relatÓrio e contas referente ao exercÍcio findo...

FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO FECHADO - BPI

METAIS PRECIOSOS

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO

FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017

Fundo Especial de Investimento Fechado – BPI Metais Preciosos

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017

Página 2/28

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO ........................................................................................................... 3

II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO ESPECIAL DE

INVESTIMENTO FECHADO - BPI METAIS PRECIOSOS REFERENTE AO

EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 .............................................................. 10

III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO ESPECIAL DE



IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO ESPECIAL DE



V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 ................ 17

VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA .................................................................................................... 28



Página 3/28

I - RELATÓRIO DE GESTÃO



Página 4/28

BPI Metais Preciosos Tipo de Fundo:

Fundo Especial de Investimento Fechado

Data de Início: 14 de Março de 2011

Objectivo: O objectivo principal do OEI é proporcionar aos seus participantes o acesso a um cabaz diversificado de metais preciosos (Ouro, Prata, Platina e Paládio), através da exposição a fundos de terceiros, ETF ("exchange traded funds"), derivados cotados, obrigações estruturadas cujo rendimento se encontre indexado aos metais preciosos ou aos valores a seguir referidos e acções, bem como obrigações com direito de subscrição de acções, obrigações convertíveis em acções, warrants ou qualquer outro tipo de valor que confira o direito de subscrição, seja convertível ou tenha a remuneração indexada a acções em empresas cuja actividade principal esteja ou que, no entender da Sociedade Gestora, possa vir a estar directamente relacionada com produtos e serviços à industria de metais preciosos.

Política de Distribuição de Rendimentos:

Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, S.A.

Locais de Comercialização: Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI, S.A..

O fundo BPI Metais Preciosos terminou o segundo semestre de 2017 em queda ligeira, em linha com a desvalorização do dólar norte-americano que perdeu cerca de 5,3% face ao euro neste período. A tendência de desvalorização da moeda americana retomou o seu caminho no inico de Novembro após um ligeiro abrandamento em Agosto e Setembro acumulando no final de Dezembro uma queda superior a 14%. O semestre ficou marcado pela relativa estabilidade politica num ambiente de baixa volatilidade e baixa inflação, favorável ao desempenho dos ativos de risco. Ainda assim os principais metais preciosos valorizaram ao longo do semestre terminando o ano com ganhos consideráveis. Ainda que num contexto relativamente adverso para o sector, o ouro, que valorizou 5% no segundo semestre, terminou 2017 com uma valorização superior a 13% enquanto que a prata acumulou ganhos de 6,4%. Apesar dos ganhos alcançados, o ano ficou marcado por períodos de falta de tendência e de algumas quedas após o verão. Nos restantes metais preciosos destaque para o paládio que termina o ano em níveis máximos de 17 anos após fortes ganhos em Dezembro. A carteira do fundo continuará a refletir as nossas cautelas quanto à sustentabilidade desta recuperação, concentrando a nossa exposição quase exclusivamente em ouro e na preferência por ações de empresas de royalties. A nossa estratégia de investimento continua a pautar-se pela disciplina e pela procura de veículos de investimento que possam proporcionar um perfil de risco/retorno atrativo. Ao nível das empresas, procuramos identificar boas oportunidades de investimento bem como explorar disparidades nas valorizações dos diferentes produtores e exploradores.



Página 5/28

2011 -2,29% 22,59% 6

2012 -16,32% 17,41% 6

2013 -49,81% 24,27% 6

2014 2,82% 18,06% 6

2015 -4,88% 18,29% 6

2016 33,28% 27,38% 7

2107 -6,47% 20,38% 6

CLASSE DE RISCORISCORENDIBILIDADE ANOS

Principais Títulos em Carteira

BAKERSTEEL GLBL PRECIOUS MTL SU 26,60%

SPROTT PHYSICAL GOLD TRUST 19,30%

FRANKLIN GLD & PR MET-IA $ 8,90%

SHARE-GOLD-USD 8,40%

ETF-VANECK MERK GOLD TRUST 7,20%

Condições de Investimento em 31.12.2017

Comissões:

Gestão 2,000%

Depositário 0,025%

O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospectos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.

