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Resultados do 3T11

Fleury ON (Bovespa FLRY3)(Bloomberg FLRY3 BZ; Thomson FLRY3-BR)

Total de Ações (30/09/2011)131.298.550 ações

Total de Ações Diluídas (30/09/2011)131.851.175 ações

Free float (30/09/2011)42.643.294 ações (32,5%)

Preço da Ação (30/09/2011)R$ 22,44/ação

Valor de Mercado (30/09/2011)R$ 2.946 milhões

Caixa e Equivalentes de Caixa (30/09/2011)R$ 88,1 milhões

Relações com Investidores

Fábio MarchioriDiretor Executivo de Finanças ede RI

Leandro VeigaCoordenador de RI

Tel +55 11 5014-7413ri@fleury.com.brwww.fleury.com.br/ri

Teleconferências

4 de Novembro de 2011

Português13:00 PM (11:00 AM EST)

Inglês11:30 AM (09:30 AM EST)

Telefones:Participantes no Brasil: +55 11 4688-6361

Participantes nos EUA:(+1) 888-700-0802

Participantes de outros países:(+1) 786-924-6977

Senha: FleuryWebcast: www.fleury.com.br/ri

• RECEITA BRUTA ATINGE CRESCIMENTO DE 16,9%, NÃO INCLUINDO LABS D’OR. CRESCIMENTO ORGÂNICO1 ACELERA PARA 13,7%, BEM DISTRIBUIDO ENTRE AS LINHAS DE NEGÓCIO E MARCAS.

• RESULTADO DAS UNIDADES DE ATENDIMENTO DE LABS D’OR FOI CONSOLIDADO NO RESULTADO DO GRUPO EM AGOSTO E SETEMBRO.

• 1,6 MIL METROS QUADRADOS ENTREGUES NO 3T11, INCLUINDO CINCO NOVAS UNIDADES DE ATENDIMENTO.

• O NOVO PRÉDIO DA UNIVERSIDADE CORPORATIVA FOI INAUGURADO, COM 1600 M2 E CAPACIDADE PARA ACOMODAR SIMULTANEAMENTE ATÉ 300 PESSOAS.

• O GRUPO FLEURY FOI CONSIDERADO UMA DAS VINTE EMPRESAS BRASILEIRAS MAIS INOVADORAS EM 2011 PELA REVISTA “ÉPOCA NEGÓCIOS”.

São Paulo, 3 de Novembro de 2011 - O Grupo Fleury (BOVESPA: FLRY3) anuncia hoje o resultado do terceiro trimestre de 2011 (3T11). As informações Financeiras e Operacionais deste relatório foram preparadas com base no resultado consolidado, em conformidade com a Lei das S.A e os princípios contábeis adotados no Brasil.

Todos os números são comparados ao 3T10 exceto quando especificado diferentemente.

Destaques Financeiros

Receita Bruta Consolidada aumentou 39,9% para R$ 348 milhões, ou 16,9% desconsiderando os valores de Labs D’Or. O crescimento orgânico atingiu 13,7%.

• Unidades de Atendimento – A Receita cresceu 44,4% para R$ 300 milhões, impulsionada por Crescimento Orgânico em aceleração (12,7%) e recentes aquisições.

• Diagnóstico em Hospitais - A Receita cresceu 25,2% para R$ 32 milhões, reforçando nossa visão otimista para essa Linha de Negócio e refletindo a expansão dos Hospitais.

• Laboratório de Referência - A Receita decresceu 4,1% para R$ 8,4 milhões, acompanhada por um incremento em Margem Bruta de aproximadamente 20% como resultado da adequação de portfolio e estratégia de diferenciação.

• Medicina Preventiva - O Crescimento da Receita foi de 24,2%.

Lucro Bruto de R$ 120 milhões, atingindo 37,6% da Receita Líquida. É importante ressaltar que em virtude da revisão no critério de alocação, implementada em 1T11, algumas despesas Gerais e Administrativas foram realocadas para Custo dos Serviços Prestados. Ajustada pelo mesmo critério, a Margem Bruta do 3T11 foi de 39,3%.

EBITDA atingiu R$ 47 milhões, 14,7% de margem sobre a Receita Líquida. A margem EBITDA seria 816 bps maior, se excluirmos as despesas não recorrentes.

Lucro Líquido atingiu R$ 24 milhões (R$ 0,18 por ação), 7,4% de margem sobre a Receita Líquida. Fluxo de Caixa Operacional foi de R$ 24 milhões.

1- Crescimento Orgânico da Receita Bruta: exclui o impacto da descontinuidade progressiva das atividades de Pesquisa Clínica e Aquisições (resultado de Diagnoson a partir de Jun/11).

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Indicadores Financeiros (IFRS)

R$ milhões 3T11 3T10 r 2T11 r

Receita Bruta 348 248 39,9% 267 30,1%

Receita Líquida 320 232 37,9% 245 30,9%

Lucro Bruto (critério ajustado) 120 91,2 32,0% 83.1 44,8%

EBITDA 47,1 60,0 (21,5%) 51,6 (8,6%)

Lucro Líquido 23,8 44,5 (46,4%) 33,3 (28,3%)

Total de Ações (milhões) 131 131 131

Total de Ações Diluídas (milhões) 132 132 132

Margem Bruta % (critério ajustado) 37,6% 39,3% (170) bps 34,0% 362 bps

Margem EBITDA % 14,7% 25,9% (1115) bps 21,1% (636) bps

Taxa efetiva (IR/CS) 0,6% 17,4% 1675 bps 24,8% 2414 bps

Lucro Líquido % 7,4% 19,2% (1172) bps 13,6% (615) bps

P/E 25,6 23,1 22,0

EV / EBITDA (LTM) 15,6 11,5 12,4

ROE (LTM) 7,1% 11,9% 12,7%

ROIC (LTM) 7,7% 22,8% 18,1%

Destaques operacionais

Em 1o de Julho duas novas áreas (“Intimidade com Cliente” e “Cultura Organizacional”) foram adicionadas na estrutura da companhia, reportando-se diretamente ao CEO. O propósito é reforçar a clara ligação entre crescimento e constante melhoria em relacionamento com clientes e médicos.

