relatório semanal - desmistificandofii€¦ · relatório semanal 49/2016 – período: 07/11 a...
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Rodrigo Costa Medeiros Analista de Valores Mobiliários – CNPI 1597 [email protected] – www.desmistificandofii.com
Relatório Semanal 49/2016 – Período: 07/11 a 11/11
Divulgado em: 13/11/2016
A semana econômica mais uma vez foi marcada pela agenda política, no entanto, desta vez foi nos EUA, o qual
elegeu para ser o seu novo presidente o candidato Trump. A vitória do candidato republicado divide opiniões sobre o futuro
de uma das principais economias do mundo, uma vez que não se sabe ao certo se o candidato irá cumprir com todas as
suas promessas de campanha, ou se aquilo era apenas um personagem com o objetivo de o eleger.
No primeiro dia pós-eleição os mercados deram sinais de que esse dado não iria influenciar muito, no entanto,
no dia seguinte deu-se início a uma grande valorização do dólar ao redor do mundo, bem como fortes quedas das bolas
de valores.
Para os investimentos em fundos imobiliários, preocupa é a possibilidade de uma nova onda de valorização do
dólar, o que poderia aumentar a inflação no Brasil e dificultar cortes mais consistentes na taxa de juros pelo Banco Central.
Essa possível onda de valorização poderá ser ocasionada pela expectativa de os EUA, governado por Trump, vir a adotar
uma política mais protecionista, mas também uma política de mais investimentos por meio do Governo, o que acabaria por
gerar uma inflação maior naquele país, bem como juros mais altos.
Entendo que nesse primeiro momento o Copom deve seguir reduzindo a taxa de juros na próxima reunião que
ocorrerá ainda neste mês de novembro, no entanto, essa redução deverá seguir um viés ainda cauteloso, de uma redução
de apenas 0,25%, preocupando-se com os efeitos que uma possível alta do dólar possa ocasionar nova inflação.
Essa redução pelo Copom é possível porque a inflação ainda dá sinais de estar bem controlada e baixa. O IPC,
apesar de ter acelerado na primeira quadrissemana de novembro para 0,33%, após ter fechado em 0,27% no mês de
outubro, ainda é abaixo da meta. O IGPM registrou deflação de 0,11% na primeira prévia de novembro, sendo que este é
o índice mais impactado por uma eventual onda de valorização do dólar. Assim, há um intervalo razoável de valorização
do dólar que a nossa inflação seja capaz de suportar.
Além disso, a redução dos preços dos combustíveis, especialmente a redução de 10,40% do diesel, ajudará a
combater o processo inflacionário, em razão da redução do custo dos fretes para deslocamento de produtos, especialmente
o de alimentos.
Assim, entendo que não há motivos para que o Banco Central não reduzir novamente a taxa de juros na próxima
reunião, no entanto, o viés deverá ser de cautela e preocupação com o avanço do dólar, o que pode fazer com que a taxa
de juros não reduza o quanto o mercado tinha de expectativa para o final de 2017, ou pelo siga em constantes cortes de
0,25% a cada reunião, permitindo que o Copom siga acompanhando atentamente o movimento dos mercados mundiais.
Ainda no mercado imobiliário, a caixa fez uma pequena redução em sua taxa de juros para o financiamento da
casa própria. A redução é pequena, como também o foi a redução da meta da taxa de juros do Copom, no entanto, o banco
dá sinais de que poderá fazer novas reduções, na medida que o Copom for reduzindo sua taxa de juros, uma vez que já
na primeira redução do Copom o banco público reduziu as suas taxas.
Essa notícia é particularmente importante para os fundos que possuem projetos de desenvolvimento, uma vez
que na medida que a taxa de juros da casa própria for reduzindo, mais fácil para vender as unidades será.
2 Esse relatório ainda tem comentários sobre os seguintes fundos:
- relatórios mensais: AGCX11, BMLC11b, BPFF11b, CBOP11, EURO11, FIIB11, FMOF11, FPAB11b, GRLV11,
JRDM11b, HGBS11, HGJH11, HGLG11, HGRE11, MFII11, MXRF11, RNGO11, SDIL11, TRXL11, XPGA11, XTED11
- fatos relevantes: BCFF11b, BNFS11, MBRF11, RNGO11, XPGA11
- rendimentos: FEXC11b, HCRI11b
Destaco a sugestão de compra para SDIL11 e FIIB11 e, possivelmente para HCRI11b, caso ainda seja possível
comprar nos valores que irei destacar
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RELATÓRIOS
AGCX11 Último fechamento R$ 1.264,89
O fundo de agências da Caixa informou que no mês de outubro foram realizadas vistorias para entrega de mais
duas agências, as quais, portanto, terão o seu aluguel fazendo parte do rendimento a ser distribuído em janeiro.
Considerando que a maioria dos aluguéis serão reajustados em novembro, que em dezembro passa a vigorar
a redução da taxa de administração e essas novas agências entregues, calculo que o rendimento do fundo seja de
aproximadamente R$ 9,40 já no mês de janeiro.
O fundo ainda tem uma agência em fase final de entrega, aguardando-se a ligação da luz para proceder a
vistoria e a entrega da agência, o que elevaria o rendimento do fundo para aproximadamente R$ 9,50.
Por fim, ainda há duas agências em construção, uma delas com previsão de entrega para o primeiro semestre
do próximo ano e outra sem previsão de entrega no momento.
Importante destacar que o fundo teve uma pequena queda de sua receita em razão de parte dela ser
proveniente de aplicações financeiras, as quais foram reduzidas com a queda da selic, mas também em razão de uma
troca da LCI, tendo uma pequena redução no percentual sobre o CDI pago. Com as novas quedas da taxa selic,
provavelmente a entrega da agência que está com previsão para o primeiro semestre do próximo ano e os outros reajustes
de aluguel apenas irão compensar essa perda da receita financeira. Além disso, essas aplicações ainda podem ser
utilizadas para a aquisição de novas agências, ou ainda para amortização dos valores aos cotistas.
BMLC11b Último fechamento R$ 85,60
O fundo confirma em seu relatório a saída de uma das locatárias do edifício Rio Sul no último dia 30.9. Essa
locatária ocasionará uma redução no rendimento do fundo de apenas R$ 0,02.
O fundo teria condições de pagar um rendimento de aproximadamente R$ 0,70, no entanto, em razão dos
diversos descasamento de conta, por vezes se paga um pouco menos, por vezes se paga um pouco mais.
Importante ressaltar, no entanto, que 21% dos contratos encerram este ano e 35% ainda podem passar por
revisional, o que pode ocasionar uma redução no valor de receita e de rendimento. Essa possível redução por revisional
poderá ser impulsionado pelo fato de que o principal imóvel do fundo fica na cidade do Rio de Janeiro, a qual está com
níveis muito elevado de vacância.
BPFF11b Último fechamento R$ 81,75
O fundo gerou mais algumas vendas de fundos e gerou novos lucros, os quais foram distribuídos. Foram
vendidos os fundos HGBS11 e AEFI11. Mesmo com essas vendas o fundo teve um lucro líquido ligeiramente inferior ao
que foi distribuído.
Caso fosse distribuído apenas o lucro líquido, o rendimento teria sido de R$ 0,64. Caso considerássemos o
lucro líquido sem o ganho de capital, o rendimento teria sido de R$ 0,57, ou seja, o lucro proveniente dos rendimentos dos
fundos e aplicações financeira geram no atual valor da cota um yield de 0,70%, dentro da média atual de mercado.
4 CBOP11 Último fechamento R$ 612,01
O fundo novamente divulgou o seu relatório sem as informações sobre a renegociação do contrato de locação
com a Eletropaulo, conforme consta na ata do conselho de administração da empresa.
EURO11 Último fechamento R$ 190,00
O fundo Europar informou que a locação da área de 4.409,51 do RJ avançou e falta apenas a assinatura do
contrato, o que irá reduzir a vacância para apenas 4,15%.
Essa nova locação deverá contar com um período de carência e um outro período de desconto regressivo,
como tem sido normal nas novas locações, o que deverá ocasionar um aumento de receita apenas no segundo semestre
de 2017, quando também já terá ocorrido o término da negociação de prorrogação de aluguel e início dos pagamentos,
por parte deste locatário que renunciou, aos pagamentos complementares.
Assim, caso a nova locação venha a se confirmar e caso o locatário com postergação de aluguel venha a
cumprir com a negociação feita, o fundo terá um rendimento no segundo semestre de aproximadamente R$ 1,80, ou seja,
quase 1% a.m.
FIIB11 Último fechamento R$ 290,00
O relatório do fundo confirma uma vacância que já era prevista, aumentando a vacância de 6,30% para 6,79%.
Além disso, há a informação de que mais um pequeno locatário irá entrega o imóvel no dia 21/11/2016, passando a
vacância futura para 11,52%.
Apesar desse possível aumento de vacância, entendo que o rendimento do fundo não será muito prejudicado,
tendo em vista que os custos de manutenção da área vaga são pequenos. Assim, quando as vacâncias se confirmarem o
fundo ainda terá condições de pagar um rendimento próximo de R$ 2,20 a R$ 2,30. Considerando que além da área vaga,
o fundo tem uma inadimplência média equivalente a R$ 0,30 do rendimento, o potencial de rendimento do fundo no atual
valor seria de 1% a.m..
