trabalho gestao financeira

UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ

MBA EM ADMINISTRAÇÃO ESTRATÉGICA

Trabalho Final

Gestão Financeira de Empresas

Silva Jardim/RJ

2015

David Souza Silva

Trabalho FinalGestão Financeira de Empresas

Trabalho acadêmico apresentado à disciplina de Gestão Financeira de Empresas para

obtenção de avaliação.

Silva Jardim

04 de Novembro de 2015

Questão 1

Um investimento de $ 40.000,00 utilizado na montagem de uma rede de computadores irá provocar uma redução dos custos operacionais de uma empresa no valor de $ 16.874,00 anuais, livre de impostos, durante cinco anos, que é o período considerado como vida útil para o equipamento. Assume-se como zero o valor residual. Considerando-se que a TMA da empresa é de 25% ao ano, perguntamos se o investimento é atrativo. Por quê? Utilizar os Conceitos de VPL e TIR.

Resolução:

Investimento = $40.000,00Receita= $16.874,00 anual, livre de impostoDuração do projeto= 5 anosValor residual= zeroTMA= 25% a.a.

Cálculo do VPL

VPL=[ FV1

(1+i)1+

FV 2

(1+i)2 +FV 3

(1+i)3 +FV 4

(1+i)4 +FV5

(1+i)5 ]−Investimento

VPL=¿

VPL=5.378,91

Resolução pela HP-12C:f REG40000 CHS g CF0

16874 g CFj

16874 g CFj

16874 g CFj

16874 g CFj

16874 g CFj

25 if NPV

Cálculo da TIR pela HP-12C:f REG40000 CHS g CF0

16874 g CFj

16874 g CFj

16874 g CFj

16874 g CFj

16874 g CFj

f IRRTIR=31,43%

Temos que tanto o valor presente líquido (VPL) é maior que zero, quanto a taxa interna de retorno (TIR) é maior que a taxa mínima de atratividade (TMA). Portanto, o projeto é viável e a empresa deve aprová-lo.

Questão 2

Uma companhia está considerando a possibilidade de mecanização de parte da produção. O equipamento exigido teria custo inicial de $ 20.000,00, vida útil de 5 anos e valor residual de $ 2.000,00. O custo de manutenção, energia, etc., seria da ordem de $ 5.000,00 anuais e o equipamento economizaria mão-de-obra no valor de $ 12.000,00 por ano. Pergunta-se: é vantajosa a mecanização? Considerar TMA de 10% ao ano e alíquota de imposto de renda igual a 20%. Calcule o VPL para comprovar sua resposta.

Resolução:EquipamentoInvestimento= $20.000,00Vida útil= 5 anosValor residual= $2.000,00Custo de manutenção anual = $5.000,00Economia\receita=$12.000,00 ao anoTMA= 10% a.a.Alíquota de imposto de renda (AIR) = 20%VPL=?

Depreciação anual = 0,20 x 20.000= 4.000IR anual= (Receita – Custo – Depreciação). AIR= (12.000 – 5.000 – 4000)x 0,20 = 600Fluxo de caixa operacional (FCO) = Receita – Custo – IR = 12.000 – 5.000 – 600= 6400

ANO FLUXO DE CAIXA FINAL0 (20.000)1 64002 64003 64004 64005 8400 (=6400+2000[valor residual])

Cálculo do VPL

VPL=[ FV1

(1+i)1+

FV 2

(1+i)2 +FV 3

(1+i)3 +FV 4

(1+i)4 +FV5


VPL=¿

VPL=5.502,88

Resolução pela HP-12C:

f REG20000 CHS g CF0

6400 g CFj

6400 g CFj

6400 g CFj

6400 g CFj

8400 g CFj

10 if NPV

O VPL do projeto, que é maior que zero, demonstra que a mecanização é vantajosa para a empresa.

Questão 3

A tabela seguinte registra as receitas e custos relevantes de um projeto de investimento com prazo de análise de quatro anos.