Em 19 de Julho, o Grupo Fleury lançou uma chamada pública para reunir propostas de projetos visando novos conhecimentos científicos e de inovação tecnológica em Saúde e Medicina. Foram recebidas um total de 67 projetos de pesquisa, dos quais 17 serão desenvolvidos por pesquisadores do Fleury, em parceria com Universidades e centros de pesquisa. O investimento total será de R$ 6,5 milhões e será financiado pelo FINEP.

Em 1o de Agosto, o Grupo Fleury inaugurou o novo prédio da Universidade Corporativa, com 1600 m2 e capacidade para atender 300 pessoas simultaneamente. Trata-se de um projeto pioneiro e sua nova área será utilizada para treinamento e desenvolvimento de líderes, funcionários e demais stakeholders presentes na cadeia de valor da área da saúde. O currículo atual engloba cerca de 440 tópicos de treinamento que estão totalmente alinhados ao Planejamento Estratégico do Grupo Fleury. Outro fator importante de diferenciação refere-se à parceria com instituições de ensino. Como exemplo, o curso de pós-graduação em centros de diagnóstico para enfermeiras é realizado em parceria com a “Santa Casa de Misericórdia de São Paulo”; o Programa de Desenvolvimento de Liderança tem o apoio da “Fundação Dom Cabral” e “Fundação Getúlio Vargas”. Esta iniciativa reflete uma das crenças mais importantes do Grupo Fleury: garantir que a Companhia mantenha seu crescimento sustentável por meio de elevados padrões de qualidade e diferenciação de mercado.

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Em 1o de Agosto, o Grupo Fleury pagou R$ 434 milhões por 50% das ações de “Labs Cardiolab”, referente a primeira etapa da aquisição. A diferença de R$ 186 milhões será paga em Janeiro de 2012.

Em 02 de Agosto o Grupo Fleury anunciou o pagamento de R$ 18 milhões (R$ 0,14 por ação) a título de Juros sobre Capital Próprio.

Em 15 de Agosto, “Capital Research and Management Company” tornou-se detentora de 5,03% do total de ações da Companhia.

Em 29 de Agosto, a Companhia sediou o primeiro “Fleury Investor’s Day” em sua sede na cidade de São Paulo. O evento contou com a participação de 92 investidores e analistas.

Em 1o de Setembro, o Sr. Mauro Figueiredo renunciou ao cargo de Presidente do Conselho de Administração a fim de prosseguir em novos desafios profissionais. Sr. José Gilberto H. Vieira, Vice-Presidente do Conselho e Presidente de “Core Participações”, assumiu o cargo de Presidente do Conselho da Companhia.

Em 6 de Outubro, o Grupo Fleury foi considerado uma das vinte empresas mais inovadoras no Brasil pela revista “Época Negócios”, em parceria com A.T. Kearney.

Em 31 de Outubro, foi realizada AGE a fim de aprovar (i) a aquisição de 50% do capital de “Labs Cardiolab”, assim como os documentos elaborados pelos assessores; (ii) alterações no Estatuto Social da Companhia como resultado da aquisição de “Labs Cardiolab” e das novas exigências do “Novo Mercado”; (iii) o aumento no número de membros do Conselho de Administração; e (iv) a eleição de dois membros e um suplente para o Conselho de Administração, assim como um novo Presidente e Vice-Presidente. Sra. Vivien Navarro Rosso, ex Diretora Executiva de Negócios da Companhia, e Sr. Jorge Moll, um dos antigos proprietários de “Labs Cardiolab” foram indicados como os novos membros do Conselho.

Cenário Econômico e Setor

Macroeconomia• O Índice de Preços ao Consumidor (IPCA) foi de 7,31% LTM em Setembro de 2011, impulsionado principalmente por

alimentos e serviços. Este nível está acima do teto da meta de inflação estabelecido pelo Banco Central de 6,5%.• A Taxa Básica de Juros (SELIC) cresceu 0,5 pontos percentuais em duas reuniões realizadas em 3T11. Em 19 de

Outubro, a Selic foi reduzida para 12% em virtude das crescentes preocupações com a crise internacional.• A Taxa de câmbio desvalorizou 18,7% em relação ao dólar americano neste trimestre.

Emprego:Durante o 3T11, 586 mil novos empregos foram criados, acumulando 2,1 milhões de empregos líquidos em 2011 e 2,1 milhões nos últimos 12 meses (5,7% de crescimento comparado ao 3T10). Nas regiões macroeconômicas onde o Grupo está presente, os empregos líquidos criados nos últimos 12 meses e o crescimento sobre o 3T10 são: São Paulo (cidade) : 340 mil (+5,6%) Rio de Janeiro (city) : 154 mil (+6,0%) Recife : 68 mil (+8,8%) Porto Alegre : 61 mil (+5,7%) Curitiba : 54 mil (+5,4%) Salvador : 39 mil (+4,7%) Federal District : 30 mil (+4,4%)

A taxa de desemprego atingiu 6,0% no final de Setembro (20bps abaixo de Setembro de 2010). Essa é a menor taxa estimada para o mês de Setembro desde o início da série em 2002.

