Oi S.A. – Em Recuperação Judicial

CNPJ/MF nº 76.535.764/0001-43

NIRE 33.3.0029520-8

Companhia Aberta

FATO RELEVANTE

Oi S.A. – Em Recuperação Judicial (“Oi” ou “Companhia”), em atendimento ao art. 157, §4º, da Lei

nº 6.404/76 (“Lei das S.A.”) e nos termos da Instrução CVM nº 358/02, vem informar aos seus

acionistas e ao mercado em geral que, nesta data, tomou ciência de decisão do Conselho Diretor da

Agência Nacional de Telecomunicações – ANATEL que, por meio do Acórdão nº 601, proferido nesta

data (“Acórdão”), determinou cautelarmente à Oi, dentre outras matérias, o seguinte:

“a.i) que não celebre o contrato de suporte ao Plano de Recuperação Judicial nos

termos da minuta submetida ao escrutínio desta Agência;

a.ii) que se abstenha de celebrar qualquer contrato de suporte ao Plano de

Recuperação Judicial ou documento similar que contenha cláusulas idênticas ou

análogas àquelas expressamente mencionadas na referida análise, em vista de seu

potencial ruinoso aos interesses da companhia e da coletividade;

a.iii) que mantenha o envio de notificação à Superintendência de Competição acerca

das reuniões do Conselho de Administração e da Diretoria Executiva, na mesma data

em que forem convocadas;

a.iv) caso a Superintendência de Competição entenda por oportuno e conveniente

encaminhar representante para acompanhar as reuniões de que trata a alínea “a.iii”,

que lhe seja franqueado acesso a todos os documentos pertinentes, tais como

informações contábeis, jurídicas, econômico-financeiras e operacionais da Companhia,

de modo que possa informar imediatamente ao Conselho Diretor da Anatel sobre

quaisquer atos ou fatos relevantes para a manutenção da concessão e a observância dos

deveres fiduciários por parte dos dirigentes da empresa; e

a.v) que o descumprimento das determinações acima ensejará a aplicação das sanções

cabíveis à Oi S.A. e, se for o caso, também aos membros do Conselho de Administração

e aos Diretores signatários de qualquer contrato de suporte ao Plano de Recuperação

Judicial ou documento similar, nos termos da Lei nº 9.472, de 16 de julho de 1997, a Lei

Geral de Telecomunicações, e do Regulamento de Aplicação de Sanções

Administrativas, aprovado pela Resolução nº 589, de 7 de maio de 2012.”

A íntegra do referido Acórdão encontra-se anexa a este Fato Relevante. Uma tradução da decisão para

o inglês também será enviada, assim que possível, para a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados

Unidos (US Securities and Exchange Commission), por meio do Formulário 6-K.

A Companhia manterá seus acionistas e o mercado informados sobre o desenvolvimento dos assuntos

objeto deste Fato Relevante.

Rio de Janeiro, 27 de novembro de 2017.

Carlos Augusto Machado Pereira de Almeida Brandão

Diretor de Finanças e de Relações com Investidores e Diretor

Oi S.A. – Em Recuperação Judicial

'n/1112017 SEVANATEl- 2161260 - Otieio

ANATEL·'Fe-lei.1 ....,...inn.Jf cit! reff!'COInulli• .J(, fit',

SAUS. Quadra 6. Bloco H, 10! Andar. Ala Sui - Bairra Asa SuI. Brasilia/OF. CEP 70070-940TeJefone: (61)2312-2003 - http://www.anatel.gov.br

Re/erencia: Caso responda este Otitio, indicar expressamente 0 Processo ni 53500.079393/2017-66Import~nte: 0 Acesso Elrterno do SEI (www.anatel.gov.br/seiusuarioeJllernol possibilita 0 Peticionamento EJetrllnico para abrir Processo Novo eIntercorrente, podendo utilizar a segunda op~50 para responder este Oficio. Pagina de Pesquisa Publica do SEI: www.anatel.gov.br!seipesguiSi

Offcio nO 3S/2017/SEI/PR-ANATEl

Ao SenhorEURICO DE JESUS TElES NETO

Presidente do Grupo OiRua Humberto de Campos, 425, 8Q andar - Leblon22430·190 - Rio de Janeiro/RJ

Assunto: Notifica~ao de Ac6rdao - Processo n~ 53500.079393/2017-66

Senhor Presidente.

1. Reporto-me ao Processo em epigrafe, para notificar Vossa Senhoria do inteiro teor doAcardao n2 601/2017, de 27 de novembro de 2017, capia anexa.

Anexos: 1- Acordao nil 601/2017, de 27 de novembro de 2017 (2161099)

Atenciosamente,

Documento assinado eletronicamente por Juarez Martinho Quadros do Nascimento, Presidente, em27/11/2017, as 17:39, conforme horario oficial de Brasilia, com fundamento no art. 23, inciso II, daPortaria nl! 91212017 da Anatel.

A autenticidade deste documento pode ser conferida em http://www.anatel.F!ov.br/autenticidade.

informando 0 c6digo verificador 2161260 e 0 c6digo CRC 15967968.

Referenda: caso responda este Oficio, indicar eJlpressamente 0 Proceuo ni 53500.079393/2017-66

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2711112017 SEI/ANATEl- 2161099 - Ac6rdao

AGENCIA NACIONAL OE TELECOMUNICAl;OES

Ac6RDAO NQ 601, DE 27 DE NOVEMBRO DE 2017

Processo nQ53500.079393/2017-66

Recorrenle/lnleressado: GRUPO 01 (TELEMAR NORTE LESTE S/A E 01 SIAl

Conselheiro Relator: Leonardo Euler de Morais

Forum Deliberativo: Circuito Deliberativo n2 215, de 27 de novembro de 2017

Ac6RDAO

membros do Conselho162/2017/SEI/LM (SEI

autos, acordam osda Analise n2

Vistos, relatados e discutidos os presentesDiretor da AnateJ, por unanimidade, nos termosnQ 2156868), integrante deste acordao:

a) determinar cautelarmente a01 S.A.:

a.i) que nao celebre 0 contrato de suporte ao Plano de Recupera~ao Judicial nostermos da minuta submetida ao escrutinio desta Agencia;

a.ii) que se abstenha de celebrar qualquer contrato de suporte ao Plano deRecupera~ao Judicial ou documento similar que contenha d3usulas identicas auanalogas aquelas expressamente mencionadas na referida analise, em vista deseu potencial ruinoso aos interesses da companhia e da coletividade;

a.iii) que mantenha 0 envio de notifica~ao a Superintendencia de Competi~ao

acerca das reuni6es do Conselho de Administra~ao e da Diretoria Executiva, namesma data em que forem convocadas;

a.iv) caso a Superintendencia de Competi~ao entenda par apartuno econveniente encaminhar representante para acompanhar as reuni6es de quetrata a alinea "a.iii", que Ihe seja franqueado acesso a todos os documentospertinentes, tais como informal;oes contabeis, jurfdicas, ecanomico-financeiras eoperacionais, de modo que possa informar imediatamente ao Conselho Diretor daAnatel sobre quaisquer atas ou fatos relevantes para a manutenl;aa da concessaoe a observancia dos deveres fiduciarios par parte dos dirigentes da empresa; e,

a.v) que 0 descumprimento das determina~oes acima ensejara a aplica~ao dassan~oes cabiveis a 01 S.A. e, se for 0 caso, tambem aos membros do Conselho deAdministra~ao e aos Diretores signatarios de qualquer contrato de suporte aoPlano de Recuperal;ao Judicial au documento similar, nos termos da Lei nQ 9.472,de 16 de julho de 1997, a Lei Geral de Telecomunical;oes, e do Regulamento deAplica~ao de San~oes Administrativas, aprovado pela Resolul;ao nQ 589, de 7 demaio de 2012;

b) dar por cumpridas as determina~6es dirigidas a 01 S.A. por meio dos Ac6rdaas nQ

510/2017, de 6 de novembro de 2017, e nQ 529/2017, do dia 8 subsequente, ambos deste ConselhoDiretor, bem como extinguir seus efeitos;

c) dar ciencia desta decisao:

c.i) ao MM. Jufzo da 7! Vara Empresarial da Camarca da Capital do Estado do Riode Janeiro, por meio de peti~ao nos autos do Processo nQ 020371165.2016.8.19.0001;

https:lfseLanatel.gov.brfseilcontrolador.php?acao=documento_imprimir_web&acao_origem=arvore_vjsualizar&id_documento=2523371&inlra_sist.. 1/2

27/11/2017 SEIIANATEL - 2161099 - Ac6rdao

c.ii) a Exma. Sra. Advogada-Geral da Uni.ao, coordenadora do grupo de trabalhopresidencial designado para acompanhar e propor solUl;6es arecupera~ao judicialda 01 S.A.; e,

e.iii) ao Exmo. Ministro da Ciencia, Teenologia, lnova~5es e Comunica~6es; e,

d) determinar a notiftca~ao pessoal desta decisao a01 S.A., sem prejuizo da publiea~ao doextrato no Diario Oficial da Uniao.

Participaram da delibera~ao 0 Presidente Juarez Quadros do Nascimento e osConselheiros Otavio luiz Rodrigues Junior, Anibal Diniz, leonardo Euler de Morais e Emmanoel Campelode Souza Pereira.

Documento assinado eletronicamente par Juarez Martinho Quadros do Nascimento, Presidente doConselho, em 27/11/2017, as 17:26, conforme hor<:irio oficial de Brasilia, com fundamento no art. 23,inciso II, da Portaria ng 912f2017 da Anatel.

A autenticidade deste documento pode ser conferida em http://www.anatel.gov.brfautenticidade.informando a c6digo verificador 2161099 e 0 c6digo CRC E93DOAFA.

Refererlcia: Processo rig 53500.079393/2017-66 SE' ng 2161099

htlps:/lsel.anatel.gov. brlsei/controrador.php?acao=documentoJmprimir_web&acao_origem=arvore_visualizar&id_documento=2523371 &infra_sist.. . 212

27111/2017 SEIIANATEL - 2156868 - Analise

t)ANATEL

ANALISE NQ 162/2017/SEI/LM

Precesse nQ53500.079393/2017-66

Interessado: Grupo Oi (Telemar Norte Leste S/A e Oi S/A)

CONSELHEIRO

Leonardo Euler de Morais

1.

1.1.

2.

ASSUNTO

Medida Cautelar - assinatura de Plan Support Agreement - "PSA" pelo Grupo Oi.

EMENTA

MEDIOA CAUTELAR. SERVI~O DE TELECOMUNICA~OE5 EXPLORADO NO REGIME PUBLICO.CONCE5SIONARIAS 01 SA ETELEMAR NORTE LESTE SA ACOMPANHAMENTO ECONOMICO-FINANCEIRO.PROCE5S0 DE RECUPERA~i\O JUDICIAL. ACORDO DE SUPORTE AO PLANO (PLAN SUPPORT AGREEMENT­PSA). EXI5T~NCIA DE CLAUSULAS DAN05A5 A VIABILIDADE OPERACIONAL EM LONGO PRAZO E ASUSTENTABILIDADE ECON6MICO-FINANCEIRA DAS CONCE5510NARIAS. FUMUS BON//URIS E PER/CULUMIN MORA. CARACTERIZADOS. PELA EXPEDI~O DE MEDIDA CAUTELAR, INAUDITA ALTERA PARTE.DETERMINA~O DE VEDA~O DE CELEBRA~O DO CONTRATO DE 5UPORTE AO PLANO DERECUPERA~O JUDICIAL NOS TERMOS DA MINUTA SUBMETIDA AO E5CRUTfNI0 DESTA AG~NCIA.

VEDA~O DE CELEBRA~O DE QUALQUER CONTRATO DE 5UPORTE AO PLANO DE RECUPERA~O

JUDICIAL OU OUTRO DOCUMENTO SIMILAR QUE CONTENHA CLAUSULAS ID~NTICAS OU ANALOGAS.DESCUMPRIMENTO DAS DETERMINA~OES ENSEJARA A APLlCA~O DAS 5AN~OE5 CABfvEIS.PROVID~NCIA5 ADICIONAIS.

2.1. A Lei Geral de Telecomunicac;oes, no art. 175, paragrafo UnlCO, confere a Agencia aprerrogativa de adotar medidas cautelares indispensilVeis para evitar dane grave e irreparavel ou dediffcil reparac;ao, sem a previa manifestac;ao do interessado.

2.2. 0 Juizo da 71 Vara Empresarial da Comarca da Capital do Estado do Rio de Janeiro, em 22de julho de 2016, deferiu 0 pedido de Recuperac;ao Judicial do Grupo Oi (Processo nQ 0203711 ­65.2016.B.19.0001).

2.3. Em Comunicado ao Mercado de 4 de novembro de 2017, 0 Grupo Oi informou daaprova~ao de minuta de Plan Support Agreement (PSA), que sera oferecida a todos os Titulares de Notesda Companhia.

