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NOVEMBRO 2016

VISTA CAPITAL | QUEM SOMOS

Fundada em 2014, a Vista Capital se dedica exclusivamente à gestão de fundos de investimentos.

Para cumprir nossos objetivos de preservação de capital, performance consistente e respeito aomandato nos apoiamos em quatro pilares:

Excelência analíticaInvestimentos fundamentados por um time que reúne experiências complementares.

Gestão de pessoasReconhecer o mérito como forma de encontrar e motivar os melhores profissionais.

Alinhamento de interessesTodos os membros da equipe são sócios relevantes do negócio e possuem grande parte de seupatrimônio investido nos fundos.

ProcessosDecisões de investimento, controles operacionais e gerenciamento de risco são igualmenterelevantes.

Partnership de investimentos

3

EXPERIÊNCIA ANTERIOR FORMAÇÃO

INVESTIMENTOS

JOÃO EDUARDO LOPES

Gestor / Diretor

Leblon Equities – Equity Research (2010-12)

Angra Partners – Private Equity (2005-10)

Wharton, MBA

PUC-RJ, Economia

JOÃO LANDAU

Gestor / Diretor

Paineiras Investimentos – Gestão Multimercado (2008-14)

Banco Pactual – Equity Research (2005-08) PUC-RJ, Economia

RICARDO MENDONÇA

Macroeconomista e Co-gestor

XP Investimentos – Renda Fixa (2012-14)

Gávea Investimentos – Renda Fixa (2008-12)

Pactual e UBS Pactual – Renda Variável (2005-08)

IBMEC-RJ, Mestre em Administração

IBMEC-RJ, Economia

ANTONIO FRAGA FAER BAHIA

Analista

Vinci Partners – Equity Research (2012-15)

JB Investimentos – Private Equity (2011-12) PUC-RJ, Economia

BRUNO FERNANDES WAGA

AnalistaVinci Partners – Equity Research (2012-15) UFRJ, Engenharia de Produção

JOÃO PAULO OLIVEIRA

AnalistaSPX – Operacional (2015) UFRJ, Engenharia de Produção

LUIZ GUILHERME GAMA

AnalistaVinci Partners – Jurídico e Crédito (2012-15)

PUC-RJ, Direito

COPPEAD-UFRJ, Formação em Finanças

CONTROLE

MANOEL SAVASTANO

Controller

Brookfield Financial – Operações Estruturadas (2010-14)

Banco BBM – Middle Office (2007-09)PUC-RJ, Economia

BERNARDO SCHOICHET

EstagiárioTurim Family Office & Investment Management (2015-16) PUC-RJ, Engenharia de Produção

FREDERICO GUTH

EstagiárioPUC-RJ, Engenharia de Produção

ADRIANA LIMA

Assistente

Assistente Executiva – Vinci Partners (2012-14)

Assistente Executiva – Gávea Investimentos (2005-11)Candido Mendes, Contabilidade

4

Equipe

Ris

co

Inv

est

ime

nto

s

Processos estruturados para garantir estrito respeito ao mandato e total transparência das decisões.

5

João Eduardo Lopes(Gestor)

João Landau(Gestor)

Manoel Savastano(Controller)

Equipe de Análise

Antonio Bahia

Bruno Waga

João Paulo Oliveira

Luiz Guilherme Gama

Ricardo Mendonça

Comitê de Investimentos

Comitê de Risco Reuniões semanais do Comitê para revisão de investimentos

realizados e análise de novos investimentos.

Alocação e tamanho definidos pelos gestores.

Monitoramento contínuo da carteira através de sistemas e relatórios diários.

Uso de sistemas e relatórios para controle de enquadramento, adesão ao mandato e respeito aos parâmetros de risco.

Área de risco com autonomia para realizar o enquadramento do fundo conforme parâmetros definidos pelo Comitê de Risco.