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Projeto Expansão

O Grupo Fleury entrega mais 1,6 mil metros quadrados neste trimestre, que deverão atingir a maturidade dentro de 12 a 18 meses. Estas entregas incluem:• Unidades de Atendimento “a+ Amaral Peixoto” e “a+ Jardim Botânico”, no Rio de Janeiro, que oferecem análises

clínicas e serviços de imagem (mamografia, ultrassonografia, densitometria);• Unidade de Atendimento “Weinmann Anita Mall” (RS), que está localizada em área nobre de Porto Alegre;• Unidade de Atendimento “a+ Caminho das Árvores” e “a+ Campo da Pólvora” em Salvador (BA); e• Expansão dos serviços de imagem na unidade de atendimento “Fleury Sumaré”, tais como densitometria, mamografia

e ecocardiograma.

O Grupo Fleury já entregou 5,0 mil metros quadrados organicamente nos nove primeiros meses de 2011 e lançará outros 9,0 mil em 4T11, atingindo 14,0 mil novos metros quadrados - crescimento de 25,7%. As companhias adquiridas “Diagnoson” (BA) e “Labs DOr” (RJ) contribuiram com adicionais 1,6 mil m2 em 2T11 e 29,2 mil m2 em 3T11.

Importantes projetos serão inaugurados pelo Grupo Fleury em 4T11, como por exemplo:

• “Fleury Alphaville” (SP) adicionará 4,2 mil m2 mediante a oferta de um portfolio completo de serviços. Essa unidade será uma das maiores operações do Grupo, assim como “Fleury Paraíso” e “Fleury Itaim Bibi”.

• “a+ Morumbi” (SP) adicionará 1,1 mil m2 de serviços e estará localizada numa importante avenida da região. Essa unidade desempenhará um papel importante para o portfolio de serviços oferecido pela marca “a+” devido a sua ampliada oferta de serviços de imagem, incluindo ressonância magnética.

• “a+ Leblon” adicionará 0,9 mil metros quadrados de serviços de imagem e análises clínicas.

4T10 - 54.5k m² 1T11 - 56.7k m²

+35.8k m² (+65.8%)

2T11 - 59.5k m² 3T11 90.2k m²

Fleury Sumaré(SP)Ampliação

a+ Campo da Pólvora (BA)Nova Unidade

a+ Caminho das Árvores (BA) Nova Unidade

a+ Jd. Botânico(RJ)Nova Unidade

a+ Conselheiro Aguiar (PE)Nova Unidade

Campana Brigadeiro (SP)Ampliação

Fleury Higienópolis(SP)Ampliação

Weinmann Anita Mall (RS)Nova Unidade

Campana Lapa (SP)Nova Unidade

a+ Campo Grande (RJ)Nova Unidade

a+ Ilha do Governador (RJ)Nova Unidade

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Desempenho Financeiro

Receita BrutaA Receita Bruta do Grupo Fleury cresceu 39,9% para R$ 348 milhões. O crescimento orgânico atingiu 13,7% e está bem distribuído entre todas as Linhas de Negócio (Unidades de Atendimento, Operações Diagnósticas em Hospitais e Medicina Preventiva). O resultado de “Labs D’Or” foi consolidado desde 1o de Agosto.

Receita Bruta (R$ Milhões)

Estas taxas são resultado de:

• Entrega consistente da estratégia de diferenciação do Grupo, satisfazendo as demandas dos clientes novos e existentes por Soluções Integradas e marcas alternativas para cada segmento de plano;

• Plano Expansão, aumentando a oferta de serviços de Imagem enquanto otimiza e aumenta a área disponível;

• Inovação em exames, procedimentos e serviços, principalmente através de Centros Médicos Integrados;

• O bem sucedido lançamento de “a+” e sua campanha nacional de mídia;

• Operações Diagnósticas em Hospitais, desenvolvendo alianças com destacadas Instituições Médicas;

• Crescimento sólido da Medicina Preventiva (Gestão de Doenças Crônicas, Check-ups e Promoção de Saúde); e

• Aquisições Estratégicas alinhadas com os valores da Companhia.

Nova Unidade: “Fleury Alphaville”

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Abertura do Crescimento da Receita Bruta (R$ Milhões)

1- Operações descontinuadas: Pesquisa Clínica.

2 - Aquisição inclui Diagnoson e Unidades de Atendimento Labs D’Or (Jan+Fev)

A receita de ”Imagem e Outras Especialidades” apresentou um acelerado crescimento em participação da Receita Total, já refletindo o portfólio de serviços de Labs D’Or.

Abertura da Receita por tipo de Exame (%)

A Receita por fonte pagadora permaneceu relativamente estável, conforme segue:

• Operadoras de planos de saúde contribuem com 75% da Receita;

• Clientes privados somam 12% da Receita;

• Hospitais, outros laboratórios e empresas são responsáveis por 13%da Receita.

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Abertura da Receita Bruta por Linha de Negócio

3T 11 3T 10

R$ milhões % RB R$ milhões % RB r

Unidades de Atendimento 300,3 86,4% 208,0 83,7% 45,4%

Operações Diagnosticas em Hospitais 32,3 9,3% 25,8 10,4% 16,7%

Laboratório de Referência e Pesquisas Clínicas 8,7 2,5% 9,6 3,9% -9,8%

Laboratório de Referência (ex- Pesquisa Clínica) 8,4 2,4% 8,7 3,5% -4,1%

Medicina Preventiva 6,4 1,8% 5,1 2,1% 24,2%

Excluindo o efeito “Labs Cardiolab”, “Unidades de Atendimento” representaria 83,7% da Receita.