2.4. A viabilidade operacional de lange prazo e a sustentabilidade economico-financeira dasconcessiomirias constituem interesse publico, dado que riscos acontinuidade dos servi~os da Companhiaafetaria significativa parcela da populac;ao brasileira.

2.5. Foram identificadas c1ausulas danosas a viabilidade operacional em lange prazo e asustentabilidade economico-financeira das concessionarias.

2.6. Caracteriza~ao do/umus bani iuris e periculum in mora no caso concreto.

2.7. Determinac;ao cautelar de veda~ao de celebra~ao do contrato de suporte ao plano derecupera~ao judicial nos termos da minuta submetida ao escrutfnio desta agencia; e (ii) veda~ao decelebra~ao de qualquer contrato de suporte ao plano de recupera~ao judicial ou outro documento similarque contenha c1ausulas identicas ou analogas.

2.8. 0 descumprimento das determinac;oes ensejara a aplica~ao das sane;5es cabiveis a 01 S.A.e, se for 0 caso, tambem aos membros do Conselho de Administrae;ao e aos Diretores signatarios de

2711112017 SElIANATEL - 2156868 - Analise

qualquer contrato de suporte ao Plano de Recuperal;ao Judicial ou documento similar, nos termos legaise regulamentares.

2.9. Determinal;oes adicionais. nao celebre 0 contrato de suporte ao Plano de Recuperal;aoJudicial nos termos da minuta submetida ao escrutinio desta Agencia.

3.

3.1.

3.2.

3.3.

3.4.

3.5.

3.6.

3.7.

3.8.

3.9.

3.10.

3.11.

3.12.

3.13.

3.14.

3.15.

3.16.

4.

005 FATOS

REFER~NCIAS

Lei n' 11.101, de 09/02/2005;

Lei n' 6.404, de 15/12/1976;

Lei n.' 9.472, de 16/07/1997

Acordao n.' 215/2015-CD de 11/06/2015;

Informe n' 681/2014-CPAE/5CP, de 27/10/2014;

Informe n' 50/2016/5EI/CPAE/5CP;

Analise n' 133/2016/5EI/IF;

Voto n' 1/2017/5Ei/LM;

Materia para Aprecial;ao do Conselho Diretor nQ 1.029/2017-SUE (SEr nQ 2067156);

Informe n' 66/2017/5EI/5UE (5EI n' 2067154);

Analise n' 144/2017/5EI/LM;

Acordao n.' 510/2015-CO de 06/11/2017;

Analise n.' 276/2017/5EI/OR de 08/11/2017;

Acordao n.' 529, de 08/11/2017;

Informe n' 80/2017/5Ei/CPAE/SCP, de 21/11/2017;

Materia para Aprecial;ao do Conselho Diretor nQ 1097/2017, de 21/11/2017;

RELAT6RI0

4.1. Cuida-se de aprecial;ao do Contrato de Suporte ao Plano de Recuperal;ao Judicial (PlanSupport Agreement - "PSA") do Grupo Oi, conforme determinal;ao do Ac6rdao nQ 510/2017, de 6 denovembro de 2017.

4.2. Mediante 0 Ac6rdao nQ 510, de 06 de novembro de 2017, 0 Conselho Diretor da Anatel,decidiu, in verbis:

Ac6RDAO

Os membros do Conselho Diretor da Agencia Nacional de Telecomunica~aes - Anatel, no uso dasatribui~oes que Ihe forom conferidos pelos arts. 89, § 19, e 22, inciso \I, da Lei n9 9.472, de 16 deju/ho de 1997, a Lei Gero/ de Telecomunica~oes- LGT, e considerondo: (i) 0 Comunicado ao Mercododo Oi S.A. - Em recupera~oo judicial, de 4 de novembro de 2017, no qual se informa oficiolmente aaprova~ao, par maioria de votos do Conselho de Administro~ao da Componhio, de propasta deopoio 00 plono de recupero~ao judicial (Plan Support Agreement _ N~"), instrumento negociol,com natureza de pre-controto, de conteudo vinculonte para a empresa relotivamente a obrigopiesde corater pecuniario; (ii) que 0 PSA" cujos exotos termos nao sao plenomente conhecidos, tem sideobjeto de debates em varios reuniaes do Conselho de Administro~ao do Componhio e que a suoDiretorio manifesta reiterodomente suo discordoncia quonto a aspectos que configurom eventualpratica de otos ruinosos iJ empreso e iJ concessao; (iii) a possibifidade de efetivo introdu~ao de riscosoperocionois iJ Companhia na hipotese de ossinoturo de PSA. especialmente em razao do onunciodoexistencia de obrigo~aes pecuniarios que, uma vez executodos, poderiom ofetor 0 opera~ao doempresa e do concessao, alem de trazer impactos oos consumidores, iJ presta~ao dos servi~os e, emcarater re/acional, a todo 0 Sistema Brasileiro de Telecomunica~i5es;(iv) que existiriam elementos noPSA oprovado que podem ser cansiderodos, ainda que potencia/mente, camo uma amea~a deviola~ao de direitos fiduciarios, capaz de trazer consequencias ruinosos iJ Companhia; (v) que aminuta de PSA, cujo ato de aprova~ao foi divulgado por meio de Comunica~ao 00 Mercado, de 4 de

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27111/2017 SEIIANATEL - 2156666 - Analise

novembro de 2017, noo foi opresentodo formalmente iJ Anatel, 0 que implica noo ter a Agencia aconhecimento bastonte e sujiciente sobre seu impacta nas condi~oes operocionois do Campanhia;(vi) as eros de acompanhamento econ6mico-jinanceiro de todos as concessionarias do setor detelecomunica~oes e dos concessioncirios do Grupo Oi, em particular, por meio dos Relat6rios deAnalise Econdmico-Finonceiro - RAEC anuais, bem como de ocompanhomentos mensais dejiscoliza~oo; (vii) que a Componhia, no reunioo de 3 de novembro de 2017, deliberou pela altera(:oodo sua diretoria estatutaria, aprovando 0 nome dos canselheiros senhar Helia CalMa da Casta,vinculado ao acionista Societe Mondiale, e senhor Jooo Vicente Ribeiro, vinculado aa acionistoPharol, as quais se tem mostrado favoraveis iJ assinatura do PsA aprovado, 0 que se infere par otosfarmais e par declora(:iies publicas; (viii) que, para a assinatura de um psA soo sujicientes 2 (dais)diretores estatutarios, nos termos do art. 38 do Estatuto Social do Oi S.A., e que, portanto, aassinatura da minuta de PsA aprovada se torna iminente; (ix) as atribui(:oes legais da Agencio, que ecuradoro do interesse publico no setor de te/ecomunico(:oes; (ix) a necessidade de preservo(:iio dointeresse publico, dodo a existencia de eventual risco Q continuidade dos servi(:os do Companhia, 0

que afetaria significativa pareela do popula(:oa brasileira; (x) a necessidade de ado(:oo de medidatemporaria, capaz de garontir, ainda que precariomente, a adequada administra(:iio do Companhia;(xi) as modernas Mcnkas de cantrale e governon(:a societarios, que se coracterizam pelainterferencia proporcional e t6pico nos atos das campanhias e que hoje soo praticadas pelasprincipais agencias reguladoros no mundo; (xii) a decisiio contida no Despacho Decis6rio n9

17/2016/5EI/CPOE/sCP, de 8 de novembro de 2016, mantida pelo Conselho Diretor do Anatel, parmeio do Ac6rdoo n9 3, de 6 de janeiro de 2017, que determinou Q Oi SA - Em Recupero(:iio Judicialque natificasse a superintendencia de Campetf(:oo, na mesma data no qual houvesse a convoco(:oode seu Conselho de Administro(:oo, para, em querendo, encaminhar representante paraacompanhar a referida Reunioo; (Xiii) que estiio presentes os requisitos necessarios para a ado(:iiode Medida Cautelar, a fumus bani iures e 0 periculum in mora; (xiv) a teor da Analise nil144/2017/SEI/LM (sEI n9 2067165), de 5 de novembro de 2017, parte integrante deste ac6rdiio; e,(xv) a constante dos autos do processo n9 53500.079393/2017-66, ACORDAM,par unanimidade, determinar cautelarmente a Oi SA - Em Recupero(:iio Judicial que:a) adicionalmente 0 determina(:iio contida no item 4 do Despocho Decis6rio n9

17/2016/sEI/CPOE/sCP, de 8 de novembro de 2016, seja notificada a superintendencia deCompeti(:iio, no mesma dota em que houver convoco(:iio de tadas as Reuniiies de Conselho deAdministra~iio e de Diretoria Executiva da Companhia, para, em querendo, encaminherepresentante para ocompanhar a referido reuniiio. Ao representante do Anatel deve serfranqueado acesso a documentos, informa(:oes contabeis, juridicas, econ6mico-finonceiros eoperocionois do companhia, para que possa informar imediatomente ao Conselho Diretor do Anatelsabre quaisquer otos au fatos re/evantes para a monuten(:oo da concessoo e a observdncia dosdeveres fiduciarios par parte dos dirigentes da empreso, bem como possa sugerir 00 ConselhoDiretor do Anatel a tornado de medidas cautelores a bem do interesse publico e para se evitor otosruinosos iJ Componhia; b) apresente forma/mente 00 Conselho Diretor da Anatel pe/o Conselho deAdministra(:iio au pela Diretorio do Oi SA - em Recupera~ooJudicial - a minuta de PsA oprovadano reunioo do Conselho de Administra(:iio realizada no dio 3 de novembro de 2017, demonstrandocabolmente que a aprovapJo e a execu~{jo do instrumento nao oferecem ,is,os acontinuidade dosdiversos servi~os oferecidos pelo Companhio, devendo faze-Io no prazo maximo de 24 (vinte equotro) horos, contado da notifica(:oo desto medida coutelar, que se dora na pessoa do presidentedo Conselho de Administro(:iio do Companhio, pelo meio mois expedito, sem prejuizo de posteriorcomunica(:iio postal com aviso de recebimento; e, c) obstenha-se de ossinar 0 psA antes daapreciar;oo do minuto pe/o Conselho Diretor do Anate/, exome este que preservara a autonomiagovernatfva do empresa e que se dar6 exclusivamente quanta iJ existencio ou noo de clausulosruinosas iJ componhia, particulormente oque/os cujo conteudo implique antecipofoo de obrigo~aes

pecuniarias que, umo vez executodos, possam afetar a operofoo do empresa e do concessoo, olemde trazer impoctos aos consumidores, iJ prestafiio dos servifos e, em car6ter relocionol, a todo 0

Sistema Brasileiro de Telecomunicofoes.

Este Ac6rdiio produzir6 efeitos no data do notijicafiio, por qua/quer meio, desta medido coutelar, napessoo do presidente do Conse/ho de Administro(:iio do Componhia, sem prejuizo do publicafiio doextroto no Diario Oficia/ do Unioo.

Dor-se-a ciencia deste Ac6rdiio ao MM. Juizo do 79 Vara Empresoriol do Comarea do Capitol doEstodo do Rio de Janeiro, par meio de petifiio nos autos do Processo n9 0203711 ­65.2016.8.19.0001, iJ Exma. Sro. Advogoda-Gerol do Uniiio, coordenadora do grupo de trabalhopresidencial designado para acompanhor e propor solufoes 6 recupera~iio judicial do Oi. SA e 00Exmo. Ministro do Ciencia, Teenologio, Inova~oes e Comunica~oes.

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27/1112017 SEIIANATEL· 2156868 - Analise

Participorom do deliberot;oo a Presidente Juorez Quodros do Nascimento e as Conselheiros OtavioLuiz Rodrigues Junia!; Anibol Diniz e Leonardo Euler de Marois.

4.3. Em 06/11/2017, foram expedidas notiticae;i5es do supracitado acordao para 0 Presidenteda Oi (Offcio nO 426/2017/SEI/GPR-ANATEL - SEI nO 206748Sj, bem como para a Presidente do seuConselho de Administra,ao (Offcio nO 42S/2017/SEt/GPR-ANATEL - SEI nO 2067428), sendo efetivada, namesma data, pelo recebimento e ciencia na pessoa do Sr. Roberto Blois, conforme recibo de notiticar;ao(SEI nO 2068402).

4.4. Em observancia aos termos decididos, foram tambem comunicados do decisum 0 JuizTitular da 7~ Vara Empresarial da Comarca da Capital do Estado do Rio de Janeiro, a Ministra daAdvocacia-Geral da Uniao e 0 Ministro da Ciencia, Tecnologia, Inovae;i5es e Comunicar;i5es, mediante asOffcios nO 427, 428 e 429/2017/SEI/GPR-ANATEL, respectivamente, todos datados de 06/11/2017 (SEt nO2067523, 2067582 e 2067612).

