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RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14

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LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 2

DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 2T14 I 6M14

Lançamentos atingiram R$ 216,7 milhões e Vendas

Contratadas totalizaram R$ 183,3 milhões no 1S14

São Paulo, 25 de agosto de 2014 – A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda.

(Lindencorp), com 7 anos de existência, se destaca como uma das mais bem fundamentas

incorporadoras do país e com crescimento potencializado, focando o mercado de médio e

altíssimo padrão. A Lindencorp, faz parte do Grupo LDI que é uma full service real estate

developer, capaz de atuar nos mais diversos segmentos do mercado imobiliário.

A partir de 1 de janeiro de 2013, passam a valer as normas IFRS 10 e IFRS 11, que tratam de

operações controladas em conjunto. Adotando o normativo CPC 19, uma parcela dos ativos

e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente. Essa adoção

não impactará o Patrimônio Líquido e Resultado da Lindencorp.

DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

No 2T14 o VGV Total Lançado atingiu R$ 95,7 milhões e o VGV Lindencorp totalizou R$ 86,1 milhões

para 130 unidades, acumulando R$ 216,7 milhões em VGV próprio no 1S14, redução de 14,5% quando comparado com os lançamentos ocorridos no 1S13;

As Vendas Contratadas Totais do 2T14 somaram R$ 270,4 milhões e a parte Lindencorp alcançou R$ 100,1 milhões, aumento de 43,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. No 1S14, as Vendas Contratadas parte Lindencorp somaram R$ 183,3 milhões. Importante destacar a boa performance de vendas de unidades em estoque, totalizando R$ 129,6 milhões de vendas parte Lindencorp de unidades lançadas em anos anteriores.

As Entregas no 2T14 totalizaram R$ 188,0 milhões em VGV Total e R$ 88,4 milhões em VGV Lindencorp, na época do lançamento, correspondendo a 2 empreendimento com 340 unidades;

Em 30 de junho de 2014, o Estoque de Terrenos totalizou R$ 566,6 milhões em VGV parte Lindencorp. O custo médio de aquisição dos terrenos, incluindo os custos com o aumento do potencial construtivo, está em 18,8% do VGV;

A Receita Operacional Líquida totalizou R$ 70,3 milhões no 2T14 e R$ 131,6 milhões no 1S14;

O Lucro Bruto foi de R$ 24,5 milhões no 2T14 para uma Margem Bruta de 34,8%, acumulando R$ 37,1 milhões no 1S14 com Margem Bruta de 28,2%;

O EBITDA atingiu R$ 21,1 milhões no 2T14, com Margem EBITDA de 30,0% e R$ 34,1 milhões no 1S14 com Margem EBITDA de 25,9%;

O Lucro Líquido totalizou R$ 15,3 milhões com Margem Líquida de 21,7% no 2T14 e R$ 24,8 milhões para uma Margem Líquida de 18,9% no 1S14, representando um ROE Trimestral Anualizado de 23,9% e ROE Semestral Anualizado de 18,0%;



ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA.......................................................................................................................4

PRINCIPAIS INDICADORES..........................................................................................................................5

DESEMPENHO OPERACIONAL....................................................................................................................6

Lançamentos....................................................................................................................................6

Vendas..............................................................................................................................................7

Distratos...........................................................................................................................................8

Estoques de Unidades......................................................................................................................8

Estoque de Terrenos (Land Bank)....................................................................................................11

Entregas...........................................................................................................................................11

DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO.............................................................................................12

Receita Líquida................................................................................................................................12

Lucro Bruto......................................................................................................................................13

Despesas Comerciais ......................................................................................................................13

Despesas Administrativas e Gerais..................................................................................................14

Equivalência Patrimonial.................................................................................................................15

EBITDA.............................................................................................................................................16

Resultado Financeiro.......................................................................................................................17

Imposto de Renda e Contribuição Social.........................................................................................17

Lucro Líquido...................................................................................................................................18

DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS.................................................................................19

Resultados a Apropriar....................................................................................................................19

Contas a Receber.............................................................................................................................20

Endividamento.................................................................................................................................20

Patrimônio Líquido...........................................................................................................................22

BALANÇO PATRIMONIAL..................................................................................................................23

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS..................................................................................................24

FLUXO DE CAIXA...............................................................................................................................25

GLOSSÁRIO.......................................................................................................................................26



MENSAGEM DA DIRETORIA

A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. (LPI) anuncia os resultados operacionais e

financeiros do segundo trimestre do ano de 2014 (2T14), destacando o esforço operacional da

Lindencorp para manter a performance de vendas semelhantes aos últimos trimestres reportados,

mesmo em um período desafiador para o setor imobiliário e de maior insegurança do cenário

econômico para os próximos meses.

As Vendas Contratadas totalizaram no 2T14, R$ 270,4 milhões em VGV Total e R$ 100,1 milhões na

parte Lindencorp, um volume 43,3% maior que o 2T13. Nos 6M14, as Vendas Contratadas

totalizaram R$ 524,0 milhões em VGV Total e R$ 183,3 milhões na parte Lindencorp, um volume

42,3% maior que o 6M13. Das vendas na parte Lindencorp, 70,7% são relativas à venda de estoques

e 29,3% de lançamentos.

No 2T14 a Lindencorp lançou o projeto Aristo by Lindenberg localizado no Tatuapé, Capital de São

Paulo com unidades residenciais médio-alto padrão, com VGV Total de R$ 95,7 milhões na

participação Lindencorp, 90% do total com 130 unidades. Nos 6M14, o VGV Total Lançado totalizou

R$ 530,8 milhões e na participação Lindencorp R$ 216,7 milhões, totalizando 920 unidades.

O Estoque de Terrenos (Land Bank) em 30 de junho de 2014 somava um VGV Total potencial de R$

1.082,1 milhões e R$ 566,6 milhões parte Lindencorp, média de 52,4% do total e composto por seis

projetos, sendo quatro residenciais (sendo dois na Região Metropolitana, um na Capital e um no

Interior de São Paulo) e dois comerciais (ambos na Capital Paulista), totalizando 1.705 unidades.

No 2T14, foram entregues 2 empreendimentos (1 localizado na Região Metropolitana e 1 na Capital

de São Paulo) totalizando 340 unidades e um VGV parte Lindencorp, na época do lançamento de R$

88,4 milhões. Importante destacar a grande geração de caixa para a Lindencorp nos próximos

trimestres, devido ao grande volume de entregas nos últimos 9 meses.

Num setor que apresenta diversos desafios permanentes e apesar da atual dificuldade de visibilidade

do cenário econômico futuro, os resultados da Lindencorp continuam refletindo os esforços da

administração para manter a rentabilidade e o andamento dos projetos, nos custos e prazos

contratados, de forma a obter patamares saudáveis de margens.

Agradecemos a confiança depositada pelos nossos clientes e acionistas ao longo dos anos e

reafirmamos o compromisso com a manutenção do nosso modelo de negócios, a geração do valor

aos acionistas, aos nossos colaboradores e fornecedores e em manter a Lindencorp entre as mais

eficientes e rentáveis empresas do setor.