Rentabilidade e Risco Rentabilidades anualizadas a 31-12-2017

YTD -6,5%

3 Anos 5,8%

5 Anos -9,4%

Desde o início -9,8%

Movimentos de unidades de participação 2017

UP em circulação no início do período 1.476.160

UP emitidas em 2017 0

UP resgatadas em 2017 0

UP em circulação no final do período 1.476.160 Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).



Página 6/28

Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2013 2014 2015 2016 2017

Valor líquido global * 3.010 3.095 2.944 3.924 3.670

Valor da UP 2,03887 2,09646 1,99425 2,65810 2,48589

Número de UP 1.476.160 1.476.160 1.476.160 1.476.160 1.476.160

*(Milhares de Euros)

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2013 2014 2015 2016 2017

M.e.

Evolução do activo do Fundo

nos últimos 5 anos

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

EurEvolução do valor da unidade de participação

em 2017

Demonstração do Património do Fundo(valores em Euro)

2017 2016

Valores mobiliários 3.577.573 3.734.680

Saldos Bancários 105.352 204.795

Outros activos 100 403

Total dos activos 3.683.025 3.939.878

Passivo 13.448 16.356

Valor líquido de Inventário 3.669.577 3.923.522

Distribuição de títulos em carteira

(valores em Euro)

Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteiraJuros

corridosSOMA %

VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.Valores Portuguesas 88.560 83.753 - 83.753 2,34%

M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 791.860 739.775 - 739.775 20,68%

O.I.C. domiciliados Estados Membros EU 2.103.038 1.591.346 - 1.591.346 44,48%

O.I.C. domiciliados Estados Não Membros EU 1.698.782 1.162.699 - 1.162.699 32,50%

TOTAL 4.682.240 3.577.573 - 3.577.573 100,00%

Movimentos de títulos no período

(valores em Euro)

Compras Vendas

M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 684 2.968



Página 7/28

Operações com derivados no período(valores em Euro)

31/12/2016 Compras Vendas 31/12/2017

Opções 3.993.943 - (4.743) 3.998.686 Remunerações da Sociedade Gestora O montante total das remunerações do exercício económico, subdividido em remunerações fixas e variáveis, pagas pela Sociedade Gestora aos seus colaboradores e membros da Comissão Executiva do Conselho de Administração foi o seguinte: Remunerações fixas: 2.908.501 Remunerações variáveis: 445.315 Indemnizações não contratuais: 1.132.482 O número total de beneficiários abrangidos foi de 60 colaboradores. As remunerações do exercício económico referentes aos beneficiários abrangidos pela alínea b), do n.º 2, do artigo 78.º, do Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo, apresentam os seguintes valores:

(valores em euros)

Categoria Remuneração Fixa

Remuneração Variável

Remuneração Total

Número de Colaboradores

Membros da Comissão Executiva do Conselho de Administração

109.000 29.100 138.100 1

Responsáveis pela assunção de riscos e funções de controlo

651.966 142.422 794.389 17

Os membros do Conselho de Administração da BPI Gestão de Ativos e os seus Colaboradores estiveram, no exercício de 2017, sujeitos às regras e procedimentos definidos na Politica de Remuneração aplicável aos Colaboradores do Banco BPI, não se tendo verificado para o ano em questão, alterações significativas da política de remuneração adotada. Regras de valorimetria a) Valores mobiliários

i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflecte o preço praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transaccionados pela Sociedade Gestora.

ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como

não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização:



Página 8/28

A valorização de acções não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que sejam considerados adequados pela Sociedade Gestora para as características do activo a valorizar. Exceptua-se o caso de acções em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento de Referência das acções da mesma espécie, emitidas pela mesma entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões.