4.5. A Diretoria da operadora apresentou de forma tempestiva, a correspondenciaCT/0i/GCCA/38S6/201, de 06/11/2017 (SEt nO 2071456), a quat informa que passaro a notiffcar aSuperintendencia de Competit;ao das reunii5es da Diretoria Executiva ("Redir") da Oi S/A e Telemar NorteLeste S/A, bern como fez juntar 0 PSA aprovado pelo Conselho de Administrat;ao, na reuniao de03/11/2017.

4.6. Nessa ocasiao, a Diretoria ratificou as termos da ata relativa a 172!! RCA· realizada em25.10.2017 -, nos termos abaixo transcritos:

"(...) 4.2. quanta oos efeiros do PSA a Diretaria Executiva do Oi SA rotifica as termas do ato (Doc. 4e 5) re/otiva a 172!! RCA - realizada em 25.10.2017 -, momenro no quol toram obordados os riscosossociodos a assinatura do PSA nos termos opresentados pelo 66 e no qual consrou arecomendofoo do Diretorlo do Oi S.A. de noo prosseguir com 0 assinatura do referido documento.

Umo vez submetido 00 debate pelo Conselho de AdminisrrofoO 0 recomendat;oo do Diretoria do OiSA fol rejeitada, par maioria;" (nao ha destaques no original)

4.7. Por tim, requer tratamento sigiloso ao conteudo da referida carta, bem como de seusanexos, por conterem informar;i5es sensfveis, confidenciais e estrategicas da companhia, para usaprivilegiado e exclusive dessa Agencia, estritamente vinculado ao tim objeto do processo em tela.

4.8. No mesmo dia, a Diretoria da Oi encaminhou, por meio da correspondenciaCT/Ot/GCCA/3912/2017 (5Ei nO 2072691j, as vers6es em portugues do P5A e de seu Term Sheet.

4.9. Em 07/11/2017, mediante a CT/Ot/GCCAO/3932/2017, a Presidente do Consetho deAdministrar;ao da Oi, alega existir "impossibilidode de atendimento adetermina~ao emanada por essaAgencia no prazo assinalado, tendo em vista a necessidade de coordena~oo do tema entre todos osmembros do Conselho - alguns dos quais se encontram ausentes do pais", e selicita a "concessoo de prazoadicional de 7 (sete) dias", contados do protocolo do pedido, para 0 atendimento ao item Ilbll do AcordaonO 510/2017-CD.

4.10. Par meio do Memoranda nO 1482/2017/5EI/GPR (SEt nO 2082372), a pieito foiencaminhado a Superintendencia de Competit;ao (SCP) para analise e instrue;ao. Com fundamento naMateria para Apreciar;ao do Conselho Diretor nQ 1039/2017 (SEI nQ 2084685) e na Analise nQ

276/2017/5EI/OR (5EI nO 2086310), foi expedido a Acordao nO 529, de 08 de novembro de 2017 (SEt nO2088714), nos termos abaixo:

ACORDAO

Vistos, relatados e discutidos os presentes autos, acordam os membros do Conselho Diretor daAnatel, por unanimidade, nos termos da Analise n!l 276/2017/SEI/OR (SEI n!l 2086310), integrantedeste ac6rdao, indeferir 0 pedido e autorizar, de oticio, a prorrogat;ao do prazo do referido no itemlob" do Ac6rdao Anatel nil 510/2017, de 6 de novembro de 2017, ate as 14 horas do dia 9 denovembro de 2017.

Participaram da deliberat;ao 0 Presidente Juarez Quadros do Nascimento e os Conselheiros AnibalDlniz e atavio Luiz Rodrigues Junior.

Ausente 0 Conselheiro Leonardo Euler de Morais, em periodo de ferias.

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27/11/2017 SEI/ANATEL - 2156868 -Analise

4.11. a presidente do Conselho de Administra~ao da Oi foi notificado da decisao, par meio doClicio nQ 29/2017/5EI/PR-ANATEL (5EI nQ 2089067), tendo se operado a sua ciencia na data de08/11/2017, conforme recibo SEI nQ2089779.

4.12. Foram tambem comunicados do decisum a Ministra da Advocacia-Geral da Uniao, 0

Secreta rio de Telecomunica~5es do Ministerio da Ciencia, Tecnologia, Inovap3es e Comunica~5es, aMinistro da Ciencia, Tecnologia, Inova~5es e Comunica~5es e 0 Juiz Titular da 7! Vara Empresarial daComa rca da Capital do Estado do Rio de Janeiro, mediante as Oncios nQ 435, 436 e 437/2017/SEI/GPR­ANATEL, respectivamente, todos datados de 09/11/2017 (5EI nQ 2089558, 2089579 e 2089588) enotifica~ao nos autos da Recupera~ao judicial (SEI nQ2089779).

4.13. Na data final do prazo estabelecido, 09/11/2017, foi protocolada aCT/Oi/GCCA/4001/2017, firmada pelo Presidente do Conselha de Administra~aa da ai, na qual pantua,em sintese, as seguintes aspectos:

a) entende necessaria que a Anatel "fa9a uma analise das questoes debatidas noambito da 1759 reuniiio do Conselho de Administra9iio do Oi 5.A., realizada em03/11/2017... a jim de que sejam pastas as corretas latitudes dos aspectos queenvolvem a PSA que se pretendejirmar";

b) justifica 0 afastamento de eventuais preocupa90es dessa Agencia constantes doAcordoo n9 510/2017-CD", tendo em vista:

I - Redu~ao da Dfvida da empresa u... a montante da divida financeira, pasaprova9QO do plano, atinge 0 patamar de R$ 26,3 bi/hoes de reais, frente aos R$49,4 bi/hoes atuais, ressa/tando que a redu9QO se do em razoo da redu900 dovalor principal atinente aos bondholders".

II - Aumento de capital previsto '~ .. no importe de R$ 6 bi/hoes (valor minimaprojetado em cash -'dinheiro novo') sendo: R$ 3,5 bi/hoes de reais advindos doscredores parceiros, podendo chegar 00 teto de R$ 5 bi/hoes de reais (objeto doPSA) e outros R$ 2,5 bilhoes advindo de aportes realizados par todos as acionistas(atuais e novas). Para alem da inje900 de capital existe a possibilidade doaumento previsto decorrer do conversoo de ate R$ 3 bi/hoes de reais associados asdebentures conversiveis".

111- Melhora da rela~ao Dfvida Uquida/EBITDA "impende destacar que aaprova9aa da Recupera900 Judicial com base no plano proposto traz uma rela9aode 3,19 vezes 0 valor do divida liquida x EBITDA que se mostra mais sustentavel doque 0 patamar atual".

IV - Sabre a antecipac;ao de fees frente a capitalizac;ao/antecipac;ao deaumento de capital manifesta que u... muito embora nao conste expressamente doP5A previsao nesse sentido, ha 0 compromisso dos proponentes (mencionado noplano de Recupera900 Judicial) em realizar antecipa9ao de va/ores a jim de evitardesba/anceamento de caixa decorrente do pagamento desses fees".

V - elenca as beneffcios da aceitac;ao do PSA, destacando: i) redejini900 docalendario de investimentos; (ii) crescimento fB/fDA; (iii) f/exibifidade para aceitarpropostas alternativas; (iv) c1ausulas de saida; (v) sistema de calls no custo dadivida". Concluindo que '~ ..resta evidente que a PSA debatido pelo Conselhotraduz, no entendimento do maioria do Conselho, a me/hor solu~ao para aencaminhamento do processo recuperacionol das empresos Oi".

4.14. Anexa a referida missiva, canstam nove cenarios alternativos na eventual frustral,;ao dealgumas das hipoteses adotadas evidenciando, "...que mostram como a Componhia tera plenas condi{:oesde responder a tais situa~oes ...".

4.15. Par tim, expressa que a partir da referida manifesta~ao da Oi S.A "0 Conselho entende queestlio afastados as preocupa90es externadas pelo Agencia constantes dos itens (iii) e (iv) do preambu/o do

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Acordoo n 510/2017-CO, restando, desta forma atendida a determinat;oa constante do item "b" doAc6rdoo nQ 510/2017-CO, de 06.11.2017", solicitando tratamento sigiloso da documenta~ao.

4.16. Em 13/11/2017, par meio da CT/OI/GCCA/4063/2017, a diretoria da Oi encaminhou novaversao em ingles dos documentos solicitados no Acordao n!! 510/2017-CO.

4.17. Em 14/11/2017, par intermedio da CT/01/GCCA/4124/2017, a diretoria da Oi apresentau atradUl;ao juramentada para a vernaculo patrio dos documentos solicitados no Acordao n!! 510/2017-CO.

4.18. Em 16/11/2017, mediante a CT/0i/GCCA/4208/2017, a Presidente do Conselho deAdministra~ao da Oi retificou a descri~ao contida nas hip6teses do "Cenario 83", em virtude de erromaterial. Requereu, pais, a substitui~ao do documento neste aspecto.

4.19. Em 17/11/2017, par melo da CT/Oi/GCCA/4232/2017, a diretoria da Oi encaminha paraciencia dessa Agencia, decisao proferida pelo O. JUIZO da 7! Vara Empresarial da Comarca do Rio deJaneiro/RJi que determinou "caute/armente, e ate a monijestot;oo posterior dos interessodos - ocosiooem que as pedidos formu/ados poderoo ser reapreciados, e com fundamento no art. 64, caput, do LRi,que os novos Diretores nomeados pe/o Conse/ho de Administrat;oo, que 500 tambem conselheiros - arevelar um possivel conflito de interesses - se abstenham de interferir de qua/quer modo em questoesrelacionadas oeste processo de recuperat;iio judicial, bem como anegociat;iio e elaborat;oo do plano derecuperat;iio judicial, materias que permaneceriia no exclusiva competencia do diretoria anteriormentenomeada, sem prejuizo do regular exerdcio de suas outras arribuit;iies operacionais no diret;iio docomponhio".

4.20. Ato continuo, a SCP, par meio do Informe n' 80/2017/SEI/CPAE/SCP ISEI n' 2137634),realizou aprecia~ao do Contrato de Suporte ao Plano de Recupera~aoJudicial (Plan Support Agreement ­"PSA") do Grupo Oi, conforme determina~aodo Ac6rdao nQ 510/2017, de 6 de novembro de 2017.

4.21. Em 21/11/2017, foi encaminhada a Materia para Aprecia~ao do Conselho Oiretor nQ

1097/2017 (SEI n° 2137657), que, mediante sorteio, foi distribuida ao meu Gabinete para tins de relatoriae submissao a este Colegiado.

4.22. Ea breve relata dos fatos.

DAANALISE

4.23. Em resgate ao contexto de elabora~ao da Analise nQ 144/2017/SEI/LM, existiam a luz dosfatos relatados a epoca, em particular, do conteudo carreado ao supramencionado Informe nQ

66/2017/SEI/SUE, a configura~ao de elementos que poderiam ocasionar efeitos adversos ao desempenhoeconomico-tinanceiro do Grupo Oi.

4.24. Vislumbravam-se riscos de ordem legal, tinanceira e negocial com implica~5es sabre aexposic;ao da empresa a litigios e adegrada~ao tinanceira de seu caixa.

4.25. Na oportunidade, par intermedio do qual a Conselho Diretor fez emanar determina~5es

cautela res a Oi S.A. - Em Recupera~ao Judicial, na exposi~aa da referida analise demonstrou-se acentralidade do referido grupo econ6mico para a estabilidade do sistema de telecomunica~5esbrasileiro.

4.26. Dada a capilaridade de sua rede e a sua abrangencia nacional, para alem do protagonismoexercido no mercado varejista de servic;as de telecomunica~5es, trata-se da principal fornecedora deinsumos de atacado que instrumentalizam a escoamento de fra~ao signiticativa do trafega de voz e dedados das demais prestadoras. Em suma, a rede explorada pela companhia configura a maior malha deinfraestrutura de telecomunica~5esdo Pais.

4.27. Nao par acaso, foi utilizado 0 termo da lingua inglesa "roo inrerconected to fail" (muitointerconectada para quebrar, em tradu~ao livre).

4.28. Nessa esteira, reitero que a viabilidade operacional de longo prazo e a sustentabilidadeecon6mico-tinanceira das concessionarias constituem interesse publico, dado que riscos a continuidadedos servic;os da Companhia afetariam significativa parcela da popula~ao brasileira.

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4.29. A partir da expedi,ao do Acordao n.' S10/201S-CD de 06/11/2017, fundamentado nasupracitada analise, propiciou·se aAnatel 0 exame dos exatos termos do Plan Support Agreement ('IPSA")aprovado pelo Conselho de Administra~ao da Companhia.

