metodologia para seleção continuada de fundos de...
TRANSCRIPT
Introdução
Os indicadores de referência para os mercados de renda fixa e variável apresentaram excelentesretornos. As estratégias de investimentos em índices de preços (IMA-B; IMA-B5+) e pré-fixada(IFRM) novamente apresentaram retornos significativos, em que pese os indicadores desfavoráveissobre a economia real e também relacionados a situação fiscal e política do país.A Ata da 198ª reunião do COPOM realizada entre os dias 26 e 27/abril revela que a redução dainflação acumulada em doze meses é justificada pela contribuição dos preços administrados, porémé destacado que a inflação dos preços livres comercializáveis está em processo de elevação (videslide 13), o que pode ensejar a necessidade de manutenção da taxa básica de juros em patamarelevado por mais tempo, de forma a possibilitar a convergência para a meta de 4,5% em 2017.A incerteza/insegurança em relação ao futuro da economia eleva a volatilidade nos preços dosativos financeiros, gerando elevados movimentos de ganhos e/ou perdas.Quais as ações recomendadas ?
3
Introdução
A primeira providência é avaliar a eficácia do processo de investimento, monitoramento edesinvestimento. Antes de investir é preciso definir as condições para o desinvestimento.A percepção de risco no ambiente político e econômico está cada vez mais elevada e gera diversasoportunidades para os investidores que possuem um processo de gestão bem estruturado.Para os investidores institucionais, em particular, lembramos que o momento de CRISE é propíciopara a realização de investimentos com margens de segurança, porém é necessário que CRIE oambiente necessário de Governança nos Investimentos.Nosso objetivo é contribuir com informações atualizadas sobre: Evolução da taxa real de juros na economia brasileira - a partir de 1997.Retorno x Risco dos principais benchmarks.Renda Fixa.Renda Variável.
Estratégia de investimento apropriada para o cenário atual.4
Sumário
Principais conclusões:O principal fator de risco no longo prazo é o nível da taxa real de juros de equilíbrio, que afetará ospreços relativos de todos os ativos.
5(*) Projeção FOCUSFonte: F8A Research
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016(*)
Histórico de Inflação e Juro Real
IPCA Tx Cresc. Inflação (D) Selic Juro Real IPCA 2015
Sumário
Principais conclusões:Demonstração do risco de não estar investido em bolsa nos melhores meses.
6(*) Projeção FOCUSFonte: F8A Research
125,03%
310,92%
107,19%
79,30%
55,17%
35,25%
20,09%6,76%
-20,00%
30,00%
80,00%
130,00%
180,00%
230,00%
280,00%
330,00%
jan/04
mar/0
4ma
i/04
jul/04
set/04
nov/04
jan/05
mar/0
5ma
i/05
jul/05
set/05
nov/05
jan/06
mar/0
6ma
i/06
jul/06
set/06
nov/06
jan/07
mar/0
7ma
i/07
jul/07
set/07
nov/07
jan/08
mar/0
8ma
i/08
jul/08
set/08
nov/08
jan/09
mar/0
9ma
i/09
jul/09
set/09
nov/09
jan/10
mar/1
0ma
i/10
jul/10
set/10
nov/10
jan/11
mar/1
1ma
i/11
jul/11
set/11
nov/11
jan/12
mar/1
2ma
i/12
jul/12
set/12
nov/12
jan/13
mar/1
3ma
i/13
jul/13
set/13
nov/13
jan/14
mar/1
4ma
i/14
jul/14
set/14
nov/14
jan/15
mar/1
5ma
i/15
jul/15
set/15
nov/15
jan/16
mar/1
6
Ibovespa Acumulado Selic Sem 1 melhor mês Sem 2 melhor mês Sem 3 melhor mês Sem 4 melhor mês Sem 5 melhor mês Sem 6 melhor mês
Sumário
Principais conclusões:A elevada volatilidade dos retornos das principais estratégias de renda fixa, requer estudossobre qual o melhor modelo de gestão a ser adotado no cenário atual. No segmento de renda fixa, a forte oscilação nas taxas das NTN-B’s e NTN-F’s/LTN’s, em conjuntocom os elevados prêmios em termos de juros reais, demandam o estabelecimento de umaestrutura de investimento capaz de segregar a necessidade de liquidez de curto, médio e longoprazo, adotando-se estratégias de gestão pró-ativas. Exercícios de simulação da decisão de alocação, mensurando retornos esperados, riscos e testesde stress, são fundamentais para o Processo de Investimento. Concebida a partir do que se considera hoje como sendo as melhores práticas de gerenciamentode riscos, uma boa Política de Investimentos deve estar apoiada sobre um tripé composto pelamensuração do risco, pelo monitoramento e pelo ajuste do investimento em função do risco.
