operações estruturadas para captação de recursos

Setor SucroalcooleiroSetor SucroalcooleiroProject Finance: Operações EstruturadasProject Finance: Operações Estruturadaspara Captação de Recursos para Captação de Recursos FEICANA, Araçatuba / SPFEICANA, Araçatuba / SPMarço/2012Março/2012

Project Finance: Operações EstruturadasProject Finance: Operações Estruturadaspara Captação de Recursos para Captação de Recursos

AgendaApresentação TAS CT Financiamento de Projetos

Mercado Sucroalcooleiro: Desafios e Oportunidades para o Financiamento de Projetos e Captações

I. Financiamento ao Investimento – BNDES

II. Financiamento a Inovação, P&D

III. Mercado de Capitais – Dívida, Securitizações

IV.Outras oportunidades estruturadas de levantamento de recursos

Escopo de Serviços de Assessoria a Financiamento de Projetos

Caso Ilustrativo: Assessoria a Financiamento de Projeto

Nossas Credenciais

Página

3

5

7

13

15

19

21

26

29

Ernst & Young Terco 3

Serviços de Transações Corporativas (TAS)

Uma transação de sucesso requer uma profunda análiseoperacional e econômica viável que atinja as expectativas

Nossa equipe de Transações Corporativas (TAS) tem as habilidadesos nossos clientes em todas as fases do desenvolvimento

Nossos clientes de Financiamento de Projetos (PFI)habilidades e experiência. São de 200 pessoas em 40 países

TRANSACTION TAX

TRANSACTION SUPPORT

Auditoria Impostos

TASAssessoria

Ernst & Young Terco

Financiamento de Projetos (PFI)Serviços de Transações Corporativas (TAS)

análise financeira de modo a resultar numa estruturaexpectativas dos acionistas.

habilidades e conhecimentos necessários para assessorardesenvolvimento de um projeto.

contam com uma global integrada de conhecimento,países focadas em operações de financiamento de projetos.

Impostos

TAS

CAPITAL TRANSFORMATION

Financiamento Projetos (PFI) Financiamento Projetos (PFI)


Financiamento de Projetos (PFI)Project Finance - Brasil

§ No Brasil a nossa equipe especializada em Financiamentoassessoria a clientes dos setores privado e público. Oscompetências exigidas em cada setor e o agronegócio é um

§ Viabilidade econômico-financeira dosprojetos; §Modelagem financeira;§Estratégias de captação de recursos;§Suporte em estruturas de financiamento alternativas .§Reavaliação / Otimização da estratégia de endividamento

Privado

Financiamento de Projetos (PFI)

Financiamento de Projetos conta com mais de 30 pessoas e prestaOs serviços prestados permitem o desenvolvimento dasum de nossos focos.

§ Concessões;§ Parcerias público-privadas (PPPs);§ Privatizações;§ Desenvolvimento de projetos e programas governamentais;§Análises financeiras para projetos Públicos.

Público

Financiamento de Projetos (PFI)


Mercado Sucroalcooleiro: Desafios e Oportunidades para Financiamento dos Investimentos em Expansão e Modernização

► Obter o enquadramento e aprovações de financiamentos junto a organismos de fomento oficiais (BNDES, BNB, FINEP, etc) para apoio dos investimentos em projetos e objetivando a implementação dos cronogramas dentro dos prazos orçados.

► Captar recursos / financiamentos para o investimento em novas unidades agroindustriais ou novos projetos (cogeração, inovação/pesquisa e desenvolvimento, logística, entre outros) através de órgãos de fomento oficiais.

Desafios

Financiamento à Expansão e

Modernização de Plantas Existentes

Financiamento a Novas

Unidades e Outras

Iniciativas Reavaliação /

Desafios e Oportunidades para Financiamento dos Investimentos em

Desafios

Financiamentoà Expansão e

Renovação Agrícola

Reavaliação / Otimização da Posição de Dívida

Consideração de Outras Fontes Estruturadas de

Captação e Recursos

► Reavaliar / otimizar a posição de endividamento vis –a –vis às oportunidades,

custos e condições oferecidas pelo mercado financeiro brasileiro e

internacional.

► Obter financiamentos para apoio da expansão/renovação dos canaviais através das linhas ligadas ao Plano

Estratégico do Setor Sucroalcooleiro do governo federal para o apoio à expansão e renovação de canaviais (como o programa

do BNDES “Pró Renova”).

► Estudar outras fontes de captação estruturadas com

flexibilidade e custos adequados (mercado de capitais via emissões de

dívida, securitizações; operações de médio/longo

prazo para financiamento ao comércio exterior;

programas de cessão/venda de recebíveis, entre outras).


Status: Principais Fontes de Recursos para Financiamento de Projetos e Captações Estruturadas

Status: Principais Fontes de Recursos


Principais fontes de recursos oficiaisBNDES: Financiamento ao Investimento Sucroalcooleiro.

• O BNDES tem sido o principal provedor de recursossucroalcooleiro.• Apoia investimentos industriais e agrícolas (usinas novasinvestimentos em cogeração, logística, inovação/p&d, etc• Principais modalidades de apoio ao setor tem sido: BNDESde capital), Pró-Renova e PAISS (Plano BNDES- FINEPSucroquímico), entre outros.• A evolução dos desembolsos do BNDES é a seguinte:

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

180,0

2006 2007 2008 2009 2010 2011

52,3 64,9

92,2

137,4

168,4

139,7

Principais fontes de recursos oficiais

recursos para financiamento ao investimento no setor

novas e modernização de usinas existentes) mas tambémetc.

BNDES Aut., FINEM e programas como BNDES PSI (bensFINEP de Apoio à Inovação dos Setores Sucroenergético e

BNDES (R$ Bln)

AnoDesembolsos

Gerais PetrobrasTotal Geral

(a.a.)