Continuo entendo que nos atuais valores esse fundo é uma excelente opção de compra. É um fundo com
excelente DNA de investimento imobiliário, é o único fundo com característica de aluguel industrial, tem o valor de mercado
equivalente a 80% do valor patrimonial e tem um valor de mercado do m2 equivalente a R$ 1.900,00.
FMOF11 Último fechamento R$ 98,25
O fundo informou que mais um locatário irá rescindir antecipadamente o contrato de locação em 31.1.2017, a
qual, somada com a rescisão que já está prevista para ocorrer em 2.12.2016, anularia a locação realizada no mês anterior
e elevará a vacância do fundo para 50,86%
FPAB11 Último fechamento R$ 305,00
O fundo divulgou que firmou um contrato de locação em um dos conjuntos, o que representa 1,40% e que
ocasionará a redução da vacância de 27,26% para 25,86%, o que não ocasionará alterações no rendimento no momento,
no entanto, é um sinal positivo da qualidade do imóvel, pois, mesmo em um período de crise, com excesso de vacância, e
se tratando e um imóvel classe B, conseguiu fazer uma nova locação.
Além dessa nova locação, o fundo também informou que renovou um dos contratos de aluguel.
5 GRLV11 Último fechamento R$ 900,01
O fundo divulgou o seu relatório no qual é possível observar que a receita imobiliária foi muito baixa, resultado
da devolução dos valores pagos a maiores pela ambev nos meses de agosto e setembro, bem como na própria redução
do aluguel da ambev.
Essa receita menor não impactou o rendimento do fundo, o qual se utilizou de resultados anteriores para manter
o mesmo rendimento.
JRDM11b Último fechamento R$ 73,30
O fundo divulgou o seu relatório no qual é possível observar que a receita de vendas e de estacionamento
aumentou um pouco em relação ao mesmo período do ano anterior, mas teve uma pequena redução referente ao mês
anterior, conforme segue:
Setembro de 2016 Setembro de 2015 Agosto de 2016
Receita de venda R$ 39.389.251 R$ 38.829.518 R$ 40.550.305
Receita de estacionamento R$ 1.006.871 R$ 881.641 R$ 1.088.113
Importante destacar que no mês de agosto o fundo fez a retenção dos 5% dos valores a serem distribuídos
para o pagamento a BR Malls, o que fez a retenção do valor de R$ 88.900,00; no entanto, neste mês de setembro a
retenção foi de apenas R$ 1.700,00. Quanto ao valor a ser pago para a BR Malls, este vem sofrendo reajuste pelo IGPM
e passou de R$ 7.863.000 para R$ 7.878.230.
Esses últimos dados serão muito importantes de serem acompanhados, para verificar o impacto que o fundo
poderá ter em suas receitas ao final dos 36 meses, quando terá de definitivamente pagar os referidos valores no prazo de
240 dias.
HGBS11 Último fechamento R$ 1.985,00
O fundo de shopping da HG teve um resultado líquido superior ao valor distribuído. Caso tivesse distribuído
todo o resultado líquido, o rendimento seria de R$ 16,13. Esse resultado, no entanto, não foi beneficiado por um aumento
das receitas imobiliários, que por sinal foram piores que o mês anterior. Esse resultado foi impulsionado pela receita de
LCIs, as quais foram responsáveis por 31% da receita.
Excluindo-se esse resultado de LCI, o rendimento seria de R$ 11,00. Esse dado, no entanto, não é preocupante,
pois parte dos investimentos deste são provenientes de aplicação financeira.
O fundo apresentou uma pequena melhora de na vacância, reduzindo-a de 6,5% para 5,9%, no entanto, a
inadimplência aumentou de 3,3% para 4,6%.
HGJH11 Último fechamento R$ 1.224,99
O fundo segue distribuindo um rendimento superior ao seu lucro líquido, o qual produziria um rendimento de
R$ 7,00.
É possível que o fundo opte por fazer uma pequena redução do seu rendimento para o próximo ano, com o
objetivo de adequar um pouco mais o rendimento aos resultados líquidos. A gestora HG costuma promover os seus ajustes
de rendimento no mês de janeiro, com o objetivo de manter um valor estável de rendimento até o final do ano, assim, é
provável que vejamos uma redução para aproximadamente R$ 7,20, já contando com os reajustes de aluguéis.
6 HGLG11 Último fechamento R$ 1.120,12
O fundo divulgou em seu relatório que mais um locatário irá rescindir o contrato de locação. Esse locatário
representa 2,7% da receita do fundo e a sua saída irá gerar impacto apenas no primeiro semestre de 2018, ou seja, o
fundo terá bastante tempo para prospectar novos locatários.
Além disso, este mês o fundo já observou o aumento de vacância, passando de 1,7% para 3,4%, em razão da
desocupação parcial do imóvel pela Bosch.
Importante destacar que o rendimento do fundo tem sido em linha com o resultado líquido, o qual é quase todo
proveniente das receitas imobiliárias.
HGRE11 Último fechamento R$ 1.329,00
O fundo teve um pequeno aumento em sua vacância, passando de 19,6% para 19,7%. Além disso, uma
locatária informou o interesse em rescindir o contrato de locação no mês de fevereiro de 2017, que corresponde a 4,7%
da receita financeira. Além dessa nova vacância prevista, também já é de conhecimento a vacância de outra empresa,
responsável por 2,2% da receita financeira. Assim, a vacância, medida em termos financeiros, será elevada para 26,6% já
no início do próximo semestre.
A receita líquida do fundo este mês foi superior ao rendimento líquido. Esse resultado, no entanto, como em
HGBS, é proveniente do recebimento dos lucros de algumas LCIs, as quais não irão gerar o mesmo lucro no ano de 2017.
As LCIs que o fundo possuía tinham vencimento de 2 anos, assim, esses investimentos acumularam juros durante o
período de 2 anos, os quais forem em sua maioria recebidos no ano de 2016, sendo que a última de 2 anos será recebida
em janeiro de 2017. Assim, com exceção dessa última, não haverá o recebimento de grandes valores de LCI no ano de
2017.
Considerando o aumento da vacância, a renegociação do contrato com a Eletropaulo (11% do fundo), até hoje
não esclarecida pela gestora, e os menores lucros provenientes de LCI, entendo que o fundo terá dificuldades em continuar
distribuindo o rendimento de R$ 10,10, ainda que utilizando os lucros de exercícios anteriores, devendo optar por reduzir
o rendimento para um valor de aproximadamente R$ 9,50, ou um pouco menos.
Ainda assim, considero esse fundo como uma ótima opção de investimento, por se tratar de um fundo multi-
ativo, bem administrado e, mesmo com um alto nível de vacância, consegue entregar um bom rendimento mensal.
MFII11 Último fechamento R$ 104,90
Por meio do relatório do fundo é possível verificarmos o retorno alvo do novo empreendimento adquirido pelo
fundo, o Villa Bazzano, o qual é de excelentes 14% a 17% + IGPM a.a.. Tendo em vista que se trata de aquisição da
carteira de crédito do empreendimento, a gestora já consegue ter uma visão ideal desse retorno.
Assim, o fundo fez um excelente investimento, com um retorno muito superior aos principais CRIs adquiridos
pelos fundos de recebíveis.
Quanto ao outro investimento, o feito no empreendimento Way Parque das Nações, entendo que o retorno alvo
esperado parece um pouco otimista, pois se trata de um investimento na área de incorporação a qual não está com
mercado suficiente para gerar um lucro de 20% + INCC a.a., sendo que as construtoras estão com dificuldade de
conseguirem margem de 10% de lucro em seus balanços, em razão das reduções dos valores de imóveis e do aumento
dos custos de construção.
7 MXRF11 Último fechamento R$ 87,82
O fundo divulgou o seu relatório com uma excelente explicação sobre a sua nova estratégia de adicionar
investimentos em desenvolvimento em sua carteira. Entendo que não há outra forma de demonstrar isso que não citar o
próprio esclarecimento da gestora:
Sobre o comentário no relatório do mês anterior, cabe esclarecer que, o objetivo do Fundo não será reduzir
significativamente a renda mensal distribuída e nem vender bons papeis, exceto se for identificado boas oportunidades
gerando bons resultados para o Fundo.
Sobre as vendas recentes de cotas de FIIs, o Fundo pretende reduzir gradativamente a exposição de ativos, o qual, detém
baixos cap rates para investir em ativos mais rentáveis. É importante ressaltar que o Fundo continuará posicionado em
CRIs e em cotas de Fundos Imobiliários. O Fundo continuará analisando o mercado, mas agora não apenas com foco em
CRI e Cotas de FIIs e sim, para desenvolvimento imobiliário também (o qual o Fundo já tem investido em seu portfólio),
caso seja identificado boas oportunidades em CRIs e FIIs, certamente o Fundo formará posição.