7
Sumário – Evolução da taxa real de juros
8
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
jan/02
mar/0
2ma
i/02
jul/02
set/02
nov/0
2jan
/03ma
r/03
mai/0
3jul
/03set
/03no
v/03
jan/04
mar/0
4ma
i/04
jul/04
set/04
nov/0
4jan
/05ma
r/05
mai/0
5jul
/05set
/05no
v/05
jan/06
mar/0
6ma
i/06
jul/06
set/06
nov/0
6jan
/07ma
r/07
mai/0
7jul
/07set
/07no
v/07
jan/08
mar/0
8ma
i/08
jul/08
set/08
nov/0
8jan
/09ma
r/09
mai/0
9jul
/09set
/09no
v/09
jan/10
mar/1
0ma
i/10
jul/10
set/10
nov/1
0jan
/11ma
r/11
mai/1
1jul
/11set
/11no
v/11
jan/12
mar/1
2ma
i/12
jul/12
set/12
nov/1
2jan
/13ma
r/13
mai/1
3jul
/13set
/13no
v/13
jan/14
mar/1
4ma
i/14
jul/14
set/14
nov/1
4jan
/15ma
r/15
mai/1
5jul
/15set
/15no
v/15
jan/16
mar/1
6
Taxa SELIC IPCA 12 meses Juro Real-Taxa Básica SELIC
SELIC atual: 14,25% Meta de inflação Teto da Meta - inflação
IPCA acumulado 9,28% (projeção F8A) Juro Real - SELIC Acum. 12 meses Inflação Projetada Focus (D)
Juro Real Ex-ant (D)
Fonte: F8A Research
Sumário – Evolução de prêmio das NTN-B’s
9Fonte: F8A Research
4,00%
5,00%
6,00%
7,00%
8,00%
9,00%
10,00%
01/04
/2015
15/04
/2015
29/04
/2015
13/05
/2015
27/05
/2015
10/06
/2015
24/06
/2015
08/07
/2015
22/07
/2015
05/08
/2015
19/08
/2015
02/09
/2015
16/09
/2015
30/09
/2015
14/10
/2015
28/10
/2015
11/11
/2015
25/11
/2015
09/12
/2015
23/12
/2015
06/01
/2016
20/01
/2016
03/02
/2016
17/02
/2016
02/03
/2016
16/03
/2016
30/03
/2016
13/04
/2016
27/04
/2016
NTN-B 20160815 NTN-B 20170515 NTN-B 20180815 NTN-B 20190515 NTN-B 20200815 NTN-B 20210515
NTN-B 20220815 NTN-B 20230515 NTN-B 20240815 NTN-B 20260815 NTN-B 20300815 NTN-B 20350515
NTN-B 20400815 NTN-B 20450515 NTN-B 20500815 NTN-B 20550515
Sumário – Evolução de prêmio das NTN-F’s
10Fonte: F8A Research
10,00%
11,00%
12,00%
13,00%
14,00%
15,00%
16,00%
17,00%
18,00%
01/04
/2015
15/04
/2015
29/04
/2015
13/05
/2015
27/05
/2015
10/06
/2015
24/06
/2015
08/07
/2015
22/07
/2015
05/08
/2015
19/08
/2015
02/09
/2015
16/09
/2015
30/09
/2015
14/10
/2015
28/10
/2015
11/11
/2015
25/11
/2015
09/12
/2015
23/12
/2015
06/01
/2016
20/01
/2016
03/02
/2016
17/02
/2016
02/03
/2016
16/03
/2016
30/03
/2016
13/04
/2016
27/04
/2016
NTN-F 20170101 NTN-F 20180101 NTN-F 20190101 NTN-F 20210101