2006 52,3 52,3

2007 64,9 64,9

2008 92,2 92,2

2009 137,4 137,4

2010 143,7 24,7 168,4

2011 139,7 139,7Fonte: BNDES

BNDES (R$ Bln) Petrobras

BNDES (R$ Bln) Desembolsos Gerais



• Em 2011 os desembolsos para o setor sucroalcooleirointernacional assim como as condições menos vantajosasingressados à análise do banco, entre outros fatores).• Para 2012 projetam-se desembolsos para o setor superandoinvestimentos agrícolas (e a utilização de programas como

Participação do Setor (R$ Bln)

AnoDesemb. Setor Sucroalcooleiro

Part. Setor %

2006 2,0 3,8%

2007 3,5 5,4%

2008 6,5 7,0%

2009 6,4 4,7%

2010 7,6 4,5%

2011 5,9 4,2%Fo nte: B NDES

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

Part. do Setor (%) nos Desembolsos Totais

2012: Desembolsos

estimados acima de R$ 6 Bln


caíram 22% comparados a 2010 (a influência do cenáriovantajosas do PSI contribuíram para a redução dos projetos

superando novamente R$ 6 Bln, com destaque para oscomo o Pró-Renova p/ expansão e renovação de canaviais).

2006 2007 2008 2009 2010 2011

3,8%

5,4%

7,0%

4,7% 4,5%4,2%

Part. do Setor (%) nos Desembolsos Totais - BNDES



Principais Financiamentos e programas voltados ao setor:

Financiamento de Projetos, Bens de Capital, Renovação/Expansão de Canaviais, Inovação, entre outros

BNDES Automático (Capacidade Produtiva). Proj. Investimento. Max. 60% (*). Valor: MPME até R$ 20 MM; Grandes até R$10 MM.. Indireto. Cond. Financeiras de acordo com a linha: Custo (TJ462 +Cesta, 80-20) + Rem. BNDES (1,3%) + Interm. (0,9%) + DC

BNDES FINEM (Capacidade Produtiva). Proj. Investimento. Max. 60% (*). Valor: igual ou superior a R$10 MM.. Direto. Cond. Financeiras de acordo com a linha: Custo (TJLP+ TJ462 +Cesta, 50-30-20) + Rem. Básica BNDES (1,3%) + Spread (até 3,57%)

PSI Bens de Capital (até 31/12/2012). Veículos Rodov., Bens Informática Nac., Maqs. Eqptos. Abrang. 70 –100% conf. bem.. Direto/Indireto. Cond. Financeiras de acordo com o Bem: Veículos Rodov. (5-10%), Bens Informática Nac., Maqs. Eqptos.(5,5-8,7%)

(*) Obs: abrangência maior dependerá se município do investimento beneficiado pela PDR (Pol. Desenvolvimento Regional).


e programas voltados ao setor:

Financiamento de Projetos, Bens de Capital, Renovação/Expansão de Canaviais, Inovação, entre outros

BNDES Inovação. Investimento em P D & I. Max. 90%. Valor: Min. de R$ 1 MM. Direto. . Cond. Financeiras de acordo com a linha: 1. Capital Inovador, 2. Inovação Produção, 3. Inovação Tecnológica

Prorenova (até 31/12/2012). Renovação e implantação de novos canaviais. Max. 80-90%. Valor: MPME até R$ 20 MM; Grandes até R$10 MM.. Indireto. Cond. Financeiras de acordo com a linha:

PAISS (2011 a 2014) . Pl. Apoio à Inovação Tecnológica Indl Setores Sucroenergético e Sucroquímico – BNDES e FINEP. Linhas temáticas: Bioetanol de 2ª. Geração, Novos Produtos de Cana de Açúcar, Gaseificação (Tecnologia, Equiptos, Processos) . Regras das Linhas de Inovação BNDES/FINEP.

(*) Obs: abrangência maior dependerá se município do investimento beneficiado pela PDR (Pol. Desenvolvimento Regional).


Principais fontes de recursos oficiaisBNDES Inovação (1)

Ø Objetivo: contribuir para o aumento das atividades de inovação no país e para a sua realização em caráter sistemático.

Itens financiáveis:§ Equipe / Contratação de pesquisadores e especialistas§ Aquisição de insumos e material de consumo§ Investimentos em máquinas e equipamentos§ Outros custos e despesas que envolvam P,D& I

Público Alvo:§ Empresas enquadráveis na modalidades de financiamento ‘direta’ FINEM do BNDES.

Prazo:§ Pagamento em até 168 meses;§ Execução no tempo necessário para a realização de todas as atividades do PIB.

Montante:§ Valor mínimo de R$ 1 milhão;§ Mediante avaliação de crédito empresa e conteúdo do projeto;§ Teto de 80% a 100% do custo total do projeto.

Garantias:§ Fiança Bancária; Aval; Hipoteca; Penhor; Alienação fiduciária (bens móveis/imóveis); Recebíveis;


contribuir para o aumento das atividades de inovação no país e para a sua realização em

Equipe / Contratação de pesquisadores e especialistas

Empresas enquadráveis na modalidades de financiamento ‘direta’ FINEM do BNDES.

Execução no tempo necessário para a realização de todas as atividades do PIB.

Mediante avaliação de crédito empresa e conteúdo do projeto;

Fiança Bancária; Aval; Hipoteca; Penhor; Alienação fiduciária (bens móveis/imóveis); Recebíveis;


Principais fontes de recursos oficiaisBNDES Inovação (2)

Ø Avaliação/Aprovação em duas etapas:§ Informações básicas da empresa e do projeto através da ‘Carta Consulta’. § Solicitação de financiamento através do ‘Memorial de Informações’: detalhes do projeto, viabilidade,

análise de mercado e documentos para contratação.

