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Finivalor - Sociedade Gestora de Fundos Mobiliários, S.A. 2012-03-30

Relatório de Gestão do Finipredial Fundo de Investimento Imobiliário Aberto de 2011 1 / 42

RELATÓRIO DE GESTÃO

Finipredial – Fundo de Investimento Imobiliário Aberto

2011

De acordo com os Artigos 31º e 32º do Decreto-lei

60/2002 de 20 de Março de 2002



SUMÁRIO

I. Relatório de Gestão

II. Demonstrações Financeiras

III. Anexos às Demonstrações Financeiras

IV. Certificação Legal de Contas



I. RELATÓRIO DE GESTÃO



1. Introdução O Finipredial - Fundo de Investimento Imobiliário Aberto (doravante denominado por Finipredial), foi autorizado pela Comissão de Mercado de Valores Mobiliários, ouvido o Banco de Portugal, em 20 de Março de 1997. O seu primeiro Regulamento de Gestão foi publicado no dia 1 de Abril de 1997, no Boletim de Cotações da Bolsa de Valores de Lisboa, iniciando a sua comercialização no dia 14 de Abril do mesmo ano. Na sequência do processo de fusão por incorporação da Finimus Sociedade Gestora de Fundos Imobiliários, S.A. na Finivalor, Sociedade Gestora de Fundos Mobiliários, S.A., cuja escritura se realizou em 29 de Setembro de 2004, esta sociedade passou a ser responsável pela gestão deste Fundo. A 24 de Novembro de 2005 o Finipredial incorporou, por fusão, o Finimobiliário – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado, que para o efeito foi submetido a um processo simultâneo de transformação de fundo fechado em fundo aberto. O Relatório e Contas analisa o comportamento do Finipredial no exercício de 2011: Actividade do Fundo, Património do Fundo, Evolução das Unidades de Participação, Posição Competitiva, Composição da Carteira, Perspectivas Futuras e Gestão de Riscos. 2. Análise do Fundo 2.1. Análise da Actividade No final do ano de 2011 o Valor Líquido Global do Fundo ascendia a € 293.597.175, representando um decréscimo de 5,36% comparativamente ao período homólogo de 2010.

A composição do seu Valor Líquido Global era a seguinte:

Decomposição do Valor Líquido Global

Rúbricas Valores (€) (%) Gráfico

Activos Imobiliários 333.176.924 113,49%

Carteira Títulos e Participações 0 0,00% Disponibilidades 1.157.125 0,39% Outros valores a regularizar -40.736.874 -13,88% Total 293.597.175 100,00%



O Lucro Líquido do fundo cifrou-se em € 7.935.237 euros, registando um decréscimo de 17,66% em relação ao mesmo período do ano anterior. O valor total de Proveitos e Ganhos em 2011 ascendeu a € 23.435.189 representando os proveitos inerentes a rendimentos de imóveis 80,50% daquele valor. Verificou-se um acréscimo em cerca de 6,61% face aos valores de 2010. Os ganhos em Operações Financeiras e Activos Imobiliários decresceram 46,68%, face a 2010, para um total de € 3.129.205. Os Juros e Proveitos Equiparados sofreram uma diminuição de 95,72%.

Decomposição dos Proveitos


Juros e Proveitos Equiparados (a) 11.745 0,05%

Ganhos em Oper. Financ. e Act. Imobil. (b) 3.129.205 13,35% Reversões de Ajust. e de Provisões (c) 1.155.566 4,93% Rendimentos de imóveis (d) 18.865.275 80,50% Outros Proveitos e Ganhos Correntes (e) 0 0,00% Proveitos e Ganhos Eventuais (f) 273.398 1,17% Total 23.435.189 100,00%

Os Custos e Perdas em 2011 totalizaram € 15.499.952 representando um decréscimo de 5,87% face aos valores de 2010. As rubricas mais importantes foram as Comissões no montante de € 4.000.173, seguida dos Impostos e Taxas no valor de € 3.505.684 e das Provisões do Exercício no valor de € 3.366.110.

Decomposição dos Custos


Juros e Custos Equiparados (a) 1.138.343 7,34%

Comissões (b) 4.000.173 25,82% Perdas Op. Financ. e Act. Imobiliár c) 1.631.010 10,52% Impostos e taxas (d) 3.505.684 22,61% Provisões do Exercício (e) 3.366.110 21,72% Fornecimentos e Serviços Externos (f) 1.858.632 11,99% Outros Custos e Perdas Correntes (g) 0 0,00% Custos e Perdas Eventuais (h) 0 0,00% Total 15.499.952 100,00%

Apresentamos agora as aquisições, alienações e arrendamentos efectuadas no Fundo:

Aquisições

Imóvel Vendedor Localização Fracção Utilização Valores (€) Vila Franca Xira, Alverca Ribatejo, EN10 Km 129,6 Sonaerp - Retail Properties, S.A. Vila Franca de

Xira --- Comércio 8.740.357,17

Os valores de aquisição indicados referem-se única e exclusivamente ao valor de escritura, excluindo os custos legais associados à sua aquisição.



Alienações

Imóvel Comprador Localização Fracção Utilização Valores (€)

Leiria, Calmeiros Auto Delta – Comércio de Peças, Acessórios e Automóveis, Lda.

Leiria --- Terreno 425.000,00

Arrendamentos Os arrendamentos celebrados durante o ano de 2011 pelo Fundo foram:

Imóvel Inquilino Localização Fracção Utilização Guimarães, Rua de Santo António, 115 e 117 Noémia Cláudia Ribeiro Martins Guimarães N Espaço Comercial

Lisboa, Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108C

Imolegis Consultores - Estudos Gest. Imob., Lda. Lisboa CP, CQ, EB Escritório e estacionamentos

Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 Auxadi Contadores & Consultores Portugal, Lda. Lisboa 1º B, Estacionamentos P-1/44, P-1/45, P-1/46 e P-1/47

Escritório e estacionamentos

Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 E.ON Renováveis Portugal, SGPS, S.A. Lisboa 7º B, Estacionamentos P-1/48, P-1/49 e P-1/98


Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 Priceline Booking.Com (Portugal) Viagens Online, Unip., Lda.

Lisboa 2º B, Estacionamentos P-1/39 e P-1/40


Lisboa, Av. Liberdade, 245 Lazarino dos Marteres André Poulson Lisboa EA, EB e RR Escritório e estacionamentos

Matosinhos, Rua Conselheiro Costa Braga, 118 e 124 Dropshot - Artigos Desportivos, Lda. Matosinhos A Espaço Comercial

Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium Bluecel - Comunicações Empresariais, Lda. Linda-a-Velha G Escritório

Porto, R Dr Manuel P. Silva 148/224 Quinta Infante Rui Pena & Associados, Lda. Paranhos BD Escritório

Porto, Rua Paz, 40, 66 e 84 B. Market Consulting, Unipessoal, Lda. Cedofeita EP Escritório

Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva Saint-Gobain Autover Portugal, S.A. Alverca D Armazém

Vila Franca Xira, Alverca Ribatejo, EN10 Km 129,6 Modelo Continente Hipermercados, S.A. Alverca do Ribatejo

--- Espaço Comercial

Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza Sesé Portugal, Lda. Vila Nova de Gaia

BP, BQ Escritórios

Guimarães, Lordelo, Pq. Industrial de Mide Lote 26 Intraplás - Indústria Transformadora de Plásticos, S.A.

Guimarães P 0/1 Armazém

Guimarães, Rua de Santo António, 115 e 117 Rosa Maria Vaz de Freitas Guimarães O, P Espaço Comercial

Lisboa, Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108C

João Alexandre Henriques Robalo Pinheiro Lisboa EB Escritório

Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 Blue Seven - Business Solutions, Lda. Lisboa 1º Dto., Estacionamentos P-1/72, P-1/73, P-1/74, P-1/75


Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 Imperial Tobacco Portugal SPPLC - Soc. Unip., Lda. Lisboa 6º Esq., Estacionamentos P-1/90, P-1/91, P-1/92, P-1/93, P-1/94, P-1/95


Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 TLC Marketing Iberica, Lda. Lisboa 6º Dto., Estacionamentos P-1/84, P-1/85


Lisboa, Av. Liberdade 38 Edf. Libersil Finivalor - SGFM, S.A. Lisboa OF, OG, OH, OI, OJ, OL, OM, ON, OO, OP, OQ, OR

Estacionamentos

Lisboa, Rua Augusta, 109 a 111 SLS Salsa Comércio e Difusão de Vestuário S.A. Lisboa P0/5, Loja 109 a 111 Espaço Comercial Lisboa, Rua Augusta, 113 a 117 Almeida & Folha, Lda. Lisboa P0/-1, Loja 113/115 Espaço Comercial Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium Laboratoire Bioderma Portugal, Unipessoal, Lda. Oeiras M Escritório

Porto, R Dr Manuel P. Silva 148/224 Quinta Infante Zmway, Lda. Porto B, BC Escritório e estacionamentos

Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 Ensigest - Gestão Estabelecimentos Ensino, S.A. Porto A, D Serviços

Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza CASAX - Consultoria de Gestão, Lda. Vila Nova de Gaia

AS, AT Escritório

Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza Horas Cheias - Comunicações Electrónicas, Lda. Vila Nova de Gaia

BO Escritório



2.2. Património do Fundo Como foi referido, em 31 de Dezembro de 2011, o Valor Líquido Global do Fundo ascendia a € 293.597.175, representando a sua carteira de imóveis 111,75% desse Valor Líquido. A evolução mensal do Valor Global Líquido do Fundo é apresentada no seguinte gráfico:

A carteira de imóveis totalizava € 328.080.492, encontrando-se 42 imóveis parcialmente devolutos, o que representa 17% do portfólio imobiliário. Em termos de afectação a carteira de imóveis apresenta a seguinte distribuição:

Afectação Valores (€) (%) Gráfico

Terrenos e Projectos (a) 8.131.341 2,48%

Habitação (b) 451.904 0,14% Comércio (c) 90.666.237 27,63% Serviços (d) 112.530.747 34,30% Outros (e) 112.949.517 34,43% Direitos (f) 3.350.746 1,02% Total 328.080.492 100,00%

Os inquilinos existentes em 31 de Dezembro de 2011 eram constituídos, na sua maioria, por grandes empresas, com baixos níveis de risco. A tabela de composição do portfólio do fundo é apresentada no ponto 2.5. 2.3. Evolução das Unidades de Participação Em 31 de Dezembro de 2011, encontravam-se subscritas 31.267.098 unidades de participação, sendo a sua cotação, naquela data de 9,3900 euros. Na mesma data o Fundo contava com 9.206 participantes. Este número de participantes traduz um decréscimo de 14,19% em relação ao período homólogo de 2010, em que o número de participantes do Finipredial era de 10.728.



A rendibilidade do Fundo durante os últimos 12 meses foi de 2,72%. O decréscimo da rendibilidade verificada no fundo relativamente a 2010 reflecte a grave crise económica, nomeadamente na necessidade de se proceder à renegociação de alguns contratos de arrendamento de forma a ajustá-los às condições do mercado. Por outro lado a crise teve ainda como consequência o crescimento do património devoluto como resultado de um elevado número de rescisões antecipadas de contratos de arrendamento. A evolução da rendibilidade líquida do Fundo antes da comissão de Resgate nos últimos anos foi:

As rendibilidades apresentadas representam dados passados, pelo que não constituem garantia de rendibilidades futuras, porque o valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função da valorização ou desvalorização do património que compõe o Fundo. Estas rendibilidades são brutas do cálculo da comissão de resgate, que é devida pelos participantes quando resgatam as unidades de participação e que varia em função do tempo de permanência. 2.4. Posição Competitiva do Finipredial

2011 2010 % Cresc 1 Ano 2 Anos 3 Anos 5 AnosPopular Predifundo 19,96 22,55 -11,5% 3,87% 3,17% 3,06% 3,45%CA Património Crescente 156,84 118,61 32,2% 3,84% 3,44% 3,74% 4,11%Imofomento 175,80 251,36 -30,1% 3,15% 2,73% 3,25% 3,90%VIP 288,94 317,81 -9,1% 3,05% 3,49% 3,79% 4,31%Gespatrimónio Rendimento 670,79 864,01 -22,4% 2,87% 2,80% 3,05% 2,97%NovImovest 447,34 541,51 -17,4% 2,84% 2,48% 2,44% 3,05%AF Portfólio Imobiliário 329,43 349,31 -5,7% 2,67% 2,73% 2,86% 3,35%Finipredial 293,60 311,42 -5,7% 2,65% 2,90% 3,24% 3,70%Fundimo 921,89 1.069,09 -13,8% 1,51% 2,25% 2,56% 3,21%Banif Imopredial 316,68 331,23 -4,4% -0,46% 0,72% 1,52% 2,64%BPN Imonegócios 423,69 426,92 -0,8% -0,72% 0,65% -6,26% -2,56%Total 4.044,96 4.603,82 -12,1%

1,92% 2,33% 1,81% 2,60%ÍNDICE APFIPP Fundos Abertos

Rendibilidade (%)Fundo VLGF (106 Eur)

O Finipredial foi o 8º fundo mais rentável do mercado.