Desempenho das Linhas de Negócio

Medicina Diagnóstica / Unidades de AtendimentoO crescimento das Unidades de Atendimento atingiu 44,4%, totalizando R$ 300 milhões. Crescimento orgânico acelerou para 12,7%.O crescimento, bem distribuído pelas regiões geográficas e segmentos, é resultante do crescimento sustentável da marca Fleury alinhado com o reconhecimento bem sucedido de “a+” pelos clientes e comunidades médicas em todo país e complementado com a aquisição de Labs D’Or.A área total das Unidades atingiu 90,3k m2 – incremento de 30,7k m2 durante 3T11. A Receita média por metro quadrado é de R$ 3,6 mil. Excluindo os números de Labs D’Or, o indicador seria R$ 4,0 mil.

Eficiência de Ativos nas UAs*

*O indicador foi ajustado em 3T11 para os 02 meses de receita de “Labs Cardiolab”.

A receita média por Unidade cresceu 15% como resultado do crescimento do portfólio de serviços, esforço contínuo de otimização da rede e melhorias na utilização da capacidade.

Receita Bruta por UA (R$ milhões)*

*O indicador foi ajustado em 3T11 para os 02 meses de receita de “Labs Cardiolab”.

O “same store sales” (que considera apenas UAs abertas durante os períodos comparativos) teve crescimento foi de 14,1%.

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Medicina IntegradaMI inclui Operações Diagnósticas em Hospitais, Laboratório de Referência e Medicina Preventiva. Esta linha de negócios cresceu 16,8% e totalizou R$ 47.4 milhões (13,6% da Receita do Grupo), conforme detalhado abaixo:

1. Operações Diagnósticas em HospitaisOperações em Hospitais continua a crescer a taxas notáveis. A receita atingiu R$ 32,3 milhões, um crescimento orgânico de 25,2%. Essa linha de negócio atualmente representa 9,3% da receita do Grupo, mas assim que as operações da Rede D’Or forem consolidadas, essa participação será superior a 15%. Número de exames demandados continua a expandir a taxas superiores a 30%.Características intrínsecas ao ambiente hospitalar, assim como respostas rápidas e precisas de diagnósticos integrados compõem um importante fator de diferenciação. Componentes de crescimento:

• Aumento da demanda nas Instituições Médicas de destaque onde o Grupo Fleury é responsável pelas operações diagnósticas está impulsionando este negócio.

• Adicionalmente, o Grupo começou a realizar serviços de análises clínicas em 5 de março para o Hospital A.C. Camargo - um dos principais centros de diagnóstico, tratamento, educação e pesquisa em câncer da America Latina.

2. Laboratório de ReferênciaLaboratório de Referência atingiu R$ 8,4 milhões no trimestre, alinhado ao trimstre anterior e 4,1% abaixo do 3T10. É importante ressaltar que este resultado está alinhado com a intenção estratégica da Companhia de incrementos na lucratividade dessa llinha de negócio por meio da estratégia de diferenciação.

3. Medicina PreventivaEsta linha de negócios compreende os serviços de Check-up, Promoção de Saúde e Gestão de Doenças Crônicas. A receita aumentou 24,2% para R$ 6,4 milhões (variação de +13% em relação ao trimestre anterior).

• Receita de Check-ups aumentou 27%; em volume o crescimento foi de 18,2%;

• Receita de Promoção de Saúde aumentou em 31%;

• O serviço de Gestão de Doenças Crônicas atingiu 46 mil vidas autorizadas – 20% de crescimento em relação ao trimestre anterior. A receita no 3T11 atingiu R$ 1,3 milhão. Este serviço tem entregue retornos sobre o investimento em menos de um ano para os clientes (Operadoras e Empresas), aliados a melhorias na qualidade de vida dos beneficiários.

Impostos e CancelamentosA taxa de impostos sobre receita foi de 5,8% (contra 5,7% em 3Q10).Cancelamentos somaram R$ 7,3 milhões, 2,1% da Receita Bruta. O impacto líquido de recuperação de caixa foi de R$ 2.4 milhões (63 bps de impacto no EBITDA).

Receita LíquidaA Receita Líquida consolidada somou R$ 320 milhões, um aumento de 37,9%.

Custo de ServiçosOs custos dos serviços prestados compreendem principalmente os custos com pessoal, remuneração médica, materiais, manutenção de equipamentos e despesas gerais com instalações, incorridas pelo Grupo para realização dos exames de análises clínicas e procedimentos de diagnóstico por imagem e outras especialidades em nossas Unidades de Atendimento e Hospitais, bem como despesas para fornecer Serviços ao Cliente (incluindo o Call Center).Uma alteração no critério de alocação foi implementado no 1T11 e, como resultado, houve realocação de despesas relacionadas a atividades de back-office operacional (previamente classificadas como G&A) para o Custo dos Serviços Prestados. Assim, os números de 2010 foram ajustados neste relatório para melhor comparação.O custo com serviços prestados totalizou R$ 200 milhões, 41,8% acima do 3T10 (ajustado), representando 62% da receita líquida (comparado a 61% no 3T10).

• Pessoal e Serviços Médicos são o principal custo do Grupo, reflexo da alta qualificação de nossos profissionais (entre os quais 1242 médicos) e da relevância dos serviços de alto valor agregado. No 3T11 esta linha representou 32,1% da receita líquida, um aumento de 229 bps sobre o 3T10 ajustado principalmente em virtude de despesas pré-operacionais e a maior participação da Linha de Negócio “Unidades de Atendimento”, que é mais concentrada em despesas relacionadas a pessoal e serviços médicos.

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• Materiais e terceirizações representaram 11,0% da receita líquida, uma diluição de 48 basis points sobre o 3T10 ajustado. Ganhos de eficiência nas áreas técnicas e negociações com fornecedores impulsionaram a melhoria;

• Serviços Gerais, Aluguéis e Serviços Públicos representaram 12,3% da receita líquida, um aumento de 14 bps sobre o 3T10 ajustado principalmente devido a despesas de aluguel pré-operacional;

• Gastos gerais representaram 6,9% da Receita Líquida.