Ø Custo do Financiamento: varia de acordo com as linhas de crédito em que se enquadra o projeto. São elas:§ Capital Inovador (financiamento “direto” – padrão FINEM)

. Taxa: TJLP + 0% (Rem. BNDES) + 0% (tx risco empresa/grupo com ROB até R$ 60 MM) ou até 3,57%a.a. (empresa/grupo com ROB superior a R$ 60 MM). Valores: mínimo: R$ 1 MM / máximo: R$ 200 MM. Prazo: até 12 anos conf. avaliação de crédito da empresa/projeto.

§ Inovação Tecnológica (financiamento “direto” . Taxa Fixa: 4,5% a.a.. Valor mínimo: R$ 1 MM. Prazo: até 14 anos conf. avaliação de crédito da empresa/projeto.

§ Inovação Produção (financiamento “direto” –. Taxa: TJLP* + 0,9%a.a. (Rem. BNDES) + até 3,57%a.a. (tx. risco empresa/grupo). Valor mínimo: R$ 3 MM. Prazo: até 14 anos conf. avaliação de crédito da empresa/projeto.

* P/ eqptos. Importados: custo financeiro será UMBNDES ou US$ mais Encargos da Cesta de Moedas.


Informações básicas da empresa e do projeto através da ‘Carta Consulta’. Solicitação de financiamento através do ‘Memorial de Informações’: detalhes do projeto, viabilidade, análise de mercado e documentos para contratação.

varia de acordo com as linhas de crédito em que se enquadra o projeto. São elas:padrão FINEM)

. Taxa: TJLP + 0% (Rem. BNDES) + 0% (tx risco empresa/grupo com ROB até R$ 60 MM) ou até 3,57%a.a. (empresa/grupo com ROB superior a R$ 60 MM). Valores: mínimo: R$ 1 MM / máximo: R$ 200 MM. Prazo: até 12 anos conf. avaliação de crédito da empresa/projeto.

Inovação Tecnológica (financiamento “direto” – padrão FINEM)

. Prazo: até 14 anos conf. avaliação de crédito da empresa/projeto.padrão FINEM)

+ 0,9%a.a. (Rem. BNDES) + até 3,57%a.a. (tx. risco empresa/grupo)

. Prazo: até 14 anos conf. avaliação de crédito da empresa/projeto.

P/ eqptos. Importados: custo financeiro será UMBNDES ou US$ mais Encargos da Cesta de Moedas.


Principais fontes de recursos oficiaisBNDES: Programa Prorenova.

Programa de apoio à renovação e implantação de novos

• Alvo: permitir o aumento da produção de etanol entre• Dotação / Vigência: R$ 4 Bln até 31/12/2012

• Objetivo: financiamento à renovação e implantação

• Clientes: Usinas e destilarias de açúcar e etanol; cooperativascondomínios da atividade produtiva; PFs/produtor rural

• Itens financiáveis: Gastos e tratos culturais associadosprimeira safra (1º. corte), no âmbito do projeto de investimento

• Formas de apoio: Indireta não automática.

• Taxa de juros: TJLP + Rem. Básica BNDES (MPMEsInterm. Financeira (0,5% a.a., MPMEs isentas) + Del

• Participação Máxima do BNDES: MPMEs: até 90%. Média

• Prazos: p/ MPMEs de acordo com a capacidade de pagamentoMédia-grandes / Grandes: até 6 anos, incluído o prazo

• Garantias: a critério da instituição financeira credenciada


novos canaviais - BNDES Prorenova

entre 2 a 4 bilhões de litros.

de novos canaviais.

cooperativas de produção, cooperativas de produtores erural para investimento no setor sucroalcooleiro.

associados ao plantio de cana de açúcar (cana planta) até ainvestimento.

(MPMEs: 0,9% a.a., Médias-grandes/Grandes: 1,3% a.a.) + TaxaCredere.

Média-grandes e grandes empresas: até 80%.

pagamento do empreendimento do cliente.prazo de carência de no máximo 18 meses.

credenciada (poderá ser aceito o penhor de cana).


Principais fontes de recursos oficiaisFINEP: Financiamento à Inovação, P&D (1)§ Pelo programa Inova Brasil provê linhas de financiamentofomentar o aumento da competitividade de nossas empresas

§ Dotação: em 2011 a FINEP aplicou R$ 3,75 Bln. Para 2012

Inova Brasil

§ Objeto: projetos de investimento para desenvolver produtospara o mercado nacional).

§ Financiadas: empresas brasileiras (ou sob controleespecificada no decreto nº 2.233, de 23/05/1997).

§Abrangência: até 90% do custo total do projeto.

§ Valor mínimo: R$ 1 MM.

§ Itens financiáveis:•Equipe / Contratação de pesquisadores e especialistas•Aquisição de insumos e material de consumo•Investimentos em máquinas e equipamentos•Outros custos e despesas que envolvam P, D & I

Principais fontes de recursos oficiaisFINEP: Financiamento à Inovação, P&D (1)

financiamento (direto) para apoio dos projetos de Inovação. Foco:empresas a nível nacional e internacional.

2012 prevê aplicar R$ 6 Bln (aumento de 62,5%).