2.5. Composição da Carteira do Finipredial

IDENTIFICAÇÃO Valor do imóvel € (%) na carteira

1 - IMÓVEIS SITUADOS EM ESTADOS DA UNIÃO EUROPEIA 328.080.492 100,00%

1.1. Terrenos 328.026 0,10%

1.1.1 Urbanizados 328.026 0,10% Oliveira de Azeméis, Lugar do Picôto, Lote 3 328.026 0,10% 1.3 Outros Projectos de Construção 7.803.315 2,38% Outros 7.803.315 2,38%

Benavente, C. Emp. Imolezirias, EN 118, Km 38 7.133.207 2,17%

Oliveira de Azeméis, Cucujães 670.108 0,20%

1.4. Construções Acabadas 316.598.404 96,50%

1.4.1. Arrendadas 261.463.170 79,69%

Habitação 0,00%

Comércio 71.931.369 21,91%

Albufeira, Edf. Bella Vista, Quinta da Palmeira, 3 225.000 0,07% Anadia, Malaposta, EN1, Bloco 4 276.718 0,08% Aveiro, Av. Eng. Adelino Amaro da Costa, 34 281.499 0,09% Batalha, Praça do Município - Célula B, Lote 7 436.649 0,13% Braga, Praça Conde de Agrolongo 650.000 0,20% Caldas da Rainha, Barreiros 6.815.428 2,08% Coimbra, Travessa dos Combatentes Grande Guerra 23 1.702.150 0,52% Faro, Praça D. Francisco Gomes, 2 1.364.008 0,42% Guimarães, Covas, Urb. "Vila das Trofas", Lote 7 160.000 0,05% Guimarães, Rua de Santo António, 115 e 117 1.182.753 0,36% Lagos, Rua do Baluarte, Lote 31 680.000 0,21% Leiria, Parceiros, Quinta do Pisão 7.369.083 2,25% Lisboa, Av. Liberdade, 245 815.627 0,25% Lisboa, Av. Paris, 20, 20-A e 20-B 2.675.000 0,82% Lisboa, Rua Augusta, 109 a 111 2.465.731 0,75% Lisboa, Rua Augusta, 113 a 117 772.947 0,24% Lisboa, Rua Carlos A. M. Pinto Edf. Diana Park 9.619.723 2,93% Lisboa, Rua Patrocínio, 67, 67-A a 67-I 639.250 0,19% Loures, Casal de Santo André, Lote 4 485.000 0,15% Matosinhos, Rua Heróis de França, 591 438.622 0,13% Odivelas, Rua José Saramago, Lote 501 305.577 0,09% Odivelas, Urb. Colinas do Cruzeiro Zona 6 8.313.292 2,53% Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium 2.885.474 0,88% Portimão, Av. Comunidades V3, Ed. Jardins da Rocha 731.362 0,22% Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces 505.907 0,15% Porto, Rua Pedro Homem de Mello, 81 e 95 435.000 0,13% Porto, Rua Sá da Bandeira, 172 a 174 1.182.786 0,36% Porto, Rua Santa Catarina, 489 a 493 912.664 0,28% Porto, Rua Serpa Pinto, 216 a 220 306.225 0,09% Santa Maria Feira, S J Ver, Rua Shopping, 149/159 173.531 0,05% Santo Tirso, Lugar Fojo, ZI Fontiscos 1.644.093 0,50% Seixal, Rua Marco Severino, 1/1A a 1C 1.705.000 0,52% Setúbal, Brejos Azeitão, Urb. Pinhal Negreiros Lt8 1.365.533 0,42% Setúbal, Vale Cerejeira, EN 10 KM 42 1.029.084 0,31% Torres Vedras, Rua Maria Barreto Bastos, 12, 12A/B 205.000 0,06% Valença, Vale das Flores, Av. Dr. Sá Carneiro 100.325 0,03%






1.4.1. Arrendadas 261.463.170 79,69%

Comércio 71.931.369 21,91%

Valongo, Ermesinde, Rua JJ Ribeiro Teles, 351/355 427.778 0,13% Vila Conde, Av. D.António B. Martins Júnior, 32/66 395.903 0,12% Vila Franca Xira, Alverca Ribatejo, EN10 Km 129,6 8.919.000 2,72% Vila Nova Famalicão, Rua Luís Barroso Edf. Colombo 260.000 0,08% Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 13 700.743 0,21% Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 15 371.904 0,11% Serviços 96.758.964 29,49%

Albufeira, Rua António Aleixo, 28 783.889 0,24% Amadora, Alfragide, Quinta Grande, Rua A, Lote 11 559.387 0,17% Aveiro, Av. Eng. Adelino Amaro da Costa, 34 281.499 0,09% Aveiro, Esgueira, Rua das Cardadeiras 2.615.517 0,80% Batalha, Praça do Município - Célula B, Lote 8 110.558 0,03% Braga, Lugar de 7Fontes, Quinta Cedro 6.051.601 1,84% Leiria, Rua João Paulo II e Rua Humberto Delgado 1.508.952 0,46% Lisboa, Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108C 5.358.798 1,63% Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 9.170.503 2,80% Lisboa, Av. D.João II, Lt1.03.2.1A/B Edf Merediano 2.599.634 0,79% Lisboa, Av. Duque d Ávila, 79 5.283.396 1,61% Lisboa, Av. Infante Santo, 2G e 2H 13.613.553 4,15% Lisboa, Av. Infante Santo, 43 43-A 43-B e 43-C 1.538.698 0,47% Lisboa, Av. Liberdade 144/156 Edf. MCB 3.831.083 1,17% Lisboa, Av. Liberdade, 245 799.978 0,24% Lisboa, R Soeiro Pereira Gomes, Edf Espanha Lote 1 8.663.809 2,64% Lisboa, Rua Cintura do Porto de Lisboa 545.000 0,17% Maia, Estrada Exterior Circunvalação, 6336 262.949 0,08% Maia, Rua Dr. Augusto Martins, 56 528.000 0,16% Marco de Canaveses, R Eusébio Ferreira Silva, 33 300.618 0,09% Marco de Canaveses, R Eusébio Ferreira Silva, 33C 362.353 0,11% Marco de Canaveses, R Eusébio Ferreira Silva, 33D 206.226 0,06% Matosinhos, Av. República 590, 594 e 598 2.310.518 0,70% Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium 1.551.845 0,47% Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 23/23A 2.390.498 0,73% Porto, Av. Aliados, 66 a 80 2.926.195 0,89% Porto, R Dr Manuel P. Silva 148/224 Quinta Infante 386.372 0,12% Porto, R. Magalhães Lemos, 105 a 109 194.919 0,06% Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces 5.654.559 1,72% Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 5.629.417 1,72% Porto, Rua Paz, 40, 66 e 84 824.768 0,25% Santa Maria Feira, ZI Rio Meão, Rua 1 1.465.161 0,45% Setúbal, Av. Luísa Todi, 274 a 284 1.120.000 0,34% Valença, Rua Domingos Aguiar, Bloco 2 247.408 0,08% Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza 7.081.303 2,16% Outros 92.772.838 28,27%

Albergaria-a-Velha, Lugar de Vista Alegre 2.673.055 0,81% Alcanena, Rua 25 de Julho, 455 560.000 0,17%






1.4.1. Arrendadas 261.463.170 79,69%

Outros 92.772.837 28,27%

Aveiro, Glória, Estrada de S. Bernardo 3.409.235 1,04% Benavente, Estrada do Contador, Fazendas Novas 962.406 0,29% Braga, Parque Industrial de Celeirós 256.309 0,08% Cascais, Abóboda, EN 249-4, Km 7.35 4.843.984 1,48% Cascais, Trajouce, Rua Florêncio Freire 1.825.000 0,56% Coimbra, Taveiro, Parque Ind. Taveiro, Lote 43 1.450.000 0,44% Guimarães, Lordelo, Pq. Industrial de Mide Lote 23 1.467.668 0,45% Guimarães, Lordelo, Pq. Industrial de Mide Lote 26 1.447.012 0,44% Lisboa, Av. Liberdade 144/156 Edf. MCB 109.516 0,03% Lisboa, Av. Liberdade 38 Edf. Libersil 256.500 0,08% Loures, Rua Combatentes 9 Abril 2.011.179 0,61% Maia, Rua do Pinhal, 250 5.675.227 1,73% Matosinhos, Av. D. Afonso Henriques, 1345/1373 1.769.501 0,54% Matosinhos, Rua Conselheiro Costa Braga, 118 e 124 329.329 0,10% Matosinhos, Rua Farrapas, 13 a 19 600.000 0,18% Oeiras, Estrada Consiglieri Pedroso, 80, Lote 2 703.999 0,21% Oeiras, Rua Dr José J. Almeida 3ºE, Ed Pq Oceano 16.210 0,00% Oliveira de Azeméis, Rua Manuel José Silva, Lote 4 826.579 0,25% Palmela, Vale Touros 433.665 0,13% Paredes, Lordelo, Lugar Ferrugenta 9.435.000 2,88% Paredes, Zona Industrial de Ferrugenta, Lote 12 2.277.460 0,69% Penafiel, Zona Industrial II, Lote 37/38/39 730.000 0,22% Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces 1.692.682 0,52% Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo, 585 1.007.965 0,31% Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo, 617 800.908 0,24% Santa Maria Feira, Argoncilhe R Ferreira Silva 599 3.200.000 0,98% São Joao Madeira, Zona Industrial, Av. 1ºMaio, 170 2.119.250 0,65% Silves, Vales do Algoz 5.003.519 1,53% Sintra, Rio de Mouro, Cabra Figa 1.586.000 0,48% Sintra, Rio de Mouro, Urb. Ind. Cabra Figa, Lote 3 1.360.000 0,41% Sintra, Rua Maçarocas, Abrunheira Business Center 504.377 0,15% Torres Vedras, EN 8, 2, Casal Sereno 618.510 0,19% Torres Vedras, Fonte Santa, Paúl 2.266.974 0,69% Valongo, Rua da Serra, 2410 e 2550 5.049.645 1,54% Vila Conde, Touguinhó, Gandra 3.727.362 1,14% Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva 5.316.188 1,62% Vila Franca Xira, Alverca, Pontal do Touro, EN 10 2.807.878 0,86% Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 1 692.288 0,21% Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 12 701.936 0,21% Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 4 713.934 0,22% Vila Nova Gaia, Rua Estrada da Rainha 9.534.587 2,91% 1.4.2. Não Arrendadas 55.135.234 16,81%

Habitação 451.904 0,14%

Loulé, Vilamoura, Sector 1.B, Edf. S. Vicente 1.B. 451.904 0,14%

Comércio 18.734.867 5,71%






1.4.2. Não Arrendadas 55.135.234 16,81%

Comércio 18.734.868 5,72%

Almada, Alameda Guerra Junqueiro, 46 383.670 0,12% Faro, Praça D. Francisco Gomes, 2 977.364 0,30% Guimarães, Rua de Santo António, 115 e 117 231.549 0,07% Leiria, Urbanização Quinta Alçada, Lote 40 551.300 0,17% Lisboa, Estrada de Benfica 462-C a 462-F 657.072 0,20% Lisboa, Rua Augusta, 113 a 117 1.197.900 0,37% Lisboa, Rua Carlos A. M. Pinto Edf. Diana Park 7.390.525 2,25% Matosinhos, Rua Heróis de França, 591 443.210 0,14% Paços de Ferreira, Av. 1 de Dezembro 616.834 0,19% Porto, Rua Alegria, 1998 e 1990 647.979 0,20% Porto, Rua Antero de Quental, 61, 71 e 75 237.985 0,07% Porto, Rua João Grave, 123, 125, 133, 140 e 143 251.842 0,08% Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces 830.312 0,25% Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 802.302 0,24% Setúbal, Vale Cerejeira, EN 10 KM 42 1.612.263 0,49% Vila Nova Gaia, Av. Diogo Leite, 102 1.902.761 0,58% Serviços 15.771.783 4,81%

Amadora, Alfragide, Quinta Grande, Rua A, Lote 11 451.152 0,14% Lisboa, Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108C 1.242.001 0,38% Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 2.905.044 0,89% Lisboa, Av. Infante Santo, 43 43-A 43-B e 43-C 790.733 0,24% Matosinhos, Av.Comendador Ferreira Matos, 461 218.244 0,07% Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium 434.242 0,13% Porto, Av. Aliados, 66 a 80 467.124 0,14% Porto, Av. Boavista, 2079/2095/2099/2117/2121/2125 626.156 0,19% Porto, R Dr Manuel P. Silva 148/224 Quinta Infante 1.883.517 0,57% Porto, R. Magalhães Lemos, 105 a 109 288.418 0,09% Porto, Rua João de Deus, 713 a 787 610.239 0,19% Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 3.715.276 1,13% Porto, Rua Paz, 40, 66 e 84 900.057 0,27% Valongo, Ermesinde, Av. Eng. Duarte Pacheco, 588 521.677 0,16% Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza 717.903 0,22% Outros 20.176.680 6,15%

Amadora, Alfragide, Quinta Grande, Rua A, Lote 11 667.210 0,20% Benavente, Quinta Verde, Lote 4 320.000 0,10% Braga, Passos e Lameira 2.514.074 0,77% Cantanhede, Zona Industrial Cantanhede, Lote 127 1.836.290 0,56% Cascais, Abóboda, EN 249-4, Km 7.35 6.727.255 2,05% Maia, Rua do Pinhal, 250 198.170 0,06% Maia, Zona Industrial da Maia 1, Lote 102/103 1.520.061 0,46% Oeiras, Estrada Consiglieri Pedroso, 80, Lote 2 595.999 0,18% Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces 39.153 0,01% Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 124.236 0,04% Sintra, Rua Maçarocas, Abrunheira Business Center 1.313.231 0,40% Torres Vedras, EN 8, 2, Casal Sereno 614.172 0,19%






1.4.2. Não Arrendadas 55.135.234 16,81%

Outros 20.176.680 6,15%

Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva 2.863.050 0,87%

Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 2 843.779 0,26%

1.5 Direitos 3.350.746 1,01%

Arrendamento Concessão Exploração

Superfície 3.350.746 1,01%

Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 1 70.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 2 70.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 3 70.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 4 70.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 5 70.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 6 70.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 7 70.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 8 70.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 9 70.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 10 70.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 11 57.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 12 57.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 13 57.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 14 57.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 15 57.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 16 57.000 0,02% Lagos, Rua Filarmónica 1º de Maio 389.820 0,12% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 1 369.151 0,11% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 2 393.740 0,12% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 3 391.845 0,12% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 4 466.190 0,14% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 1 75.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 2 74.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 3 74.000 0,02% Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 4 75.000 0,02% Outros 2 - IMÓVEIS SITUADOS NOUTROS ESTADOS DA UNIÃO EUROPEIA

2.1. Projectos de Construção

Habitação

Comércio

Serviços

Outros

2.2. Construções Acabadas

2.2.1. Arrendadas

Habitação

Comércio

Serviços

Outros

2.2.2. Não Arrendadas

Habitação

Comércio




2 - IMÓVEIS SITUADOS NOUTROS ESTADOS DA UNIÃO EUROPEIA


2.2.2. Não Arrendadas

Serviços

Outros

TOTAL 328.080.492 100,00%

2.6. Perspectivas Futuras

Pretende-se em 2011 melhorar a performance do fundo mediante, primordialmente, a colocação dos espaços actualmente devolutos. Pretende-se ainda maximizar a atual posição competitiva do fundo face ao mercado procurando fechar uma série de contratos actualmente em negociações

2.7. Gestão de Riscos

Pretende-se a manutenção dos baixos níveis de riscos financeiros existentes no Fundo, através da continuação das políticas actuais. Estão elas consubstanciadas no estudo interno de todos negócios de aquisição, a par das duas avaliações a serem necessariamente efectuadas por peritos avaliadores independentes, e na análise dos potenciais arrendatários a par das garantias que são solicitadas quando da concretização de qualquer negócio.

A gestão ponderada e sistematicamente controlada da liquidez do Fundo, a par de mecanismos existentes nos regulamentos de gestão que permitem fazer face a situações anormais de resgates, garantem a minimização do risco de liquidez.