No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que,

designadamente por falta de representatividade das transacções realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflicta o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o presumível valor de realização dos títulos em questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes:

1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Finantial Times Interactive

Data, oISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora;

2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito:

a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de

domínio ou de grupo com a entidade responsável pela gestão; b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na

alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos. 3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de

obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são descontados a uma taxa de juro que reflicta o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação directa com títulos semelhantes para aferir da validade da valorização.

b) Instrumentos do mercado monetário Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados

incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que:

a) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e

de taxa de juro, reduzido; b) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso

esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor;

c) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor

de mercado não é superior a 0,5% c) Instrumentos derivados

i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respectivos Mercados no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo;



Página 9/28

ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela Sociedade Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes:

1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à

valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um market-maker da escolha da Sociedade Gestora;

2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que,

no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor actual das posições em carteira através da actualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a efectuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão.

INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS

Proveitos

Juros e Proveitos Equiparados 0 1 331 118

Rendimento de Títulos 11 660 193 122 14 236 9 184

Ganhos em Operações Financeiras 3 778 804 17 313 897 5 819 282 4 246 535

Reposição e Anulação de Provisões 0 268 796 0 0

Outros Ganhos e Proveitos Correntes 0 2 671 62 223

Outros Ganhos e Proveitos Eventuais 101 900 90 0

Total 3 790 565 17 779 386 5 834 000 4 256 060

Custos

Juros e Custos Equiparados 2 0 0 0

Comissões e Taxas 97 043 241 106 78 302 81 285

Perdas em Operações Financeiras 3 944 021 17 106 462 5 902 779 4 087 618

Impostos 3 340 297 898 3 692 2 025

Provisões para encargos 0 0 0 0

Outros Custos e Perdas Correntes 104 171 110 107

Outros Custos e Perdas Eventuais 0 0 0 0

Total 4 044 510 17 645 637 5 984 883 4 171 035

Resultado do Fundo -253 945 133 749 -150 883 85 024

2014Descritivo 2017 2016 2015

Eventos subsequentes Sem eventos subsequentes relevantes a reportar.



Página 10/28

II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO

FECHADO - BPI METAIS PRECIOSOS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO

DE 2017



Página 11/28

(valores em Euro) Data: 31.12.2017

ATIVO PASSIVO

31.12.2017 31.12.2016 Períodos

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 31.12.2017 31.12.2016

Outros Ativos

32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM

33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 7 380 800 7 380 800

Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais

64 Resultados Transitados (3 457 278) (4 436 967)

Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 67 Dividendos Antecipados das SIM

22 Ações 880 420 177 660 (234 553) 823 528 870 790 66 Resultados Líquidos do Período (253 945) 979 689

23 Outros Títulos de Capital

24 Unidades de Participação 3 801 820 598 859 (1 646 634) 2 754 045 2 856 774 Total do Capital do OIC 3 669 577 3 923 522

25 Direitos 7 115

26 Outros Instrumentos da Dívida

Total da Carteira de Títulos 4 682 240 776 520 (1 881 187) 3 577 573 3 734 680

Outros Ativos Provisões Acumuladas

31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos

Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas

Terceiros Terceiros

411+…+418 Contas de Devedores 100 100 403 421 Resgates a Pagar a Participantes

422 Rendimentos a Pagar a Participantes

Total dos Valores a Receber 100 100 403 423 Comissões a Pagar 12 792 8 740

424+…+429 Outras contas de Credores 456 5 044

43+12 Empréstimos Obtidos

44 Pessoal

Disponibilidades 46 Acionistas

11 Caixa

12 Depósitos à Ordem 105 352 105 352 204 795 Total dos Valores a Pagar 13 248 13 784

13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso

14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos

18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito Diferido

Total das Disponib ilidades 105 352 105 352 204 795 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 200 200

59 Contas transitórias passivas 0 2 372

Acréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 200 2 572

52 Despesas com Custo Diferido

53 Outros acréscimos e diferimentos

59 Contas transitórias ativas 1 1

Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 1 1

TOTAL DO ATIVO 4 787 692 776 520 (1 881 187) 3 683 025 3 939 878 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 3 683 025 3 939 878

Total do Número de Unidades de Participação em circulação 1 476 160 1 476 160 Valor Unitário da Unidade Participação 2.4859 2.6589