4.30. Neste sentido, foi efetuada avalia~o tecnica do documento intitulado "PSA" por parte daSCP, que por meio do Informe n' 80/2017/SEI/CPAE/SCP, propos 0 seguinte:

4.112. Assim, sugere·se a proposr~o, ao Conselho Diretor da Anatel, de nova medida cautelar emface do Grupe Oi, no sentido de determinar:

"1. Determinar a01 S.A. - Em Recupera~ao Judicial a adequa~o dos seguintes termos das minutasde PSA e de seu Anexo, aprovadas pelo Conselho de Administra~aoda 01 SA, na Reuniao de 03 denovembro de 2017:

i. eliminar como causas de rescisao do PSA a hipotese de qualquer unidade governamental,incluindo, a Agencia Nacional de Telecomunicac;oes - ANATEl, quando essas declararem ouiniciarem qualquer interven~ao na recupera~ao judicial ou em qualquer uma das devedoras,constante dos "b(iv)" e "e(iv)", da Clausula 8;

ii. alterar as "Condic;oes PrecedentesN para prever que 0 aumento de capital seja realizado na"Data de Confirma~ao do Plano", ou seja, na data em que 0 Plano for confirmado pela Vara deFalencias;

iii. prever pagamento de premios de compromisso ("fees") somente apos 0 aumento de capitaldos acionistas ou dos credores, 0 que ocorrer primeiro;

iv. prever que 0 item 3.ii) das "Condi~lies Precedentes" tambem seja excetuado do pagamento de"Multa por Oesistencia";

v. prever que 0 Deposito em Garantia somente ocorra ap6s aumento de capital por parte doacionistas.

2. Determinar a01 S.A. que submeta a esta Agencia a minuta do PSA adequada, nos termos dadetermina~ao constante no item "'1'" do presente Despacho, no prazo de 24 {vinte e quatro} hOrds,a contar da notificac;.ao do presente Despacho;

3. Determinar aos Diretores Estatutarios que se abstenham de assinar 0 PSA, antes daaprecia~ao, por parte desta Agencia, da minuta a ser adequada.

4. Determinar aos Diretores Estatutarios, com fundamento no art. 177, da Lei n.!! 9.472, de 16 dejulho de 1997, Lei Geral de Telecomunicac;oes - LGT e no art. 82 do Regulamento de Aplica~ao deSan~oes Administrativas, aprovado pela Resoluc;ao n!! 589, de 07 de 07 de maio de 2012, nahlp6tese de viola~ao da determina~ao contida no item "3)", da presente Medida Cautelar, 0pagamento de multa no valor de R$ 50.000.000,00 (cinquenta milhoes de reais), sem prejuizo deoutras san~oes cabiveis ao final da instru~ao de eventual PADO a ser instaurado se observado 0descumprimento da presente determinac;ao."

4.31. Em suma, a SCP sugere a adocao de nova medida cautelar determinando, entre outrasprovidencias, a altera~ao dos termos do PSA e a impedimenta de sua assinatura antes da implementac;aados ajustes considerados necessarios, a tim de preservar 0 interesse publico, dado que a aprovacao doreferido plano em seus termos originais aumentaria 0 risco acontinuidade dos servicos da Companhia e aintegridade sistemica do setor.

4.32. Das informacoes contidas nos autos, epossivel concluir que 0 Acordo de Suporte ao Planode Recuperacao Judicial (Plan Support Agreement - PSA) potencialmente conforma uma das principaisengrenagens do processo recuperacao judicial.

4.33. 0 contexto delineado demanda ainda maior equilibria e cautela no exercicio da atua~ao

regulatoria.

4.34. Imparta mencionar que a Anatel nao tem hesitado em tomar as providencias necessariaspara mitigacao dos riscos acontinuidade dos servicos prestados pelo conjunto de empresas que integramGrupo Ol, em especial, 0 STFC prestado mediante concessao, uma vez que classificado como publico 0

regime jurfdico de sua prestacao, nos termos do art. 64, paragrafo unico, da Lei n. 9.472, de 16/07/1997,a lei Geral de Telecomunicacoes (lGT).

4.35. Recomenda-se, contudo, reflexao sobre a proporcionalidade da atuacao regulatoria, a quatdeve ser balizada, entre outros aspectos, pelo disposto no art. 5Q do referido diploma legal, a seguir

27/11/2017

transcrito:

SEI/ANATEL - 2156868 - Analise

Art. 59 No disciplina dos relai;oes econ6micas no serer de relecamunicoi;oes ebservar-se-Bo, emespecial, os principias constirucionais do soberonia nocionaJ, funi;oo social do prapriedade,liberdade de iniciotiva, livre concorrencia, defesa do consumidol; reduf;oa das desigualdodesregianois e sociois, repressoo 00 abuse do poder econ6mico e continuidade do servif;o presrodo no

regime publico.

4.36. In casu, no que concerne ao exame do denominado PSA, a presente analise busca conciliara necessaria circunspecc;:ao para nao avanc;:ar desmedidamente sobre 0 controle de merito de documentocontratual com a adoc;:ao das medidas necessarias para 0 atendimento do interesse publico e para 0

desenvolvimento das telecomunicac;:oes brasileiras, atuando com independencia, imparcialidade,legalidade, impessoalidade e publicidade, nos termos do art. 19, nova mente, da lGT.

4.37. Nessa perspectiva, a partir dos elementos trazidos aos autos pela area tecnica ace rca doPSA objeto de exame, sao particularmente dignas de atenc;:ao as c1ausulas identificadas como ruinosas acompanhia. Entre elas, merecem destaque aquelas cujo conteudo irnplique antecipac;:ao de obrigac;:oespecuniarias que, uma vez executadas, possam afetar a operac;:ao da empresa e da concessao, acarretandoimpactos deleterios aos consumidores, a prestac;:ao dos servic;:os e, em carcher relacional, a todo 0

Sistema BrasiJeiro de Telecomunicac;:oes.

4.38. Pois bem. Passando-se ao exame especifico de cada clausula destacada pela SCP, exameprocedida com base na min uta do PSA e de seu Anexo A, bern como nas demonstrac;:oes encaminhadaspelo CA da ai, por intermedio da correspondencia CT/OI/GCCA/4001/2017, foram identificados os pontosde preocupac;:ao abaixo.

Das douslilas que preveem rescisiio automtitica do Colltrato de Suporte ao Plauo de RecuperariioJudicial- PSA liD hipotese de iutervellriio por qualquer IIl1idade govemamelltal

4.39. De acordo com a sep, ace rca desta c1ausula, temos que:

4.5. Em se tratando da Clausula que imp5e a rescisao automatica do Contrato de Suporte ao Plano

de Recupera~ao Judicial- PSA ha hipotese de revogar;ao do instrumento contratual, se qualquer

unidade governamental, incluindo Anatel. declarar ou iniciar qualquer intervenr;ao na recuperar;aojudicial ou em qualquer uma das Devedoras, a saber:

4.6. A Clausula 8 do Contrato de Suporte ao Plano de Recuperar;ao Judicial- PSA, preve eventos derescisao contratual.

4.7. Primeiramente, entre os eventos contratuais descritos como causas rescisorias do InvestidorExigido, esta a promulgar;ao de regra ou ordem por parte do poder publico, inclusive intervem;ao daAnatel na recuperar;ao judicial ou nas empresas do grupo Oi S.A. (Devedorasl, senao vejamos:

Cltiusufa 8. Eventos de Rescisiio.

(b) Evenros de Rescisoo do Investidor Exiqido. 0 Contrato sera rescindido dentro de 5 (cinco)dios uteis do envio de notificof;oO por escrito pelos /nvestidores Exigides no doto destanotijicor;iio as Devedoras, entregue de acordo com 0 Clausula 12(1) desre insrrumenro (queas Devedoros deveroo encominhor imediatomente a coda Investidor);estabelecido quequoisquer dos eventos a seguir oconter;a e assim permaner;o:

(4) a promulgar;oo porquolquer Unidade Governomental de qua/quer reqrp ou ordem cianciocanto do consuma¢o cia Reestruturor;oo de modo que noo posso ser razoavefmente sanodopelas Devedoras de modo rozoovelmente satisfot6rio oos Invesridores EXigidos (Investidoresderentores de, no minimo, 60% do totol do valor dos creditos comprometidos de todos osInvestidores) no do dessa regra ou ordem, incluindo, entre outres, uma decisoo do Anatel deinrervir no Recuperacoo Judicial ou em quaisquer das Devedoras:(grifamos)

4.8. Dentre as hip6teses rescisorias, tambem ha a rescisao automatica, ou seja, uma vez ocorrido 0

evento ali descrito, independentemente da vontade das partes, 0 contrato estara automaticamente

rescindido.

4.9. Urn dos itens da rescisao automatica tem a seguinte redar;ao:

Cltiusufa 8. Eventos de Rescisiio.

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27/1112017 SEI/ANATEL - 2156868 - Analise

(e) Rescisao Automotico. Esse Contrato sera rescindido outomaticamente medionte 0 queocorrer mais cedo dentre os seguintes:

(4) no hip6tese de quolquer Unidade Governamental, incluindo, entre outros. a Anarel,declorar ou iniciar quolquer intervenciio no Recuperaciio Judicial ou em quafquer uma dasDevedoras, a data no qual qualquer umo das Devedoras pratique qualquer ota, ou noopratique qualquer ato (conforme ap/ic6vef) que serio de outra forma uma viola~iia dosobrigo~aes, acordos ou aven~as dessa Devedora estobelecidos no CI6usuia 4(0) au noC/6usulo 4(c) deste Controta;(gri!omas)

(.••1

4.28. Em se tratando da Clausula referente a rescisao contratual, que impoe a tanto a rescisao porparte do Investidor Exigido (item "b4"), quanta a rescisao automatica do Contrato de Suporte aoPlano de Recuperar;ao Judicial - PSA (item "e4"), ha hip6tese de revogar;ao do instrumentocontratual, se qualquer unidade governamental, incluindo Anatel, declarar ou iniciar qualquerintervent;ao na recuperat;ao judicial ou em qualquer uma das Devedoras.

4.29. Pela leitura dos itens respectivos, constantes da Cli3usula 8 do PSA, as partes estao prevendoevento incerto que pode por tim arelat;ao objeto do contrato celebrado.

4.30. Tais itens "b4" e "e4" retiram dos contratantes a poder de envidar esfor!;os para que a PSAseja cumprido pelas partes.

4.31. Isso porque os eventos ali previstos, quais sejam, a interven!;ao de qualquer 6rgaogovernamental, podem acontecer independente da vontade das partes.

4.32. Alias, tais eventos nao serao obstados pela celebra!;ao do PSA, pois, este instrumentocontratual nao retira do Poder Publico, e aqui fala-se especificamente da atuar;ao da Anatel, aobriga!;ao de organizar a explorat;ao dos servir;os de telecomunicat;oes.

4.33. Para tanto, 0 6rgao Regulador de telecomunicat;oes tem a competencia para disciplinar,tiscalizar a execur;ao, comercializat;ao e usa dos servir;os, a implantat;ao e funcionamento das redesde telecomunicar;oes, bem como a utilizar;ao dos recursos de 6rbita e espectro de radiofrequencias.

4.34. Assim, eventuais intervenr;oes, seja na recuperat;ao judicial em curso, seja nas empresas dogrupo Oi SA provavelmente ocorrerao ap6s a celebrar;ao do PSA, fato que, nao necessariamente,devera impor tao dura consequencia ao contrato celebrado e que proporciona mais uma solut;aopara implementar uma reestruturar;ao das empresas do grupo.

4.35. Desta forma, tendo em vista 0 principia da fun!;ao social dos contratos, que preve ao juiz acompetencia de decidir sobre a adequar;ao social do contrato e/ou de suas c1ausulas, para que a suaexecur;ao nao coloque em risco a execur;ao de tais contratos, e necessaria que a minutaapresentada perante esta Agencia seja revisada.

4.36. Caso tais pontos, relativamente a hip6tese de intervenr;ao par parte de qualquer UnidadeGovernamental, nao sejam suprimidos, mesmo que ambas envidem todos as esfor!;os para que aPSA seja cumprido, caso qualquer 6rgao Publico intervenha na recuperar;ao judicial, ou nas

empresas do grupo Oi SA, 0 PSA restara frustrado.

4.37. Tais itens devem ser exclufdos do PSA, de forma que as negociat;oes havidas entre as partespossam seguir seu regular andamento, independente da suposta interven!;ao de 6rgao

governamental.

4.38. Acrescente-se as razoes descritas anteriormente, considerando a atual estado em que seencontram as empresas do grupo Oi SA, relativamente ao processo de recupera!;ao judicial, bemcomo as negociar;oes em curso para selar a acordo do plano de recuperat;ao, e natural e esperadoque argaos governamentais intervenharn para garantir 0 sucesso do processo judicial e dastratativas, fate que, uma vez mantidas os respectivos itens "b4" e "e4", da c1ausula 8, par si s6,

frustraria 0 acordo cefebrado.

4.39. Par oportuno, a supressao de tais itens nao impedira a Anatel de eventualmente intervir, sejana recuperar;ao judicial, ou, ate mesmo, nas empresas pertencentes ao grupo Oi S.A., detentoras deoutorga para prestar servi!;os de telecomunicar;oes, para garantir a continuidade na prestar;ao doservi!;o, bern como que a recuperat;ao judicial alcance seu objetivo.