Lisboa, 30 de Março de 2012



II. – DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS


(valores em Euro) Data: 12 - 2011

CÓDIGO DESIGNAÇÃO 2010 CÓDIGO DESIGNAÇÃO

Bruto Mv / Af mv / ad Líquido Líquido 2011 2010

ACTIVOS IMOBILIÁRIOS CAPITAL DO FUNDO

31 Terrenos 328.026 0 0 328.026 328.026 61 Unidades de Participação 155.960.267 169.284.62032 Construções 308.208.481 21.085.716 4.892.477 324.401.720 307.366.595 62 Variações Patrimoniais 47.981.657 59.228.47833 Direitos 3.282.448 68.298 3.350.746 3.282.449 64 Resultados Transitados (Credito) 81.720.014 72.083.21634 Adiantamento por compra de imóveis 5.096.432 5.096.432 7.753.500 65 Resultados Distribuídos 0 035 Outros activos 0 0 0 66 Ajustamentos em imóveis 0 0

TOTAL DE ACTIVOS IMOBILIÁRIOS 316.915.387 21.154.014 4.892.477 333.176.924 318.730.570

CARTEIRA TÍTULOS e PARTICIPAÇÕES 66 Resultados Líquidos do Período 7.935.237 9.636.799

OBRIGAÇÕES211+2171 Títulos da Dívida Pública 0 0 0 TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 293.597.175 310.233.113212+2172 Outros Fundos Públicos Equiparados 0 0 0

213+214+2173 Obrigações diversas 0 0 0 AJUSTAMENTOS E PROVISÕES22 Participações em Soc. Imobiliárias 0 0 024 Unidades de Participação 0 0 0 47 Ajustamentos de dívidas a receber 6.741.636 4.678.73926 Outros instrumentos da dívida 0 0 0 48 Provisões Acumuladas 187.324 39.677

TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS E PARTICIPAÇÕES 0 0 0 0 0 TOTAL PROVISÕES ACUMULADAS 6.928.960 4.718.416

CONTAS DE TERCEIROS CONTAS DE TERCEIROS

411 Devedores por crédito vencido 0 0 0 421 Resgates a Pagar a Participantes 1.463.029 749.486412 Devedores por rendas vencidas 9.402.282 9.402.282 6.305.624 422 Rendimentos a Pagar a Participantes 0 0

413+..+419 Outras Contas de Devedores 605.440 605.440 576.585 423 Comissões e outros encargos a pagar 36.263 1.921424+…+429 Outras Contas de Credores 3.138.861 3.552.734

431 Empréstimos Titulados (UP - comp. variável) 0 0TOTAL DE VALORES A RECEBER 10.007.722 0 0 10.007.722 6.882.209 432 Empréstimos Não Titulados 34.500.000 3.500.000

44 Adiantamentos por venda de imóveis 3.525.000 3.775.000DISPONIBILIDADES

TOTAL DOS VALORES A PAGAR 42.663.153 11.579.14111 Caixa 0 0 012 Depósitos à ordem 1.157.125 1.157.125 3.217.08413 Depósitos a prazo e com pré-aviso 0 0 014 Certificados de depósito 0 0 018 Outros meios monetários 0 0 0

TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 1.157.125 0 0 1.157.125 3.217.084

ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS

51 Acréscimos de Proveitos 247 247 2.095 53 Acréscimos de Custos 347.339 469.87052 Despesas com Custo Diferido 423.903 423.903 332.953 56 Receitas com Proveito Diferido 2.592.802 2.530.65358 Outros Acréscimos e Diferimentos 1.380.929 1.380.929 683.941 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 17.421 317.65959 Contas Transitórias Activas 0 0 0 59 Contas Transitórias Passivas 0 0

TOTAL dos ACRÉSCIMOS e DIFERIMENTOS ACTIVOS 1.805.079 0 0 1.805.079 1.018.989 2.957.562 3.318.182

TOTAL DO PASSIVO 52.549.675 19.615.739

TOTAL DO ACTIVO 329.885.313 21.154.014 4.892.477 346.146.850 329.848.852 TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO + PASSIVO 346.146.850 329.848.852

Abreviaturas: Mv - Mais valias; mv - Menos valias; Af - Ajustamentos favoráveis; ad - Ajustamentos desfavoráveis

TOTAL dos ACRÉSCIMOS e DIFERIMENTOS PASSIVOS

FINIPREDIAL-FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO ABERTOBALANÇO

ACTIVO PASSIVO2011 Períodos

Relatório de Gestão do Finipredial – Fundo de Investimento Imobiliário Aberto de 2011 16 / 39


(valores em Euro) Data: 12 - 2011

CÓDIGO DESIGNAÇÃO 2011 2010 CÓDIGO DESIGNAÇÃO 2011 2010

CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES

JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS711/718 De Operações Correntes 1.138.343 2.066 812 Da Carteira de Títulos e Participações 0 0

719 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 811+818 Outras, de Operações Correntes 11.745 274.382819 De Operações Extrapatrimoniais 0 0

COMISSÕES722 Da Carteira de Títulos e Participações 0 0 RENDIMENTOS DE TÍTULOS723 Em Activos Imobiliários 112.557 72.374 822…825 Da Carteira de Títulos e Participações 0 0

724+..+728 Outras, de Operações Correntes 3.887.616 4.722.077 828 De Outras Operações Correntes 0 0729 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 829 De Operações Extrapatrimoniais 0 0

PERDAS OPER. FINANCEIRAS e ACT. IMOBILIÁRIOS GANHOS OPER. FINAN. E ACT. IMOBILIÁRIOS732 Na Carteira de Títulos e Participações 0 0 832 Na Carteira de Títulos e Participações 0 0733 Em Activos Imobiliários 1.631.010 3.048.412 833 Em Activos Imobiliários 3.129.205 5.868.635

731+738 Outras, de Operações Correntes 0 0 831+838 Outras, de Operações Correntes 0 0739 Em Operações Extrapatrimoniais 0 0 839 Em Operações Extrapatrimoniais 0 0

IMPOSTOS7411+7421 Impostos sobre o rendimento 3.332.895 3.236.5077412+7422 Impostos Indirectos 172.789 72.8427418+7428 Outros impostos 0 0

PROVISÕES DO EXERCÍCIO REVERSÕES DE AJUSTAMENTOS E DE PROVISÕES751 Ajustamentos de dívidas a receber 2.784.053 2.614.298 851 De ajustamentos de dívidas a receber 730.443 1.036.885752 Provisões para Encargos 582.057 930.716 852 De Provisões para Encargos 425.123 1.194.235

76 FORNECIMENTOS E SERVIÇOS EXTERNOS 1.858.632 1.765.727 86 RENDIMENTOS DE ACTIVOS IMOBILIÁRIOS 18.865.275 17.696.035

77 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 0 15 87 OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES 0 0

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 15.499.952 16.465.034 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 23.161.791 26.070.172

CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS

781 Valores Incobráveis 0 0 881 Recuperação de Incobráveis 2.081 0782 Perdas Extraordinárias 0 0 882 Ganhos Extraordinários 250.916 0783 Perdas de Exercicios Anteriores 0 880 883 Ganhos de Exercícios Anteriores 0 0

784…788 Outras perdas Eventuais 0 10 884…888 Outros Ganhos Eventuais 20.401 32.551

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 0 890 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 273.398 32.551

RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 7.935.237 9.636.799

TOTAL 23.435.189 26.102.723 TOTAL 23.435.189 26.102.723

8x2-7x2-7x3 Resultados da Carteira Títulos 0 0 D-C Resultados Eventuais 273.398 31.6618x3+86-7x3-76 Resultados de Activos Imobiliários 18.392.281 18.677.277 B+D-A-C+74 Resultados Antes de impostos s/o Rendimento 11.440.921 12.946.148

8x9-7x9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais 0 0 B+D-A-C Resultados Líquidos do Período 7.935.237 9.636.799B-A+742 Resultados Correntes 7.661.839 9.605.138

FINIPREDIAL-FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO ABERTODEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Relatório de Gestão do Finipredial – Fundo de Investimento Imobiliário Aberto de 2011 17 / 39



OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO

RECEBIMENTOS:Subscrição de unidades de participação 120.385.546 69.186.796… 120.385.546 69.186.796

PAGAMENTOS::Resgates de unidades de participação 144.243.179 51.488.913Rendimentos pagos aos participantes… 144.243.179 51.488.913Fluxo das operações sobre as unidades do fundo -23.857.633 17.697.883

OPERAÇÕES COM VALORES IMOBILIÁRIOS

RECEBIMENTOS:Alienação de imóveis 340.000 1.825.000Venda de participações em sociedades imobiliáriasRendimentos de imóveis 17.004.668 17.281.456Rendimento participações em sociedades imobiliáriasAdiantamentos por conta de venda de imóveis 85.000 0…Outros recebimentos de valores imobiliários 34 17.429.702 19.106.456

PAGAMENTOS:Aquisição de imóveis 11.100.545 42.527.896Aquisições participações em sociedades imobiliáriasGrandes reparações em imóveisComissões em imóveis 128.035 68.058Despesas correntes (FSE) com imóveis 6.839.115 1.441.457Adiantamentos por conta de compra de imóveis 1.493.080 5.944.546...Outros pagamentos de valores imobiliários 19.560.775 49.981.957

Fluxo das operações sobre valores imobiliários -2.131.073 -30.875.501

OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS

RECEBIMENTOS:Venda de títulosReembolso de títulosResgates de unidades de participaçãoRendimento de títulosJuros e proveitos similares recebidosVendas de títulos com acordo de recompra…Outros recebimentos relacionados com a carteira

PAGAMENTOS:Compra de títulosSubscrição de unidades de participaçãoJuros e custos similares pagosVendas de títulos com acordo de recompraTaxas de Bolsa suportadasTaxas de corretagemOutras taxas e comisões...Outros pagamentos relacionados com a carteira 0 0

FINIPREDIAL - Fundo de Investimento Imobiliário Aberto

DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS em 31 de Dezembro de 2011

DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 31-Dez-11 31-Dez-10



OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS

RECEBIMENTOS:Juros e proveitos similares recebidosRecebimentos em operações cambiaisRecebimentos em operações de taxa de juroRecebimentos em operações sobre cotaçõesComissões em contratos de opçõesOutras comissões…Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 3.500.000 3.500.000

PAGAMENTOS:Juros e custos similares pagosPagamentos em operações cambiaisPagamentos em operações de taxa de juroPagamentos em operações sobre cotaçõesMargem inicial em contratos de futurosComissões em contratos de opções…Outros pagamentos operações a prazo e de divisas 0 0 0

Fluxo das operações a prazo e de divisas 0 3.500.000

OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE

RECEBIMENTOS:Cobranças de crédito vencidoCompras com acordo de revendaJuros de depósitos bancários 10.129 238.840Juros de certificados de depósito…Outros recebimentos correntes 10.129 0 238.840

PAGAMENTOS:Comissão de gestão 3.640.064 4.399.607Comissão de depósito 271.229 303.115Despesas com crédito vencidoJuros devedores de depósitos bancáriosCompras com acordo de revendaImpostos e taxas 5.375.064 4.263.542…..Outros pagamentos correntes 82.007 9.368.364 13.130 8.979.394

Fluxo das operações de gestão corrente -9.358.235 -8.740.554

OPERAÇÕES EVENTUAIS

RECEBIMENTOS:Ganhos extraordináriosGanhos imputáveis a exercícios anterioresRecuperação de incobráveis…..Outros recebimentos (Empréstimos Obtidos) 34.500.000 34.500.000

PAGAMENTOS:Perdas extraordináriasPerdas imputáveis a exercícios anteriores…..Outros pagamentos (Juros de Empréstimos obtidos) 1.213.018 1.213.018

Fluxo das operações eventuais 33.286.982 0

Saldo dos fluxos monetários do período…(A) -2.059.959 -18.418.172

Disponibilidades no início do período…….(B) 3.217.084 21.635.256

Disponibilidades no fim do período….(C) = (B)+-(A) 1.157.125 3.217.084

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III. – ANEXOS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS



ANEXOS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 Em conformidade com o disposto no Regulamento N.º 02/2005 da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, discriminam-se, no presente Anexo, as informações complementares às Demonstrações Financeiras de 31 de Dezembro de 2011. As notas que se seguem são apresentadas com valores em euros e respeitam a ordem estabelecida no Plano de Contabilidade dos Fundos de Investimento Imobiliário. As notas não aplicáveis e as materialmente não relevantes foram omitidas. Nota 1

Reconhecimento, para cada imóvel, da diferença entre o respectivo valor contabilístico e o valor resultante da média aritmética simples das avaliações periciais:

Imóveis Valor Contabilístico

Média dos Valores das

Valia Potencial (B) - (A)

Albergaria-a-Velha, Lugar de Vista Alegre 2.673.055 2.720.259 47.204Albufeira, Edf. Bella Vista, Quinta da Palmeira, 3 - U 225.000 234.594 9.594Albufeira, Rua António Aleixo, 28 783.889 786.487 2.598Alcanena, Rua 25 de Julho, 455 560.000 591.150 31.150Almada, Alameda Guerra Junqueiro, 46 - A 383.670 397.132 13.462Amadora, Alfragide, Quinta Grande, Rua A, Lote 11 - CI 559.387 563.683 4.296Amadora, Alfragide, Quinta Grande, Rua A, Lote 11 - CH, BJ, BL, BM, BN, BO, BP, BQ 451.152 486.950 35.798Amadora, Alfragide, Quinta Grande, Rua A, Lote 11 - CE 667.210 667.210 0Anadia, Malaposta, EN1, Bloco 4 - BD 276.718 276.718 0Aveiro, Av. Eng. Adelino Amaro da Costa, 34 - D 281.499 281.499 0Aveiro, Esgueira, Rua das Cardadeiras 2.615.517 2.615.517 0Aveiro, Av. Eng. Adelino Amaro da Costa, 34 - E 281.499 281.499 0Aveiro, Glória, Estrada de S. Bernardo 3.409.235 3.470.637 61.402Batalha, Praça do Município - Célula B, Lote 7 - A 436.649 436.649 0Batalha, Praça do Município - Célula B, Lote 8 - D 110.558 110.558 0Benavente, C. Emp. Imolezirias, EN 118, Km 38 7.133.207 7.391.120 257.913Benavente, Estrada do Contador, Fazendas Novas 962.406 1.199.662 237.256Benavente, Quinta Verde, Lote 4 - D 320.000 348.998 28.998Braga, Praça Conde de Agrolongo - B, C 650.000 662.281 12.281Braga, Lugar de 7Fontes, Quinta Cedro 6.051.601 6.497.457 445.856Braga, Parque Industrial de Celeirós 256.309 408.553 152.244Braga, Passos e Lameira 2.514.074 2.516.792 2.718Caldas da Rainha, Barreiros 6.815.431 6.787.191 -28.240Cantanhede, Zona Industrial Cantanhede, Lote 127 1.836.290 1.861.522 25.232Cascais, Abóboda, EN 249-4, Km 7.35 4.389.895 4.419.280 29.385Cascais, Abóboda, EN 249-4, Km 7.35 454.090 509.859 55.769Cascais, Trajouce, Rua Florêncio Freire 1.825.000 1.825.000 0Cascais, Abóboda, EN 249-4, Km 7.35 4.914.731 5.520.496 605.765Cascais, Abóboda, EN 249-4, Km 7.35 1.812.524 1.805.178 -7.346Coimbra, Travessa dos Combatentes Grande Guerra 23 - LX, ML, MT, NS, NZ, OA, OB 1.702.150 1.828.457 126.307Coimbra, Taveiro, Parque Ind. Taveiro, Lote 43 1.450.000 1.525.278 75.278Faro, Praça D. Francisco Gomes, 2 - I, J, L, N, O, P, Q, R, S 1.364.008 1.367.427 3.419Faro, Praça D. Francisco Gomes, 2 - C, D, E, F, G, H 977.364 1.018.807 41.443Guimarães, Covas, Urb. "Vila das Trofas", Lote 7 - C 160.000 166.901 6.901Guimarães, Rua de Santo António, 115 e 117 - C, F, G, H, I, J, L, N, O, P, Q, S, T, U 1.182.753 1.170.305 -12.448