Página 12/28


DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS

Períodos

Código Designação 31.12.2017 31.12.2016 Código Designação 31.12.2017 31.12.2016

Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista

912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais)

913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais

914 Opções 914 Opções

915 Futuros 915 Futuros

Total Total

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro

921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)

922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro

923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro

924 Opções 924 Opções


Total Total

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações

934 Opções 4 031 876 934 Opções 3 794 706


Total 4 031 876 Total 3 794 706

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros

942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos

944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)

945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS 4 031 876 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 3 794 706

99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 3 794 706 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 4 031 876



Página 13/28

III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO FECHADO - BPI

METAIS PRECIOSOS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017



Página 14/28


CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Períodos Períodos

Código Designação 31.12.2017 31.12.2016 Código Designação 31.12.2017 31.12.2016

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes

Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

711+718 De Operações Correntes 2 289 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos

719 De Operações Extrapatrimoniais 0 811+814+827+818 De Operações Correntes (0)

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 0

722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 2 1 515 Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 92 528 96 376 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 11 660 13 856

729 De Operações Extrapatrimoniais 4 513 21 800 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras

732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 3 883 371 5 579 073 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 3 740 026 6 822 579

731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 60 649 783 667 839 Em Operações Extrapatrimoniais 38 778 630 026

Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 1 387 1 932 851 Provisões para Encargos

7412+7422 Impostos Indirectos 1 954 2 053 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes

7418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 3 790 464 7 466 461

751 Provisões para Encargos

77 Outros Custos e Perdas Correntes 104 71

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 4 044 510 6 486 775

79 Outros Custos e Perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais

781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis

782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários

783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 101 2

788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 101 2

63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 979 689 66 Resultado Líquido do Período (se<0) 253 945

TOTAL 4 044 510 7 466 464 TOTAL 4 044 510 7 466 464

(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos (131 686) 1 255 848 F - E Resultados Eventuais 101 2

8*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais (26 385) (175 441) B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento (250 605) 983 673

B-A Resultados Correntes (254 046) 979 686

B+D+F-A-C-

E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período (253 945) 979 689

Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e

Incrementos Patrimoniais



Página 15/28

IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO

FECHADO - BPI METAIS PRECIOSOS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE

DEZEMBRO DE 2017



Página 16/28


31.12.17 31.12.16

Operações da carteira de títulos e outros activos

Recebimentos: 15 146 272 818

Venda de títulos e outros ativos da carteira 2 970 11 341

Resgates de unidades de participação noutros OIC 247 604

Rendimento de títulos e outros activos da carteira 12 176 13 872

Juros e proveitos similares recebidos

Pagamentos: ( 5 199) ( 271 681)

Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 684) ( 618)

Subscrição de títulos e outros activos ( 247 748)

Comissões de Bolsa suportadas ( ) ( 5)

Comissões de corretagem ( 4 515) ( 23 310)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 9 946 1 137

Operações a prazo e de divisas

Recebimentos: 14 769 409 313

Operações cambiais 96 70

Operações sobre cotações 170 356

Margem inicial em contratos de futuros e opções 167 754

Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 14 673 71 133

Pagamentos: ( 32 075) ( 512 280)

Operações cambiais ( 54) ( 255)

Operações sobre cotações ( 427 279)

Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 16 008)

Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 32 021) ( 68 738)

Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( 17 306) ( 102 967)

Operações de gestão corrente

Recebimentos: ( ) ( 3)

Juros de depósitos bancários ( ) ( 3)

Pagamentos: ( 92 083) ( 97 029)

Comissão de gestão ( 79 099) ( 80 338)

Comissão de depósito ( 989) ( 1 004)

Juros devedores de depósitos bancários ( 2) ( 286)

Impostos e taxas ( 11 676) ( 6 262)

Outros pagamentos correntes ( 317) ( 9 140)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 92 082) ( 97 031)

Saldo dos Fluxos de caixa do período ( 99 442) ( 198 861)