Demonstração de Fluxo de Caixa Consolidado

Período findos em 30.junho

(Em milhares de Reais - R$)

Das atividades operacionais

Lucro Líquido do Exercício 28.749

Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades

geradas pelas atividades operacionais:

Depreciações e amortizações 19

Ganhos ou perda na venda de investimentos 1.442

Resultado de equivalência patrimonial (18.750)

Encargos financeiros sobre financiamentos 7.266

Impostos correntes com recolhimento diferido 492

Decréscimo (acréscimo) em ativos

Contas a receber de clientes (9.556)

Imóveis a comercializar (11.016)

Créditos com partes relacionadas 711

Outros ativos (6.824)

(Decréscimo) acréscimo em passivos

Fornecedores 3.447

Obrigações trabalhistas e tributárias (143)

Adiantamento de clientes (13.227)

Débitos com partes relacionadas 5.710

Obrigações por aquisição de imóveis (3.103)

Obrigações com parceiros em empreendimentos 376

Outras contas a pagar 422

Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais (13.985)

Fluxo de caixa das atividades de investimento

Recebimentos na venda de investimentos 142

Acréscimo do imobilizado e intangível (17)

Adiatamento para futuro aumento de Investimento (5.740)

Aumento (redução) de investimento 15.511

Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento 9.896

Fluxo de caixa das atividades de financiamento

Ingressos de empréstimos 121.989

Pagamentos de empréstimos (84.134)

Dividendos pagos (47.787)

Adiatamento para futuro aumento de Capital 520

Participações de acionistas não controladores (247)

Caixa líquido gerado pelas nas atividades de financiamentos (9.659)

Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa (13.748)

Caixa e equivalentes de caixa

No início do exercício 30.749

No fim do exercício 17.001

Aumento (redução) líquido de caixa e equivalentes de caixa (13.748)

1S14



PRINCIPAIS INDICADORES

Número de Lançamentos 1 3 -66,7% 3 3 0,0%

VGV Lançado - (100%) 95.694 584.367 -83,6% 530.796 584.367 -9,2%

VGV Lançado - (% LPI) 86.125 214.999 -59,9% 216.655 214.999 0,8%

Participação LPI 90,0% 36,8% 144,6% 40,8% 36,8% 10,9%

Vendas Totais Contratadas - (100%) 270.415 181.614 48,9% 523.988 323.996 61,7%

Vendas Totais Contratadas - (% LPI) 100.135 69.882 43,3% 183.303 128.780 42,3%

Participação LPI 37,0% 38,5% -3,8% 35,0% 39,7% -12,0%

Vendas Contratadas de Lançamentos - (100%) 118.226 47.739 147,7% 135.900 47.739 184,7%

Vendas Contratadas de Lançamentos - (% LPI) 48.414 26.412 83,3% 53.716 26.412 103,4%

Participação LPI 41,0% 55,3% -26,0% 39,5% 55,3% -28,6%

Vendas Contratadas de Estoque - (100%) 152.188 133.876 13,7% 388.088 276.257 40,5%

Vendas Contratadas de Estoque - (% LPI) 51.721 43.469 19,0% 129.587 102.368 26,6%

Participação LPI 34,0% 32,5% 4,7% 33,4% 37,1% -9,9%

Receita Operacional Líquida 70.277 25.801 172,4% 131.631 61.147 115,3%

Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (45.786) (20.262) 126,0% (94.572) (46.487) 103,4%

Lucro Bruto 24.491 5.539 342,2% 37.059 14.660 152,8%

Margem Bruta (%) 34,8% 21,5% 13,4 pp 28,2% 24,0% 4,2 pp

Despesas Comerciais (3.731) (1.743) 114,1% (6.451) (2.081) 210,0%

Despesas Administrativas e Gerais (5.658) (4.224) 33,9% (13.559) (8.263) 64,1%

Equivalência Patrimonial 7.119 19.211 -62,9% 18.750 34.010 -44,9%

Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas (981) 1.005 -197,6% (1.442) 1.668 -186,5%

Outras (Despesas) / Receitas Operacionais (173) 619 -127,9% (306) 619 -149,4%

EBITDA 21.067 20.407 3,2% 34.051 40.613 -16,2%

Margem EBITDA (%) 30,0% 79,1% -49,1 pp 25,9% 66,4% -40,6 pp

Resultado Financeiro (2.058) (573) 259,0% (2.968) (1.084) 173,7%

Imposto de Renda e Contribuição Social (1.372) (735) 86,7% (2.334) (1.479) 57,8%

Lucro Atibuivél aos Acionistas não Controladores 2.358 (316) -846,2% 3.905 (261) -1596,2%

Lucro Atibuivél aos Acionistas Controladores 15.279 19.414 -21,3% 24.844 38.310 -35,2%

Margem Líquida (%) 21,7% 75,2% -53,5 pp 18,9% 62,7% -43,8 pp

Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar - - 255.352 241.147 5,9%

Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar - - (163.348) (150.803) 8,3%

Resultado a Apropiar 92.004 90.344 1,8%

Margem a Apropriar (%) 0,0% 0,0% 0,0 pp 36,0% 37,5% -1,4 pp

Caixa e Equivalentes de Caixa - - 0,0% 17.001 29.491 -42,4%

Patrimônio Líquido - - 0,0% 269.333 277.398 -2,9%

Dívida Líquida - - 0,0% 158.299 134.609 17,6%

Dívida Líquida (sem SFH) - - 0,0% 105.992 88.047 20,4%

Dívida Líquida / PL (%) 58,8% 48,5% 10,2 pp

Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) - - 0,0% 39,4% 31,7% 7,6 pp

Capital Social - - 0,0% 173.169 173.169 0,0%

Reserva Especial 9.218 9.218 0,0%

Reserva de Lucros - - 0,0% 60.142 70.641 -14,9%

Adiantamento para Futuro Aumento de Capital - - 0,0% 5.603 5.103 9,8%

Participação dos Acionistas não Controladores 21.201 19.267 10,0%

Patrimônio Líquido - - 0,0% 269.333 277.398 -2,9%

⁽¹⁾ Incluindo as unidades Permutadas

⁽²⁾ Líquido de Comissão

Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma)

Informações Trimestrais não Revisadas

Var. %

Lançamentos ⁽¹⁾

Patrimônio Líquido 2T14 3T13 Var. %

2T14 2T13 Var. %

Vendas de Estoque ⁽²⁾ 2T14 2T13 Var. %

Receitas a Apropriar 2T14 3T13 Var. % 2T14

Endividamento 2T14 3T13 Var. % 2T14

1S13

1S13

1S14

2T14

Var. %

1T14 Var. %

1T14

1T14 Var. %

Var. %

1S13 Var. %

1S13 Var. %

2T13 Var. % 1S14

1S14 1S13 Var. %

Demonstrações de Resultados Consolidado 2T14 2T13 Var. % 1S14

Vendas Totais ⁽²⁾ 2T14 2T13 Var. % 1S14

Vendas de Lançamentos ⁽²⁾ 2T14



DESEMPENHO OPERACIONAL

Lançamentos

No 2T14 a Lindencorp lançou o empreendimento Aristo by Lindenberg, localizado no

Tatuapé, na Capital de São Paulo, com unidades residenciais de médio-alto padrão, formado

por uma única torre e totalizando 130 unidades. O VGV total lançado nos 6M14 totalizou R$

530,8 milhões, e o VGV parte Lindencorp atingiu R$ 216,7 milhões, com média de 41,0% de

participação. Importante ressaltar que, para realizarmos novos lançamentos, a Lindencorp

estuda detalhadamente cada um dos fatores econômicos e de mercado, para que sejam

obtidos velocidade de vedas e rentabilidade adequada. Esta análise torna-se ainda mais

importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura

econômica para os próximos meses.