Guimarães, Lordelo, Pq. Industrial de Mide Lote 23 1.467.668 1.500.072 32.404Guimarães, Lordelo, Pq. Industrial de Mide Lote 26 1.447.012 1.527.192 80.180Guimarães, Rua de Santo António, 115 e 117 - D, E, R 231.549 233.215 1.666Lagos, Rua do Baluarte, Lote 31 - A, B 680.000 708.842 28.842Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 1 70.000 74.805 4.805Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 2 70.000 74.794 4.794Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 3 70.000 74.794 4.794Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 4 70.000 74.794 4.794Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 5 70.000 74.794 4.794Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 6 70.000 74.794 4.794Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 7 70.000 74.794 4.794Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 8 70.000 74.794 4.794Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 9 70.000 74.794 4.794Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 10 70.000 74.794 4.794Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 11 57.000 60.508 3.508Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 12 57.000 60.508 3.508Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 13 57.000 60.508 3.508Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 14 57.000 60.508 3.508Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 15 57.000 60.508 3.508Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 16 57.000 60.508 3.508Lagos, Rua Filarmónica 1º de Maio - A, B, C, D, E, F, G 389.820 414.849 25.029Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 1 - A, B, C, D, E, F, G, H 369.151 395.378 26.227Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 2 - A, B, C, D, E, F 393.740 423.767 30.027Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 3 - A, B, C, D, E, F 391.845 423.785 31.940Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 4 - A, B, C, D, E, F, G, H, I 466.191 492.917 26.726Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 1 75.000 78.991 3.991Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 2 74.000 78.150 4.150Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 3 74.000 78.150 4.150Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 4 75.000 78.991 3.991Leiria, Parceiros, Quinta do Pisão 7.369.083 7.492.750 123.667Leiria, Rua João Paulo II e Rua Humberto Delgado - B, A 1.508.952 1.523.800 14.848Leiria, Urbanização Quinta Alçada, Lote 40 - A, B, G, H, I 551.300 551.300 0Lisboa, Av. Liberdade, 245 - QU 815.627 815.827 200Lisboa, Rua Carlos A. M. Pinto Edf. Diana Park - BH-, BH-, BJ, BK, BL, BM, BO, BP, B 9.619.723 9.907.402 287.679Lisboa, Rua Patrocínio, 67, 67-A a 67-I - B 639.250 639.250 0Lisboa, Av. Paris, 20, 20-A e 20-B - A 2.675.000 2.748.482 73.482Lisboa, Rua Augusta, 109 a 111 2.465.731 2.495.750 30.019Lisboa, Rua Augusta, 113 a 117 772.947 890.950 118.003Lisboa, Av. Liberdade, 245 - RR, EA, EB 799.978 805.400 5.422Lisboa, Av. Infante Santo, 43 43-A 43-B e 43-C - D, E, F, AS, BE, BJ, BL, CF, CG 1.538.698 1.473.880 -64.818Lisboa, Rua Cintura do Porto de Lisboa - S, U 545.000 611.203 66.203Lisboa, Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108C - EA, EA, EB, EB, EB, EB, EE, E 5.358.798 5.360.160 1.362Lisboa, R Soeiro Pereira Gomes, Edf Espanha Lote 1 - A, Y, CH, CI, CJ, CK, CL, CM, C 8.663.809 9.016.864 353.055Lisboa, Av. Duque d Ávila, 79 5.283.396 5.332.839 49.443Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 9.170.503 9.572.576 402.073Lisboa, Av. Infante Santo, 2G e 2H 13.613.553 13.659.603 46.050Lisboa, Av. D.João II, Lt1.03.2.1A/B Edf Merediano - D, E 2.599.634 2.608.360 8.726Lisboa, Av. Liberdade 144/156 Edf. MCB - I, J, K, L, M, N 3.831.083 3.840.360 9.277Lisboa, Av. Liberdade 144/156 Edf. MCB - EK, EL, EM, EN, EO 109.516 109.796 280Lisboa, Av. Liberdade 38 Edf. Libersil - OF, OG, OH, OI, OJ, OL, OM, ON, OO, OP, OQ 256.500 256.500 0Lisboa, Estrada de Benfica 462-C a 462-F 657.072 747.832 90.760Lisboa, Rua Carlos A. M. Pinto Edf. Diana Park - BS, BU 7.390.525 7.392.523 1.998Lisboa, Rua Augusta, 113 a 117 1.197.900 1.204.150 6.250Lisboa, Av. Infante Santo, 43 43-A 43-B e 43-C - C, AF, AG, AN, AO, AP, AQ, AR, CD, 790.733 806.255 15.522Lisboa, Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108C - EB, EG 1.242.001 1.241.183 -818






Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 2.905.044 3.089.968 184.924Loulé, Vilamoura, Lote 1.B.2.3 Edf. São Vicente - X 451.904 483.040 31.136Loures, Casal de Santo André, Lote 4 - C 485.000 491.495 6.495Loures, Rua Combatentes 9 Abril 2.011.179 2.034.150 22.971Maia, Estrada Exterior Circunvalação, 6336 - AX 262.949 268.445 5.496Maia, Rua Dr. Augusto Martins, 56 - D 528.000 549.483 21.483Maia, Rua do Pinhal, 250 5.675.227 5.884.778 209.551Maia, Zona Industrial da Maia 1, Lote 102/103 1.520.061 1.630.298 110.237Maia, Rua do Pinhal, 250 198.170 198.378 208Marco de Canaveses, R Eusébio Ferreira Silva, 33C - C, D, E, F, G, H 362.353 381.471 19.118Marco de Canaveses, R Eusébio Ferreira Silva, 33D - I, J, M 206.226 215.148 8.922Marco de Canaveses, R Eusébio Ferreira Silva, 33 - V, W, X, Y 300.618 306.796 6.178Matosinhos, Rua Heróis de França, 591 - C, E 438.622 447.370 8.748Matosinhos, Av. República 590, 594 e 598 - AA, AB, AC, C, D, E, F, G, H, I, J, L, M, N, 2.310.518 2.436.768 126.250Matosinhos, Av. D. Afonso Henriques, 1345/1373 1.769.501 1.854.758 85.257Matosinhos, Rua Farrapas, 13 a 19 - I 600.000 661.249 61.249Matosinhos, Rua Conselheiro Costa Braga, 118 e 124 - A 329.329 367.710 38.381Matosinhos, Rua Heróis de França, 591 - H, J 443.210 443.210 0Matosinhos, Av.Comendador Ferreira Matos, 461 - A 218.244 218.244 0Odivelas, Rua José Saramago, Lote 501 - AC 305.577 304.402 -1.175Odivelas, Urb. Colinas do Cruzeiro Zona 6 8.313.292 8.469.650 156.358Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium - D 2.885.474 3.365.275 479.801Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium - A, E, F, G, H, I, J, K, M 1.551.845 1.809.550 257.705Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 23/23A - AF, AG, AH 2.390.498 2.402.793 12.295Oeiras, Rua Dr José J. Almeida 3ºE, Ed Pq Oceano - EM 16.210 16.209 -1Oeiras, Estrada Consiglieri Pedroso, 80, Lote 2 703.999 704.000 1Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium - B, C, L 434.242 506.450 72.208Oeiras, Estrada Consiglieri Pedroso, 80, Lote 2 595.999 596.000 1Terreno Oliveira de Azeméis, Lugar do Picôto, Lote 3 328.026 363.929 35.903Oliveira de Azeméis, Cucujães 670.108 670.108 0Oliveira de Azeméis, Rua Manuel José Silva, Lote 4 - B 826.579 835.350 8.771Paços de Ferreira, Av. 1 de Dezembro - AH, G 616.834 616.834 0Palmela, Vale Touros 433.665 439.641 5.976Paredes, Lordelo, Lugar Ferrugenta 9.435.000 10.019.602 584.602Paredes, Zona Industrial de Ferrugenta, Lote 12 2.277.460 2.343.819 66.359Penafiel, Zona Industrial II, Lote 37/38/39 730.000 763.085 33.085Portimão, Av. Comunidades V3, Ed. Jardins da Rocha - M 731.362 762.594 31.232Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - VC 505.907 506.158 251Porto, Rua Santa Catarina, 489 a 493 912.664 912.664 0Porto, Rua Sá da Bandeira, 172 a 174 1.182.786 1.378.637 195.851Porto, Rua Serpa Pinto, 216 a 220 - A 306.225 306.225 0Porto, Rua Pedro Homem de Mello, 81 e 95 - F 435.000 454.661 19.661Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - ABE, ABF, ABG, ABH, AEV, AEX, A 5.654.559 5.846.930 192.371Porto, R. Magalhães Lemos, 105 a 109 194.919 194.919 0Porto, Av. Aliados, 66 a 80 2.926.195 2.928.004 1.809Porto, Rua Paz, 40, 66 e 84 - DU, ED, EO, EP, FG, BX, BZ, CH, CN, DF, DH, DS, DT, 824.768 874.109 49.341Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 - D, A 5.629.417 6.185.117 555.700Porto, R Dr Manuel P. Silva 148/224 Quinta Infante - BC, BD, B 386.372 422.812 36.440Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - AA, AB, AC, AD, AE, AF, AG, AH, A 1.692.682 1.971.037 278.355Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo, 585 1.007.965 1.099.325 91.360Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo, 617 800.908 901.694 100.786Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - UJ, UL 830.312 885.676 55.364Porto, Rua Alegria, 1998 e 1990 - PC, PE 647.979 695.044 47.065Porto, Rua Antero de Quental, 61, 71 e 75 - A, BA, BB 237.985 262.718 24.733Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 - B, C 802.302 881.500 79.198Porto, Rua João Grave, 123, 125, 133, 140 e 143 - A 251.842 280.494 28.652






Porto, R. Magalhães Lemos, 105 a 109 288.418 288.418 0Porto, Av. Aliados, 66 a 80 467.124 761.638 294.514Porto, Rua João de Deus, 713 a 787 - F, B 610.239 608.702 -1.537Porto, Rua Paz, 40, 66 e 84 - DV, EA, EB, EK, A, B, C, CB, CC, CI, CO, CR, D, DA, DG 900.057 953.896 53.839Porto, Av. Boavista, 2079/2095/2099/2117/2121/2125 - L, M, X, Y, DS, DT, DU, DV 626.156 646.694 20.538Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 - E, F, G, H, I, J 3.715.276 4.082.025 366.749Porto, R Dr Manuel P. Silva 148/224 Quinta Infante - BB, BE, BF, BG, BH, BI, BJ, BK, B 1.883.517 2.087.040 203.523Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - ADD, HD 16.851 26.241 9.390Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - TN, TO 22.302 25.791 3.489Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 - K, L, M, N, O, P, Q, R, S, T, U, V, W 124.236 136.500 12.264Santa Maria Feira, S J Ver, Rua Shopping, 149/159 173.531 173.531 0Santa Maria Feira, ZI Rio Meão, Rua 1 - A, B, C 1.465.161 1.548.553 83.392Santa Maria Feira, Argoncilhe R Ferreira Silva 599 3.200.000 3.248.430 48.430Santo Tirso, Lugar Fojo, ZI Fontiscos 1.644.093 1.744.001 99.908São Joao Madeira, Zona Industrial, Av. 1ºMaio, 170 2.119.250 2.155.350 36.100Seixal, Rua Marco Severino, 1/1A a 1C - B, C 1.705.000 1.705.000 0Setúbal, Vale Cerejeira, EN 10 KM 42 - B, C 1.029.084 1.236.368 207.284Setúbal, Brejos Azeitão, Urb. Pinhal Negreiros Lt8 1.365.533 1.367.764 2.231Setúbal, Av. Luísa Todi, 274 a 284 1.120.000 1.201.325 81.325Setúbal, Vale Cerejeira, EN 10 KM 42 - A 1.612.263 1.638.773 26.510Silves, Vales do Algoz 5.003.519 5.003.519 0Sintra, Rio de Mouro, Cabra Figa 1.586.000 1.606.050 20.050Sintra, Rio de Mouro, Urb. Ind. Cabra Figa, Lote 3 1.360.000 1.390.167 30.167Sintra, Rua Maçarocas, Abrunheira Business Center - A 504.377 511.552 7.175Sintra, Rua Maçarocas, Abrunheira Business Center - D 1.313.231 1.313.231 0Torres Vedras, Rua Maria Barreto Bastos, 12, 12A/B - C 205.000 210.500 5.500Torres Vedras, EN 8, 2, Casal Sereno - E, F 618.510 618.511 1Torres Vedras, Fonte Santa, Paúl 2.266.974 2.177.723 -89.251Torres Vedras, EN 8, 2, Casal Sereno - D 614.172 614.172 0Valença, Vale das Flores, Av. Dr. Sá Carneiro - IJ 100.325 100.325 0Valença, Rua Domingos Aguiar, Bloco 2 - AG, AH 247.408 247.408 0Valongo, Ermesinde, Rua JJ Ribeiro Teles, 351/355 - B, C, D, E, F, G, H 427.778 427.778 0Valongo, Rua da Serra, 2410 e 2550 5.049.645 5.319.827 270.182Valongo, Ermesinde, Av. Eng. Duarte Pacheco, 588 - F, J, K, L, M 521.677 607.219 85.542Vila Conde, Av. D.António B. Martins Júnior, 32/66 - H, I 395.903 405.861 9.958Vila Conde, Touguinhó, Gandra 3.727.362 3.760.457 33.095Vila Franca Xira, Alverca Ribatejo, EN10 Km 129,6 8.919.000 9.215.180 296.180Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - AA, AL, AM, D, T, Y, Z 3.880.493 3.870.600 -9.893Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - C 458.544 458.250 -294Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - R, V 977.151 976.500 -651Vila Franca Xira, Alverca, Pontal do Touro, EN 10 - A 2.807.878 2.807.879 1Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - X 758.546 758.050 -496Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - W 758.546 758.050 -496Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - AB, AH, O 1.345.959 1.344.650 -1.309Vila Nova Famalicão, Rua Luís Barroso Edf. Colombo - N 260.000 271.725 11.725Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 13 700.743 700.743 0Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 15 371.904 371.906 2Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza - FN, AG, AI, AJ, AL, AM, AN, AO 2.853.730 3.057.158 203.428Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza - FO, FZ, DX, EA, ED, EE, FE, F 877.672 923.399 45.727Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza - CB, CC, CD, CE, CF, CH, CI, C 3.349.901 3.534.954 185.053Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 1 692.288 692.288 0Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 4 713.934 713.934 0Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 12 701.936 701.936 0Vila Nova Gaia, Rua Estrada da Rainha 9.534.580 10.195.506 660.912Vila Nova Gaia, Av. Diogo Leite, 102 1.902.761 1.848.937 -53.824Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza - EV, LE, AH, AV, AX, AZ, BN 587.906 637.162 49.256Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza - CG 129.998 136.912 6.914Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 2 843.779 843.779 0

328.080.492 340.111.011 12.030.505



De acordo com o Regulamento CMVM 08/2002 com as alterações introduzidas pelo Regulamento CMVM 01/2005, os imóveis acabados devem ser valorizados no intervalo compreendido entre o respectivo valor de aquisição e a média simples do valor atribuído pelos respectivos peritos avaliadores nas avaliações efectuadas. Por outro lado, de acordo com o Regulamento de Gestão do Fundo, os projectos de construção são valorizados, até ao momento da sua conclusão, pelo valor de aquisição do imóvel ou imóveis urbanos em que serão desenvolvidos, acrescidos de todos os custos inerentes ao seu desenvolvimento. Nota 2 Número de unidades de participação emitidas, resgatadas e em circulação no período em referência. Comparação do valor líquido global do fundo e da unidade de participação no início e no fim do período de referência, bem como dos factos geradores das variações ocorridas. Em 31/12/2011, o montante de resgates a liquidar ascendia a 1.463.028,65 Eur relativos a 155.807 unidades de participação.