Disponibilidades no início de período 204 795 403 656

Disponibilidades no fim do período 105 352 204 795

Descriminação dos Fluxos



Página 17/28

V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017



Página 18/28

INTRODUÇÃO

A constituição do BPI Metais Preciosos - Fundo Especial de Investimento Fechado (OEI) foi autorizada

pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em 29 de Janeiro de 2011, tendo iniciado a sua

actividade em 14 de Março de 2011. É um organismo especial de investimento com duração prevista de 8

anos que tem como principal finalidade proporcionar aos seus participantes o acesso a um cabaz

diversificado de metais preciosos (Ouro, Prata, Platina e Paládio), através da exposição a fundos geridos

por outras entidades gestoras, ETF ("exchange traded funds"), derivados cotados, obrigações estruturadas

cujo rendimento se encontre indexado aos metais preciosos e acções, bem como obrigações com direito

de subscrição de acções, obrigações convertíveis em acções, warrants ou qualquer outro tipo de valor que

confira o direito de subscrição, seja convertível ou tenha a remuneração indexada a acções em empresas

cuja actividade principal esteja, ou que no entender da BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de

Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora) possa vir a estar, directamente relacionada

com produtos e com a prestação de serviços à industria de metais preciosos.

A duração do OEI pode ser prorrogada uma ou duas vezes, por iguais períodos de 8 anos, mediante

deliberação da assembleia de participantes, tomada nos últimos seis meses do período anterior, sendo

sempre permitido o resgate das unidades de participação pelos participantes que tenham votado contra a

prorrogação.

O OEI é administrado, gerido e representado pela Sociedade Gestora. As funções de banco depositário

são exercidas pelo Banco BPI, S.A..

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos

de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua

apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OEI O capital do OEI está formalizado através de unidades de participação, com características iguais e

sem valor nominal, as quais conferem aos seus titulares o direito de propriedade sobre os valores do

OEI, proporcionalmente ao número de unidades que representam. O valor de resgate das unidades

de participação será calculado com base no valor do capital do OEI no momento da liquidação ou, em

caso de prorrogação do prazo, ao valor da unidade de participação no último dia do período

inicialmente previsto para a duração do OEI.



Página 19/28

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, o movimento ocorrido no capital do OEI foi o

seguinte:

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.16 Subscrições Resgates

Distribuição

de

Resultados

Outros

Resultados

do

Exercício

31.12.17

Valor base 7 380 800 - - 7 380 800

Diferença p/Valor Base - - - -

Resultados distribuídos - -

Resultados acumulados ( 4 436 967) 979 689 ( 3 457 278)

Resultados do período 979 689 ( 979 689) ( 253 945) ( 253 945)

SOMA 3 923 522 - - - - ( 253 945) 3 669 577

Nº de Unidades participação 1 476 160 - - 1 476 160

Valor Unidade participação 2.6581 2.4862

O valor líquido global do OEI, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de

participação em circulação foram os seguintes:

Data Valor UP VLGFNº UP em

circulação

Ano 2017 31-12-17 2.4859 3 669 577 1 476 160

30-09-17 2.5194 3 719 077 1 476 160

30-06-17 2.5888 3 821 516 1 476 160

31-03-17 2.8296 4 176 969 1 476 160

Ano 2016 31-12-16 2.6581 3 923 522 1 476 160

30-09-16 3.1161 4 599 861 1 476 160

30-06-16 3.1504 4 650 511 1 476 160

31-03-16 2.4348 3 594 098 1 476 160

Ano 2015 31-12-15 1.9943 2 943 832 1 476 160

30-09-15 1.9641 2 899 282 1 476 160

30-06-15 2.2309 3 293 136 1 476 160

31-03-15 2.3082 3 407 292 1 476 160

Em 31 de dezembro de 2017, os participantes do OEI podem agrupar-se de acordo com os seguintes

escalões:

Escalões N.º participantes

Ups>= 25% -

10%<= Ups < 25% -

5%<= Ups < 10% -

2%<= Ups < 5% 4

0.5%<= Ups < 2% 31

Ups<0.5% 606

TOTAL 641



Página 20/28

2. VOLUME DE TRANSAÇÕES

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, as transações de valores mobiliários

efetuadas pelo OIC tiveram a seguinte composição:

