mercado de capitais [modo de compatibilidade] · (a) baixo risco de liquidez, quando emitidas por...

11

CVM

Fiscalização

AÇÕESBônus de Subscrição

DEBÊNTURESNOTAS

PROMISSÓRIAS

Fundos de Investimento(Entre outros)

33

Empresas de Capital Fechado eCapital Aberto

• As sociedades anônimas tem seu capital pulverizado em ações.

• Capital Fechado- ações vendidas sem intervenção das Bolsas ou Mercado de Balcão organizado

• Capital Aberto –quando promove a colocação de Valores Mobiliários em bolsas de valores ou mercado de balcão – Tem que ter autorização da CVM

JORGE LUIS BRUGNERAwww.euaprovei.com

44

Empresas de Capital Fechado eCapital Aberto

• As sociedades anônimas tem seu capital pulverizado em ações.

• Cada ação pode ter ou não valor nominal

• O estatuto fixará o número das ações em que se divide o capital social e estabelecerá se terão ou não valor nominal.


55

Valores Mobiliários

• Valores Mobiliários são títulos com valor financeiro:

• Ações

• Bônus de Subscrição

• Debêntures

• Notas Promissórias (Commercial Papers)


66

Renda Variável

• Renda Variável são aqueles produtos cujos rendimentos não são conhecidos, ou não podem ser previamente determinados.

• Dependem de eventos futuros – fatores conjunturais

• Possibilitam maiores ganhos mas o risco de eventuais perdas é bem maior.

• Exemplo mais comum: ações


77

AÇÕES Antigo Certificado de ações

7JORGE LUIS BRUGNERA

88

AÇÕES Modelo antigo de ações nominativas

8JORGE LUIS BRUGNERA

99

• Ações ORDINÁRIAS – (ON)

Direito a voto e eventual participação nos resultados da Cia.

Ações ON de Cia Fechada pode ser de classes diversas ( conversíveis em PN, nacionalidade de acionistas, votos em separado para determinados cargos)


1010

AÇÕES PREFERENCIAIS - PN

Sem direito a voto

Não podem ultrapassar 50% das ações emitidas.


1111

Vantagens para poder negociar no mercado de valores

mobiliários :

• I - direito de participar do dividendo a ser distribuído, correspondente a, pelo menos, 25% do lucro líquido do exercício,

• a) estes dividendos devem corresponder a, no mínimo, 3% do valor do patrimônio líquido da ação;

• b) direito de participar dos lucros distribuídos em igualdade de condições com as ordinárias, depois de a estas assegurado dividendo igual ao mínimo prioritário estabelecido em conformidade com a alínea a; ou


1212

• II - direito ao recebimento de dividendo por ação preferencial pelo menos 10% (dez por cento) maior do que o atribuído a cada ação ordinária; ou

• III - direito de serem incluídas na oferta pública de alienação de controle assegurado o dividendo pelo menos igual ao das ações ordinárias .


1313

AÇÕESSEU VALOR

• VALOR DE MERCADO –É o valor atual, líquido ou real que alcança no Balcão ou na Bolsa.

• VALOR PATRIMONIAL OU REAL –

Se calcula o acervo econômico global da companhia em relação ao número de ações.


1414

AÇÕESDIREITOS E PROVENTOS

• DIVIDENDOS – Distribuição em moeda de parte dos lucros (dinheiro)

• No mínimo 25% do lucro deve ser distribuído aos acionistas.

• É isento de Imposto de Renda

• JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO –Incentivo para compensar fim da CM. A empresa remunera até o valor TJLP. É lançado como despesa.

• É tributado na fonte em 15%


1515

AÇÕES

• BÔNUS DE SUBSCRIÇÃO – títulos negociáveis – até o limite do aumento de capital autorizado no estatuto.

• AÇÕES EX-DIVIDENDOS –ações novas sem direito a dividendos que estão sendo distribuídos pela Cia.

• AÇÕES EX-BONIFICAÇÃO E EX-SUBSCRIÇÃO – Idem quanto a bonificação e direito à subscrição.


1616


• SUBSCRIÇÃO – Direito aos acionistas de aquisição de ações por aumento de capital com preço e prazo determinado.

• O Direito de subscrição assemelha-se ao direito de um titular de uma opção de compra ( call)


1717


• BONIFICAÇÃO – Distribuição gratuita de novas ações aos acionistas em função de aumento de capital por incorporação de reservas.


