIVN11 XTED11 BCIA11 FLMA11 FAMB11 SPTW11 RBVA11 RBGS11 XPLG11 XPIN11

Top 10 - Total Return no ano 53,8% 53,2%

13,7% 13,3% 13,3% 12,5% 11,6% 10,7% 10,6% 10,2%

RBDS11 LATR11 TFOF11 XPCM11 BRCR11 KNRE11 RECT11 RBVA11 PORD11 MFII11

Top 10 - Dividend Yield 12 meses

Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg

> Top 10 - Rentabilidade FIIs


0018

BARI11

BCFF11

BCRI11

BPFF11BTCR11

CPTS11B

CRFF11

CXRI11FEXC11 FOFT11

HABT11

HCTR11

HFOF11

HGCR11

HGFF11

IBFF11KFOF11

KNCR11

KNHY11

KNIP11MGFF11

NPAR11

OUCY11

OUFF11

OUJP11

PLRI11 RBFF11

RBRF11

RBRR11

RBRY11RDPD11

REIT11

RNDP11

SADI11

UBSR11

VGIR11

VOTS11

VRTA11

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

0,85 0,90 0,95 1,00 1,05 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35

Divi

dend

Yiel

d 12

Mes

es

P/VPA

Dividend Yield x P/VPA (FIIs de Títulos)

Fonte: Bloomberg

HGPO11

ONEF11

HGRU11

THRA11ABCP11

VLOL11SHPH11

JRDM11

BBRC11

TBOF11

HTMX11

CEOC11

XPCM11

HGBS11

HCRI11

FCFL11

NSLU11

BMLC11B

SAAG11

BRCR11

SDIL11

RBVA11

FLMA11

CXCE11B

EDGA11 ALZR11

HGRE11

MBRF11

RNGO11

RBRD11

PQDP11

BBPO11

VISC11

KNRI11

SPTW11

CTXT11

HGLG11

FAMB11B

FAED11

BBFI11B

CBOP11 FIIB11

FIGS11

MALL11

FIIP11B

XPML11GGRC11

MAXR11

GRLV11

XPLG11

RBGS11

EURO11

CNES11

RBED11

1,50%

3,50%

5,50%

7,50%

9,50%

11,50%

13,50%

15,50%

R$ - R$ 2.000 R$ 4.000 R$ 6.000 R$ 8.000 R$ 10.000 R$ 12.000 R$ 14.000 R$ 16.000 R$ 18.000 R$ 20.000 R$ 22.000 R$ 24.000 R$ 26.000 R$ 28.000 R$ 30.000

Didi

vend

Yiel

d 12

Mes

es

Valor do M² (Market Cap/ABL Total)

Dividend Yield x Valor do M²

Fonte: Bloomberg

> Dividend Yield x P/VPA(FIIs de Títulos)

> Dividend Yield x Valor do M²


0019

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Investimentos em ações e outros valores mobiliários apresentam riscos elevados e a rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. Nos termos do artigo 21 da Instrução CVM nº 598/2018,

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> Ouvidoria0800 72 77 764

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