(Valores em Euro)

Bolsa Fora de Bolsa Bolsa Fora da Bolsa Bolsa Fora de Bolsa

Ações 684 - - - 684 -

Direitos - - 2 970 - 2 970 -

Total 684 - 2 970 - 3 654 -

DescriçãoCompra (1) Vendas (2) Total (1) + (2)

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES Em 31 de dezembro de 2017, esta rubrica tem a seguinte composição:

(valores em Euro)

Descrição dos títulosPreço de

aquisiçãoMais valias

Menos

valias

Valor da

carteira

Juros

corridosSOMA

1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Portuguesas

-Acções

FRESNILLO PLC . 88 560 - (4 807) 83 753 - 83 753

88 560 - (4 807) 83 753 - 83 753

M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE

-Acções

ROYAL GOLD INC 118 279 25 515 - 143 794 - 143 794

GOLDCORP INC USD 55 821 - (40 914) 14 907 - 14 907

YAMANA GOLD INC 39 104 - (26 617) 12 487 - 12 487

NEVSUN RESOURCES LTD 42 613 - (18 149) 24 463 - 24 463

FRANCONEVADA CORPORATION 116 768 90 712 - 207 480 - 207 480

CENTERRA GOLD INC 76 102 - (34 137) 41 966 - 41 966

TANZANIAN ROYALTY EXPL.CORP NYSE 54 185 - (45 840) 8 345 - 8 345

RESOLUTE MINING LIMITED 39 235 880 - 40 115 - 40 115

OCEANAGOLD CORP 104 452 29 539 - 133 992 - 133 992

MCEWEN MINING INC 27 368 6 852 - 34 220 - 34 220

TAHOE RESOURCES INCTOR 32 193 - (21 768) 10 425 - 10 425

BEADELL RESOURCES LTD 28 917 - (22 653) 6 264 - 6 264

BELO SUN MINING CORP 28 702 - (19 667) 9 035 - 9 035

EVOLUTION MINING LTD 28 121 16 432 - 44 552 - 44 552

SIBANYE GOLDSPON ADR. - 7 731 - 7 731 - 7 731

791 860 177 660 (229 745) 739 775 - 739 775

-OIC domiciliados Estado membro UE

FRANKLIN GLD PR METIA 843 366 - (516 263) 327 103 - 327 103

SHAREGOLDUSD 863 549 - (555 194) 308 355 - 308 355

BAKERSTEEL GLBL PRECIOUS MTL SU 396 123 559 765 - 955 888 - 955 888

2 103 038 559 765 (1 071 457) 1 591 346 - 1 591 346

-OIC domiciliados E. não membro UE

VANECK VECTORS GOLD MINERS 424 469 - (230 689) 193 780 - 193 780

SPROTT PHYSICAL GOLD TRUST 1 050 900 - (344 488) 706 412 - 706 412

ETFVANECK MERK GOLD TRUST 223 413 39 094 - 262 507 - 262 507

1 698 782 39 094 (575 177) 1 162 699 - 1 162 699

TOTAL 4 682 240 776 520 (1 881 187) 3 577 573 - 3 577 573

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o exercício findo em 31 de dezembro

de 2017, foi o seguinte:

(valores em Euro)

Descrição 31.12.16 Aumentos Reduções 31.12.17

Depósitos à ordem 204 795 151 021 250 463 105 352

TOTAL 204 795 151 021 250 463 105 352



Página 21/28

4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC,

mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido

pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta

entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de

fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com

entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de

maio.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações

financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de exercícios

O OEI regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de

exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do

seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos

equiparados”.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transação pelo seu valor efetivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de

mercado, semanalmente (no último dia útil de cada semana) e no último dia útil de cada mês, de

acordo com as seguintes regras:

i) Os ativos da carteira do OEI são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo

com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização

ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores

mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF’s) e derivados) e pelas 22

horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETF’s, instrumentos financeiros

derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente

americano;