Inova Brasil

produtos ou processos novos / aprimorados (ao menos

controle de capital estrangeiro com atividade econômica

especialistas


Principais fontes de recursos oficiaisFINEP: Financiamento à Inovação, P&D (2)

Custo do Financiamento:Varia de acordo com o programa de enquadramento do projeto. As linhas de financiamento são:

§ Linha 1 - Inovação Tecnológica. Taxa Fixa: 4% a.a.. Objeto: Produtos / Processos Novos; Produtos / Processos aprimorados (ao menos p/ mercado nacional). Prazo: até 120 meses, com até 36 meses de carência

§ Linha 2 - Capital Inovador. Taxa Fixa: 5% a.a.. Objeto: Capitais Tangíveis (Infraestrutura Física) e Capitais Intangíveis.. Prazo: até 96 meses com até 24 meses de carência

§Linha 3 - Pré-Investimento (Temporariamente inativa

rincipais fontes de recursos oficiaisFINEP: Financiamento à Inovação, P&D (2)

Varia de acordo com o programa de enquadramento do projeto. As linhas de financiamento são:

. Objeto: Produtos / Processos Novos; Produtos / Processos aprimorados (ao menos p/ mercado

. Prazo: até 120 meses, com até 36 meses de carência

. Objeto: Capitais Tangíveis (Infraestrutura Física) e Capitais Intangíveis.

. Prazo: até 96 meses com até 24 meses de carência

inativa. Ainda em estruturação pela FINEP).


Principais fontes de recursosMercado de Capitais Externo: Dívida

O Mercado de Capitais – Dívida se desenvolveu muitocaptação de recursos de médio e longo prazo para as empresas

Mercado de Capitais Internacional - Dívida•Em 2011 o mercado internacional de dívida foi impactadopraticamente não se abriu no 2º. Semestre. Apenas empresastiveram aceitação. Mas 2012 retomou os lançamentosfinanciamento estruturado para exportação, para empresassucroalcooleiro. Em 2012 foram captados até 05/Mar/12

Em US$ bilhões

62,827 54,956

18,883

5,781 4,311 1,408

0

25

50

75

2010 2011 2012**

Total

Até 36 meses*

Fonte: instituições financeiras e agências internacionais. Elaboração: Valor Data.•Com prazo igual ou inferior a 36 meses. ** Até 05/03. ***Exceto operações com prazo perpétuo•OBS: inclui emissão de títulos, empréstimos sindicalizados e financiamento estruturado para exportação

Mercado de Capitais Externo: Dívida

muito ao longo dos últimos anos como fonte relevante deempresas brasileiras.

impactado pela influência da crise nos países europeus eempresas bem conhecidas (Petrobrás, Braskem, Vale, etc)

lançamentos de títulos/bonds, empréstimos sindicalizados,empresas de vários setores incluindo já uma emissão do setor

12 USD 18,8 Bln e o prazo médio segue crescendo.

82

94

115

65

85

105

125

2010 2011 2012**

Prazo médio das operações***em meses

perpétuo.exportação.


Principais fontes de recursosMercado de Capitais Externo: Dívida

Operações de Dívida / Captações Externas realizadas emCaptações de recursos no exterior (USD MM)Últimas operações realizadas no mercado internacional *

Data de Data doLiquidação Vencimento

República Federativa do Brasil (3) 6/1/2012 22/1/2021Vale 11/1/2012 11/1/2022Bradesco 12/1/2012 12/1/2017Banco do Brasil (8) 20/1/2012Itaú Unibanco (9) 24/1/2012 21/12/2021BicBanco (10) 1/1/2012Odebrecht (3) 26/1/2012JBS 30/1/2012Braskem (11) 2/2/2012 15/4/2021Banrisul (9) 2/2/2012CSN (3) 3/2/2012 21/7/2020Petrobras (3) 6/2/2012 27/1/1941Petrobras (3) 6/2/2012 27/1/2021Petrobras 6/2/2012Petrobras 6/2/2012Virgolino de Oliveira 9/2/2012Votorantim Cimentos (3) 9/2/2012Brasil Telecom 10/2/2012 10/2/2022Minerva 10/2/2012 10/2/2022Banco Santander Brasil 13/2/2012 13/2/2017Braskem (2) 14/2/2012Bradesco 1/3/2012Banco do Brasil (2) 5/3/2012

Data publicação: 28/Fev/2012

Emissor/Tomador

Fonte: Instituições e agências internacionais. Elaboração: Valor Data. * Atualizada em 27/02/12. ** No lançamento do título. (2) Reabertura de bônus perpétuo. (3) Reabertura de operação. (8) Bônus perpétuo. (9) Dívida subordinada/Junior Debt. (10) Empréstimo sindicalizado. (11) Reabertura de Operação. Prazo de cinco anos para a parcela do BID, no valor US$ 50 milhões. A parcela dos bancos, no valor de US$ 120 milhões, tem prazo de três anos.

Mercado de Capitais Externo: Dívida

em 2012 até o presente:

Data do Prazo Valor Cupom/Cus RetornoVencimento Meses US$ milhões em % em % **

22/1/2021 108 825 4,875 3,44911/1/2022 120 1.000 4,375 4,52512/1/2017 60 750 4,5 4,5

- - 1.000 9,25 9,2521/12/2021 119 550 6,2 6

1/1/2017 60 208 - -5/4/2023 135 300 6 5,951/2/2020 96 700 8,25 8,5

15/4/2021 110 250 5,75 5,752/2/2022 120 500 7,375 7,5

21/7/2020 102 200 6,5 5,627/1/1941 348 1250 6,75 5,93527/1/2021 108 2750 5,375 4,7966/2/2017 60 1750 3,5 3,6286/2/2015 36 1250 2,875 3,0519/2/2022 120 300 11,75 125/4/1941 350 500 7,25 7,3

10/2/2022 120 1500 5,75 5,7510/2/2022 120 350 12,25 12,62513/2/2017 60 800 4,625 4,758