A tabela a seguir detalha os empreendimentos lançados nos 6M14:

215,0

86,1

215,0 216,7

2T13 2T14 1S13 1S14

Lançamentos - % LPI (R$ MM)

0,8% -59,9%

Cidade Maia - Botânica RM-SP Residencial Médio 251.857 30,0% 75.557 566

Cidade Maia - Reserva RM-SP Residencial Médio 183.245 30,0% 54.974 224

Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Capital-SP Residencial Médio-Alto 95.694 90,0% 86.125 130

Total 530.796 40,8% 216.655 920

Região Unidades

1T14

Padrão VGV 100% % LPI VGV % LPISegmento

2T14

Empreendimentos



Vendas

As vendas brutas totais atingiram R$ 270,4 milhões no 2T14, um crescimento de 48,9% em

relação ao 2T13. A parte Lindencorp correspondeu a R$ 100,1 milhões (37,0% das vendas

totais), um aumento de 43,3% quando comparado ao 2T13. Em relação ao 1S14, as vendas

brutas totalizaram R$ 524,0 milhões, um aumento de 61,7%, quando comparado com o

1S13. Na participação da Lindencorp, as vendas totalizaram R$ 183,3 milhões (35,0% das

vendas totais), um aumento de 42,3% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Apesar do cenário mais adverso e o impacto da Copa do Mundo na atividade de junho, é

importante destacar o ótimo desempenho da equipe de vendas no semestre, pois 70,7%

foram de vendas de unidades de estoque, ou seja, R$ 129,6 milhões de unidades lançadas

em anos anteriores.

Do total de vendas parte Lindencorp realizadas no 1S14, 29,3% correspondem a vendas de

lançamentos e 70,7% de estoque, resultado da estratégia de focar as vendas de estoque

durante todo o semestre.

Conforme gráfico abaixo, podemos acompanhar a evolução das vendas nos últimos

trimestres.

79,1% 78,4%

6,4%

48,3%

20,9% 21,6%

93,6%

51,7%

3T13 4T13 1T14 2T14

Abertura de Vendas Parte Lindencorp por Trimestre (R$ MM)

Lançamentos Estoques

69,9100,1

128,8

183,3

2T13 2T14 1S13 1S14

Vendas - % LPI (R$ MM)

42,3% 43,3%

170,3 129,9 83,2 100,1



Distratos

O volume de distratos no 2T14 totalizaram R$ 21,8 milhões contra R$ 9,7 milhões no 2T13.

Nos 6M14, o volume de distratos atingiram R$ 39,7 milhões, aumento de 107,2% quando

comparado com o mesmo período do ano anterior. Importante destacar que o aumento do

volume de distratos ocorridos neste semestre, quando comparado com o mesmo período do

ano anterior, é consequência do grande volume de entregas dos empreendimentos nesse

período. Importante ressaltar que, dada a qualidade dos empreendimentos que tiveram suas

unidades distratadas, estamos conseguindo obter uma elevada velocidade de revenda.

Estoques de Unidades

O estoque a valor de mercado no encerramento do 2T14 somou R$ 1.509,7 milhões, sendo

R$ 626,2 milhões referente à parte Lindencorp com média de 41,5% de participação. O

estoque está distribuído da seguinte forma, 77,4% do estoque da Lindencorp estavam

concentrados em unidades residenciais e 66,0% voltado para o médio-alto e alto padrão.

Atualmente, 47,2% estão concentrados na Capital e 34,0% na Região Metropolitana de São

Paulo. Nos gráficos abaixo, seguem as distribuições do estoque da Lindencorp, utilizando o

VGV de participação.

Dados Gerenciais – 2T14

Alto31%

Médio-Alto41%

Médio 28%

Econômico0%

Estoque por Padrão

Lançamento35%

Em Obras45%

Performado

20%

Estoque por Status da Obra

Multi-uso

15%

Comercial14%

Residencial71%

Segmento de Atuação

Interior-SP

17%

Capital-SP34%

RM-SP43%

Litoral-SP

6%

Alocação por Região



No gráfico abaixo, podemos acompanhar a disponibilidade do estoque na parte Lindencorp

versus o cronograma de entrega de obra que demonstra a bom desempenho de vendas da

Lindencorp com 75,1% de seus empreendimentos vendidos na média. É possível observar

também uma concentração de 61,0% do estoque formado por unidades a serem entregues a

partir de 2016.


0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Total

2017

2016

2015

< = 6M14

Estoque por Ano de Entrega

VGV Total Estoque por Ano de Entrega (R$ MM)

1.172.334 127.303

365.427 116.744

517.209 120.617

460.053 261.558

2.515.023 626.222

VGV EstoqueVGV Total

75,1% Vendido



A tabela abaixo detalha os estoques de unidades, no encerramento do 2T14.

Data de Data de Estoques Estoques

Lançamento Lançamento Unidades Unidades

(Mês) (TRI) (R$) - 100% (R$) - % LPI

2006

Jardim Paulista Residencial Alto Capital-SP mai-06 2T2006 18 0 0 100,0% 0 26,3% 0

ACL Residencial Alto Capital-SP ago-06 3T2006 12 4 4.882 66,7% 44.446 50,0% 22.223

Villas Residencial Alto Capital-SP ago-06 3T2006 11 0 0 100,0% 0 22,8% 0

Design Cidade Jardim Residencial Alto Capital-SP out-06 4T2006 5 0 0 100,0% 0 100,0% 0

ID Itaim Residencial Médio-Alto Capital-SP dez-06 4T2006 44 0 0 100,0% 0 100,0% 0

2007

Iguatemi Residencial Alto Capital-SP jan-07 1T2007 54 0 0 100,0% 0 100,0% 0

Vista Marina Residencial Médio Litoral-SP fev-07 1T2007 112 0 0 100,0% 0 40,0% 0

Higienopolis Residencial Alto Capital-SP jun-07 2T2007 8 0 0 100,0% 0 100,0% 0

Tucuma Residencial Alto Capital-SP set-07 3T2007 21 0 0 100,0% 0 100,0% 0

LIV Residencial Médio Capital-SP out-07 4T2007 400 0 0 100,0% 0 45,0% 0

Varandas Residencial Médio RM-SP dez-07 4T2007 160 0 0 100,0% 0 100,0% 0

2008

Caconde Residencial Alto Capital-SP mar-08 1T2008 20 0 0 100,0% 0 100,0% 0

Raízes Residencial Médio RM-SP mar-08 1T2008 60 1 193 98,3% 888 100,0% 888

Haddock Santos Comercial Alto Capital-SP ago-08 3T2008 56 0 0 100,0% 0 100,0% 0

360° Residencial Médio-Alto Capital-SP out-08 4T2008 62 0 0 100,0% 0 22,5% 0

WWPinheiros Comercial Alto Capital-SP nov-08 4T2008 73 0 0 100,0% 0 100,0% 0

2009

Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan-09 1T2009 1124 36 4.335 96,8% 12.391 16,2% 2.007

Barcelos Comercial Médio Capital-SP mai-09 2T2009 210 1 143 99,5% 1.445 50,0% 722

WWSantos Comercial Alto Litoral-SP mai-09 2T2009 64 9 1.956 85,9% 17.534 90,0% 15.781

Murano Residencial Médio-Alto Capital-SP jun-09 2T2009 20 0 0 100,0% 0 100,0% 0

2010

Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul-10 3T2010 392 50 5.698 87,2% 32.105 40,0% 12.842