19

Blue Chips

Blue chips" ou de 1ª linha - são ações de grande liquidez e procura no mercado de ações por parte dos investidores, em geral de empresas tradicionais, de grande porte/âmbito nacional e excelente reputação;

2020

Recibos de Depósitos de Valores Mobiliários – DR’s

DR’s (Depositary Receipts) são títulos negociados em um país que tem como lastro ações de empresas instaladas fora deste país.

BDR’s (Brazilian Depositary Receipts) – são negociados no Brasil referente empresas não brasileiras.

ADR’s (American Depositary Receipts) – são negociados nos EUA referente empresas que não sejam Americanas.


2121

AÇÕES

• SPLIT OU DESDOBRAMENTO – diluição do capital em maior número de ações –dar liquidez ao mercado

• INPLIT OU AGRUPAMENTO -

Condensação do Capital em menor número de ações – valorizar sua imagem no mercado.


22JORGE LUIS BRUGNERAwww.euaprovei.com

22

Volume atual de ações

1

2

3

4

5

6

7

8

Volume de ações após SPLIT1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Volume de ações após Inplit.

1

2

3

4

5

DEBÊNTURES

• QUEM TEM AÇÕES É SÓCIO-PROPRIETÁRIO E É CREDOR EVENTUAL EM RELAÇÃO AO LUCRO

• QUEM TEM DEBÊNTURES É CREDOR EFETIVO E INCONDICIONAL

• SÃO CONSIDERADAS TÍTULOS DE RENDA FIXA.


EXEMPLODebêntures BNDESPAR

Série

Datadistribuição

Principal Vcto Cupom Pgto Rating

Milhões de Juros Moody's

Prefixada 13.12.10 500 01.01.14 12,51% 01/01/14 Aaa.br

Flutuantetrimestral 14.12.10 1.000 01.01.14

DI Futuro + 0,30% 01/01/14 Aaa.br

Indexada ao IPCA 15.12.10 525 15.01.17

IPCA + 6,2991

%2014,a

2017Aaa.br

25

EMISSÕES Primárias e Secundárias em MILHÕES

Dados até Fevereiro de 2014

DEBÊNTURES

• É UM TÍTULO EMITIDO POR S.A. NÃO FINANCEIRA DE CAPITAL ABERTO.

• AS SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL, CIAS HIPOTECÁRIAS e BNDES Participações , ESTÃO AUTORIZADAS A EMITI-LAS


DEBÊNTURES

• A EMISSÃO E AS CONDIÇÕES DE EMISSÃO SÃO DELIBERADAS EM AGE

• APÓS A.G.E. - ESCRITURA DE EMISSÃO – REGISTRO EM CARTÓRIO


DEBÊNTURES

• Prazo de resgate nunca inferior a um ano para simples e 3 anos para conversíveis.

• A remuneração é pré ou pós-fixada atrelada à TR, TBF, TJLP, Índice de Preços, Variação Cambial ou CDI


DEBÊNTURESMODALIDADES

• COMUNS OU SIMPLES – asseguram apenas direito de crédito

• CONVERSÍVEIS EM AÇÕES –obedecidos os requisitos da escritura de emissão.


DEBÊNTURESGarantias


Sem Garantias – Sem preferências

Sem Garantias - Subordinadas

Com Garantia Real

Com Garantia Flutuante

GARANTIAS DAS DEBÊNTURES

• COM GARANTIA REAL – hipoteca, penhor, anticrese, alienação fiduciária

• GARANTIA FLUTUANTE (floating charge) privilégio geral sobre ativo da Cia e não impede a negociação dos bens.

• SUBORDINADA – só tem preferência sobre o crédito de seus acionistas.

• SEM PREFERÊNCIA – quirografários


DEBÊNTURESGarantias

• Sem Garantias -não gozar de preferência ou ser subordinada aos demais credores da companhia.

• A garantia flutuante assegura à debênture privilégio geral sobre o ativo da companhia, mas não impede a negociação dos bens que compõem esse ativo.

• As garantias poderão ser constituídas cumulativamente.


DEBÊNTURES

• AGENTE FIDUCIÁRIO – Representa os debenturistas – Pode ser PF ou empresa ou departamento de um Bco

• Não tem a função de avalista ou garantidor da emissão

• A função é proteger o interesse dos debenturistas, fiscalizando e verificando se estão sendo cumpridas as condições estabelecidas na escritura.


DEBÊNTURES

• AGENTE FIDUCIÁRIO – Entende-se por relação fiduciária a confiança e lealdade estabelecida entre a instituição participante (administradora, gestora, custodiante, etc) e os cotistas


DEBÊNTURES

• BANCO MANDATÁRIO – é o banco responsável pela confirmação financeira de todos os pagamentos e movimentações efetuadas pelo emissor das debêntures.