4.40. Em conclusao, propoe-se a eliminar;ao dos itens "b4" e "e4", da Clausula 8, referentes arescisao do PSA, no caso da incidencia de hip6tese de qualquer unidade governamental, incluindo,a Agenda Nacional de Telecomunicar;oes - ANATEL, quando essas declararem ou iniciarem qualquerinterven!;ao na recuperat;ao judicial ou em qualquer urna das devedoras.

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27/11/2017 SEI/ANATEL - 2156868 - Analise

4.40. Nao ha de se negar ° carater extraordinario de eventual decreta~ao da interven~ao emconcessionaria de servi~o de telecomunica~6es. Vale lembrar que, nos termos da LGT, referido ateadministrativo podera ser adotado, desde que embasado nos ditames legais que 0 autorizam. Ademais,importa ressaltar que 0 ato de interven~o pode ter escopo e extensao diversos.

4.41. Senao vejamos 0 disposto em seus artigos 110 e 111:

Art. 110. Poderi ser decretilda interven~ na concession~ria, par ate da Agl!nda, em cuo de:

1- paralis.a~1o injumficada do~ serv~~;

11· inadequa~o ou in~ufidenciados ~e~o~ preslado~, nlio rl!~olvidu em prazo razo.....el;

III _ de~equmbrio economico-financeiro decorrenle de ma administra~o que coloque em risco a continuidade dos

servi~;

IV - prinea de infra~i5esgra...es;

V· inobserv3ncia de alendimenlo das metas de uni...ersa1iza~lio;

VI • recusa injustificada de inlerconedo;

VII - infra~lio da ordem economica nos lermos da legisla~lio propria.

Art. 111.0 alo de inlerven~ao indicara seu prazo, seus objeti...os e IImiles, que serJo determinado5 em fun~Jo das

raloes que a ensejaram. e designar;l 0 inlerYentor.

§ 1· A decreta~Jo da interven~lio nJo afetar.l 0 curso regular dos neg6cios da concessionaria nem seu normal

funCionamenlo e produzira, de imediato, 0 afastamento de seus adminiSltadores.

§ 2" A intervenl;ao sera precedida de procedimento administratiYo instaurado poela Agenda, em que Sl! assegure a ampla

defesa da concessionaria, salvo quando decretada autelarmente, hip6lese em que a procedimento seri inslaurado na

data da itllervenl;ao e concluido em all! cento e oilenta dias.

§ 3" A interven~ poder.li ser exercida pol" um colegi<tdo ou par uma empresa, cuja remunera~o ser.li pala com

recurses da concessionaria.

§ 4" Oos alOS do inlerventOl'" cabera recurse" Agenda.

§ 5" Para os alaS de alie~o e disposl~o do patrim6nio da cQncession"ria, 0 inlervenlor necessitali de previa

aUloriza~o da Asencia.

§ 6· 0 inlervenlor preslara conl<JS e responderi pelos atos que pratiear.

4.42. Ora, se 0 "desequilfbrio economico-/inanceiro decorrente de ma administra~oo que coloqueem risco a continuidade des servi~os" (art, 110, inciso III, da LGT) representa justamente uma dashipoteses que dao suporte a intervenc;:ao da Anatel (tema em discussao nos autos do Processo n!l53500.208342/2015-96), nao deve ° PSA, ou qualquer documento de natureza contratual de cunhasemelhante, conter dispositivo que represente embara~o aeftcacia do exerdcio desse instrumento.

4.43. No exerdcio das atividades administrativas, todos as atos da Anatel, e a de decreta~ao dainterven~ao nao esta alheio it regra, tern como pressuposto a boa-fe e a busca do interesse publico. Nestesentido, a indusao de c1ausula que impoe a rescisao automatica do PSA na hipotese de intervenc;:ao parqualquer unidade governamental canstitui-se em dispositivo que, de maneira reflexa, constr6i cenario deconstrangimento ao exerdcio de prerrogativa do orgao regulador. Em outros termos, na medida em queimpoe ainda maior instabilidade ao processo, cerceia a atua~ao governamental caso avaliado comonecessario determinado ate de interven~ao.

4.44. Nesse prisma, eacurada a avalia~o da area tecnica ao apontar que "(...) este instrumentocontrotuol noo retira do Poder Publico, e oqui fala-se especificomente do atuofiio do Anotel, 0 obrigofoode orgonizor 0 explorafoo dos servifos de telecomunicofoesH

•

4.45. Ressalto, por oportuno, que da parte deste Relator permanece ftrme a compreensao deque e preferivel uma solu~ao enderel;ada pelo mercado. Alias, a ftnalidade principal da recupera~ao

judicial em curso e justamente 0 soerguimento ftnanceiro das empresas integrantes do Grupo Oi.

4.46. Todavia, quaisquer c1ausulas que importem onus as devedoras decorrente de ate deintervenc;:ao devem ser suprimidas. Caso contra rio, admitir-se-a hipoteses que embaracem 0 PoderPublico de assegurar a continuidade do servic;:o. Ora, se na lei de Recupera~ao Judicial nao ha qualquerimpeditivo a interven~ao nao se deve admitir constrangimenta a tal prerrogativa regulat6ria na rela~ao

contratual ora em exame.

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27/1112017 SEI/ANATEL - 2156868 - Analise

Das clausulas que preveem Condifoes Precedemes para 0 Aumento de Capital por parte dos Credores quegeram incertezas quallto asua concretizafOo

4.47. a segundo ponto de preocupa~ao suscitado pela area tecnica consiste nas condi~6es

impostas como precedentes para 0 aumento de capital. Senao vejamos a que disp6e a Informe nQ

80!2017!SEI/CPAE!SCP:

4.41. A minuta de "Term Sheet" apresenta no item "Condil):oes Precedentes do Exerdcio Obrigatorio

das Warrants" um eonjunto de eondil):oes previas que eriam ineertezas sobre 0 prazo para realiza~ao

do aumento de capital, fato essencial para a viabilidade do Fluxo de Caixa previsto no Plano deRecupera~aoJudicial do Grupo Oi.

4.42. As referidas Condi~oes sao em numero de onze e implicam que "As obriga~iies dosInvestidores de exereerem as seus Warrants estarao sujeitas a discripio do Conselho deAdministro~oo do Companhio e a certas condil;oes previas". Essas condic6es podem ser resumidasg,m:

1) A Corte de Apelal;oes do Estado do Rio de Janeiro ter anulado todas as al;6es materia is

apresentadas contra a decisao proferida pelo tribunal de julgamento de primeira instancia

do Rio de Janeiro;

2) Nao ocorrencia de altera~oes materiais no Plano Acordado nem impedimenta material

para a concretizal;ao das Transal;oes, e nem interrupl;ao material das atividades daCompanhia;

3) A Agencia Nacional de Telecomunica~6es ("Anatel") (i) nao deve ter dedarado ou iniciadonenhuma intervenl;ao no Processo RJ (Recupera~ao Judicial) ou na Companhia, e (ii) asobriga~oes pendentes da Companhia perante a Anatel deverao estar devidamente (A)reestruturadas de forma consistente com 0 modo de pagamento residual no PlanoAprovado, (B) refinanciadas de acordo com as previsoes originais da Medida Provisoria n2

780, conforme publicado em 19 de maio de 2017, ou de forma semelhante amesma, ou (e)sujeitas a um Termo de Ajustamento de Conduta ou Termo de Compromisso executado com

a Anatel;

4) As Novas Obrigal;oes e Debentures Converslveis deverao ter sido emitidas pela

Companhia e entregues aos detentores de obriga~oes de acordo com 0 Plano Acordado, enenhum evento de default do mesmo, devera ter ocorrido ou estar ocorrendo;

5) A Companhia deve ter obtido todas as aproval;oes au renuncias materiais relevantes,

conforme aplicavel, induindo, sem Iimital;ao, as entidades reguladoras aplicaveis;

6) Todos os Premios de Compromisso entao devidos e pertencentes a cada Investidor

deverao ter side pagos de acordo com a PSAs;

7) 0 Plano Acordado devera ter side aprovado pelos credores da Assembleia Geral de

Credo res dos devedores e confirmado pelo Tribunal de Falencias em relal;aO a cada um dosdevedores, e os Warrants deverao ter side emitidos aos Investidores de acordo com os

termos e condil):oes estabelecidas nos Documentos de Transa~ao;

8) Os Devedores e 05 Investidores devem ter concluido documental;aO satisfat6ria,

refletindo os termos do PSA;

9) Cada Documento de TranSal;aO do qual um Investidor eparte deve estar em plena vigor e

efeito, e nenhum descumprimento por parte dos devedores ou outra circunst~lncia que daria

origem a 0 direito do investidor de rescindir qualquer um dos seus documentos de transal;ao

devera ter ocorrido ou estar ocorrendo;

10) 05 devedores devem ter um EBITDA "rotineiro" minima durante 0 periodo de 12 mesesanterior ao financiamento do aumento de capital nao inferior a R $ 5,75 bilhoes; e

11) Deve ter havido a reconhecimento de julgamento definitivo (Final Order) do processo defalencia no Brasil em todos os proeedimentos de reestrutural;ao auxiliares arquivados pelos

Devedores para 0 reconhecimento dos efeitos do Plano Aprovado em jurisdil;6es

estrangeiras.

4.43. Da leitura das Condifoes Precedentes 00 Exercicio Obrigotorio de Warrants pode-se concluir,

previamente, que alguns desses condicionantes parecem ser totalmente desbalaneeados em favordos lnvestidores e em desfavor da Companhia, passive! signataria, na medida em que os

proponentes alocam todos 05 riscos previsfveis e nao previsfveis nas obrigat;oes da Companhia

devedora e cuja ocorrencia anularia a obrigatoriedade de exerdcio dos Bonus de Subscri~oo, em

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27f11/2017 SEI/ANATEL - 215686B - Analise

outras palavras a capitalizal;aO do Grupo Oi nao ocorreria se algum desses eventos, fora do controleda empresa, vier a ocorrer. Alguns desses compromissos est.i:io fundamentados em variaveis que aCompanhia nao controla e sao atribuidos como de sua responsabilidade. Epior, conforme sera maisbem detalhado na sel;ao 0), abaixo, caso algumas dessas condil;oes nao sejam satisfeitas ate umadata limite, os Investidores terao direito a uma multa por desistencia, 0 que impactaria ainda mais 0Fluxo de Caixa da Companhia.

4.44. Como exemplo, um desfecho favoravel a Companhia em julgamento de segunda instancia eexigido em toda e qualquer al;ao na justil;a que por ventura venha a ser impetrada por qualquerparte, ap6s aprovat;ao em primeira instancia e que por ventura vier a ser objeto de recurso eminstancia superior.

4.45. Dutro ponto de preocupat;ao seria a previsao de qualquer intervent;ao iniciada pela Anatel sercondit;ao para 0 aumento de capital nao ocorrer. Mais, as obrigat;oes perante a Anatel deverao tersido adequadamente equacionadas de acordo com a MP 780/2017 ou por melD de TAC com aAnateL

4.46. Soma-se a isso que todos os premios de compromissos deverao ter side pagosantecipadamente. Ou seja, nao procede e ate corrobora as preocupat;oes anteriormente manifestaspela Anatel sobre a cobrant;a dos referidos premios de compromisso (fees), a argumentat;ao escritaapresentada pelo Presidente do Conselho de Administrat;ao da Oi em carta CT/OI/GCCA/4001/2017,de 09/11/2017, quando textualmente manifesta, ao justificar a aprovat;ao do PSA: "Ademois, no queconcerne aproposto de onrecipo~ao de fees referenre a capitafiza~ao vs Antecipa~iio de aumenta decapital, muito embora niia canste expressamente do PSA previsiio nesse senf;ido, he 0 compromissodos proponentes (mencionado no Plano de recupera~iio Judiciol) em realizar antecipo~iio de v%resa Jim de evitar desbolanceamento de caixo decorrente do pogomento desses fees. (item 10 da CT/OI4001/2017).

4.47. Tambem, nao ha como se garantir como condit;aO previa da capitaliza~ao da Companhia 0

reconhecimento por Ordem Definitiva (transito em julgado) do Plano em jurisdit;oes estrangeiras(USA e UK) como pre·condit;ao ao aumento de capital oferecido, 0 que introduz uma condicionantecircular, pois 0 aumento de capital e pre-condit;ao da saida da RJ em que a empresa se encontra,pelo que a saida da mesma nao pode constar como c1ausula condicionante do aumento de capitalofertado pelos proponentes do PSA.

4.48. Oessa forma, propoe-se ajustar 0 PSA e seu Anexo para que eliminem os riscos acimaapontados associados a Condit;oes Precedentes para 0 Aumento de Capital por parte dosInvestidores.