Imaginare Residencial Médio Capital-SP set-10 3T2010 132 8 606 93,9% 4.426 50,0% 2.213

Premier Espaço Cerâmica Residencial Alto RM-SP set-10 3T2010 253 14 2.628 94,5% 15.659 25,0% 3.915

Leopoldo Couto 695 Residencial Alto Capital-SP out-10 4T2010 118 8 906 93,2% 13.112 100,0% 13.112

Royale Prestige Residencial Médio-Alto RM-SP out-10 4T2010 240 58 12.186 75,8% 72.546 20,0% 14.509

Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov-10 4T2010 358 74 2.720 79,3% 13.392 20,0% 2.678

Reserva Espaço Cerâmica Residencial Alto RM-SP dez-10 4T2010 192 21 5.903 89,1% 39.064 25,0% 9.766

2011

Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev-11 1T2011 252 32 2.548 87,3% 33.340 50,0% 16.670

Royale Tresor Residencial Médio-Alto RM-SP mar-11 1T2011 240 44 5.746 81,7% 38.692 20,0% 7.738

Villa 156 Residencial Médio-Alto Capital-SP jul-11 3T2011 100 1 70 99,0% 813 100,0% 813

Royale Merit Residencial Médio-Alto RM-SP nov-11 4T2011 160 32 5.103 80,0% 31.827 20,0% 6.365

2012

Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev-12 1T2012 125 40 10.503 68,0% 74.670 63,0% 47.042

Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar-12 1T2012 450 26 1.945 94,2% 11.530 30,0% 3.459

Petit 307 Residencial Médio-Alto Capital-SP jun-12 2T2012 68 17 1.549 75,0% 16.879 100,0% 16.879

Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago-12 3T2012 456 25 32.799 94,5% 15.027 8,3% 1.249

Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago-12 3T2012 178 20 8.570 88,8% 4.785 3,7% 176

Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out-12 4T2012 508 24 1.971 95,3% 9.886 30,0% 2.966

Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 4T2012 498 143 10.921 71,3% 72.451 27,5% 19.924

Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 4T2012 324 108 15.917 66,7% 107.302 27,5% 29.508

Brasiliano Residencial Alto Capital-SP out-12 4T2012 162 21 1.105 87,0% 11.566 45,0% 5.204

WWCSA Comercial Alto Capital-SP out-12 4T2012 34 11 3.480 67,6% 37.794 100,0% 37.794

2013

WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai-13 2T2013 99 36 3.865 63,6% 54.156 70,0% 37.909

Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun-13 2T2013 850 162 7.226 80,9% 55.103 27,5% 15.153

Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun-13 2T2013 498 88 6.791 82,3% 47.138 27,5% 12.963

Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) Residencial Alto Capital-SP set-13 3T2013 88 2 180 97,7% 2.193 100,0% 2.193

Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov-13 4T2013 252 117 5.613 53,6% 41.777 100,0% 41.777

Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez-13 4T2013 198 90 5.365 54,5% 37.687 60,0% 22.612

Cidade Maia - Alameda Residencial Médio RM-SP dez-13 4T2013 448 117 5.468 73,9% 37.782 30,0% 11.335

Cidade Maia - Jardim Residencial Médio RM-SP dez-13 4T2013 451 125 11.328 72,3% 64.723 30,0% 19.417

Cidade Maia - Praça Residencial Médio RM-SP dez-13 4T2013 280 125 11.282 55,4% 62.605 30,0% 18.781

2014

Cidade Maia - Botânica Residencial Médio RM-SP fev-14 1T2014 566 397 32.559 29,9% 180.165 30,0% 54.050

Cidade Maia - Reserva Residencial Médio RM-SP fev-14 1T2014 224 168 22.975 25,0% 133.165 30,0% 39.950

Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr-14 2T2014 130 86 7.041 33,8% 59.596 90,0% 53.636

Total 53 11.858 2.341 264.075 80,3% 1.509.660 41,5% 626.222

Estoques

Unidades

% Vendido

(Unidades)% LPI

Estoques

M²

Unidades

LançadasEmpreendimentos Segmento Padrão Região



Estoque de Terrenos (Land Bank)

O estoque de terrenos em 30 de junho de 2014 somava um VGV Total potencial de R$

1.082,1 milhões, com seis projetos. A parte Lindencorp corresponde a R$ 566,6 milhões,

52,4% do total. Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas),

correspondem a indicadores de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de

estoque contábil de terrenos para futura incorporação. O custo médio de aquisição de

terrenos da Lindencorp é de 18,8% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais

de construção (CEPACs).

Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do Estoque de Terrenos

(Land Bank) por região e segmento de atuação parte LPI.


Entregas

No 2T14, foram entregues 2 empreendimentos (1 localizado na Região Metropolitana e 1 na

Capital de São Paulo) totalizando 340 unidades e um VGV parte Lindencorp, na época do

lançamento de R$ 88,4 milhões. Importante destacar que esse grande volume de entregas

nos 6M14, além daquele ocorrido no 4T13, vai possibilitar uma grande geração de caixa para

a Lindencorp nos próximos trimestres.

Abaixo segue a relação dos empreendimentos entregues nos 6M14.

Residencial

66%

Comercial

34%

Segmento de Atuação

Interior-SP17%

Capital-SP55%

RM-SP28%

Alocação por Região

Leopoldo Couto 695 out-10 28-jan-14 Capital-SP Residencial Alto 92.037 100,0% 92.037 118

Reserva Espaço Cerâmica dez-10 30-jan-14 RM-SP Residencial Alto 249.544 25,0% 62.386 192

Trend Office fev-11 24-jan-14 Capital-SP Comercial Médio 166.895 50,0% 83.447 252

Royale Tresor mar-11 abr-14 RM-SP Residencial Médio-Alto 124.515 20,0% 24.903 240

Villa 156 jul-11 mai-14 Capital-SP Residencial Médio-Alto 63.492 100,0% 63.492 100

Total 5 696.483 326.265 902

VGV % LPI UnidadesEmpreendimentos

Entregue

Data de entrega

(Habite-se)Região Segmento Padrão

Data de

Lançamento

2T14

1T14

VGV 100% % LPI



DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO

Receita Líquida

A Receita de Vendas relativa às incorporações é apropriada ao resultado utilizando-se o

método de percentual de evolução financeira de cada empreendimento (PoC), sendo esse

percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo total orçado das

unidades vendidas, em linha ao procedimento previsto no OCPC 04 e descontado o Ajuste a

Valor Presente (AVP) conforme o CPC 12.

A Receita Líquida de Vendas no 2T14 atingiu R$ 70,3 milhões, crescimento de 172,4% em

relação ao 2T13. No 6M14, a Receita Líquida atingiu R$ 131,6 milhões, aumento de 115,3%

contra os 6M13.

Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados

O Custo dos Imóveis e Serviços Prestados são compostos, basicamente, pelo: custo de

terreno, projetos, construção, provisões para manutenção e encargos financeiros

relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos totalizou R$ 45,8

milhões no 2T14, contra R$ 20,3 milhões no 2T13. Nos 6M14, o Custo dos Imóveis Vendidos

totalizou R$ 94,6 milhões contra os R$ 46,5 milhões nos 6M13.

Vale ressaltar o foco de atuação da Lindencorp na cidade e Região Metropolitana de São

Paulo, onde o INCC tem se mostrado bom indexador da inflação de custos.

