Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ.

EBITDA Instrução CVM 527

Fevereiro de 2013

Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. 2

A Instrução

• Art. 2º O cálculo do LAJIDA e do LAJIR deve ter como base os números apresentados nas demonstrações contábeis

• § 1º Não podem compor o cálculo do LAJIDA e do LAJIR divulgados ao mercado,

valores que não constem das demonstrações contábeis

• Art. 3º O cálculo do LAJIDA e do LAJIR não pode excluir quaisquer itens não recorrentes, não operacionais ou de operações descontinuadas e será obtido da seguinte forma:

EBITDA = Lucro Líquido + IR e CSLL + Res. Financeiro + Depreciação e Amortização

EBIT = Lucro Líquido + IR e CSLL + Res. Financeiro

Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. 3

Como algumas empresas tem feito

• Linhas de ajuste e não recorrentes habitualmente encontradas em Press Releases

• Plano de opções • Incentivos fiscais • Outras despesas/receitas não identificadas

• Números diferentes no Press Release vs. ITR

A CVM pretende padronizar o indicador e evitar cálculos que fogem do princípio do EBITDA

Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ.

A partir da Instrução torna-se obrigatório o cálculo “clássico” do EBITDA. Caso a Cia. opte pelo uso do termo AJUSTADO, deve-se fundamentar a razão para tal

4

Exemplo de reconciliação

Instrução 527

3T12 2T12 3T11

EBITDA (milhares de R$) 150.000 120.000 75.000

Lucro/Prejuízo Líquido 100.000 80.000 50.000

(-) IR e CSLL 15.000 12.000 7.500

(-) Receitas (Despesas) Financeiras 10.000 8.000 5.000

(-) Depreciação e Amortização 25.000 20.000 12.500

3T12 2T12 3T11

EBITDA AJUSTADO (milhares de R$) 153.500 120.000 75.000

Lucro/Prejuízo Líquido 100.000 80.000 50.000

(-) IR e CSLL 15.000 12.000 7.500

(-) Receitas (Despesas) Financeiras 10.000 8.000 5.000

(-) Depreciação e Amortização 25.000 20.000 12.500

(-) Outras Despesas não recorrentes 3.500 2.800 1.750

IMPORTANTE: As mudanças devem ser refletidas para todos os períodos apresentados

Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. 5

O que fazer para cumprir a regra?

• Ajustar a maneira de calcular (quando necessário) e alinhar com a auditoria antes de realizar mudanças na maneira de reportar o EBITDA

• O cálculo seguindo a Instrução poderá ser facilmente feito por investidores e analistas, portanto o importante será apresentar uma reconciliação partindo do novo cálculo para deixar claro o racional na metodologia da Companhia

• Comunicação eficiente com o mercado para evitar qualquer ruído que possa prejudicar a percepção da companhia

Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. 6

O papel da auditoria

• O auditor da Companhia deve verificar se o cálculo do EBITDA ou EBITDA ajustado e suas devidas explicações, foi efetuado de acordo com a Instrução CVM 527. Essa verificação deve ser feita de acordo com a norma de auditoria NBC TA 720

No caso do auditor discordar do cálculo o auditor deve:

• comunicar esse assunto aos responsáveis pela governança

• incluir um parágrafo de outros assuntos descrevendo a

inconsistência

• em certos casos que julgar necessário, de acordo com seu

julgamento, reter seu relatório ou se retirar do trabalho

Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. 7

O papel da auditoria

Verificar que: • As divulgações voluntárias do EBITDA foram feitas fora do

conjunto completo de demonstrações financeiras

• o cálculo do EBITDA/EBIT foi efetuado de forma consistente e comparável ao longo dos períodos apresentados pela Companhia

• qualquer mudança no cálculo foi refletida para todos os períodos apresentados e está acompanhada de justificativa da mudança e a descrição completa sobre essa modificação

Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. Informação Confidencial. Não deve ser apresentada ou distribuida sem autorização por escrito da MZ. 8

Contatos

Rodrigo Alves CEO MZ Group rodrigo.alves@mzgroup.com Ricardo Bettoni Sócio MZ Group ricardo.bettoni@mzgroup.com Daniel Armesto Diretor KPMG dbarmesto@kpmg.com.br