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EBITDA Instrução CVM 527
Fevereiro de 2013
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A Instrução
• Art. 2º O cálculo do LAJIDA e do LAJIR deve ter como base os números apresentados nas demonstrações contábeis
• § 1º Não podem compor o cálculo do LAJIDA e do LAJIR divulgados ao mercado,
valores que não constem das demonstrações contábeis
• Art. 3º O cálculo do LAJIDA e do LAJIR não pode excluir quaisquer itens não recorrentes, não operacionais ou de operações descontinuadas e será obtido da seguinte forma:
EBITDA = Lucro Líquido + IR e CSLL + Res. Financeiro + Depreciação e Amortização
EBIT = Lucro Líquido + IR e CSLL + Res. Financeiro
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Como algumas empresas tem feito
• Linhas de ajuste e não recorrentes habitualmente encontradas em Press Releases
• Plano de opções • Incentivos fiscais • Outras despesas/receitas não identificadas
• Números diferentes no Press Release vs. ITR
A CVM pretende padronizar o indicador e evitar cálculos que fogem do princípio do EBITDA
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A partir da Instrução torna-se obrigatório o cálculo “clássico” do EBITDA. Caso a Cia. opte pelo uso do termo AJUSTADO, deve-se fundamentar a razão para tal
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Exemplo de reconciliação
Instrução 527
3T12 2T12 3T11
EBITDA (milhares de R$) 150.000 120.000 75.000
Lucro/Prejuízo Líquido 100.000 80.000 50.000
(-) IR e CSLL 15.000 12.000 7.500
(-) Receitas (Despesas) Financeiras 10.000 8.000 5.000
(-) Depreciação e Amortização 25.000 20.000 12.500
3T12 2T12 3T11
EBITDA AJUSTADO (milhares de R$) 153.500 120.000 75.000
Lucro/Prejuízo Líquido 100.000 80.000 50.000
(-) IR e CSLL 15.000 12.000 7.500
(-) Receitas (Despesas) Financeiras 10.000 8.000 5.000
(-) Depreciação e Amortização 25.000 20.000 12.500
(-) Outras Despesas não recorrentes 3.500 2.800 1.750
IMPORTANTE: As mudanças devem ser refletidas para todos os períodos apresentados
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O que fazer para cumprir a regra?
• Ajustar a maneira de calcular (quando necessário) e alinhar com a auditoria antes de realizar mudanças na maneira de reportar o EBITDA
• O cálculo seguindo a Instrução poderá ser facilmente feito por investidores e analistas, portanto o importante será apresentar uma reconciliação partindo do novo cálculo para deixar claro o racional na metodologia da Companhia
• Comunicação eficiente com o mercado para evitar qualquer ruído que possa prejudicar a percepção da companhia
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O papel da auditoria
• O auditor da Companhia deve verificar se o cálculo do EBITDA ou EBITDA ajustado e suas devidas explicações, foi efetuado de acordo com a Instrução CVM 527. Essa verificação deve ser feita de acordo com a norma de auditoria NBC TA 720
No caso do auditor discordar do cálculo o auditor deve:
• comunicar esse assunto aos responsáveis pela governança
• incluir um parágrafo de outros assuntos descrevendo a
inconsistência
• em certos casos que julgar necessário, de acordo com seu
julgamento, reter seu relatório ou se retirar do trabalho
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O papel da auditoria
Verificar que: • As divulgações voluntárias do EBITDA foram feitas fora do
conjunto completo de demonstrações financeiras
• o cálculo do EBITDA/EBIT foi efetuado de forma consistente e comparável ao longo dos períodos apresentados pela Companhia
• qualquer mudança no cálculo foi refletida para todos os períodos apresentados e está acompanhada de justificativa da mudança e a descrição completa sobre essa modificação
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Contatos
Rodrigo Alves CEO MZ Group [email protected] Ricardo Bettoni Sócio MZ Group [email protected] Daniel Armesto Diretor KPMG [email protected]