NTN-F 20230101 NTN-F 20250101 NTN-F 20270101
Sumário – Evolução de prêmio das LTN’s
11Fonte: F8A Research
10,00%
11,00%
12,00%
13,00%
14,00%
15,00%
16,00%
17,00%
18,00%
01/04
/2015
15/04
/2015
29/04
/2015
13/05
/2015
27/05
/2015
10/06
/2015
24/06
/2015
08/07
/2015
22/07
/2015
05/08
/2015
19/08
/2015
02/09
/2015
16/09
/2015
30/09
/2015
14/10
/2015
28/10
/2015
11/11
/2015
25/11
/2015
09/12
/2015
23/12
/2015
06/01
/2016
20/01
/2016
03/02
/2016
17/02
/2016
02/03
/2016
16/03
/2016
30/03
/2016
13/04
/2016
27/04
/2016
LTN 20161001 LTN 20170101 LTN 20180101 LTN 20190101 LTN 20200101
Sumário – Retorno mensal acumulado de diversas estratégias
12Fonte: F8A Research
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
01/04
/2016
02/04
/2016
03/04
/2016
04/04
/2016
05/04
/2016
06/04
/2016
07/04
/2016
08/04
/2016
09/04
/2016
10/04
/2016
11/04
/2016
12/04
/2016
13/04
/2016
14/04
/2016
15/04
/2016
16/04
/2016
17/04
/2016
18/04
/2016
19/04
/2016
20/04
/2016
21/04
/2016
22/04
/2016
23/04
/2016
24/04
/2016
25/04
/2016
26/04
/2016
27/04
/2016
28/04
/2016
29/04
/2016
IMA-B 5+ IRF-M 1+ IMA-B IRF-M IMA Geral ex-C IMA-B 5 IRF-M 1 CDI Selic Ouro Euro Dólar
Sumário – Juros x Inflação
Taxa Básica de Juros Evolução da InflaçãoOs reajustes nos preços administrados reduzem apressão na inflação acumulada.
13Fonte: F8A Research Fonte: F8A Research
A manutenção taxa básica de juros não estásendo capaz de impedir a elevação da inflação.
14,25
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
11,00
12,00
13,00
14,00
15,00
21.1
.200
911
.3.2
009
29.4
.200
910
.6.2
009
22.7
.200
92.
9.20
0921
.10.
2009
9.12
.200
927
.1.2
010
17.3
.201
028
.4.2
010
9.6.
2010
21.7
.201
01.
9.20
1020
.10.
2010
8.12
.201
019
.1.2
011
2.3.
2011
20.4
.201
18.
6.20
1120
.7.2
011
31.8
.201
119
.10.
2011
30.1
1.20
1118
.1.2
012
7.3.
2012
18.4
.201
230
.5.2
012
11.7
.201
229
.8.2
012
10.1
0.20
1228
.11.
2012
16.1
.201
36.
3.20
1317
.4.2
013
29.5
.201
310
.7.2
013
28.8
.201
39.
10.2
013
15.1
.201
426
.2.2
014
2.4.
2014
28.5
.201
416
.7.2
014
3.9.
2014
29.1
0.20
143.
12.2
014
21.1
.201
54.
3.20
1529
.4.2
015
3.6.
2015
29.7
.201
52.
9.20
1521
.10.
2015
25.1
1.20
1520
.1.2
016
2.3.
