Retorno esperado de um portfólio

Refere-se à composição de uma carteira ótima de ativos, onde seu principal objetivo é aumentar o grau de satisfação do investidor pela relação risco/retorno. A média ponderada do retorno de cada ativo em relação à sua participação no total da carteira define o retorno esperado de uma carteira composta por mais de um ativo.

Exemplo disso é uma carteira que é composta por duas ações (X e Y), onde o retorno esperado da ação X é de 20% e o da ação Y 40%. Além disso, 40% da carteira aplicado na ação X, e os outros 60% restantes representados pela ação Y. Logo, o retorno esperado ponderado da carteira pode ser obtido pela seguinte expressão de cálculo:

E (Rp) = Rp = [W x Rx] + [(1-W) x Ry]

Onde: E (Rp) = Rp = retorno esperado ponderado da carteira (portfólio);

W= percentual da carteira aplicado na ação X

(1-W) = percentual da carteira aplicado na ação Y

Rx , Ry = retornos esperados das ações X e Y, respectivamente

A figura abaixo ilustra todos os possíveis retornos esperados dos dois ativos (X e Y) , admintindo-se diferentes proporções de investimentos na carteira. A linha descrita no gráfico representa os retornos esperados calculados em cada composição:

Risco na estrutura de uma carteira de ativos

O estudo do mercado financeiro é necessário para que uma situação mais simplificada seja válida para diversas ocorrências práticas e permitir uma melhor compreensão de seus principais aspectos conceituais, fazendo assim uma análise do risco de uma carteira composta por mais de um ativo. A orientação que se assume nessas decisões financeiras é selecionar alternativas que levem à melhor diversificação e, consequentemente, redução do risco dos investimentos e produzam um retorno admitido como aceitável no âmbito dos investidores de mercado.

A eliminação do risco ocorre na hipótese de se implementar, por exemplo, duas alternativas de investimentos que possuam correlações perfeitamente opostas e extremas, que apresentem coeficientes de correlação iguais a -1 e +1 , respectivamente.

Aplicações negativamente correlacionadas indica a existência de carteiras com investimentos que produzem retornos inversamente proporcionais, ou seja quando o retorno de um deles decrescer, o retorno do outro ativo se elevará na mesma intensidade, anulando os reflexos negativos produzidos. Assim, ocorre a eliminação total do risco da carteira, sendo os resultados desfavoráveis verificados em alguns ativos perfeitamente compensados pelo desempenho positivo de outros.

Optar por projetos positivos e perfeitamente correlacionados define um maior risco dos ativos da empresa, por convergirem seus resultados para uma única decisão, podendo a correlação positiva perfeita gerar altos lucros e também elevados prejuízos, e estes também são muito difíceis de existir.

O objetivo básico do estudo de carteira de ativos é selecionar a carteira definida como ótima com base no critério de investimento proposto, ou seja:

Selecionar a carteira que oferecer o maior retorno possível para um determinado grau de risco; ou de forma idêntica.

Selecionar a carteira que produza o menor risco possível para um determinado nível de retorno esperado.

A ideia fundamental é que o risco particular de um único ativo é diferente de seu risco quando mantido em carteira. A grande vantagem das carteiras é que elas permitem que se reduza o risco mediante um processo de diversificação dos ativos que a compõem.

Quando os resultados de um setor se apresentam mais elevados, os de outro são reduzidos, impondo-se certa estabilidade nos retornos ao se combinar o desempenho dos dois setores.