25,8

70,3 61,1

131,6

2T13 2T14 1S13 1S14

Receita Operacional Líquida (R$ MM)

115,3% 172,4%



Lucro Bruto

O Lucro Bruto, no 2T14, alcançou R$ 24,5 milhões, aumento de 342,2% em relação ao 2T13,

para uma Margem Bruta de 34,8%, aumento de 13,4 p.p. Com relação aos 6M14, o Lucro

Bruto totalizou R$ 37,1 milhões contra R$ 14,7 milhões dos 6M13 com uma Margem Bruta

de 28,2%, um crescimento de 152,8%, e aumento de 4,2 p.p. Importante destacar a

recuperação da Margem Bruta no 2T14 de 34,8%, o que indica a qualidade dos projetos

cujos resultados estão sendo reconhecidos, bem como o andamento das obras em linha com

o orçamento.

Despesas Comerciais

As Despesas Comerciais representam todos os gastos da Lindencorp relacionados a ativos

tangivéis (gastos com estandes, apartamento modelo e respectiva mobília), gastos com

publicidades e outros gastos referentes ao esforço de divulgação dos empreendimentos.

Vale ressaltar que o reconhecimento da Receita Bruta é líquida de despesas de corretagem.

A Lindencorp reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de stands de

vendas, diretamente no resultado ao momento em que ocorrem.

5,524,5

14,7

37,1

21,5%

34,8%

24,0%28,2%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

0 5

10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

2T13 2T14 1S13 1S14

Lucro Bruto

Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%)

342,2% 152,8%

Lucro Bruto



Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (20.262) (45.786) 126,0% (46.487) (94.572) 103,4%

Lucro Bruto 5.539 24.491 342,2% 14.660 37.059 152,8%


Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14



As Despesas Comerciais no 2T14 atingiram R$ 3,7 milhões, aumento de 114,1% em relação

ao 2T13. Importante destacar que as Despesas Comercias variam conforme a necessidade da

Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou companhas de vendas. O maior

investimento em despesas comercias é resultado de um cenário econômico desafiador. A

tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas Comercias em relação à

Receita Líquida.

Despesas Administrativas e Gerais

As Despesas Administrativas e Gerais da Lindencorp, contemplam todos os gastos com o seu

modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back

office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos

Humanos. A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas

Administrativas e Gerais em relação à Receita Líquida.

As Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 5,7 milhões no segundo trimestre de

2014. O índice Despesa Administrativa / Receita Líquida ficou em 8,1%, redução de 8,3 p.p.

em relação ao 2T13. A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas

Administrativas e Gerais

1,7

3,7

2,1

6,5

2T13 2T14 1S13 1S14

Despesas Comerciais (R$ MM)

114,1% 210,0%

Despesas Comerciais




% da Receita Operacional Líquida 6,8% 5,3% -1,4 pp 3,4% 4,9% 1,5 pp

2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14 Var. %





% da Receita Operacional Líquida 16,4% 8,1% -8,3 pp 13,5% 10,3% -3,2 pp

2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14 Var. %



Equivalência Patrimonial

Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto,

entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos,

receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em empreendimentos

não-controlados integralmente pela Lindencorp. A Lindencorp entende como

empreendimento não-controlado, aquele empreendimento cujas decisões operacionais e

financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela Lindencorp. A tabela abaixo, demonstra

a soma dos resultados líquidos proporcionais de empreendimentos não-controlados pela

Lindencorp, resultado de Equivalência Patrimonial.

A Equivalência Patrimonial nos 6M14, totalizou R$ 18,8 milhões, queda de 44,9% em relação

aos 6M13, deve-se apontar um menor volume de obras em execução, momentaneamente,

consequência da entrega de 5 empreendimentos (3 em equivalência e 2 consolidado) e dos

3 empreendimentos (2 em equivalência e 1 consolidado) lançados no primeiro semestre de

2014 que ainda não tiveram suas obras iniciadas. Desta forma, menos obras em execução ou

diversas obras em estágios iniciais de construção, representam um menor reconhecimento

em resultado.

Equivalência Patrimonial


Receita Operacional Líquida 50.066 31.020 -38,0% 93.170 71.754 -23,0%

Custo de Imóveis Vendidos (26.798) (20.140) -24,8% (52.484) (44.911) -14,4%

Lucro Bruto 23.268 10.880 -53,2% 40.686 26.843 -34,0%

Margem Bruta (%) 46,5% 35,1% -11,4 pp 43,7% 37,4% -6,3 pp

Despesas Administras, Comerciais e Gerais (3.339) (4.401) 31,8% (5.241) (8.671) 65,4%

EBITDA 19.929 6.479 -67,5% 35.445 18.172 -48,7%


Resultado Financeiro 756 1.598 111,4% 1.182 2.841 140,4%

IR / CSLL (1.474) (958) -35,0% (2.617) (2.263) -13,5%

Lucro Líquido 19.211 7.119 -62,9% 34.010 18.750 -44,9%


Total Equivalência Patrimonial 19.211 7.119 -62,9% 34.010 18.750 -44,9%

Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14



Despesas com Pessoal (1.874) (2.087) 11,4% (3.999) (5.188) 29,7%

Despesas Administrativas (2.208) (3.460) 56,7% (3.982) (7.825) 96,5%

Despesas com Serviços de Terceiros (140) (94) -32,6% (277) (527) 89,9%

Despesas com Depreciação (2) (17) 673,2% (4) (19) 360,1%

Total Despesas Administrativas e Gerais (4.224) (5.658) 33,9% (8.263) (13.559) 64,1%

Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14



EBITDA

No 2T14 o EBITDA atingiu R$ 21,1 milhões, aumento de 3,2% em relação ao 2T13, com

Margem EBITDA de 30,0%. O decréscimo no EBITDA nos 6M14, conforme explicado

anteriormente, deve-se principalmente a um menor resultado de Equivalência no primeiro

semestre, ocasionado pelo menor volume de obras em execução momentaneamente

referente às entregas de obras realizadas nos 6M14 e dos lançamentos dos últimos 9 meses,

onde algumas obras estão em estágios iniciais de construção, representando um menor

reconhecimento em resultado.

O quadro abaixo detalha o cálculo do EBITDA adotado pela Lindencorp.

20,4 21,1

40,634,1

79,1%

30,0%

66,4%25,9%

-120,0%

-70,0%

-20,0%

30,0%

80,0%

-

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2T13 2T14 1S13 1S14

EBITDA

EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%)

3,2% -16,2%

EBITDA


Lucro Líquido 19.414 15.279 -21,3% 38.310 24.844 -35,2%

Atibuivél aos Acionistas Não Controladores (316) 2.358 -846,2% (261) 3.905 -1596,2%

IR/CSLL (735) (1.372) 86,7% (1.479) (2.334) 57,8%

Resutado Financeiro (573) (2.058) 259,0% (1.084) (2.968) 173,7%

EBITDA 20.407 21.067 3,2% 40.613 34.051 -16,2%


Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14



Resultado Financeiro Líquido

No 2T14 o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 2,1 milhões negativos, sendo R$ 1,6

milhões de receitas financeiras e R$ 3,7 milhões de despesas financeiras referente às

despesas de juros e atualizações monetárias passivas. Nos 6M14 o Resultado Financeiro

Líquido foi de R$ 3,0 milhões negativos, sendo R$ 3,3 milhões de receitas financeiras e R$

6,3 milhões de despesas financeiras, aumento de 173,8% quando comparado ao mesmo

periodo do ano anterior.