- - 250 7,375 7,341/3/2022 120 1100 5,75 5,75

- - 750 9,25 8,49Fonte: Instituições e agências internacionais. Elaboração: Valor Data. * Atualizada em 27/02/12. ** No lançamento do título. (2) Reabertura de bônus perpétuo. (3) Reabertura de operação. (8) Bônus perpétuo. (9) Dívida subordinada/Junior Debt. (10) Empréstimo sindicalizado. (11) Reabertura de Operação. Prazo de cinco anos para a parcela do BID, no valor US$ 50 milhões. A parcela dos bancos, no valor de US$ 120


Principais fontes de recursosMercado de Capitais Doméstico: Dívida

Mercado de Capitais Doméstico – Dívida e SecuritizaçõesO Mercado de Capitais Doméstico (Dívida) tem sido umdestaque nos últimos anos. Operações de captação tradicionaisdividido espaço com outras modalidades de operações comoMercado de Capitais - Emissões de Dívida no Brasil (R$ MM)

Ano DebênturesNPs /

Commercial Papers

CRI FIDC Total

2000 8.748 7.591 172 0 16.5102001 15.162 5.266 223 0 20.6512002 14.636 3.876 142 200 18.8542003 5.282 2.128 288 1.540 9.2382004 9.614 2.241 403 5.135 17.3922005 41.539 2.632 2.102 8.579 54.8522006 69.464 5.279 1.071 14.262 90.0762007 48.073 9.726 1.520 12.088 71.4072008 24.049 25.438 4.809 12.878 67.1742009 27.614 22.643 3.242 10.112 63.6112010 52.293 18.737 7.592 13.720 92.3422011 48.500 18.019 12.427 14.734 93.6802012 3.200 1.613 838 1.045 6.696

Data base: 08/02/2012

Fontes: CVM e ANBIMA

Obs: (1) Incluem ofertas Registradas, Dispensadas e sob Esforços Restritos (476); (2) Valores apurados a partir do registro CVM, à exceção das emissões com esforços restritos, que são apurados somente após o encerramento destas emissões; (3) 2008 não considera R$ 16 bilhões em Debêntures e R$ 570 milhões em Notas, canceladas naquele ano; (4) Em 2012, valores acumulados até Janeiro.

Mercado de Capitais Doméstico: Dívida

Securitizaçõesum pouco mais estável apresentando uma expansão detradicionais como debêntures, notas promissórias, temcomo as de securitização (FIDCs e CRIs).

Total

16.51020.65118.854

9.23817.39254.85290.07671.40767.17463.61192.34293.680

6.696Obs: (1) Incluem ofertas Registradas, Dispensadas e sob Esforços Restritos (476); (2)

restritos, que são apurados somente após o encerramento destas emissões; (3) 2008 não considera R$ 16 bilhões em Debêntures e R$ 570 milhões em Notas, canceladas naquele

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

FIDC

CRI

NPs / Com. Papers

Debêntures


Principais fontes de recursosMercado de Capitais Doméstico: Dívida

Mercado de Capitais Doméstico - Dívida§Destacamos as principais emissões efetuadas em Jan/2012mercado de capitais doméstico:

Empresa ModalidadeVia Rondon (Concessionária de Rodovia) NP (ICVM/476)CEMIG Geração e Transmissão NP (ICVM/476)Foz Centro Norte NP (ICVM/476)F. AB. Zona Oeste NP (ICVM/476)Lojas Americanas Debêntures SimplesVotorantim Cimentos Debêntures SimplesOGX Maranhão Debêntures SimplesEditora e Distribuidora Educacional Debêntures SimplesDuke Energy Debêntures SimplesEletropaulo Metropolitana Debêntures SimplesDiversas Operações via Securitizadoras CRIsDiversas Operações via Securitizadoras CRIs (ICVM/476)Data Base: 31/Jan/2012Fonte: ANBIMA

§Conforme fontes do mercado financeiro o interesse porde Mar/2012 a confirmação de outras novas emissões que

Mercado de Capitais Doméstico: Dívida

2012 conforme acompanhamento da ANBIMA junto ao

Data Volume (R$ MM)16/1/2012 27513/1/2012 1.0002/1/2012 170

20/1/2012 98Debêntures Simples 31/1/2012 500Debêntures Simples 20/1/2012 1.000Debêntures Simples 18/1/2012 400Debêntures Simples 31/1/2012 550Debêntures Simples 10/1/2012 150Debêntures Simples 8/1/2012 600

jan/12 758jan/12 80Total 5.581

por emissões de dívida segue aquecido e já prevê até o finalque devem superar R$ 7 Bln.


Principais fontes de recursosOutras Estruturas para Levantamento de RecursosØOperações Estruturadas de Financiamento à Exportação

§Modalidade para empresas exportadoras com históricocontratos estabelecidos para o amparo de exportações/performances

§ Transações denominadas em moeda estrangeiramoeda estrangeira provenientes do recebimento de

§De acordo com a liquidez/disponibilidade destesusualmente permitem flexibilidade de fluxo de repagamentoadequados para operações de médio e longo prazo

§Custo normalmente atrelado à Libor (6 meses), que

§Prazos de 3, 4 anos e acima já retornaram a ser ofertados

ØOperações ou Programas de Cessão de Recebíveis§Modalidades de Programas de Antecipação de Recebíveisflexíveis, estruturados e que podem ser efetuadosum dado fluxo de recebíveis/créditos contra um determinado

§Estes programas/operações tem seu custo normalmenteestruturas “sem regresso” correspondem a uma venda

Outras Estruturas para Levantamento

Exportação (Pré-Pgto. de Exportações de Médio/Longo Prazo):histórico de fluxos de vendas a clientes no exterior e

exportações/performances futuras.

estrangeira e com suas obrigações liquidadas com os recursos emde suas exportações.

destes recursos no mercado financeiro estas estruturasrepagamento (Principal + Encargos), carência e custos

prazo.

que hoje está num patamar muito baixo (0,75% a.a.).

ofertados após disponibilidade mais restrita em 2011.