4.48. Repiso, par oportuno, os termos do Ac6rdao n9 510/2017, no qual foi delineado que 0exame do PSA preservar6 a autonomio governativa do empresa e que se doni exclusivamente quanta iJexistencia ou nao de clausulas ruinosas iJ companhio, particulormente oquelas cujo conteudo impliqueantecipa~ao de obriga~i5es pecuniarias que, uma vez executodas, possam a/etar 0 opero~ao do empresa edo concessoo, oh§m de trazer impactos aos consumidores, iJ presta~ao dos servi~os e, em caraterre/acional, 0 todo a Sistema Brasileiro de Telecomunica~aes.

4.49. Ecom tal perspectiva que analise as condil;oes elencadas e, com 0 fito de primar pelafidedignidade textual das citadas condil;oes precedentes, remeto ao trecho correspondente as c1ausulasem exame, constantes do documento SEI nQ 2111707.

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2711112017 SEIIANATEl- 2156868 - Analise

CODdisiles PftCeCleDles do Exen:icio Obrigal6rio dos Warrants As obriga~ de osInvestidorcs cxcrcere:m seus Warrants ap6s 0 Exercicio Obrigat6rio dos Warrco,1s es~ sujeitas adeciSilo do Consolho de Administra~o do Socicdade e a algumas condil'6cs preci:denles (as"Condil'6cs Precedenles"), cada qual deve scr satisfeita ou dispensada por cado urn dos yeslidores(de acordo com os rnecinicos de renliocia a screm estabtlccidos nos Contrntos de Co promisso).incluindo:

I) 0 Tribunal de Recur.;os do Estado do Rio dc Janeiro deyera ter negado todas as ntestal'6csrelevantes ajuiudas c:ontra a dceisao proferida pelo tribunal de primeira instancia com tcotc paraconfirmar a decis30 do Asscmbleia Geral dc Credores das Deyedorns ("Vara de FaJ'pewj queconftrnlou 0 Plano Acordado a respeito de cada uma das Dcvc:doras ou contra uma decis30 lacionadaa qualquer aspccto das opera~llcs contempladas nCSle instrumenlo ou no Plano A ordodo (as''Operael!es") que. caso quaisquer dcssas contesta\'lles lenba apresentado sueesso, .fetari. •implementac;ao do Aumento de Capital elou afetaria de forma relevante os tennos das Opq~tlcsi

2) Nao deyera tcr ocorrido ncnhumn yiolal'llo relevanle do Plano ACOrdadl, ncnhumimpedimento releYaDle • concrelizal'llo das Opcr"l'llcs e nenhuma inlerru~o dos al vidodes daSociedade como ntualmentc cooduzidas;

3) (i) A Ageneia Nacional de Telecomunical'6cs ("Anatel") nAo deycra let dec arado neminiciodo ncnhuma iotervencao DOS Processos de Rccuperal'll0 Judicinl ou na Soci c c (ii) asobri~()es pendentcs do Sociedade pcranle a Analel deyerao ler sido deyidomente (A) r turadasde forma compotiy.1 com a condi~o de pagamenlo residual no Plano Aeordado, (B) refin cladas deacordo com as disposiCOes originais da Medida Proyis6ria nO 780, confonne publicado cm 19 de maiode 2017, ou de fonna scmelhante a isso ou (C) sujeito a urn Tenno de Ajustamento de' nduta ouTermo de Compromisso eelebrado com a Anatel;

4) As Notas Noyas e as Debentures Conyersiveis deverilo ter sido emitidas pela ociedade centregucs 80S delentores de CrCdilOS de acordo com 0 Plano Acordado. c nAo deyer.! ler odorrido nemcootinuar ocorrendo nenhurn evcnto de inadimplemento (ou circunst!incia que~ exceto a missAo danotiflC8~o ou decurso de tempo, se tomaria urn cvcnlO de inadimplemento);

5) A Sociedadc dcYcra ler oblido lodas as aproYa~()es ou renuncias releyanles confonneaplicavel, incluindo, entre outros, de cntidades regulat6rias aplicavcis;

2711112017 SEIIANATEL - 2156868 - Analise

6) Todos OS Premios de Compromisso cntao de"idos a cada Investidor dcvcra leracordo com os PSAs? Contratos de Compromisso, Contrato de Dep6sito em Garantidefinido abnixo} e outros contratos conrcmplados oeles, neste inSlTumcnto ou no Pia(cada, um "Documento da Opcra~ao~');

do pago de(conformeAcordado

7) 0 Plano Acordado devera ter side aprovado JX)r credores na Asscmbleia Geral e Credoresdas Devcdoras e confirmado pcIa Vam de Falcncias a rcspcito de cada uma das Dev dor~ e osWarrants devemo ler sido emitidos aos Investidores de acordo com as tamos condi~

cstabelecidos nos Documentos cia Opera~o;

8) As Dcvcdoras e os Investidores deveriio ter celebmdo uma documenta~o sat" fat6ria quereflit:l os tcnnos aqui contidos, incluindo. entre OUIrOS. os Conlralos de Compromisso e os SAs. todosos quais pcnnaneceriio em pleno vigor e efeito;

9) Cad. Documento da Opcra~o do qual um Investidor faz parte devora estar em p eno vigor 0

cfcilO, c nenhurn inadimpleOlenlo por quaisquer das Dcvcdoras au outra circunstineia qu (deixandode lado qualquer exigeocia para emitir uma notific.'1~ao ou 0 decurso de tempo) que darla causa a urndircito de 0 Investidor rescindir quaisquer dos Documentos da Operacyao devcra tcr ceo do ou estarocorrendo em seus tconos; e

10) As Devedoras dever-dO ler urn EBITDA minimo "de rotina" pelo periodo de 12 m s anteriorao financiamento do Aumento de Capital, nso inferior a RS5,75 bilhoos;

11) 0 ,eeonhoeimento por Ordem Oofinitiva' do proeesso faJiment., bmsileiro m todos 0

quaisqucr processos de reestrulura~oacess6rios iniciados pelas Devedoras para reconh imento dosefcitos do Plano Acordado em jurisdicOcs estrangciras. incluindo, entre oulros., 0 reconhF'mento doCapitulo 15 nos Estados Unidos e do processo de reconhccimenlo atualmente em curse a ito etasDevedorns 110 Reino Vnido.

4.50. Nessa esteira, nao considero que as condi~oes 2, 4, 5, 8 e 9 ocasionem, por si s6,elementos ruinosos a companhia, sem prejuizo dos apontamentos a seguir expostos, no que couber.Sobre as demais valem as seguintes considerar;oes.

4.51. No que concerne as condir;oes 1, 7 e 1l, cuidam-se de condicionamentos do aumento decapital a ausencia de questionamentos materiais em segunda instancia no Brasil e ao reconhecimentodefinitivo do Plano de Recuperar;ao Judicial em jurisdir;oes estrangeiras. Sao dignos de preocupar;ao, poisensejam bastante incerteza sobre 0 prazo para a realizar;ao do aumento de capital. Tal cemirio deincerteza e potencializado caso se verifique continuar;ao dos litigios no Brasil e no exterior contra aCompanhia em funr;ao da baixa adesao prevista por parte dos chamados bondholders. Portanto,considerando 0 necessario aporte de capital, trazem inseguranr;a a continuidade dos oficios publicosprestados pelas concessionarias integrantes do Grupo Oi. Epreciso, pois, que sejam alteradas de forma aminimizar tal incerteza.

4.52. Relativamente a condir;ao 3, novamente ha a previsao de atrelamento da decisao dedecretar;ao de intervenr;ao par parte da Anatel aos contornos de negociar;ao. Neste caso, a efetivar;ao doaporte de capital. Pelas razoes e fundamentos ja aduzidos no t6pico anterior da presente Analise, reputa~

se impr6prio referido condicionamento.

4.53. As ponderar;oes acerca da condir;ao 6 guardam pertinencia com as preocupar;oes expostasno t6pico subsequente, qual seja, "Dos c16usulas que preveem a pogomento de Premios de Compromisso(fees) antes do aumento de capitol". Em particular, verifica-se penalizar;ao do caixa da Companhia, umavez que as premios de compromisso tem previsao de pagamento antes do necessaria aumento decapital. Assim, diante do exame das referidas condir;oes precedentes, fica ainda mais incerta a efetivar;aodo aporte de capital na companhia, aspecto dos mais relevantes para 0 enderer;amento de solur;ao alange prazo da situa~ao econ6mico-tinanceira da empresa.

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27111/2017 SElfANATEL· 2156868 - Am:!llise

4.54. Tampouco e razoavel que os premios de Compromisso sejam devidos obrigatoriamenteuma vez homologado 0 Plano. Considerando a posi~ao de caixa da companhia, e necessaria que sejapreservada sua capacidade operational. Portanto, 0 pagamento das fees deve estar condicionado aoaumento de capital e dentro dos parametros de mercado.

4.55. Novamente no que concerne a condic;ao 7, reitero ser necessario que 0 mecanismo deautorizac;ao pela Companhia para exercicio dos bonus de subscric;ao (warrants) nao erie incerteza sobre arealizac;ao do aumento de capital.

456. Da condic;ao 10, infere-se que as Devedoras deverao ter um EBITDA minimo "de rotina"pelo periodo de 12 meses anterior ao financiamento do Aumento de Capital, nao inferior a R$ 5,75bilhoes. Sobre esse aspecto, importa que 0 EBITDA "de rotina" considere margem minimamente razoavelem relac;ao aos valores projetados peJa Companhia.

4.57. Do exposto, as preocupac;oes externadas no presente topico precisam ser contornadas apartir de supressao ou de alterac;ao das condic;oes precedentes.

Das c1ausulas que preveem 0 pagamento de Premios de Compromisso {"fees''} antes do Qumento decapital

4.58. No Informe n' 80/2017/5EI/CPAE/5CP (5EI n' 2137634), a area teeniea assim se manifestaacerca do tema (itens 4.49 a 4.53), in verbis:

4.49. 0 Anexo do PSA apresenta no item "Premios de Compromisso" regras para 0 pagamento depremios de compromisso aos Investidores signatarios do PSA:

o Primeiro Premio de Compromisso ser6 obodo no Dato de Confirma~iio do Plana. QPrimeiro Premia de Campromisso ser6 pogo no integra, em dinheira em d6/ares norte­omericonos, 0 mais tordor em OJ a data gue eseis meses op6s a Data de Confirma~oa doPlano, e (ii) a Data de Consumo~oo (tal data, a " Primeira Data de Pagamento do PrimeiroCampromissa "). 0 Primeira Premia de Compromisso sera convertido na Taxa PTAX no dia utilanterior adata em que 0 deposito no Contrato de Custodia (conforme definido abaixo) sejaleita,

Os Premios de Compromisso Subsequentes seriio abtidos no aniversario aplic6vel do Data deConfirmal;QO do Plano. Os Premios de Campromissa subsequente seroo pagoveis no (ntegra,em dinheiro em d610res norte-americanos, no anivers6rio aplicdvel, canvertida no Taxa PTAXno dia util anterior a data em que esse pagamenta for devido,(gri/amos)

4,50. Os Premias de Compromissa previstos no PSA representam 14% do valor dos warrants deresponsabilidade de cada investidor em ate seis meses da homologal;ao do PRJ e 8% adicionais noprimeiro e no segundo ano da data de homologat;ao do PRJ.

4.51. Os Premios de Compromisso previstos no PSA podem chegar a representar, portanto, noatumulado de 2 anos, a tontar da homologal;ao judicial do PRJ, cerca de 30% do valor a sercapitalizal;ao pelo investidor, sendo que 14% desses valores sao devidos nos 6 meses seguintes ahomologat;ao e a data de concretizal;ao do PRJ, 0 que for primeiro, Os outros dois premios saodevidos no primeiro e segundo aniversario da homologal;ao do PRJ do Grupo Oi. Se 0 aporte denovos recursos a ser concedido for de R$ 3,5 bilh5es, os premios de compromisso poderao akan\;arR$ 490 milhoes na homologal;ao do PRJ e mais R$ 280 milhoes no primeiro ano da homologat;ao daRJ e outros R$ 280 milh5es no segundo ana da RJ, totalizando R$ 1,05 bilhoes em dois anos. UmMontante significativo especialmente para uma Companhia que se encontra com 0 caixa fragilizado,Ou seja, alem de nao receber 0 aporte esperado de R$3,5 bilhoes, tera que desembolsar R$l bilhaode seu caixa. Tal fate poderia implicar na insolvencia e no insucesso definitivo da Recuperal;aO

Judicial do Grupo Oi.