2016
Evolução da Taxa Selic
Taxa Selic
9,28
10,80
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
jan/
13fe
v/13
mar
/13
abr/
13m
ai/1
3ju
n/13
jul/1
3ag
o/13
set/
13ou
t/13
nov/
13de
z/13
jan/
14fe
v/14
mar
/14
abr/
14m
ai/1
4ju
n/14
jul/1
4ag
o/14
set/
14ou
t/14
nov/
14de
z/14
jan/
15fe
v/15
mar
/15
abr/
15m
ai/1
5ju
n/15
jul/1
5ag
o/15
set/
15ou
t/15
nov/
15de
z/15
jan/
16fe
v/16
mar
/16
abr/
16
Inflação acumulada - últ 12 meses
IPCA Preços Livres (Peso: 76,23%) Comercializáveis (Peso: 34,94%)
Não-comercializáveis (Peso: 41,29%) Monitorados (Peso: 23,77%) Teto Meta Inflação
Retorno e risco dos principais benchmarks
Renda Fixa Renda Variável
14Fonte: F8A Research Fonte: F8A Research
no mês no anonos últimos 6
mesesnos últimos
12 meses nos últimos
18 meses nos últimos
24 mesesnos últimos
36 mesesnos últimos
48 mesesnos últimos
60 meses 01/04/2016
até 29/04/2016
04/01/2016 até
29/04/2016
28/10/2015 até
29/04/2016
29/04/2015 até
29/04/2016
27/10/2014 até
29/04/2016
30/04/2014 até
29/04/2016
30/04/2013 até
29/04/2016
26/04/2012 até
29/04/2016
28/04/2011 até
29/04/2016Ouro -0,35% 5,54% -1,92% 27,10% 46,67% 54,76% 52,13% 45,92% 82,17%Euro -2,60% -7,11% -8,60% 24,25% 25,65% 28,80% 50,82% 58,94% 70,33%Dólar -3,04% -11,63% -11,78% 19,23% 39,12% 55,45% 72,55% 83,48% 119,73%IMA-B 5 1,54% 6,97% 9,76% 17,67% 25,21% 32,30% 39,92% 56,38% 84,47%IMA-B 5+ 5,37% 18,66% 21,53% 17,24% 25,33% 39,46% 24,08% 43,03% 85,59%IMA-B 3,93% 14,06% 16,91% 16,86% 24,74% 35,94% 29,16% 46,95% 82,56%IRF-M 1+ 4,80% 16,65% 17,41% 16,74% 21,42% 29,19% 33,55% 49,06% 78,71%IRF-M 3,46% 11,68% 13,17% 15,78% 20,97% 28,29% 34,75% 48,46% 73,79%IMA Geral ex-C 2,91% 10,26% 12,44% 15,33% 21,75% 30,15% 33,09% 47,42% 73,12%IRF-M 1 1,07% 5,15% 7,65% 14,69% 20,98% 27,44% 38,49% 49,12% 68,39%Selic 1,06% 4,35% 6,84% 13,97% 20,58% 26,98% 38,74% 49,27% 66,11%CDI 1,05% 4,34% 6,83% 13,95% 20,53% 26,88% 38,45% 48,80% 65,51%
Ouro 29,50% 29,91% 29,64% 27,00% 25,05% 22,95% 22,16% 21,45% 22,42%Euro 17,72% 19,14% 19,30% 21,65% 20,56% 18,62% 16,87% 15,43% 14,83%Dólar 18,40% 20,76% 19,96% 20,39% 19,31% 17,48% 15,94% 14,51% 14,53%IMA-B 5 2,62% 3,33% 3,07% 3,50% 3,11% 2,94% 3,19% 3,04% 2,90%IMA-B 5+ 11,71% 13,71% 11,91% 14,03% 13,36% 13,65% 13,39% 12,96% 11,89%IMA-B 8,16% 9,27% 8,11% 9,81% 9,29% 9,43% 9,35% 8,91% 8,17%IRF-M 1+ 6,48% 7,07% 6,37% 7,19% 6,47% 6,04% 5,59% 5,07% 4,72%IRF-M 4,33% 4,15% 3,79% 4,37% 4,02% 3,79% 3,58% 3,27% 3,04%IMA Geral ex-C 4,27% 4,47% 3,98% 4,83% 4,62% 4,66% 4,58% 4,31% 3,94%IRF-M 1 0,38% 0,51% 0,44% 0,51% 0,50% 0,44% 0,46% 0,46% 0,46%Selic 0,00% 0,00% 0,00% 0,02% 0,06% 0,08% 0,12% 0,14% 0,13%CDI 0,00% 0,00% 0,00% 0,02% 0,06% 0,08% 0,12% 0,14% 0,13%