Sobre a estratégia de desenvolvimento imobiliário, vale ressaltar 2 pontos: (i) a XP Gestão formou recentemente uma
equipe que além de ser especializada em ativos de “Tijolo” (Renda Imobiliária) e ativos recebíveis (CRIs e FoFs) é
especializada na estratégia de desenvolvimento imobiliário, com profissionais que sabem (a) selecionar, (b) estruturar e
(c) gerir projetos de desenvolvimento imobiliário. A equipe é composta por engenheiro de obra, gestor especializado, e
analistas preparados. (ii) a rentabilidade mira 16% a.a acrescidos de inflação. Nessas operações a rentabilidade está
suportada por boa estrutura de garantias.
Sobre a relação (i) rendimentos distribuídos aos cotistas e (ii) a prospecção de investimento em desenvolvimento
imobiliário, além de projetos que estão em estágios iniciais de obras, o Fundo procurará projetos que estão em estágios
intermediários de obra, justamente para encurtar a duration da operação. Uma vez que esses projetos entrem no fluxo
operacional, o Fundo conseguirá ter um ciclo recorrente de altos rendimentos que serão distribuídos para os cotistas.
Em suma, a ideia seria fazer uma mescla de CRI, cotas de FIIs, desenvolvimento imobiliário (que o Fundo, inclusive, já
tem em seu portfólio) e se possível, aquisição de imóvel diretamente pelo Fundo.
Entendo como muito positiva esta explicação da gestora ao cotista, especialmente com a preocupação de
informar a formação de uma equipe para melhor gerir os fundos, provavelmente em razão de alguns problemas enfrentados
anteriormente.
Ainda no relatório, o fundo informou ter zerado a sua posição em HTMX11b e ter reduzido a exposição nos
fundos BRCR11 e SDIL11.
Sobre o investimento na SPE, pelas novas atualizações e pelo andamento dos repasses, provavelmente o
fundo irá receber os seus valores apenas no próximo ano, não obtendo o lucro neste ano ainda.
Essas movimentações no fundo fizeram gerar um prejuízo negativo no mês na ordem de R$ 3.516.392, ou um
prejuízo de R$ 1,52 por cota; no entanto, o fundo optou por distribuir um rendimento de R$ 0,80, utilizando-se de lucros
acumulados de semestres anteriores.
Importante destacar que essas últimas vendas feitas em fundos imobiliários devem ter encerrado, ou estarem
próximas de encerrarem este movimento de vendas de FIIs e, não fossem esses prejuízos financeiros, o rendimento teria
sido de R$ 1,08 reais.
RNGO11 Último fechamento R$ 77,55
O fundo terá mais um aumento de sua vacância. A vacância futura que era de 18% passou a ser agora de
19,90%, com a saída de mais um locatário que ocorrerá em 19/1/2017.
Importante destacar, no entanto, que o fundo atualmente já tem uma vacância de 16%, portanto, com a nova
vacância o rendimento do fundo reduzirá para aproximadamente R$ 0,60.
8 SDIL11 Último fechamento R$ 73,30
O fundo, neste mês que passou voltou a receber o rendimento integral da BR Foods, o que fez o rendimento
voltar para R$ 0,66, no entanto, este não será o valor que irá estabilizar, uma vez que o fundo ainda está recebendo
algumas multas das rescisões.
Os próximos dois rendimentos deverão ser no valor de aproximadamente R$ 0,65, no entanto, após isso, com
o fim do pagamento da multa pela rescisão da BRF, o rendimento deverá ser reduzido para aproximadamente R$ 0,50.
No final de fevereiro, no entanto, há os reajustes dos contratos com a BRF, o que devem elevar o rendimento
para aproximadamente R$ 0,52. Considerando que o último locatário provavelmente ainda esteja em período de carência,
ou de desconto regressivo, provavelmente o fundo irá finalizar o segundo semestre de 2017 gerando um rendimento de
R$ 0,55.
Esse rendimento, para um fundo que tem uma vacância de 23,20% e já renegociou todos os contratos de
locação no período de crise, é uma boa oportunidade de compra, uma vez que a resolução da vacância e uma melhora na
economia fariam o rendimento do fundo aumentar consideravelmente.
Destaco, ainda, que o fundo é proprietário de um condomínio logístico, tipo de empreendimento que possui
algumas vantagens no momento de alugar em relação aos tradicionais galpões logísticos, uma vez que a estrutura de
condomínio possibilita economia de despesas para os locatários.
Assim, essa é uma boa opção de compra para esta semana.
TRXL11 Último fechamento R$ 53,00
O fundo divulgou o seu relatório sem nenhuma novidade sobre novos locatários ainda, o que deve demorar
acima da média, em razão da crise pela qual o país passa e a dificuldade de locação de seus galpões.
Foi divulgado uma boa notícia sobre a empresa 2 alianças que ainda deve a multa pela rescisão antecipada do
aluguel. Foi realizado um acordo para a quitação desses valores e o fundo informou que irá divulgar as condições assim
que formalizado o acordo, o que foi complementado na sequência por um fato relevante.
Nesse fato relevante o fundo informa que a empresa devia ao fundo a quantia de R$ 956.097,42, valor que
será quitado em 3 parcelas iguais e consecutivas de R$ 318.699,14, sendo que a primeira já foi recebida e as demais serão
pagas em novembro e dezembro.
Esses pagamentos adicionais irão representar um acréscimo de R$ 0,19 no rendimento, aumentando-o para
aproximadamente R$ 0,42.
XPGA11 Último fechamento R$ 86,00
O fundo divulgou no relatório mensal uma notícia positiva referente a um dos imóveis que teve a propriedade
consolidada em razão da inadimplência do CRI. Houve o recebimento de uma proposta de locação do imóvel, o que
proporcionaria uma redução das despesas com o imóvel desocupado, mas também poderá facilitar a negociação de venda.
A gestora também atualizou a situação sobre outros CRIs que estão com dificuldades, destaque especial para
a informação da CRI da Urbplan, em que os créditos cedidos são superiores ao saldo devedor do CRI, e para o CRI da
Odebrecht (0,70% da carteira) que solicitou a renegociação do fluxo de amortização da dívida.
Destaque este mês para a receita maior do fundo que gerou um resultado maior do que o valor distribuído,
mesmo sem o recebimento da parcela semestral do CRI da Odebrecht. Caso o fundo tivesse distribuído todo o resultado
líquido, o rendimento teria sido de R$ 1,04.
9 XTED11 Último fechamento R$ 22,63
O fundo teve um prejuízo quase 50% superior ao verificado no mês anterior, tendo sido de R$ -129 mil, sendo
que no mês anterior havia sido de R$ -86 mil. Além disso, a gestora aumento as possíveis despesas para os mesmos de
novembro e dezembro.
Com isso, o fundo passa a ter caixa apenas até maio de 2017 e não mais até junho de 2017.
Entendo que se o fundo não fizer novas locações até o final de janeiro, haverá a necessidade de uma nova
emissão de cotas para permitir o fundo honrar com os seus compromissos.
OUTROS RELATÓRIOS
Também foram divulgados os relatórios de AEFI (Aesapar FII), XPCM (XP Macaé), WPLZ (West Plaza), FVBI
(FL 4440), FLRP (Floripa Shopping), FAED (Anhanguera Educacional), FAMB (Edifício Almirante Barroso), MBRF
(Mercantil do Brasil), SAAG (Agências Santander), ONEF (The One), DRIT (Multigestão Renda Comercial), no entanto
nada de novo foi acrescido.
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FATOS RELEVANTES
BCFF11b Último fechamento R$ 69,00
O fundo de fundos da BTG propôs uma nova emissão de cotas de um pouco mais de 73% do total de cotas
atualmente existe por um valor de R$ 64,24, sendo assegurado o direito de preferência e a negociação desse direito de
preferência no mercado secundário.
A assembleia para avaliação dessa proposta foi convocada para o dia 28.11, para após elaborar o cronograma
de colocação de distribuição dessas cotas.
Com a nova distribuição o fundo propõe reduzir a sua taxa de consultoria de 1,50% para 1,10%.
Se a proposta for aprovada o fundo terá novos R$ 200 milhões para investir em fundos imobiliários, o que irá
ocasionar uma valorização naqueles fundos que forem escolhidos.
Tendo em vista que o fundo não tem tido muito sucesso em suas estratégias de investimento, estando
atualmente vendendo cotas de fundos com prejuízo para alterar o seu portfólio e tentar melhorar a sua rentabilidade,
entendo que o ideal seria não se aumentar o tamanho desse fundo e não se aprovar essa nova emissão.
Ocorre que provavelmente a emissão será aprovada, podendo os cotistas alienarem os direitos de preferência
ou exercer o direito, o que será mais explorado futuramente.
Esse tipo de movimentação é que me faz entender que esse tipo de fundo precisa ter uma participação muito
pequena na carteira dos investidores que buscam um rendimento passivo para complementação de renda, ou uma futura
aposentadoria, pois eventuais negócios mal feitos poderiam prejudicar o patrimônio do investidor, perdendo-se aquela
proteção imobiliária que tanto se busca nos investimentos em FIIs.
Quanto a possibilidade de vender no atual momento, entendo que não seja o caso em razão do fato relevante,
mas apenas em razão da avaliação da carteira do cliente.
