Relatório Semanal 07 Nov 2011

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Destaque de alta na semana

Telemar NL PNA 10,9% - No primeiro dia de negociação após a divulgação dos resultados do

terceiro trimestre de 2011, os papéis da Telemar NL subiram 6,07%. Embora o desempenho tenha

sido pior quando comparado ao terceiro trimestre de 2010, o resultado do 3º trimestre foi melhor

do que o reportado no 2º trimestre.

Cesp PNB 8,0% - A alta dessa semana, que praticamente se concentrou na data de sexta-feira

04/11, se deveu a informações veiculadas pela imprensa de que o Governo estaria a um passo de

renovar as concessões do setor elétrico a vencer em 2015. Como se sabe, cerca de 2/3 da

capacidade de geração dessa empresa estão nessa situação. Também é sabido que,

seguidamente a uma eventual renovação das concessões, é altamente provável que se reabra o

processo de privatização dessa empresa.

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Destaque de queda na semana

Hypermarcas ON (15,2%) – O movimento de baixa destes títulos reflete as expectativas de que

no terceiro trimestre de 2011 o desempenho da Hypermarcas seguirá fraco em função dos

seguintes aspectos: a desaceleração no ritmo de crescimento do consumo, forte concorrência nos

setores de medicamentos e de limpeza do lar, aumento dos cursos com insumos químicos, atraso

na captação de sinergias e seu atual elevado grau de alavancagem em capitais de terceiros.

Corrobora para estas incertezas o fato de que no quarto trimestre de 2010 e no primeiro semestre

2011 a companhia ter apresentado resultados fracos e abaixo das expectativas gerais.

Acrescentamos que na semana um player do setor de higiene pessoal e outro do mercado de

medicamentos anunciaram que vão aumentar os investimentos visando ganhar share, fato que

tende a aumentar ainda mais a concorrência nos mercados de atuação da Hypermarcas.

Rossi Resid ON (11,6%) e MRV Engenharia ON (10,3%) – Creditamos o mau desempenho das

ações do setor ao aumento da aversão ao risco nos mercados internacionais, após o comunicado

do primeiro ministro grego de que faria um referendo sobre o socorro financeiro à Grécia. Além

disso, nas vésperas da divulgação de resultados, os investidores podem estar receosos sobre a

possibilidade de novas ocorrências de estouro nos orçamentos das obras em andamento,

comprometendo a margem bruta do terceiro trimestre de 2011.

RESULTADOS 3º TRIMESTRE – SEMANA 31 a 04 NOVEMBRO/2011

Klabin SA – A valorização do dólar em relação ao real afetou negativamente o resultado da

Klabin no terceiro trimestre, embora a maior fabricante de papéis do Brasil tenha registrado seu

maior Ebitda desde o terceiro trimestre de 2004. Entre julho e setembro, a companhia registrou

prejuízo líquido de 243 milhões de reais, ante lucro de 226 milhões de reais no mesmo período do

ano passado e de 163 milhões de reais no segundo trimestre. O prejuízo líquido foi resultado do

efeito da variação cambial em setembro, informou a empresa em comunicado nesta segunda-

feira. (31/10/2011)

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Souza Cruz – A empresa obteve no período um lucro líquido de R$ 407,17 milhões, com um

pequeno aumento de 1,4% sobre o resultado do período de julho a setembro de 2010. A receita

de vendas da empresa no período somou R$ 1,472 bilhão, com queda de 2,2% na comparação

com o mesmo período do ano passado. (31/10/11)

TIM Participações – A TIM Participações teve lucro líquido de 316,6 milhões de reais no terceiro

trimestre deste ano, contra 146,5 milhões de reais em igual etapa do ano passado. A receita

líquida totalizou 4,4 bilhões de reais, crescimento de 18,9 por cento na comparação com o terceiro

trimestre de 2010. A geração de caixa medida pelo Ebitda foi de 1,2 bilhão de reais nos três

meses até setembro, com margem de 26,4 por cento. Um ano antes, o Ebitda ficou em 1 bilhão de

reais, com margem de 28,2 por cento. (31/10/11)

Cielo – Registrou lucro líquido de R$ 457,6 milhões no terceiro trimestre, queda de 6,3% em

relação ao mesmo período do ano passado, com um aumento no custo dos serviços prestados

superior ao das receitas. Esses custos subiram 15,3%, para R$ 365,6 milhões no terceiro

trimestre. Já a receita total, considerando a antecipação de recebíveis, totalizou R$ 1,211 bilhão,

aumento de 6,5%. O volume financeiro de transações totalizou R$ 80,5 bilhões, aumento de

20,4% em relação ao terceiro trimestre do ano passado, pelo critério de mercado. No critério

contábil, o volume foi R$ 79,8 bilhões, com crescimento de 18,6%. O lucro antes de juros,

impostos, depreciação e amortização (Ebtida) ajustado foi de R$ 741,2 milhões, redução de 2,6%

em relação ao terceiro trimestre de 2010. (01/11/11)

Itau Unibanco - O Itaú Unibanco registrou lucro líquido de R$ 3,807 bilhões no terceiro trimestre

deste ano, aumento de 25,5% sobre igual período do ano passado. Descontados eventos não

recorrentes, como a adesão do banco a programa de pagamento ou parcelamento de tributos

federais, ajuste ao valor de mercado dos investimentos no Banco Português de Investimento (BPI)

e provisão para perdas decorrentes de planos econômicos, o lucro do Itaú Unibanco foi de R$

3,904 bilhões, crescimento de 24,8% em relação a 2010. A carteira de crédito do banco, incluindo

operações de avais e fianças, alcançou R$ 382,236 bilhões no encerramento de setembro, alta de

22,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de inadimplência total, considerando

os atrasos acima de 90 dias, atingiu 4,7% no fim do trimestre, aumento de 0,2 ponto percentual

em relação a junho e de 0,5 ponto percentual sobre o mesmo período do ano anterior.