Descrição Em 31/12/10 Subscrições Resgates Dist.Result Outros Res.Periodo Em 31/12/11Valor base 169.284.620 64.575.808 77.900.161 155.960.267Diferença em subs. resgates 59.228.478 55.803.034 67.049.855 47.981.657Resultados distribuidos 0 0Resultados acumulados 72.083.216 9.636.799 81.720.015Ajustamentos em imóveis 0 0Resultados do período 9.636.799 -9.636.799 7.935.237 7.935.237SOMA 310.233.113 120.378.842 144.950.017 0 0 7.935.237 293.597.175Nº unidades participação 33.938.391 12.946.220 15.617.513 31.267.098Valor unidade participação 9,1411 9,2984 9,2812 9,3900



Nota 3 Inventário das aplicações em imóveis:

Area (m2)

Data Avaliação 1

Valor Avaliação 1

Data Avaliação 2

Valor Avaliação 2

Valor do Imóvel

328.080.492

328.026328.026

328.0263.250 02-04-2011 352.857 02-04-2011 375.000 328.026

7.803.3157.803.315

3.020 02-04-2011 670.000 02-04-2011 670.216 670.10810.776 30-12-2010 7.273.800 30-12-2010 7.508.440 7.133.207

316.598.404261.463.170

71.931.369124 02-07-2011 769.154 02-07-2011 862.500 815.627

1.498 18-06-2010 9.892.663 18-06-2010 9.922.140 9.619.723

267 07-05-2011 486.990 07-05-2011 496.000 485.000283 02-07-2011 505.589 02-07-2011 506.726 505.907

109 02-07-2011 210.000 02-07-2011 211.000 205.000151 02-07-2011 254.150 02-07-2011 289.300 260.000

106 02-06-2011 160.725 02-06-2011 173.076 160.000489 07-05-2011 706.500 07-05-2011 711.183 680.000

245 01-03-2011 298.300 01-03-2011 310.503 305.577349 01-03-2011 613.200 01-03-2011 665.300 639.250

1.140 07-05-2011 2.684.000 07-05-2011 2.812.964 2.675.000403 06-10-2010 1.361.813 06-10-2010 1.373.040 1.364.008

546 02-08-2010 2.410.000 02-08-2010 2.581.500 2.465.731222 02-08-2010 820.800 02-08-2010 961.100 772.947

3.580 07-05-2011 3.250.850 07-05-2011 3.479.700 2.885.474

422 01-03-2011 911.327 01-03-2011 914.000 912.664535 02-04-2011 423.895 02-04-2011 431.660 427.778

176 02-04-2011 401.611 02-04-2011 410.111 395.903492 02-07-2011 1.322.886 02-07-2011 1.434.387 1.182.786

246 07-05-2011 260.000 07-05-2011 293.435 276.718

PrédioUrbano Valongo, Ermesinde, Rua JJ Ribeiro Teles, 351/355 - B C D E F G HPrédioUrbano Vila Conde, Av. D.António B. Martins Júnior, 32/66 - H, PrédioUrbano Porto, Rua Sá da Bandeira, 172 a 174 PrédioUrbano Anadia, Malaposta, EN1, Bloco 4 - BD

PrédioUrbano Lisboa, Av. Paris, 20, 20-A e 20-B - APrédioUrbano Faro, Praça D. Francisco Gomes, 2 - I, J, L, N, O, P, Q, R SPrédioUrbano Lisboa, Rua Augusta, 109 a 111 PrédioUrbano Lisboa, Rua Augusta, 113 a 117 PrédioUrbano Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium - DPrédioUrbano Porto, Rua Santa Catarina, 489 a 493

PrédioUrbano Torres Vedras, Rua Maria Barreto Bastos, 12, 12A/B - PrédioUrbano Vila Nova Famalicão, Rua Luís Barroso Edf. Colombo - NPrédioUrbano Guimarães, Covas, Urb. "Vila das Trofas", Lote 7 - CPrédioUrbano Lagos, Rua do Baluarte, Lote 31 - A, BPrédioUrbano Odivelas, Rua José Saramago, Lote 501 - ACPrédioUrbano Lisboa, Rua Patrocínio, 67, 67-A a 67-I - B

1.4.1 Arrendadas ComércioPrédioUrbano Lisboa, Av. Liberdade, 245 - QUPrédioUrbano Lisboa, Rua Carlos A. M. Pinto Edf. Diana Park - BH-, BH BJ BK BL BM BO BP BQ BR BT BVPrédioUrbano Loures, Casal de Santo André, Lote 4 - CPrédioUrbano Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - VC

Terreno Oliveira de Azeméis, Lugar do Picôto, Lote 3 1.3. Outros Projectos de Construção OutrosPrédioUrbano Oliveira de Azeméis, Cucujães PrédioUrbano Benavente, C. Emp. Imolezirias, EN 118, Km 38


1 - IMÓVEIS SITUADOS EM ESTADOS DA UNIÃO EUROPEIA

1.1. Terrenos 1.1.1. Urbanizados Não Arrendados



Area (m2)

Data Avaliação 1

Valor Avaliação 1

Data Avaliação 2

Valor Avaliação 2

Valor do Imóvel

200 02-06-2011 654.561 02-06-2011 670.000 650.000

1.951 07-05-2011 1.793.793 07-05-2011 1.863.121 1.702.150265 02-04-2011 305.450 02-04-2011 307.000 306.225

391 02-07-2011 1.145.209 02-07-2011 1.195.401 1.182.753243 01-03-2011 99.900 01-03-2011 100.750 100.325

104 14-12-2011 230.455 14-12-2011 238.733 225.0003.313 04-07-2010 1.726.002 04-07-2010 1.762.000 1.644.093

1.029 03-11-2010 1.610.000 03-11-2010 1.800.000 1.705.0001.139 06-10-2010 1.184.900 06-10-2010 1.287.835 1.029.084189 02-06-2011 434.000 02-06-2011 460.739 438.622

960 26-04-2010 698.880 26-04-2010 702.605 700.743512 14-10-2011 368.511 14-10-2011 375.300 371.904

347 01-04-2010 416.490 01-04-2010 456.807 436.649154 21-01-2011 172.700 21-01-2011 174.361 173.531

513 29-07-2011 703.687 29-07-2011 821.500 731.362107 28-11-2011 447.100 28-11-2011 462.222 435.000

1.025 16-12-2011 1.337.770 14-12-2011 1.397.757 1.365.5334.765 27-11-2011 6.604.500 27-11-2011 6.969.882 6.815.424

4.685 18-03-2010 7.385.700 18-03-2010 7.599.800 7.369.0835.009 01-09-2010 8.388.300 01-09-2010 8.551.000 8.313.292

5.905 01-09-2010 9.014.000 01-09-2010 9.416.359 8.919.000181 27-09-2010 277.321 27-09-2010 285.677 281.499

96.758.964352 07-05-2011 530.000 07-05-2011 597.365 559.387255 02-07-2011 766.800 02-07-2011 844.000 799.978

3.457 02-07-2011 5.717.564 02-07-2011 5.976.295 5.654.559726 02-07-2011 1.432.530 02-07-2011 1.515.230 1.538.698

524 07-05-2011 609.750 07-05-2011 612.656 545.0002.077 06-10-2010 5.358.969 06-10-2010 5.361.350 5.358.798

4.906 06-10-2010 2.534.000 06-10-2010 2.697.034 2.615.517239 02-04-2011 251.890 02-04-2011 285.000 262.949

845 07-05-2011 1.725.600 07-05-2011 1.893.500 1.551.8451.386 06-10-2010 2.402.588 06-10-2010 2.470.948 2.310.518

4.397 07-05-2011 8.988.778 07-05-2011 9.044.950 8.663.8092.085 06-10-2010 5.330.878 06-10-2010 5.334.800 5.283.396

629 02-07-2011 1.164.000 02-07-2011 1.238.650 1.120.000172 01-03-2011 186.938 01-03-2011 202.900 194.919

2.410 02-08-2011 2.901.707 02-08-2011 2.954.300 2.926.195

3.140 02-07-2011 9.338.225 02-07-2011 9.806.927 9.170.503261 02-10-2011 546.965 02-10-2011 552.000 528.000

474 07-05-2011 861.500 07-05-2011 886.718 824.768276 02-06-2011 370.691 02-06-2011 392.250 362.353

200 02-06-2011 201.277 02-06-2011 229.018 206.226193 02-06-2011 302.811 02-06-2011 310.780 300.618

2.699 15-02-2010 6.170.397 15-02-2010 6.199.837 5.629.4171.808 09-01-2010 2.945.654 09-01-2010 3.168.662 2.853.730

474 09-01-2010 884.140 09-01-2010 962.658 877.6721.964 09-01-2010 3.489.519 09-01-2010 3.580.389 3.349.901

262 15-06-2011 390.750 15-06-2011 454.873 386.3721.618 01-04-2010 1.500.200 01-04-2010 1.547.400 1.508.952

82 01-04-2010 104.530 01-04-2010 116.586 110.5586.492 28-04-2010 6.320.000 28-04-2010 6.674.913 6.051.6017.525 02-08-2011 13.620.371 02-08-2011 13.698.835 13.613.553

PrédioUrbano Batalha, Praça do Município - Célula B, Lote 8 - DPrédioUrbano Braga, Lugar de 7Fontes, Quinta Cedro PrédioUrbano Lisboa, Av. Infante Santo, 2G e 2H

PrédioUrbano Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 - D, APrédioUrbano Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tow er Plaza - FN AG AI AJ AL AM AN AO AP AQ AR AS AT AU BI BJ BL BMPrédioUrbano Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tow er Plaza - PrédioUrbano Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tow er Plaza - CB CC CD CE CF CH CI CJ CL CM CN CP CQ CR CS EG EH EIPrédioUrbano Porto, R Dr Manuel P. Silva 148/224 Quinta Infante - PrédioUrbano Leiria, Rua João Paulo II e Rua Humberto Delgado - B, A

PrédioUrbano Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 PrédioUrbano Maia, Rua Dr. Augusto Martins, 56 - DPrédioUrbano Porto, Rua Paz, 40, 66 e 84 - DU, ED, EO, EP, FG, BX, BZ, PrédioUrbano Marco de Canaveses, R Eusébio Ferreira Silva, 33C - C D E F G HPrédioUrbano Marco de Canaveses, R Eusébio Ferreira Silva, 33D - PrédioUrbano Marco de Canaveses, R Eusébio Ferreira Silva, 33 - V, W X Y

PrédioUrbano Matosinhos, Av. República 590, 594 e 598 - AA, AB, AC C D E F G H I J L M N O P Q R S T U V X Z APrédioUrbano Lisboa, R Soeiro Pereira Gomes, Edf Espanha Lote 1 - PrédioUrbano Lisboa, Av. Duque d Ávila, 79 PrédioUrbano Setúbal, Av. Luísa Todi, 274 a 284 PrédioUrbano Porto, R. Magalhães Lemos, 105 a 109 PrédioUrbano Porto, Av. Aliados, 66 a 80

PrédioUrbano Lisboa, Av. Infante Santo, 43 43-A 43-B e 43-C - D, E, F, AS BE BJ BL CF CGPrédioUrbano Lisboa, Rua Cintura do Porto de Lisboa - S, UPrédioUrbano Lisboa, Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108C - EA EA EB EB EB EB EE EF EH AA AB AE AT AU AV AW BI BJPrédioUrbano Aveiro, Esgueira, Rua das Cardadeiras PrédioUrbano Maia, Estrada Exterior Circunvalação, 6336 - AXPrédioUrbano Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium - A,

PrédioUrbano Vila Franca Xira, Alverca Ribatejo, EN10 Km 129,6 PrédioUrbano Aveiro, Av. Eng. Adelino Amaro da Costa, 34 - D ServiçosPrédioUrbano Amadora, Alfragide, Quinta Grande, Rua A, Lote 11 - PrédioUrbano Lisboa, Av. Liberdade, 245 - RR, EA, EBPrédioUrbano Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - ABE,

PrédioUrbano Portimão, Av. Comunidades V3, Ed. Jardins da Rocha PrédioUrbano Porto, Rua Pedro Homem de Mello, 81 e 95 - FPrédioUrbano Setúbal, Brejos Azeitão, Urb. Pinhal Negreiros Lt8 PrédioUrbano Caldas da Rainha, Barreiros PrédioUrbano Leiria, Parceiros, Quinta do Pisão PrédioUrbano Odivelas, Urb. Colinas do Cruzeiro Zona 6

PrédioUrbano Setúbal, Vale Cerejeira, EN 10 KM 42 - B, CPrédioUrbano Matosinhos, Rua Heróis de França, 591 - C, EPrédioUrbano Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 13 PrédioUrbano Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 15 PrédioUrbano Batalha, Praça do Município - Célula B, Lote 7 - APrédioUrbano Santa Maria Feira, S J Ver, Rua Shopping, 149/159

PrédioUrbano Porto, Rua Serpa Pinto, 216 a 220 - APrédioUrbano Guimarães, Rua de Santo António, 115 e 117 - C, F, G, PrédioUrbano Valença, Vale das Flores, Av. Dr. Sá Carneiro - IJPrédioUrbano Albufeira, Edf. Bella Vista, Quinta da Palmeira, 3 - UPrédioUrbano Santo Tirso, Lugar Fojo, ZI Fontiscos PrédioUrbano Seixal, Rua Marco Severino, 1/1A a 1C - B, C

PrédioUrbano Braga, Praça Conde de Agrolongo - B, CPrédioUrbano Coimbra, Travessa dos Combatentes Grande Guerra



Area (m2)

Data Avaliação 1

Valor Avaliação 1

Data Avaliação 2

Valor Avaliação 2

Valor do Imóvel

942 02-10-2011 2.552.900 02-10-2011 2.663.820 2.599.6341.039 06-11-2011 2.299.000 06-11-2011 2.506.585 2.390.498

540 16-09-2011 776.700 16-09-2011 796.274 783.8891.902 26-04-2010 3.640.200 26-04-2010 4.040.520 3.831.083

3.310 14-06-2010 1.491.125 14-06-2010 1.605.980 1.465.161181 27-09-2010 277.321 27-09-2010 285.677 281.499

121 09-08-2010 247.000 09-08-2010 247.815 247.40892.772.838

168 02-07-2011 1.829.437 02-07-2011 2.112.636 1.692.6822.051 02-07-2011 1.569.900 02-07-2011 1.642.200 1.586.000

3.611 07-05-2011 1.981.500 07-05-2011 2.086.800 2.011.1796.053 01-03-2011 3.837.300 01-03-2011 3.903.900 3.880.493690 01-03-2011 455.300 01-03-2011 461.200 458.544

1.532 01-03-2011 969.300 01-03-2011 983.700 977.1513.074 02-06-2011 1.850.000 02-06-2011 1.859.515 1.769.501

5.271 02-04-2011 3.439.370 02-04-2011 3.501.905 3.409.2351.029 01-03-2011 597.640 01-03-2011 639.382 618.510

1.892 02-04-2011 825.700 02-04-2011 845.000 826.57913 07-05-2011 15.000 07-05-2011 17.418 16.210