BNFS11 Último fechamento R$ 108,00
O fundo de agências do Banrisul informou a entrega de todas as agências bancárias e que o rendimento de
dezembro já irá refletir a receita de todas essas agências. O fundo informa que essas últimas entregas proporcionarão um
aumento de aproximadamente 9,98% no rendimento a ser feito de dezembro, quando comparado com aquele feito em
outubro, o que deve elevar o rendimento para aproximadamente R$ 0,75, no entanto, considerando que algumas agências
já terão reajustes nos meses de novembro, dezembro, janeiro e fevereiro, calculo que na metade do primeiro semestre do
próximo ano o fundo estará com um rendimento de R$ 0,80.
MBRF11 Último fechamento R$ 869,84
O fundo divulgou a deliberação da assembleia no qual não foi aprovada a alienação do imóvel que está vagando,
conforme havia sido sugerido pela gestora, com o objetivo de se vender futuramente por valores superiores.
RNGO11 Último fechamento R$ 77,55
A Rio Bravo informou que a partir de 14.11 irá assumir a gestão do fundo e manter a São Carlos como
consultora imobiliária.
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O fato relevante em nada altera os fundamentos do fundo.
XPGA11 Último fechamento R$ 86,00
O fundo divulgou o seu novo regulamenta em que consolida uma alteração na taxa de performance de forma
bastante benéfica ao cotista.
A taxa de performance foi reduzida de 20% para 11%, tendo em vista a não utilização mais de consultor
imobiliário, o qual fazia jus ao recebimento de 9% de taxa de performance.
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RENDIMENTOS EM DESTAQUE
FEXC11b Último fechamento R$ 106,72
O fundo pagará um rendimento de R$ 0,82, vindo de uma queda significativa de rendimento dos últimos meses,
em razão das quedas do IGPM, conforme destaquei nos relatórios anteriores.
Caso o IGPM se confirme no patamar negativo, é provável que o fundo tenha novas reduções de seus
rendimentos.
HCRI11b Último fechamento R$ 241,00
Conforme previsto nas recomendações de compras anteriores, no relatório do DesmistificandoFII, o rendimento
do fundo aumentou para R$ 2,339 em função dos reajustes do aluguel.
Entendo que seja difícil ainda adquirir cotas deste fundo abaixo de R$ 250,00, no entanto, caso seja possível,
entendo que seja uma boa oportunidade de investimento, pelos motivos já expostos nos relatórios anteriores.
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FUNDOS DE PAPEL Conforme tenho explicado ao longo dos relatórios, é preciso termos uma atenção especial ao valor patrimonial
dos fundos de papéis e verificar se o valor de rendimento distribuído é sustentável e se está lhe protegendo da inflação.
De uma forma simplificada, podemos dizer que: se o valor patrimonial do fundo de papel esteja em constante
redução, isso significa que apesar das distribuições altas, você está perdendo valor patrimonial e no futuro o seu rendimento
será menor; b) se o valor patrimonial esteja subindo, significa que o fundo está distribuindo o rendimento e mesmo assim
o patrimônio está crescendo, o que provavelmente significa que parte da inflação está ficando retida e será possível
aumentar o rendimento no futuro; e c) se o valor patrimonial está se mantendo constantemente, significa que o rendimento
distribuído deve se compor dos juros e da correção monetária, assim, apesar do bom rendimento, o seu valor patrimonial
não está sendo corrigido pela inflação.
Essa conclusão é simplificada e não leva em consideração vários fatores, como algum CRI que está subindo o
seu valor patrimonial por que ficou inadimplente, ou um fundo de recebíveis que também investem em FII, como JSRE, os
quais possuem o valor patrimonial alterado com base no mercado. Essa variação, no entanto, é muito importante de ser
acompanhada nesses fundos, pois possibilitar fazer uma comparação e ver qual realmente possui um bom rendimento
sustentável no futuro.
Assim abaixo há a tabela com os valores patrimoniais dos fundos de papéis, para facilitar o acompanhamento
dos clientes.
Fundo Valor início do semestre do ano anterior (janeiro
de 2015)
Valor início do semestre anterior (janeiro de 2016)
Valor início do semestre atual (julho
de 2016)
Valor mês atual
CPTS R$ 101,95 R$ 102,08 R$ 101,59 R$ 101,00
BCRI R$ 0,00 R$ 96,55 R$ 96,09 R$ 96,85
FEXC R$ 100,27 R$ 101,95 R$ 102,25 R$ 102,63
HGCR R$ 1.010,21 R$ 1.009,90 R$ 1.042,13 R$ 1.019,89
JSRE R$ 105,97 R$ 102,51 R$ 107,40 R$ 108,23
KNCR R$ 101,61 R$ 100,24 R$ 103,12 R$ 103,83
NCHB R$ 1.012,83 R$ 533,21 R$ 550,18 R$ 550,18
PLRI R$ 104,61 R$ 109,87 R$ 113,42 R$ 115,71
PORD R$ 101,95 R$ 105,98 R$ 105,75 R$ 108,99
RBCB R$ 691,90 R$ 576,64 R$ 542,27 R$ 507,17
RBVO R$ 98,76 R$ 97,03 R$ 99,50 R$ 100,48
REIT R$ 1.042,29 R$ 1.144,25 R$ 1.202,52 R$ 1.214,90
RNDP R$ 995,36 R$ 1.022,89 R$ 1.036,02 R$ 1.031,56
VRTA R$ 107,35 R$ 105,30 R$ 103,97 R$ 104,03
WMRB R$ 497,83 R$ 462,07 R$ 467,97 R$ 467,97
XPGA R$ 101,34 R$ 107,53 R$ 110,16 R$ 110,00
14
TABELA DE RENDIMENTOS
Código Nome do Fundo Cotação
Valor
Patrimonial
por Cota -
07/2016 Cotação/VP
Último dia
"com"
Data
Pagamento
Último
Rendimento
Último
yield
DY 12
meses
Últimos
12 meses
ABCP11
FDO INV IMOB
GRAND PLAZA
SHOPPING R$ 11,95 R$ 10,450 1,14 31/10/2016 08/11/2016 R$ 0,070 0,59% 7,310% R$ 0,87
AEFI11
AESAPAR FDO INV
IMOB - FII R$ 131,39 R$ 148,550 0,88 31/10/2016 16/11/2016 R$ 1,100 0,84% 9,894% R$ 13,00
AGCX11
FDO INV IMOB
AGÊNCIAS CAIXA -
FII R$ 1.264,89 R$ 1.072,540 1,18 31/10/2016 14/11/2016 R$ 8,800 0,70% 8,001% R$ 101,20
ALMI11B
FDO INV IMOB - FII
TORRE ALMIRANTE R$ 1.949,00 R$ 2.964,030 0,66 31/10/2016 14/11/2016 R$ 24,090 1,24% 14,206% R$ 276,87
BBFI11B
BB FDO INV IMOB
PROGRESSIVO R$ 2.730,00 R$ 3.807,110 0,72 31/10/2016 14/11/2016 R$ 20,500 0,75% 9,135% R$ 249,39
BBPO11
BB PROGRESSIVO II
FDO INV IMOB - FII R$ 123,94 R$ 93,310 1,33 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,955 0,77% 8,694% R$ 10,78
BBRC11
BB RENDA
CORPORATIVA FDO
INV IMOB - FII R$ 116,00 R$ 90,800 1,28 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,790 0,68% 8,655% R$ 10,04
BBVJ11
FDO INV IMOB BB
VOTORANTIM JHSF
C JARD CONT
TOWER R$ 56,50 R$ 79,970 0,71 31/10/2016 09/11/2016 R$ 0,277 0,49% 6,961% R$ 3,93
BCFF11B
FDO INV IMOB - FII
BTG PACTUAL
FUNDO DE FUNDOS R$ 69,00 R$ 89,320 0,77 08/11/2016 16/11/2016 R$ 0,520 0,75% 10,424% R$ 7,19
BMLC11B
FDO INV IMOB BM
BRASCAN LAJES
CORPORATIVAS - FII R$ 85,60 R$ 110,180 0,78 08/11/2016 16/11/2016 R$ 0,620 0,72% 9,810% R$ 8,40
BNFS11
BANRISUL NOVAS
FRONTEIRAS FDO
INV IMOB - FII R$ 108,00 R$ 94,670 1,14 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,715 0,66% 6,484% R$ 7,00
BPFF11
FDO INV IMOB
BRASIL PLURAL
ABSOLUTO FDO DE
FUNDOS R$ 81,75 R$ 81,460 1,00 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,670 0,82% 10,349% R$ 8,46
BRCR11
FDO INV IMOB - FII
BTG PACTUAL
CORP. OFFICE
FUND R$ 95,51 R$ 118,510 0,81 08/11/2016 16/11/2016 R$ 0,750 0,79% 32,541% R$ 31,08
CBOP11
CASTELLO BRANCO
OFFICE PARK FDO
INV IMOB - FII R$ 612,01 R$ 752,080 0,81 31/10/2016 16/11/2016 R$ 4,900 0,80% 10,800% R$ 66,10
15
Código Nome do Fundo Cotação
Valor
Patrimonial
por Cota -
07/2016 Cotação/VP
Último dia
"com"
Data
Pagamento
Último
Rendimento
Último
yield
DY 12
meses
Últimos
12 meses
CEOC11B
FDO INV IMOB - FII
CEO CYRELA
COMMERC.