Construir o fluxo de caixa do projeto considerando:

O investimento na data zero igual a $250.000. A depreciação será total e linear durante os quatro anos. A alíquota do imposto de renda igual a 35%. O valor residual na data terminal do investimento é nulo.

Resolução:Ano zero Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4

Receitas 1.280.000 1.350.000 1.400.000 1.435.000

Custos 985.000 1.010.000 1.050.000 1.050.000

Depreciação 62.500 62.500 62.500 62.500

IR 81.375 97.125 100.625 112.875

FCO 213.625 242.875 249.375 272.125

Investimento inicial

(250.000)

Fluxo de caixa final

(250.000) 213.625 242.875 249.375 272.125

Considerando a depreciação linear, sua taxa anual será de 25% (25% x 4=100%):

Depreciação anual= 0,25 x 250.000= 62.500

Cálculo do imposto de renda, ano a ano:IR= (Receita – Custo – Depreciação). AIRIR (1) = (1.280.000 – 985.000 – 62.500) x 0,35= 81.375IR (2) = (1.350.000 – 1.010.000 – 62.500) x 0,35= 97.125IR (3) = (1.400.000 – 1.050.000 – 62.500) x 0,35= 100.625IR (4) = (1.435.000 – 1.050.000 – 62.500) x 0,35= 112.875

Cálculo do fluxo de caixa operacional (FCO), ano a ano:FCO = Receitas – Custos – IRFCO (1) = 1.280.000 – 985.000 - 81.375 = 213.625FCO (2) = 1.350.000 – 1.010.000 – 97.125 = 242.875FCO (3) = 1.400.000 – 1.050.000 – 100.625 = 249.375FCO (4) = 1.435.000 – 1.050.000 – 112.875 = 272.125

Cálculo do fluxo de caixa final:Fluxo de caixa = FCO + Investimento em capital de giro + Valor residual

Como não há informações para o cálculo do capital de giro, ser-lhe-á atribuído o valor zero. O enunciado da questão diz que o valor residual ao término do projeto é nulo. Assim,

Fluxo de caixa final = fluxo de caixa operacional, ano a ano.

Questão 4

Dois projetos são analisados: ambos possuem 5 anos de vida útil e ambos terão $ 23.000,00 de investimento inicial. Considerando que o primeiro tem entradas líquidas anuais de $ 6.000, $ 7.000, $ 4.500, $ 7.600 e $ 4.000 e o segundo $ 6.500 todo ano, qual dos dois deve ser aceito pelo método do payback simples? Qual dos dois deve ser aceito pelo método de payback descontado, considerando uma TMA de 15% ao ano? Qual dos dois projetos deve ser aceito pelo método da TIR? Qual dos dois projetos deve ser aceito pelo método do VPL, considerando uma TMA de 10%?

Resolução:

Projeto A Projeto BAno Fluxo de caixa Ano Fluxo de caixa

0 (23.000) 0 (23.000)1 6.000 1 6.5002 7.000 2 6.5003 4.500 3 6.5004 7.600 4 6.5005 4.000 5 6.500

Payback simples

Projeto AAno

Saldo payback simples

0 (23.000)1 23.000 – 6000 = 17.0002 17.000 – 7.000 =10.0003 10.000 – 4.500 = 5.5004 5.500 – 7.600 = -2.100

O payback simples para o projeto A está entre o ano 3 e o ano 4. Dividindo-se o saldo do ano 3 pela entrada do ano 4,

5.5007.600

=0,72

Logo, conclui-se que o payback simples para o projeto A é de 3,72 anos.Para o cálculo do payback simples do projeto B basta dividir o investimento

inicial ($23.000,00) pelo fluxo de caixa ($6.500,00):23.0006.500

=3,53 anos

Assim, pelo método do payback simples, o projeto a ser aceito é o B.