“com”/“sem regresso” ou de “risco compartilhado”:Recebíveis ao feitio dos programas de Vendor porém mais

efetuados em séries/pacotes específicos e que podem contemplardeterminado cliente.

normalmente atrelado a indicadores como o CDI e, no caso dasvenda de créditos efetivamente.


Escopo de Serviços de Assessoria a Financiamento de ProjetosEscopo de Serviços de Assessoria a


Escopo de Serviços para o Setor PrivadoFinanciamento de Projetos (PFI)

§ Estudos de Viabilidade.

§ Planejamento Estratégico;

§ Análise e Alocação de Riscos;

§ Estratégias de entrada no Mercado;

§ Negociação de acordos comerciais e financeiros;

§Modelagem financeira (cenários, testes);

§ Revisão de modelos financeiros;

§ Análise de Comparativos /Benchmark;

§ Desenvolvimento de estratégia financeira;

§ Pré-abordagem a investidores / financiadores;

§ Preparação de Info Memo.

§ Estrutura Societária e Fiscal;

§ Estruturas de Capital;

§ Estruturas de Financiamento;

§ Financiamentos corporativos

§ Financiamentos padrão project

§ Securitização;

§ Operações Estruturadas

Assessoria Financeira

Modelagem de Project Finance

Estruturação Financeira

Análise do

Empreendimento /

Projeto

Estudo

Econômico

Financeiro

Otimização Financeira

Assessoramos nossos clientes em todas as etapas do projeto contribuindo para a mitigação dos riscos e para o sucesso da

realização dos investimentos.

Escopo de Serviços para o Setor Privado

Estrutura Societária e

Estruturas de Capital;

Estruturas de Financiamento;

Financiamentos corporativos;

Financiamentos project finance;

Securitização;

Operações Estruturadas

§ Alavancagem ótima;

§ Análise - Estrutura de Capital (Próprio e 3os.)

§ Apresentação a financiadores;

§ Negociação, Seleção e Levantamento de Dívida;

§ Negociação das Garantias, Condições Precedentes, Covenants (Dívida);

§ Fechamento

§ Otimização de fluxo de caixa capital de giro;

§ Assessoria em acompanhamento de financiamento;

§ Estratégias de refinanciamento;

§ Estratégias de ajuste societário (venda ou compra de participação;

Levantamento dos Recursos

Otimização do Valor do Ativo

Estruturação Financeira

Otimização Financeira

Estrutura de Funding

Assessoria

Pós-Conclusão

Assessoramos nossos clientes em todas as etapas do projeto contribuindo para a mitigação dos riscos e para o sucesso da


Modelagem de NegóciosBusiness Modelling

Modelagem Financeira: oferecemos soluções de modelagemsuporte a decisões estratégicas, project finance, acordossocietária, avaliação de negócios e reestruturação;

Planejamento de Negócios e Sistemas de Projeçõesprocesso de orçamento, previsão e acompanhamentoprojetos/negócios;

Modelagem de Processos: Desenvolvemos modelagensanálises de cenários, testes de stress, a fim de simular reduçãoganhos de capital de giro, etc., ou decisões de negócio específicas

Certificação da Modelagem: Provemos opinião independenteconfiabilidade de uma modelagem;

Análise de Dados: Provemos assistência na análise e interpretaçãoespecíficos dos negócios.

modelagem financeira paraacordos de participação

Projeções: Auxiliamos nodos resultados de

modelagens que permitemredução de custos,

específicas;

independente a respeito da

interpretação de dados


Project Finance (PFI)Financiamento de Projetos

Nossa equipe de PFI é dedicada ao segmento de financiamentopúblicas, auxiliando na viabilidade econômico-financeira

Os serviços oferecidos incluem a assessoria a:

§ planejamento e análise econômico- financeira de projetos

§ Análise e definição de estratégias de captação deagentes financeiros nacionais e internacionais;

§ processo de concessão – assessor a investidores privados

§ empresas interessadas em investir no setor público

§ elaboração de estudos estratégicos e financeiros para

§ estruturação de sociedades de “parcerias público-

financiamento de projetos, privatizações, concessõesde empreendimentos.

projetos para instituições privadas e públicas.

de recursos, empréstimos e resgate de débitos de

privados;

público;

para instituições privadas e públicas;

-privadas”;


ReestruturaçãoRestructuring

Assessoria no desenvolvimento de estratégias para obtençãoinvestimentos (em casos de entrada de novos investidorescredores/fornecedores; otimização de linhas de crédito; alianças

Contemplamos todo o processo de levantamento / reestruturaçãode crédito (rating) e preparação de materiais de marketing

Otimização de Recursos Financeiros:§ Suporte no gerenciamento de processos de mudanças

Gerenciamento de Capital de Giro:§ Assessoria na otimização de capital de giro e na liberação

receber, contas a pagar e estoques.