Estratégia RF / Benchmark
Retorno
Volatilidade
no mês no anonos últimos 6
mesesnos últimos
12 meses nos últimos
18 meses nos últimos
24 mesesnos últimos
36 mesesnos últimos
48 mesesnos últimos
60 meses 01/04/2016
até 29/04/2016
04/01/2016 até
29/04/2016
28/10/2015 até
29/04/2016
29/04/2015 até
29/04/2016
27/10/2014 até
29/04/2016
30/04/2014 até
29/04/2016
30/04/2013 até
29/04/2016
26/04/2012 até
29/04/2016
28/04/2011 até
29/04/2016Global BDRX -3,74% -12,60% -10,87% 18,32% 51,26% 76,94% 131,36% 182,00% 269,56%IVBX-2 4,13% 12,63% 6,89% 2,31% 13,86% 14,55% 17,87% 17,15% 30,82%ITAG 4,45% 18,84% 11,33% -1,32% 9,62% 10,74% 14,70% 25,27% 23,57%ICO2 4,71% 21,70% 10,97% -2,77% 11,72% 11,16% 17,93% 19,52% 23,96%MLCX 7,28% 22,88% 13,30% -2,83% 5,42% 5,42% 8,41% 8,87% 8,18%Ibovespa 7,70% 24,36% 14,60% -3,41% 3,79% 4,00% -1,78% -12,70% -18,64%IBX 7,14% 22,06% 12,19% -3,44% 3,61% 2,91% 4,51% 3,92% 2,28%IBRA 7,17% 21,98% 12,16% -3,53% 3,49% 2,50% 3,07% 3,82% 3,11%IBX-50 7,24% 23,37% 12,62% -4,03% 3,25% 2,98% 5,17% 2,88% -1,88%IDIV 12,39% 32,59% 17,61% -8,64% -18,36% -20,28% -19,83% -20,98% 2,29%SMLL 5,56% 12,56% 1,82% -10,88% -14,80% -22,13% -35,24% -33,33% -33,05%ISE 1,71% 6,47% -2,84% -11,95% -6,97% -7,39% -5,88% -2,38% 4,74%
Global BDRX 20,81% 19,17% 19,57% 19,77% 20,00% 18,44% 17,09% 15,95% 24,31%IVBX-2 22,80% 24,60% 22,96% 19,96% 20,46% 19,87% 18,62% 17,76% 18,48%ITAG 25,78% 28,95% 27,21% 23,57% 23,64% 23,01% 20,92% 19,79% 20,32%ICO2 25,53% 30,71% 28,51% 24,74% 24,75% 24,13% 22,02% 20,88% 21,12%MLCX 29,88% 32,51% 29,97% 26,04% 25,94% 25,47% 23,17% 21,90% 21,92%Ibovespa 31,12% 33,62% 31,09% 27,04% 26,93% 26,35% 24,71% 23,87% 24,10%IBX 29,17% 31,76% 29,33% 25,52% 25,47% 24,96% 22,75% 21,57% 21,68%IBRA 29,01% 31,58% 29,17% 25,34% 25,24% 24,67% 22,44% 21,22% 21,33%IBX-50 30,19% 32,89% 30,33% 26,42% 26,43% 25,95% 23,70% 22,70% 22,85%IDIV 39,90% 39,36% 36,01% 31,32% 30,76% 29,36% 25,99% 23,88% 22,45%SMLL 26,29% 26,39% 24,89% 21,71% 21,24% 20,07% 18,76% 17,93% 18,59%ISE 24,47% 27,67% 25,27% 22,88% 22,45% 21,13% 19,50% 18,54% 18,96%
Estratégia RV / Benchmark
Retorno
Volatilidade
Retorno acumulado dos principais benchmarks
Renda Fixa Renda VariávelO Índice de BDRs apresenta retorno superior emtodas as janelas de observação.