Imposto de Renda e Contribuição Social

O Imposto de Renda e Contribuição Social foi de R$ 1,4 mil no 2T14 contra R$ 735 mil no

2T13. A Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois

entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de

imposto (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar,

obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de

financiamentos à produção, com impacto positivo nas margenm da Lindencorp e,

principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e

fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra.

Resultado Financeiro Líquido


Receitas Financeiras

Aplicações Financeiras 537 1.259 134,5% 1.357 2.345 72,8%

Receita com atualizações (184) 358 -294,6% 150 968 546,9%

Total Receitas Financeiras 353 1.617 358,0% 1.506 3.313 119,9%

Despesas Financeiras

Juros e despesas bancárias (190) (241) 27,4% (318) (403) 27,0%

Atualização monetária de empréstimos (737) (3.433) 365,7% (2.273) (5.877) 158,6%

Total Despesas Financeiras (927) (3.675) 296,5% (2.591) (6.281) 142,4%

Total Resultado Financeiro Líquido (574) (2.058) 258,5% (1.084) (2.968) 173,8%

Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14

Imposto de Renda e Contribuição Social



Imposto de Renda e Contribuição Social (735) (1.372) 86,7% (1.479) (2.334) 57,8%


Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14



Lucro Líquido

O Lucro Líquido no 2T14, totalizou R$ 15,3 milhões, redução de 21,3% em relação ao 2T13,

com Margem Líquida de 21,7% e queda de 53,5 p.p. Nos 6M14, o Lucro Líquido totalizou R$

24,8 milhões para uma Margem Líquida de 18,9% contra R$ 38,3 milhões e uma Margem

Líquida de 62,7%, queda de 35,2% e 43,8 p.p. quando comparado com o mesmo periodo de

2013. Conforme mencionado anteriormente, o decréscimo do Lucro Líquido deve-se

principalmente a um menor volume de obras em execução, momentaneamente,

consequência da entrega de 5 empreendimentos (3 em equivalência e 2 consolidado) e dos

3 empreendimentos (2 em equivalência e 1 consolidado) lançados no primeiro semestre de

2014 que ainda não tiveram suas obras iniciadas.

O quadro abaixo detalha o cálculo do Lucro Líquido em relação à Receita Líquida.

19,4 15,3

38,3

24,8

75,2%

21,7%

62,7%

18,9%

-120,0%-110,0%-100,0%-90,0%-80,0%-70,0%-60,0%-50,0%-40,0%-30,0%-20,0%-10,0%0,0%10,0%20,0%30,0%40,0%50,0%60,0%70,0%

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2T13 2T14 1S13 1S14

Lucro Líquido do Exercício

Lucro Líquido do Exercício (R$ MM) Margem Líquida (%)

-21,3% -35,2%

Lucro Líquido do Exercício



Lucro Líquido do Exercício 19.414 15.279 -21,3% 38.310 24.844 -35,2%


Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14



DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

Resultados a Apropriar de Unidades Vendidas

Os Resultados a Apropriar pelo método do percentual de conclusão (PoC) totalizou R$ 92,0

milhões no 2T14, aumento de 1,8% em relação ao 1T14. O quadro abaixo mostra receitas,

custos e resultados da Lindencorp a apropriar, além da margem esperada em 36,0% sobre a

parcela de produtos vendidos e não construídos ainda.

No quadro acima, a variação trimestral da margem é decorrente do mix de produtos

(residencias, comerciais e multi-uso) em cada período. O atual patamar da Margem REF

indica tendência da Margem Bruta futura da operação da Lindencorp, podendo variar

conforme participação dos segmentos lançados em cada período. É importante notar a

regularidade da Margem REF da Lindencorp e a sua proximidade com as Margens Brutas

apresentadas ao longo dos anos, resultado de qualidade, cumprimento dos prazos e dos

custos em linha com os orçamentos dos projetos.

75,392,0 90,3 92,0

36,7% 36,0% 37,5% 36,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

-10 20 30 40 50 60 70 80 90

100 110

2T13 2T14 1T14 2T14

Resultado a Apropriar

Resultados a Apropriar (R$ MM) Margem a Apropriar (%)

22,2% 1,8%

Resultados a Apropriar


Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar 205.369 255.352 24,3% 241.147 255.352 5,9%

Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (130.067) (163.348) -20,4% (150.803) (163.348) 8,3%

Resultado a Apropiar 75.302 92.004 22,2% 90.344 92.004 1,8%

Margem a Apropriar (%) 36,7% 36,0% -0,6 pp 37,5% 36,0% -1,4 pp

Var. %2T13 2T14 Var. % 1T14 2T14



Contas a Receber

Os Créditos a Receber de Clientes são provinientes das vendas de unidades dos

empreedimentos residenciais e comerciais, sendo que o valor do saldo devedor dos

contratos é atualizado em conformidade com suas respectivas cláusulas e a provisão para

créditos de liquidação duvidosa é constituida considerando os riscos envolvidos e avaliação

criteriosa da Administação.

Os montantes referentes à atualização monetária dos valores a receber são registrados no

resultado do período na rubrica de receita de venda de imovéis até a entrega das chaves, e

como receita financeira (receitas com atualizações) após a entrega das chaves.

Em 30 de junho de 2014, a Carteira de Recebiveis, excluídas de Receitas de Serviços

Prestados e Provisões, totalizava R$ 144,2 milhões contra os R$ R$ 133,8 milhões quando

comparado ao 1T14, aumento de 7,8%. A taxa de inadimplência, considerada aquela com

vencimentos superior a 90 dias de atraso, representava 1,9% do total da carteira da

Lindencorp, nivel adequado para operação e resultado do foco da Lindencorp na

manutenção de uma carteira saudável de clientes.

Endividamento

122,5158,3

134,6158,3

55,4%58,8%

48,5%

58,8%

-5,0%

5,0%

15,0%

25,0%

35,0%

45,0%

55,0%

65,0%

(5)

15

35

55

75

95

115

135

155

175

195

2T13 2T14 1T14 2T14

Endividamento (R$ MM)

Dívida Líquida Dívida Líquida / PL (%)

29,2% 17,6%

Contas a Receber


Clientes por Incorporação e Venda de Imovéis 133.754 144.219 7,8%

Circulante 100.503 101.972 1,5%

Não-Circulante 33.251 42.247 27,1%

Total Contas a Receber 133.754 144.219 7,8%

Var. %1T14 2T14



Em 30 de junho de 2014, a dívida líquida da Lindencorp totalizou R$ 158,3 milhões contra R$

134,6 milhões no 1T14, aumento de 17,6%. A dívida corporativa passsou de R$ 88,0 milhões

para R$ 106,0 milhões, aumento de 20,4%, refletindo o empenho da empresa em financiar a

dívida de curto prazo para uma dívida de longo prazo.

A conta “Caixa e Equivalentes de Caixa”, passou de R$ 29,5 milhões para R$ 17,0 milhões,

queda de 42,4%. É importante observar a manutenção do patamar de endividamento total,

mesmo com o crescimento do nível de operação, o que resulta em índices de alavancagem

bastante confortaveis e sadios para a empresa, conforme tabela abaixo.

O gráfico abaixo demonstra o cronograma de amortização dos empréstimos corporativos

totalizando R$ 123,0 milhões em 30 de junho de 2014.