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Considerando o efeito da variação cambial na carteira de crédito, o índice de inadimplência total

superior a 90 dias teria atingido 4,8%. (01/11/11)

Banco do Brasil - O Banco do Brasil fechou o terceiro trimestre com lucro líquido de R$ 2,891

bilhões, um crescimento de 10,1% sobre igual período do ano passado, diante do crescimento das

operações de crédito. Considerando o período de janeiro a setembro, a instituição registrou lucro

recorde de R$ 9,154 bilhões, alta de 18,9%. A carteira de crédito total, incluindo garantias e os

títulos e valores mobiliários privados, alcançou R$ 441,6 bilhões ao fim de setembro, aumento de

21% em relação ao mesmo período do ano passado e de 4,5% no trimestre. As receitas com

intermediação financeira foram de R$ 30,3 bilhões no trimestre, uma expansão de 42,8% em

relação a igual período em 2010. Já as despesas administrativas subiram 7,8%, para R$ 17,8

bilhões. (03/11/11)

Duratex - O lucro líquido caiu 22,5% no terceiro trimestre ante o mesmo período de 2010,

passando de R$ 152,437 milhões para R$ 118,214 milhões. Na comparação dos dois intervalos, a

receita líquida aumentou 12,3%, de R$ 703,313 milhões para R$ 789,775 milhões.

A receita obtida no mercado interno cresceu 11,9%, de R$ 674,534 milhões para R$ 754,725

milhões, enquanto o faturamento de vendas no mercado externo teve alta de 21,8%, de R$ 28,779

milhões para R$ 35,050 milhões. No fim do terceiro trimestre, a dívida líquida da companhia era

de R$ 1,197 bilhão. A relação entre endividamento líquido e Ebitda dos últimos 12 meses ficou em

1,32 vez, ante 1,31 vez no segundo trimestre e 1,28 vez no terceiro trimestre do ano passado.

(03/11/11)

Embraer - A fabricante de aviões brasileira Embraer perdeu R$ 200 mil no terceiro trimestre de

2011, contra o lucro de R$ 219,9 milhões que teve no mesmo período do ano passado.

A companhia atribuiu a piora no resultado ao imposto adicional que teve que pagar devido à

desvalorização do real brasileiro frente ao dólar, que em setembro foi da ordem de 18%.

O dado do terceiro trimestre diminuiu o lucro acumulado no ano até R$ 327,9 milhões, 10,3% a

menos que entre janeiro e setembro de 2010, afirmou a empresa em comunicado.

A renda líquida no trimestre chega a R$ 2,265 bilhões, 24,4% a mais que no mesmo período do

ano passado. Com relação ao Ebitda, houve alta de 36,9% até os R$ 311,3 milhões. (03/11/11)

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Marisa - A rede varejista Marisa atribuiu à greve dos Correios e a uma maior despesa com

impostos a queda de 18,3% em seu lucro líquido no terceiro trimestre, na comparação com o

mesmo período do ano passado, para R$ 34 milhões. Já a receita líquida da empresa, com

mercadorias e serviços financeiros, cresceu 15,4%, para R$ 558,3 milhões. Somente com as

operações de varejo o aumento foi de 16,7%, para R$ 453,6 milhões. (03/11/11)

OdontoPrev - Registrou lucro líquido de R$ 41,49 milhões durante o terceiro trimestre de 2011,

um aumento de 17,1% frente ao que fora registrado no mesmo período em 2010. A companhia

mostrou melhora em todas as métricas frente ao ano passado, mas alguma piora frente aos

números que haviam sido divulgados no último trimestre. (03/11/11)

Pão de Açucar - O Grupo Pão de Açúcar teve ligeira queda no lucro consolidado do terceiro

trimestre, corroído por gastos com a integração do Ponto Frio e Casas Bahia. O maior varejista do

país teve lucro líquido de R$ 133,5 milhões de julho a setembro, quantia 1,5% inferior à vista um

ano antes. Praticamente a totalidade do lucro líquido, R$129 milhões, veio da operação de

alimentos do grupo. A geração de caixa consolidada medida pelo Ebitda foi de R$ 722 milhões no

trimestre passado, com margem de 6,5%. Um ano antes, o Ebitda tinha sido de R$ 492,9 milhões,

com margem de 6,9%. (03/11/11)

Sul América - O lucro líquido da SulAmérica recuou 19,6% no terceiro trimestre deste ano em

relação ao mesmo período de 2011, para R$ 98 milhões. Contudo, o dado mostrou melhora de

227,1% frente ao registrado no trimestre anterior e agora a companhia soma lucro de R$ 229,9

milhões no ano, 10,7% inferior ao que fora registrado no mesmo período do ano passado.

(03/11/11)

Tractebel - Divulgou seus resultados corporativos referentes ao terceiro trimestre de 2011,

mostrando crescimento no lucro líquido de 3,2%, alcançando R$ 332,3 milhões. Esse número,

contudo, é uma queda de 7,39% na passagem trimestral. A companhia registrou Ebitda de R$

725,3 milhões no período, com uma margem Ebitda de 63%, representando alta de 5,3% e queda

de 0,6 ponto percentual, respectivamente, frente o resultado do terceiro trimestre do ano anterior.

Já a receita da companhia cresceu 6,2% nesse período, totalizando R$ 1,15 bilhão durante julho,

agosto e setembro. (04/11/11)

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