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados

são valorizados com base na última cotação disponível no momento de referência do dia

em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OEI. Caso não exista cotação

nesse dia ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora como



Página 22/28

representativas do seu presumível valor de realização, utiliza-se a última cotação de fecho

disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores;

iii) Os valores mobiliários não admitidos à cotação ou negociação em mercados

regulamentados, são valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por

um “market maker” da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia

em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OEI; e

iv) As unidades de participação em fundos de investimento são registadas ao custo de

aquisição e valorizadas com base no último valor conhecido e divulgado pela respetiva

entidade gestora ou, se aplicável, ao último preço de mercado onde se encontrarem

admitidas à negociação.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos

anteriormente são reconhecidas na demonstração de resultados do exercício nas rubricas

“Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e

“Menos-valias” do ativo.

Os dividendos e os rendimentos distribuídos pelos fundos de investimento são registados

quando atribuídos/recebidos na rubrica ”Rendimento de títulos e outros ativos”, da demonstração

dos resultados.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OEI pelo

número de unidades de participação em circulação. O capital do OEI corresponde ao somatório

das rubricas unidades de participação, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

d) Comissão de subscrição

O OEI está isento de comissão de subscrição.

e) Comissão de resgate

O OEI está isento de comissão de resgate.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do

património do OEI. De acordo com o regulamento de gestão do OEI, esta comissão é calculada

semanalmente por aplicação de uma taxa anual de 2% ao capital do OEI no último dia útil de



Página 23/28

cada semana, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica

“Comissões e taxas”.

g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o

regulamento de gestão do OEI, esta comissão é calculada semanalmente por aplicação de uma

taxa anual de 0,025% ao capital do OEI no último dia útil de cada semana, sendo a sua

liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um

encargo do OEI, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o seu valor líquido global

deduzido das comissões de gestão e depósito no último dia útil do mês sendo registada na

rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OEI é de 0,026 ‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 200

Euros e 20.000 Euros, respetivamente.

i) Operações em moeda estrangeira

Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio

indicativo para as operações à vista (“fixing”) divulgado pelo Banco de Portugal na data de

encerramento do balanço. Os ganhos e perdas resultantes da reavaliação cambial são

registados como proveitos e custos do exercício, respetivamente, nas rubricas de “Ganhos ou

perdas em operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”.

j) Operações com contractos de “Futuros”

As posições abertas em contractos de futuros, transacionados em mercados organizados, são

refletidas em rubricas extrapatrimoniais. Estas são valorizadas semanalmente (no último dia útil

de cada semana) e no último dia de cada mês, com base nas cotações de mercado, sendo os

lucros e prejuízos, realizados ou potenciais, reconhecidos como proveito ou custo nas rubricas

de “Ganhos ou Perdas em operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”.

A margem inicial é registada na rubrica “Contas de devedores – Devedores por operações sobre

futuros – Margem inicial”. Os ajustamentos de cotações do último dia útil de cada semana são

registados em contas de acréscimos e diferimentos do ativo ou do passivo e transferidos no dia

seguinte para a conta de depósitos à ordem associada.



Página 24/28

k) Impostos

A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do

IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O

lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com

as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os

rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou

previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos,

e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo.

Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros

tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o

disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC.

O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do

IRC.

O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações

previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração

Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade).

No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o

valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos

que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à

taxa de 0,0125%, por trimestre, para os restantes.

O OIC, em 30 de junho de 2015, no âmbito do regime transitório previsto no Decreto-Lei n.º

7/2015, procedeu ao registo de impostos diferidos passivos sobre o valor total das mais-valias

apuradas à data de referência assumindo a compensação de mais e menos valias potenciais,

cujo montante foi refletido na rubrica de “provisões para encargos”. O valor apurado é exigível à

medida que ocorra a respetiva alienação dos títulos que deram origem ao imposto apurado.