Payback descontado

PROJETO A PROJETO BANO FLUXO SALDO ANO FLUXO SALDO

0 (23.000)

(23.000) 0 (23000) (23000)

1 6.000 17.782,6087 1 6.500 17.347,832 7.000 12.489,60302 2 6.500 12.432,893 4.500 9.530,779979 3 6.500 8.159,0374 7.600 5.185,455312 4 6.500 4.442,6415 4.000 3.196,748371 5 6.500 1.210,992

Memória de cálculo – Payback descontado (cálculos executados pelo Microsoft Excel)Projeto APD (1) = 23.000 – 6.000\(1,15) = 17.782,6087PD (2) = 17.782,6087 – 7.000\(1,15)2 = 12.489,60302PD (3) = 12.489,60302 – 4.500\(1,15)3= 9.530,779979PD (4) = 9.530,779979 – 7.600\(1,15)4 = 5.185,455312PD (5) = 5.185,455312 – 4.000\(1,15)5= 3.196,748371

Projeto BPD (1) = 23.000 – 6.500\(1,15) = 17.347,83PD (2) = 17.347,83 – 6.500\(1,15)2 = 12.432,89PD (3) = 12.432,89 – 6.500\(1,15)3 = 8.159,037PD (4) = 8.159,037 – 6.500\(1,15)4 = 4.442,641PD (5) = 4.442,641 – 6.500\(1,15)5 = 1.210,992

Pelo método do payback descontado nenhum dos projetos tem viabilidade.Taxa interna de retorno (TIR)

TIR (Projeto A) = 8,75%

TIR (Projeto B) = 12,75%


6000 g CFj

7000 g CFj

4500 g CFj

7600 g CFj

4000 g CFj

f IRR


6500 g CFj

6500 g CFj

6500 g CFj

6500 g CFj

6500 g CFj

f IRR

Julgando simplesmente por um critério aritmético, o projeto B seria preterido. Mas sem dados sobre a TMA, este julgamento fica prejudicado. Se a TMA fosse, por exemplo, 15%, nenhum dos projetos seria compensador.

Valor presente líquido

Projeto A

VPL=[ FV1

(1+i)1+

FV 2

(1+i)2 +FV 3

(1+i)3 +FV 4

(1+i)4 +FV5


VPL(A )=¿

VPL (A )=−704,83


6000 g CFj

7000 g CFj

4500 g CFj

7600 g CFj

4000 g CFj

10 if NPV

Projeto B

VPL=[ FV 1

(1+i)1+

FV 2

(1+i)2 +FV 3

(1+i)3 +FV 4

(1+i)4 +FV 5


VPL (B)=¿

VPL (B)=1.640,11


6500 g CFj

6500 g CFj

6500 g CFj

6500 g CFj

6500 g CFj

10 if NPV

Pelo critério do VPL, o projeto B seria executado [VPL (B) >0].

Questão 5

Uma empresa de Logística terá que, para iniciar suas operações, adquirir um caminhão, um prédio e um torno mecânico. Além dos ativos físicos, a empresa desembolsará R$ 50.000,00 com matéria-prima e mão-de-obra para iniciar suas operações. Os fretes do caminhão e do torno mecânico custarão, respectivamente, R$ 1.000,00 e R$ 500,00. A partir dessas informações e dos ativos físicos abaixo, calcule o investimento total que a empresa fará para iniciar suas operações.

Veículo de Carga (01 caminhão), cujo valor de nota fiscal é de R$ 200.000,00.Edificações ( 01 prédio), cujo valor de nota fiscal é de R$ 300.000,00Equipamentos (01 torno mecânico), cujo valor de nota fiscal é de R$ 100.000,00.

Resolução:

É considerado investimento tudo o que a empresa desembolsa para iniciar suas operações. Portanto, basta somar os valores fornecidos pelo enunciado para mensurar o investimento total:

Caminhão R$ 200.000,00

Prédio R$ 300.000,00

Torno mecânico R$ 100.000,00

Matéria prima e

Mão de obra

R$ 50.000,00

Frete do caminhão R$ 1.000,00

Frete do torno mecânico

R$ 500,00

Investimento (Total) R$ 651.500,00

trabalho gestao financeira

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