3.720 02-04-2011 1.482.144 02-04-2011 1.518.000 1.467.6683.720 02-04-2011 1.479.384 02-04-2011 1.575.000 1.447.012

3.550 02-07-2011 2.124.039 02-07-2011 2.231.406 2.266.9741.430 01-04-2010 428.800 01-04-2010 450.482 433.665

5.350 01-03-2011 2.717.840 01-03-2011 2.897.917 2.807.8781.753 02-06-2011 647.000 02-06-2011 675.498 600.000

5.370 01-08-2010 4.409.060 01-08-2010 4.429.500 4.389.895603 01-08-2010 505.013 01-08-2010 514.705 454.090398 04-07-2010 356.000 04-07-2010 379.419 329.329

1.915 02-06-2011 1.387.315 02-06-2011 1.393.018 1.360.0006.872 03-05-2010 5.846.372 03-05-2010 5.923.184 5.675.227

1.100 03-11-2010 563.800 03-11-2010 618.500 560.000771 03-11-2010 700.000 03-11-2010 708.000 703.999

17.050 03-11-2010 10.018.828 03-11-2010 10.020.376 9.435.0002.650 06-10-2010 1.800.000 06-10-2010 1.850.000 1.825.000

1.203 02-04-2011 1.094.650 02-04-2011 1.104.000 1.007.965982 02-04-2011 847.100 02-04-2011 956.288 800.908

550 06-02-2010 505.715 06-02-2010 517.389 504.3772.000 26-03-2010 385.600 26-03-2010 431.506 256.309

1.000 01-09-2010 683.930 01-09-2010 700.645 692.2881.118 26-04-2010 712.258 26-04-2010 715.610 713.934960 01-09-2010 701.217 01-09-2010 702.654 701.936

3.771 05-02-2010 5.025.154 05-02-2010 5.614.500 5.049.64540.120 05-05-2010 10.167.011 05-05-2010 10.224.000 9.534.587

3.009 02-05-2010 1.455.556 02-05-2010 1.595.000 1.450.0007.234 19-05-2010 2.010.700 19-05-2010 2.300.000 2.119.250

5.962 02-04-2011 3.200.960 02-04-2011 3.295.900 3.200.0006.239 10-09-2010 2.683.518 10-09-2010 2.757.000 2.673.055

1.512 22-09-2010 703.485 22-09-2010 822.684 730.0004.759 12-11-2010 2.333.137 12-11-2010 2.354.500 2.277.460

11.200 02-11-2011 1.149.750 02-11-2011 1.249.574 962.4065.889 07-05-2010 5.001.338 07-05-2010 5.005.700 5.003.519

1 26-04-2010 108.492 26-04-2010 111.100 109.5161 26-04-2010 248.400 26-04-2010 264.600 256.500

28.375 02-12-2010 3.740.914 02-12-2010 3.780.000 3.727.36255.135.234

PrédioUrbano Lisboa, Av. Liberdade 144/156 Edf. MCB - EK, EL, EM, PrédioUrbano Lisboa, Av. Liberdade 38 Edf. Libersil - OF, OG, OH, OI, OJ OL OM ON OO OP OQ ORPrédioUrbano Vila Conde, Touguinhó, Gandra 1.4.2 Não Arrendadas

PrédioUrbano Santa Maria Feira, Argoncilhe R Ferreira Silva 599 PrédioUrbano Albergaria-a-Velha, Lugar de Vista Alegre PrédioUrbano Penafiel, Zona Industrial II, Lote 37/38/39 PrédioUrbano Paredes, Zona Industrial de Ferrugenta, Lote 12 PrédioUrbano Benavente, Estrada do Contador, Fazendas Novas PrédioUrbano Silves, Vales do Algoz

PrédioUrbano Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 4 PrédioUrbano Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 12 PrédioUrbano Valongo, Rua da Serra, 2410 e 2550 PrédioUrbano Vila Nova Gaia, Rua Estrada da Rainha PrédioUrbano Coimbra, Taveiro, Parque Ind. Taveiro, Lote 43 PrédioUrbano São Joao Madeira, Zona Industrial, Av. 1ºMaio, 170

PrédioUrbano Cascais, Trajouce, Rua Florêncio Freire PrédioUrbano Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo, 585 PrédioUrbano Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo, 617 PrédioUrbano Sintra, Rua Maçarocas, Abrunheira Business Center - PrédioUrbano Braga, Parque Industrial de Celeirós PrédioUrbano Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 1

PrédioUrbano Matosinhos, Rua Conselheiro Costa Braga, 118 e 124 -APrédioUrbano Sintra, Rio de Mouro, Urb. Ind. Cabra Figa, Lote 3 PrédioUrbano Maia, Rua do Pinhal, 250 PrédioUrbano Alcanena, Rua 25 de Julho, 455 PrédioUrbano Oeiras, Estrada Consiglieri Pedroso, 80, Lote 2 PrédioUrbano Paredes, Lordelo, Lugar Ferrugenta

PrédioUrbano Torres Vedras, Fonte Santa, Paúl PrédioUrbano Palmela, Vale Touros PrédioUrbano Vila Franca Xira, Alverca, Pontal do Touro, EN 10 - APrédioUrbano Matosinhos, Rua Farrapas, 13 a 19 - IPrédioUrbano Cascais, Abóboda, EN 249-4, Km 7.35 PrédioUrbano Cascais, Abóboda, EN 249-4, Km 7.35

PrédioUrbano Aveiro, Glória, Estrada de S. Bernardo PrédioUrbano Torres Vedras, EN 8, 2, Casal Sereno - E, FPrédioUrbano Oliveira de Azeméis, Rua Manuel José Silva, Lote 4 - PrédioUrbano Oeiras, Rua Dr José J. Almeida 3ºE, Ed Pq Oceano - EMPrédioUrbano Guimarães, Lordelo, Pq. Industrial de Mide Lote 23 PrédioUrbano Guimarães, Lordelo, Pq. Industrial de Mide Lote 26

PrédioUrbano Sintra, Rio de Mouro, Cabra Figa PrédioUrbano Loures, Rua Combatentes 9 Abril PrédioUrbano Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - AA, AL, PrédioUrbano Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - CPrédioUrbano Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - R, VPrédioUrbano Matosinhos, Av. D. Afonso Henriques, 1345/1373

PrédioUrbano Lisboa, Av. Liberdade 144/156 Edf. MCB - I, J, K, L, M, NPrédioUrbano Santa Maria Feira, ZI Rio Meão, Rua 1 - A, B, CPrédioUrbano Aveiro, Av. Eng. Adelino Amaro da Costa, 34 - EPrédioUrbano Valença, Rua Domingos Aguiar, Bloco 2 - AG, AH OutrosPrédioUrbano Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - AA,

PrédioUrbano Lisboa, Av. D.João II, Lt1.03.2.1A/B Edf Merediano - D, PrédioUrbano Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 23/23A - AF, AG, AHPrédioUrbano Albufeira, Rua António Aleixo, 28



Area (m2)

Data Avaliação 1

Valor Avaliação 1

Data Avaliação 2

Valor Avaliação 2

Valor do Imóvel

451.904

100 18-03-2010 475.000 18-03-2010 491.079 451.90418.734.867

550 02-06-2011 711.000 02-06-2011 784.664 657.072200 07-05-2011 372.500 07-05-2011 421.764 383.670

1.014 18-06-2010 7.240.286 18-06-2010 7.544.760 7.390.525560 02-07-2011 820.951 02-07-2011 950.400 830.312

1.066 01-03-2011 612.018 01-03-2011 621.650 616.834276 06-10-2010 1.008.648 06-10-2010 1.028.965 977.364

379 02-08-2010 1.182.200 02-08-2010 1.226.100 1.197.900427 02-06-2011 683.000 02-06-2011 707.088 647.979

78 02-07-2011 230.109 02-07-2011 236.320 231.549681 14-12-2011 1.848.400 14-12-2011 1.849.474 1.902.761729 02-05-2010 551.000 02-05-2010 551.600 551.300

296 04-07-2010 251.200 04-07-2010 274.236 237.9851.287 06-10-2010 1.632.930 06-10-2010 1.644.616 1.612.263

191 02-06-2011 440.500 02-06-2011 445.920 443.210298 15-02-2010 879.402 15-02-2010 883.598 802.302

173 21-01-2011 274.788 21-01-2011 286.200 251.84215.771.783

229 07-05-2011 464.800 07-05-2011 509.099 451.152295 02-07-2011 779.410 02-07-2011 833.100 790.733

524 06-10-2010 1.234.037 06-10-2010 1.248.329 1.242.001231 07-05-2011 481.900 07-05-2011 531.000 434.242

179 01-03-2011 262.860 01-03-2011 313.975 288.4181.770 02-08-2011 735.475 02-08-2011 787.800 467.124

783 02-07-2011 3.057.873 02-07-2011 3.122.063 2.905.044300 06-10-2010 605.604 06-10-2010 611.800 610.239419 07-05-2011 934.391 07-05-2011 973.400 900.057

133 07-05-2011 215.000 07-05-2011 221.488 218.244298 03-05-2011 619.800 03-05-2011 673.588 626.156

487 02-07-2011 593.498 02-07-2011 620.939 521.6771.544 15-02-2010 4.072.310 15-02-2010 4.091.740 3.715.276

376 09-01-2010 619.805 09-01-2010 654.518 587.90677 09-01-2010 132.322 09-01-2010 141.501 129.998

1.293 15-06-2011 1.960.400 15-06-2011 2.213.679 1.883.51720.176.681

834 07-05-2011 650.520 07-05-2011 683.900 667.2102 02-07-2011 26.058 02-07-2011 26.424 16.851

2 02-07-2011 25.524 02-07-2011 26.058 22.3022.705 02-06-2011 1.594.225 02-06-2011 1.666.370 1.520.061

1.193 01-03-2011 745.600 01-03-2011 770.500 758.5461.193 01-03-2011 745.600 01-03-2011 770.500 758.5462.097 01-03-2011 1.310.600 01-03-2011 1.378.700 1.345.959

1.008 01-03-2011 600.610 01-03-2011 627.733 614.1726.529 01-08-2010 5.468.038 01-08-2010 5.572.955 4.914.731

2.232 01-08-2010 1.767.855 01-08-2010 1.842.500 1.812.5243.707 20-03-2010 1.841.215 20-03-2010 1.881.829 1.836.290

165 03-05-2010 193.855 03-05-2010 202.901 198.170692 03-11-2010 582.000 03-11-2010 610.000 595.999

666 03-11-2010 345.000 03-11-2010 352.995 320.0003.562 02-07-2011 2.498.852 02-07-2011 2.534.731 2.514.074

169 15-02-2010 136.175 15-02-2010 136.825 124.2361.461 06-02-2010 1.312.165 06-02-2010 1.314.297 1.313.231

HabitaçãoPrédioUrbano Loulé, Vilamoura, Lote 1.B.2.3 Edf. São Vicente - X

PrédioUrbano Faro, Praça D. Francisco Gomes, 2 - C, D, E, F, G, HPrédioUrbano Lisboa, Rua Augusta, 113 a 117 PrédioUrbano Porto, Rua Alegria, 1998 e 1990 - PC, PEPrédioUrbano Guimarães, Rua de Santo António, 115 e 117 - D, E, RPrédioUrbano Vila Nova Gaia, Av. Diogo Leite, 102 PrédioUrbano Leiria, Urbanização Quinta Alçada, Lote 40 - A, B, G, H, I

ComércioPrédioUrbano Lisboa, Estrada de Benfica 462-C a 462-F PrédioUrbano Almada, Alameda Guerra Junqueiro, 46 - APrédioUrbano Lisboa, Rua Carlos A. M. Pinto Edf. Diana Park - BS, BUPrédioUrbano Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - UJ, ULPrédioUrbano Paços de Ferreira, Av. 1 de Dezembro - AH, G

PrédioUrbano Amadora, Alfragide, Quinta Grande, Rua A, Lote 11 - PrédioUrbano Lisboa, Av. Infante Santo, 43 43-A 43-B e 43-C - C, AF, AG AN AO AP AQ AR CD CE CH CI CJ CLPrédioUrbano Lisboa, Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108C - PrédioUrbano Oeiras, Linda Velha, Av. 25 Abril 1974, 15 Cyprium - B, C LPrédioUrbano Porto, R. Magalhães Lemos, 105 a 109 PrédioUrbano Porto, Av. Aliados, 66 a 80

PrédioUrbano Porto, Rua Antero de Quental, 61, 71 e 75 - A, BA, BBPrédioUrbano Setúbal, Vale Cerejeira, EN 10 KM 42 - APrédioUrbano Matosinhos, Rua Heróis de França, 591 - H, JPrédioUrbano Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 - B, CPrédioUrbano Porto, Rua João Grave, 123, 125, 133, 140 e 143 - A Serviços

PrédioUrbano Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 - E, F, G, H I JPrédioUrbano Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza - PrédioUrbano Vila Nova Gaia, Rua Amélia S Cruz Edf. Tower Plaza - CGPrédioUrbano Porto, R Dr Manuel P. Silva 148/224 Quinta Infante - BB, OutrosPrédioUrbano Amadora, Alfragide, Quinta Grande, Rua A, Lote 11 -

PrédioUrbano Lisboa, Av. D. João II, Edf. D. João II, L1.06.2.3 PrédioUrbano Porto, Rua João de Deus, 713 a 787 - F, BPrédioUrbano Porto, Rua Paz, 40, 66 e 84 - DV, EA, EB, EK, A, B, C, CB, CC CI CO CR D DA DG E F G U X ZPrédioUrbano Matosinhos, Av.Comendador Ferreira Matos, 461 - APrédioUrbano Porto, Av. Boavista, 2079/2095/2099/2117/2121/2125 - L, M X Y DS DT DU DVPrédioUrbano Valongo, Ermesinde, Av. Eng. Duarte Pacheco, 588 -

PrédioUrbano Torres Vedras, EN 8, 2, Casal Sereno - DPrédioUrbano Cascais, Abóboda, EN 249-4, Km 7.35 PrédioUrbano Cascais, Abóboda, EN 249-4, Km 7.35 PrédioUrbano Cantanhede, Zona Industrial Cantanhede, Lote 127 PrédioUrbano Maia, Rua do Pinhal, 250 PrédioUrbano Oeiras, Estrada Consiglieri Pedroso, 80, Lote 2

PrédioUrbano Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - ADD, HDPrédioUrbano Porto, Rua Júlio Dinis, 132-314 Edf. Les Palaces - TN, PrédioUrbano Maia, Zona Industrial da Maia 1, Lote 102/103 PrédioUrbano Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - XPrédioUrbano Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - WPrédioUrbano Vila Franca de Xira, Alverca, Vale da Erva - AB, AH, O

PrédioUrbano Benavente, Quinta Verde, Lote 4 - DPrédioUrbano Braga, Passos e Lameira PrédioUrbano Porto, Rua Manuel Pinto Azevedo 878/882/886 - K, L, PrédioUrbano Sintra, Rua Maçarocas, Abrunheira Business Center - D



Area (m2)

Data Avaliação 1

Valor Avaliação 1

Data Avaliação 2

Valor Avaliação 2

Valor do Imóvel

1.314 01-09-2010 837.100 01-09-2010 850.458 843.7793.350.7463.350.746

112 14-12-2011 74.530 14-12-2011 75.080 70.000112 14-12-2011 74.530 14-12-2011 75.058 70.000