Mercado de Capitais / Captações Estruturadas:§ Desenvolvimento de estruturas flexíveis e de

desenvolvimento de programas de captação de recursosetc).

obtenção de recursos e ampliação da capacidade deinvestidores; renegociação de taxas, prazos e termos com

alianças e associações e vendas de ativos).

reestruturação de dívidas, assessoria na obtenção de classificação(memorando de informações).

mudanças e na alocação adequada de capital e de investimentos.

liberação de valor nas contas de capital como duplicatas a

otimização de dívida e capital próprio, assim como orecursos competitivos (emissões de dívida, securitizações,


Caso Ilustrativo de Assessoria: Financiamento de Projeto


Assessoria ao Financiamento de Projeto Caso Ilustrativo

O escopo de nossa assessoria para o apoio da preparaçãoum orgão financiador oficial (casos greenfield, brownfield

Ø Fase 1: Inclui o entendimento da empresa, seu planoprojeto como um todo. Também inclui o alinhamentoprovida agregue todo o suporte à empresa no levantamentofase de análise se denomina “Carta Consulta/Enquadramento”às políticas do orgão financiador.

Ø Fase 2: Nesta fase, todas as premissas financeiras,certidões, etc, são preparadas de forma que o relatóriocontemplem todos os requerimentos do orgão financiadorque as linhas financiamento apropriadas possam ser designadas

ao Financiamento de Projeto

preparação e levantamento de financiamento de projeto junto abrownfield, P D & I, etc) se divide em duas fases:

plano de negócio, particularidades, áreas de atuação e doalinhamento de ações/passos do trabalho para que a assessoria

levantamento dos recursos para o financiamento do projeto. EstaConsulta/Enquadramento” e visa o enquadramento oficial do projeto junto

financeiras, dados relacionados ao projeto, documentações,relatório (Memorial/Dossiê) e o modelo financeiro do projeto

financiador. Também nesta fase ocorrerão as negociações paradesignadas ao projeto apresentado.


Assessoria ao Financiamento de Projeto Caso Ilustrativo

Baseados nessas etapas/atividades a serem desenvolvidasdesenvolvimento do projeto dentro de um período de 12

Destacamos que este cronograma é uma mera referêncianecessidade ou particularidade do empreendimento/clientecronograma lustrativo acima, não se considera a duraçãoque a duração desta etapa normalmente varia de acordofinanciador .

Reunião de Kick Off: Plano de Ação

Análise das Premissas e Informações

Modelo Econômico Financeiro

Carta Consulta /Enquadramento

Fase 1

As Duas Fases da Assessoria (Financiamento de Projeto)

ao Financiamento de Projeto

desenvolvidas pode-se estimar, como referência ilustrativa, o12 semanas.

referência e pode ser modificado para melhor atender acliente. Da mesma forma destacamos que, na Fase 2 do

duração da etapa “Suporte Durante a Negociação” pela razão deacordo com a compleição do trabalho pelo lado do banco/orgão

Carta Consulta /Enquadramento

Desenvolvimento do Memorial /

Dossiê do Projeto

Docs, Modelo Padrão do

Financiador

Suporte durante a negociação

Fase 2

As Duas Fases da Assessoria (Financiamento de Projeto) Ilustrativo


Credenciais


Algumas Experiências EYT

julho-06 julho-05

A Ernst & Young atuou como assessora deuma holding, que possui 20 PCHs e 2parques eólicos, em projeto junto ao FIFGTS.

Assessoria técnica e financeiraindependente no processo definanciamento, junto ao BID, para oPrograma de Expansão e Modernização das Centrais Elétricas Matogrossenses S.A. -CEMAT. O financiamento resultante foi deUS$ 114,5 milhões.

CONFIDENCIALCEMAT (Grupo Rede)

julho-06

Atuação como assessore financeiro independentefinanciamento juntoPrograma de Expansão e Modernização das Centrais Elétricasfinanciamento resultantemilhões.

CELPA (Grupo Rede)

julho-05 junho-05

A Ernst & Young prestou serviços deassessoria no processo de captação derecursos via FINEP para o suporte àsatividades de P&D da empresa.

B2W

A Ernst & Young atuou como assessorfinanceiro para a Camargo Correa. Oprojeto incluiu estudos de viabilidadefinanceira, de captação de recursos emodelo de negócio, considerando o setorprivado como parceiro nos investimentos.

Camargo Corrêa S/A

2007/2008

A Ernst & Youngfinanceira da Termomanausprocesso de financiamentoTermelétricas nocom capacidade instaladaOs financiamentosempréstimo-ponteum financiamentoR$171 milhões.

julho-06 abril-07

assessor técnico, econômicoindependente no processo de

junto ao BID, destinado aoPrograma de Expansão e Modernização das

do Pará S.A. - CELPA. Oresultante foi de US$ 135

Assessoria financeira independente noprocesso de financiamento junto ao BID,para o Programa de Expansão eModernização da Companhia de EnergiaElétrica do Estado do Tocantins - CELTINS.O financiamento resultante foi de US$ 80milhões.

CELPA (Grupo Rede) CELTINS (Grupo Rede)

2007/2008 março-10

Young atuou como assessoraTermomanaus Ltda no

financiamento de duas UsinasEstado de Pernambuco,

instalada de 258,75 MW.financiamentos resultantes foram um

empréstimo-ponte de R$ 150 milhões efinanciamento de longo prazo de

Serviços de assessoria referentes aopreenchimento de informações doprograma "Inova Brasil" da 'FINEP'.

EPESA FMC Química do Brasil Ltda.

-

Odebrecht Oil and Gas

Revisão de um modelo econômicofinanceiro para análise da viabilidade deum campo exploratório em Angola.

2008/2009

BNDES

A Ernst & Young é a empresa líder doconsórcio que está desenvolvendo o estudo de viabilidade do Aeroporto Internacionalde São Gonçalo do Amarante, no RioGrande do Norte. Dentre o escopo dotrabalho está a análise socioeconômica eanálise de meios de concessão doempreendimento para a iniciativa privada.



outubro-10

Assessoria financeirapara suporte na vendaem participação aoFI FGTS.

Hidrotérmica S.A.

agosto-09 -

A Ernst & Young prestou serviços deassessoria no processo de captação derecursos via FINEP para o suporte àsatividades de P&D da empresa.