O Custo dos Serviços Prestados no 3T11 comparado ao 3T10 e 2T11, é ilustrado abaixo:

3T11 3T10 2T11

R$ milhões % Rec. Líquidacritério ajustado 1

R$ milhões % Rec. LíquidaR$ milhões % Rec. Liquida

Pessoal e Médicos 102,9 32,1% 69,3 29,9% 74,9 30,6%

Materiais e terceirizações 35,3 11,0% 26,7 11,5% 28,5 11,7%

Serviços gerais, aluguéis e serviços públicos

39,4 12,3% 28,3 12,2% 33,5 13,7%

Gastos Gerais 22,1 6,9% 16,6 7,2% 24,6 10,1%

Custo dos Serviços Prestados 199,8 62,4% 140,9 60,7% 161,5 66,0%

1- Mudança no critério de alocação implementada no 1T11, custos de back-office operacional eram previamente alocados como G&A.

Lucro BrutoO lucro bruto no 3T11 atingiu R$ 120,3 milhões, um crescimento de 32,0% sobre o 3T10 ajustado e 37,6% da receita líquida (diminuição de 170 basis points devido a despesas pré-operacionais e ações de recuperação de caixa).

Margem BrutaBenefício por linha de custo, normalizando o critério de alocação (%)

Despesas OperacionaisComo mencionado anteriormente, a mudança do critério de alocação resultou na realocação de despesas para Custos dos Serviços Prestados. Normalizando o critério de alocação para o 3T10, houve um aumento de 945 basis points nas despesas operacionais.

• Despesas Gerais e Administrativas (exc. Depreciação) somaram R$ 61,5 milhões, representando 19,2% da Receita Líquida, 402 bps acima de 3T10 principalmente em função de:

I. Campanha de Marketing “a+” : 187 bpsII. Aquisição “Labs Cardiolab” : 250 bps

• Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas totalizou R$ 12 milhões de despesas líquidas. Ações de recuperação de caixa tiveram impacto de 250bps como baixa de recebíveis.

• Provisão de Contingências - Crédito de R$ 271K como consequencia da execução de valores inferiores às provisões realizadas.

%

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3T11 3T10 2T11

R$ milhões % RLcritério ajustado 1

R$ milhões % RLR$ milhões % RL

Despesas Gerais e Administrativas 61,5 19,2% 35,2 15,2% 28,6 11,7%

Outras receitas (despesas) operacionais Líq 12,0 3,7% (0,9) (0,4%) 1,6 0,7%

Provisão de Contingências (0,3) (0,1%) (3,2) (1,4%) 1,3 0,5%

Despesas Operacionais (sem depreciação) 73,2 22,9% 31,1 13,4% 31,5 12,9%

1- Mudança no critério de alocação implementada no 1T11, custos de back-office operacional eram previamente alocados como G&A.

EBITDAEBITDA atingiu R$ 47,1 milhões, uma queda de 21,5% sobre o 3Q10, representando uma margem de 14,7% sobre a Receita Líquida. Custos e despesas não recorrentes consumiram 816 bps no trimestre.

EBITDA (R$ Milhões)

3T 11 3T 10

R$ Milhões %RL R$ Milhões %RL r

Lucro Líquido (acionistas Fleury) 23,8 7,4% 44,5 19,2% -1172 bps

Resultado Financeiro Líquido 6,0 1,9% (8,0) (3,4%) 531 bps

Depreciação e Amortização 19,3 6,0% 8,3 3,6% 248 bps

IR e Contribuição Social (5,5) (1,7%) 15,3 6,6% -828 bps

Participação de Minoritários 3,4 1,1% 0,0 0,0% 106 bps

EBITDA (não adjustado) 47,1 14,7% 60,0 25,9% -1115 bps

17.9% 22.9% 23.3% 23.1% 25.9% 14.7% 24.2% 18.8%

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Resultado FinanceiroA despesa financeira líquida atingiu R$ 6,0 milhões, comparada a R$ 8,0 milhões de receita líquida no 3T10.

R$ milhões 3T11 3T10

Resultado Financeiro Líquido (6,0) 8,0

Juros e variação monetária pagos (7,4) (5,5)

Variação cambial e hedge (2,9) (0,0)

Juros de aplicações financeiras 7,3 14,8

Taxas e outros (3,0) (1,3)

Receitas financeiras 17,4 15,5

Despesas financeiras (23,4) (7,6)

Imposto de Renda e Contribuição SocialOs eventos não recorrentes na margem EBITDA, somados a baixa de alguns ativos (depreciação), amortização de ágio e pagamento de Juros sobre Capital Próprio, contribuiram para a geração de uma base tributária negativa no trimestre. Como consequência, os impostos correntes da Companhia foram nulos em 3T11.

Amortização de ágio *

Períod R$ milhões

Out-Dez 2011 16.9

2012 67.7

2013 62.6

2014 41.0

2015 10.9

2016 5.8

* Não inclui Labs D’Or

Lucro Líquido Atribuído aos Acionistas de FleuryO lucro líquido atingiu R$ 23,8 milhões, representando uma margem de lucro de 7,4% sobre a receita líquida.

Lucro Líquido (R$ milhões)

4.6% 6.2% 10.9% 15.0% 19.2% 7.4% 15.2% 10.6%

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Investimentos e RetornoOs investimentos em CapEx totalizaram R$ 40,1 milhões no 3T11. Movimentos relacionados às UAs adicionaram 1,6 mil metros quadrados.

Endividamento e Risco cambialO Grupo Fleury finalizou o trimestre com R$ 400 milhões em dívida líquida. Excluindo os programas de parcelamento de impostos, a dívida líquida foi de R$ 387 milhões.Do total de R$ 149 milhões em empréstimos e financiamentos, 44,9% está denominado em moeda estrangeira, sendo a maioria protegida por hedge. Adicionalmente, cerca de 4,8% do Contas a Pagar está exposto à variação cambial.