PROPERTIES R$ 68,50 R$ 64,040 1,07 05/11/2016 12/11/2016 R$ 0,000 0,00% 0,075% R$ 0,05
CNES11B
FDO INV IMOB - FII
CENESP R$ 86,99 R$ 110,000 0,79 24/10/2016 31/10/2016 R$ 0,400 0,46% 8,835% R$ 7,69
CPTS11b
CAPITANIA
SECURITIES II FDO
INV IMOB - FII R$ 100,55 R$ 101,590 0,99 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,810 0,81% 15,863% R$ 15,95
CTXT11
FDO INV IMOB
CENTRO TEXTIL
INTERNACIONAL R$ 3,70 R$ 3,340 1,11 31/10/2016 08/11/2016 R$ 0,032 0,88% 10,382% R$ 0,38
CXCE11B
FDO INV IMOB
CAIXA CEDAE R$ 2.359,99 R$ 2.322,490 1,02 31/10/2016 14/11/2016 R$ 18,276 0,77% 8,421% R$ 198,73
CXRI11
CAIXA RIO BRAVO
FUNDO DE FDO INV
IMOB - FII R$ 980,00 R$ 1.024,960 0,96 01/11/2016 11/11/2016 R$ 8,000 0,82% 10,422% R$ 102,14
CXTL11
FDO INV IMOB
CAIXA TRX
LOGÍSTICA RENDA R$ 535,00 R$ 871,330 0,61 31/10/2016 14/11/2016 R$ 4,698 0,88% 10,654% R$ 57,00
DOMC11
DOMO FDO INV
IMOB - FII R$ 559,99 R$ 991,660 0,56 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,000 0,00% 9,479% R$ 53,08
DRIT11B
MULTIGESTÃO
RENDA COMERCIAL
FDO INV IMOB - FII R$ 105,48 R$ 129,050 0,82 04/11/2016 14/11/2016 R$ 0,520 0,49% 7,850% R$ 8,28
EDFO11B
FDO INV IMOB
EDIFÍCIO
OURINVEST R$ 256,00 R$ 155,660 1,64 31/10/2016 10/11/2016 R$ 1,755 0,69% 8,424% R$ 21,57
EDGA11B
FDO INV IMOB - FII
EDIFÍCIO GALERIA R$ 58,00 R$ 89,300 0,65 24/10/2016 31/10/2016 R$ 0,420 0,72% 10,265% R$ 5,95
EURO11
FDO INV IMOB
EUROPAR R$ 190,00 R$ 350,150 0,54 31/10/2016 18/11/2016 R$ 1,100 0,58% 6,921% R$ 13,15
FAED11B
FDO INV IMOB - FII
ANHANGUERA
EDUCACIONAL R$ 194,00 R$ 161,730 1,20 08/11/2016 16/11/2016 R$ 1,537 0,79% 9,494% R$ 18,42
FAMB11B
FDO INV IMOB - FII
EDIFÍCIO
ALMIRANTE
BARROSO R$ 5.000,00 R$ 3.683,920 1,36 31/10/2016 14/11/2016 R$ 35,094 0,70% 7,163% R$ 358,13
FCFL11B
FDO INV IMOB - FII
CAMPUS FARIA
LIMA R$ 1.700,00 R$ 1.476,300 1,15 18/10/2016 25/10/2016 R$ 10,560 0,62% 7,103% R$ 120,75
FEXC11B
FDO INV IMOB - FII
BTG PACTUAL
FUNDO DE CRI R$ 106,72 R$ 102,250 1,04 08/11/2016 16/11/2016 R$ 0,820 0,77% 12,940% R$ 13,81
16
Código Nome do Fundo Cotação
Valor
Patrimonial
por Cota -
07/2016 Cotação/VP
Último dia
"com"
Data
Pagamento
Último
Rendimento
Último
yield
DY 12
meses
Últimos
12 meses
FFCI11
FDO INV IMOB RIO
BRAVO RENDA
CORPORATIVA R$ 1,73 R$ 1,810 0,96 04/11/2016 14/11/2016 R$ 0,012 0,68% 8,081% R$ 0,14
FIGS11
FDO INV IMOB
GENERAL
SHOPPING ATIVO E
RENDA - FII R$ 64,50 R$ 89,480 0,72 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,833 1,29% 15,498% R$ 10,00
FIIB11
FDO INV IMOB
INDUSTRIAL DO
BRASIL R$ 290,00 R$ 363,320 0,80 31/10/2016 10/11/2016 R$ 2,530 0,87% 8,441% R$ 24,48
FIIP11B
RB CAPITAL RENDA
I FDO INV IMOB - FII R$ 157,00 R$ 169,650 0,93 31/10/2016 16/11/2016 R$ 1,286 0,82% 11,326% R$ 17,78
FIXX11
FATOR IFIX FDO INV
IMOB - FII R$ 84,98 R$ 82,940 1,02 31/10/2016 14/11/2016 R$ 0,772 0,91% 10,168% R$ 8,64
FLMA11
FDO INV IMOB
CONTINENTAL
SQUARE FARIA LIMA R$ 2,17 R$ 3,080 0,70 07/11/2016 16/11/2016 R$ 0,012 0,53% 8,000% R$ 0,17
FLRP11B
FDO INV IMOB - FII
FLORIPA SHOPPING R$ 840,00 R$ 1.177,780 0,71 21/10/2016 28/10/2016 R$ 4,889 0,58% 7,490% R$ 62,91
FMOF11
FDO INV IMOB
MEMORIAL OFFICE R$ 98,25 R$ 181,870 0,54 31/10/2016 18/11/2016 R$ 0,230 0,23% 9,415% R$ 9,25
FPAB11
FDO INV IMOB
PROJETO ÁGUA
BRANCA R$ 305,00 R$ 405,270 0,75 31/10/2016 16/11/2016 R$ 1,850 0,61% 9,361% R$ 28,55
FVBI11B
FDO INV IMOB VBI
FL 4440 - FII R$ 86,50 R$ 83,620 1,03 31/10/2016 08/11/2016 R$ 0,562 0,65% 7,844% R$ 6,79
GRLV11
CSHG GR LOUVEIRA
FDO DE INV IMOB -
FII R$ 900,01 R$ 1.094,470 0,82 31/10/2016 16/11/2016 R$ 6,500 0,72% 10,255% R$ 92,30
GWIR11
FDO INV IMOB GWI
RENDA IMOBILIÁRIA
- FII R$ 234,10 R$ 214,660 1,09 19/10/2016 27/10/2016 R$ 1,030 0,44% 5,814% R$ 13,61
HCRI11B
FDO INV IMOB - FII
HOSPITAL DA
CRIANÇA R$ 241,00 R$ 256,580 0,94 10/11/2016 18/11/2016 R$ 2,339 0,97% 10,239% R$ 24,68
HGBS11
CSHG BRASIL
SHOPPING - FDO
INV IMOB - FII R$ 1.985,00 R$ 2.115,590 0,94 31/10/2016 16/11/2016 R$ 13,800 0,70% 8,343% R$ 165,60
HGCR11
CSHG RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS FDO
INV IMOB - FII R$ 970,00 R$ 1.042,130 0,93 31/10/2016 16/11/2016 R$ 9,000 0,93% 12,180% R$ 118,15
HGJH11
CSHG JHSF PRIME
OFFICES FDO INV
IMOB - FII R$ 1.224,99 R$ 1.202,030 1,02 31/10/2016 16/11/2016 R$ 7,500 0,61% 7,739% R$ 94,80
17
Código Nome do Fundo Cotação
Valor
Patrimonial
por Cota -
07/2016 Cotação/VP
Último dia
"com"
Data
Pagamento
Último
Rendimento
Último
yield
DY 12
meses
Últimos
12 meses
HGLG11
CSHG LOGÍSTICA
FDO INV IMOB - FII R$ 1.120,12 R$ 1.061,360 1,06 31/10/2016 16/11/2016 R$ 8,700 0,78% 9,320% R$ 104,40
HGRE11
CSHG REAL ESTATE
FDO INV IMOB - FII R$ 1.329,00 R$ 1.514,080 0,88 31/10/2016 16/11/2016 R$ 10,100 0,76% 9,383% R$ 124,70
HTMX11B
FDO INV IMOB - FII
HOTEL MAXINVEST R$ 121,45 R$ 149,930 0,81 31/10/2016 08/11/2016 R$ 0,381 0,31% 7,767% R$ 9,43
JRDM11B
FDO INV IMOB - FII
SHOPPING JARDIM
SUL R$ 73,30 R$ 84,800 0,86 08/11/2016 16/11/2015 R$ 0,530 0,72% 12,315% R$ 9,03
JSRE11
JS REAL ESTATE
MULTIGESTÃO - FII R$ 99,52 R$ 107,400 0,93 31/10/2016 23/11/2016 R$ 0,900 0,90% 11,777% R$ 11,72
KNCR11
KINEA
RENDIMENTOS
IMOBILIÁRIOS FDO
INV IMOB - FII R$ 114,90 R$ 103,120 1,11 31/10/2016 14/11/2016 R$ 1,060 0,92% 11,984% R$ 13,77
KNRI11
KINEA RENDA
IMOBILIÁRIA FDO
INV IMOB - FII R$ 143,50 R$ 145,610 0,99 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,920 0,64% 7,693% R$ 11,04
MAXR11B
FDO INV IMOB - FII
MAX RETAIL R$ 1.490,00 R$ 2.023,220 0,74 08/11/2016 16/11/2016 R$ 7,184 0,48% 8,360% R$ 124,56
MBRF11
FDO INV IMOB
MERCANTIL DO
BRASIL - FII R$ 869,84 R$ 1.278,350 0,68 04/11/2016 14/11/2016 R$ 7,300 0,84% 12,645% R$ 109,99
MFII11
MÉRITO
DESENVOLVIMENTO