4.52. As c1ausulas afiguram-se, salvo melhor JUIZO, abusivas, tanto na condit;i:io quanta nospercentuais, Sao, portanto, lesivas ao caixa da Companhia. Sobre a antecipal;ao de fees frente acapitalizal;ao/antecipat;ao de aumento de capital a Oi manifesta que "10.Ademais no que concernea proposta de antecipal;ao de fees, frente a capitalizat;ao vs. Antecipal;ao de aumento de capital,muito embora noo conste expressamente do PSA previsiio nesse senh'do, h6 0 compromisso dosproponentes lmencionodo no plano de Recuperacoo Judicio/) em realizer antecipacQo de va/ores atim de evitar desbalanceamento de caixa decorrente do paqamento desses fees" (item 10 daCT/ 4001/2017).(grifamos)

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27/1112017 SElIANATEL· 2156868· Analise

4.52. Entretanto, como na~ ha gualguer mendio ao aumento de capital par parte dos atuaisacionistas no PSA nem no PRJ, sugere-se a alterat;ao dessas condit;oes para que as premios depagamento somente ocorram ap6s aumento de capital em valores superiores ao montante de feesprevistos no PSA, seja por parte dos atuais acionistas, seja por parte dos Investidores.

4.59. Como mencionado na propria decisao, a expedi~ao da Medida Cautelar teve por principalmotiva~ao 0 fato de a Agencia nao ter tide a oportunidade de se debru~ar sobre os termos da minuta dePSA aprovada pelo Conselho de Administra~ao da Oi S.A. Tal PSA, alias, estaria na iminencia de sercelebrado, de acordo com as informa~oes obtidas a partir da relata dos representantes da Anatel nasreunioes do Conselho de Administra~ao, de interlocu~oes com os envolvidos no Processo de Recupera~ao

Judicial e de informac;6es noticiadas pela midia especializada.

4.60. Nesse sentido, repisa~se - pais, nesse caso especffico, nunca e demais repisar a razaoquintessencial que permeia 0 processo que ora se discute -, que a viabilidade operacional de lange prazoe a sustentabilidade econ6mico~financeira das concessionarias do Grupo Oi constituem interesse publico,dado que simples instabilidades nos servi~os da Companhia ja poderiam afetar significativa parcela dapopula~ao brasileira e comprometer a integralidade da operac;ao do setor de telecomunica~oes.

4.61. No momenta em que a decisao foi tomada pela Agencia, havia uma serie de preocupa~oes

quanto as possiveis repercussoes, juridicas e financeiras, dos termos dessa minuta de PSA (entaodesconhecidos na sua plenitude) justamente quanta a viabilidade operacional e a sustentabilidade emlongo prazo da companhia, principal mente nos primeiros anos apes a conclusao da primeira etapa darecupera~ao.

4.62. Ao analisar c1ausulas como essas do Anexo do PSA, que preveem generosos fees aosinvestidores signatarios antes mesmo do aumento de capital, confirmam e justificam como acertada eoportuna a decisao deste 6rgao Regulador.

4.63. Resta claro que c1ausulas dessa natureza podem trazer contornos ainda mais complexos adesafiadora situa~ao economico-financeira, notadamente em razao dos efeitos sobre a disponibilidade decaixa da Companhia.

4.64. Consoante analise procedida pela area tecnica, a dimensao, a temporalidade e ascondic;oes de pagamento das fees, constantes do PSA, nao se coadunam com as dificeis circunstanciasfinanceiras. Uma vez implementadas, podem elevar os custos,

4.65. Ora, par ebvio, a delicada situac;:ao financeira na qual a companhia se encontra, em meio aum complexo processo de recuperac;ao judicial, e incompatfvel com 0 desfalque proposto ao seu caixa,que, de acordo com 0 trecho acima colacionado do informe tecnico, pode ultrapassar a cifra de um bilhaade reais em apenas dais anos.

4.66. Forc;:oso reconhecer, par canseguinte, que tais termos da minuta de PSA sao incampatfveiscom os interesses da campanhia e potencialmente ruinasos, qUic;:a letais, ao pracesso de recupera~ao dasempresas do Grupo OL

4.67. Ademais, essas c1ausulas (assim como outras da minuta, indicadas nesta Analise) oneram 0

caixa das empresas do Grupa Oi sem que se verifique quaisquer contrapartidas, ou mesmo realpreocupac;:ao com 0 sucesso do processo de recuperac;:ao.

Das c1tiusulas que preveem Multa por Desistellcia caso os criditos perallte a Agenda nlio sejamenderefados por meio da Medida Provisoria nt) 780 ou por celebrafiio de Termos de Ajustamento deCOllduta (TAC)

4.68. Nessas c1ausulas, como se discutira nos paragrafos seguintes, foram encontradas tresincongruencias. Primeiro, as multas estao previstas na minuta de PSA em percentuais bastanteexpressivos, clara mente dissonantes do praticado pelo mercado financeiro nacional e internacional.Segundo, todos os riscos do nao fechamento da operac;:ao de captac;:ao de recursos estao exclusivamentevetorizados ao Grupo Oi, que devera arcar com pesadas indenizac;:6es caso ela naa se concretize.

4.69. Terceiro, nao bastassem as muitas Condic;:oes Precedentes ja discutidas alhures, osdispositivos da minuta de PSA colocam entre essas Condic;oes Precedentes para 0 Aumento de Capital 0

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2711112017 SEUANATEL - 2156868 - Analise

equacionamento das obrigat;oes pendentes ante a Anatel mediante 0 refinanciamento da dfvidaconforme previsto na Medida Provis6ria nQ 780, de 19 de maio de 2017, "ou de maneira semelhante", ouainda por meio da celebrat;ao de Termo de Ajustamento de Conduta (TAC).

4.70. No Informe n' 80(2017(5EI/CPAE(5CP (5EI n' 2137634), itens 4.54 a 4.58, 0 corpo tecnicoda Agencia aduz 0 que segue, in verbis:

4.54. De acordo com 0 item Multa por Desistencia, do Anexo do PSA, se apes dois anos dahomologat;ao do PRJ da Oi, ou seja, apes a chamada Data Final de Fechamento (Long Stop Date),que se cumprem 730 dias (dois anos) ap6s a data da Homologat;ao Judicial, nao tiverem sidesatisfeitas ou dispensadas pelos investidores as condit;oes previstas no PSA (com excet;ao dos itens1; 3(i) ell), sera devido um pagamento de 12,7% calculado sobre 0 valor dos warrantscorrespondentes a cada investidor. Ainda serao devidos mais 9,7% do valor dos warrantscorrespondentes a cada investidor caso a data final de fechamento seja estendida pelos investidoresou se 0 aumento de capital nao estiver concluido 3 anos apes a homologat;ao do PRJ:

Se, apes a Confirmat;ao do Plano, as Condit;oes Previas, alem das Condit;oes Previas (1), (3)(i) ou (11) estabelecidas acima, nao sao satisfeitas ou sao objeto de renuncia por qualquerInvestidor ao Termino da Data de Fechamento (tal ocorrencia, a "Falha em Fechar"), deveraser imediatamente devida e pagavel contra recibo pela Companhia de uma notificat;ao porescrito enviada por esse Investidor, e a Companhia pagara imediatamente a esse Investidor(desde que esse Investidor nao tenha acordado prorrogar 0 seu compromisso com 0

Termino da Data de Fechamento) uma taxa de Suspensao (a "Comissao de Suspensao")consistindo em dinheiro (em d61ares norte-americanos, convertido na Taxa PTAX no dia utilanterior a data em que 0 pagamento e devido) em um montante igual a (A) 12,7% doMontante do Aumento de Capital multiplicado por (B) tal Porcentagem de Warrant Alocadapelo lnvestidor, desde que, ao se calcular 0 percentual de warrantas do investidor para osprop6sitos deste paragrafo 0 numero de warrants alocados a tal investidor sejam reduzidospelo numero de tais warrants alocados que tenham sido exercidos.

No caso de (i) a Companhia e qualquer Investidor concordarem em estender 0 compromissoalem da Data Final de Fechamento, (iii os Premios de Compromisso adicionais sao pagos emrelat;ao a esse periodo estendido e (iii) 0 Aumento de Capital nao es ver concluido dentro de1.095 dias a par r da Data de Confirmat;§o do Plano (exceto como resultado da falha daCompanhia em satisfazer a Condit;ao Precedente (1), (3) (i) ou (11) acima estabelecida), aTaxa de Suspensao paga pela Companhia em relat;ao a tais compromissos estendidos seraigual a (A) 9,7% do Valor de Aumento de Capital multiplicado por (B) a Porcentagem deGarantia Alocada do Investidor, desde que, no calculo de tais investidores, a Porcentagem deGarantia Atribuida para os fins deste pariigrafo, 0 Numero de tais Warants Alocados seraoreduzidos pelo numero desses Warrants Alocados que tenham side exercidos.

Como exemplo ilustrativo, se 0 montante do aumento de caixa for de R$ 3.500.000.000, 0

montante da Divida convertida em Equity for de R$ 3,600,000,000 bilhoes e a Taxa deSuspensao agregada seria de 12,7% da soma desses valores menos qualquer numero deWarrants jii exercido ou R$ 901.700.000 ou, se apes 1.095 dias ap6s a Data de Confirmat;ao

do Plano, 9,7% desse montante ou R$ 688,700,000. [1]

(I) Term sheet, anexo ao PSA. Aqui ha um erro de redat;ao no PSA: diz R$ 3,600,000,000

bilhoes; deve dizer R$ 3,600,000,000.

4.55. Considerando que 0 nao fechamento do montante a ser captado bern como a correspondenteemissao de novas papeis pode estar atrelado a diversos eventos imprevisiveis, inclusive, eventosassociados aos pr6prios investidores que deveriam aportar recursos subscrevendo os warrants, aimposit;ao desse tipo de c1ausula, nao parece se sustentar numa relat;ao bilateral devedor-credor,ainda que em processo de Recuperat;aO Judicial. Em outras palavras todos os riscos do naofechamento da operat;ao de captat;ao de recursos estao alocados ao devedor, neste caso, ao Grupoai, no sentido de que "se por alguma razao" a capta~ao nao se concretizar, 0 futuro investidoraportador de capital faz jus a uma elevada comissao de 12,7% que podera ascender a (12,7+9,7)22,4% do montante envolvido. Utilizando 0 mesmo exemplo constante no item do Anexo do PSA,em analise, se 0 aumento de caixa for de R$ 3,5 bilh6es, 0 valor da Divida Equalizada seria de R$ 3,6bilh6es e a Multa por Desistencia total seria de 12,7% da soma desses valores menos qualquerquantidade de Warrant ja exercida ou R$ 901,7 milh6es ou, caso apes 1.095 dias depois da Data deConfirma~ao do Plano, 9,7% dessa soma ou R$ 688,7 milhoes. Multas em percentuais expressivosque aparentam ser incompativeis com qualquer parametro que se queira buscar dentro ou fora domercado financeiro local ou internacional.

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27/11/2017 SEI/ANATEL - 2156868 • Analise

4.56. Alem do elevado percentual das multas e dos prazos aos quais estao associadas, ha ainda uma

Condi~ao Precedente que nao foi excetuada para 0 pagamento das multas associada aos creditos

devidos aAnatel. Conforme anteriormente apontado na analise das Condicionantes para exercicio

de Warrants, dentre as condi~oes precedentes constantes do P5A existe a condicionante 3(ii) quediz literalmente ser condit;ao a ser satisfeita ou dispensada pelos investidores para 0 aumento de

capital:

3) (ii) as obrigat;oes pendentes da Companhia perante a Anatel deverao ter side ter side

devidamente (A) reestruturadas de maneira consistente com 0 modo de pagamento residualno Plano Acordado, (B) refinanciado de acordo com as provisoes originais da MedidaProvisoria n2780, conforme publicado na Medida Provisoria nSl 780 de 19 de maio de 2017,ou de maneira semelhante, ou (e) suieito a um Termo de Aiustamento de Conduta ou Termo

de Compromisso executado com a Anatel. (grifamos)

4.57. Tais eventos encontram-se totalmente fora da 6rbita de decisao da empresa e sao a elasupervenientes, ainda que Ihe caiba 0 direito de requerer e propor a~oes sobre a materia aagenciareguladora brasileira. 0 eguacionamento das obrigacoes pendentes do Grupo Oi por meio de TAC ja

foi afastado por parte do Conselho Diretor da Anatel. Ademais, 0 que consta no PRJ sobre 0

equacionamento das dfvidas com a Anatel por meio de Medida Provis6ria preve que tal medida

sofresse nova altera~ao legislativa para contemplar 0 usa de depositos judiciais para abatimento das

dividas e a altera~ao do indice de corre~ao (de SELIC para lPCA). Tais condi~i3es nao podemconfigurar aspecto factivel de compromisso, pois dependente de instrumentos e procedimentoslegais existentes e eventualmente ate outros que ainda nao formam parte do rol da legislat;ao e/ouda regula~ao setoria!. Nao poderia, portanto, tal condicionante ser parte de compromisso a serfirmado pela Oi perante os seus credores, embora, seja notoria a conveniencia de que os passivos

da Oi perante a Anatel sejam objeto do melhor equacionarnento possivel, dada a sua magnitude eimportancia no conjunto dos passivos da Oi.