112 14-12-2011 74.530 14-12-2011 75.058 70.000112 14-12-2011 74.530 14-12-2011 75.058 70.000

112 14-12-2011 74.530 14-12-2011 75.058 70.000112 14-12-2011 74.530 14-12-2011 75.058 70.000

112 14-12-2011 74.530 14-12-2011 75.058 70.000112 14-12-2011 74.530 14-12-2011 75.058 70.000

112 14-12-2011 74.530 14-12-2011 75.058 70.000112 14-12-2011 74.530 14-12-2011 75.058 70.000

91 14-12-2011 60.305 14-12-2011 60.710 57.00091 14-12-2011 60.305 14-12-2011 60.710 57.000

91 14-12-2011 60.305 14-12-2011 60.710 57.00091 14-12-2011 60.305 14-12-2011 60.710 57.00091 14-12-2011 60.305 14-12-2011 60.710 57.000

91 14-12-2011 60.305 14-12-2011 60.710 57.000620 14-12-2011 413.701 14-12-2011 415.997 389.820

574 14-12-2011 393.675 14-12-2011 397.080 369.151615 14-12-2011 422.396 14-12-2011 425.137 393.740

615 14-12-2011 422.396 14-12-2011 425.174 391.845713 14-12-2011 490.349 14-12-2011 495.485 466.191

119 14-12-2011 78.596 14-12-2011 79.385 75.000117 14-12-2011 77.785 14-12-2011 78.514 74.000

117 14-12-2011 77.785 14-12-2011 78.514 74.000119 14-12-2011 78.596 14-12-2011 79.385 75.000

91 03-12-2009 60.305 03-12-2009 62.578 328.080.49291 03-12-2009 60.305 03-12-2009 62.578 57.00091 03-12-2009 60.305 03-12-2009 62.578 57.000

91 03-12-2009 60.305 03-12-2009 62.578 57.000620 03-12-2009 415.997 03-12-2009 432.458 389.820

574 03-12-2009 393.675 03-12-2009 408.811 369.151615 03-12-2009 422.396 03-12-2009 437.606 393.740

615 03-12-2009 422.396 03-12-2009 437.645 391.845713 03-12-2009 495.485 03-12-2009 511.974 466.191

119 03-12-2009 78.596 03-12-2009 81.806 75.000117 03-12-2009 77.785 03-12-2009 80.880 74.000

117 03-12-2009 77.785 03-12-2009 80.880 74.000119 03-12-2009 78.596 03-12-2009 81.806 75.000

00

000

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00

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2.2. Projectos de Construção de Reabilitação Habitação Comércio Serviços

2.1.1. Urbanizados Arrendados Não Arrendados 2.1.2. Não Urbanizados Arrendados Não Arrendados

Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 2 Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 3 Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 4 Outros2 - IMÓVEIS SITUADOS FORA DA UNIÃO EUROPEIA 2.1. Terrenos

Lagos, Rua Filarmónica 1º de Maio - A, B, C, D, E, F, G Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 1 - A, B, C, D, E, F, G, Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 2 - A, B, C, D, E, F Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 3 - A, B, C, D, E, F Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 4 - A, B, C, D, E, F, G, H I Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 1

PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 3 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 4 Total Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 14 Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 15 Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 16

PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 1 - A, PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 2 - A, B C D E FPrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 3 - A, PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato B, Lote 4 - A, B C D E F G H IPrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 1 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato C, Lote 2

PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 12 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 13 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 14 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 15 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 16 PrédioUrbano Lagos, Rua Filarmónica 1º de Maio - A, B, C, D, E, F, G

PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 6 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 7 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 8 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 9 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 10 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 11

SuperfíciePrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 1 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 2 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 3 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 4 PrédioUrbano Lagos, Loteamento Municipal Chinicato A, Lote 5

PrédioUrbano Vila Nova Gaia, Pq Empresarial Madalena, Lote 2 1.5. Direitos



Area (m2)

Data Avaliação 1

Valor Avaliação 1

Data Avaliação 2

Valor Avaliação 2

Valor do Imóvel

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328.080.492

Exploração Superfície OutrosTotal

Comércio Serviços Outros 2.5. Direitos Arrendamento Concessão

Habitação Comércio Serviços Outros 2.4.2 Não Arrendadas Habitação

Habitação Comércio Serviços Outros 2.4. Construções Acabadas 2.4.1 Arrendadas

Outros 2.3. Outros Projectos de Construção

Nos termos do estipulado no nº 1 do artigo 8.º do regulamento da CMVM n.º 8/2002, como já foi referido na Nota 1, os imóveis acabados devem ser valorizados no intervalo compreendido entre o respectivo valor de aquisição e a média simples do valor atribuído pelos respectivos peritos avaliadores nas avaliações efectuadas. Da análise do quadro supra, existem imóveis que estão fora desse intervalo quando analisados no seu todo. No entanto, se verificados por fracção, arrendada ou não arrendada, cumprem rigorosamente o estipulado pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários. Decorrente do processo de avaliações, o Fundo procedeu a ajustamentos ao valor contabilístico dos imóveis, registando para tal as respectivas mais ou menos valias. O critério adoptado para a valorização dos imóveis assenta em princípios de prudência, os quais permitem reflectir no momento da avaliação as menos valias apuradas e diferir pelo prazo de 2 anos as mais valias resultantes do processo de avaliação. É ainda política do Fundo proceder à análise casuística da valorização da globalidade dos imóveis em carteira, quer existam ou não avaliações recentes, sendo assim aferido o valor das valorizações, as quais por critérios de prudência, levam a que os imóveis se encontrem valorizados no intervalo entre o custo de aquisição e o valor da média aritmética das avaliações. Adicionalmente, é admissível a constituição de provisões genéricas para depreciação de imóveis, a contabilizar no Passivo em conta de Provisões para Riscos e Encargos (nota 11), até ao montante de 10% do valor venal dos imóveis acabados. Nota 6 Identificação dos critérios e princípios valorimétricos:

1. O valor da unidade de participação determina-se pelo quociente entre o valor líquido global do Fundo e o número de unidades de participação em circulação.



2. O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram, avaliados de acordo com as normas legalmente estabelecidas, a importância dos encargos efectivos ou pendentes.

3. Os imóveis do Fundo serão avaliados por dois peritos avaliadores independentes, nas seguintes situações:

3.1. Previamente à sua aquisição e alienação, não podendo a data de referência da avaliação ser superior a seis meses relativamente à data do contrato em que é fixado o preço de transacção;

3.2. Previamente ao desenvolvimento de projectos de construção, por forma, designadamente, a determinar o valor do imóvel a construir;

3.3. Sempre que ocorram circunstâncias susceptíveis de induzir alterações significativas no valor do imóvel;

3.4. Com uma periodicidade máxima de dois anos.

4. Os imóveis acabados serão valorizados no intervalo compreendido entre o respectivo valor de aquisição e a média simples do valor atribuído pelos respectivos avaliadores nas avaliações efectuadas.

5. Os imóveis adquiridos em regime de compropriedade são inscritos no activo do Fundo na proporção da parte por este adquirida, e no intervalo compreendido entre o respectivo valor de aquisição e a média simples do valor atribuído pelos respectivos avaliadores nas avaliações efectuadas.

6. Os imóveis adquiridos em regime de permuta devem ser avaliados no activo do Fundo pelo seu valor de mercado, devendo a responsabilidade decorrente da contrapartida respectiva, inscrita no passivo do Fundo, ser registada ao seu preço de custo ou de construção.

7. Os projectos de construção são valorizados, até ao momento da sua conclusão, pelo valor de aquisição do imóvel ou imóveis urbanos em que serão desenvolvidos, acrescidos de todos os custos inerentes ao seu desenvolvimento.

8. Os valores mobiliários são valorizados com a última cotação efectuada ou preços de “fecho” recolhidos às 17.00 horas, dos sistemas de informação utilizados e reconhecidos pelos mercados financeiros, tais como: Bloomberg, Reuters, Telerate.

9. Relativamente aos valores mobiliários transaccionados nos mercados internacionais em que, às 17.00 horas nacionais, ainda não tenha decorrido metade do período de negociação desses respectivos mercados, serão valorizados aos preços de “fecho” do dia anterior.

10. Nas situações em que os valores mobiliários cotados ou negociados em mercados regulamentados não tenham sido objecto de transacção, utiliza-se o último preço efectuado até ao prazo de 30 dias.

11. Tratando-se de valores em processo de admissão à cotação numa bolsa de valores ou num mercado regulamentado, a entidade gestora adopta o critério que tem por base a valorização de valores mobiliários da mesma espécie, emitidos pelo mesma entidade e admitidos à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões.

12. Os activos denominados em moeda estrangeira serão valorizados diariamente utilizando o câmbio indicativo divulgado pelo Banco de Portugal, com excepção para aqueles cujas divisas não se encontrarem cotadas, caso em que se utilizarão os câmbios obtidos ao meio dia de Lisboa, através da consulta dos sistemas de informação da Bloomberg, Reuteurs, Telerate.

13. Não obstante a actual forma de cálculo descrita, o valor da unidade de participação é sempre calculado nos termos da regulamentação em vigor.

Nota 7 Discriminação da liquidez do fundo.



Nota 8 Valor das dívidas de cobrança duvidosa incluídas em cada uma das rubricas de devedores constantes do balanço.

EntidadesDev. p/ obrig.

Vencidas

Dev. p/ juros

vencidos

Devedores p/ rendas

vencidas

Outros devedores Soma

1965 Imobiliária, Lda - Loulé, Edf. São Vicente 35.750 35.750

ABClinica, S.A. - Porto, Av. Boavista 89.821 89.821

Abreu & Catarino, Lda - Albufeira, Ed. Bella Vista 45.001 45.001

Agudal 1, Lda - Sintra, Rua Maçarocas 6.098 6.098

Alberto B Sucessores - Porto, R. Magalhães Lemos 3.761 3.761

Américo Soares Damas & Filhos, S.A. - Vista Alegre 463.760 463.760

Ammik Media, Lda - Odivelas, Rua José Saramago 28.294 28.294

Apal II - Sintra, Rio de Mouro, Cabra Figa 492.662 492.662

Ative, Lda - Porto, Av. Aliados, 66 a 80 669 669

Bartatas, Lda - Matosinhos, Rua Heróis França 24.751 24.751

Bascol IV - Ed. D. João II 38.785 38.785

Blusen, SA - Valongo, Ermesinde, 588 10.483 10.483

Christian, SA - Lisboa, Rua Augusta 109/111 15.974 15.974

Christian, SA - Porto, Rua Sá da Bandeira 290.302 290.302

Const A Machado - Vila Nova Gaia, Rua Est Rainha 589.535 589.535

Creative Station, Lda - Lisboa, Edf. D. João II 28.290 28.290

DEMOVAVE II, Lda - Santo Tirso, Lugar Fojo 375.150 375.150

Diversey Usa Detergents, Lda. - Cantanhede 506.726 506.726

FJTR Gaia, Lda. - Vila Nova Gaia, Av. Diogo Leite 517.832 517.832

Flexicash, SA - Lisboa, Edf. D. João II 50.264 50.264

Fólio, Lda - Porto, Rua Santa Catarina 34.382 34.383

Futurvision, Lda - Matosinhos, Rua Heróis França 19.598 19.598

Garagem Egas Moniz - Penafiel, ZI II, Lt 37/38/39 82.910 82.910

Grupo 3, Lda. - Porto, Rua João de Deus 15.851 15.851

Hotel Faro Ria, SA - Faro, Prç D. Francisco Gomes 759.252 759.252

Intern Portuguesa - Vila Franca de Xira, Alverca 115.559 115.559

Inventive Solutions - Vila Franca de Xira, Alverca 46.427 46.427

Les Palaces T Centre, Lda - Porto, Rua Júlio Dinis 405.846 405.846

Ludomotivo, Lda. - Guimarães, Rua Santo António 10.304 10.304

Maria C F Oliveira - Guimarães, Rua Santo António 16.764 16.764

Maria de Fátima T A Oliveira - Maia, Rua do Pinhal 10.277 10.278

OMTC Com Têxteis, Lda - Lisboa, Av. Liberdade, 245 249.880 249.880

Pantera Negra - Benavente 108.750 108.750

Puro Áudio, Lda - Oeiras, Est Consiglieri Pedroso 56.721 56.721

Richworld Renewables - Parque da Madalena 12 14.118 14.118

Richworld Renewables - Parque da Madalena 13 75.014 75.014

Sandra Silva - Guimarães, Rua Santo António 10.000 10.000



EntidadesDev. p/ obrig.

Vencidas

Dev. p/ juros

vencidos

Devedores p/ rendas

vencidas

Outros devedores Soma

Sara Santos - Vila Nova Gaia, Edf Tower Plaza 9.574 9.574

Sweetnight, Lda 5.875 5.875

TMF, SA - Matosinhos, Rua Farrapas 92.779 92.779

UFF - Vila Nova Gaia, Edf Tower Plaza 12.708 12.708

Wonder Jungle - Porto, Av. Aliados, 66 a 80 100.021 100.021

TOTAL 5.866.518 5.866.518 O montante indicado de devedores por rendas vencidas, refere-se a arrendatários cuja recuperação dos valores em dívida se afigura difícil ou já foram objecto de acções judiciais de despejo, os quais estão por critério do Fundo, totalmente provisionados, tendo em consideração as cauções ou depósitos de garantia que alguns possuem. . Adicionalmente, e para os restantes devedores, o Fundo adoptou um critério de análise casuística das dívidas, as quais, em função das perspectivas de recuperação associadas, são provisionadas tendo em consideração critérios de prudência. É ainda política do Fundo, a possibilidade de constituição de provisões adicionais, até um montante que não exceda 5% do volume de Rendas anuais. Nota 11 Desdobramento das contas de provisões acumuladas e explicitação dos movimentos ocorridos no exercício:

Saldo inic ia l A umento s R eduçõ es T ransferências Saldo f inal

471 - Provisões para Crédito Vencido 4.678.739 2.784.053 730.443 9.287 6.741.636

482 - Provisões para Outros Encargos

48281 - Para Impostos a Pagar

48282 - Para Depreciação de Imóveis 39.677 582.057 425.123 -9.287 187.324

T OT A L 4.718.416 3.366.110 1.155.566 0 6.928.960

C o ntas

As políticas de provisionamento para Crédito Vencido e para Outros Riscos e Encargos encontram-se explicitadas na nota 8 e na nota 3, respectivamente. O montante registado como Provisão para Outros Riscos e Encargos, respeita a depreciação de imóveis, sendo utilizada para absorção de menos valias apuradas aquando da avaliação periódica prevista no Artigo 29.º alínea 1 d), do Decreto-Lei N.º 60/2002.



Nota 12 Discriminação dos impostos retidos na fonte em relação aos rendimentos obtidos e contabilizados no fundo.