Mercado de CapitaisAs ações de Fleury S.A. (BOVESPA: FLRY3) finalizaram o 3T11 a R$ 22,44, 1,28% abaixo de 30 de Junho de 2011 (o índice Ibovespa caiu 16,2%). O volume médio diário no trimestre foi de R$ 4,65 milhões.Desde o IPO até 30 de Setembro de 2011, o preço das ações subiu 40,3%.

CAPITAL MARKET

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Departamento de Relações com Investidores

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Indicadores de desempenhoEm conformidade com princípios contábies adotados no Brasil e IFRS

DRE Descrição Unidade 2T10 1T11 2T11 3T11

Receita Bruta Receita Bruta R$ MM 249 247 267 348

Receita Líquida Receita Bruta - Impostos sobre vendas - Cancelamentos R$ MM 232 230 245 320

Custo dos Serviços Prestados (COGS) 1

PPessoal e Serviços Médicos + Materiais e Outsourcing + Ser-viços Gerais, Aluguel e Serviços Públicos + Despesas Geraiss

R$ MM (141) (141) (161) (200)

SG&A 1 Não inclui Outras Despesas / Receitas Operacionais nem Pro-visões para COntingências

R$ MM (43.5) (43.4) (37.3) (80.8)

EBIT (LAJIR) Lucro antes do Juros e Imposto de Renda R$ MM 51.8 41.3 42.8 27.8

Resultado Financeiro (liq) Receitas Financeiras - Despesas Financeiras R$ MM 8.0 7.2 8.5 (6.0)

Lucro Líquido Lucro Líquido R$ MM 44.5 27.4 33.3 23.8

EBITDA (LAJIDA) Lucro antes dos Juros, Impostos, Deprec. e Amortização R$ MM 60.0 50.6 51.6 47.1

Lucro Bruto 1 Lucro Bruto / Receita Líquida % 39.3% 38.7% 34.0% 37.6%

Margem de EBIT EBIT (LAJIR) / Receita Líquida % 22.3% 17.9% 17.5% 8.7%

Margem de EBITDA EBITDA (LAJIDA) / Receita Líquida % 25.9% 21.9% 21.1% 14.7%

Taxa Efetiva de Impostos Taxa Efetiva / Lucro antes do Imposto % 17.4% 21.9% 24.8% 0.6%

Margem de Lucro Lucro Líquido / Receita Líquida % 19.2% 11.9% 13.6% 7.4%

Balanço

Caixa Caixa e Equivalentes R$ MM 573 542 565 88,1

Ativos Correntes Ativos Correntes R$ MM 811 807 845 501

PP&E, liq Ativos Fixos Tangíveis R$ MM 170 191 222 314

Ativos Totais Ativos Totais R$ MM 1.35 1.35 1.48 2.38

Dívida de Curto Prazo Empréstimos e Financiamentos de Curto Prazo R$ MM 35.8 24.2 24.3 34.3

Passivo Corrente Passivo Corrente R$ MM 151 130 158 380

Dívida de Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos de Longo Prazo R$ MM 63.9 54.1 95.2 114

Passivo Total Total do Passivo R$ MM 349 316 406 749

Patrimônio Líquido total Total do Patrimônio Líquido R$ MM 1,00 1,04 1,07 1,63

Valuation - Multiplos

Preço Preço de fechamento no último dia do trimestre R$ 21.0 24.3 22.7 22.4

Volume Média do volume diário de negociação R$ MM 2.37 5.03 3.63 4.65

P/E (Price-to-Earnings Ratio) Preço fechamento trimestral / Lucro Líq. LTM / No ações Multiplo 23.1 23.8 22.0 25.6

P/B (Price-to-Book Ratio) Preço fechamento trimestral / (Ativos excl. intangíveis) / No de Ações

Multiplo 2.68 3.09 2.71 3.27

P/S (Price-to-Sales Ratio) Preço fechamento trimestral / Rec. Bruta LTM / No ações Multiplo 3.00 3.30 3.00 2.69

EV/EBITDA (Valor de Mercado + Dívida de Curto e Longo Prazo - Caixa e Equival.) no fechamento trimestral / EBITDA LTM

Multiplo 11.5 13.1 12.4 15.6

Dívida Financeira

Dívida / Patrimônio Líquido

Empréstimos e Financiamentos de Curto e Longo Prazo / Pat-rimônio Líquido Tangível (PL menos Intangíveis)

% 14.7% 10.9% 17.6% 96,9%

Dívida Líquida / Patr. Líquido

(Empréstimos e Financ. de Curto e Longo Prazo menos Caixa e Equivalentes) / Patr. Líquido Tangível (PL menos Intangíveis)

% -69,5% -64.9% -63.9% 39,5%

Dívida / Ativos Emprést. e Fin. de Curto e Longo Prazo / Ativo Total % 7.4% 5.8% 8.3% 6.3%

Dívida / EBITDA Emprést. e Fin. de Curto e Longo Prazo / EBITDA LTM % 50.1% 37.8% 59.4% 77.2%

Liquidez

Liquidez Imediata Caixa e Equivalentes / Passivo Circulante % 380% 419% 358% 23.2%

Liquidez Seca (Ativos Correntes -estoques) / Passivo Circulante % 533% 616% 529% 129%

Liquidez Corrente Ativos Correntes / Passivo Circulante % 539% 623% 535% 132%

1-Mudança no critério de alocação implementada no 1T11, custos de back-office operacional eram previamente alocados como G&A.