A Ernst & Young elaborou o estudo deviabilidade de uma refinaria de petróleo eatuou como assessor financeiro na fase depreparação para a captação de debt.

Plascar Participações Industriais S.A.

Vibrapar

abril-10 março-10

Assessoria em captação Via FINEP. Avaliação econômico-financeiro daEnergimp para venda de R$ 500 milhõesde capital para o FI FGTS.

Consagro Agroquímica Energimp S/A

2009/2010

A Ernst & Youngassessoria no processorecursos via FINEPatividades de P&D da empresa

Wellstream do Brasil Ind. e Serv. Ltda.

outubro-10 julho-10

financeira para a Hidrotermicavenda de R$ 160 milhõesao fundo de investimento

Modelagem Econômico financeira parasuporte a operação junto ao FIFGTS.

Hidrotérmica S.A. J. Malucelli Energia S/A.

2009/2010 janeiro-11

Young prestou serviços deprocesso de captação de

FINEP para o suporte àsatividades de P&D da empresa

Avaliação econômico-financeira de umnovo empreendimento hoteleiro e suportepara a captação de recursos junto aagentes financeiros.

Wellstream do Brasil Ind. e Serv. Ltda.

XPTO Empreendimentos Imobiliarios S/A.

outubro-08

Caterpillar Inc.

Avaliação econômico-financeira da 'MGEEquipamentos e Serviços FerroviáriosLtda.', a fim de auxiliar a Caterpillar noregistro contábil e classificação fiscal doeventual ágio gerado na aquisição de100% do capital da MGE.

-

Petrobras - Refinaria Abreu e Lima S.A

A Ernst & Young realizou Estudo deViabilidade Econômico-Financeirareferente à Refinaria Abreu e Lima S.A.,sob a ótica de uma unidade de negóciosindependente.



agosto-08

Distribuidora Cummins Minas S.A.

Cálculo do valor justo do capital acionárioda Unidade de Negócios Estratégicos'Komatsu Mining', para dar suporte aosacionistas da 'Cummins' em suas futurasdecisões relacionadas à venda de talunidade para a 'Komatsu do Brasil S.A.'.

março-07

Mitsui Brasileira Importação e Exportação S.A.

Avaliação econômico-financeira da 'Usinade Açúcar e Álcool Goioerê', baseada noFluxo de Caixa Descontado (FCD), com ointuito de auxiliar em futuras decisões da'Mitsui Brasileira Importação eExportações'.

setembro-09

Monsanto do Brasil Ltda.

Avaliação econômico-financeiraadquirida 'MDMLtda.' e de seus ativosMetodologia de Fluxo(FCD).

abril-08 outubro-04

Agroquímica Produtos Agropecuários Ltda.

Agco Particpações Ltda.

Avaliação econômico-financeira da'Agroquima Produtos Agropecuários Ltda.'e da 'Clarion Biociência Ltda.' com oobjetivo suportar decisões futuras de seuscontroladores.

Avaliação econômico-financeira da'Industrial Agrícola Fortaleza Imp. e Exp.Ltda. (SFIL),' baseada na metodologia doFluxo de Caixa Descontado (FCD), tendopor objetivo suportar o registro doeventual ágio gerado na aquisição pela'AGCO' de 100% do capital da SFIL.

setembro-06

Shell Brasil Ltda.

Avaliação econômico-financeirado Brasil Ltda.', comCaixa Descontado.

setembro-09


econômico-financeira daSementes de Algodão

ativos fixos, baseados naFluxo de Caixa Descontado

junho-08


Avaliação econômico-financeira da'Agroeste Particpações Ltda.', baseada nametodologia do Fluxo de Caixa Descontado(FCD), tendo por objetivo suportar oregistro do eventual ágio gerado naaquisição pela Monsanto de 100% docapital da Agroeste.

setembro-06 outubro-04

Shell Brasil Ltda.

econômico-financeira da 'Shellcom base no Fluxo de

Sucos del Valle

Avaliação econômico-financeira daempresa 'Sucos del Valle' e 'SDV Franquiae Logítica Ltda.'.

2008/2009

BNDES

A Ernst & Young é a empresa líder doconsórcio que está desenvolvendo o estudo de viabilidade do Aeroporto Internacionalde São Gonçalo do Amarante, no RioGrande do Norte. Dentre o escopo dotrabalho está a análise socioeconômica eanálise de meios de concessão doempreendimento para a iniciativa privada.

novembro-08

Rhodia Brasil Ltda.

Cálculo do valor justo do capital acionárioda Rhodia Brasil Ltda., baseado nametodologia do Fluxo de Caixa Descontado(FCD).

Muito Obrigado!


Manuel BlesaGerente Sênior ExecutivoTAS CT Project Finance

Telefone: (55 [email protected]

Muito Obrigado!

Manuel BlesaSênior Executivo

TAS CT Project Finance

11) [email protected]

mailto:[email protected]

mailto:[email protected]

Ernst & YoungAssurance | Tax | Transactions | Advisory

About Ernst & YoungErnst & Young is a global leader in assurance, tax, transaction and advisory services. Worldwide, our 152,000 people are united by our shared values and an unwavering commitment to quality. We make a difference by helping our people, our clients and our wider communities achieve their potential.

Ernst & Young refers to the global organization of member firms of Ernst & Young Global Limited, each of which is a separate legal entity. Ernst & Young Global Limited, a UK company limited by guarantee, does not provide services to clients. For more information about our organization, please visit www.ey.com.© 2011 Ernst & Young Terco S/S

All Rights Reserved.

http://www.ey.com

operações estruturadas para captação de recursos

Documents