• Retenção sobre juros de disponibilidades 2.318• Retenção sobre juros de contratos promessa de compra e venda 0• Retenção sobre juros de obrigações 0• Retenção sobre rendimentos prediais 0• TOTAL 2.318



Nota 13 Discriminação das responsabilidades com e de terceiros, de acordo com o quadro seguinte:

No início No fimSubscrição de títulos 0 0Operações a prazo de compra - Imóveis 12.655.378 6.514.130 - Porto, Ramalde, Rua M. P. Azevedo, 878 0 0 - Vila Nova de Gaia, Parque Empr. Madalena, Lt 1 0 0 - Lisboa, Av. D. João II, 1.06.2.1 Edif. Mythos 4.964.130 4.964.130 - Vila Franca de Xira, Alverca do Ribatejo, En.10 Km 129,6 6.141.248 0 - Leiria, Barosa 1.550.000 1.550.000Operações a prazo de venda - Imóveis 5.000.000 0 - Lisboa, Rua Augusta, 109 a 111 2.750.000 0 - Lisboa, Rua Augusta, 113 a 117 2.250.000 0Operações a prazo de venda - Outras 39.486.292 54.598.434 - Opções de compra 39.486.292 54.598.434 - Cegedim Portugal Lda 0 0 - Galeria de Arte Pedro Cera - Soc. Unipessoal, Lda 771.000 773.313 - Apal - Cunhos e Cortantes, Lda 1.716.143 1.721.291 - Vadeca Imobiliária, S.A. 1.764.208 1.769.501 - Rifermol - Prestação de Serviços Embaladores, Lda 0 0 - Bretescar - Comércio Reparações Automóveis, Lda 2.476.195 2.483.624 - Erikson - Produtos Quimicos, SA 1.955.456 0 - Demovave II - Com. Mov. Cozinha, Lda 1.629.547 1.634.436 - Vitalsuites - Arq. Design e Engenharia, Unipessoal, Lda 0 0 - ABClínica - Avenida da Boavista Clínica, SA 653.294 0 - Blusen - Sociedade de Esploração, S.A. 0 0 - Tecniluz - Centro de Assistência Técnica, Lda 0 0 - IMETIM - Imobiliária, Lda 257.000 257.771 - Américo Soares Damas & Filhos, S.A. 2.724.200 2.732.373 - Ensine Ser - Educação e Ensino, S.A. 6.168.000 6.186.504 - DMAES - Dance Music Activities, E.S., Lda 639.235 641.153 - Artlabel Industry, S.A. 2.158.800 2.165.276 - Arena - Const. Imobiliárias, S.A. 13.500.000 13.500.000 - SUMA - Serviços Urbanos e Meio Ambiente, S.A. 2.618.214 2.626.069 - Modelo Continente Hipermercados 0 8.446.928 - SUMA - Serviços Urbanos e Meio Ambiente, S.A. 0 8.760.195 - Lazarino dos Marteres André 0 900.000 - 1965 Imobiliária 455.000 0Valores cedidos em garantia 4.000 4.000 - Garantias bancárias 4.000 4.000 - Leiria, Calmeiros 4.000 4.000Valores recebidos em garantia 5.850.426 6.179.608 - Garantias bancárias - Arrendamentos - ABClínica - Avenida da Boavista Clínica, SA 24.800 0 - Abreu & Catarino, Lda 18.445 18.445 - AddWise - Management Services 31.878 31.878 - Alstom Hidro - Equip. Hidroeléctricos, Lda 25.350 25.350 - Alstom Portugal, S.A. 26.010 26.010 - Américo Soares Damas & Filhos, S.A. 0 0 - Ammik Média, Lda 0 0

Tipo de responsabilidade Montantes



No início No fim - Angelini Farmacêutica, Lda. 10.650 10.650 - Arena - Const. Imobiliárias, S.A. 2.100.600 2.100.600 - Areva - transmissão Dist. Energia, Lda 16.851 16.851 - Artlabel Industry, S.A. 168.000 168.000 - Auxadi, Lda. Lisboa, Av. D. João II 0 18.187 - Bascol IV 24.000 0 - Biocheck - Higiene e Segurança Alimentar, Lda 5.245 5.245 - Blusen - Sociedade de Esploração, S.A. 0 0 - Bretescar - Comércio Reparações Automóveis, Lda 48.000 48.000 - Bricodis - Distribuição de Bricolage, S.A. 265.800 265.800 - Calçado Cruzado, Lda. 16.500 16.500 - Casa Sénior - Alfena, Serviços Gerontogeriáticos 400.000 400.000 - CEVA Logistics Empresarial Lda. 18.486 18.486 - Cilnet - Comunicações e Proj. Especiais, SA 0 0 - Comef - Construções Metálicas da Feira, Lda 0 0 - Construsan - Const. Civil e Saneamento, S.A. 0 0 - Cosmobeleza, Lda. 0 0 - CHMP - Sociedade de Investimentos Imobiliários, Lda. 42.000 42.000 - Demovave II - Com. Mov. Cozinha, Lda 0 0 - Distri Ionne - Restauração, Lda. 6.600 6.600 - Domani - Consult. Negócios e Gestão, Lda 13.500 13.500 - Dorel Portugal - Artigos para Bebé, Lda. 0 171.518 - Dragonfly - Design e Produção Multimédia Lda. 6.000 0 - DMAES - Dance Music Activities 27.150 27.150 - Elitávia Portugal - Serv. Aéreos, S.A. 0 0 - Electropal, Lda. 16.500 16.500 - Empresas de Transporte Álvaro Figueiredo, S.A. 252.000 252.000 - Ensigest, S.A. 84.000 84.000 - Ensine Ser - Educação e Ensino, S.A. 480.000 480.000 - Escopogest, Lda. 0 0 - Fabio Lucci - Representações, Lda 126.000 126.000 - Fabory Portugal, Lda 37.800 37.800 - FDO Construções, S.A. 15.598 15.598 - Frotcom, Lda 0 8.000 - Frescoásis - Unipessoal, Lda. 88.800 88.800 - GAES, Lda 16.500 16.500 - Garagem Egas Moniz, Lda 0 0 - Geoárea, Lda 6.000 6.000 - Gestpatrícios - Gest. Compra e Venda Imov, S.A. 0 0 - Grupo 3 - Arquitectos Associados, Lda 0 0 - IMETIM - Imobiliária, Lda 20.000 20.000 - Imotsu - Soc. Imobiliária, Lda 111.832 111.832 - Inspire - Design e Comunicação, Lda. 27.600 27.600 - Inzoni Mobiliário, Lda 48.000 48.000 - Joalto - Participações, SGPS, S.A. 0 0 - Jocilma - Indústria de Móveis, S.A. 624.000 624.000 - Jesse Manuel Rodrigues da Cruz 4.740 0 - Land Lord - Empreendimentos Imobiliários 0 0 - Lisbombas, S.A. 0 0




No início No fim - Metalcário, Lda 0 0 - Miranda Correia e Associados 15.140 15.140 - Multindustrial - Sociedade Imobiliária Unipessoal, Lda 0 0 - Multindustrial - Sociedade Imobiliária Unipessoal, Lda 0 0 - Multindustrial - Sociedade Imobiliária Unipessoal, Lda 0 0 - Multindustrial - Sociedade Imobiliária Unipessoal, Lda 0 0 - Multindustrial - Sociedade Imobiliária Unipessoal, Lda 0 0 - Multindustrial - Sociedade Imobiliária Unipessoal, Lda 0 0 - Multindustrial - Sociedade Imobiliária Unipessoal, Lda 0 0 - Multindustrial - Sociedade Imobiliária Unipessoal, Lda 0 0 - Orangina Schw eppes Portugal, S.A. 41.831 41.831 - Pantera Negra - Sociedade de Transportes Lda. 0 0 - Parque Residencial Cidade Universitária 0 0 - Paviurb - Construção Civil, S.A. 0 0 - Pizzareal, Lda. 32.300 32.300 - Predial Por - Sociedade Imobiliária, Lda 0 0 - Profile - Consultadoria Recursos Humanos, Lda 16.200 16.200 - Retiro dos Sonhadores Unipessoal, Lda. 14.544 14.544 - Richw orld Renew ables - Sist. Energ. Renováveis, Lda. 15.725 15.725 - Rifermol - Prestação de Serviços Embaladores, Lda 0 0 - River Rocks Shoes, Unipessoal, Lda. 66.150 66.150 - Saracho & Filhos, Lda 4.200 4.200 - Sociedade de Construções A. Machado & Filhos, Lda 0 0 - Suma - Serviços Urb. Meio Ambiente, S.A. 146.509 337.526 - Telepizza, S.A. 96.000 96.000 - Tubus Portugal - Sistemas de Informação, S.A. 139.992 139.992 - Univar Ibéria, S.A. 0 0 - Vitalsuites - Arq. Design e Engenharia, Unipessoal, Lda 0 0 - You Mix - Soluções de Comunicação Lda. 6.600 6.600 - Garantias bancárias - Obras e CPCV's 5.421.697 5.596.779 - COMEF - Construções Metálicas da Feira, Lda. 47.425 47.425 - Metalcário - Construções Metálicas, Ferro e Obras 49.850 49.850 - Garcia & Garcia, S.A. - Silves, Algoz 360.292 360.292 - Martifer, Benavente 0 175.082 - IMOVISÃO SUL – Gestão e Investimentos Imobiliários 4.964.130 4.964.130

TOTAL 68.417.793 72.892.951


Os montantes registados como Valores Recebidos em Garantia estão inseridos no âmbito dos contratos de arrendamento celebrados, e substituem-se à entrega de valores para caução, enquanto que os valores inseridos em Operações a Prazo de Venda – Imóveis respeitam à atribuição de opções de compra ao arrendatário do imóvel.



IV. – CERTIFICAÇÃO LEGAL DE CONTAS

ABCD

KPMG & Associados - Sociedade de Revisores

Oficiais de Contas, S.A.

Edifício Monumental

Av. Praia da Vitória, 71 - A, 11º

1069-006 Lisboa

Portugal

Telefone: +351 210 110 000

Fax: +351 210 110 121

Internet: www.kpmg.pt

KPMG & Associados – Sociedade de Revisores Oficiais de

Contas, S.A., a firma portuguesa membro da rede KPMG,

composta por firmas independentes afiliadas da KPMG

International Cooperative ("KPMG International"), uma entidade

suíça.

KPMG & Associados - S.R.O.C., S.A.

Capital Social: 2.840.000 Euros - Pessoa

Colectiva Nº PT 502 161 078 - Inscrito na

O.R.O.C. Nº 189 - Inscrito na C.M.V.M. Nº

9093

Matriculada na Conservatória do

registo Comercial de Lisboa sob o

Nº PT 502 161 078

RELATÓRIO DE AUDITORIA

Introdução

1. Nos termos do disposto na alínea c) do n.º 1 do artigo 8.º do Código dos Valores Mobiliários

(CVM) e com a redacção actual do n.º 3 do artigo 31.º do Decreto-Lei n.º 60/2002, de 20 de

Março, republicado no Anexo II do Decreto-Lei nº 71/2010, de 18 de Junho, apresentamos o

nosso Relatório de Auditoria sobre a informação financeira do exercício findo em 31 de

Dezembro de 2011, do Fundo Finipredial – Fundo de Investimento Imobiliário Aberto

(“Fundo Finipredial”), gerido pela entidade gestora Finivalor – Sociedade Gestora de

Fundos Mobiliários, SA, incluída no Relatório de Gestão, no Balanço (que evidencia um

total de 346.146.850 euros e um total de capital do Fundo de 293.597.175 euros, incluindo

um resultado líquido de 7.935.237 euros), na Demonstração dos Resultados e na

Demonstração dos Fluxos de Caixa do exercício findo naquela data, e no correspondente

Anexo.

Responsabilidades

2. É da responsabilidade do Conselho de Administração da entidade gestora Finivalor –

Sociedade Gestora de Fundos Mobiliários, SA:

a) a preparação de demonstrações financeiras que apresentem de forma verdadeira e

apropriada a posição financeira do Fundo, o resultado das suas operações e os fluxos de

caixa;

b) que a informação financeira histórica, preparada de acordo com os princípios

contabilísticos geralmente aceites, seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e

lícita, conforme exigido pelo Código dos Valores Mobiliários;

c) a adopção de políticas e critérios contabilísticos adequados, atentas as especificidades

dos Fundos de Investimento Imobiliário;

d) a manutenção de um sistema de controlo interno apropriado; e

e) a informação de qualquer facto relevante que tenha influenciado a sua actividade,

posição financeira ou resultados.

3. A nossa responsabilidade consiste em verificar a informação financeira contida nos

documentos de prestação de contas acima referidos, designadamente sobre se é completa,

verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, conforme exigido pelo Código dos Valores

Mobiliários, competindo-nos emitir um relatório profissional e independente baseado no

nosso exame.

Âmbito

4. O exame a que procedemos foi efectuado de acordo com as Normas Técnicas e Directrizes

de Revisão/Auditoria emitidas pela Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, as quais

exigem que o mesmo seja planeado e executado com o objectivo de obter um grau de

segurança aceitável sobre se as demonstrações financeiras estão isentas de distorções

materialmente relevantes. Para tanto o referido exame incluiu:

- a verificação, numa base de amostragem, do suporte das quantias e divulgações

constantes das demonstrações financeiras e a avaliação das estimativas, baseadas em

juízos e critérios definidos pelo Conselho de Administração da entidade gestora,

utilizadas na sua preparação;

- a verificação do adequado cumprimento do Regulamento de Gestão do Fundo;

- a verificação da inscrição dos factos sujeitos a registo relativos aos imóveis do fundo

- a verificação da adequada valorização dos valores do Fundo;

- a verificação da não realização de qualquer operação vedada (particularmente as

transacções entre diferentes fundos administrados pela mesma sociedade) e da

realização de operações dependentes de autorização ou não oposição da CMVM nos

termos e condições definidas na lei e respectiva regulamentação;

- a verificação do registo e controlo das operações de subscrição e resgate das unidades

de participação do Fundo;

- a verificação da aplicabilidade do princípio da continuidade;

- a apreciação sobre se é adequada, em termos globais, a apresentação das demonstrações

financeiras;

- a apreciação sobre se a informação financeira é completa, verdadeira, actual, clara,

objectiva e lícita; e

- a verificação do ressarcimento e divulgação dos prejuízos causados por erros ocorridos

no processo de valorização e divulgação do valor da unidade de participação ou na

imputação das operações de subscrição e de resgate ao património do fundo nos termos

e condições regulamentarmente previstas.

5. O nosso exame abrangeu ainda a verificação da concordância da informação financeira

constante do relatório de gestão com os restantes documentos de prestação de contas.

6. Entendemos que o exame efectuado proporciona uma base aceitável para a expressão da

nossa opinião.

Opinião

7. Em nossa opinião, as demonstrações financeiras referidas no parágrafo 1 acima apresentam

de forma verdadeira e apropriada, em todos os aspectos materialmente relevantes, a posição

financeira do Fundo Finipredial gerido pela entidade gestora Finivalor – Sociedade

Gestora de Fundos Mobiliários, SA em 31 de Dezembro de 2011, o resultado das suas

operações e os fluxos de caixa no exercício findo naquela data, em conformidade com os

princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os Fundos de Investimento

Imobiliário e a informação nelas constante é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e

lícita.

Relato sobre outros requisitos legais

8. É também nossa opinião que a informação constante do relatório de gestão é concordante

com as demonstrações financeiras do exercício.

Lisboa, 30 de Março de 2012

___________________________________________________

KPMG & Associados

Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, S.A. (n.º 189)

representada por

Vitor Manuel da Cunha Ribeirinho (ROC n.º 1081)

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