• Só Bancos Comerciais ou Múltiplos com carteira comercial.


62 (FCC 03/11)- O Agente Fiduciário de emissões públicas de debêntures

a) Defende os interesses dos debenturistas junto à companhia emissora

b) Processa o pagamento dos juros e amortizações das debêntures

c) Representa a instituição líder da operação

d) Determina a alocação das quantidades que serão subscritas pelos investidores

e) É nomeado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM)


37

60. O produto financeiro denominado nota promissória comercial (commercial paper), no

mercado doméstico, apresenta

(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por instituição financeira.

(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por agência de rating.

(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.

(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo superior a 360 dias.

(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores Mobiliários.


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60. O produto financeiro denominado nota promissória comercial (commercial paper), no

mercado doméstico, apresenta

(A) baixo risco de liquidez, quando emitidas por instituição financeira.

(B) ausência de risco de crédito, quando analisadas por agência de rating.

(C) garantia por parte do respectivo banco mandatário.

(D) elevado risco de mercado, quando emitidas por prazo superior a 360 dias.

(E) obrigatoriedade de registro na Comissão de Valores Mobiliários.


39

DEBÊNTURESCOLOCAÇÃO NO MERCADO

• DIRETA – Diretamente ao comprador-normalmente I.F. ou Fundos de Pensão. Não tem mercado secundário

• OFERTA PÚBLICA – tem mercado secundário. Com desconto ou com prêmio sobre o valor nominal.


NOTA PROMISSÓRIA ouCommercial Papers

• É um título de crédito emitido por S.A. de capital aberto ou fechado que podem, ou não, ser financeiras.

• Prazo máximo de 180 dias para S.A de capital fechado

• E prazo máximo de 360 dias para S.A. de capital aberto

• Prazo mínimo é de 30 dias

59. As debêntures, segundo a Lei no 6.404/76, são títulos nominativos ou escriturais emitidos por sociedades por ações. Asseguram ao seu titular direito de crédito contra

a companhia emissora e

(A) podem ser emitidas pelo prazo máximo de 360 dias.

(B) têm as suas garantias, se houver, especificadas na escritura de emissão.

(C) devem ser registradas para negociação em Bolsa de Valores.

(D) podem ser emitidas por bancos de investimento.

(E) são adquiridas por investidores no mercado internacional


43

59. As debêntures, segundo a Lei no 6.404/76, são títulos nominativos ou escriturais emitidos por sociedades por ações. Asseguram ao seu titular direito de crédito contra

a companhia emissora e

(A) podem ser emitidas pelo prazo máximo de 360 dias. São de longo prazo

(B) têm as suas garantias, se houver, especificadas na escritura de emissão. correta

(C) devem ser registradas para negociação em Bolsa de Valores. É na CVM

(D) podem ser emitidas por bancos de investimento.

(E) são adquiridas por investidores no mercado internacional – é no mercado nacional


44

NOTA PROMISSÓRIA

• A remuneração é pré ou pós fixada atrelada ao CDI

• Como o prazo máximo da NP é 360 dias não poderá ser remunerada por índice de preços que exige um ano de prazo mínimo.

NOTA PROMISSÓRIA

• É vedada oferta pública de NP por:

• Instituições Financeiras• SCTVM• SDTVM• Sociedades de Arrendamento Mercantil

• NP’s dessas instituições não são valores mobiliários.


47

GOVERNANÇA CORPORATIVA

• Transparência

• Equidade de tratamento dos acionistas

• Prestação de contas

• Responsabilidade corporativa


48

• Nível 1 de Governança Corporativa:

• Realização de reuniões públicas com analistas e investidores ao menos uma vez ao ano

• Manutenção em circulação de no mínimo 25% das ações


49

• Nível 2 de Governança Corporativa:

• Além do itens do nível 1• Divulgação de demonstrações financeiras

de acordo com padrões internacionais IFRS – US GAAP

• Conselho de administração com no mínimo 5 membros e mandato unificado de até 2 anos podendo ser reeleitos.

50JORGE LUIS BRUGNERA 50

Nível 2 de Gov. Corporativa:

• No mínimo 20% dos membros do Conselho de Administração deverão ser conselheiros independentes.

• TAG Along: Quando há mudança de controle da Cia é o direito aos acionistas minoritários de receber ofertas:

• Ações ordinárias devem receber oferta de mesmo valor pago pelas ações do controlador.