FLEURY S.A. CONSOLIDADO

BALANÇOS PATRIMONIAIS LEVANTADOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2011 E 31 DE DEZEMBRO DE 2010(Em milhares de reais - R$)

Ativo 30/09/2011 31/12/2010 Passivo e Patrimônio Líquido 30/09/2011 31/12/2010

Ativo Circulante Passivo CirculanteCaixa e equivalentes de caixa 88.075 543.451 Empréstimos e FinanciamentosEmpréstimos e financiamentos 34.292 35.164

Instrumentos Financeiros Derivativos 987 19 Fornecedores NacionaisInstrumentos financeiros derivativos - 507

Contas a receber 340.747 203.380 Fornecedores EstrangeirosFornecedores 52.917 41.022

Estoques 12.430 9.512 Obrigações SociaisSalários e encargos a recolher 54.684 34.318

Impostos a recuperar 45.654 17.379 Provisão IRPJ e CSLLProvisão para imposto de renda e contribuição social 2.850 2.496

Despesas do exercício seguinte 2.603 2.564 IR e CS Diferidos PassivosImpostos e contribuições a recolher 31.887 11.736

Outros 10.867 7.021 Contas a pagar - aquisição de empresas 201.113 7.427

Total do ativo circulante 501.363 783.326 Obrigações FiscaisOutras contas a pagar 2.675 412

Total do passivo circulante 380.418 133.082

Ativo Não Circulante Adiantamentos de Clientes

Realizável a longo prazo: Notas Promissórias a Pagar - CPPassivo Não CirculantePartes relacionadas - - Aquisições de Empresas - CPEmpréstimos e financiamentos 114.336 55.243

Impostos a recuperar 5.194 7.584 Imposto de renda e contribuição social diferidos 107.293 33.258

Depósitos judiciais 12.797 4.655 Outras Obrigações - CPProvisão para riscos tributários, trabalhistas e cíveis 39.536 7.817

Imposto de renda e contribuição social diferidos 66.226 28.905 Impostos e contribuições a recolher 69.433 64.264

Instrumentos Financeiros Derivativos 5.689 - Contas a pagar - aquisição de empresas 37.112 22.700

Outros 777 27 Outros 1.057 1

Total do realizável a longo prazo 90.683 41.171 Total do passivo não circulante 368.767 183.283

Partes Relacionadas Ativas - LP Empréstimos e Financiamentos - LP

Contas a Receber - LP IR e CS Diferidos Passivos - LPPatrimônio LíquidoInvestimentos 250 246 Provisão de Contingências - LPCapital social 832.058 832.058

Imobilizado 313.656 179.361 Obrigações Fiscais - LPReserva de capital 546.067 1

Intangível 1.471.934 324.064 Partes Relacionadas Passivas - LPReserva de capital - opções outorgadas reconhecidas 2.122 1.195

Total do ativo não circulante 1.876.523 544.842 Aquisições de Empresas - LPReserva de reavaliação 2.442 3.142

Outras Obrigações - LPReserva legal 20.137 20.137

Reserva para investimentos 222.468 155.270

Patrimônio líquido atribuido a proprietários da controladora1.625.294 1.011.803

Imobilizado Minoritários 3.407 -

Intangível MinoritáriosTotal do Patrimônio Líquido 1.628.701 1.011.803

Total do Ativo 2.377.886 1.328.168 Total do Passivo e Patrimônio líquido 2.377.886 1.328.168

Consolidado Consolidado

FLEURY S.A. CONSOLIDADO

DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADOPARA OS PERÍODOS FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2011 E 30 DE SETEMBRO DE 2010(Em milhares de reais - R$, exceto o lucro líquido por ação)

01/07/2011 a

30/09/2011

01/01/2011 a

30/09/2011

01/07/2010 a

30/09/2010

01/01/2010 a

30/09/2010

Receita de prestação de serviços 320.079 795.152 232.049 653.785

Custo dos serviços prestados (199.775) (502.495) (140.885) (407.809)

Lucro Bruto 120.304 292.657 91.164 245.976

(Despesas) receitas operacionais

Gerais e administrativas (80.782) (161.522) (43.486) (112.391)

Outras receitas (despesas) operacionais (11.986) (16.499) 932 (1.205)

Provisão para riscos tributários, trabalhistas e cíveis 271 (2.713) 3.175 2.252

Equivalência patrimonial - - - -

Lucro operacional antes do resultado financeiro 27.807 111.923 51.785 134.632

Receitas financeiras 17.357 50.428 15.511 40.945

Despesas financeiras (23.369) (40.737) (7.554) (22.874)

Resultado financeiro (6.012) 9.691 7.957 18.071

Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 21.795 121.614 59.742 152.703

Imposto de renda e contribuição social

Correntes (135) (23.481) (10.378) (25.015)

Diferidos 5.582 (10.228) (4.892) (28.323)

Lucro Líquido do período 27.242 87.905 44.472 99.365

Resultado abrangente total do período 27.242 87.905 44.472 99.365

Atribuível aos:Acionistas da Sociedade 23.835 84.498 44.472 99.365

Participação dos não controladores 3.407 3.407 - -

Lucro por ação atribuível aos acionistas da sociedade durante o

período (expresso em R$ por ação):

Lucro básico por ação 0,18 0,64 0,34 0,76

Lucro diluído por ação 0,18 0,64 0,34 0,76

Consolidado

FLEURY S.A. CONSOLIDADO

DEMONSTRAÇÕES DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO (CONSOLIDADO)PARA OS PERÍODOS FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2011 E 31 DE DEZEMBRO DE 2010(Em milhares de reais - R$, exceto os dividendos por ação, propostos e distribuídos)

Patrimonio

Capital Gastos na emissão Reserva de Reserva de capital - opções Reserva de Reserva Reserva para Lucro Líquido atrinbuido Participação de social de ações capital outorgadas reconhecidas reavaliação legal Investimentos do período aos controladores não controladores Total