Sald

o d

eve

do

r

Dívida (Caixa) Líquido


Caixa e Equivalentes de Caixa - 17.001 0,0% 29.491 17.001 -42,4%

Dívida Bruta 122.520 175.300 43,1% 164.100 175.300 6,8%

Dívida Corporativa 90.485 122.993 35,9% 117.538 122.993 4,6%

Dívida SFH 32.035 52.307 63,3% 46.562 52.307 12,3%

Dívida Líquida 122.520 158.299 29,2% 134.609 158.299 17,6%

Dívida Líquida (sem SFH) 90.485 105.992 17,1% 88.047 105.992 20,4%

Patrimônio Líquido 221.082 269.333 21,8% 277.398 269.333 -2,9%

Dívida Líquida / PL (%) 55,4% 58,8% 3,4 pp 48,5% 58,8% 10,2 pp

Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 40,9% 39,4% -1,6 pp 31,7% 39,4% 7,6 pp

2T142T13 2T14 1T14Var. % Var. %

16,1

11,7

9,47,5 7,2 6,6

5,0

2,5 2,5

19,3

1,7

16,8

0,0

16,8

0,0-

5

10

15

20

25

Cronograma de Amortização das dívidas Corporativas (R$ MM)



Patrimônio Líquido

Ao final do 2T14, o Patrimônio Líquido da Lindencorp totalizou R$ 269,3 milhões, contra R$

277,4 milhões do 1T14, redução de 2,9%, devido a distribuição de dividendos realizado pela

Lindencorp para sua controladora LDI Desenvolvimento Imobiliário.

O quadro abaixo apresenta a composição da conta “Patrimônio Líquido”.

277,4 269,3

-

50

100

150

200

250

1T14 2T14

Patrimônio Líquido (R$ MM)

-2,9%

Patrimônio Líquido


Capital social 173.169 173.169 0,0%

Reserva especial 9.218 9.218 0,0%

Reserva de lucros 70.641 60.142 -14,9%

Adiantamento para futuro aumento de capital 5.103 5.603 9,8%


Total Patrimônio Líquido 277.398 269.333 -2,9%

2T141T14 Var. %



BALANÇO PATRIMONIAL

Balanços Patrimoniais Consolidado



Ativo 630.205 625.137 0,8%

Circulante 253.942 255.481 -0,6%

Caixa e equivalentes de caixa 17.001 29.491 -42,4%

Contas a receber de clientes 101.972 100.503 1,5%

Contas a receber pela venda de investimentos 497 568 -12,5%

Imóveis a comercializar 114.002 107.763 5,8%

Dividendos a receber 14.892 11.440 30,2%

Outros ativos circulantes 5.578 5.716 -2,4%

Não Circulante 376.263 369.656 1,8%

Contas a receber de clientes 42.247 33.251 27,1%

Contas a receber pela venda de investimentos - - 0,0%

Créditos com partes relacionadas 4.759 6.005 -20,7%

Imóveis a comercializar 114.499 114.498 0,0%

Outros ativos não circulantes 183 252 -27,4%

Investimentos 181.349 182.546 -0,7%

Adiantamento para futuro aumento de capital de controladas 33.202 33.080 0,4%

Imobilizado 14 16 -12,5%

Intangível 10 8 25,0%

Passivo e Patrimônio Líquido 630.205 625.137 0,8%

Circulante 203.773 177.975 14,5%

Empréstimos e financiamentos 78.822 72.567 8,6%

Fornecedores 9.526 8.986 6,0%

Obrigações trabalhistas e tributárias correntes 1.822 1.198 52,1%

Impostos com recolhimento diferido 3.656 3.331 9,8%

Obrigações por aquisição de imóveis 10.621 16.450 -35,4%

Obrigações com parceiros em empreendimentos 5.842 5.842 0,0%

Adiantamento de clientes 65.349 41.780 56,4%

Débitos com partes relacionadas 26.529 26.062 1,8%

Outros passivos circulantes 1.606 1.759 -8,7%

Não Circulante 157.099 169.764 -7,5%

Empréstimos e financiamentos 96.478 91.533 5,4%

Obrigações por aquisição de imóveis 3.218 3.218 0,0%

Impostos com recolhimento diferido 1.712 1.452 17,9%

Adiantamento de clientes 52.598 71.022 -25,9%

Obrigações com parceiros em empreendimentos 2.158 1.782 21,1%

Provisão para perda com investimentos 320 142 125,4%

Provisão para demandas judiciais 615 615 0,0%

Patrimônio Líquido 269.333 277.398 -2,9%

Capital social 173.169 173.169 0,0%

Reserva especial 9.218 9.218 0,0%

Reserva de lucros 60.142 70.641 -14,9%

Adiantamento para futuro aumento de capital 5.603 5.103 9,8%



Var. %2T14 1T14



DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO

Demonstrações de Resultados Consolidado



Receita Operacional Bruta 71.774 26.496 170,9% 134.143 62.643 114,1%

Receitas de Venda de Imóveis 71.083 26.110 172,2% 133.000 61.757 115,4%

Receita de Loteamento 233 - 0,0% 428 122 250,8%

Receitas de Serviços e Aluguéis 458 386 18,7% 715 764 -6,4%

Deduções da Receita Bruta (1.497) (695) 115,4% (2.512) (1.496) 67,9%

Impostos incidentes sobre vendas (1.497) (695) 115,4% (2.512) (1.496) 67,9%


Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (45.786) (20.262) 126,0% (94.572) (46.487) 103,4%

Lucro Bruto 24.491 5.539 342,2% 37.059 14.660 152,8%


(Despesas) / Receitas Operacionais (3.424) 14.868 -123,0% (3.008) 25.953 -111,6%



Equivalência Patrimonial 7.119 19.211 -62,9% 18.750 34.010 -44,9%

Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas (981) 1.005 -197,6% (1.442) 1.668 -186,5%

Outras (Despesas) / Receitas Operacionais (173) 619 -127,9% (306) 619 -149,4%

EBITDA 21.067 20.407 3,2% 34.051 40.613 -16,2%


Resultado Financeiro Líquido (2.058) (573) 259,0% (2.968) (1.084) 173,7%

Despesas Financeiras (3.675) (927) 296,6% (6.281) (2.591) 142,4%

Receitas Financeiras 1.617 353 357,5% 3.313 1.506 119,9%

Lucro antes do Imposto de Renda e Contribuição Social 19.009 19.834 -4,2% 31.083 39.529 -21,4%

Imposto de Renda e Contribuição Social (1.372) (735) 86,7% (2.334) (1.479) 57,8%

Correntes (1.372) (735) 86,7% (2.334) (1.479) 57,8%

Diferidos - - - -

Lucro Líquido 17.637 19.099 -7,7% 28.749 38.050 -24,4%

Atibuivél aos Acionistas Não Controladores 2.358 (316) -846,2% 3.905 (261) -1596,2%

Atibuivél aos Acionistas Controladores 15.279 19.414 -21,3% 24.844 38.310 -35,2%



Var. %2T14 2T13 Var. % 1S14 1S13



FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO

Demonstração de Fluxo de Caixa Consolidado



Das atividades operacionais

Lucro Líquido do Período 28.749

Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades

geradas pelas atividades operacionais:

Depreciações e amortizações 19

Ganhos ou perda na venda de investimentos 1.442

Resultado de equivalência patrimonial (18.750)