IMOBILIÁRIO I - FII R$ 104,90 R$ 103,120 1,02 31/10/2016 16/11/2016 R$ 1,170 1,12% 13,098% R$ 13,74
MXRF11
MAXI RENDA FDO
INV IMOB - FII R$ 87,82 R$ 106,900 0,82 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,800 0,91% 12,731% R$ 11,18
NSLU11B
FDO INV IMOB - FII
HOSPITAL NOSSA
SRA DE LOURDES R$ 191,00 R$ 183,070 1,04 31/10/2016 08/11/2016 R$ 1,450 0,76% 10,870% R$ 20,76
ONEF11
FDO INV IMOB THE
ONE R$ 900,00 R$ 939,510 0,96 04/11/2016 14/11/2016 R$ 5,400 0,60% 6,011% R$ 54,10
PLRI11
POLO FDO INV IMOB
- FII RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS I R$ 114,00 R$ 113,420 1,01 31/10/2016 08/11/2016 R$ 1,110 0,97% 13,132% R$ 14,97
PQDP11
FDO INV IMOB - FII
PARQUE D. PEDRO
SHOPPING CENTER R$ 2.050,00 R$ 2.394,990 0,86 31/10/2016 18/11/2016 R$ 13,130 0,64% 6,815% R$ 139,70
PRSV11
FDO INV IMOB - FII
PRESIDENTE
VARGAS R$ 501,00 R$ 792,570 0,63 11/11/2016 23/11/2016 R$ 1,880 0,38% 8,106% R$ 40,61
18
Código Nome do Fundo Cotação
Valor
Patrimonial
por Cota -
07/2016 Cotação/VP
Último dia
"com"
Data
Pagamento
Último
Rendimento
Último
yield
DY 12
meses
Últimos
12 meses
RBBV11
JHSF RIO BRAVO
FAZENDA BOA
VISTA CAP. PROT. -
FII R$ 65,10 R$ 100,300 0,65 01/11/2016 11/11/2016 R$ 0,159 0,24% 14,761% R$ 9,61
RBCB11
RIO BRAVO
CRÉDITO
IMOBILIÁRIO I FDO
INV IMOB R$ 504,15 R$ 524,270 0,96 31/10/2016 08/11/2016 R$ 5,000 0,99% 11,554% R$ 58,25
RBDS11
RB CAPITAL
DESENV. RESID. II
FDO INV IMOB - FII R$ 542,00 R$ 573,170 0,95 31/10/2016 10/11/2016 R$ 1,580 0,29% 11,746% R$ 63,66
RBGS11
RB CAPITAL
GENERAL SHOP
SULACAP FDO INV
IMOB - FII R$ 35,50 R$ 98,690 0,36 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,669 1,88% 31,770% R$ 11,28
RBRD11
RB CAPITAL RENDA
II FDO INV IMOB - FII R$ 63,00 R$ 69,130 0,91 31/10/2016 16/11/2016 R$ 2,917 4,63% 12,725% R$ 8,02
RBVO11
RIO BRAVO
CRÉDITO
IMOBILIÁRIO II FDO
INV IMOB -FII R$ 89,47 R$ 99,500 0,90 31/10/2016 08/11/2016 R$ 0,750 0,84% 7,589% R$ 6,79
RDES11
RENDA DE
ESCRITÓRIOS FDO
INV IMOB - FII R$ 59,99 R$ 95,950 0,63 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,155 0,26% 5,853% R$ 3,51
RNDP11
BB RENDA DE
PAPÉIS
IMOBILIÁRIOS FDO
INV IMOB - FII R$ 1.030,00 R$ 1.036,020 0,99 31/10/2016 16/11/2016 R$ 10,483 1,02% 12,797% R$ 131,81
RNGO11
FDO INV IMOB RIO
NEGRO - FII R$ 77,55 R$ 89,490 0,87 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,650 0,84% 11,141% R$ 8,64
SAAG11
SANTANDER
AGÊNCIAS FDO INV
IMOB - FII R$ 114,25 R$ 94,140 1,21 31/10/2016 14/11/2016 R$ 0,820 0,72% 8,254% R$ 9,43
SDIL11
SDI LOGÍSTICA RIO
FDO INV IMOB - FII R$ 73,30 R$ 94,550 0,78 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,660 0,90% 10,259% R$ 7,52
SHPH11
FDO INV IMOB
SHOPPING PÁTIO
HIGIENÓPOLIS R$ 810,00 R$ 606,200 1,34 04/11/2016 14/11/2016 R$ 3,300 0,41% 5,253% R$ 42,55
SPTW11
SP DOWNTOWN
FDO INV IMOB - FII R$ 61,00 R$ 97,420 0,63 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,535 0,88% 16,219% R$ 9,89
TBOF11
FDO INV IMOB - FII
TB OFFICE R$ 63,50 R$ 72,390 0,88 19/10/2016 31/10/2016 R$ 0,219 0,34% 4,943% R$ 3,14
THRA11B
FDO INV IMOB - FII
CYRELA THERA
CORPORATE R$ 77,06 R$ 70,130 1,10
15/11/2016 R$ 0,000 0,00% 0,000% R$ 0,00
19
Código Nome do Fundo Cotação
Valor
Patrimonial
por Cota -
07/2016 Cotação/VP
Último dia
"com"
Data
Pagamento
Último
Rendimento
Último
yield
DY 12
meses
Últimos
12 meses
TRNT11B
FDO INV IMOB - FII
TORRE NORTE R$ 158,00 R$ 167,350 0,94 10/11/2016 18/11/2016 R$ 0,747 0,47% 6,249% R$ 9,87
TRXL11
TRX REALTY
LOGÍSTICA RENDA I
FDO INV IMOB - FII R$ 53,00 R$ 86,000 0,62 17/10/2016 25/10/2016 R$ 0,236 0,45% 16,085% R$ 8,53
VLOL11
FDO INV IMOB - FII
VILA OLÍMPIA
CORPORATE R$ 73,50 R$ 87,390 0,84 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,480 0,65% 7,748% R$ 5,69
VRTA11
FATOR VERITA FDO
INV IMOB - FII R$ 126,45 R$ 103,970 1,22 31/10/2016 14/11/2016 R$ 1,330 1,05% 12,774% R$ 16,15
WPLZ11B
FDO INV IMOB - FII
SHOPPING WEST
PLAZA R$ 73,50 R$ 96,230 0,76 10/11/2016 18/11/2016 R$ 0,152 0,21% 2,402% R$ 1,77
XPCM11
XP CORPORATE
MACAÉ FDO INV
IMOB - FII R$ 84,00 R$ 82,930 1,01 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,750 0,89% 12,036% R$ 10,11
XPGA11
XP GAIA LOTE I -
FDO INV IMOB - FII R$ 86,00 R$ 107,120 0,80 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,950 1,10% 12,267% R$ 10,55
XTED11
TRX EDIFÍCIOS
CORPORATIVOS
FDO INV IMOB - FII R$ 22,63 R$ 63,740 0,36 31/10/2016 16/11/2016 R$ 0,000 0,00% 18,978% R$ 4,29
20
TABELA DE VALOR PATRIMONIAL Código Nome do Fundo Cotação
Valor Patrimonial por
Cota - 07/2016 Cotação/VP
Variação do
último VP VP - 12/2015
ABCP11 FDO INV IMOB GRAND PLAZA SHOPPING R$ 11,95 R$ 10,450 1,14 0,48% R$10,40
AEFI11 AESAPAR FDO INV IMOB - FII R$ 131,39 R$ 148,550 0,88 0,00% R$148,55
AGCX11 FDO INV IMOB AGÊNCIAS CAIXA - FII R$ 1.264,89 R$ 1.072,540 1,18 0,46% R$1.067,64
ALMI11B FDO INV IMOB - FII TORRE ALMIRANTE R$ 1.949,00 R$ 2.964,030 0,66 0,02% R$2.963,48
BBFI11B BB FDO INV IMOB PROGRESSIVO R$ 2.730,00 R$ 3.807,110 0,72 -6,96% R$4.091,85
BBPO11 BB PROGRESSIVO II FDO INV IMOB - FII R$ 123,94 R$ 93,310 1,33 -0,59% R$93,86
BBRC11
BB RENDA CORPORATIVA FDO INV IMOB
- FII R$ 116,00 R$ 90,800 1,28 0,92% R$89,97
BBVJ11
FDO INV IMOB BB VOTORANTIM JHSF C
JARD CONT TOWER R$ 56,50 R$ 79,970 0,71 -0,19% R$80,12
BCFF11B
FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL
FUNDO DE FUNDOS R$ 69,00 R$ 89,320 0,77 15,01% R$77,66
BMLC11B
FDO INV IMOB BM BRASCAN LAJES
CORPORATIVAS - FII R$ 85,60 R$ 110,180 0,78 0,25% R$109,90
BNFS11
BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FDO INV
IMOB - FII R$ 108,00 R$ 94,670 1,14 -1,29% R$95,91
BPFF11
FDO INV IMOB BRASIL PLURAL
ABSOLUTO FDO DE FUNDOS R$ 81,75 R$ 81,460 1,00 8,61% R$75,00
BRCR11
FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL CORP.