Página 25/28

5. COMPONENTES DO RESULTADO

No exercício findo de 31 de dezembro de 2017, as componentes do resultado do OIC têm a seguinte

composição:

(Valores em Euro)

Perdas de Capital Juros e Comissões Suportados

Menos valias

potenciais

Menos valias

efectivasSoma

Juros vencidos

e comissões

Juros e

Comissões

decorridos

Soma

OPERAÇÕES "À VISTA"

Acções 4 230 1 102 588 1 106 818 - - -

Unidades de participação 284 476 2 492 077 2 776 553 - - -

Direitos - - - - - -

Depósitos - - - 2 - 2

OPERAÇÕES A PRAZO

Cambiais

Spots - 32 331 32 331 - - -

Futuros - - -

Cotações

Opções - 28 319 28 319 - - -

COMISSÕES

de Gestão - - - 72 565 6 101 78 666

de Depósito - - - 907 76 983

Taxa de Supervisão - - - 2 200 200 2 400

Taxa de Operações de bolsa - - - - - 0

Taxa de Corretagem - - - 2 - 2

Out. Comissões da carteira de titulos - - - - - -

de Operações Extrapatrimoniais - - - 4 513 - 4 513

Outras - - - 10 478 - 10 478

288 706 3 655 315 3 944 021 90 667 6 377 97 045

Natureza

TOTAL

(Valores em Euro)

Ganhos de Capital

Mais valias

potenciais

Mais valias

efectivasSoma

Juros vencidos

e comissões

Juros

decorridos

OPERAÇÕES "À VISTA"

Acções 306 155 752 716 1 058 871 - - 10 115 10 115

Unidades de participação 909 035 1 764 788 2 673 823 - - 1 546 1 546

Direitos - 7 332 7 332 - - - -

Depósitos - - - - - - -

OPERAÇÕES A PRAZO

Cambiais

Futuros - - - - - - -

Spots - 15 121 15 121 - - - -

Cotações

Opções - 23 657 23 657 - - - -

OUTRAS OPERAÇÕES

Operações de Reporte - - - - - - -

Operações de Empréstimo - - - - - - -

Comissões de subscrição/resgate - - - - - - -

1 215 191 2 563 613 3 778 804 - - 11 660 11 660

Natureza

Ganhos de Juros

Rendimento

de títulosSoma

TOTAL



Página 26/28

9. IMPOSTOS E TAXAS

Os montantes registados nesta rubrica apresentam a seguinte composição de acordo com o tipo de

rendimento gerador da tributação:

(Valores em Euro)

Impostos directos:

Mais valias em acções estrangeiras 24 -

24 -

Impostos indirectos:

Imposto do selo 0 -

Imposto do selo VLGF 1 954 -

1 954 -

Impostos pagos no estrangeiro:

Dividendos de acções 1 362 -

1 362 -

TOTAL 3 340 -

Descritivo 31.12.2017 31.12.2016

11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 31 de dezembro de 2017, as posições cambiais mantidas pelo OEI podem resumir-se da seguinte

forma:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

AUD 141 637 - - - - - 141 637

CAD 663 615 - - - - - 663 615

GBP 74 930 - - - - - 74 930

USD 3 582 317 - - - - - 3 582 317

ZAR 63 - - - - - 63

Contravalor Euro 3 605 023 - - - - - 3 605 023

Moedas À VistaA Prazo

Posição Global

13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

Em 31 de dezembro de 2017, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro)

Futuros Opções

Acções 823 528 - - 823 528

Unidades de participação 2 754 045 - - 2 754 045

SaldoAcções e Valores Similares MontanteExtra-Patrimoniais



Página 27/28

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OEI durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017 apresentam a

seguinte composição:

(Valores em Euro)

Custos Valor %VLGF

Comissão de Gestão

Componente Fixa 78 666 2.002%

Comissão de Depósito 983 0.025%

Taxa de Supervisão 2 400 0.061%

Custos de Auditoria 104 0.003%

Encargos Outros OIC 28 689 0.730%

Outros custos 10 478 0.267%

TOTAL 121 321

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 3.088%

De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de

encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de

depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado exercício, e o

seu valor líquido global médio nesse mesmo exercício. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos

correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos

inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos

correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos

de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii)

juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.



Página 28/28

VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA

relatÓrio e contas referente ao exercÍcio findo...

Documents