Encargos financeiros sobre financiamentos 7.266

Impostos correntes com recolhimento diferido 492

Decréscimo (acréscimo) em ativos

Contas a receber de clientes (9.556)

Imóveis a comercializar (11.016)

Créditos com partes relacionadas 711

Outros ativos (6.824)

(Decréscimo) acréscimo em passivos

Fornecedores 3.447

Obrigações trabalhistas e tributárias (143)

Adiantamento de clientes (13.227)

Débitos com partes relacionadas 5.710

Obrigações por aquisição de imóveis (3.103)

Obrigações com parceiros em empreendimentos 376

Outras contas a pagar 422

Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais (13.985)

Fluxo de caixa das atividades de investimento

Recebimentos na venda de investimentos 142

Acréscimo do imobilizado e intangível (17)

Adiatamento para futuro aumento de Investimento (5.740)

Aumento (redução) de investimento 15.511

Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento 9.896

Fluxo de caixa das atividades de financiamento

Ingressos de empréstimos 121.989

Pagamentos de empréstimos (84.134)

Dividendos pagos (47.787)

Adiatamento para futuro aumento de Capital 520

Participações de acionistas não controladores (247)

Caixa líquido gerado pelas nas atividades de financiamentos (9.659)

Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa (13.748)

Caixa e equivalentes de caixa

No início do período 30.749

No fim do período 17.001

Aumento (redução) líquido de caixa e equivalentes de caixa (13.748)


1S14



GLOSSÁRIO

Apuração do Resultado de Incorporação e Venda de Imóveis – Método PoC – De acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BRGAAP), a receita, bem como custos e despesas relativas à atividade de incorporação são apropriadas ao resultado ao longo do período de construção à medida da evolução das obras (Método PoC) medindo-se o percentual de custos incorridos em relação aos custos totais orçados. Desta forma, parte substancial da receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente. Altíssimo – Edifícios Residenciais com preço/unidade superior acima de R$ 2 milhões. Alto – Edifícios Residenciais com preço/unidade superior entre R$ 1 milhão e R$ 2 milhões. Comercial – Unidades comerciais e corporativas desenvolvidas única e exclusivamente para venda. CPC – Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) é uma entidade autônoma criada pela Resolução CFC nº 1.055/05. Tem como objetivo estudar, preparar e emitir Pronunciamentos Técnicos sobre Procedimentos de Contabilidade e divulgar informações dessa natureza, para permitir a emissão de normas pela entidade reguladora brasileira visando à centralização e uniformização do seu processo de produção, levando sempre em conta a convergência da Contabilidade Brasileira às normas internacionais de contabilidade.

IFRS – International Financial Reporting Standards (IFRS) são normas internacionais de contabilidade, um conjunto de pronunciamentos contábeis internacionais publicados e revisados pelo International Accounting Standards Board (IASB). Land Bank – Banco de Terrenos que a Lindencorp mantém para futuros empreendimentos, adquiridos em dinheiro ou por meio de permutas. Margem de Resultados a apropriar – Equivalente a “Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar” dividido pelas “Vendas de Imóveis a Apropriar”. Médio-Alto – Edifícios residenciais com preço/unidade variando entre R$ 600 mil e R$ 1 milhão. Médio – Edifícios residenciais com preço médio/unidade variando entre R$ 250 mil e R$ 600 mil. Médio-Baixo – Edifícios residenciais com preço/unidade entre R$ 150 mil e R$ 250 mil. Permuta – Sistema de compra de terreno pelo qual o dono do terreno recebe um determinado número de unidades ou percentual da receita do empreendimento a ser construído na área de sua propriedade.



Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar – Em função do crédito de reconhecimento de receitas e custos, que ocorre em função do andamento de obra (Método PoC) e não no momento da assinatura dos contratos, reconhecemos a receita de incorporação de contratos assinados em períodos futuros. Desta forma, o saldo de Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar corresponde às vendas contratadas menos o custo orçado de construção destas mesmas unidades, a serem reconhecidos em períodos futuros. Receitas de Vendas a Apropriar – As receitas a apropriar correspondem às vendas contratadas cuja receita é apropriada em períodos futuros, em função do andamento da obra e não no momento da assinatura dos contratos. Recursos do SFH – Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) a dos depósitos de caderneta de poupança. Bancos comerciais são obrigados a investir 65% desses depósitos no setor imobiliário, para a aquisição de imóvel de pessoa física ou para os incorporadores a taxas menores que o mercado comum. RET – Regime Especial de Tributação – É um regime simplificado de pagamento de impostos, ocasionando uma incidência conjunta de IRPJ, CSLL, PIS e COFINS no montante de 1% a 4% (de acordo com as desonerações de dezembro de 2012) do valor total das receitas mensais, dependendo do tipo de empreendimento. É um incentivo do governo tendo como objetivo a adoção do Patrimônio de Afetação nos processos de incorporação, ao qual o RET está vinculado. ROE – (Return on Equity) Em português Retorno sobre o Patrimônio Líquido. Indicador financeiro que mede o retorno do capital investido pelos acionistas (patrimônio líquido). Para calculá-lo, basta dividir o lucro líquido da empresa pelo seu patrimônio líquido. SPE – Sociedade constituída com o fim específico de incorporar determinado empreendimento imobiliário, podendo adotar diferentes tipos societários, incluindo, sem limitação, SCPs e sociedades limitadas. SCPs – Sociedades em Contas de Participação que concentram a incorporação de nossos empreendimentos. Venda Contratada – É cada contrato resultante de vendas de unidades durante certo período de tempo, incluindo unidades em lançamento e unidades em estoque. As vendas contratadas serão reconhecidas como receitas de acordo com andamento das obras (método PoC). VGV – Valor Geral de Vendas.



Sobre a Lindencorp Participações e Incorporações

Fruto de negócios bem sucedidos pelas parcerias de seus sócios desde 2001, nasce em 2004

a Incorporadora Lindencorp que foca sua atuação, inicialmente, no segmento de alto padrão

a partir do estreitamento de parceria com a Construtora Adolpho Lindenberg, uma das

maiores 'grifes' do mercado imobiliário. A sinergia criada pela união do talento empresarial

com uma marca símbolo de qualidade e detentora de invejável portfolio, fez com que as

atenções dos consumidores e de investidores e novos parceiros buscassem pela Lindencorp.

Depois de outras associações estratégicas, em 2006 nasce uma nova Lindencorp consolidada

como uma das mais bem fundamentadas incorporadoras do país e com crescimento

potencializado, focando o mercado de médio, médio alto e altíssimo padrão nas regiões da

capital, região metropolitana, litoral e interior de São Paulo.

Relações com Investidores

Maurício Piazzon B. L.

Diretor Financeiro

Telefone: +55 (11) 3041-2700

FAX: +55 (11) 3041-5601

[email protected]

www.grupoldi.com.br/relacao

Este release contem considerações futuras sobre as perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros e perspectivas de crescimento da Lindencorp Participações e Incorporações. Estas são apenas projeções e, como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da Administração da Lindencorp

Participações e Incorporações em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capital para financiar o plano de

negócios da Empresa. Tais considerações futuras dependem substancialmente de mudanças nas condições de mercado, de

regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira entre outros fatores

sujeitos a mudanças sem aviso prévio.

mailto:[email protected]

http://www.grupoldi.com.br/relacao

release de resultados 2t14 i 6m14 - lindenberglindenberg.com.br/files_investors/154.pdf · no 2t14...

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