OFFICE FUND R$ 95,51 R$ 118,510 0,81 -21,71% R$151,37
CBOP11
CASTELLO BRANCO OFFICE PARK FDO
INV IMOB - FII R$ 612,01 R$ 752,080 0,81 -0,25% R$753,99
CEOC11B
FDO INV IMOB - FII CEO CYRELA
COMMERC. PROPERTIES R$ 68,50 R$ 64,040 1,07 9,40% R$58,54
CNES11B FDO INV IMOB - FII CENESP R$ 86,99 R$ 110,000 0,79 -7,56% R$118,99
CPTS11b
CAPITANIA SECURITIES II FDO INV IMOB
- FII R$ 100,55 R$ 101,590 0,99 -0,84% R$102,45
CTXT11
FDO INV IMOB CENTRO TEXTIL
INTERNACIONAL R$ 3,70 R$ 3,340 1,11 0,30% R$3,33
CXCE11B FDO INV IMOB CAIXA CEDAE R$ 2.359,99 R$ 2.322,490 1,02 0,27% R$2.316,14
CXRI11
CAIXA RIO BRAVO FUNDO DE FDO INV
IMOB - FII R$ 980,00 R$ 1.024,960 0,96 12,20% R$913,55
CXTL11
FDO INV IMOB CAIXA TRX LOGÍSTICA
RENDA R$ 535,00 R$ 871,330 0,61 0,33% R$868,46
DOMC11 DOMO FDO INV IMOB - FII R$ 559,99 R$ 991,660 0,56 1,66% R$975,45
21
Código Nome do Fundo Cotação
Valor Patrimonial por
Cota - 07/2016 Cotação/VP
Variação do
último VP VP - 12/2015
DRIT11B
MULTIGESTÃO RENDA COMERCIAL FDO
INV IMOB - FII R$ 105,48 R$ 129,050 0,82 -0,34% R$129,49
EDFO11B FDO INV IMOB EDIFÍCIO OURINVEST R$ 256,00 R$ 155,660 1,64 -1,04% R$157,30
EDGA11B FDO INV IMOB - FII EDIFÍCIO GALERIA R$ 58,00 R$ 89,300 0,65 -0,30% R$89,57
EURO11 FDO INV IMOB EUROPAR R$ 190,00 R$ 350,150 0,54 0,81% R$347,33
FAED11B
FDO INV IMOB - FII ANHANGUERA
EDUCACIONAL R$ 194,00 R$ 161,730 1,20 -0,20% R$162,05
FAMB11B
FDO INV IMOB - FII EDIFÍCIO ALMIRANTE
BARROSO R$ 5.000,00 R$ 3.683,920 1,36 0,53% R$3.664,37
FCFL11B FDO INV IMOB - FII CAMPUS FARIA LIMA R$ 1.700,00 R$ 1.476,300 1,15 0,25% R$1.472,60
FEXC11B
FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL
FUNDO DE CRI R$ 106,72 R$ 102,250 1,04 0,68% R$101,56
FFCI11
FDO INV IMOB RIO BRAVO RENDA
CORPORATIVA R$ 1,73 R$ 1,810 0,96 0,00% R$1,81
FIGS11
FDO INV IMOB GENERAL SHOPPING
ATIVO E RENDA - FII R$ 64,50 R$ 89,480 0,72 -6,10% R$95,29
FIIB11 FDO INV IMOB INDUSTRIAL DO BRASIL R$ 290,00 R$ 363,320 0,80 0,32% R$362,15
FIIP11B RB CAPITAL RENDA I FDO INV IMOB - FII R$ 157,00 R$ 169,650 0,93 -6,53% R$181,51
FIXX11 FATOR IFIX FDO INV IMOB - FII R$ 84,98 R$ 82,940 1,02 11,51% R$74,38
FLMA11
FDO INV IMOB CONTINENTAL SQUARE
FARIA LIMA R$ 2,17 R$ 3,080 0,70 0,00% R$3,08
FLRP11B FDO INV IMOB - FII FLORIPA SHOPPING R$ 840,00 R$ 1.177,780 0,71 0,81% R$1.168,30
FMOF11 FDO INV IMOB MEMORIAL OFFICE R$ 98,25 R$ 181,870 0,54 -0,18% R$182,20
FPAB11 FDO INV IMOB PROJETO ÁGUA BRANCA R$ 305,00 R$ 405,270 0,75 0,16% R$404,62
FVBI11B FDO INV IMOB VBI FL 4440 - FII R$ 86,50 R$ 83,620 1,03 0,69% R$83,05
GRLV11
CSHG GR LOUVEIRA FDO DE INV IMOB -
FII R$ 900,01 R$ 1.094,470 0,82 0,38% R$1.090,34
GWIR11
FDO INV IMOB GWI RENDA IMOBILIÁRIA -
FII R$ 234,10 R$ 214,660 1,09 0,20% R$214,24
HCRI11B
FDO INV IMOB - FII HOSPITAL DA
CRIANÇA R$ 241,00 R$ 256,580 0,94 0,00% R$256,58
HGBS11
CSHG BRASIL SHOPPING - FDO INV
IMOB - FII R$ 1.985,00 R$ 2.115,590 0,94 0,31% R$2.109,15
HGCR11
CSHG RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FDO
INV IMOB - FII R$ 970,00 R$ 1.042,130 0,93 2,45% R$1.017,16
HGJH11
CSHG JHSF PRIME OFFICES FDO INV
IMOB - FII R$ 1.224,99 R$ 1.202,030 1,02 -0,06% R$1.202,74
22
Código Nome do Fundo Cotação
Valor Patrimonial por
Cota - 07/2016 Cotação/VP
Variação do
último VP VP - 12/2015
HGLG11 CSHG LOGÍSTICA FDO INV IMOB - FII R$ 1.120,12 R$ 1.061,360 1,06 0,43% R$1.056,80
HGRE11 CSHG REAL ESTATE FDO INV IMOB - FII R$ 1.329,00 R$ 1.514,080 0,88 0,52% R$1.506,24
HTMX11B FDO INV IMOB - FII HOTEL MAXINVEST R$ 121,45 R$ 149,930 0,81 -1,02% R$151,47
JRDM11B
FDO INV IMOB - FII SHOPPING JARDIM
SUL R$ 73,30 R$ 84,800 0,86 -0,34% R$85,09
JSRE11 JS REAL ESTATE MULTIGESTÃO - FII R$ 99,52 R$ 107,400 0,93 3,15% R$104,12
KNCR11
KINEA RENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS
FDO INV IMOB - FII R$ 114,90 R$ 103,120 1,11 3,61% R$99,53
KNRI11
KINEA RENDA IMOBILIÁRIA FDO INV
IMOB - FII R$ 143,50 R$ 145,610 0,99 0,00% R$145,61
MAXR11B FDO INV IMOB - FII MAX RETAIL R$ 1.490,00 R$ 2.023,220 0,74 0,73% R$2.008,49
MBRF11
FDO INV IMOB MERCANTIL DO BRASIL -
FII R$ 869,84 R$ 1.278,350 0,68 -1,05% R$1.291,89
MFII11
MÉRITO DESENVOLVIMENTO
IMOBILIÁRIO I - FII R$ 104,90 R$ 103,120 1,02 -0,01% R$103,13
MXRF11 MAXI RENDA FDO INV IMOB - FII R$ 87,82 R$ 106,900 0,82 7,33% R$99,60
NSLU11B
FDO INV IMOB - FII HOSPITAL NOSSA
SRA DE LOURDES R$ 191,00 R$ 183,070 1,04 0,04% R$183,00
ONEF11 FDO INV IMOB THE ONE R$ 900,00 R$ 939,510 0,96 -0,72% R$946,36
PLRI11 FDO INV IMOB THE ONE R$ 114,00 R$ 113,420 1,01 3,75% R$109,32
PQDP11
FDO INV IMOB - FII PARQUE D. PEDRO
SHOPPING CENTER R$ 2.050,00 R$ 2.394,990 0,86 6,01% R$2.259,28
PRSV11
FDO INV IMOB - FII PRESIDENTE
VARGAS R$ 501,00 R$ 792,570 0,63 0,02% R$792,39
RBBV11
JHSF RIO BRAVO FAZENDA BOA VISTA
CAP. PROT. - FII R$ 65,10 R$ 100,300 0,65 -0,69% R$101,00
RBCB11
RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO I FDO
INV IMOB R$ 504,15 R$ 524,270 0,96 -9,97% R$582,30
RBDS11
RB CAPITAL DESENV. RESID. II FDO INV