Comitê de investimento

Alocação e tamanho

Monitoramento

Comitê de Investimentos

TradingVerificação pré-trading:

Risco Mandato Enquadramento

Risco

Mandato

Enquadramento

Governança

ANÁLISEGERAÇÃO DE IDEIAS GESTÃO

Filtro macroeconômico

Identificação de vetores relevantes e potenciais impactos

Qualitativa

Management

Governança

Alinhamento de interesses

Estratégia

Quantitativa

Alocação de capital

Rentabilidade

Alavancagem

Valuation

Análise detalhada

Processo de questionamento

Teste da tese de investimento marcada por discussão crítica

com os demais membros da equipe e contato com stakeholders

Screening quantitativo e qualitativo

Indicadores setoriais

Cenário macroeconômico

Conferências, seminários e consultores

Ideias a serem perseguidasDecisão colegiada, otimizando o tempo

da equipe de análise

Alocação / Sizing

Qualidade do ativo

Risco-retorno

LiquidezComposição do

portfolio

Monitoramento

Revisão constante das teses de investimento

Revisão forçada de qualquer ativo com alpha drawdown maior que 10%

Atribuição diária de performance por ativo e estratégia

6

Processo de investimento

Longs: Qualidade Longs: Deep Value Event Driven Shorts

DEFINIÇÃO

Gestão competente, forte posição competitiva, geração

consistente de caixa e valuation justo.

Grande desconto para o valor intrínseco. Empresas que

geralmente possuem gestão menos eficiente ou modelos de negócio pouco robustos.

Eventos com assimetria de payoff. e.g. Fechamento de capital, spinoffs, venda de

ativos, etc.

Deterioração de fundamentos, management desalinhado, ou

prêmio para qualquer estimativa de valor intrínseco.

VISIBILIDADEAlta, em função da qualidade do modelo de negócios e da

gestão.

Suficiente no curto prazo, mas diminui rapidamente ao longo

do tempo.

Alta, dado que os payoffs são definidos.

Suficiente.

CATALIZADORESNão é necessário, o tempo é

seu aliado.Importante, dado o carrego

desfavorável.Inerente.

Importante, dado maior riscode volatilidade e tendência

natural de apreciação.

HORIZONTE DEINVESTIMENTO

Longo prazo 6 a 12 meses 3 a 12 meses 3 a 12 meses

OUTRASINFORMAÇÕES

Foco principal.Foco é minimizar risco de

perda permanente.Não investimos em eventoscom convexidade negativa.

Evitamos vender ações com taxas de aluguel acima de 10% e restringimos o tamanho das posições vendidas a 2,5% do

patrimônio.

7

Framework de investimento

Padrões rígidos de risco para preservar capital em cenários adversos.

Objetivo é preservar capital em cenários de stress. Volatilidade é consideração importante, mas secundária.

VISTA FIA VISTA LONG SHORT VISTA MULTIESTRATÉGIA

Controle de liquidezRedução de 50% do risco após perda de 2,5% do

capitalRedução de 50% do risco após perda de 7,5% do

capital

Não há limite de volatilidadeRedução de 100% do risco após perda de 5% do

capitalRedução de 100% do risco após perda de 15% do

capital

Limites de alocação setorial e por empresa Limite de volatilidade de 6% Limite de stress test de 25%

Cenários de stress e VaR Cenários de stress e VaR

Limites de alocação setorial e por empresa no long e no short

Limites de exposição bruta, líquida e por estratégia

8

Gerenciamento de Risco

AUM

9

0,3

15,0

24,4 25,0

36,3 35,633,5 34,4 34,9

36,7

46,9 47,6 46,744,3

48,1

53,1

59,1

67,6

74,4

80,2

86,2

90,8

105,0102,6

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

VISTA MULTIESTRATÉGIA

VISTA LONG SHORT

VISTA FIA

R$

milh

õe

s

VISTA CAPITAL | VISTA FIA

RESTRIÇÕES

O fundo não pode realizar operações:

(i) Short

(ii) Investimento no exterior

(iii) Futuros

(iv) Daytrade

VISTA FIA

OBJETIVO

Obter retornos absolutos.

COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA

ALOCAÇÃO

Concentração por setor limitada a 40% do patrimônio

Concentração por empresa limitada a 25% do patrimônio

Portfólio composto por 10 a 20 grupos econômicos

EXPOSIÇÃO

> 67%

11

RENTABILIDADE

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

dez-14 fev-15 abr-15 jun-15 ago-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16

Vista FIA IBX

Ano Desde o início*

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Vista FIA IBX Vista FIA IBX

2015 -1,0% 3,8% 0,0% 4,8% -3,2% 0,1% 0,3% -3,9% 2,1% 1,0% 1,3% -1,9% 3,2% -12,4% 3,2% -12,4%

2016 -2,7% 3,6% 17,1% 8,3% -7,0% 9,5% 12,2% 1,6% -0,2% 10,9% -8,1% 51,0% 40,3% 55,8% 22,8%

INDICADORES

R$ 23,1 milhões

R$ 19,9 milhões

55,8%

17,0%

0,72

17

7

Patrimônio atual

Patrimônio médio em 12 meses

Rentabilidade acumulada

Volatilidade média¹

Beta 12 meses

Meses acima do IBX

Meses abaixo do IBX

12

55,8%

¹ Volatilidade média desde o início do fundo.

48,2%

Rentabilidade 12 meses

22,8%

* Início do fundo 31/12/2014.

VISTA FIA

11,3%4,4%

3,4%3,1%

2,0%2,0%1,9%1,8%

1,3%1,3%1,2%1,0%0,9%0,8%0,8%0,7%0,6%0,5%0,5%0,5%0,4%0,4%0,4%0,4%0,3%0,3%0,2%

0,0%-0,2%-0,2%-0,3%-0,3%-0,4%-0,4%-0,4%-0,5%-0,6%-0,7%

-1,2%-1,3%

-1,9%

Geração de alpha distribuída na grande maioria das empresas investidas

10,8%

3,1%

2,1%

1,9%

1,8%

1,3%

1,2%

1,0%

1,0%

0,8%

0,8%

0,7%

0,6%

0,5%

0,5%

0,4%

0,4%

0,3%

0,3%

0,2%

-0,2%

-0,3%

-0,4%

-0,4%

-0,4%

-0,6%

-0,7%

-0,7%

-1,3%

-3,4% 58,0%Dos ativos da carteira geraramalpha para o fundo

ALPHA DESDE O INÍCIO¹ ALPHA NOS ÚLTIMOS 12 MESES¹

13¹ Posições atualizadas até novembro de 2016.

VISTA FIA

55,9%Dos ativos da carteira geraramalpha para o fundo

Data de início 30/12/2014 Taxa de performance20% do que exceder a variação

do IBX com marca d’água

Público-alvo Investidores em geral Aplicação mínima R$ 50.000,00

Classificação ANBIMA Ações Livre Cotização da aplicação D+1

Gestor Vista Capital Cotização do resgate D+15

Administrador BTG Pactual Liquidação do resgate D+18

Taxa de administração 2% Taxa de saída antecipada 10%

14

VISTA FIA

VISTA CAPITAL | VISTA LONG SHORT

LONG Carteira long igual a do Vista FIA

SHORT +BASKET

Short limitado a 2,5% por empresa

Basket feito a partir do IBX com os seguintes filtros: (i) aluguel limitado a 12% a.a., (ii) ponderado por market cap e (iii) limite setorial de 10%

SPREADS(i) ON vs. PN (limite de 10% por spread)

(ii) Holding vs. Controlada (limite de 7,5% por spread)

NET Entre -5% e +5%

GROSS Até 150%

RESTRIÇÕES Não operamos moedas, juros, crédito privado e commodities


VISTA LONG SHORT

LIMITE CARTEIRA MÉDIA

+50%

+32,4%

-50%

-27,3%

-13,8%¹ +13,8%¹

+5%-5%

+0,9%

-75% +75%

-46,6% +46,6%

OBJETIVO

Superar o CDI em torno de 5% a.a.

16¹ Somatório de todos os spreads da carteira.

RENTABILIDADE

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16 set-16 dez-16

Vista Long Short CDI

Ano Desde o início*

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Vista LS CDI Vista LS CDI

2015 2,9% 0,0% 0,1% -1,9% -0,6% 1,9% 2,3% 1,8% 3,9% 0,0% 1,2% 0,5% 12,7% 13,2% 12,7% 13,3%

2016 1,0% -0,1% 5,6% 1,2% 1,4% 2,7% 1,0% 2,0% 0,2% 1,7% -0,8% 16,9% 12,7% 31,8% 27,7%

INDICADORES

17

31,8%

27,7%

¹ Volatilidade média desde o início do fundo. * Início do fundo 31/12/2014.