Saldos em 31 de dezembro de 2009 772.638 (22.218) 1 - 4.107 13.637 70.804 - 838.969 - 838.969

Aumento de capital 82.204 - - - - - - - 82.204 - 82.204

Realização da reserva de reavaliação - - - - (965) - - 965 - - -

Gasto com emissão de ações - (566) - - - - - - (566) - (566)

Plano de opção de compra de ações - - - 1.195 - - - - 1.195 - 1.195

Lucro líquido do exercício (R$0,99 por ação) - 130.001 130.001 - 130.001

Destinação do lucro: - - - - - - -

Juros sobre capital próprio prospostos, (R$0,30 por ação) * - - - - - - - (40.000) (40.000) - (40.000)

Constituição da reserva legal - - - - - 6.500 - (6.500) - - -

Reserva para investimentos - - - - - - 84.466 (84.466) - - -

Saldos em 31 de dezembro de 2010 854.842 (22.784) 1 1.195 3.142 20.137 155.270 - 1.011.803 - 1.011.803

Aumento de capital - - - - - - - - - - -

Juros sobre Capital Próprio - - - - - - - (18.000) (18.000) - (18.000)

Realização da reserva de reavaliação - - - - (700) - - 700 - - -

Plano de opção de compra de ações - - 546.066 927 - - - - 546.993 - 546.993

Lucro líquido do período (R$0,64 por ação) - - - - - - - 84.498 84.498 3.407 87.905

Saldos em 30 de setembro de 2011 854.842 (22.784) 546.067 2.122 2.442 20.137 155.270 67.198 1.625.294 3.407 1.628.701

Capital Reservas de lucrosReserva de Capital

FLEURY S.A. CONSOLIDADO

DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS PERÍODOS FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2011 E 30 DE SETEMBRO DE 2010(Em milhares de reais - R$)

30/09/2011 30/09/2010

Fluxo de Caixa das Atividades OperacionaisLucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade 84.498 99.365

Itens que não afetam o caixa líquido proveniente das atividades operacionais:Depreciações e amortizações 37.331 23.660

Plano de opção de compra de ações 927 695

Custo residual de ativos imobilizados e intangíveis baixados - 1.419

Resultado de equivalência patrimonial - -

Juros e variação monetária 18.629 16.959

Juros recebidos (aplicação financeira) (37.513) (38.707)

Impostos diferidos 10.227 28.323

Utilização de créditos fiscais e benefício por redução de tributos - (23.444)

Constituição (reversão) de provisão para riscos tributários, trabalhistas e civeis 2.923 (2.252)

Provisão para créditos de liquidação duvidosa 26.072 20.192

Baixa por prescrição de impostos 2.389 5.918

(Aumento) redução nos ativos:Contas a receber (69.200) (65.989)

Estoques 855 4.102

Outros ativos 5.360 (3.440)

Aumento (redução) nos passivos:Fornecedores 3.958 (1.337)

Contas a pagar e provisões 15.810 (1.522)

Imposto de renda e contribuição social 117 8.044

Outros passivos 4.898 (6.225)

Outros:

Juros pagos e liquidação de instrumentos financeiros (12.663)

Juros recebidos (aplicações financeiras) 37.513 38.707

Caixa líquido proveniente das atividades operacionais 132.130 104.468

Fluxo de Caixa das Atividades de InvestimentoAdições ao ativo imobilizado (83.978) (33.540)

Adições ao ativo intangível (38.909) (5.124)

Aquisição de empresas controladas (471.390) (42.446)

Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento (594.277) (81.110)

Fluxo de Caixa das Atividades de FinanciamentoAumento de capital - 82.204

Gastos com emissão de ações - (566)

Empréstimos e financiamentos obtidos com instituições financeiras 51.904 1.359

Empréstimos pagos (20.167) (45.065)

Dividendos e/ou Juros sobre Capital Próprio (18.000) (16.228)

Partes relacionadas (6.967) -

Caixa líquido proveniente das atividades de financiamento 6.770 21.704

Aumento de caixa e equivalentes de caixa (455.376) 45.062

Caixa e equivalentes de caixaNo início do período 543.451 527.828

No fim do período 88.075 572.890

Aumento de caixa e equivalentes de caixa (455.376) 45.062

Consolidado

5

FLEURY S.A. CONSOLIDADO

DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADOPARA OS PERÍODOS FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2011 E 30 DE SETEMBRO DE 2010(Em milhares de reais - R$)

30/09/2011 30/09/2010

Receitas 834.704 681.467

Vendas de mercadorias, produtos e serviços 861.645 701.956

Provisão para créditos de liquidação duvidosa (27.207) (20.795)

Outras receitas 266 307

Insumos adquiridos de terceiros (350.851) (274.807)

Custo dos produtos, das mercadorias e dos serviços vendidos (260.594) (210.981)

Materiais, energia, serviço de terceiros e outros (89.457) (63.438)

Perda/Recuperação de valores ativos (800) (387)

Valor adicionado bruto 483.853 406.661

Depreciação, amortização e exaustão (37.331) (23.640)

Valor adicionado líquido 446.523 383.021

Valor adicionado recebido em transferência 50.428 40.945

Resultado de equivalência patrimonial - -

Receitas financeiras 50.428 40.945

Valor adicionado total 496.951 423.966

Distribuição do valor adicionado (496.951) (423.966)

Pessoal e encargos (223.132) (181.951)

Impostos, taxas e contribuições (90.868) (97.461)

Juros, aluguéis e outras despesesas operacionais (95.045) (45.189)

Juros sobre capital próprio e dividendos (18.000) (16.228)

Lucros retidos (66.498) (83.137)

Participação dos não controladores nos lucros retidos (3.407) -

Consolidado

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