IMOB - FII R$ 542,00 R$ 573,170 0,95 -19,22% R$709,54
RBGS11
RB CAPITAL GENERAL SHOP SULACAP
FDO INV IMOB - FII R$ 35,50 R$ 98,690 0,36 -1,17% R$99,86
RBRD11 RB CAPITAL RENDA II FDO INV IMOB - FII R$ 63,00 R$ 69,130 0,91 2,05% R$67,74
RBVO11
RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO II
FDO INV IMOB -FII R$ 89,47 R$ 99,500 0,90 4,43% R$95,28
RDES11
RENDA DE ESCRITÓRIOS FDO INV IMOB
- FII R$ 59,99 R$ 95,950 0,63 0,75% R$95,24
23
Código Nome do Fundo Cotação
Valor Patrimonial por
Cota - 07/2016 Cotação/VP
Variação do
último VP VP - 12/2015
RNDP11
BB RENDA DE PAPÉIS IMOBILIÁRIOS
FDO INV IMOB - FII R$ 1.030,00 R$ 1.036,020 0,99 2,13% R$1.014,40
RNGO11 FDO INV IMOB RIO NEGRO - FII R$ 77,55 R$ 89,490 0,87 -0,04% R$89,53
SAAG11
SANTANDER AGÊNCIAS FDO INV IMOB -
FII R$ 114,25 R$ 94,140 1,21 0,17% R$93,98
SDIL11 SDI LOGÍSTICA RIO FDO INV IMOB - FII R$ 73,30 R$ 94,550 0,78 -0,16% R$94,70
SHPH11
FDO INV IMOB SHOPPING PÁTIO
HIGIENÓPOLIS R$ 810,00 R$ 606,200 1,34 -0,77% R$610,88
SPTW11 SP DOWNTOWN FDO INV IMOB - FII R$ 61,00 R$ 97,420 0,63 -7,85% R$105,72
TBOF11 FDO INV IMOB - FII TB OFFICE R$ 63,50 R$ 72,390 0,88 0,04% R$72,36
THRA11B
FDO INV IMOB - FII CYRELA THERA
CORPORATE R$ 77,06 R$ 70,130 1,10 4,84% R$66,89
TRNT11B FDO INV IMOB - FII TORRE NORTE R$ 158,00 R$ 167,350 0,94 0,12% R$167,15
TRXL11
TRX REALTY LOGÍSTICA RENDA I FDO
INV IMOB - FII R$ 53,00 R$ 86,000 0,62 -0,05% R$86,04
VLOL11
FDO INV IMOB - FII VILA OLÍMPIA
CORPORATE R$ 73,50 R$ 87,390 0,84 -0,44% R$87,78
VRTA11 FATOR VERITA FDO INV IMOB - FII R$ 126,45 R$ 103,970 1,22 -0,04% R$104,01
WMRB11B WM RB CAPITAL FDO INV IMOB - FII R$ 410,00 R$ 467,970 0,88 2,67% R$455,81
WPLZ11B
FDO INV IMOB - FII SHOPPING WEST
PLAZA R$ 73,50 R$ 96,230 0,76 5,70% R$91,04
XPCM11
XP CORPORATE MACAÉ FDO INV IMOB -
FII R$ 84,00 R$ 82,930 1,01 0,44% R$82,57
XPGA11 XP GAIA LOTE I - FDO INV IMOB - FII R$ 86,00 R$ 107,120 0,80 0,00% R$107,12
XTED11
TRX EDIFÍCIOS CORPORATIVOS FDO
INV IMOB - FII R$ 22,63 R$ 63,740 0,36 -0,75% R$64,22
24
MÍNIMAS E MÁXIMAS 52 SEMANAS A tabela a seguir conta com os valores mínimos e máximos das últimas 52 semanas dos fundos imobiliários,
bem como da média diária de cotas negociadas.
Infelizmente o dado só é possível obter dos fundos que são negociados no mercado normal, as de mercado
balcão, aquelas com um “b” no final não é possível.
Código Cotação Máxima 52 semanas Mínima 52 semanas Média de cotas negociadas diariamente
ABCP11 R$ 11,95 R$ 14,87 R$ 9,01 576
AEFI11 R$ 131,39 R$ 134,99 R$ 95,81 902
AGCX11 R$ 1.264,89 R$ 1.385,00 R$ 900,00 263
BBPO11 R$ 123,94 R$ 132,00 R$ 89,95 13.228
BBRC11 R$ 116,00 R$ 123,90 R$ 79,11 2.148
BBVJ11 R$ 56,50 R$ 59,70 R$ 37,00 2.803
BNFS11 R$ 108,00 R$ 115,00 R$ 84,00 174
BPFF11 R$ 81,75 R$ 89,50 R$ 56,15 2.322
BRCR11 R$ 95,51 R$ 109,20 R$ 75,51 30.837
CBOP11 R$ 612,01 R$ 699,97 R$ 540,00 58
CTXT11 R$ 3,70 R$ 4,20 R$ 2,69 5.524
CXRI11 R$ 980,00 R$ 1.050,00 R$ 695,00 21
CXTL11 R$ 535,00 R$ 640,00 R$ 345,00 14
DOMC11 R$ 559,99 R$ 620,00 R$ 420,15 16
EURO11 R$ 190,00 R$ 195,00 R$ 142,00 381
FFCI11 R$ 1,73 R$ 1,85 R$ 1,19 28.219
FIGS11 R$ 64,50 R$ 71,45 R$ 55,15 4.367
FIIB11 R$ 290,00 R$ 299,00 R$ 214,64 471
FIXX11 R$ 84,98 R$ 86,50 R$ 57,06 382
FLMA11 R$ 2,17 R$ 2,29 R$ 1,59 15.244
FMOF11 R$ 98,25 R$ 115,00 R$ 87,92 967
FPAB11 R$ 305,00 R$ 320,00 R$ 270,05 42
GRLV11 R$ 900,01 R$ 1.126,00 R$ 750,00 64
HGBS11 R$ 1.985,00 R$ 2.074,99 R$ 1.270,00 556
HGCR11 R$ 970,00 R$ 995,00 R$ 870,00 89
HGJH11 R$ 1.224,99 R$ 1.399,99 R$ 900,00 214
HGLG11 R$ 1.120,12 R$ 1.229,92 R$ 840,00 382
HGRE11 R$ 1.329,00 R$ 1.449,99 R$ 933,02 557
JSRE11 R$ 99,52 R$ 104,36 R$ 79,31 10.354
KNCR11 R$ 114,90 R$ 117,00 R$ 103,00 22.149
KNRI11 R$ 143,50 R$ 149,75 R$ 98,50 12.760
MBRF11 R$ 869,84 R$ 900,00 R$ 640,02 91
MFII11 R$ 104,90 R$ 106,00 R$ 78,11 589
MXRF11 R$ 87,82 R$ 93,00 R$ 75,18 2.951
ONEF11 R$ 900,00 R$ 919,99 R$ 713,00 100
PLRI11 R$ 114,00 R$ 120,00 R$ 86,75 324
PQDP11 R$ 2.050,00 R$ 2.348,00 R$ 1.305,00 92
PRSV11 R$ 501,00 R$ 624,74 R$ 463,00 66
RBBV11 R$ 65,10 R$ 69,90 R$ 58,04 401
RBDS11 R$ 542,00 R$ 709,89 R$ 455,00 13
RBGS11 R$ 35,50 R$ 44,17 R$ 28,51 3.826
RBRD11 R$ 63,00 R$ 66,97 R$ 48,22 2.254
RBVO11 R$ 89,47 R$ 89,98 R$ 60,00 324
25
Código Cotação Máxima 52 semanas Mínima 52 semanas Média de cotas negociadas diariamente
RDES11 R$ 59,99 R$ 75,00 R$ 53,00 260
RNDP11 R$ 1.030,00 R$ 1.100,00 R$ 870,00 72
RNGO11 R$ 77,55 R$ 81,99 R$ 64,75 3.793
SAAG11 R$ 114,25 R$ 123,99 R$ 80,00 5.583
SDIL11 R$ 73,30 R$ 76,99 R$ 52,05 3.838
SHPH11 R$ 810,00 R$ 830,00 R$ 554,00 24
SPTW11 R$ 61,00 R$ 80,00 R$ 51,61 2.717
TBOF11 R$ 63,50 R$ 68,00 R$ 50,06 5.136
TRXL11 R$ 53,00 R$ 74,90 R$ 47,07 1.935
VLOL11 R$ 73,50 R$ 80,00 R$ 51,43 2.745
VRTA11 R$ 126,45 R$ 129,99 R$ 95,27 2.258
XPCM11 R$ 84,00 R$ 87,60 R$ 53,20 1.786
XPGA11 R$ 86,00 R$ 88,39 R$ 75,00 2.343
XTED11 R$ 22,63 R$ 41,25 R$ 19,00 3.823
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