4.58. E rna is, 0 seu nao atendimento importaria no pagamento de Multa por Oesistencia (Break-Up

Fee) equivalente a 12,7% do montante de warrants atribuiveis a cada investidor. Utilizando-se

novamente do exemplo trazido no texto do PSA, se 0 aumento de caixa for de RS 3,5 bilhoes, 0

montante da Oivlda convertida em Equity for de RS 3,6 bilhoes, 0 montante de Break-Up Fee seria

de RS 901,7 milhoes, bem como, ao nao ter obtido sucesso na capta~ao de recursos ap6s 3 anos da

data de homologa~ao do PRJ, outros RS 688,7 milhoes seriam previstos como Break-Up Fee, urntotal de RS 1.590,4 milhoes ou 45,4% do aporte inicial de dinheiro previsto,

4.71. Nao ha muito a acrescentar a escorreita avalia.;ao realizada pela area tecnica. Os termosda minuta de PSA acima referenciados alem de completamente desarrazoados podem comprometerdireta e irremediavelmente 0 caixa da Companhia e por em risco 0 desempenho de suas atividadesoperacionais em Iongo prazo.

4.72. Ademais, este Conselho Diretor decidiu, em sua 836!! Reuniao, realizada em caraterextraordinario no dia 23 de outubro de 2017, pela NAO CElEBRAC;:AO do TAC relativo aos temas "Direitose Garantias des Usuaries, Fiscaliza.;ae e Interrupi;oes Sistemicas". Outrossim, decidiu tambem REVOGAR,de oticio, em carater incidental e translativo, a decisao que aprovou 0 TAC referente aos temas"Qualidade, Universalizai;ao e Amplia.;ao do Acesso", a qual, muito embora contasse com a minuta deseus termos aprovada, nao havia side formalizado.

4.73. Cumpre destacar que a mencionada Reuniao deste Conselho Diretor e anterior aoComunicado ao Mercado do Grupo ai, de 4 de novembro de 2017, que deu conhecimento da aproval;aoda minuta de PSA. Ou seja, trata-se de algo que sequer deveria ter side aventado na minuta de PSA,quanta mais ser incluido como Condii;ao Precedente para 0 Aumento de Capital - 0 qual, se frustrado,implicaria em abusivas multas contratuais.

4.74. Este 6rgao Regulador deixou claro em sua decisao que nao se vislumbraram no bojo dasnegocia.;5es com a Companhia garantias de haveres lastreadores suficientes ao cumprimento doscompromissos a serem firmados no ambito dos TAC, nao existindo, portanto, condi.;5es mfnimas deseguranl;a para a celebra.;ao de tais Compromissos.

4.75. Ressalta-se que tais obrigai;oes negociais devem ser necessariamente executadas em umprazo maximo de quatro anos, conforme previsto na regulamentai;ao aplicavel, 0 que e incompatfvel coma complexa situal;ao financeira do Grupo 01. Vale Jembrar que seu produto e um documento com carater

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de titulo executivo extrajudicial. Seu descumprimento importa a execUl;:ao do titulo como forma depenalizat;ao e sant;ao da prestadora.

4.76. Ademais, 0 TAe nao conforma mecanisme para possibilitar 0 soerguimento financeiro dedeterminada empresa. Nao configura qualquer tipo de beneficio. Cuida-se, sim, de instrumentoalternativo aos tradicionais mecanismos sancionat6rios utilizados pero regulador. Eate juridico complexo,caracteristico da Administrat;ao Publica consensual, em que 0 Poder Publico e 0 administrado pactuamcondit;oes para substituir, em determinada relat;ao administrativa, uma conduta primariamente eXigivelpor outra secundariamente negociavel, sempre tendo como balizador a present;a do interesse publico

(Diogo de Figueiredo Moreira Neto, 2003)1.

4.77. Alem disso, para que seja possivel utilizar-se de dep6sitos judiciais para abatimento dasdividas e de indice de correc;:ao diverse daquele previsto na MP n2 780 (no caso, utilizar 0 JPCA, emsubstituit;ao da taxa SELIC) e imprescindivel a expedit;ao de nova Medida Provis6ria ou alterac;:aolegislativa. Em virtude de dependerem exdusivamente independentes e alheios a vontade dos eventuaissignatarios do PSA, nao podem configurar como Condic;:oes Precedentes, ou mesmo resultar nopagamento de pesadas Multas por Desistencia caso nao atendidas.

1 Evidentemente, a presem;a de interesse publico no ajuste nao significa ausencia de interesse privado.

Das c1ausulas que preveem que "Deposito em Garantia", para 0 pagamellto de Premios de Compromisso(,'fees"), oeorra no primeiro dia 'Itil posterior aD da aprovarlio do Plano de Recuperarlio Judicial

4.78. A minuta do PSA preve em seu Anexo que 0 Grupo Oi depositara em cust6dia 0

correspondente ao Primeiro Premio do Compromisso, em d61ares americanos e no seu valor integral. 0dispositivo em questao possui a seguinte redat;ao.

Dep6sito em Custodia

No primeiro dia util seguinte a data em que 0 Plano for aprovado pelos credores na AssembleiaGeral de Credores (a "Data de Aproval;ao"), a Empresa devera depositar em uma instituil;ao e numajurisdil;ao aceittivel para os Investidores, eXigidos conforme Plano Acordado, em beneficio dosInvestidores de acordo com um contrato de deposito (0 "Contrato de Custodia") em forma esubsUincia aceitaveis para os Investideres, um valor em dinheiro (em dolares des EUA) igual aoPrimeiro Premio Compromisso.

4.79. Trata-se, novamente, de c1ausula abusiva e desarrazoada, que onera 0 caixa da Companhiasem qualquer contrapartida dos atuais acionistas.

Da impossibilidade de celebrarQo do PSA, nos termos da minuta submetida 00 escrutinio deste ConselhoDiretor, e das providencias a sere", adotadas

4.80. Em vista de todo 0 exposto, 0 contrato de suporte ao Plano de Recuperat;ao Judicial, nostermos submetidos ao escrutinio desta Agencia, nao deve prosperar, assim como quaisquer outrasminutas que venham a ser elaboradas com clausulas identicas ou analogas aquelas discutidas ao longo

desta Analise.

4.81. Como discutido, 0 teor dessas c1ausulas nao coaduna com os interesses da Companhia,mas limita-se a defender interesses imediatos dos atuais acionistas. A repercussao que adviria de taistermos, se celebrado 0 PSA, sao dificeis de preyer e mensurar em suas exatas dimensoes, porem e certoque nas dausulas indicadas ao Iongo desta Analise reside grande potencial para a ruina do processo derecuperat;ao das empresas do Grupo Oi.

4.82. Neste sentido, adotando-se como parte integrante deste voto os fundamentos do Informen2 80!2017!SEI/CPAE!SCP, relativamente ademonstra!;ao dos requisitos para a adoc;:ao de nova medidacautelar (fumus bonis iuris e periculum in mora), propoe-se, determinar, cautelarmente, a Oi S.A. quenao celebre 0 contrato submetido ao escrutinio da Agencia, bem como quaisquer outros que possuamc1ausulas com condit;5es identicas ou analogas.

4.83. Ademais, importante ressaltar que 0 do descumprimento das determinat;6es acimaensejara a aplicat;ao das sanc;:oes cabiveis a 01 S.A. e, se for 0 caso, tambem aos membros do Conselho de

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Administra~ao e aos Diretores signatarios de qualquer contrato de suporte ao Plano de Recuperar;aoJudicial ou documento similar, nos termos legais e regulamentares.

4.84. Prop6e-se ainda determinar que ela continue notificando antecipadamente a Agencia dasreunioes do Conselho de Administra~ao e da Diretoria Executiva, para que 0 6rgao Regular, mediante aSuperintendencia de Competir;ao, tenha a oportunidade de apontar representante.

4.85. A este representante devera ser franqueado acesso a todos os documentos pertinentes asmencionadas reuni5es, tais como informa~5es contabeis, juridicas, economico-financeiras e operacionais,de modo que possa informar imediatamente ao Conselho Diretor da Anatel sobre quaisquer atos ou fatosrelevantes para a manuten~ao da concessao e a observancia dos deveres fiduciarios por parte dosdirigentes da empresa.

4.86. Adicionalmente, prop6e-se reconhecer por cumpridas as determina~5es dirigidas a Oi S.A.e extinguir os efeitos da Medida Cautelar consubstanciada nos Acordaos n!;! 510/2017, de 6 de novembrode 2017, e n!;! 529/2017, do dia 8 subsequente, ambos deste Conselho Diretor.

4.87. Alem disso, considero oportuno dar ciencia da decisao da Anatel ao MM. JUlzo da 7! VaraEmpresarial da Comarca da Capital do Estado do Rio de Janeiro, por meio de peti~ao nos autos doProcesso n!;! 0203711 - 65.2016.8.19.0001, ao Exmo. Ministro de Estado da Ciencia, Tecnologia,Inova~5es e Comunica~5es e a Exma. Sra. Advogada-Geral da Uniao, coordenadora do grupo de trabalhopresidencial designado para acompanhar e propor solu~oesa recupera.;ao judicial da Oi. S.A.

4.88. Par fim, prop6e-se determinar que ocorra a notificar;ao pessoal desta decisao a Oi S.A.,sem prejufzo da publica.;ao do extrato do Ato no Diario Oficial da Uniao.

5. CONCLUSAO

5.89. Diante do exposto, pelas razoes e justificativas constantes desta Analise, proponhodeterminar cautelarmente a Oi S.A.:

5.89.1. que nao celebre a contrato de suporte ao Plano de Recuperar;ao Judicial nos termosda minuta submetida ao escrutinio desta Agencia;

5.89.2. que se abstenha de celebrar qualquer contrato de suporte ao Plano de Recupera~ao

Judicial au documento similar que contenha c1ausulas identicas au analogas aquelas expressamentemencionadas nesta Analise, em vista de seu potencial ruinoso aos interesses da companhia e dacoletividade;

5.89.3. que mantenha a envio de notifica~ao aSuperintendencia de Competi.;ao acerca dasreuni5es do Conselho de Administra~ao e da Diretoria Executiva, na mesma data em que foremconvocadas;

5.89.4. caso a Superintendencia de Competi~ao entenda par oportuno e convenienteencaminhar representante para acompanhar as reuni5es de que trata a item 5.1.3, que Ihe sejafranqueado acesso a todos as documentos pertinentes, tais como informa~oes contabeis, jurfdicas,economico-financeiras e operacionais, de modo que possa informar imediatamente ao ConselhoDiretor da Anatel sobre quaisquer atos ou fatos relevantes para a manuten.;ao da concessao e aobservancia dos deveres fiduciarios por parte dos dirigentes da empresa; e

5.89.5. que 0 descumprimento das determina~5es acima ensejara a aplica~ao das san~6es

cabfveis a 01 S.A. e, se for 0 caso, tambem aos membros do Conselho de Administra~ao e aosDiretores signatarios de qualquer contrato de suporte ao Plano de Recupera~ao Judicial oudocumento similar, nos termos da lei n. 9.472, de 16 de julho de 1997, a Lei Geral deTelecomunica~oes, e do Regulamento de Aplica~ao de San~5es Administrativas, aprovado pelaResolu~ao n. 589, de 07 maio de 2012.

5.90. Adicionalmente, proponho:

5.90.6. dar por cumpridas as determina.;oes dirigidas a Oi S.A. por meio dos Acordaos nQ

510/2017, de 6 de novembro de 2017, e n' 529/2017, do dia 8 subsequente, ambos deste ConselhoDiretor, bern como extinguir seus efeitos e

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5.90.7.

SEIJANATEL· 2156868· Analise

dar ciencia desta decisao:

a) ao MM. JUIZO da 7'- Vara Empresarial da Comarca da Capital do Estado do Riode Janeiro, por meio de petic;:ao nos autos do Processo n2 0203711 ­65.2016.8.19.0001;

bJ a Exma. Sra. Advogada-Geral da UnHio, coordenadora do grupo de trabalhopresidencial designado para acompanhar e propor soluc;:oes a recuperac;:ao judicialda Oi. S.A; e

c) ao Exmo. Ministro da Ciencia, Tecnologia, Inovac;:oes e Comunicac;:oes.

5.90.8. determinar a notificac;:ao pessoal desta decisao aOi S.A., sem prejuizo da publicac;:aodo extrato do Ato no Diario Oficial da Uniao.

5.91. Ecomo considero.

Documento assinado eletronicamente por Leonardo Euler de Morais, Conselheiro, em 27/11/2017,as 15:07, conforme horario oficial de Brasilia, com fundamento no art. 23, inciso II, da Portaria nf!912/2017 da Anatel.

A autenticidade deste documento pode ser conferida em http://www.anatel.gov.br/autentit:idade.informando 0 c6digo verificador 2156868 e a c6digo eRC DOE59B6C.

Referenda: Processo n2 53500.079393/2017-66 SEt n9 2156868

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