R$ 45,8 milhões

R$ 34,7 milhões

31,8%

5,2%

0,78

12

12

Patrimônio atual




Sharpe 12 meses

Meses acima do CDI

Meses abaixo do CDI

17,5%


VISTA LONG SHORT

Performance por Estratégia – 12 meses¹

Geração de alpha distribuída tanto no long quanto no short

18

80

90

100

110

120

130

140

150

160

Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16

Long

Basket

IBX

Short

VISTA LONG SHORT

¹ Posições atualizadas até novembro de 2016.

Performance por Estratégia – YTD¹

Geração de alpha distribuída tanto no long quanto no short


80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16

Long

BasketIBXShort

VISTA LONG SHORT


do CDI com marca d’água


Classificação ANBIMA Long e Short Neutro Cotização da aplicação D+1




20

VISTA LONG SHORT

VISTA CAPITAL | VISTA MULTIESTRATÉGIA

OBJETIVO

Obter retornos absolutos


Ativos de alta liquidez

Foco em teses macroeconômicas

Posições principalmente direcionais

Alocação histórica no mercado doméstico – moeda, juros e bolsa

Utilização constante de derivativos para proteção

Variação sensível de risco conforme a percepção de oportunidades

RESTRIÇÕES

O fundo não possui restrições

22


RENTABILIDADE

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16

Vista Multiestratégia FIM CDI

Ano* Desde o início*

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Vista Multi CDI Vista Multi CDI

2015 0,9% 0,8% -3,2% 3,2% -2,9% 10,8% 6,0% 15,4% 0,8% 2,2% -1,5% 35,7% 12,2% 35,7% 12,2%

2016 -2,9% 0,9% 8,8% 8,6% -5,6% 9,9% 4,7% 1,7% 3,0% 4,7% -0,4% 37,4% 12,7% 86,4% 26,4%

INDICADORES

23

86,4%

26,4%

¹ Volatilidade média desde o início do fundo. * Início do fundo 30/01/2015.


R$ 33,7 milhões

R$ 16,7 milhões

86,4%

18,0%

1,43

13

10

Patrimônio atual




Sharpe 12 meses

Meses acima do CDI

Meses abaixo do CDI

35,3%


Rentabilidade desde o início¹ Rentabilidade no ano¹


-14,7%

-5,7%

-0,5%

0,7%

11,0%

22,1%

29,3%

44,2%

Tx. de Performance

Tx. de Administração

Despesas

Commodities

Juros

Moedas

Caixa

Bolsa

-6,2%

-2,7%

-0,2%

0,3%

1,9%

6,6%

11,1%

26,6%

Tx. de Performance

Tx. de Administração

Despesas

Commodities

Moedas

Juros

Caixa

Bolsa



do CDI com marca d’água


Classificação ANBIMA Multiestratégia Cotização da aplicação D+0





25

DISCLAIMER

“ESTA APRESENTAÇÃO TEM CARÁTER MERAMENTE INFORMATIVO. AS INFORMAÇÕES AQUI CONTIDAS NÃO DEVEM SER ENTENDIDAS COMO COLOCAÇÃO,

DISTRIBUIÇÃO OU OFERTA DE COTAS DE FUNDO DE INVESTIMENTO OU QUALQUER OUTRO VALOR MOBILIÁRIO.

A APLICAÇÃO EM FUNDOS DE INVESTIMENTO APRESENTA RISCOS PARA OS INVESTIDORES, PODENDO RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS E A

CONSEQUENTE PERDA DO CAPITAL APLICADO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER

MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC. LEIA O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES

ESSENCIAIS E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. ESTES DOCUMENTOS PODEM SER ENCONTRADOS NO SITE http://www.vistacapital.com.br. A RENTABILIDA

PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E TAXA DE SAÍDA. DESCRIÇÃO DO

TIPO ANBIMA DOS FUNDOS PODE SER ENCONTRADA NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES.”

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http://www.vistacapital.com.br/

Av. Alexandre Ferreira, 220/201

Lagoa | Rio de Janeiro | RJ

CEP 22470-220

www.vistacapital.com.br

[email protected]

Tel.: (21) 3570-8480

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