15Fonte: F8A Research Fonte: F8A Research
Nos últimos 39 meses a adição de risco não foicompensada com incremento de retorno.
0
50
100
150
200
250
300
350
0
50
100
150
200
250
300
350
dez
/12
Jan
/20
13
Fev/
20
13
Ma
r/2
013
Ab
r/2
01
3
Ma
i/2
01
3
Jun
/20
13
Jul/
20
13
Ag
o/2
01
3
Set
/20
13
Ou
t/2
013
No
v/2
01
3
De
z/2
01
3
Jan
/20
14
Fev/
20
14
Ma
r/2
014
Ab
r/2
01
4
Ma
i/2
01
4
Jun
/20
14
Jul/
20
14
Ag
o/2
01
4
Set
/20
14
Ou
t/2
014
No
v/2
01
4
De
z/2
01
4
Jan
/20
15
Fev/
20
15
Ma
r/2
015
Ab
r/2
01
5
Ma
i/2
01
5
Jun
/20
15
Jul/
20
15
Ag
o/2
01
5
Set
/20
15
Ou
t/2
015
No
v/2
01
5
De
z/2
01
5
Jan
/20
16
Fev/
20
16
Ma
r/2
016
Ab
r/2
01
6
Global BDRX IVBX-2 ITAG ICO2 IBX MLCX IBX-50 IBRA ISE Ibovespa IDIV SMLL
0
50
100
150
200
250
0
50
100
150
200
250
dez
/12
Jan
/20
13
Fev/
20
13
Ma
r/2
013
Ab
r/2
01
3
Ma
i/2
01
3
Jun
/20
13
Jul/
20
13
Ag
o/2
01
3
Set
/20
13
Ou
t/2
013
No
v/2
01
3
De
z/2
01
3
Jan
/20
14
Fev/
20
14
Ma
r/2
014
Ab
r/2
01
4
Ma
i/2
01
4
Jun
/20
14
Jul/
20
14
Ag
o/2
01
4
Set
/20
14
Ou
t/2
014
No
v/2
01
4
De
z/2
01
4
Jan
/20
15
Fev/
20
15
Ma
r/2
015
Ab
r/2
01
5
Ma
i/2
01
5
Jun
/20
15
Jul/
20
15
Ag
o/2
01
5
Set
/20
15
Ou
t/2
015
No
v/2
01
5
De
z/2
01
5
Jan
/20
16
Fev/
20
16
Ma
r/2
016
Ab
r/2
01
6
Selic Dólar Euro IMA-B 5 CDI IRF-M 1 IRF-M IRF-M 1+ IMA Geral ex-C Ouro IMA-B IMA-B 5+
Estratégia Retorno Acum.Dólar 68,87%Euro 46,49%Selic 41,86%IMA-B 5 41,71%CDI 41,49%IRF-M 1 41,18%IRF-M 36,76%IRF-M 1+ 35,26%IMA Geral ex-C 34,06%Ouro 30,59%IMA-B 28,00%IMA-B 5+ 21,30%
Estratégia Retorno Acum.Global BDRX 153,70%IVBX-2 17,26%ITAG 14,63%ICO2 11,90%IBX 0,69%MLCX 0,20%IBX-50 -0,22%IBRA -0,44%ISE -7,12%Ibovespa -11,55%IDIV -24,47%SMLL -34,68%
Variabilidade do retorno/risco dos principais benchmarks
Renda Fixa Renda VariávelDiversas estratégias de investimento estãodisponíveis para o investidor local.
16Fonte: F8A Research Fonte: F8A Research
As NTN-Bs continuam apresentando elevadaamplitude nos retornos mensais.