• Acionistas Preferenciais devem receber oferta de no mínimo 80% deste valor.


51

NOVO MERCADO:

• Além dos direitos de Nível 1 e 2 é exigido maior transparência na gestão e na publicação

• 100% das ações devem ser ORDINÁRIAS

• Tag Along para 100% das ações

• IPO de no mínimo 10 milhões

• Manter 25% das ações em circulação• Ex.: 3.24; 3.15;


52

ACIONISTA CONTROLADOR

• Pessoa natural ou jurídica, ou grupo de pessoas vinculadas por acordo de acionistas que possui a maioria dos votos (ações ordinárias)

• Poder de eleger a maioria dos administradores da Cia

• Usa seu poder para dirigir as atividades sociais e orientar o funcionamento da companhia


NEGOCIAÇÃO DE AÇÕESD+0= Dia da negociação de ações com

cotação atual na Bolsa.

D+3= A corretora vendedora entrega as ações e recebe o crédito do valor da operação e a corretora compradora faz o inverso

A transferência dos títulos é a Liquidação Física e a movimentação dos recursos é a Liquidação Financeira.


Análise Técnica & Fundamentalista

Análise Técnica ou Gráfica analisa o comportamento passado de ações ou do mercado acionário com utilização de gráficos, e estabelece projeções sobre a rentabilidade futura.

Análise Fundamentalista utiliza-se de informações econômicas financeiras da empresa, seu desempenho, seu setor de atividade, conjuntura econômica.


55

Principais Índices de Mercado-IBOVESPA

• Composição: ações de maior liquidez da bolsa de valores dos últimos 12 m.

• Devem apresentar participação superior a 0,1% do total de volume negociado

• Ter sido negociada em mais de 85% do total de pregões do período a partir de janeiro de 2014 (antes era 80%)


IBOVESPAcom alterações para 2014

• Ter sido negociada em 95% das sessões no último ano.

• Não ser “penny stock” (não pode valer menos de R$ 1,00)

• É excluída se a empresa entrar em recuperação judicial.

• Composição revista quadrimestralmente:• Janeiro - abril; Maio - agosto; Setembro –

dezembro


57

Principais Índices de Mercado-IBrX e IBrX-50

• Composição: ações de 100 empresas com maior volume negociado na Bovespa nos últimos 12 meses

• A diferença do Ibovespa é que considera apenas ações disponíveis no mercado. Desconsidera as em posse dos controladores.

• IBrX-50 = Mesmos critérios do IBrX mas considera apenas as 50 ações de maior liquidez


58

Principais Índices de Mercado-ISE

• Índice de Sustentabilidade Empresarial• Índice desenvolvido pela FGV-EAESP

inicialmente com 28 empresas• Análise de empresas listadas na

BM&FBovespa sob aspecto da sustentabilidade corporativa, eficiência econômica, equilíbrio ambiental, justiça social e governança corporativa.

Índice Mid-Large Cap – MLCXe Small Cap- SMLL

O índice MLCX Mede o retorno de uma carteira composta pelas empresas listadas de maior capitalização.

O índice Small Cap medirá o retorno de uma carteira composta por empresas de menor capitalização.

As ações componentes serão selecionadas por sua liquidez, e serão ponderadas nas carteiras pelo valor de mercado das ações disponíveis à negociação.

59


As empresas que, em conjunto, representarem 85% do valor de mercado total da Bolsa são elegíveis para participarem do índice MLCX. As demais empresas que não estiverem incluídas nesse universo são elegíveis para participarem do índice SMLL.

Não estão incluídas nesse universo empresas emissoras de BDRs e empresas em recuperação judicial ou falência.

60


ExemplosMLCX – Petrobrás, BB, Itaú, Vale, Bradesco

SMLL – Lupatech, Magazine Luiza, Marcopolo, Rossi Residencial, Banriusl, Arezzo

61


62

NÃO ORGANIZADO ORGANIZADO BVSP

SEM LOCAL FÍSICO

DETERMINADO

SISTEMA ELETRÔNICO DE

NEGOCIAÇÃO

PREGÃO ELETRÔNICO

QUALQUER TÍTULO PODE SER

NEGOCIADO

TEM SUPERVISÃO

E

LIQUIDAÇÃO

REGISTRA, SUPERVISIONA,

LIQUIDA E DIVULGA A REALIZAÇÃO DE

NEGÓCIOS

MERCADO DE BALCÃO BOLSA DE VALORES

mercado de capitais [modo de compatibilidade] · (a) baixo risco de liquidez, quando emitidas por...

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