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
Jan/
2013
Mar
/201
3
Mai
/201
3
Jul/2
013
Set/
2013
Nov/
2013
Jan/
2014
Mar
/201
4
Mai
/201
4
Jul/2
014
Set/
2014
Nov/
2014
Jan/
2015
Mar
/201
5
Mai
/201
5
Jul/2
015
Set/
2015
Nov/
2015
Jan/
2016
Mar
/201
6
NTN-B 20160815 NTN-B 20170515 NTN-B 20180815 NTN-B 20190515 NTN-B 20200815 NTN-B 20210515
NTN-B 20220815 NTN-B 20240815 NTN-B 20260815 NTN-B 20300815 NTN-B 20350515 NTN-B 20400815
NTN-B 20450515 NTN-B 20500815 NTN-B 20550515 IMA-B 5+ IMA-B IMA-B 5
-15,00%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
-15,00%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
Jan/
2013
Fev/
2013
Mar
/201
3Ab
r/201
3M
ai/2
013
Jun/
2013
Jul/2
013
Ago/
2013
Set/
2013
Out/
2013
Nov/
2013
Dez/
2013
Jan/
2014
Fev/
2014
Mar
/201
4Ab
r/201
4M
ai/2
014
Jun/
2014
Jul/2
014
Ago/
2014
Set/
2014
Out/
2014
Nov/
2014
Dez/
2014
Jan/
2015
Fev/
2015
Mar
/201
5Ab
r/201
5M
ai/2
015
Jun/
2015
Jul/2
015
Ago/
2015
Set/
2015
Out/
2015
Nov/
2015
Dez/
2015
Jan/
2016
Fev/
2016
Mar
/201
6Ab
r/201
6
Ibovespa Global BDRX IBRA IBX IBX-50 ICO2 IDIV ISE ITAG IVBX-2 MLCX SMLL
2016: um ano de Construir Oportunidades
Estrutura de investimentosSegregação das estratégias e desenvolvimento de
mandatos com os gestores de recursos.
17
Horizonte Recursos
Liquidez, Menor Stop Loss
Orçamento de Risco, Stop Loss
Gestão Ativa Inflação
Curto Prazo
Médio Prazo
Longo Prazo
Fonte: F8A Research
2016: um ano de Construir Oportunidades
Gestão ativa em inflaçãoPreservar para poder agregar
Principais atributos Explorar a volatilidade das diversasestratégias de investimento na renda fixa:índices de preços, taxas pré-fixadas, créditoprivado, estruturado, etc. Desenvolver estratégias de proteção eexposição. Foco na gestão de orçamentos de riscos eatribuição de desempenho.Produzir retornos incrementais no horizontede médio e longo prazo. Elevada governança.
18
Renda FixaGestão Ativa
Inflação
Cenários Econômicos
Duration do Passivo
Gestão de Riscos
Investimentos
Consultoria
Gestão
F8A - Quem Somos ?
Consultoria Credenciada na CVM
19
Pilares
Melhores práticas em governança
Risco e aplicação de
métodos quantitativos
Ativismo: prospecção e due dilligence
Tecnologia de ponta
Foco no processo de
investimento
Portfólio de Serviços
20
Consultoria de Investimentos
Política de Investimento
Asset Allocation & Estruturação do Portfólio
Desenho de Estruturas de
Investimento / Mandatos
Seleção de Gestores
Avaliação de Performance e
relatórios
Suporte em temas de
investimento e financeiro
Gestão de Risco /
Compliance
Estruturação e Membro
Profissional de Comitês de
Investimento
Assessoria para Conselhos
Por que a F8A ?
Total Independência:Não estamos conectados a qualquer instituição financeira e não somos gestores. Exatamente por isto, nóspodemos oferecer uma consultoria livre de conflitos, com um único objetivo: os interesses dos nossos clientes.
Recursos Superiores:Contamos com a última geração de sistemas de gerenciamento de risco, os mais completos bancos de dados daindústria e um time de profissionais de primeira linha. Esta combinação de recursos é inexistente em empresassimilares.
Flexibilidade:Trabalhamos sem trégua para adaptar estratégias e processos de investimento às condições de Mercado, e somoságeis o suficiente para propor soluções para novos problemas.
Personalização:Cada cliente tem seus próprios objetivos de investimento e diretrizes operacionais. Nós entendemos aimportância e estamos dispostos a ouvir antes de propor soluções para a construção e manutenção do portfoliomais eficiente.
21